Главным криминальным событием минувшей недели стала бойня в школе в американском штате Коннектикут – такого рода события становятся привычными: тому причиной гремучая смесь кризиса, присущей современному обществу толерантности к психам и изобилия оружия на руках у жителей – показатель США тут рекордный в мире (90 стволов на 100 человек населения, более чем в полтора раза выше, чем у оспаривающих второе место Йемена и Сербии). Другое дело, что, как показывает статистика, тотальное разоружение тоже порождает чрезмерный соблазн насилия, так что использующие ситуацию для пропаганды "безоружности населения" лукавят – оптимальной представляется умеренность (как всегда), труднодостижимая в условиях американского "гражданобесия": стало быть, трагедии будут продолжаться. Уже давно за грань криминала перешли и события в Египте – правящие исламисты хладнокровно (но довольно-таки топорно) подтасовали итоги референдума по Конституции, так что никакого успокоения там не наступает: ну "нет у революции конца"! Губернаторские выборы прошли в Венесуэле – где победили в основном сторонники Чавеса, хотя и на фоне весьма скромной явки избирателей. Наконец, парламентские выборы состоялись в Японии – в результате там к власти триумфально вернулась Либерально-демократическая партия, вместе с союзниками получившая свыше двух третей мест в самой важной нижней палате: будущий премьер Абэ уже дал понять, что не против решить вопрос островов с Россией – а вот в похожем диспуте с Китае он хочет придерживаться жёсткой позиции.

В других местах выборов не было – что не мешало политикам проявлять себя. Немалый переполох вызвала госсекретарь США Хилари Клинтон, упавшая в обморок и получившая из-за этого сотрясение мозга – впрочем, мадам скоро уходит со службы, так что особых последствий происшествие не имело. Зато Берлускони, похоже, снова приходит не с пустыми руками (и другими частями тела): неисправимый (даже в свои 76 лет) ловелас завёл себе очередную молодую любовницу, о чём тут же радостно поведал журналистам – любвеобильный Сильвио дважды был женат и каждый раз разводился после 20 лет брака, а теперь он опять свободен и по-прежнему женолюбив. Активные потуги британского премьера Кэмерона легализовать "гей-браки" породили забавный троллинг журналиста Мура – тот задался вопросом, а будет ли позволено зарегистрировать подобный союз, например, какому-нибудь принцу? И если да, то будет ли усыновлённый в таком "браке" ребёнок законным наследником престола? Даунинг-стрит и Букингемский дворец молчат (почти – об этом ниже) – жаль: послушать их было бы любопытно. И, разумеется, куда ж без конца света – который не состоялся (если не считать вырубания электричества в головном офисе нашей компании): в ожидании него толпы экзальтированных граждан пытались сбежать в горы (кто в Сербию, кто во Францию), а премьерша Австралии Гиллард даже решила попетросянить и выступила с шутливым обращением к согражданам – в конце концов возрадовавшись грядущему катаклизму, благодаря которому ей "больше не придётся участвовать в ток-шоу". А китайцам было не до смеха – их лжехристианские сектанты провозвещали разные ужасы, за что и поплатились: не склонные к юмористике власти КНР попросту взяли пропагандистов под стражу – вот и весь сказ о конце света!

Королева и принцы
Денежные рынки. Шведский Риксбанк и центробанк Венгрии срезали свои базовые ставки ещё на 0.25% - до 1.00% и 5.75% годовых соответственно. Банку Японии снижать нечего (ибо базовый процент уже на нуле) – поэтому он просто расширяет программы эмиссии (на сей раз – на очередные 10 трлн. йен), как и прочие ведущие учреждения такого рода в мире; заодно ведомство Сиракава учло пожелания новых властей страны – и объявило о намерении пересмотреть целевой уровень инфляции в стране. Неизменными остались параметры монетарных политик в Мексике, Норвегии и Чехии – как и ожидалось. Протокол последнего заседания Резервного банка Австралии оказался менее голубиным, чем предполагалось – в нём нет ясных указаний на дальнейшее смягчение; аналогичный документ Банка Англии ничем не поразил – ни позицией Майлса, снова выступившего за более масштабное количественное смягчение, ни тревожным упоминанием рисков инфляции и экономического спада. ЕЦБ нынче не собирался – но Financial Times пишет, что в этом учреждении зреют планы сделать свою ставку отрицательной (для стимулирования кредитования – весьма сомнительная идея, впрочем): Йорг Асмуссен, германский представитель в правлении центробанка, уже выступил со скептическими замечаниями о пользе такого мероприятия – и он в данном случае скорее всего прав. Из прочего отметим штраф в 1.5 млрд. долларов, наложенный на швейцарский банк UBS за махинации со ставкой LIBOR – вдобавок ему придётся уволить многих весьма видных своих сотрудников, напрямую замешанных в этом скандале.

Наказание грозит и целой стране, а именно Аргентине – власти которой совсем уж нагло фальсифицируют статистику: они показывают годовой рост потребительских цен в 10%, хотя эксперты МВФ дают 25% - понятно, что манипулируют ценами все, но не до такой же степени; теперь провинившихся грозят изгнать из Двадцатки – большое дело! А в Штатах продолжается сага о "фискальном обрыве" – как и ожидалось, позиции сближаются: республиканцы готовы облагать налогами богатых, а Обама уступает в вопросе о размере дохода, начиная с которого будет введён налог – пока числовые характеристики не совпадают, но есть ощущение, что рано или поздно компромисс всё-таки будет достигнут; впрочем, в ночь на пятницу республиканцы стали затягивать процесс – поэтому не исключено, что в новый год США войдут с налоговым кризисом, из которого потом будут искать выход. И чтобы простимулировать его, агентство Fitch пригрозило при неудаче переговоров срезать стране рейтинг – угроза серьёзная, но пока не конкретизированная по срокам и условиям. А пока Fitch грозит, S&P действует: оно уменьшило рейтинги Кипра и Хорватии до "мусорного" уровня (прогнозы – негативный и стабильный), одновременно подняв сразу на 6 ступеней показатель Греции, которая "успешно провела обратный выкуп долга" (т.е. эффективно кинула инвесторов) – к тому же сказано, что если Афины будут выполнять план ЕС/МВФ, то рейтинг в скором времени можно будет повысить ещё раз-другой. Заодно и ЕЦБ сразу же сообщил, что с 21 декабря снова принимает греческие бонды в качестве залога – злые языки немедленно откомментировали это в том духе, что-де афинские облигации суть достойная замена концу света.

Дэвид Кэмерон впервые публично признал допустимой идею о выходе Британии из ЕС – впрочем, он тут же оговорился, что сам лично не хотел бы такого исхода: но то, что мысль уже высказана, весьма характерно. Кипр оказался на грани дефолта, куда его завели идиотские требования президента-коммуниста, подрывающие переговоры о помощи ЕС – теперь начальство пытается экспроприировать местные крупные компании, но те сопротивляются; власти заявляют, что им необходима помощь в размере 100% ВВП – нехило; кстати, рынки почти не реагировали на новости об этом – лишь рубль нервно припал: с чего бы это? У испанских банков растёт доля просроченных кредитов – к концу октября она достигла 11.2% и продолжает активно увеличиваться. Впрочем, рынки облигаций ведут себя спокойно – да и другие кризисные процессы иногда протекают нестандартно: так, в последнее время отмечается вал покупок недвижимости в Германии (особенно в Берлине) жителями Южной Европы (прежде всего греками и испанцами) – богачи из страдающих от долговых проблем стран предпочитают сбежать к благополучным немцам. Убегают и французы, недовольные 75%-ным налогом на богатых – обычно это происходит тихо, но в случае с актёром Депардье (уехавшим в соседнюю Бельгию) поднялся шум: власти имели глупость обвинить беглеца в непатриотичности – на что тот разразился гневным письмом. Британские СМИ и оппозиция обвинили в неуплате налогов принца Чарльза – но это уж слишком: в ответ королева посетила хранилище золота Банка Англии, а затем нанесла визит в Кабинет министров (первый за 220 лет) – оба акта явно символические и воспринимаются как предупреждение "не зарываться". Возможно, это можно считать и ответом на троллинг журналиста Мура – про принца и "гей-брак"?

Валютные рынки. На форексе развивались тенденции предыдущей недели – йену и доллар жёстко продавали против всего вокруг. Евро-доллар дорос до 33, доллар-йена – почти до 85; как следствие, самый мощный рост испытал кросс-курс евро-йена, добравшийся до 112.5 – намного выше многолетнего минимума (94), но до пиков 2008 года (170) пока очень и очень далеко, хотя дальнейший рост вполне вероятен, имея целью зону 120-140. Рубль, как уже отмечалось выше, припал – хотя и не слишком драматично. В целом можно отметить, что под закрытие года рынок наконец-то зашевелился – так что многие курсы именно сейчас установили рекорды уходящего года.

Источник: SmartTrade

Фондовые рынки. Основные биржи были настроены весьма оптимистично (впрочем, в пятницу они обвалились из-за затягивания переговоров по "фискальному обрыву") – при этом в Америке и Европе они двигались всё-таки осторожно, зато Азия летела вверх почти вертикально, так что, например, индекс Токийской биржи Nikkeiустановил пик с середины весны (выше 10000 пунктов). Любопытно, что главным драйвером тут стали акции... Банка Японии – ага, центробанк там имеет свои акции, точнее, "инвестиционные сертификаты" (не дающие "голосующих" прав): в среду эти бумаги взлетели на 15.6%, а четверг добавили ещё 10.7% - вернувшись к уровням мая; впрочем, до предкризисных пиков ещё далеко – они почти вчетверо выше даже нынешних чисел. Продажи пятых айфонов идут неплохо – за первые 3 дня реализовано 5 млн. девайсов, в том числе 2 млн. в КНР: впрочем, акциям Appleэто не особо помогает – рынки видят растущую конкуренцию на рынке смартфонов и не без оснований полагают, что цена яблочных акций слишком уж завышена.

Источник: Bloomberg

Товарные рынки. Нефть слегка подросла на общем оптимизме – но осталась в пределах диапазона ноября: тому причиной давление высокого предложения (саудовский министр аль-Наими снова заверил всех в том, что производство обильно и стабильно) и слабого спроса (в США он пал на 3% за последний год как на моторное топливо, так и на печное) – экономичные автомобили и взлёт в сфере газодобычи делают своё дело (кстати, и газ дешевеет). Ажиотаж на промышленных металлах тоже утих; драгоценные металлы продолжили падать, так что золото опустилось к 1630 долларов за унцию, а серебро – ниже 30. О слабости спроса сигнализируют также дешевеющие зерновые, бобовые, кормовые продукты и растительное масло – зато снова дорожает мясо, а молоко стабилизировалось после недавнего снижения. Из прочих сельхозтоваров сильны фрукты, хлопок и древесина – но сохраняется слабость кофе, сахара и примкнувшего к ним какао. В целом товарные рынки не склонны верить сладким речам начальства о новой волне экономического роста в мире – предпочитая реальность, в которой глобальный спрос по-прежнему очень и очень неустойчив.

Богач, бедняк
Азия и Океания. Как мы уже отмечали, реальное состояние мировой экономики остаётся тяжёлым – оптимистичные посулы властей, выдержанные в стиле "вот-вот, ещё чуть-чуть", ни на чём не основаны. Объективные индикаторы подтверждают этот вывод – к последним можно отнести и стоимость фрахта, и активность морских грузоперевозок (BalticDryIndex, Suezcanaltrafficи др.): они или валятся, или уныло валяются у многолетних низов. Локальные радости в экономических данных обычно недолговечны – к примеру, прямые иностранные инвестиции в КНР в октябре выросли в годовой динамике впервые с начала года, но уже в ноябре вернулся падёж (-5.4%): китайцы особых иллюзий не питали – потому ответили снятием ограничений на вложения зарубежных институционалов (включая центробанки), которые раньше не могли превышать 1 млрд. долларов. Возобновился осторожный рост цен на жильё – но власти этим скорее недовольны, потому что резонно предполагают активизацию спекуляций: стало быть, и тут радоваться нечему. Но рост опережающих индикаторов реален – похоже, под конец года дела тут улучшились. В Японии заказы на станки в ноябре рухнули на 21.3% в год, индекс общей активности экономики вспух на 0.2% в месяц – но не отыграл падения даже одного предыдущего месяца, торговый дефицит уже почти 1 трлн. йен из-за слабости экспорта, зарплаты валятся – и только продажи в универмагах и супермаркетах нежданно ростом (видимо, виноват эффект базы). В Новой Зеландии ВВП не дотянул до чаяний рынка, сфера услуг замедлилась, а баланс текущих операций за 9 месяцев сведён с дефицитом в 4.7% ВВП; опережающие индикаторы в Австралии стагнируют, а число вакансий (как и в стране киви) валится – короче, дела в экономике региона по-прежнему обстоят не слишком весело.

Европа. ВВП Ирландии в июле-сентябре вырос на 0.2% в квартал – первый плюс за 2 года, но рынок ждал большего (+0.7%); промышленность упала на 4.0%, а аграрный сектор рухнул на 11.8% - и только мега-рост в сфере коммуникационного оборудования и программного обеспечения (на 12.8%) поддержал экономику. ВВП Британии пересмотрели на 0.1% вниз в квартальной динамике и на столько же вверх – в годовой; экономика Нидерландов рухнула на 0.9% за квартал и 1.5% за год – чуть лучше исходной оценки, но всё равно плохо. Бундесбанк пророчит Германии по итогам октября-декабря "заметное" падение ВВП – институт IFO ждёт -0.3%. Строительная отрасль еврозоны продолжает валиться: после -1.3% в сентябре ещё -1.6% в октябре – и в целом тут уже низы, если не считать коротких обвалов в прошлые зимы из-за холодов. Испания нежданно порадовала взлётом промышленных заказов в октябре (+5.2% в год после -8.5% месяцем ранее); в Италии всё сложнее, но прогресс тоже достаточно ясен (-0.1% вместо -12.8%) – причём особенно силён внешний спрос. Опережающие индикаторы Франции свалились (новые заказы очень слабы), а в Германии они стагнируют; индекс делового климата IFOвырос лишь благодаря оптимистичным чаяниям светлого будущего – тогда как оценка текущей ситуации по-прежнему ухудшается.

Торговый профицит еврозоны в октябре ослабел из-за продолжающегося ослабления экспорта – однако капитальный счёт выправился, поэтому и баланс текущих операций стал лучше; торговый баланс Швейцарии опять превзошёл прогнозы. Цены производителей Британии бодро замедляются – но потребительская инфляция отступает медленно, а цены на жильё вяло колеблются вверх-вниз на фоне хиленького спроса; цены производителей и импортёров Германии тоже сдают позиции неохотно – зато в Испании (как и во всей остальной Южной Европе) этот процесс идёт куда активнее. Настроения бельгийцев, немцев и англичан ухудшились – повеселели только итальянцы; затраты на рабочую силу в еврозоне отстают даже от официальной инфляции – поэтому частный спрос в регионе по-прежнему слаб: как следствие, продажи и занятость в сфере услуг Испании остались в минусе в годовой динамике (хотя падение замедляется); розница в Италии пала на 1.0% в месяц против ожиданий нулевого изменения; в Британии продажи идут вяло и, как следствие, оптимизм розничных торговцев быстро слабеет, несмотря на разгар предпраздничного сезона. Казна в Британии продолжает страдать от экономического спада, несмотря на все меры жёсткой экономии – в ноябре заимствования бюджета в очередной неприятно удивили, превзойдя все прогнозы.

Америка. ВВП Канады в октябре продолжил замедляться – годовой рост уже меньше размера махинаций с дефлятором. ВВП США пересмотрен вверх – с +0.7% до +0.8% в квартал, что странно даже без учёта обычных подтасовок: ведь одновременно снижена оценка ВВД (валового внутреннего дохода) – между тем, эти две величины должны совпадать, а вместо этого они изрядно расходятся; в любом случае, ключевой показатель – реальный внутренний частный спрос на душу населения – упал на 0.8% в квартал и 1.1% в год, тем самым выдав худшую динамику за последние 2 года. Опережающие индикаторы в ноябре упали – но, как и в случае роста, это мало связано с реальностью: теперь причиной колебаний стал "ураганный" взлёт обращений за пособиями по безработице. Индекс ФРБ Нью-Йорка в декабре ушёл глубже в минус – вопреки чаяниям улучшения: новые заказы завалились, а занятость осталась в зоне спада (хотя тот замедлился); зато числа ФРБ Филадельфии, напротив, испытали мощный взлёт – ещё сильнее подскочили ключевые компоненты, давая понять, что прежний обвал был вызван лишь последствиями урагана "Сэнди"; показатель национальной активности от ФРБ Чикаго в ноябре тоже порадовал выходом в плюс; наконец, заказы на товары длительного пользования дали позитивный сюрприз – т.е. в целом всё неплохо. Пассив баланса текущих операций США в третьем квартале был наименьшим с конца 2010 года – благодаря сильному экспорту. Приток внешних денег в американские ценные бумаги очень слаб – даже в долгосрочном сегменте почти ноль (+1.3 млрд. долларов, минимум за 3 года), а общая сумма уже отрицательная (-56.7 млрд.); зарубежные пакеты казначеек чуть распухли – спасибо центробанкам, тогда как оффшорные структуры активно избавлялись от штатовских госбумаг.

Строительные показатели США по-прежнему радуют – но в последнее время и тут налицо замедление: новостройки в ноябре даже немного уменьшились, а полугодовой прогноз домостроителей стал ухудшаться; впрочем, продажи вторичного жилья сильны – однако предложение тут не растёт (его отношение к спросу на более чем 7-летнем минимуме), что при неплохом спросе порождает взлёт цен (+10.1% в год), сжимающий интерес покупателей. В Канаде на рынке жилья пузырь, который пытаются сдуть власти – как следствие, в ноябре продажи на вторичном рынке недвижимости ускорили падение (-1.7% после -0.1% месяцем ранее); потребительские цены падают; и спрос в стране кленового листа тоже неустойчив – в октябре отмечен рост оптовых продаж на 0.9%, но он отыграл лишь часть сентябрьского спада (-1.5%), так что радоваться особо нечему; впрочем, розница растёт – но это совсем не удивительно в сезон праздничных распродаж; наконец, занятость в Канаде осенью довольно-таки активно снижалась. Частные доходы и расходы в США отыграли в ноябре потери предыдущего месяца, вызванные последствиями всё того же зловредного урагана "Сэнди". Настроения американцев улучшились по версии Bloomberg, однако по данным Мичиганского университета, напротив, доверие потребителей в декабре резко ухудшилось. Статистика понедельных продаж в сетях штатовских магазинов неоднозначна – и придётся дожидаться окончания праздничного сезона для подведения более-менее достоверных итогов. Пока же можно констатировать, что по сравнению с Европой Америка выглядит в целом куда оптимистичнее.

