5 самых громких скандалов последних лет с участием банка Goldman Sachs

В The New York Times вышла заметка директора европейского отделения по торговле деривативами банка Goldman Sachs Грега Смита. В письме он объяснил причины своего увольнения, главная из них — «моральное банкротство» банка. Смит уверяет: в Goldman Sachs презирают клиентов, беспокоясь лишь о собственной прибыли. Ации Goldman Sachs после публикации рухнули и банк потерял свыше $2 млрд капитализации.

Участники беседы:

Михаэль Лайтман – известный ученый-исследователь в области методики интегрального воспитания, доктор философии, профессор онтологии и теории познания, член Всемирного Совета Мудрости (World Wisdom Council), основатель международной академии по изучению науки об исправлении природы человека.

Анатолий Ульянов – сертифицированный гештальт-терапевт Европейской Ассоциации Гештальт Терапевтов (ЕАГТ), преподаватель психологии в Высшей школе эстетического воспитания "Краса России", тренер и преподаватель международной академии лидерства, научный консультант многих телевизионных программ.

А. Ульянов: В психологии характер человека условно разделяется на сферы, одна из которых – мотивационная. Предположим, я ставлю перед собой цель, которая мне кажется правильной и хорошей – допустим, научиться водить автомобиль. Но мотива, т.е. внутреннего удовольствия от этого у меня нет. Однако в процессе вложения усилий эта цель переворачивается и становится внутренним мотивом. Я начинаю получать удовольствие – это становится частью меня. Система интегрального воспитания тоже построена на этом? В какой-то момент происходит переворот, и цель становится внутренним миром человека?

Ответ: Дело в том, что вы даете пример таких целей, которые изначально не кажутся человеку нужными, необходимыми. Мы начинаем с объяснения того, что цель вынужденная. Может быть, она и нежелательна, но это – необходимо. Ничего не сделаешь – ее надо реализовать так же, как я встаю каждый день на работу, занимаюсь воспитанием детей и т.д. Вся моя жизнь состоит из необходимых дел, которые я обязан выполнять, ведь я все время кому-то что-то должен. И здесь у нас то же самое – передо мной стоит обязательная цель, навязанная мне природой. Первый раз в истории нашего развития мы приходим к состоянию, когда видим цель заранее. Раньше такого никогда не было.

Мы свершали революции, войны, всевозможные перевороты – технологические, научные, общественные, проходили различные формации – чего только ни делали на протяжении истории, но при этом никогда не знали, какую цель ставит перед нами природа. Мы кричали на баррикадах: "Вперед!", "Свобода, равенство, братство!", но, в общем, не представляли себе, что последует за этим. Никто не мог предвидеть, что это будет так, а не иначе. Человечество не может ничего знать заранее, оно просто подгоняется вперед вынуждающими силами природы, мотивацией (в переводе с греческого "мотив, стимул" – это острая палка, которой подгоняют животных). Так мы и развивались, не имея перед собой конкретного образа будущего. Светлым будущим, которое мы рисовали в своем воображении, был для нас когда-то и рабовладельческий строй, и феодальный, и капиталистический, и социалистический. И все эти образы будущего оказалась призрачными.

Два взгляда на кризис

Участники беседы:

Михаэль Лайтман – известный ученый-исследователь в области методики интегрального воспитания, доктор философии, профессор онтологии и теории познания, член Всемирного Совета Мудрости (World Wisdom Council), основатель международной академии по изучению науки об исправлении природы человека.

Анатолий Ульянов – сертифицированный гештальт-терапевт Европейской Ассоциации Гештальт Терапевтов (ЕАГТ), преподаватель психологии в Высшей школе эстетического воспитания "Краса России", тренер и преподаватель международной академии лидерства, научный консультант многих телевизионных программ.

А. Ульянов: Информация о кризисе, который сейчас вошел в активную фазу развития, – это негативная, отрицательная информация или нет?