Россия. Росстат отчитался за ноябрь. Промышленное производство выросло на 0.6% в месяц – но после октябрьского падения на 0.7% это не впечатлило; в обрабатывающей промышленности явный плюс в годовой динамике имеет только сектор транспортных средств и оборудования; темп экспансии инвестиций в основной капитал снизился с 5.0% до 1.2% в год. Выпуск в сельском хозяйстве сократился на 7.4% (однако в октябре было -13.3%) – производство молока уменьшилось на 2.8%, чего не происходило с апреля 2011 года; по обеспеченности кормами ситуация ныне хуже, чем не только год назад (на 24%), но даже в 2010 – т.е. после обвала из-за аномальной жары. Объём лесозаготовок рухнул на 15.7% - худшая динамика с августа 2009 года, т.е. с пика кризиса. В строительстве годовой рост почти обнулился (он равен лишь 0.3% после +5.1% месяцем ранее) – хотя ввод жилья сохранил импульс роста (+11.1% после +11.0% в октябре). Стагнирует и грузооборот транспорта (+0.1% в октябре и +0.4% в ноябре) – в основном из-за слабости трубопроводов (-3.0% и -3.5%). Занижение инфляции осталось в силе – и ширится расхождение индекса потребительских цен и стоимости фиксированного набора товаров и услуг; из-за махинаций в этой сфере завязанные на неё показатели (розница, реальные зарплаты и душевые доходы, услуги и т.п.) выглядят красиво – но что толку, если в самом деле всё куда мрачнее? А тут ещё и безработица подросла (и это не сезонное явление) – в общем, дела в экономике продолжают ухудшаться: по нашей оценке, реальный ВВП в ноябре оказался на 0.5-0.7% ниже, чем год назад – это худшая динамика с декабря 2009 года; конечно, официоз покажет что-то вроде +2% (а то и больше) – но кто ж в такое поверит? Особенно если поглядеть на данные того же Росстата по годовой динамике выпуска товаров и услуг по базовым видам экономической деятельности – она обнулилась, тем самым давая худшие значения за все 9 лет наблюдений, кроме одного лишь кризисного года.

Источник: Росстат

Меж тем, появляются другие тревожные симптомы. В Москве за первые десять месяцев уходящего года реальные располагаемые душевые доходы пали на 9.1% в год, в том числе в третьем квартале – на 12.8%; причём тут нельзя даже сослаться на эффект высокой базы, ибо годом ранее реальные доходы стагнировали (+0.1%) – а если ещё и учесть занижение инфляции, то картина станет совсем мрачной. Экономисты гадают о причинах феномена – а мы, не претендуя на безусловное владение ответом, позволим себе предположить, что таковы плоды мудрой миграционной политики российской власти, особенно явные как раз в столице. Отметим ещё, что по свежим независимым исследованиям (доклад Global Wealth Report за октябрь), 1% богатых россиян владеет 71% от суммы личных активов населения – а ведь в США или ЕС этот показатель не превосходит 30-40% (в Японии ниже 20%); более того, почти половину этой величины (а именно, 30% личных активов) дают лишь 96 самых богатых людей – такое возможно только в самых худших банановых республиках, а обычно первая сотня богачей имеет около 2% общего богатства; как видно, социальная политика российского начальства не менее прекрасна, чем миграционная. Возможно, люди принесены в жертву химере международного финансового центра? Но и она провалилась – уже в этом году Москва в рейтинге Global Financial Centers по плану должна была обогнать Шанхай, а на деле последний за 4 года поднялся с 34 места в мире на 19, а первопрестольная опустилась с 57 на 64. Но сильных мира это заботит слабо: Банк России вон предался креативу и выпускает прямоугольные монеты к сочинской Олимпиаде; а бизнес произвёл серию наборов "к концу света" – томичи даже включили туда верёвку и мыло; бары устраивали "апокалиптические вечеринки" и т.д. Однако конец света отложился – и понятно почему: ведь накануне его (20 декабря) у нас отмечался День чекиста – вот славные рыцари плаща и кинжала и сумели спасти мир, трижды ура им!

Иллюстрация: Артём Попов

Из политических новостей можно выделить грядущие перемены в Венесуэле – хотя её президент Чавес и уверял избирателей, будто оправился от рака и теперь "парит как кондор", на самом деле его судьба выглядит весьма печальной: на прошлой неделе он перенёс сложнейшую 6-часовую операцию в Гаване – и, по мнению экспертов-медиков, печальный финал уже близок, так что жить Уго скорее всего осталось лишь несколько месяцев; и сам он, похоже, тоже осознал печальную реальность – поэтому объявил своим преемником вице-президента Мадуро; учитывая то, что весь боливарианский социализм был жёстко завязан именно на персону его основоположника, перспективы страны выглядят весьма неопределённо. А в Европе, напротив, очередное воскресение – политическое, разумеется: непотопляемый Сильвио Берлускони, оправившись от обиды, нанесённой ему судом, вознамерился снова возглавить правительство Италии – ради чего его партия уже отозвала поддержку нынешнему премьеру Монти. Соседние страны крайне недовольны – не без оснований полагая, что политика Берлускони была одной из заметных причин нынешней особой подверженности Италии долговому кризису, поэтому очередное пришествие во власть популиста Сильвио вряд ли будет иметь позитивные последствия: впрочем, Берлускони грозят новые суды – так что у сильных мира сего есть неплохие шансы надолго лишить его политической дееспособности, ведь машину правосудия так легко уговорить вести себя предельно неспешно!

Иллюстрация: Артём Попов

Куда горячее политический расклад в Египте – где президентствующий исламист Мурси "предал идеалы революции" и учинил диктатуру, причём под предлогом "защиты революции": удивительно, сколь похоже развиваются события после всех значимых революций. Сходство заметно и в остальном – быстро выясняется, что власти лениных и троцких требуются бонч-бруевичи и брусиловы, которых ещё недавно лишали всего, а то и убивали: Мурси осознал ошибочность гонений на армию и призвал военных защитить его от перманентных революционеров, буянящих на улицах и площадях – впрочем, этого оказалось недостаточно, так что пришлось заодно отменить наделавшую шуму Конституционную декларацию (которая ввела тиранию); тем не менее, референдум по Конституции намечен на 15 декабря – и т.к. оппозиция требует его перенести на более поздний срок, противостояние в ближайшие время вряд ли удастся остановить. В цивилизованном мире ситуация куда проще, стимулируя лёгкое отношение к жизни – так, популярны "пранкерские" розыгрыши, когда кто-то звонит видной персоне и, представляясь другим человеком, затевает разговор на скользкую тему; недавно так "пошутили" австралийские ди-джеи, в итоге прознавшие о беременности английской принцессы Кейт. Но закончилась шутка печально: медсестра, терзавшаяся угрызениями совести из-за своей оплошности (она не догадалась о розыгрыше, приняв за чистую монету звонок из "Букингемского дворца"), в конце концов самоубилась – а обрушившийся после этого на шутников вал бешенства австралийцев заставил радиостанцию срочно уволить подлецов, а заодно и выплатить родным погибшей полмиллиона долларов. Однако нет сомнений, что других "шутников" это не остановит – в мире победившего пофигизма это попросту невозможно.

Попадопулос

Денежные рынки. Центробанки Швейцарии, Южной Кореи и Исландии ничего не изменили в параметрах монетарных политик – а ключевым событием минувшей недели стало заседание ФРС США. Текст меморандума в констатирующей части звучит чуть оптимистичнее прежнего – но не принципиально. Зато резюмирующая часть сильно усложнилась: во-первых, как и ожидалось, по окончании "операции Твист" Фед возобновляет покупку долгосрочных облигаций, а заодно и реинвестирование дохода от погашаемых казначеек в новые такие же (причём прямо на аукционах) – подобное же реинвестирование ипотечных бумаг вовсе и не прекращалось; во-вторых, ФРС рискнул заняться таргетированием инфляции и безработицы – объявлено, что сверхмягская политика будет сохраняться, пока инфляция в перспективе 1-2 лет не превысит 2.5% в год (или долгосрочные инфляционные ожидания не перестанут быть сдержанными), а безработица не опустится ниже 6.5%. Как обычно, диссидент Лэкер был против (он недоволен как продлением эмиссии, так и явным прописыванием условий её сворачивания) – однако остальные 11 членов правления голосовали за итоговое решение. Таким образом, Бенни-вертолётчик родил инновацию – теперь одновременно работают сразу две весьма схожие программы количественного смягчения, QE-3 и QE-4. Как обычно, с нового года в составе правления Фед произойдут изменения – хотя каких-то принципиальных подвижек в общем настрое ожидать не приходится: уйдут главы ФРБ Ричмонда, Атланты, Кливленда и Сан-Франциско Лэкер (ястреб), Локхарт, Пианальто (умеренные) и Уильямс (голубь); на их места придут руководители региональных банков Канзас-Сити, Сент-Луиса, Чикаго и Бостона Джордж (умеренный ястреб), Буллард (центрист), Эванс и Розенгрен (ярые голуби) – таким образом, возможна лишь небольшая поляризация взглядов (Буллард в последнее время стал бухтеть на чрезмерную эмиссию), но баланс наверняка останется голубиным.

Кстати, это касается не только ФРС – политика монетарных властей ведущих стран и регионов мира схожа: за последние 5 лет они влили в финансовую систему 11 трлн. долларов – подчеркнём, это реальные вливания (т.е. добавки к глобальной денежной базе), без учёта перманентного краткосрочного рефинансирования банков и схожих с ними учреждений. Эта политика будет продолжаться – ибо у власти во многих указанных учреждениях находятся "технари": стоит заметить, что Бернанке и президент ЕЦБ Драги учились в Массачусетском технологическом институте (именно там они получали свои учёные степени) – да и их британский коллега Кинг в 1980-е годах тоже отметился там; вообще, у людей с техническим бэкграундом обычно восприятие экономики имеет явный механицистский крен – оттого они и решают проблемы посредством немудрящей денежной накачки. Между тем, американские власти продолжают наступление (хотя и во многом лишь символическое) на ведущие глобальные банки – очередной жертвой должен стать британо-китайский HSBC, который хотят обложить штрафом в 1.9 млрд. долларов за отмывание денег (частично от иранского официоза, но прежде всего от латиноамериканских наркокартелей): необычным обстоятельством в этом деле является то, что штатовцы пошли на беспрецедентный для себя шаг – две трети этой суммы будет даже не уплачено нарушителем, а попросту конфисковано у него; британцы недовольны – но что они могут поделать? На них и так давят в ЕС, грозя отобрать статус мирового финансового центра – в пользу мегаполисов, расположенных в континентальной Европе; тут же ещё и агентство S&P ухудшило прогноз по рейтингу со стабильного до негативного.

В остальном европейские новости вращались вокруг Греции – та провела-таки обещанный добровольно-принудительный выкуп своих облигаций у частных держателей: бумаги скуплены за треть номинала (причём это ещё считается "чрезмерной уступкой" – евро-структуры дали понять, что надо было давить сильнее), так что инвесторы лишились облигаций на 31.9 млрд. евро. Забавной была официозная агитация греков – их главный спец по долгу с крайне подходящей фамилией Попадопулос агитировал банки, мол, "лучшие условия! редкая возможность! не упустите шанс!" и т.д. В результате условия Еврогруппы были почти выполнены (греки потратили чуть больше плановой суммы) – и последняя милостиво одобрила новый транш помощи. Справедливости ради надобно заметить, что Афины всё же что-то делают и в реальной жизни: так, по итогам 11 месяцев в целом бюджетный дефицит сократился на 40% к тому же периоду прошлого года – и сокращение долгового бремени, разумеется, в немалой степени способствует успехам этого мероприятия. Министры финансов ЕС договорились о порядке наделения ЕЦБ надзорными функциями – для начала (где-то через год) центробанк сможет контролировать по 3 крупнейших банка в каждой стране. А в остальном интересного немного: евро-чиновники упреждающе стали петь осанну уходящему премьеру Италии Монти – давая понять его последователям, что не потерпят отхода от политики нынешнего правительства; аукционы по размещению госдолга Испании и Италии прошли хорошо – в общем, на какое-то время ситуация в еврозоне и ЕС в целом успокоилась. Надолго ли?

Валютные рынки. Оптимизм, вызванный очередной волной эмиссии в США, породил массовые продажи йены и (во вторую очередь) доллара против всего вокруг – впрочем, масштаб этого процесса был умеренным, лишь доллар-йена прорвалась к 84 на ожиданиях грядущего монетарного ослабления в Японии после выборов в это воскресенье; благодушно вёл себя также рубль – и тут интересного немного. Отметим рассылку UBS для клиентов – банк предупредил о введении комиссий за хранение крупных депозитов в швейцарских франках: в конце документа уже и вовсе открытым текстом написан призыв урезать франковые счета до минимума – как мы уже писали, такова политика всех ведущих банков страны, в свою очередь, отражающая волю властей (в том числе и монетарных) любой ценой снизить спрос на франк и, как следствие, курс последнего.

Источник: SmartTrade

Фондовые рынки. Ведущие биржи пухли – сначала на ожиданиях свежих вливаний, а затем и после объявления о них: при этом весьма сложная ситуация с "финансовым обрывом" в США была проигнорирована – зачем думать о чём-то плохом, когда живые деньги вот они, нескончаемым потоком льются прямо в руки? Впрочем, пессимизм скоро вернулся – хотя и в умеренных масштабах; однако китайцы как раз резко повеселели и мощно отросли. Из корпораций отметим Peugeot Citroen, который уволит каждого шестого сотрудника – всего сокращается 12 тыс. рабочих мест. Зато у Porsche, напротив, рекордные продажи – спасибо понтярщикам из США и Китая. А вот дела Panasonic столь плохи (два года подряд чистый убыток в 10 млрд. долларов), что компания вынуждена продать даже свою штаб-квартиру в Токио: после этого ей придётся довольствоваться арендой помещений в этом же самом здании – вот так "затягивание поясов" по-настоящему.

Источник: YahooFinance

Товарные рынки. Разумеется, разбрасывание денег вызвало прилив энтузиазма и на биржах товаров – особенно весело росли промышленные и драгоценные металлы (но сильно отстало – а потом даже упало – золото). Сравнительно слабо дорожала лишь нефть – а газ так и вовсе подешевел до летнее-осенних минимумов. Причиной тому стал очередной вал известий, сулящих бурный прогресс в США – достаточно только сказать, что приращение добычи нефти в уходящем году, судя по всему, составит 13%: а это, между прочим, исторический рекорд за все 1.5 века наблюдений с 1859 года! Прогноз увеличения добычи на следующий год только что повысили сразу в 3.5 раза – в общем, если так пойдёт и дальше, то Штаты и впрямь вскоре обгонят всех в этом направлении; ожидания по газу на 2013 год несколько скромнее – но тут рост был уже слишком могучим, так что надобна передышка. Зерновые, бобовые, корма, молоко и растительное масло в основном стояли на месте – кроме пшеницы, несколько подешевевшей на фоне доклада Минсельхоза США, из которого видна слабость экспорта и, как следствие, более низкий, чем ранее чаялось, спрос на стороннее зерно. Мясо, хлопок, фрукты и древесина снова дорожают, а сахар и кофе по-прежнему дешевеют – в общем же никаких особо бурных событий тут не происходит.

Статистики бастуют

Азия и Океания. ОЭСР только подоспела со своими оценками за октябрь – не свежими, но что ж поделать. Опережающие индикаторы стагнируют – а из отдельных регионов отмечено улучшение в КНР и Италии, но в Бразилии ситуация ухудшается. Китайская статистика в ноябре неоднозначна: инвестиции в основной капитал (по итогам 11 месяцев в целом) слегка уступили ожиданиям (+20.7% в год вместо +20.9%), то же касается и торгового профицита (19.6 млрд. против +25 млрд. по прогнозам); напротив, розничные продажи порадовали (+14.9% - это 8-месячный максимум) – как и промышленное производство (+10.1% - тоже пик за 8 месяцев), причём выпуск дизельного топлива и бензина достиг рекордных вершин. Денежные показатели чуть хуже прогнозов: цены производителей упали на 2.2% в год (ожидалось -2.0%), а потребительские выросли на 2.0% (вместо +2.1% по прогнозам); новые кредиты китайских банков тоже немного уступили чаяниям – да и монетарные агрегаты слегка замедлились. Декабрьский индекс деловой активности (PMI) в производственном секторе от HSBC вырос до 14-месячного максимума благодаря внутреннему спросу – правда, компонент выпуска припал. Впрочем, сами китайцы не парятся из-за локальных колебаний статистики – они продолжают гнуть свою линию с упором на внутренний спрос, в том числе инвестиционный: на днях запущен самый высокоскоростной поезд в мире – его средняя скорость на дистанции в 1068 км (между городами Ухань и Гуаньчжоу) составила 350 км/ч, а максимальная достигала 394 км/ч; на 2013 год запланирован ввод в строй ещё 42 скоростных линий. Заметьте, это не просто скоростные поезда, а отдельные скоростные дороги – короче, не Сапсаны.

ВВП Японии за июль-сентябрь подтвердили как -0.9% в квартал (хотя ожидалось мини-улучшение до -0.8%): хуже всего инвестициям в основной капитал (-3.0%) – а с учётом пересмотра ВВП в апреле-июне с +0.1% до -0.03% имеем формальную рецессию. Машиностроительные заказы в октябре наконец-то прервали череду минусов и выросли на 2.6% - за что спасибо внешнему спросу (+9.4%) при стагнирующем внутреннем; то же касается и производства – впрочем, его годовая динамика по-прежнему скверная (-4.5%). Минфин констатировал ухудшение настроений крупных компаний и снижение их планов по прибылям и инвестициям; аналогичный обзор Банка Японии "Танкан" дал похожие результаты – кроме более оптимистичных ожиданий компаний (особенно мелких и средних) по инвестициям в ближайшие месяцы; индекс экономических наблюдателей чуть подрос – но остался весьма низким; индекс активности в сфере услуг снизился на очередную 0.1%. Торговый баланс по-прежнему в изрядном дефиците (450 млрд. йен), цены на корпоративные товары показали 8-й подряд минус в годовой динамике (-0.9%), настроения потребителей меняются от плохого к худшему – и только банковское кредитование подаёт признаки жизни. Деловая активность в производственном секторе экономики Новой Зеландии вернулась в область рецессии (PMI 48.8), деловое доверие в Австралии тоже резко ушло в минус (новые заказы, загрузка мощностей и использование запасов на минимумах за 3.5 года) – как и настроения потребителей, в декабре сильно ухудшившиеся. Инфляция, кредит, ценовые ожидания – всё это выглядит слабо; и в целом в регионе всё по-прежнему – спрос и экономика находятся в сложном положении.

Европа. ВВП Италии в июле-сентябре подтвердили как -0.2% в квартал и -2.4% в год; частное потребление снизилось на 1.0% к предыдущей четверти – а более-менее пристойный итог обеспечил рост экспорта на фоне спада импорта. Взгляд в будущее мрачен повсюду: так, центробанк Бельгии срезал оценку на текущий год с +0.6% до -0.2%, а на 2013 – с +1.4% до 0.0%; его коллеги из Нидерландов – с -0.6% до -1.0% и с +0.6% до -0.6% соответственно; Банк Франции ждёт сокращения на 0.1% в заключительной четверти сего года, констатируя слабость промышленности. А её подтвердили и статистики: производство в октябре упало на 0.7% в месяц и 3.6% в год после -2.7% и -2.5% месяцем ранее; у Италии -1.1% и -6.2% против -1.3% и -5.0%; у еврозоны -1.4% и -3.6% вместо -2.5% и -2.3%; единственную радость доставила... Греция (+2.0% в год после -7.0% в сентябре). Баланс промышленных заказов Британии в декабре немного улучшился – но остался в изрядном минусе, причём ожидания объёма производства стали значительно хуже; опережающие индикаторы снова ушли вниз – в общем, весёлого мало и тут. Зато порадовал исследовательский центр ZEW: по его данным, в декабре резко улучшились экономические ожидания в Швейцарии, Германии и еврозоне – впрочем, во всех случаях причиной стали только оптимистические чаяния светлого будущего, тогда как оценки текущей ситуации по-прежнему не блещут; такая же картина и в исследовании Sentix по доверию инвесторов еврозоны – ожидания хороши, однако нынешний момент воспринимается в целом весьма скептически. Предварительные PMIГермании, Франции и еврозоны в общем огорчили в промышленности – зато сфера услуг держится (особенно у немцев).

Балансы текущих операций в октябре показали сужение профицита Германии и дефицита Франции – причём у немцев сальдо торгового баланса вышло худшим за 7 месяцев. Перманентная слабость спроса (и внутри региона, и в целом в мире) порождает логичный спад инфляционного давления: оптовые цены в Германии сжались на 0.6% в месяц в октябре и ещё на 0.7% в ноябре; цены производителей и импортёров Швейцарии падают или стоят на месте. Потребительские цены слабеют по всей Европе – и помесячно (тут у всех минусы в ноябре), и по отношению к тому же периоду прошлого года, где прибавка осталась прежней (+3.0%) только в Испании, тогда как у всех остальных стран явный спад: +1.6% вместо +2.1% в Ирландии, +0.4% после +0.9% в Греции, +1.9% против +2.1% в Португалии, +2.6% вместо +2.8% в Италии, +1.6% (это минимум с августа 2010 года) после +2.1% во Франции, +1.9% против +2.0% в Германии и +2.2% вместо +2.5% в еврозоне. Исследование британского рынка жилья от RICS оказалось смешанным: с одной стороны, цены ускорили падение – и в то же время такая динамика привлекла новых покупателей, так что обороты могут вырасти в ближайшее время. А вот рынок труда здесь однозначно порадовал: безработица неожиданно снизилась, а индекс постоянных вакансий по версии KPMG/REC достиг 19-месячного максимума. Куда мрачнее дела в континентальной Европе – во Франции и в Греции в третьем квартале продолжался спад занятости; да и в целом по еврозоне показатель безработицы достиг исторического максимума – в общем, радостного мало. Число регистраций новых автомобилей в еврозоне упало на 14.1% в год – а вообще в ЕС тут плюс только у британцев: спрос слаб.

Америка. Промышленное производство в США в ноябре подскочило на 1.1% после -0.7% месяцем ранее; отгрузки и заказы в канадской промышленности внезапно свалились; индекс оптимизма в малом бизнесе США от отраслевой организации NFIB рухнул (с 93.1 до 87.5 пункта) – исследователи уверяют, что ураган ни при чём, а виноваты выборы: Обама хочет обложить богачей налогом – вот те и недовольны. Зато ураган повлиял на экспорт и импорт в октябре, так что первый просел худшим темпом за 4 года (на 3.6% в месяц) – в итоге дефицит торгового баланса расширился с 40.3 до 42.2 млрд. долларов; напротив, в Канаде вывоз распух (а ввоз сжался) – как следствие, пассив баланса уменьшился с 1.0 млрд. до 169 млн. луни. Цены на импорт и экспорт в Штатах в ноябре продолжали уменьшаться – стало быть, дефицит может снова сократиться. В Канаде число новостроек в ноябре упало на 3.6% - показатель колеблется, но в целом с середины года он уменьшается к радости властей, опасающихся образовавшегося тут могучего пузыря. В Штатах отчуждений недвижимости банками становится всё меньше (по данным RealtyTrack, в ноябре -3.0% против октября и -19.4% к ноябрю 2011 года) – сектор по-прежнему находится в фазе оживления. В ноябре цены производителей упали ещё на 0.8% после -0.2% месяцем ранее из-за обвала бензина на 10.1% (самого мощного с марта 2009 года), что урезало годовой рост до 1.5% (реально, конечно, больше); потребительский кредит в октябре вспух на очередные 14.2 млрд. долларов – и снова львиную долю невозобновляемого сегмента (т.е. почти всего, кроме кредитных карт) обеспечило государство через студенческие и прочие займы, тогда как частник осторожен.

Ещё осторожнее домохозяйства: индекс экономического оптимизма IBD/TIPP в декабре упал к 12-месячному минимуму; в начале первого месяца зимы индикатор доверия потребителей по версии Bloomberg снизился до худшего значения с середины осени. В декабре индекс трендов занятости от ConferenceBoard ушёл в минус – организация пророчит замедление и тут, и в экономике в целом; первичные обращения за пособиями по безработице, правда, сильно упали – но это опять же эффект "Сэнди", только теперь уже запаздывающий (ранее показатель, напротив, резко подскочил и тем образовал высокую базу). Оптовые запасы в октябре выросли на 0.6% в месяц и 6.6% в год (в номинальном выражении, т.е. без учёта инфляции); продажи упали на 1.2% в месяц, урезав годовую прибавку до 2.3% - соотношение запасов и продаж отметило вершину с октября 2009 года, что сулит не слишком радостные перспективы производству (ведь это означает избыток запасов с учётом текущего уровня спроса, поэтому заказы производителям могут уменьшиться). Аналогичная картина также в коммерческих запасах и продажах – да и розница не слишком радует: в реальном выражении годовой спад душевых продаж продолжается – он примерно равен 2.2%. А точнее сказать непросто – ибо американские статистики, похоже, устроили тайную забастовку: сайт Бюро переписи населения лёг всерьёз и надолго, а отчёт Бюро трудовой статистики по инфляции напоминает скверно составленный ребус – ясно лишь, что цены упали. Из других показателей спроса в минусе недельные числа продаж в сетях магазинов; не радует и казна – где лишь за 2 первых месяца нового финансового года уже образовалась дыра в 392 млрд. долларов; короче, невесело.

Источник: Бюро переписи населения США

Россия. Росстат оценил годовой прирост ВВП в третьем квартале как +2.9% в год – наши прикидки давали в лучшем случае микро-прибавку (0.1-0.2%), так что обычное расхождение в 2.5-3.0% сохраняется: статистики продолжают основательно завышать реальную динамику национальной экономики. Из негативных компонентов обращают на себя внимание строительство (-3.2% к тому же периоду прошлого года после +4.2% в апреле-июне) и сельское хозяйство (-4.8% вместо +2.5%) – а на позитивной стороне только финансовые услуги (+14.6%, хотя это и меньше, чем +17.3% в предыдущем квартале): короче, Росстат свёл экономический рост к ускоренной раздаче банками кредитов, в основном ипотечных – интересно, рискнёт ли он в будущем занести сдутие этого пузыря в минус или проигнорирует? Так или иначе, замедление налицо – хотя формально очищенные от сезонного фактора данные не приводятся, содержащийся в отчёте график говорит о замедлении. Оно видно и по другим новостям: так, продажи автомобилей в ноябре впервые за 2 с лишним года отметили нулевое изменение за последние 12 месяцев – дилеры отмечают заметное снижение спроса, которое вскоре может отразиться и на предложении (т.е. производстве). Профицит федерального бюджета в ноябре составил 1.1% ВВП, а в целом за 11 месяцев – около 1.4%; однако в декабре весь этот плюс скорее всего будет отыгран – в конце когда всегда бывает изрядный дефицит. Денежная база растёт темпом в 10.6% в год – примерно как реальная инфляция (не официозная): маловато будет – а если учесть, что отношение свободной ликвидности банков к депозитам в них опять около рекордного минимума, а рублёвые займы растут на 50% в год, то придётся признать явную разбалансированность финансовой системы страны. В условиях удорожания ипотеки (как раз наметившегося в последнее время) это чревато – Банку России пора бы уже проснуться...

Иллюстрация: Артём Попов

Из стихийных бедствий прошедшей недели отметим землетрясение в Иране, повлекшее жертвы и разрушения, а также филиппинский тайфун (до тысячи погибших) и взрыв контейнера с пестицидами в Буэнос-Айресе. Политические вести разнообразны и сочны. Революция в Египте продолжается – теперь в предательстве её идеалов обвиняется революционный президент Мурси, который наделил себя диктаторскими полномочиями (что характерно – "для защиты революции"): толпа в Каире была столь брутальной, что вынудила новоявленного тирана сбежать из дворца – то ли ещё будет, ой-ёй-ёй! Иной образец внезапного насилия явил полпред Сербии при НАТО – ожидая в аэропорту Брюсселя припозднившихся коллег из МИДа, он вдруг прыгнул с высокой эстакады, немедленно самоубившись и тем повергнув официоз альянса в шок. Куда осмотрительнее был министр иностранных дел России Лавров, упавший с лестницы и всего лишь сломавший руку во время путинского визита в Стамбул; его беды на этом не закончились, ибо когда уже после этого Путин вернулся в Сочи, московские министры не смогли вовремя прибыть к нему на представительное совещание по региональным финансам из-за поломки самолёта всё того же главы МИД – как говорят, местные умельцы залили генератор жидкостью против обледенения.

Продолжается эпопея бывшего главы МВФ Стросс-Кана – и хотя он сумел отбиться от обвинений в изнасиловании горничной нью-йоркского отеля, ему всё же пришлось пойти навстречу требованиям компенсировать страдалице "моральный ущерб": причём действовавшим с истинно американским размахом адвокатам африканки удалось вытянуть из непомерно любвеобильного Доминика аж 6 млн. долларов, которых у того нет – половину суммы пришлось занять у бывшей жены, которая развелась с ним в августе как раз после означенного скандала! Президента Белоруссии Лукашенко горничные не интересуют – зато он озабочен модернизацией производства в сфере деревообработки: дабы последняя прошла успешнее, батька велел запретить работникам увольняться до конца модернизации, посулив им за это неслабый скачок зарплат – видимо, предполагается, что все поверят, будто несознательные белорусы не понимают своей великой выгоды и зачем-то спешат сбежать от столь завидной участи. Однако самый яркий пример сурового прагматизма явили немцы-хоккеисты из клуба "Каннибалы Ландсхута" – их генеральным спонсором отныне будет местный бордель: как видно, победная поступь прогресса в развитом мире неостановима.

Иллюстрация: Артём Попов

Неделя центробанков

Денежные рынки. Резервный банк Австралии опять понизил учётную ставку на 0.25% - до 3.00% годовых, которые суть повторение кризисного минимума и наименьшее значение с 1960 года. Сопроводительное заявление звучит оптимистичнее, чем раньше – так что тут намечается пауза; однако, по мнению экспертов, если ситуация в экономике начнёт ухудшаться, то со свежими актами монетарного облегчения придётся поторопиться. Польский центробанк последовал за австралийским – тоже -0.25%, но до 4.25% годовых: впрочем, это решение широко ожидалось. Как прогнозировались и неизменные ставки Резервного банка Новой Зеландии (2.5%) – тут тоже меморандум в целом позитивнее, намекая на возможные повышения ставок в будущем. Ещё яснее об этом говорит Банк Канады – хотя пока его процент остался на рекордно низком уровне 1.0% годовых. Совсем в другую сторону глядят Банк Англии и ЕЦБ – и пусть на сей раз они оставили на месте параметры своих денежных политик (базовые проценты и программы количественного смягчения), в целом очевиден голубиный настрой этих центробанков, продолжающих придерживаться мягкости ради стимулирования бедствующих экономик. Наконец, на ближайшей неделе состоится финальное в этом году заседание ФРС США – "Операция Твист" близка в завершению: и в её итоге Фед лишился почти всех своих коротких казначеек, что есть явный нонсенс для любого центробанка – ведь именно краткосрочные госбумаги суть основной инструмент рутинной денежной политики.

В любом случае аналитики ждут запуска новой программы эмиссии – и, видимо, это будет опять выкуп длинных казначеек: Бернанке, мягко говоря, не страдает оригинальностью методов работы. Особенно необходим свежий план из-за неопределённости с "фискальным обрывом" – демократы и республиканцы в очередной раз разругались: секретарь Казначейства Тимоти Гайтнер громко хлопнул дверью, заявив, что никаких планов, не предусматривающих повышения налогов на богатых, он более рассматривать не собирается – и всё же, как нам кажется, на какой-то компромисс они в конце концов должны выйти. Деньги ищут и британцы – министр финансов Осборн выдал осенний отчёт по бюджету для парламента – все оценки ухудшены, вводятся новые налоги, что едва ли поможет экономике, в то же время и не урезав дефицит казны (в этом году ожидается равным 6.9% ВВП). В общем, у всех экономика проблемная, бюджеты трещат – и недостачи покрываются щедрой эмиссией свежих казначейских облигаций; проблема в том, что покупателей на такую прорву бумаги найти не так-то просто – и до последнего времени тут господствовал Китай, но теперь (в связи с переходом на модель внутреннего потребления) он резко сократил темп прироста своих вложений в иностранные бонды, а также валютных резервов вообще, так что к середине сего года этот показатель упал до наименьших значений за всю историю наблюдений. Похоже, недалёк тот час, когда центробанкам придётся напрямую скупать всю эмиссию Минфинов!

Источник: Tim Price, PFP Wealth Management

В еврозоне новая напасть – агентство Moody's снизило рейтинг стабфонда ESM из-за ухудшения рейтинга Франции, являющейся одним из ключевых гарантов фонда: очередная серия обиженных комментариев евро-чиновников ("мы так стараемся, а вы нас наказываете!") ничего не изменила – а слухи говорят о том, что коварное Moody's намерено вскоре срезать ещё и рейтинг Германии. В раздражении от деяний глобальных финансистов еврозона пытается найти контрмеры – так, глава Банка Франции Нуайе пригрозил отобрать у Лондона львиную долю операций с бумагами, номинированными в евро – мол, или входите в зону евро, или мы сами будем у себя держать ключи от евро-транзакций; англичане, и без того стремительно утрачивающие позиции ведущего финансового центра мира, никак не могут одобрить такое намерение – а вот смогут ли помешать его реализации, мы поглядим. Греция выпустила план очередного добровольно-принудительного обмена своих облигаций (на сей раз на деньги, но с большим дисконтом) – за что агентство S&P сразу же срезало Афинам рейтинг до дефолтного уровня, хотя и пообещало в случае успеха операции вернуть его обратно. Испанцы официально запросили (и вскоре получат) евро-заём на рекапитализацию банков; у итальянцев дефицит бюджета сокращается – но не слишком быстро, что с учётом и без того гигантского госдолга (2 трлн. евро) может быть фатальным. Короче, и тут все ищут деньги – а надо бы поучиться у афганцев, которые преуспели больше других: из Kabul Bank, крупнейшего банка страны, руководство много лет подряд тупо вывозило наличность самолётами (помещая её в контейнеры для еды) и всего таким образом увело почти 1 млрд. долларов – во вдохновителях этой операции родственники нынешних властителей Афганистана (сюрприз, сюрприз!).

Валютные рынки. Из ведущих курсов мало кого можно отметить: слегка припал фунт да немного подросло евро – и то в последнем виноват скорее кросс-курс евро-франк, который подскочил из-за сообщений о намерении крупнейших банков Швейцарии (особенно Credit Suisse) ввести отрицательные проценты по крупным депозитам, номинированным во франках; иначе говоря, теперь не банк будет платить вкладчикам, а они ему – за сохранность денег! Впрочем, под конец недели евро упало, подкошенное пессимистичным прогнозом ЕЦБ и резким ухудшением ориентиров Бундесбанка для Германии на будущий год. В целом же рынок остаётся достаточно спокойным.

Фондовые рынки. Основные индексы были не слишком оптимистичны – зато подросли развивающиеся рынки. Что же до Штатов, тут убийственную диаграмму привёл Адам Паркер из Morgan Stanley– из неё ясно вытекает, что свыше половины всей прибыли компаний, входящих в индекс S&P-500, в этом году дали всего 4 монстра: Apple, Bank of America, AIG и конечно Goldman Sachs – подчеркнём, эти 4 фирмы заработали больше, чем остальные 496, вместе взятые. Если же взять 10 ведущих компаний, то на них придётся уже 88% совокупной прибыли 500 фирм – таким образом, разговоры о недооценённости штатовского фондового рынка кажутся малообоснованными: в основной части корпоративного сектора картина весьма унылая – и несколько "жирных котов" тут ничего изменить не в состоянии. Отчёт люксового строителя Toll Brothers подтвердил улучшение дел в секторе: прибыль превзошла прогноз рынка на 40%, а выручка – на 12%. Иное настроение у интернет-компании Yahoo – мексиканский суд наложил на неё штраф в 2.7 млрд. баксов за нарушение лицензионных соглашений с владельцами справочников "жёлтые страницы": разумеется, в Yahoo недовольны и собираются апеллировать – надеясь хотя бы снизить размер санкций.

Источник: Adam Parker, Morgan Stanley

Товарные рынки. Нефть вяло дешевела, несмотря на падение запасов в США – важнее тамошний рост добычи, к осени достигшей 15-летнего пика: заслуга тут прежде всего у сланцевой нефти – где лидерами являются штаты Техас и Северная Дакота. Заодно найдены новые месторождения нефти в Северном море – тут постарались и немцы (Wintershall), и французы (Total). На этом фоне уныло выглядят российские числа: в ноябре добыча газа упала на 4.2% к тому же месяцу прошлого года (в том числе у Газпрома – на 6.3%); экспорт обвалился на 13.8% - в общем, теряем позиции в мире. Промышленные и драгоценные металлы продолжили тренды предыдущей недели – первые дорожали, а вторые дешевели, так что золото вернулось к 1680 долларам за унцию. Пшеница и кукуруза в целом стабильны, зато овёс и рис выросли в цене; дорожают также бобовые, корма и растительное масло. Мясо и молоко слегка подешевели; из товаров категории Softs прежде всего обращают на себя внимание сила древесины и слабость кофе – а в целом биржи весьма спокойны.
Опасный ребрендинг

Азия и Океания. Индексы деловой активности (PMI) в производственном секторе КНР в ноябре улучшились по обеим версиям (официоза и HSBC) и практически сравнялись на уровне 50.5-50.6 пункта – впрочем, означающем всего лишь "умеренно оптимистичную стагнацию", не более. Зато показатель сферы услуг от HSBC ухудшился – однако его значение всё ещё приятнее (52.1). В любом случае это явно лучше, чем числа Японии: там инвестиции в основной капитал без учёта программного обеспечения (которое по своей экономической сути не является основным капиталом) в июне-сентябре опять просели (на 2.5%), а продажи автомобилей остаются в минусе в годовой динамике – из плюсов можно отметить только нежданный рост зарплат, хотя этот показатель обычно потом пересматривают вниз. ВВП Австралии вырос чуть слабее ожиданий (на 0.5% против предыдущей четверти) – причём радостна только горнодобывающая промышленность, вздутая внешними покупками, тогда как внутренний спрос упал до 2.5-летнего минимума. PMI производственного сектора в ноябре погрузился глубже в зону рецессии (43.6 после 45.2 в октябре) – особенно плохи металлургия, химия и нефтехимия, а также промышленность стройматериалов; сфера услуг и строительство улучшились, хотя и они по-прежнему в области спада (47.1 и 37.0 пункта).