Ответ: Мы прошли период внутриутробного развития плода, и сейчас наступает период родов: потуги, большие драматические явления, даже риск для матери и ребенка. Но мы считаем это необходимым актом в рождении, в появлении в нашем мире как бы из другого мира, из совершенно противоположного нам состояния, нового человека. Почему же мы должны считать это кризисом?.. Если бы вы показали существу с другой планеты то, что происходит с беременной женщиной: как из нее что-то рождается, притом с криками, с потугами, вокруг нее суетятся люди, – он бы подумал, что человек умирает, что с ним что-то случилось, что ничего тут радостного нет. А за дверью стоит муж с букетом, родственники. Совершенно непонятная картина. Так вот, мы относимся к кризису как муж с букетом, а вы относитесь к нему как инопланетянин.

Реплика: Когда начинаешь открывать человеку правду, то информация воспринимается им очень болезненно.

Ответ: Но ведь не зря природа вычеркивает, стирает у женщин воспоминания о родах, о том, что было тяжело, – и они снова готовы на это. Мы видим, что происходит процесс, который мы обязаны пройти, – ничего не сделаешь. И поэтому мы должны, согласно тому, что переживаем, возвышать следующую ступень – чего мы достигаем с помощью этого кризиса. Само слово "кризис" – означает рождение, возвышение. И поэтому надо так к нему относиться.

Нашел достаточно показательный график от Росстата! Конечно он выложен не на самом видном месте, но тем не менее - официальная оценка ситуации.

"Сюрприз из Ганы"

Сергей Егишянц, 

Добрый день. Из стихийных бедствий минувшей недели отметим снежную бурю под не слишком подходящим названием "Немо", которая обрушилась на северо-восток США – погибли люди, некоторое время не могли нормально работать аэропорты в Нью-Йорке и по всей Новой Англии, что и неудивительно, если учесть, что в указанных регионах выпало в среднем около 1000 мм снега (для этой местности величина почти равняется годовой норме всех осадков – включая дожди). А в пятницу на Челябинскую область России упал крупный метеорит – множество пострадавших из-за выбитых ударной волной стёкол, особенно в областном центре (но и другим населённым пунктам региона досталось): на многочисленных видеозаписях происшествие выглядит весьма впечатляюще, как и последствия (многочисленные разрушения) – а народонаселение стало развлекаться самочинными розысками обломков космического тела, которые затем предлагаются к продаже в интернете; не остался в стороне и премьер, увидевший в этом событии символ угрозы нашей экономике – ну и учёные оправдываются, мол, денег нам дают мало, поэтому мы не можем отследить все вредные метеориты, нагло покушающиеся на суверенную демократию. Что же касается действий людей, а не стихии, можно отметить ядерное испытание в КНДР вызвавшее в мире острую реакцию – впрочем, недостаточно острую для амбиций чучхейского начальства: Обама возмутился и пригрозил санкциями – но в целом пхеньянские глупости уже всем надоели, поэтому сильные мира сего весьма и весьма вяло комментируют очередные тамошние политические инновации. Скромны комментарии и к другим подвигам вестников дивного нового мира – от готовности финнов торговать отобранными у родителей детьми до исключения борьбы из программы Олимпиад.