Дефицит баланса текущих операций и торгового баланса расширился, хотя и не так сильно, как опасались аналитики – и так как при этом цены на сырьё остаются в целом довольно-таки хилыми, этот тренд вряд ли развернётся в обозримом будущем; кстати, отступает также и потребительская инфляция. Разрешения на строительство в ноябре отыграли почти весь октябрьский скачок (-7.6% после +7.8%); число объявлений о новых вакансиях стало сокращаться даже в доселе благополучном горнодобывающем секторе (остальные отрасли давно в завале) – основной же трудовой отчёт оптимистичен исключительно благодаря подскоку неполной занятости и статистическим махинациям (из рабочей силы опять выкинули кучу народу). Номинальные розничные продажи в октябре остались на уровне сентября и выросли на 3.1% в год – это почти обнулит рост, даже если учесть официозную инфляцию, а уж принимая в расчёт ценовые реалии, получим явный минус. Добавим ещё слабость ВВП Южной Кореи (квартальная прибавка +0.1%, наихудшая за 3 с лишним года) – и станет ясно, что ситуация в регионе остаётся весьма напряжённой.

Европа. ВВП Финляндии в июле-сентябре пересмотрели с +0.3% до -0.1% в квартал – и т.к. ранее тоже был минус (на 1.1%), это означает формальную рецессию; без учёта внешнего спроса всё было б ещё хуже. ВВП Греции сократился на 6.9% в год – это лучше, чем ожидаемые рынком -7.2%; у Португалии -0.9% в квартал и -3.4% в год – чуть хуже консенсус-прогноза аналитиков. В Бельгии 0.0% в квартал и -0.3% в год, а в еврозоне в целом – -0.1% и -0.6%, причём вклад внешнего спроса тоже позитивен. Годовой спад промышленного производства в Испании в октябре замедлился (до -3.3% от -7.5% в сентябре), а в Германии и вовсе случился всплеск промышленных заказов (+3.9% в месяц) – и тут львиная доля пришлась на иностранцев (внешние заказы +6.7%, внутренние +0.4%). Впрочем, выпуск остаётся крайне слабым: Германия показала спад на 2.6% в месяц в октябре (после -1.3% месяцем ранее) и 3.7% в год – это намного хуже ожиданий рынка; в Британии "недолёт" ещё сильнее – -0.8% в месяц и -3.0% в год вместо чаемых +0.7% и -0.6%. Производственный PMI еврозоны возрос до пика с марта – но остался уверенно в зоне рецессии (46.2): позитивный сюрприз пришёл от Испании, а негативный – от Италии; в сфере услуг опять же хороша была Испания, но теперь уже вместе с Германией – а Италия и здесь отстала от прогноза.

Улучшились также аналогичные показатели Швейцарии и Британии – зато в последней ослабели строительный сектор и сфера услуг: показатель последней вообще сдулся до 23-месячного минимума. Заодно у англичан вырос дефицит торгового баланса из-за слабости экспорта – а статистика цен на жильё неоднозначна: Hometrack даёт пятый подряд месяц спада, тогда как согласно HBOSв ноябре случился приличный рост. Цены производителей еврозоны продолжали замедляться – хотя уже и не так активно (в сентябре +2.7% в год, в октябре +2.6%), а без учёта топлива и энергии они даже ускорились (с +1.3% до +1.5%); в Швейцарию вернулась дефляция (в ноябре потребительские цены сжались на 0.3% в месяц и 0.4% в год). Греческая безработица в сентябре обогнала испанскую, достигнув 26.0%; в самой Испании темп увольнений в ноябре внезапно замедлился; у Франции очередной 13-летний максимум незанятости – заодно ещё и рухнули продажи автомобилей (в целом в ноябре -19.2% в год, в том числе у Renault -33.5%). Евро-розница в октябре просела на 1.2% в месяц и 3.6% в год; в Швейцарии рост слабеет, а в Британии уже обнулился – таким образом, внутренний частный спрос в регионе по-прежнему остаётся весьма и весьма слабым.

Америка. В США в октябре производственные заказы выросли на 0.8% в месяц и 3.0% в год – но если учесть реальную инфляцию, то душевые заказы уйдут в минус в годовой динамике (на 1.4%). Производственный PMI в ноябре вырос по версии Markit – однако более привычный индекс ISM неожиданно пал ниже критической отметки в 50 пунктов (до 49.5, минимальных с июля 2009 года) на фоне завала новых заказов и занятости, причём сами исследователи не склонны пенять на ураган Сэнди. Зато в сфере услуг улучшение – но резкое проседание занятости настораживает; индикатор ISM Нью-Йорка взлетел в силу эйфории от переизбрания Обамы; канадский PMI Ivey продолжает совершать дикие полёты – теперь он рухнул с 58.3 до 46.4. Настроения штатовских домохозяев отходят от выборной эйфории – индекс Мичиганского университета резко просел в начале декабря. Расходы на строительство пухнут (в октябре +1.4% в месяц и +9.6% в год без учёта инфляции) – но объявления о вакансиях в интернете, статистика увольнений Challenger и обзор занятости в частном секторе от ADP не радуют: впрочем, тут как раз ураган, видимо, слегка напакостил. Главный трудовой отчёт смешон: занятых меньше – но в другом опросе их уже больше; а чтоб сомнений не было, из рабочей силы выкинули 350 тыс. человек – вуаля, уровень безработицы эффектно пал к низам с декабря 2008 года (7.7%)! Но длительность рабочей недели не растёт, застойность безработицы по-прежнему высока – и кому нужен такой обман? В Канаде, кстати, то же самое. Продажи в магазинах США ожидаемо просели после всплеска Чёрной пятницы – зато покупки автомобилей в ноябре резко (на 8.7% в месяц и 11.0% в год) взлетели, отыгрывая "ураганную" слабость октября: в пересчёте на душу населения 12-месячная средняя показателя наконец достигла минимума кризиса начала 1980-х – до сих пор она была ниже всех предыдущих впадин.

Источник: Бюро экономического анализа США, независимые оценки

Россия. Индексы PMI считают и в России – в ноябре тут произошло небольшое ухудшение, однако абсолютные величины показателей весьма внушительны: 52.3 в производственном секторе и 57.1 в сфере услуг (против 52.9 и 57.3 соответственно) – другое дело, что этот позитив почему-то слабо отражается на реальных числах выпуска, которые жёстко замедляются. Индикатор потребительских цен в ноябре увеличился ещё на 0.3% в месяц – что привело к годовой прибавке в 6.5%, т.е. отмечено ослабление инфляционного давления; реально эти цены возросли, разумеется, куда сильнее (более чем на 10% в год) – но в этом никто не хочет признаваться; как всегда, впереди на лихом коне коммунальные услуги (+10.3% в год), особенно газ (+14.2%) – впрочем, надобно отметить, что агрессивно дорожает и образование (+10.4%). Очередной рейтинг восприятия коррупции в разных странах мира по версии Transparency International показал заметный прогресс в России – она поднялась со 143 на 133 место (впрочем, объём выборки тоже сократился – со 182 до 176 государств) и догнала Гондурас, который теперь можно безнаказанно почесать, если он вдруг станет беспокоить! По данным СМИ, начальство удумало ребрендинг Путина – место мачо "я плавал в подлодках, летал в самолетах, бросал на татами и клал на работу" займёт мудрый "отец народа": увы, для этого надо изгнать из отца нашего родного его быдловатые повадки – что, увы, представляется задачей трудновыполнимой. А имидж "гопник Брежнев", видимо, является самым худшим из возможных – ибо грозит попасть под удар сразу со всех сторон. Впрочем, туда ему и дорога...

Иллюстрация: Артём Попов

Из разнообразных бедствий минувшей недели выделялись пожары на фабриках в Бангладеш – только первый из них унёс свыше 120 жизней: такова цена за "снижение издержек" у глобальных корпораций, активно использующих дешёвый труд людей этой страны, где плотность населения составляет 1000 человек на квадратный километр. Пожар случился также в Госдепартаменте США – но тут дело ограничилось несколькими ожогами у проводивших проверку рабочих. Египет являет собой живую иллюстрацию фразы "есть у революции начало, нет у революции конца" – тамошний президент "брат-мусульманин" Мурси вошёл во вкус властных подвигов, которым мешают разные демократические институты (наверняка навязанные всё тем же проклятым Госдепартаментом, чтоб ему сгореть!): итогом подобной рефлексии стал указ о наделении себя, любимого, диктаторскими полномочиями – разумеется, исключительно ради "защиты революции". Однако народонаселение не прониклось этим доводом, обозвало Мурси "фараоном" и принялось бунтовать, судейские тоже устроили герилью – в общем, сейчас идут сложные посреднические переговоры между разными кланами пламенных революционеров. Сложнее сказать, что защищает начальство Таджикистана – видимо, "национальную идентичность": в видах такой защиты оно воспретило на своей территории социальную сеть Facebook– впрочем, нельзя сказать, чтобы последняя была этим сильно шокирована и огорчена. Труп Арафата извлекли из могилы и теперь проверят на предмет возможного отравления полонием – самое интересное, однако, тут случится, если результат окажется положительным: ведь тогда придётся выяснять, кто совершил сие злодейство.

В политических новостях отметим выборы в Каталонии – как и ожидалось, победили сепаратисты: однако числа преподнесли им неприятный сюрприз – полученное поборниками каталонства большинство едва тянет на 60%, что на добрых 10% ниже ожидаемого. И эта разница совсем не символическая – ведь не имея двух третей голосов, куда сложнее продвигать судьбоносные изменения в Конституции; впрочем, референдум о независимости по-прежнему ещё возможен, несмотря на неизбежные препоны, которые будет чинить Мадрид – однако начальство ЕС уже предупредило, что выход из Испании будет означать и выход из Евросоюза в целом, а обратно в него вступить будет не так просто, ибо подорванная кризисом финансово-экономическая система региона никак не соответствует суровым требованиям Союза. Ситуацию усложняет и правительство Испании, заявляющее о готовности обсудить те претензии по налогам, что каталонские власти выдвигают в качестве главного довода в пользу своих домогательств – из-за этого в рядах нестойких сепаратистов рождается предательская мыслишка "поручик Голицын, а может вернёмся!?" Зато подобным идеям чужда истинно-прогрессивная мировая общественность – что она постоянно и демонстрирует: на сей раз отличился американский журнал The Foreign Policy, который родил ежегодный список "выдающихся мыслителей современности" – куда, если не считать четы Клинтонов, вошли исключительно разнообразные революционеры и оппозиционеры; но даже при этом надо иметь крайне живое воображение, чтобы отнести к "мыслителям" россиянских "бунтующих вагин". Впрочем, у прогрессистов вообще своеобразный взгляд на мир – чему примером служит, например, Эстония.

В этой замечательной стране пару лет назад главным хитом детской литературы была книга "Какашка и весна", где, кроме обозначенной в названии главной героини, блистают Сосиска, Чёрт из горшка, Куртка-дура и Яйценесущие носки – издатели гордятся тем, что такой подход "расширяет рамки познания мира детьми и их родителями, предлагая взглянуть на привычные вещи под необычным углом". Но прогресс не стоит на месте – и нынче власти Эстонии предлагают юным танцорам реализовать следующие сценарии. Первый: "Два комара-гея сильно влюбились друг в друга... На следующий день они вместе полетели в Лас-Вегас... На тёмной страшной улице из-за угла на них прыгнула злая пчела-гангстер... Муравей пошёл утешить плачущих комаров. Комары драматично стали рассказывать ему, что у них нет денег, чтоб сыграть свадьбу. Готовый помочь, муравей сказал, что проводит венчания, и предложил свои услуги. Комары взяли муравья за руки и станцевали с ним энергичный круговой танец". Второй: "Сексуальная мышка и очень странный ёж столкнулись в клубе на танцполе... Мышь сексуально качается, а ёж демонстрирует усердные па национального танца. Мышь хватает ежа за лапу и тащит его в туалет. Она объясняет, что очень сильно хочет секса. Ёж отнекивается... показывая мыши, что его острые колючки могут порвать презерватив. В дверь туалета забегает рассерженный медведь, хватает ежа за шиворот и ведёт домой. Утешить мышь приходит навязчивая белка, которая предлагает ей станцевать лесной вальс. Настает утро, у всех четверых за спиной насыщенная ночь. Медведь изнывает от боли в спине, ибо ёж был очень тяжёлый. Белка дрожит от страха, так как мышь была с ней груба". На фоне такого супер-креатива наши пуськи и впрямь могут показаться мега-мыслителями современности!

Иллюстрация: Артём Попов

Синхронизация
Денежные рынки. Несмотря на обилие евро-новостей, на первый план всё увереннее выходит гипотетический "фискальный обрыв" в США – впрочем, растёт подозрение, что его всё же не произойдёт. Вот уже и вождь республиканских парламентариев Бейнер открыто заявил, что его партия готова на повышение налогов – но лишь при условии ответных уступок демократов по поводу сокращения расходов: думается, уступки в конце концов последуют – и всё закончится к удовольствию рынков. Выступил, кстати, и флагман инвесторов Баффет – он уверен, что налоговые льготы эпохи Буша следует отменить, обложив богатых повышенным сбором: судя по всему, так же сейчас думает большинство американцев. О чём думает большинство японцев, можно будет частично узнать в середине декабря, когда состоятся досрочные выборы в парламент – а пока протокол последнего заседания центробанка показал наличие в правлении двух ультра-голубей: недавно введённые в руководство Банка Японии Сато и Киуси хотели ещё большего смягчения денежной политики – но пока не нашли полного понимания у коллег. А глава либерал-демократов Абэ продолжает настаивать на отмене независимости центробанка – которому заодно советует брать пример с политики ФРС США: если Абэ выиграет, в Японии случится много интересного. В Британии подобное уже происходит – следующим главой центробанка (с 1 июня 2013 года) будет нынешний управляющий Банка Канады Марк Карни: логика тут в том, что раз в Канаде всё неплохо, значит, стоит нанять их главного менеджера, "чтоб он и у нас сделал так же хорошо" – вот только по такой логике можно считать лучшим центробанкиром мира г-на Игнатьева, ведь в России тоже "всё хорошо" (и по той же причине – дороговизне нефти). Из прочего отметим снижение агентством S&P рейтинга Венгрии – на что последняя тут же ответила уменьшением базовой ставки на 0.25%.

В еврозоне, как всегда, весело. Саммит ЕС в Брюсселе собирался принять бюджет на 2014-20 годы – однако это не случилось: обсуждение возобновится в начале 2013 года – а главным диссидентом, как всегда, показал себя британский премьер Кэмерон. За что и получил "ответку" от итальянского коллеги Монти – тот предложил провести в Британии референдум о сохранении страны в ЕС (или выходе из него): если учесть, что, по опросам, большинство англичан хотели бы выйти, то совет выйдет с немалым подтекстом. Переговоры по Греции шли тяжело: МВФ желал устроить там ещё один дефолт (прежний помог слабо) – но немцы взбунтовались; в конце концов Афинам всё же выделили обещанные ранее деньги – вдобавок к чему снижены ставки по кредитам и выражено намерение выкупить часть гособлигаций Греции на рынке; Германия жёстко дала понять, что в ответ ожидаются необходимые реформы – и только при их наличии программа помощи будет выполнена в полном объёме. На радостях подросли госбумаги стран периферии – скажем, доходности коротких итальянских векселей пали к низам с весны 2010 года; однако эйфория быстро сошла на нет. Испания тоже находится в предвкушении евро-раздачи в 35-40 млрд. евро на рекапитализацию национализированных банков страны – в обмен, впрочем, этим банкам придётся "сократить издержки" путём массовых увольнений своих сотрудников, а также передать изрядную часть активов в "плохой банк" (с немалым дисконтом). Между тем, Еврокомиссия уже прогнозирует ухудшение экономических – и, как следствие, бюджетных – показателей Мадрида в ближайшие годы: несмотря на нынешний суровый секвестр, уже через пару лет дефицит бюджета вернётся к неприемлемым 6-7% ВВП – едва ли подобная перспектива кому-то нравится, но что ж тут поделать?

Валютные рынки. Ведущие курсы бегали вверх-вниз – но в целом изменились слабо. Из событий вокруг рынка отметим свежий полугодовой доклад Казначейства Конгрессу США – Минфин в очередной раз избег квалификации Китая как "валютного манипулятора". Швейцарцы снова грозят защитить барьер кросс курса евро-франк на уровне 1.20 любыми средствами – рынок в этом не очень-то и сомневается. В остальном всё спокойно – посмотрим, что будет под закрытие года.

Фондовые рынки. Московская биржа продолжает отжигать: только недавно она славно "синхронизировалась" с американскими площадками – но затем медведовское "вечное лето" снова создало часовой разрыв; и вот решено продлить вечернюю сессию – теперь она будет заканчиваться аж в 1.15 ночи мск. Из событий на самих рынках выделим падение индекса биржи Шанхая: он уверенно (несколькими дневными закрытиями подряд) ушёл ниже 2000 пунктов – чего не происходило с января 2009 года, когда отмечались кризисные низы (до которых осталось уже лишь 13%). Шейхи Катара решили, что сейчас подходящий момент зафиксировать прибыль по акциям банка Barclays, купленным в 2008 году по дешёвке – из-за этого акции упали, а арабы поимели почти 25% профита на вложенные деньги. Из США приходили смешанные известия. С одной стороны, акции Yahoo взлетели до 4-летнего пика – впрочем, главной причиной тому стал новый менеджмент компании, затеявший масштабный выкуп собственных акций на рынке: по оценке аналитиков, если этот процесс будет продолжаться, то бумаги вполне способны подорожать ещё раза в полтора, или немного больше. Противоположная картина у ритейлеров – вроде бы сезон праздничных распродаж пошёл неплохо, вот только эксперты выражают растущие опасения, что ради этого торговцам пришлось пойти на чрезмерно могучие скидки, поэтому в итоге они покажут весьма невыразительные показатели прибыли, даже при внушительно раздувшемся обороте (что тоже пока не факт).

Источник: SmartTrade

Товарные рынки. Нефть по сути стояла на месте, природный газ в США скорректировал почти весь свой последний рост. Промышленные металлы бодро дорожали, ободрённые чаяниями новых денежных вливаний от центробанков – зато драгметаллы были понуры, особенно золото. Не лучшие погодные перспективы вкупе с теми же монетарными ожиданиями заставляли расти зерновые, растительное масло, а также (более осторожно) бобовые и кормовые культуры. Говядина и молоко в целом изменились слабо – зато свинина продолжает дорожать, дорожать и дорожать: прошлогодние рекордные пики уже совсем рядом. Первые признаки жизни стало подавать кофе – зато сахар по-прежнему мрачен; какао дорогое – а древесина возобновила удорожание. В целом на рынке пока затишье – идёт реакция на текущие события, однако глобальные тренды не меняются.