Иллюстрация: Артём Попов

Куда драматичнее было воспринято в самых разных кругах известие о скором (28 февраля) уходе со своего поста Папы Римского из-за старости (на момент избранием он был старейшим понтификом за последние без малого 3 века) и порождённых ею немощей – это будет первое добровольное отречение за 6-10 веков (смотря какие из прежних актов такого рода считать реально "добровольными"). Публика обсуждает и принимает ставки на преемника, которого должен избрать конклав кардиналов в марте – впереди нынче пара африканских епископов (одного из них встревоженные католики именуют, выражаясь печатно, "сюрпризом из Ганы"), за ними латиноамериканцы и лишь ещё дальше котируется несколько итальянцев и один почтенный квебекец; сражение обещает быть жарким – злые языки, впрочем, намекают, что всё затеяно для... борьбы с дефицитом казны Ватикана (обычно на конклав съезжаются толпы туристов, резко увеличивая доходы бюджета). В любом случае вряд ли следующий Папа будет консервативнее уходящего, который выступает с жёсткой критикой разводов, содомитов, феминисток и европейского мультикультурализма – но поглядим. А пока с концептуальными заявлениями выступают мусульманские теоретики – один египетский имам, например, похвалил тех, кто массово насилует женщин в столице страны, охарактеризовав последних так: "Они идут на аль-Тахрир потому, что хотят, чтобы их изнасиловали... Речь идёт о женщинах, из которых 90% - крестоносцы, а остальные 10% - вдовы, которых никто не может контролировать. Вы смотрите на эту женщину с распущенными волосами и видите дьявола. Дьявола, которого называют женщиной" – весьма живописно по форме и познавательно по сути.

Бюджетные идеи
Денежные рынки. Центробанки на прошлой неделе выказали лишь умеренную активность – что и понятно: главы ведущих учреждений этого рода путешествовали по заседаниям Семёрки и Двадцатки – где уж тут делом заняться? Изменение базового процента (вниз) совершил лишь центробанк Грузии – но это мало кто заметил. Банки Японии и Южной Кореи ничего не изменили в параметрах своих монетарных политик. И Банк России оставил ставку рефинансирования на уровне 8.25% годовых – видимо, продолжает "бороться с инфляцией"; впрочем, глава центробанка Игнатьев дал понять, что в будущем возможно и снижение ставки. Прежний и процент у шведского Риксбанка – но тут всего лишь 1.00% годовых, причём в прошлом году было три снижения; сейчас взята пауза по причине позитивных сигналов изнутри и извне страны – но центробанк дал понять, что готов возобновить монетарное смягчение в любой момент. То же самое заявил уходящий глава Банка Англии Мервин Кинг, когда презентовал свежий квартальный инфляционный отчёт своего ведомства – таким образом, эмиссия продолжится, а преемник Кинга Марк Карни может её даже ещё усилить (во всяком случае, такие слухи упорно бродят по рынкам). Как и положено по закону, ФРС США обнародовала подробные стенограммы своих заседаний от 2007 года – из них следует, что подавляющее большинство членов правления крайне легкомысленно относилось к уже вполне ясным сигналам надвигающегося кризиса: только Тимоти Гайтнер и Джанет Йеллен выражали в то время обеспокоенность происходящим на рынке недвижимости и возможными последствиями для финансовой системы и экономики в целом – теперь все с большим интересом будут ждать стенограмм от 2008 года, когда разразилась глобальная финансово-экономическая буря.

Между тем, Федеральное Казначейство США сообщило, что в январе профицит бюджета составил 2.9 млрд. долларов – против дефицита в 1.2 млрд. год назад и ожиданий примерно такого значения со стороны аналитиков. Основной причиной стал... частичный "фискальный обрыв": непродление ряда налоговых льгот принесло казне дополнительный доход – особенно это касается отчислений на социальное страхование (только они дали лишних 9 млрд.); в целом за первые 4 месяца финансового года дыра в казне равнялась 290.4 млрд. баксов – на 59 млрд. меньше, чем годом ранее. По оценке Бюджетного управления Конгресса, в этом финансовом году дефицит сузится до 845 млрд. – если так и получится, то его размер впервые с 2008 года окажется меньше 1 трлн.; ещё оптимистичнее взгляды на 2014 и 2015 годы (616 млрд. и 459 млрд. соответственно) – однако нам кажется, что к этому моменту очередная волна кризиса сильно скорректирует не в меру радужные чаяния властей. Впрочем, те полагают, что даже в случае успешного выхода из кризиса вскоре дыра в казне снова станет шириться – на сей раз по причине массового выхода на пенсию бэби-бумеров: из-за этого дефицит снова достигнет 1 трлн. примерно через 10 лет – ещё раз подчеркнём, что это весьма и весьма оптимистичный взгляд на положение вещей. Пока же администрация ищет новые идеи – очередное ежегодное послание Обамы содержало проекты стимулирования экономики; но если инфраструктурные планы (50 млрд. долларов) и поощрение занятости (15 млрд.) логичны, то желание повысить минимальную зарплату (до 9 долларов в час – более чем на 20%) выглядит рискованно – просто потому, что фирмы, активно урезающие издержки, вынуждены будут сокращать персонал вместо удержания низких зарплат, что грозит увеличением безработицы.

В Демократической партии США есть и другие мысли о казне – для увеличения доходов предлагается легализовать употребление марихуаны: мол, обложим налогом из расчёта в 50 баксов за унцию – и получим 20 млрд. дополнительных поступлений; если учесть, что направлений деятельности криминала вообще-то много, то станет ясна великая плодотворность этого подхода – надо постепенно легализовать всё подряд, и бюджет распухнет. Чешут репы в поисках свежих идей японцы – к концу текущего финансового года (к 31 марта) госдолг превысит 1 квадриллион йен (чуть меньше 11 трлн. долларов): в пересчёте на среднее домохозяйство это означает бремя в 19.5 млн. йен (210 тыс. баксов) – всё больше экспертов задаётся вопросом, а не рухнет ли вскоре эта шаткая конструкция? Вопросы растут и в отношении освободившихся наций – агентство Moody's урезало рейтинг Египта, пообещав продолжить этот суровый процесс. S&P понизило рейтинг Словении и повысило прогноз по Ирландии с негативного до стабильного. Греция достигла больших успехов в программе экономии – в январе в её бюджете профицит в 159 млн. евро, хотя лишь год назад был дефицит в 490 млн.: доходы просели на 11% - но расходы валятся куда быстрее. Никак не решится вопрос с Кипром – мешает Германия: тамошний Минфин дал понять, что был бы совсем не против изгнания киприотов из еврозоны и ЕС – мол, даром не нужны, а проблем из-за их выхода не будет никаких; впрочем, ЕЦБ возражает – но немцы твёрдо не хотят спасать эту британско-российскую денежную прачечную, так что раскошелиться тут, видимо, всё же придётся именно Кремлю. Или всё поменяют выборы в это воскресенье – нынешние коммунисты запрещают ЕС даже изучать отмывание денег через кипрские банки: есть надежда, что в стране появится более вменяемая власть.

Валютные рынки. Форекс потряхивало от заседаний Семёрки и Двадцатки – где шли жаркие дебаты о мощном падеже йены. В итоге особой критики в итоговых документах нет, но разногласия отмечают все – кроме того, сильные мира сего, сообщив, что в принципе понимают резоны японцев, всё же намекнули на чрезмерную скорость снижения курса йены: в ответ последняя притормозила, но и только – особого желания разворачиваться у неё нет. Обсуждалось и евро – благодаря французам, которые неустанно причитают о его дороговизне: тамошний Минфин даже заявил, что хотел бы корректировать курс евро сообразно неким фундаментальным ориентирам – однако немцы охладили пыл недовольных, не видя признаков серьёзной переоценённости этого курса. Итог подвёл глава ЕЦБ Марио Драги: он отметил, что евро нынче близко к средним своим уровням – и намекнув, что если это кого-то тревожит, то ему стоит разобраться с собой, а не устраивать публичный скандал. Оно и понятно: ведь сейчас евро выше своего паритета покупательной силы против доллара лишь на 8% - для сравнения, йена выше ППС на 10% даже после головокружительного падения последних месяцев. А то, что у Франции даже при этом курсе евро начинает валиться экспорт – это исключительно её проблемы: если вы платите пенсии в полтора раза выше, чем даже в Германии, да ещё щедро содержите за счёт казны своих бездельных ракаев, то это, конечно, ваш выбор – но было б странно, если бы этот банкет согласились оплачивать все вокруг. Отметим ещё полуторакратную девальвацию венесуэльского боливара – народонаселение в ответ проявило вопиющую несознательность, не понимая высокие интересы социализма по Чавесу, и стало сметать всё подряд с полок магазинов: ретрограды и эгоисты! Голубиные речи главы Банка Англии Кинга привалили фунт; скверная статистика и французские причитания уронили евро – вот и всё.