Источник: Barchart.com

Танцы голышом
Азия и Океания. В октябре прибыли промышленных компаний КНР подскочили на 20.5% в год – что позволило показателю в целом с начала года впервые выйти в плюс (на 0.5%). В Японии доверие в малом бизнесе продолжало ухудшаться, деловая активность (PMI) опять ухудшилась, цены на корпоративные услуги углубились в сферу дефляции, а годовая динамика розничных продаж вернулась в минус сразу после истечения плана стимулирования покупок автомобилей – весьма характерно, что в крупных сетях продажи валятся быстрее, чем в остальных (-3.2% в год против -1.2%). Но не всё так плохо: промышленное производство выросло впервые за несколько месяцев (и вопреки ожиданиям дальнейшего спада), жилые дома активно строятся (хотя строительные заказы уменьшаются), расходы домохозяйств замедлили годовое падение до 0.1%, занятость выросла, а потребительские цены без свежего продовольствия после долгой дефляции вышли на нулевое изменение за год. В Новой Зеландии всё неплохо: деловое доверие от ANZ подскочило в ноябре, дефицит торгового баланса оказался ниже прогнозов (хотя и вырос), а разрешения на строительство, хотя и упали на 1.5%, отыграли лишь малую долю прежнего роста (на 7.8%) – и инфляционный прогноз центробанка достиг минимума с осени 1999 года (+1.8% в год). Порадовала и Австралия – но скромнее: прирост инвестиций в основной капитал замедлился, кредитование частного сектора лишь +0.1%, а подскок продаж жилых новостроек в октябре (на 3.4% в месяц) не компенсировал сентябрьского падения (-3.7%). Из радостного отметим ещё ускорение ВВП Филиппин – и всё.

Европа. Уточнение ВВП Британии за июнь-сентябрь почти подтвердила исходную оценку (только годовую динамику снизили с 0.0% до -0.1%) – инвестиции и строительство продолжают валиться, а общий хороший итог (+1.0% в квартал) возник лишь благодаря календарному фактору (лишние рабочие дни) и Олимпиаде, взметнувшей сферу услуг. ВВП Швейцарии и Швеции вышли уверенно выше прогнозов – вообще, третий квартал хорош везде, однако в четвёртом ожидается расплата. Деловое доверие в Италии ухудшилось – в производственном секторе улучшение, зато сфера услуг помрачнела. Экономические настроения и деловой климат в еврозоне нежданно улучшились – впрочем, доверие потребителей при этом пало к 42-месячному минимуму. Цены производителей Греции активно замедляются (чего нельзя сказать о Франции) – как и цены на импорт в Германии; куда медленнее отступает потребительская инфляция у немцев – она всё ещё +2.0% в год; в Испании +3.0% - но месяцем раньше было +3.5%; в Италии теперь +2.6% после +2.8%; наконец, в еврозоне в целом +2.2% вместо +2.5%. В целом достаточно очевидно, что инфляция отступает – однако этот процесс идёт медленно и в основном вызван успокоением базовых цен (топливо и т.п.)

Британское жильё дешевеет, а ипотека пухнет – но потребительский кредит внезапно сжался; испанская ипотека куда веселее – в целом -8.0% в год, а на покупку жилья и вовсе -32.2%. Широкая денежная масса в еврозоне (агрегат М3) вдруг ускорилась – в Британии (М4) тоже улучшение, но годовая динамика по-прежнему в минусе (на 3.2%). Настроения потребителей в ноябре не изменились во Франции, ухудшились в Швеции, Португалии Италии и Германии – где явно уменьшилась готовность домохозяйств тратить (как следствие упавших чаяний будущего дохода); а вот британцы заметно повеселели. Безработица продолжила расти в Германии и Франции – причём последняя отметила 14-летний пик числа незанятых (3.1 млн. человек) и 18-й подряд месяц ухудшения; а в еврозоне в целом уровень безработицы достиг исторического максимума 11.7% (в Испании уже 26.2%). Испанская розница в изрядном минусе (на 9.7% в год); основательно завалились продажи (как и оптовые) в Германии; ухудшение и в Швейцарии – однако в целом потребление выросло; расходы французских домохозяйств продолжают проседать; только в Британии розничный барометр в ноябре продолжил улучшаться – но в целом в Европе частный спрос остаётся прибитым.

Америка. "Бежевая книга" ФРС США отметила "умеренный темп" роста экономики при ослаблении обрабатывающей промышленности и тревогах потребителей. ВВП вроде опровергает этот вывод, поскольку темп роста был пересмотрен с +0.5% до +0.7% в квартал – на самом же деле частное потребление и зарплаты резко снизили, а если удалить статистические махинации, то картина станет совсем мрачной: реальный душевой ВВП сжался на 0.2% в квартал и 1.0% в год, а ВВД – на 0.4% и 1.2%; внутренний частный спрос сократился на 0.9% и 1.2%, совокупный – на 0.8% и 0.8%; зарплаты (на одного занятого) с пика начала 2000 года пали уже на 26.9%, достигнув дна с первой четверти 1961 года. ВВП Канады резко замедлился в третьем квартале (с +0.4% до +0.1%) – а если учесть махинации с дефлятором, то ВВП уже в минусе; помесячные данные не радуют (в августе -0.1%, в сентябре 0.0%). Заказы на товары длительного пользования в октябре остались на уровне сентября (который, напомним, не отыграл грандиозного августовского обвала в 13.2%) – впрочем, компонент чистых капитальных заказов наконец-то показал хотя бы умеренное улучшение. PMIЧикаго чуть подрос в ноябре – но остался в области, говорящей о стагнации на Среднем Западе.

Из региональных индексов деловой активности улучшение показал лишь ФРБ Ричмонда (везде, кроме занятости в сфере услуг), зато ухудшились числа ФРБ Чикаго, Канзас-Сити и Далласа – хотя в последнем случае это странно, ведь ключевые компоненты (новые заказы и занятость) выросли. В сентябре цены на жильё от S&P/Case-Shiller и FHFA росли; продажи новостроек в октябре нежданно ужались, а взлёт незавершённых продаж жилья до 5.5-летней вершины намекает, что покупатели переключились с первичного рынка на вторичный. Потребительское доверие по версии Conference Board подскочило до пика с зимы 2008 года из-за рекордной доли желающих купить жильё. Частные доходы и траты в октябре просели – хотя отчасти тут, конечно, виноват ураган Сэнди, точное влияние которого вычислить не удалось. Первые числа покупок в праздничный сезон неплохи, однако их нелегко оценивать – в этом году магазины открылись раньше, чем в прошлом, поэтому отдельные данные за "чёрную пятницу" выглядят плохо, но если объединить их с предыдущим днём, то всё станет куда веселее. Однако итоги, конечно, нужно подводить уже после Нового года – что ж, подождём: есть подозрение, что ничего особо прекрасного не увидим.

Источник: Бюро экономического анализа США, независимые оценки

Россия. Как мы и предполагали, МЭР оценило годовой рост ВВП в октябре как +2.3% (а реально там минус) – так или иначе, это четвёртый подряд месяц замедления. Демография неоднозначна: рождаемость восстановила прирост – но и смертность вышла в заметный плюс. Некие диверсанты подорвали на Кубани состав с нефтепродуктами – 12 цистерн сошли с рельсов: то ли такова новая форма протеста, то ли у кого-то совсем крыша поехала (впрочем, одно другому не мешает). Любовницу Сердюкова суровые судьи поместили под домашний арест в её 13-комнатную элитную квартиру – адвокаты сетуют на неслыханную жестокость обвинения. Самарские мошенники добились заказа на изготовление агрегатов для космических ракет – после чего выделенные на это 14 млн. были украдены, а требуемое оборудование состряпали в буквальном смысле "на коленках в гараже": разумеется, его испытания провалились – теперь умельцев преследуют. В "Сколково" неизвестные злоумышленники похитили кабель и два дизель-генератора – на что премьер попенял руководителям "инновационного центра". А вообще Медвед блистает: преступную концентрацию алкоголя в крови принять равной нулю! курение в общественных местах запретить "тотально"! за нарушения ПДД штрафовать на 500 и 250 тыс. рублей! за правонарушения на стадионе карать пожизненно! – гражданин начальник так вошёл в раж наполеончика-Хлестакова, что вылечить его можно теперь разве только доброй дозой галоперидола. Инновации способна рождать и оппозиция – скажем, партия "Правое дело", назвавшая себя "национал-патриотической", хочет легализовать в России проституцию. Впрочем, всех переплюнул гениальный массовик-затейник Чуров – как всегда: на сей раз он заявил, что "ругать ЦИК... это примерно такой же степени ума мода, как танцевать голышом при Луне на острове Колгуев в 40-градусный мороз" – нет, но какова образность!

Иллюстрация: Артём Попов

На минувшей неделе политическая обстановка в мире в целом была спокойной – в немалой степени этому способствовал День благодарения в США: американцы поедали индейку, а затем бросились в магазины – наступила "Чёрная пятница", когда торговля учиняет мощные распродажи, на которых граждане с упоением мутузят друг друга в надежде поспеть к скидкам, покуда не закончились соблазнительные товары. Стихия тоже не особо свирепствовала – зато люди продолжали дурить и злобствовать как обычно. Арабы метали ракеты по Израилю – на что тот отвечал массированными ударами; европейцы, как всегда, взывали (непонятно к чему) "ребята, давайте жить дружно!", одновременно признав сирийскую оппозицию законной властью в стране – а т.к. означенная оппозиция в основном состоит из весьма брутальных персонажей, мир в регионе после таких решений только отдаляется. В Египте подобные силы уже пришли к власти – и народонаселение наслаждается обретённой свободой: так, неделю назад там поезд столкнулся с школьным автобусом (полсотни погибших детей) – виноватым оказался стрелочник, который в видах означенного наслаждения простодушно решил прямо посреди рабочего дня пойти поспать; явившегося на место событий премьера толпа едва не линчевала – а последующие политические акции (вроде отставок профильных министров) лишь внешне походят на аналогичные, происходящие в таких случаях в цивилизованных странах. В Париже католики протестовали против грядущей легализации педерастических союзов – однако им решили помешать недавно переехавшие в столицу Франции укро-ведьмы Femen: увы, суровые паписты оказались чужды толерантности и просто побили голых акционерок – впрочем, от худшей участи тех спасла полиция.

Гордый коммунист
Денежные рынки. Несмотря на яростные призывы главы Либерально-демократической партии Японии Абэ "печатать, печатать и печатать!", тамошний центробанк оставил без изменений параметры своей монетарной политики – а его глава Сиракава отреагировал на домогательства политика: он вежливо назвал "нереалистичной" идею объявить целевой уровень инфляции в 3% в год и добавил к этому, что подобная идея даже безотносительно текущей ситуации может вызвать взлёт процентных ставок на рынке – что для страны с уровнем госдолга почти в 250% ВВП означает всё самое плохое. Абэ пришлось оправдываться – но делал он это весьма неубедительно, в стиле "я же хороший, почему вы меня критикуете?"; пришлось ему сосредоточиться на других вопросах (например, на возврате права на армию, отнятого после поражения во Второй мировой), но экономика всё же взяла своё – и Абэ пообещал резко сократить налоги, но при этом неким чудесным образом достигнуть бюджетного профицита. Протокол последнего заседания Резервного банка Австралии звучит мягко и намекает на будущее продолжение смягчения; аналогичный документ Банка Англии показал, что один из членов правления (Дэвид Майлс) уже сейчас голосовал за расширение программы количественного смягчения – однако поддержки у коллег не нашёл, к тому же документ содержит ясное заявление о маловероятности снижения ставки в обозримом будущем. Но всё может измениться, если ситуация ухудшится – а она и так сложная: бюджетный дефицит и не думает отступать – во всяком случае, октябрьские числа снова разочаровали. Глава ФРС Бернанке дал понять, что эмиссионная политика будет продолжаться ещё долго – ну да это не сенсация. Из прочего отметим намерение прокуроров Нью-Йорка после Bank of America и J.P.MorganChaseзасудить ещё и Credit Suisse – и тоже за ипотечные мошенничества: впрочем, всё это не смертельно.

В Европе бардак не утихает – и даже скорее ширится. Агентство Moody’s снизило рейтинг Франции (который доселе был на высшем уровне), сохранив негативный прогноз; S&P срезало рейтинги трёх французских банков – включая лидера отрасли, BNP Paribas; парижские власти отреагировали обиженными фразами – мол, на самом деле мы замечательные, это они просто придираются. Третье агентство, Fitch, уменьшило рейтинг Кипра на 2 пункта – это неудивительно, если учесть, что даже чиновники ЕС почти открыто пророчат полное опустошение никозийской казны уже через 3 недели. Но поделать тут ничего нельзя, ибо страну возглавляет твёрдый коммунист Христофиас, который ведёт переговоры с Европой и МВФ по принципу "дайте денег да побольше, но не смейте требовать никаких бюджетных сокращений, иначе я сам вместе с рабочими устрою акцию уличного протеста" – причём отказ идёт на любые предложения урезания трат, даже на "13-ю зарплату": разумеется, если бравый Деметрис не образумится, то денег ему не дадут – и придётся обращаться к России, начальству которой совсем не улыбается терять гигантский оффшорный кошелёк; любопытно, что эскапады президента вызывают бешенство не только в ЕС, но и на самом Кипре – особенно в Минфине и МИДе. Зато по Греции решение близко – остались одни "технические вопросы", которые Еврогруппа с ходу решить не сумела, отложив их на ближайший понедельник: ожидается, что Афинам выделят 44 млрд. евро – на 12.5 млрд. больше, чем предполагалось.

S&P понизило рейтинги трёх испанских банков – намекнув на скверные перспективы суверенного рейтинга. Оно и понятно – доля "плохих активов" банков продолжает расти, хоть и с замедлением: к концу сентября она достигла 10.7%. Мадридские власти намерены заставить держателей облигаций национализированных банков согласиться на 50%-ное списание долга – те недовольны, но выхода нет: таково требование евро-начальства. Впрочем, не всё плохо: осенью сумма депозитов на счетах испанских банков начала расти (что тут же позитивно отразилось на банковском спросе на казначейские облигации) – это важно в масштабах всего ЕС, где Испания занимает третье место по сумме банковских депозитов (1.5 трлн. долларов), опережая даже Италию. Ну и, наконец, испанское начальство активно обсуждает идею ввести правило "вид на жительство за покупку недвижимости" – причём предполагаемая сумма, которую должен потратить иностранный соискатель, в процессе дискуссии с исходно рассматриваемых 350 тыс. евро усохла сначала до 250 тыс., а теперь уже и до 160 тыс.: последняя величина (рекордно низкая для развитой страны) сделает подобную программу весьма привлекательной для многих – а сами власти не скрывают, что их инициатива направлена прежде всего на русских и (в меньшей степени) китайцев, которые в последнее время весьма активны на рынке испанского жилья. Впрочем, если учесть масштаб непроданных домов и квартир (только среди новостроек их 1.5 млн.), то следует признать, что даже такие экстраординарные меры вряд ли сумеют оказать сколько-нибудь быстрое воздействие на слишком уж сильно запущенную проблему, которую, видимо, придётся решать ещё долго...

Иллюстрация: Артём Попов

Валютные рынки. Близкая помощь Греции вкупе с неплохими экономическими показателями в США и Китае, а также штатовский праздник (в преддверии которого рынок растёт почти всегда) вызвали общий рост рынков – а форекс ответил падением бакса и особенно йены, продолжившей мощный спурт: доллар-йена добралась уже до 83, а евро-йена – до 107; вздорожал также рубль – с лихвой отыгравший потери предыдущей недели. В общем, оптимизм вернулся – надолго ли?

Источник: SmartTrade

Фондовые рынки. Этот оптимизм поднял и ведущие фондовые биржи – только китайцы продолжают отставать; зато японские индексы оказались на пиках с поздней весны. Из отчётов отметим мирового пивоваренного лидера Anheuser-Busch InBev, чьи прибыль и выручка подскочили – остроумцы тут же заключили, что кризис далеко не окончен: бурный рост потребления пива характерен как раз для сложных моментов в экономике – тогда как в моменты экспансии публика обращает взоры на более благородные напитки. Последний отчёт в США (из крупняка), как обычно, выдала Hewlett-Packard– и на сей раз всё оказалось даже хуже привычного для этой давно не блещущей фирмы: т.е. сам-то отчёт средненький (профит на уровне ожиданий, выручка до них не дотянула), зато выяснилось, что поглощение в 2011 году софтверной компании Autonomyпривело к крупным проблемам – начальство купленной фирмы много лет мошенничало с отчётностью, из-за чего теперь Hewlett-Packardпридётся взять на себя дополнительные расходы аж в 9 млрд. долларов; разумеется, после такого объявления акции рухнули (сразу на 15%), почти достигнув минимумов 2002 года (номинально, разумеется – с учётом инфляции они уже намного дешевле, чем тогда) – преодоление которых отправит бумаги к уровням 1991-94 годов. Напротив, резко взлетели акции Facebook (публика решила, что перестаралась в скептицизме по отношению к коммерческим возможностям социальной сети) и Nokia – её выручил свежий смартфон, спрос на который намного превысил самые оптимистичные прогнозы, так что он уже ворвался в один ряд с девайсами лидеров рынка, Appleи Samsung. Отметим ещё решение агентства Fitch срезать рейтинги ведущих японских компаний Sony(на 3 пункта) и Panasonic(на 2) до мусорного уровня – обоснованием служат возникшие в последние годы крупные проблемы глобального телевизионного рынка.

Источник: Barchart.com

Товарные рынки. Нефть слегка подросла на общем оптимизме и на конфликте вокруг Газы – но ничего особо драматичного не случилось. Природный газ в США превзошёл уровень 140 долларов за 1000 кубометров – заметно приободрив приунывших было сланцевиков, которые уже вернулись к уровням (пусть минимальной) рентабельности. Промышленные металлы дорожали – особенно никель и палладий; драгоценные тоже выросли в цене – хотя и не слишком сильно. Зерновые продукты в целом стабильны; бобовые, корма и растительное масло выглядят слабовато; откатывает от недавних верхов и молоко – зато мясо на них снова накатывает, причём свинина даже успела их пробить. Сахар стал подавать первые признаки жизни после безудержного падения – чего нельзя сказать о кофе, продолжающем валиться; какао продолжает дорожать – а теперь к нему присоединились и фрукты; хлопок и древесина в целом стабильны – а в общем рынок сельхозтоваров ждёт прояснения картины с летней погодой в южном полушарии и с планами центробанков по эмиссии.

Комедийная солдафонщина
Азия и Океания. Съезд КПК завершился – в новом Политбюро доминируют умеренно консервативные политики: стало быть, экономические реформы скорее всего замедлятся – хотя вряд ли будут свёрнуты. Прямые иностранные инвестиции в октябре опять оказались в минусе в годовой динамике – это сподвигло власти упростить регулирование в этой сфере уже с середины декабря: как пишет Синьхуа, всего будет отменено аж 49 условий, которые ранее должен быть исполнить потенциальный зарубежный инвестор. Опережающие индикаторы в Китае ускорились, а ноябрьский индекс деловой активности (PMI) от HSBC впервые за последние 13 месяцев перевалил за разделительную отметку в 50 пунктов, достигнув 50.4 – основной вклад внёс компонент производства, который подскочил с 48.2 до 51.3. Возобновился и рост жилья в городах КНР – а вот это уже вряд ли порадует тамошнее начальство; в целом можно говорить о стабилизации китайской ситуации - что радует весь мир, сильно зависимый от спроса Поднебесной. В Японии всё очень плохо: заказы на станки и оборудование в октябре упали на 6.7% в год (после -2.6% в сентябре); индекс активности всех секторов экономики в начале осени опять пошёл вниз, а опережающие индикаторы ускорили падение; торговый баланс опять в дефиците из-за провала экспорта (на 6.5% в год в целом, в том числе в КНР – на 11.6%, в ЕС – на 20.1%); продажи в универмагах в октябре сжались на 2.4% к тому же месяцу прошлого года, а в супермаркетах – на 4.0%, причём в обоих случаях падение ускоряется. В Австралии опережающие индикаторы неоднозначны – две разные версии дают совершенно противоположную картину; ясно лишь, что в экономике процветает только горнодобыча, вздыбленная китайским спросом. В Новой Зеландии увеличилась активность в сфере услуг, но снижение числа туристов, дефляция цен производителей и первый за 3 года годовой минус в тратах по кредитным картам не дают места серьёзному оптимизму – как и во всём регионе в целом.