Источник: SmartTrade

Фондовые рынки. На ведущих биржах динамика вялая (китайские и вовсе отдыхали из-за нового года по лунному календарю): американцы ползали вверх-вниз, а японцы и корейцы ходили в зависимости от йены – когда она падала, Токио шёл вверх, а Сеул вниз; и наоборот. Отчёты выходили безрадостные. В 2012 году чистая прибыль банка ING снизилась в полтора раза – и хотя в октябре-декабре отмечен рост, он сильно отстал от ожиданий аналитиков; за последние несколько месяцев объявлено об увольнении почти 5 тыс. человек. Ещё хуже дела у SocieteGenerale: в целом за год прибыль рухнула втрое, а в четвёртом квартале получен полумиллиардный лосс на фоне провала выручки на 15%. У McGraw-Hill (владелец S&P) тоже убыток при скверной выручке и грустных прогнозах на этот год. Не очень радует Coca-Cola– и хилыми продажами, и упавшей нормой прибыли: это при том, что выручка в России, например, взлетела за год аж на 12%; конкурент PepsiCo тоже показал падение продаж и прибыли. Числа General Motors умеренные; у Peugeot Citroen лосс в 5 млрд. евро за 2012 год – французы думают о частичной национализации ради спасения бедствующего концерна. Не блещет флагман металлургии и машиностроения Германии ThyssenKrupp – прибыль в последней четверти прошлого года упала на 38% из-за слабого спроса строителей и автопрома, а также по причине конкуренции с китайцами, обвалившей цену стали: объявлено о сокращении 2 тыс. рабочих мест. Отчёт Cisco чуть лучше ожиданий, а Appleблещет креативом: она выпустит наручные часы с функционалом айфона. Но приходится отвлекаться на рутину: в Бразилии права на марку iPhone имеет местная фирма, зарегистрировавшая её ещё в 2000 году – Apple судится, но безуспешно. Один из топов Google Эрик Шмидт избавится от пакета акций компании на 2.5 млрд. баксов – привычно: топ-менеджеры спешат зафиксировать профит с "эмиссионного" роста рынков – это не значит, что биржи рухнут "прямо завтра", но всё же некий сигнальчик.

Товарные рынки. Международное энергетическое агентство снизило прогноз спроса на нефть – и отметило проблемы Ирана: тут из-за санкций добыча рухнула до минимума за 30 лет, урезав доходы страны на 40 млрд. долларов – и ситуация ухудшается. Нефть дорожает – газ дешевеет; промышленные металлы растут – драгоценные падают; зерновые, бобовые, корма и растительное масло дешевели – лишь овёс неплох да рис держится. Говядина свалилась, свинина и молоко выглядят по-прежнему слабо. Достаточно сильны фрукты, хлопок и древесина – зато сахар, какао и кофе продолжают валиться. В целом заметно, что рынки не блещут оптимизмом – несмотря на все фанфары, частный спрос в мире остаётся прибитым; эмиссионные деньги центробанков в последнее время охотнее убегают на более спекулятивные рынки – особенно на фондовый.

Источник: Barchart.com

Фонтан инноваций
Азия и Океания. По итогам 2012 года Китай стал мировым лидером по объёму внешнего товарооборота – США утратили первое место впервые с 1946 года; впрочем, если учесть ещё и оборот по услугам, то Штаты по-прежнему удержат лидерство – но едва ли надолго. В Индии в декабре промышленное производство нежданно упало на 0.6% к ноябрю, к тому же показатель предыдущего месяца пересмотрели с -0.1% до -0.8%; торговый дефицит в январе вспух до 20.0 млрд. долларов (с 17.6 млрд. год назад) – виноват опережающий рост импорта, а в целом за 10 месяцев финансового года пассив торговли составил 167.2 млрд. долларов. ВВП Японии в октябре-декабре сократился на 0.1% против ожиданий такого же роста – инвестиции в основной капитал обвалились на 2.6% (четвёртый подряд квартал падения). Но на слабой йене Япония веселеет на глазах: в декабре промышленное производство подскочило на 2.4% в месяц (хотя и осталось в минусе на 7.9% в год); индекс активности сферы услуг взлетел на 1.4% в месяц, с лихвой отыграв потери ноября (-0.4%) и вдвое превзойдя ожидания аналитиков; в январе доверие потребителей подскочило с 39.2 до 43.3 пункта, а цены производителей товаров отросли на 0.4% за месяц, так что годовой минус уменьшился с 0.7% до 0.2% - победа над дефляцией близка? Но чем веселее японцам, тем грустнее корейцам – закон "валютной войны": в Южной Корее в январе безработица подскочила, а занятость снизилась. В Австралии в январе деловое доверие и деловые условия улучшились незначительно, а потребительские настроения подскочили резко (до вершины с конца 2010 года); впрочем, кредит в конце 2012 года оставался слабым (по ипотеке -1.5% в месяц, по коммерческим займам -2.4%, причём в обоих случаях и месяцем ранее тоже отмечалось снижение). В Новой Зеландии цены на жильё пробили пик 2007 года, расходы по кредитным картам продолжали умеренно увеличиваться, а розница в октябре-декабре вспухла сильнее ожиданий – и вообще, в этой стране ныне данные в основном позитивны; чего нельзя сказать о Сингапуре, где продажи просели хуже прогнозов.

Европа. В Старом Свете продолжают радовать бодрые прибалты: в октябре-декабре ВВП Эстонии подскочил на 0.9% за квартал и на 3.7% за год, а ВВП Латвии – на 1.3% и 5.1%; у обеих стран после предыдущей четверти замедление, но темп экспансии остался внушительным. Норвегии не так весело, но тоже неплохо: +0.3% в квартал и +2.1% в год (в июле-сентябре было +0.8% и +1.5%); у Румынии получился пусть и скромный, но всё же рост – вместо прогнозировавшегося сокращения; то же и у Болгарии – рост на 0.1% в квартал и 0.5% в год, ровно как в предыдущей четверти. ВВП Словакии слегка подрос – зато соседняя Чехия опять в минусе из-за слабости промышленности и строительства. У Венгрии -0.9% в квартал и -2.8% в год – неудивительно, если учесть, что промышленное производство в декабре обвалилось на 2.5% в месяц и 7.6% в год (и в ноябре тоже были минусы). Экономика Италии сжалась на 0.9% в квартал (вместо ожидаемых -0.6%) и 2.7% в год - поквартальная динамика неизменно держится в минусе на протяжении уже полутора лет; в целом за 2012 год вышло -2.2%. ВВП Франции уменьшился на 0.3% в квартал и в год – хуже ожиданий, как и у Германии (-0.6% и +0.4%): инвестиции в основной капитал сокращаются, а частное потребление замедляло рост – если оно тоже уйдёт в минус, картина станет совсем мрачной. В Австрии -0.1% в квартал – вроде небольшой спад, но сократились все ключевые компоненты; впрочем, за год вышел рост на 0.4%; в Нидерландах -0.2% в квартал и -0.9% в год – замедление спада, но лишь на фоне очень плохой предыдущей четверти (-1.0% и -1.2%). В Португалии -1.8% и -3.8%, на Кипре -1.0% и -3.0% - в обоих случаях заметно хуже прогнозов; в Греции -6.0% в год – улучшение после -6.7% в июле-октябре, но всё ещё мрачно. В целом по еврозоне результаты оказались хуже, чем ожидались (-0.6% и -0.9%) – но никакой сенсации тут нет: слабость евро-экономики очевидна.