Европа. ВВП Норвегии в третьем квартале сократился на 0.8% против второго – впрочем, после предыдущего роста на 1.0% это не так страшно; основным драйвером падения стала внешняя торговля – экспорт сжался на 3.1%, а импорт распух на 1.1%. ВВП Германии подтвердили как +0.2% в квартал и +0.9% в год – огорчает обвал инвестиций (-1.7%). Строительные работы в еврозоне в сентябре снова упали – на 1.4% в месяц и 2.6% в год: "лидируют" Португалия, Италия, Польша, Словакия и (шире, в ЕС в целом) Британия – у всех этих стран годовой спад сильнее 10%; зато Испания более-менее стабилизировалась. Промышленность еврозоны в сентябре была ужасна: заказы в Италии обвалились на 4.0% в месяц и 12.8% в год, а во Франции – на 2.5% и 1.1%; в Британии в ноябре баланс заказов чуть улучшился (с -23 до -21), но остался далеко в минусе – к тому же прогноз объёмов производства резко ухудшился (с +12 до -9). Деловое доверие во Франции и деловой климат в Германии (по версии IFO) подросли – но их уровень по-прежнему очень низок, а последнее улучшение выглядит как небольшая коррекция в длительном процессе спада.
Общая активность в еврозоне в ноябре чуть замедлила спад – производственный индекс PMIподрос благодаря Германии и Франции; в сфере услуг, впрочем, падение усилилось – но в обоих случаях индикатор находится около 46 пунктов, сигнализирующих о рецессии. Счета текущих операций Греции и Португалии, а также торговый баланс Италии ухудшились; в Испании дефицит почти не изменился – зато в Швейцарии в полтора раза распух профицит. Цены германских и испанских производителей стагнируют, а годовой их рост замедляется немного быстрее ожиданий аналитиков. В Нидерландах цены на жильё стабилизировали темп спада на уровнях около 8% в год; в Британии цены на недвижимость скачут вверх-вниз, а ипотечное кредитование остаётся довольно-таки скромным. Потребительское доверие в Бельгии и еврозоне в ноябре опустилось на дно с марта 2009 года; то же происходит в Нидерландах – где заодно валятся и расходы домохозяйств (даже без учёта инфляции они остались на уровне годичной давности); слаба и итальянская розница. Частный спрос в Европе плох – и борьба с дефицитами казны его усилению никак не способствует.

Америка. Согласно Markit, в ноябре производственный PMI США достиг пика с июня (52.4 пункта) – причём улучшились ключевые компоненты новых заказов и занятости. Опережающие индикаторы по версии Conference Board в октябре подросли на 0.2% - однако вся прибавка пришлась на вполне бесполезную (уже давно) разницу процентов по коротким и длинным облигациям: а более содержательные компоненты в целом дали нулевое изменение. Ширится прогресс в сфере недвижимости: продажи на вторичном рынке в октябре выросли на 2.1% в месяц и 10.9% в год – причём медианная цена за последний год вспухла на 11.1%; число новостроек было максимальным с июля 2008 года – и хотя разрешения на строительство немного снизились, их годовая прибавка (29.8%) впечатляет; впрочем, число реально строящихся домов в пересчёте на одно домохозяйство всё ещё намного ниже самых худших уровней до начала текущего кризиса; ноябрьский индекс рынка жилья Национальной ассоциации домостроителей установил вершину с мая 2006 года – причём значение показателя (46) уже близко к нейтральному уровню (50). Индикаторы настроений потребителей от Мичиганского университета и Bloomberg в конце ноября немного ухудшились; обращения за пособиями по безработице по-прежнему не информативны по причине искажений от урагана "Сэнди". Оптовые продажи в Канаде в сентябре неожиданно завалились на 1.4% в месяц, номинальные розничные продажи в стране кленового листа растут медленнее инфляции – да и недельная статистика продаж в магазинах в США тоже не очень вдохновляет: в целом можно говорить о стагнации в экономике региона – хотя в последний месяц ситуация стала чуть лучше.

Источник: Бюро переписи населения США

Россия. Росстат выдал отчёт за октябрь – он констатирует четвёртый подряд месяц ухудшения. В инвестициях, впрочем, оптимизм (+4.9% в год после -0.1% месяцем ранее) благодаря строительству (+5.1% против -5.6%, ввод жилья +11.0% вместо -7.2%) – на чём, однако, позитив и закончился. Промышленное производство потеряло 0.7% в месяц, обрабатывающие отрасли – 0.8%; сельское хозяйство рухнуло на 13.3% в год (антрекорд с сентября 2010 года), урожай зерна – на 24.5%; лесозаготовки уверенно в минусе; годовая динамика грузооборота транспорта обнулилась (в сентябре было +4.7%), а трубопроводы ушли в минус; рост розницы (+3.8%) минимален за 2 года – а если учесть занижение инфляции, то он уже близок к нулю. Фиксированный набор товаров и услуг снова растёт в цене быстрее индекса потребительских цен (+7.1% в год против +6.5%) – и разница, видимо, будет увеличиваться. Наши оценки дают спад ВВП на 0.2-0.3% в год без учёта календарного фактора, а если его принять в расчёт (в этом октябре на 2 рабочих дня больше, чем в прошлом), то на 2.1-2.2% - официоз скорее всего покажет что-то вроде +2.5%, но это в любом случае означает продолжение замедления. В социальной сфере грядут тяжёлые времена: урезаются траты на медицину, образование, культуру и ЖКХ; щедрые путинские обещания переложены на казну регионов – в которой финансы уже поют романсы, а МЭР сулит в ближайшие 6 лет прирост дефицита аж в 36 раз; в общем, даже дорогая нефть не спасает – а если она ещё и упадёт? Меж тем, наш Владимир Владимирович продолжает брежневеть – теперь он знаково оговорился на Совете безопасности, посвящённом вступлению в ВТО: "мы отставали и будет отставать" (вместо "отстаивать") – это, конечно, ещё не "сиськи-масиськи" от Леонида Ильича, но не всё ж сразу. Росфинмониторинг удивлённо обнаружил, что банки Северного Кавказа (в особенности дагестанские) ударно занимаются обналичкой – и кто бы мог подумать так плохо на честнейших людей!

Ширится показная антикоррупционная кампанейщина – теперь Счётная палата обнаружила хищения в Росгидромете и многих вузах: скоро выяснится, что воруют все! Казахи вернули Путину заплутавшего стерха – видимо, сеанс дельтапланеризма придётся повторить и в 2013 году: может, теперь полетит Медвед? Вновь оживилась тупая советская солдафонщина – видные ЕдРосы во главе с режиссёром Говорухиным требуют увеличить срок службы в армии по призыву и заодно ругают профессиональную армию вообще: патологическая страсть заставить общество ходить строем у этих персонажей неистребима – депутат-жириновец даже в воинственном раже вылез на трибуну с пистолетом, распугав коллег. Всё понятно – враг-то наступает: американцы приняли "список Магнитского", в ответ наши начальники грозят принять "список Гуантанамо", даже не подозревая, сколь они смешны в таком намерении – и дело не только в том, что штатовцы не замечены в страсти держать деньги в российских банках (или скупать тутошнее жильё), но и в том, что в Гуантанамо-то они издевались над иностранцами, тогда как в России убили собственного гражданина. Оппозиционера Развозжаева теперь решили обвинить в разбое, случившемся аж в 1997 году – он якобы под угрозой пистолетом отнял у торговца 500 меховых шапок: не прошло и 15 лет, как следователи проснулись – маразм крепчает. И не только в этом – полицейские стали усердно выполнять указание начальства по мониторингу СМИ: в итоге админ форума Новой газеты обнаружил, что обличительные тирады в адрес всё того же Развозжаева пишет (под псевдонимом) некто с IP-адреса генерала МВД – о святая простота! Свои заморочки и у либерастии – адвокаты сидящих в тюрьме акционерок группы "Бунт вагин" подадут в суд... на своих же клиенток: достойные господа вдрызг разругались из-за коммерческих прав на бренд означенной группы. Ну да – кому арбуз, а кому свиной хрящик: но нравы во власти и в оппозиции схожи своей омерзительностью.

Иллюстрация: Артём Попов

Из стихийных бедствий минувшей недели отметим мощное (магнитуда 7.0) землетрясение в Мьянме, от которого пострадал второй город страны Мандалай – есть жертвы и разрушения. Такие же печальные последствия имела железнодорожная катастрофа в Египте – впрочем, тут стихии ни при чём, а виноват стрелочник. В криминальной сфере опять отличилась Аль-Каида – она похитила главного торговца ослами в Нигерии, из-за чего вся отрасль в стране оказалась парализованной; похитители требуют выкуп в 2 млн. долларов. По соседству, в Гвинее, тоже жарко – стоило главе Казначейства затеять проверку хищений из центробанка, как её средь бела дня застрелили на улице столицы: всё логично, ведь похищали деньги (весьма вульгарно – просто увозя мешками наличные) работники администрации президента страны. А в Южной Корее расследуется нецелевое расходование денег казны президентом Ли: на прошлой неделе тамошний суд выдал ордер на обыск в канцелярии главы государства – как видно, Басманные суды не везде ведут себя одинаково. У известных сидельцев немало проблем – например, Ассандж страдает от клаустрофобии в эквадорском посольстве в Лондоне: бедняга испытывает дефицит физической активности – и вынужден (о ужас!) компенсировать её жалкими пробежками на беговом тренажёре. Ещё более жестоки страдания Брейвика в норвежской тюрьме – узник заявил, что столь плохих условий нет больше ни в одном месте заключения его страны: холодный кофе (кошмар!), резиновые ручки для письма, ограничения на использование ноутбука и спортзал лишь с разрешения тюремщиков – подумайте, как изощрённо издеваются власти над своей невинной (ну почти) жертвой!

Окологосударственный криминал на прошлой неделе носил весьма специфический характер. Директор ЦРУ Петреус оказался жертвой суровой перебранки между двумя своими любовницами – любопытно, что реакция тамошних державно-озабоченных парламентариев оказалась почти точной копией таковой в России после изгнания Сердюкова: они тут же заговорили об иностранном заговоре как причине отставки "отличного солдата" – и даже предложили оставить его на прежней должности, несмотря на все обвинения. Однако всем уже не до того – как оказалось, вторая подруга Петреуса заодно была первой любовницей командующего силами США в Афганистане Келли; такой реприманд неожиданный побудил политизированную публику в предвкушении горяченького начать запасаться попкорном – и комментаторы отмечают необыкновенную шустрость главной героини этого скандала. Кстати, адюльтер подрывает позиции не только бравых вояк, но и видных коммерсантов – так, президент корпорации Lockheed Martin (впрочем, тоже в основном военной) Кубасик завёл роман с подчинённой, за что был с позором изгнан с поста. Наконец, генеральный директор британской медиакорпорации BBC Энтуисл ушёл в отставку после того, как выяснилось, что громкое расследование дела о педофилах среди политиков, которое провела его компания, в итоге обернулось банальной клеветой – но скорее всего этот случай ничего не изменит: СМИ уже столь заточены на подобный образ действий, что едва ли захотят остановиться.

Иллюстрация: Артём Попов

США переваривают выборы – жители "Библейского пояса", раздосадованные избранием Обамы, стали требовать независимости для своих штатов: техасцы собрали под 100 тыс. подписей, а луизианцы – свыше 30 тыс.; теперь администрации придётся объяснять, почему стремления сепаратистов невозможно удовлетворить. В Китае прошёл съезд компартии, где запущен процесс передачи власти – как 10 лет назад: вице-премьер Ли Кэцзян станет премьером вместо Вэнь Цзябао; председателем КНР будет Си Цзиньпин, который сменит Ху Цзиньтао – старое-новое начальство обещает к 2021 году построить "среднезажиточное общество", а к середине века Поднебесная превратится в "богатое, могущественное, демократическое, цивилизованное и гармоничное модернизированное социалистическое государство"; впрочем, столь далёкие планы могут и не вполне реализоваться – при всём китайском прагматизме и целеустремлённости. Премьер Японии Нода распустил парламент, так что 16 декабря там состоятся досрочные выборы – на них может победить оппозиционная Либерально-демократическая партия: это вызвало мини-потрясения на рынках. Куда проще заботы датчан – их парламент наконец отменил налог на жирную еду, с помощью которого предполагалось бороться с тучностью граждан: разумеется, производители стали массово подменять натуральные жиры всякой гадостью, отчего здоровье у людей только ухудшилось – теперь от глупости отказались. Как издевательство над авторами таких проектов можно рассматривать подвиги известного футболиста Аршавина – он регулярно наносит визиты (всем семейством) в лондонский McDonald's, где смачно питается нездоровой пищей: более того, рачительный футболист, несмотря на насмешки, методично собирает купоны, дающие право на скидки в ресторанах сети – и правильно, ведь кризис продолжается, поэтому надо экономить, экономить и экономить!

Кредитные трагедии

Денежные рынки. Кризис и вправду продолжается – сразу после окончания выборов в США всеобщее внимание переключилось на "фискальный обрыв", из-за чего настроения рынков испортились. Победивший Обама тут же стал давить на всех оппонентов – мол, народ за меня, давайте повышать налоги на богатых; несколько растерянные республиканцы вяло отбиваются – но, похоже, морально готовы на ограниченные уступки в этой сфере. Это означает, что в обозримом будущем рынки ждут радостные известия о достижении долгожданного компромисса – видимо, чуть повысят налоги, слегка уменьшат второстепенные расходы: однако в целом всё останется по-прежнему, ибо для глобального урезания дефицита бюджета нет никаких реальных возможностей – если попытаться это сделать, то экономика сразу же рухнет. Между тем, агентства и глобальные инвесторы как раз требуют долгосрочного плана усечения дефицита – и никак не хотят принимать в качестве таковых глупые сказочки типа "создадим иллюзию активности, потом кризис сам собой рассосётся, что автоматически устранит бюджетные проблемы". Moody's пригрозило в 2013 году срезать США рейтинг – причём безотносительно формального исхода боданий о "фискальном обрыве". Начало нового финансового года не радует: дефицит федерального бюджета в октябре оказался не только на 22% выше, чем год назад, но и на 6% больше ожиданий аналитиков – в общем, оснований для оптимизма немного. Как, кстати, и в соседней Канаде: она снова пересмотрела в сторону повышения прогноз по дефициту казны на ближайшие годы – каждый раз в такие пересмотры закладывается выход в профицит, но где-то в туманном будущем. Про Японию агентства говорят, что вообще не видят никакого просвета – госдолг перевалил за 230% ВВП и продолжает активно пухнуть: с учётом старения населения и дорогой йены всё выглядит очень плохо.

Источник: ОЭСР

Но даже удержание нынешних тенденций вовсе не гарантирует сохранение внешне благоприятной картины в финансовой системе и экономике. Разумеется, хуже всего тем, чей печатный станок чересчур слаб в сравнении с вертолётом Бернанке – из последних известий тут можно отметить, например, банкротство знаменитого мексиканского курорта Акапулько. В США региональные бюджеты тоже трещат по швам – а начальство упрямо твердит, что нулевые ставки и печатный станок суть основа денежной политики. Вот и ФРС (как гласит протокол последнего заседания) вещает о пользе инфляции, нулевого процента и постоянной эмиссии для роста экономики и снижения безработицы. Но так ли это? Не стоит забывать, что нулевая ставка подрывает "безопасные" сбережения (в облигации), в том числе и долгосрочные вложения пенсионных фондов: это грозит большими неприятностями при массовом выходе на пенсию бэби-бумеров. Уже сейчас из-за обесценения пенсионных сбережений народ в возрасте за 55 лет вынужден продолжать работать, лишая рабочих мест молодёжь – львиная доля прироста занятости после официозного "конца рецессии" пришлась именно на эту возрастную категорию. К тому же эмиссия центробанков порождает инфляцию издержек (удорожание сырья, топлива и еды), побуждая продавцов вздымать цены – но хилый спрос делает это невозможным: приходится урезать "прочие издержки" – сокращать персонал и зарплаты остающимся работникам (а это снова снижает спрос). Т.е. уже среднесрочно эмиссия центробанков не только не помогает снижению безработицы, но, напротив, валит рынок труда. Стало быть, чем дальше, тем слабее будет позитивный отклик экономики на масштабные вливания – зато негативные последствия станут проявляться со временем всё отчётливее. Кстати, у Фед иллюзий немного – во всяком случае, в сценарий для свежих стресс-тестов банков он заложил падение ВВП на 5% (т.е. реально на 7-8%) и взлёта безработицы до 12% (т.е. подлинно до 20-25%).

Центробанк Исландии повысил ставку на 0.25% до 6.0% годовых. Банк Англии в квартальном инфляционном отчёте поднял прогноз инфляции – до целевого уровня (2% в год) она упадёт не раньше середины 2014 года; из-за этого новые эмиссионные планы отложены – до следующей рецессии. В еврозоне радость: Fitch подняло прогноз рейтинга Ирландии с негативного до стабильного. Доклад Тройки по Греции хвалит афинское правительство, но даёт понять, что стране понадобится дополнительная помощь (ещё 30-35 млрд. евро в 2014-17 годах) – если будет принята отсрочка в 2 года на достижение плановых показателей (а другого выхода нет). Судя по всему, в процессе препирательство ЕС и МВФ разругались (Юнкер и Лагар устроили пикировку прямо во время совместной пресс-конференции) – Handelsblatt пишет о желании Фонда вообще "выйти из дела": но это вряд ли. Министры финансов еврозоны отложили выделение Греции нового транша на 20 ноября – и тут выяснилось, что уже 16 ноября афинское правительство должно погашать очередную порцию бондов, а казна пуста: как всегда, евро-чиновники запели "всё хорошо, прекрасная маркиза", а греки срочно продали коротких векселей на 4.1 млрд. евро – аналитики спрашивают, кто же, интересно, эти бумаги купил. Впрочем, кое-какие успехи тут есть и в самом деле – так, афинский Минфин сообщил, что уже треть из депозитов, ранее выведенных из банков страны, вернулась обратно: неплохо. В Испании главные проблемы в ипотеке – тут есть подвижки: после того, как очередной должник по кредиту выбросился из окна под угрозой выселения (в Испании, в отличие от других стран, долг с заёмщика не снимается и после выселения), власти стали менять законы, а банковская ассоциация срочно решила "добровольно" ввести мораторий на выселения должников на 2 года – наконец кое до кого начало что-то доходить; жаль, что этого нужны такие трагедии...

Валютные рынки. Ведущие курсы продолжали вести себя скромно – например, евро от точки закрытия предыдущей недели (к доллару) сначала упало на 70 пунктов, затем на столько же отросло и снова упало: мягко говоря, не выдающаяся динамика. Единственным исключением стала йена, которую уронили новости о досрочных выборах – дело в том, что лидер либеральных демократов (вероятного победителя) бывший премьер Абэ является сторонником дальнейшего монетарного смягчения; более того, он хотел бы законодательно ограничить независимость центробанка, позволив правительству влиять на его политику – именно поэтому японская валюта отреагировала нервно, так что доллар-йена достигла 81.5 впервые с весны. Рубль слегка припал – и не более.

Фондовые рынки. Главные индексы снова уменьшились – на общем пессимизме о "фискальном обрыве" и других неприятностях в разных частях света. Так, англичане грустят из-за того, что обороты рынка в Лондоне валятся скорее, чем в других ведущих центрах – поэтому лидерство переходит к Нью-Йорку, а эксперты ждут уже через 3 года отката на третье место (вперёд вырвется ещё и Гонконг). Китайскому правительству понравились результаты пробного запуска налога на недвижимость как средства успокоить рынок – и теперь они хотят его расширить: в ответ индекс биржи Шанхая упал к 2-месячным низам – а преодоление сентябрьского дна откроет путь к минимуму 2008 года, до которого уже не так и далеко. Зато у Facebook радость – последнее снятие ограничений на продажу акций, купленных при первичном размещении, не вызвало резкого роста предложения и, как следствие, обвала котировок: воодушевлённые этим обстоятельством спекулянты тут же погнали цены вверх – так что акции лишь за один день (в среду) подскочили на 13%. Но акции Apple продолжили валиться – и они уже на полугодовом дне. Отчёты выходили лучше обычного: у HomeDepot и Cisco Systems рост прибыли, продаж и прогнозов на конец года. Впрочем, Wal-Mart вернула привычную картину: выручка и прогноз вышли хуже ожиданий; у Dell прибыль уполовинилась, продажи пали на 11%, а прогноз уступил чаяниям рынка. Печальны дела Vodafone, у которого проблемы в Испании и Италии (выручка в Южной Европе сжалась на 11.3%) – пришлось снизить оценки на год в целом. Отметим ещё массовые увольнения в Panasonic – сокращаются 10 тыс. рабочих мест вдобавок к 36 тыс. уже ранее изгнанным; повторные неприятности и у Toyota – она отзывает ещё 2.8 млн. автомобилей после 7.4 млн., отозванных лишь месяцем ранее.

Источник: SmartTrade

Товарные рынки. Нефть снижалась на общем пессимизме – но затем подскочила обратно на фоне обострения ситуации на Ближнем Востоке: Израиль обстрелял сектор Газа и убил там одного из видных вурдалаков "Хамас" – в ответ арабы, разумеется, возбудились, а за ними и рынки. Международная энергетическая ассоциация в свежем докладе пророчит США мировое лидерство в добыче нефти уже в 2017 году, статус нетто-экспортёра газа – в 2020, а к 2035 будет достигнута самодостаточность в производстве топлива в целом. Нас терзают смутные сомнения – и прежде всего потому, что экстраполяция текущих трендов (особенно по части их скорости) на довольно-таки отдалённое будущее представляется сомнительным способом прогнозирования. Впрочем, усилия в этом направлении очевидны – в том числе и политические: американцы явно перешли от тактики захватов нефтегазоносных регионов к желанию добиться самообеспечения – чтобы потом спокойно можно было послать подальше весь арабский мир, "где нас так сильно ненавидят". Природный газ подорожал почти до 140 долларов за 1000 кубометров – и это в целом позитивное явление: ещё немного – и добыча сланцевого газа снова станет рентабельной, а то в последнее время производители несколько погрустнели. Но у Газпрома обратная динамика – он раздаёт скидки: теперь и Болгария получит дисконт в 20%. На рынке сельхозпродукции туманно: с одной стороны, плохой урожай в США и Восточной Европе (включая Россию) плюс скверные условия в Австралии и Аргентине; с другой – неплохие перспективы для лета в Южной Америке в целом. Слабость мирового спроса поддавила цены на зерно (особенно рис), бобовые, корма и говядину; свинина, молоко и растительное масло стабильны. Слабы сахар и кофе; сильнее фрукты, хлопок, древесина и особенно какао – вздутое рекордным и ещё растущим спросом, за которым не успевает предложение.

Торжество семейных ценностей

Азия и Океания. ОЭСР сообщает о слабости или замедлении в большинстве экономик мира в начале осени – ну это мы и без них знаем. Зато Китай дал понять, что в октябре получил лучший за 4 года внешнеторговый профицит – экспорт взлетел на 11.6% в год, а импорт прибавил только 2.4%: последнее обстоятельство намекает на слабость внутреннего спроса – а рекордный актив баланса возбуждает американских политиков, которые снова готовы требовать введения пошлин на товары из КНР. Денежные агрегаты и новые кредиты в октябре замедлились – так что наметившийся было импульс ускорения экономики может вскоре выдохнуться. ВВП Японии в июле-сентябре упал на 0.9% в квартал и отрос лишь на 0.1% в год (несмотря на эффект низкой базы год назад из-за землетрясения): частное потребление сжалось на 0.5%, а инвестиции в основной капитал – на 3.2%; чистый экспорт отнял у ВВП 0.7% - и только могучие госинвестиции (+4.0%) выручили, не допустив ещё худшей динамики. Промышленное производство в сентябре подтвердили как -4.1% в месяц и -8.1% в год; заказы на станки и оборудование в октябре просели на 6.7% в год (после -2.6% в сентябре) – внутренний спрос рухнул на 13.4%; в корпоративном секторе дефляция – отпускные цены сжались на 0.3% в месяц и 1.0% в год; зарплаты падают. В Австралии индекс деловых условий по версии NAB в октябре пал к низам с мая 2009 года – особенно слаб компонент инвестиций в основной капитал; зато кредитование ширится, зарплаты растут (особенно в добывающей промышленности) и доверие потребителей подскочило к 19-месячному максимуму. А соседняя Новая Зеландия опять огорчила – теперь розницей: в третьем квартале номинальные продажи свалились на 0.8%, отыграв почти весь прошлый рост (+1.1%). Отметим ещё спад промышленного производства в Индии в октябре (-0.4% в год) и обвал ВВП Сингапура в июле-сентябре на 5.9% в квартал – и станет ясно, что в экономике региона по-прежнему сохраняются серьёзные трудности.

Европа. Страны еврозоны выпустили первые отчёты по ВВП за третий квартал. Огорчили Португалия (-0.8% за квартал и -3.4% за год вместо ожидаемых -0.6% и -3.2%) и особенно Нидерланды (-1.1% и -1.6% вместо -0.1% и -0.5%); Испания и Греция совпали с прогнозами (-7.2% и -1.6% в год соответственно), а Италия, Франция и Германия превзошли их (-0.2%, +0.2% и +0.2% за квартал вместо -0.5%, 0.0% и +0.1%); везде отмечен позитивный вклад чистого экспорта и негативная роль частных инвестиций – похоже, в августе случился краткосрочный сезонный всплеск, который не удалось устранить при очистке от сезонного фактора; в последней четверти ожидается провал экономики еврозоны на 0.5% - после -0.1% в квартал и -0.6% в год, отмеченных в июле-сентябре. Промышленное производство еврозоны в сентябре свалилось на 2.5% в месяц и 2.3% в год; производственные заказы Испании просели на 8.2% в год (после +4.0% в августе) – впрочем, тут мог повлиять календарный фактор: в этом году в сентябре было на 2 рабочих дня меньше, чем в прошлом. Индекс экономических настроений от ZEW в ноябре нежданно упал в Германии и еврозоне – причём у первой оценка текущей ситуации достигла худшего значения с июня 2010 года; а в Швейцарии, напротив, небольшое улучшение – однако произошло оно на крайне низких уровнях. В сентябре торговые балансы Италии и еврозоны улучшились – в основном из-за спада импорта.

Оптовые цены в Германии в октябре снова стали замедляться (впрочем, из-за эффекта низкой базы год назад это пока не отражается на показателях годовой динамики) – зато в Британии производители пока не отступают; потребительские цены снизили темп годового роста везде, кроме всё той же Британии – где инфляция резко ускорились (+2.7% по CPI и +3.2% по индексу розничных цен) к досаде Банка Англии; британское жильё подаёт смешанные сигналы – хотя в целом можно сказать, что цены на него как минимум не растут. В Португалии безработица к концу сентября достигла 15.8% против 15.0% в середине года; во Франции её квартальный подскок оказался худшим с начала кризиса (сразу +112 тыс. человек); теперь и в Британии занятость тоже стала падать после окончания Олимпиады и связанного с нею обильного найма временных работников – как и следовало ожидать. Занятость и продажи в сфере услуг Испании в сентябре ускорили годовое падение; в Нидерландах розничные продажи стали валиться бодрее, а безработица подскочила; во Франции в октябре розница свалилась на 1.3% в месяц и 4.7% в год; а в Британии этот показатель потерял 0.8% против сентября, хотя годовая динамика пока в плюсе (на 0.6%). В целом всё по-прежнему – слабый частный спрос плюс меры бюджетной экономии подрывают экономику Европы.

Америка. Промышленное производство в США в октябре упало на 0.4% в месяц, в том числе обрабатывающий сектор – на 0.9%: да, ураган "Сэнди" повлиял на итог (по данным Фед, он отнял до 1.0%) – но и без него всё было бы посредственно, причём выпуск потребительских товаров уже ушёл в минус в годовой динамике. Индекс оптимизма в малом бизнесе от отраслевой ассоциации NFIB чуть подрос в октябре – однако до летних пиков далеко: нанимать персонал намерены лишь 4% фирм. В ноябре индикатор ФРБ Нью-Йорка остался в минусе: новые заказы выползли в плюс, зато занятость рухнула; схожий индекс ФРБ Филадельфии обвалился – заказы очень плохи. Чистый приток зарубежных денег в долгосрочные ценные бумаги США в сентябре был очень слаб – лишь +3.3 млрд. долларов вместо ожидавшихся +50 млрд.: баланс казначеек вообще минусовой, а по общему размеру портфеля Япония почти догнала Китай. Отпускные цены производителей в середине осени стали проседать – хотя темп годового роста даже ускорился (с +2.1% до +2.3%): очевидно, однако, что инфляционного давления нынче нет. То же касается потребительских цен, которые замедлились до +0.1% в месяц – хотя годовой рост ускорился с 2.0% до 2.2%.

В ноябре индикатор экономического оптимизма от IBD/TIPP рухнул с 54.0 до 48.6 – такова реакция в том числе на выборы: с 53.2 до 43.1 обвалился компонент настроений инвесторов – они рассчитывали на налоговые послабления Ромни. Коммерческие запасы и продажи в сентябре мощно росли – но лишь номинально: цены-то в начале осени тоже взлетели – так что реальная динамика тут далеко не так эффектна. Октябрьская розница не радовала: продажи пали на 0.3% в месяц, а с учётом инфляции и того сильнее (как и в случае коммерческих запасов и продаж, этот показатель даётся без учёта цен, "в текущих долларах"); делая поправки на статистические махинации и рост численности населения, получим падение реальных душевых продаж на 0.6% в месяц и 2.2% в год – показатель продолжает колебаться в окрестностях кризисных минимумов, т.е. худших значений с середины 1960-х. Недельные данные продаж в сетях магазинов показали скромное восстановление после урагана "Сэнди" – но не более того: годовые прибавки по-прежнему не впечатляют; недельные числа обращений за пособиями по безработице резко взлетели из-за того же урагана – и придётся подождать, покуда всё устаканится, а пока этот показатель стал вполне бесполезным.

Источник: Бюро переписи населения США, альтернативные оценки инфляции

Россия. Согласно Росстату, в третьем квартале ВВП вырос на 2.9% в год – это опять выше оценок МЭР; наши прикидки дают плюс лишь в 0.0-0.2% (или 0.3-0.5% с учётом календарного фактора) – так что разрыв в 2.5-3.0% на махинации официоза сохраняется; в любом случае налицо замедление (у Росстата во второй четверти было +4.0%, а в первой – даже +4.9%). Последнее заметно и по продажам автомобилей: в октябре их годовая прибавка (+5%) оказалась худшей с июня 2010 года – причём уже в минус ушли такие производители, как Ford, Nissan, Suzuki, Mitsubishi, Mazda, Daewoo и Hyundai. Промышленное производство выглядит плохо: -0.7% в месяц и +1.8% в год – это при том, что в октябре было на 2 рабочих дня меньше, чем год назад, т.е. с учётом календарного фактора тут уже минус в годовой динамике; то же касается обрабатывающего сектора (+3.0% в год – значит, -1.5% в месяц с учётом сезонного фактора). Цены производителей в октябре упали к сентябрю из-за подешевевшей сырой нефти – впрочем, с инфляцией статистики мухлюют как хотят. Профицит федерального бюджета в октябре составил 0.8% ВВП, а в целом за первые 10 месяцев – 1.4%: это немного, если учесть, что в декабре, как всегда, будет гигантский дефицит.

Множатся подвиги аульно-кишлачных джигитов: те ни за что не платят, а при попытке усовестить их начинают резать всех вокруг; опять стреляют на свадьбе и просто друг в друга; избивают простых обывателей – и т.д. Разумеется, в ответ начинаются избиения и стрельбы с другой стороны – но властям всё равно: готовится упрощённая раздача российских гражданств всем жителям СССР и их потомкам, а думский ЕдРос заявляет о необходимости привлечь ещё 50-70 млн. мигрантов (это что же, всю Среднюю Азию сюда переселить?) – кажется, наши начальственные идиоты всё же доиграются так, что никому мало не покажется... Однако сами они высокого мнения о себе – другой ЕдРос уверил всех, что "самый тупой депутат умнее среднестатистического гражданина": потом пришлось извиняться – но было поздно. По случаю назначения Шойгу министром обороны автор тувинского эпоса о нём намерен заняться написанием новых глав о грядущих выдающихся подвигах сего непотопляемого чиновника. Верховный суд не поддержал идею запрета чиновникам владеть зарубежными активами – мол, нет в том общественной опасности, можете даже не сомневаться. Зато к внешнему миру отношение совсем другое: так, борцы с наркотиками стали под смехотворными предлогами блокировать веб-сайты – включая весьма популярные.

Впрочем, внутри власти грызня нарастает – вон Сечин занялся низведением Ротенберга (мало ему Медведа): тот оправдывается, мол, ничего не крал, деньги сами пришли, спасибо Путину, которого "нашей стране послал Господь" – видимо, то был замаскированный кадыровский "Аллах". Следователей заинтересовала сердюковская сестра: при доходе в 20 тыс. рублей скромный овощевод оказалась обладательницей трёх элитных квартир в Москве, трёх – в Питере, трёх коттеджей и ещё трёх Мерседесов, а также кучи фирм в сфере автобизнеса; её достойный супруг имеет 10 квартир и 12 участков, а также несчётное число домов, машин, гаражей и движимого имущества, включая бульдозер. Власти умилились – ведь любовнице Сердюков дарил куда меньше: за почтение к семейным ценностям бывшему министру обороны подыскивают тёплое местечко – по слухам, советника главы "Ростехнологий" Чемезова (старого дружка Путина). Как выяснило МВД, Роскосмос украл из выделенных на ГЛОНАСС денег 200 млн. долларов – какая сенсация! На саммите АТЭС тоже многие поживились – в общем, поток известий о воровстве стал таким обильным, что он, на время повышая авторитет Путина (ах, он воюет с коррупцией!), роняет мнение народонаселения о власти в целом: позднесоветский опыт красноречиво показывает, чем заканчивается общественная коллизия, когда люди массово смотрят на начальство как на "партию жуликов и воров"...

Иллюстрация: Артём Попов

Минувшая неделя отметилась немалым числом событий, которые можно отнести к категории стихийных бедствий. Самое шумное из них, разумеется, произошло в Америке – "франкеншторм" Сэнди, жёстко пошуровав по Карибским островам, достиг США, где обрушился на северо-восток, т.е. наиболее плотно заселённый в звёздно-полосатой стране регион: для Нью-Йорка то был худший ураган как минимум за 75 лет – сотни тысяч людей эвакуировали, миллионы остались без электричества, улицы затопило, общественный транспорт остановился напрочь. Всего в Штатах и даже в Канаде (дело дошло до Торонто) погибло свыше 100 человек, а город Атлантик-Сити в какой-то момент почти целиком ушёл под воду. Итоговый прямой ущерб оценивается в 20 млрд. долларов – плюс сопоставимая сумма страховых возмещений (реально до 10 млрд.); косвенные потери пока не поддаются оценке – впрочем, как бы то ни было, но до последствий печально знаменитой Катрины, кажется, на сей раз будет далеко. На пару дней закрылись также и биржи – как злорадно сообщили по сему поводу мудрые российские журналисты, это произошло "впервые за четверть века": меж тем, все (кроме самых молодых людей) должны бы помнить, что на самом деле нью-йоркские биржи не работали 11-13 сентября 2001 года, после терактов – зато 25 лет назад они, напротив, трудились бесперебойно (прошлая "ураганная" остановка была в 1985 году). В общем, с фактчекингом в российской прессе дела по-прежнему плохи – как и с качеством переводов: судя по всему, подобные ляпы возникают именно из-за неквалифицированных толмачей, изучающих западные СМИ – а уж дальше все радостно перепечатывают глупости друг у друга.

Иллюстрация: Артём Попов

Стихии не обошли стороной и нашу страну – включая её столицу: в Москве в прошлые вторник и среду случились ледяные дожди; а ещё были туманы (с проблемами в аэропортах, хотя и далёкими по масштабам от американских) и просто осадки – общий объём последних едва ли не втрое превзошёл среднюю многолетнюю норму для октября, а один из дней оказался рекордным за всю историю наблюдений, превзойдя прежнее достижение аж 117-летней давности. У западных берегов Канады произошло ощутимое землетрясение – без особых последствий: район это сейсмоактивный – поэтому здания и прочие сооружения там подготовлены к подобным событиям. Из прочих бедствий можно отметить те, что нельзя отнести к стихийным – один из примеров явили тут славные британские власти, перевозившие в поезде противотанковые мины для своих войск в Афганистане: во время одной из стоянок состава ящики с боеприпасами попросту выкрали неизвестные – ибо поезд непостижимым образом оказался без охраны (причём дело происходило рядом с Лондоном). Не меньшее разгильдяйство выказали бельгийские тюремщики, умудрившиеся утерять ключи от камер и дверей, разделяющих сектора здания: интересно, как при этом поживают заключённые? Другого рода пример повадок властей дали начальники КНДР – они затеяли свежую серию репрессий неугодных им персонажей в местной элите: наиболее яркий случай касался замминистра обороны (разумеется, по фамилии Ким – других там не держат), который, как сообщается, во время траура по усопшему любимому руководителю Ким Чен Иру вместо того, чтобы предаться великой скорби вместе с плачущим народом, нагло "пил и кутил", явив тем самым непростительное хамство – за это злодей был демонстративно казнён посредством расстрела из... миномёта.

Отдадим день и более привычной политике. В США выборы президента состоятся уже в ближайший вторник – впрочем, от трети до 40% избирателей голосуют досрочно (а это стало возможным уже с начала сентября): среди таковых лидирует Обама, что и понятно – разнообразные меньшинства почему-то предпочитают именно опережать события, а они как раз в большинстве своём выбирают нынешнего хозяина Белого Дома; кстати, он сам тоже проголосовал досрочно – впервые в истории страны. Но главные события, конечно, пройдут 6 ноября – исход пока неясен, ибо рейтинги кандидатов очень близки; российская комиссия во главе с Чуровым уже заявила, что американская выборная система кривая и глупая. В Европе тоже весело – так, миланский суд приговорил бывшего премьера Берлускони к 4 годам тюрьмы за налоговые махинации, и тут же (по амнистии "в память предыдущего папы римского") скостил их до года; впрочем, сам дон Сильвио глубоко оскорблён, обзывает судейских нехорошими словами и собирается апеллировать до победного конца – старый ловелас гордо заявил, что в тюрьму не собирается вовсе. А во Франции прошла забастовка работников авиакомпании Air France, которую породили планы начальства провести новые увольнения – ярче всего этот случай показал отличие пламенных лягушатников от суровых бошей: во время сентябрьской акции сотрудников Lufthansa всё прошло чинно и благородно, тогда как французы немедленно явились в парижский аэропорт имени Шарля де Голля и попытались его заблокировать (противозаконно, разумеется) – но затем туда прибыли полицейские, бессердечно не оценившие порыва забастовщиков, которые напоследок решили ещё и подраться. Похоже, грядёт новая серия левацких акций – под девизом "оккупай всё, что под руку попадётся!"

Наглость по-гречески

Денежные рынки. Банк Японии на своём очередном заседании сохранил диапазон базовых ставок на прежнем (т.е. по сути нулевом) уровне – но увеличил программу выкупа активов на рынке с 80 до 91 трлн. йен; такой исход широко ожидался, но центробанк долго нервировал народ, выдав итоговое решение аж в 9.46 мск против обычных 7.30-8.30 – за это время рынки успели разогреться ("ага, они задумали что-то необычное – иначе почему такая задержка?"), а потом разочарованно завалились. Как и следовало предполагать, заодно Банк Японии понизил свои прогнозы по ВВП и ценам – появление инфляции опять отложено на "через год", как это уже происходит ежегодно. К тому же случился демонстративный шаг: центробанк и правительство выпустили совместное заявление о борьбе с дефляцией – начальство тут же стало петь осанну своей решимости, однако ж более никто не впечатлился. Венгерские денежные власти, как и ожидалось, срезали учётную ставку на 0.25% до 6.25% годовых; центробанк Чехии понизил базовый процент до символических 0.05% годовых. Резервный банк Индии ничего менять не стал – но предупредил о высоких шансах дальнейшего монетарного смягчения ещё до конца сего года: этому мешает высокая инфляция (прогноз по ней снова повышен), но явное ухудшение ситуации в экономике заставляет начальство всё же что-то делать – вот оно и пыжится. Норвежский и румынский центробанки оставили проценты на прежних уровнях – они вообще ничего менять не стали и, похоже, не собираются впредь.

В Европе всё по-прежнему. Власти ведущих стран еврозоны, похоже, смирились с тем, что Греции придётся пойти на очередные уступки и предоставить лишние пару лет на фискальную оптимизацию – впрочем, сами греки не могут договориться о реформах рынка труда, а это непременное условие предоставления помощи. Проблемы не помешали попыткам афинского начальства прощупать почву на предмет ещё одного суверенного дефолта (предыдущий слабо помог снизить бремя долга – оно сейчас 189% ВВП) – но тут уж немцы со товарищи возмутились не на шутку, поэтому на уровень официоза такие просьбы (пока?) не вышли. Зато греческий суд заявил, что пенсионная реформа "может противоречить конституции" – да уж. Итальянские власти в рамках плана экономики решили урезать число провинций в стране на 40%. Испанский премьер Рахой по-прежнему уклоняется от своего священного долга обратиться за помощью к ЕС – резонно заявляя, что план по заимствованиям на текущий год уже практически выполнен, а если у спекулянтов нервное состояние (именно под этим предлогом на Мадрид давят), то это исключительно их проблемы. Оно и понятно: по итогам первых 9 месяцев сего года дефицит центрального бюджета составил только 3.9% ВВП – и даже с учётом помощи регионам выйдет 4.4% (в январе-августе было 4.8%), а это не так и много; платёжный баланс активно улучшается – и даже экономические показатели стали не столь плохи, хотя повышение НДС в сентябре снова породило череду мрачных чисел. Близка также помощь испанским банкам (100 млрд. евро) – похоже, ЕС одобрит её уже в начале декабря.

Валютные рынки. Большую часть недели основные пары стояли на месте – что и понятно: Штаты не работали – а за их пределами нужны особенно серьёзные поводы, чтобы сдвинуть котировки сколько-нибудь далеко. Под конец недели валюты задвигались – доллар подрос, особенно против йены, которая даже слегка пробила июньский минимум около 80.6. Рубль и другие сырьевые валюты были умеренно позитивны – а в целом на форексе по-прежнему довольно-таки спокойно.

Источник: SmartTrade

Фондовые рынки. Ведущие индексы колебались вверх-вниз, ожидая отчасти ключевых штатовских данных, а отчасти готовясь к президентским выборам в США – впрочем, в четверг они всё же сподобились на лихой рост, возрадовавшись не столь большим убыткам от "франкеншторма Сэнди". Однако сезон отчётов ещё не завершился – хотя активность тут заметно снизилась. Американские нефтяники продолжают огорчать: прибыль Chevron сжалась в полтора раза (хуже прогноза), а выручка – на 10%; профит и продажи Exxon Mobil упали на 7-8% - впрочем, рынок ждал ещё худшей динамики; то же касается газовика Chesapeake Energy, ушедшего в сладкий сланцевый астрал, который обернулся ожидаемым лоссом – и всё же провал выручки был заметно меньше прогнозов. Чистая прибыль китайского нефтяного монстра PetroChina сократилась в полтора раза – компания сетует на то, что правительство слишком нерешительно поднимает внутренние цены на топливо вслед за мировыми: и она даже подсчитала, что только из-за этого потеряла за первые 9 месяцев сего года около 30 млрд. юаней (порядка 5.5 млрд. долларов) – что, впрочем, в 1.4 раза меньше, чем в тот же период годом ранее; в целом отчёт оказался хуже прогнозов рынка. В те же полтора раза сократился и профит Газпрома – правда, он сейчас сподобился на отчёт лишь за первое полугодие (когда все остальные уже выдают показатели за первые 9 месяцев сего года); выручка сократилась на 5%, а нетто-продажи – на 15%. У американских фармацевтиков стагнация: прибыль Merck стоит на месте, а выручка сжалась на 4% и прогноз на конец год чуть хуже ожиданий; у Pfizer провал в профите на 14%, а в продажах – на 16%, чему виной утрата экслюзивных прав на препарат Lipitor, хотя и без этого показатели компании выглядят в целом далеко не блестяще. В потребительском секторе застой и уныние – исключение составила только Starbucks.

Японские электронщики (Sony и Panasonic) показывают ухудшение показателей, хотя и не такое быстрое, как многие опасались; однако прогнозы на будущее понижаются снова и снова – и фирмы вынуждены активно избавляться от неприбыльных бизнесов. Автоконцерны в запарке – что они ни делают, не идут дела! У Honda профит вырос, но оказался слабее прогнозов – а ожидания на конец года резко ухудшились из-за провала в Китае (там пришлось урезать чаяния по продажам сразу на 17%). У Ford изрядные проблемы в Европе – чтобы их решить, он намерен закрыть сразу 3 завода в Старом Свете, вызывая тем самым ярость профсоюзов; зато дома его дела в целом хороши – как следствие, прибыль снизилась всего лишь на 1%, а выручка потеряла только 3%: по нынешним временам это почти отличный итог. А вот у европейских автогигантов такой базы нет – поэтому обвал спроса в Европе их подкосил: аналитики пишут, что Opel нужно сокращать производственные мощности аж в полтора раза, вынуждены были также снизить прогнозы будущих продаж Daimler Benz, Volkswagen-Audi, Peugeot Citroen и Volvo – да в общем-то плохо уже всем. Не блещут оптимизмом и финансисты: впрочем, многострадальный страховщик AIG впервые за 4 года вышел в профит – однако рынок не впечатлился этим. Банк UBS объявил о грядущем сокращении сразу 10 тыс. рабочих мест (получается, увольнению подлежит каждый шестой работник): в основном под нож пойдут инвестиционные специалисты – ну некуда прибыльно инвестировать в нынешнем мире, где центробанки обнулили проценты, но забыли устранить инфляцию. Из правления Apple уходят два серьёзных топ-менеджера, один из которых проработал там 15 лет – судя по всему, ситуация в лидере рынка далека от оптимистичной: уже 9 месяцев подряд отчёты компании разочаровывают – да и патентная битва с Samsung, похоже, вышла "яблоку" боком.

Товарные рынки. Нефть вела себя вяло: Brent немного припала, WTI чуть отросла – в целом интересного мало. Зато весьма любопытно, что Газпром решил снизойти до поиска и добычи сланцевой нефти – и это после всех его предыдущих громогласных издевательств над "сланцевой революцией"? Промышленные металлы отстоялись, а драгоценные сначала вздорожали – но затем упали пуще прежнего (золото даже ушло ниже 1700 баксов за унцию). Зерновые и бобовые не двигались с места; корма пытались дорожать, а растительное масло – дешеветь, однако и тут всё двигалось до крайности слабо. Снова растут в цене свинина и молоко – впрочем, пока прежние пики не перебиты; говядина стабильна. Сахар, хлопок, кофе и фрукты продолжают слабеть; какао стоит не месте, а древесина активно дорожает – в целом же на рынках затишье перед бурей: впереди выборы президента США и "фискальный обрыв", а европейский кризис постоянен – прояснение ситуации по этим направлениям и по замедлению в КНР должны помочь рынкам определиться.

Источник: Barchart.com

Брежневизация

Азия и Океания. В сентябре прибыли крупных промышленных компаний КНР наконец вышли в плюс в годовой динамике – несмотря на то, что государственные предприятия показали спад сразу на 11.8%; в целом за первые 9 месяцев сего года, впрочем, всё равно выходит минус, пусть и небольшой (на 1.8%). Индексы деловой активности (PMI) по обеим существующим версиям (официоза и HSBC) в октябре немного улучшились – но в общем говорят о стагнации в производственном секторе Китая. Чувствуя нарастание проблем, Народный банк КНР продолжил вливание ликвидности в финансовую систему – за неделю он закачал в неё 379 млрд. юаней, т.е. около 60 млрд. долларов: внушительно. В Японии всё плохо: промышленное производство в сентябре обвалилось ещё на 4.1%, доведя годовой спад до 8.1%; производственный PMI упал до 46.9 пункта, а компонент производства достиг 18-месячного минимума (46.4); расходы домохозяйств снова вернулись в минус в годовой динамике (на 0.9%); розничные продажи рухнули на 3.6% в месяц (худший спад с марта прошлого года, когда случилось катастрофическое землетрясение) – чему виной в основном автомобили (-13.9%), по которым закончилась государственная программа стимулирования. На рынке труда вакансий всё меньше, а зарплаты снова не растут – и только строительный сектор пока подаёт признаки жизни благодаря восстановлению от прошлогодней стихии. PMI Австралии остался глубоко в зоне рецессии (45.2 пункта), а цены (на экспорт, импорт и PPI) в третьем квартале замедлились; продажи новостроек падают 3 месяца подряд – но бурный рост разрешений на строительство (+8.8% в августе и ещё +7.8% в сентябре) даёт надежду на улучшение в этой сфере. Последнее справедливо и для Новой Зеландии (там тоже +7.8% в сентябре после +2.8% в августе). PMI Индии остался в зоне умеренной экспансии (52.9) – как и кредитная активность Австралии. В целом ситуация в регионе остаётся сложной и неустойчивой – чего уже никто и не скрывает.

Европа. Уточнённая оценка ВВП Испании за июль-сентябрь оказалась чуть лучше предварительной – отмечен спад на 0.3% в квартал и 1.6% в год (вместо ожидаемых 0.4% и 1.7%). Деловая активность в еврозоне и вокруг неё остаётся прибитой: в Норвегии в третьем квартале доверие резко снизилось, в сентябре ухудшились настроения словацкого бизнеса, а в октябре – финского; индекс экономического доверия еврозоны пал к низам с августа 2009 года, а делового климата – с сентября того же года. И только в Британии (по версии Lloyds) внезапное улучшение – впрочем, на реальной активности это не отразилось: PMI в производственном секторе углубился в зону спада – то же случилось в еврозоне, Швеции и Чехии. Цены производителей в сентябре замедлялись – где сильно (в Венгрии и Греции), а где слегка (в Дании и Италии); лишь у французов этот показатель чуть ускорился. Месяцем позже замедление достигло потребительской инфляции, но слабее: в целом по еврозоне годовой рост снизился до +2.5% вместо +2.6% в сентябре – и весь спад обеспечила Италия (+2.8% после +3.4%), а в Германии, Испании и Бельгии годовые прибавки остались на прежних уровнях. В Британии в сентябре-октябре цены на жильё стагнировали, а ипотека росла – ещё мощнее рос чистый потребительский кредит, который установил максимум за 4.5 года: но это, видимо, временный всплеск – на что намекает новое ухудшение потребительских настроений. В Испании разрешения на строительство в полтора раза ниже, чем год назад, а розничные продажи резко ускорили спад из-за повышения НДС в сентябре; в Италии, Германии и еврозоне растёт безработица; индикаторы потребительского спроса (расходы домохозяйств и розничные продажи) в сентябре были умеренно позитивными в Швеции, Швейцарии, Германии и еврозоне в целом – а в Британии вообще случился всплеск покупок, хотя и этот импульс, похоже, проживёт недолго.

Источник: Еврокомиссия

Америка. ВВП Канады вдруг упал на 0.1% в месяц – но было это в августе, а столь несвежие данные мало кому интересны. Однако и новые числа не радуют – в Бразилии в сентябре промышленный выпуск сжался на 1% в месяц и 3.8% в год; в Штатах производственные заказы в сентябре выросли на 4.8% - но не отыграли сентябрьского падения на 5.1%, а ключевые компонент (машины и оборудование, электрика, электроника) за последний год упали на 10% даже номинально (без учёта инфляции), а реально они совсем плохи. Региональные производственные индексы в США в октябре в целом слабы: индекс ФРБ Чикаго отметил второй подряд месяц спада – в основном из-за переживающего трудности автомобильного сектора; индикатор ФРБ Далласа вышел в мини-плюс – но при этом компонент новых заказов рухнул, да и занятость ухудшилась; PMI Милуоки обвалился – причём новые заказы и занятость оказались ниже не только 50, но даже 40 пунктов (т.е. в зоне депрессии). Однако общенациональные показатели на таком фоне неплохи: правда, PMI Чикаго, вопреки прогнозам, остался ниже ключевой отметки 50 пунктов – ухудшились производство и занятость, зато подросли новые заказы; PMI Markit чуть снизился, а ISM слегка вырос – но оба остались выше 50 пунктов (51.0 и 51.7 соответственно) как в целом, так и по ключевым компонентам. Канадский производственный PMI от RBC (более здравый, чем безумно мечущийся Ivey) понизился с 52.4 до 51.4, а отпускные цены производителей, хотя и выросли помесячно, в годовой динамике остались в минусе на 0.3% - впрочем, с учётом привычных при расчёте инфляции подтасовок, там на самом деле заметный плюс, однако в целом давление цен, похоже, слабеет.

Годовая прибавка цен на жильё в США от S&P/Case-Shiller в августе оказалась наибольшей с июля 2010 года (+2.0%), а расходы на строительство в сентябре возобновили рост; настроения потребителей по всем версиям (особенно Conference Board) явно улучшились в октябре. Увы, на реальном спросе это отражается слабо – что и понятно: безработица остаётся высокой – а темп увольнений, согласно Challenger, снова стал расти (и темп найма – падать); индекс занятости от Monster улучшился, как и занятость в частном секторе по версии ADP – но лишь потому, что показатель предыдущего месяца пересмотрели сильно вниз. Отчёт Минтруда за октябрь выглядит красиво (а рост безработицы лишь слегка отыграл сентябрьское падение) – но реальность печальнее: индикаторы застойности безработицы резко выросли, длительность рабочей недели пересмотрели вниз, а оплата труда перестала расти – впрочем, аналогичный канадский документ ещё хуже, пусть и после отличного сентября. Реальные располагаемые доходы американцев снижаются (даже официоз говорит о стагнации), а траты пухнут благодаря снижению нормы сбережений – что, разумеется, нельзя считать здоровым симптомом; впрочем, в годовой динамике (с учётом казённых махинаций с инфляцией) в изрядном минусе оба показателя. То же можно сказать и о недельных данных по покупкам в сетях магазинов – их годовой рост на уровне официальной инфляции и гораздо слабее реальной. Наконец, продажи автомобилей в октябре (с учётом сезонного фактора) сократились на 4.5% в месяц и замедлили годовой рост до 5.4% с 11.7% в сентябре и 16.8% в августе – и, судя по всему, влияние урагана тут было незначительным (из-за него продажи недобрали около 2%).

Источник: Бюро трудовой статистики Минтруда США

Россия. PMI от HSBC в обрабатывающей промышленности России в октябре достиг 5-месячного максимума 52.9 пункта, причём компонент новых заказов очутился на пике за полтора года, хотя внешний спрос снизился во второй раз за последние 3 месяца. Годовой темп прибавки денежной массы М0 сжался до минимума с января 2010 года, а М2 – с декабря 2009: видимо, таким образом Банк России борется с инфляцией (от чего стонет даже правительство). Демографические данные Росстата в этом году бесполезны из-за смены методики – но ситуация ухудшается: в августе прирост рождаемости (дотоле солидный, в том числе по методологической причине) почти обнулился, а в сентябре ушёл в минус – странно. В центре внимания был президент Путин, который куда-то исчез, впервые за 11 лет отменил "прямую линию" с народом и послание к парламенту – и даже вроде попросил перенести саммит СНГ: пошли разговоры о резком ухудшении здоровья – и хотя пресс-служба их с негодованием отмела (впрочем, не сам предмет, а его увязывание с "полётом с журавлями", который якобы и подорвал здоровье президента), всё это симптоматично, ибо ложится в русло общей "брежневизации" власти; возрождение идеологического отдела ЦК КПСС тут тоже характерно – есть подозрение, что и конец будет таким же... Начальство охамело вконец – ставшая предметом скандала феерическая цена стадиона "Зенита" показательна: таких денег (свыше 1 млрд. евро) не стоит ни одна такая арена в мире. Судебные приставы отпраздновали профессиональный праздник перестрелкой – но в иных случаях они безжалостны и чётки: так, некий кемеровчанин отказался платить штраф за ДТП – мол, скоро конец света и надо прощать друг друга; но гаишники не оценили, и приставы грозят устроить ему персональный апокалипсис на 15 суток – в эпоху застоя правом на дорогостоящий идиотизм за казённый счёт обладают только власти!