В декабре промышленное производство в еврозоне отросло на 0.7% в месяц – но после -0.7% в ноябре это дало в сумме лишь ноль, а за 12 месяцев вышло -2.4% (хотя в ноябре было -4.0%); похожая картина в ЕС в целом – главный вклад в помесячный плюс внесла Германия, а Франция опять отстала (-0.1% в месяц и -3.1% в год). Платёжный баланс у французов также не блещет (в декабре дефицит текущего счёта вспух до 3.6 млрд. евро после 2.8 млрд. в ноябре и 3.2 млрд. по прогнозу); торговый профицит Италии сузился – но в целом у еврозоны в 2012 году явное улучшение. Оптовые цены Германии в январе, несмотря на первый за 4 месяца месячный плюс, дали наименьшую годовую прибавку с июля (+2.3%), в Норвегии цены производителей уже в дефляции (-2.4% в год), в Швейцарии, напротив, помесячный минус, а годовая динамика плюсовая (на 1.2%). В Британии в январе случился резкий взлёт входящего PPI (+1.3% в месяц и +1.8% в год), что позже отразится на исходящих ценах – а пока те неспешно замедляются (+2.0% в год с +2.2% в ноябре); CPIсжался на 0.5% в месяц, но тем лишь отыграл такой же рост месяцем ранее – в итоге годовая прибавка не изменилась (+2.7%), а по более адекватным розничным ценам даже есть ускорение (+3.3% против +3.1%). Потребительские цены везде замедлялись – занятны Португалия (тут лишь +0.4% в год), Греция (0.0%) и Швейцария (а здесь по-прежнему минус, теперь на 0.3%). Официоз Британии утверждает, что жильё дорожает, а данные RICS противоположны: кому верить – дело вкуса. За октябрь-декабрь резко подскочил уровень безработицы в Португалии (от 15.8% до 16.9%), в Греции в ноябре он достиг 27.0%, в Турции тоже ухудшение. В Финляндии оптовые продажи просели из-за автомобилей (-28.4% в год), а розница выросла номинально, но упала с учётом инфляции; в Нидерландах завал продаж ускорился (с 4.0% до 6.7% в год); ухудшение в Хорватии, а в Британии розница неожиданно упала на 0.6% в месяц и в год (а прогнозировались плюсы) – в общем, даже при умеренном успокоении кризиса частный спрос остаётся в Европе весьма слабым.

Америка. В декабре в Мексике промышленное производство нежданно просело на 2.1% в месяц и 1.1% в год. В США в январе производство внезапно упало на 0.1% в месяц – лидирует обрабатывающая промышленность (-0.4%); годовая динамика в плюсе (на 2.1% и 1.7% соответственно) – но что там реально, узнать невозможно, ибо ФРС выдаёт лишь итоговый индекс, без каких-либо подробностей; из отраслевых чисел обращает на себя внимание явное ухудшение дел осенью и зимой в сфере добычи нефти и газа. Оптимизма в малом бизнесе стало чуток побольше – но по-прежнему мало; в феврале индекс ФРБ Нью-Йорка резко подскочил (с -7.8 пункта до +10.0), причём компонент новых заказов взлетел более чем на 20 пунктов, но картина занятости выглядит куда менее однозначно. Чистый приток иностранных денег в американские ценные бумаги в декабре тоже порадовал – составив 64.2 млрд. баксов вместо ожидаемых 35 млрд. Инфляция в январе, похоже, ускорилась: основные индексы выйдут лишь на следующей неделе, но уже виден помесячный рост цен и на экспорт (на 0.3%), и на импорт (на 0.6%). Обращений за пособиями по безработице стало меньше из-за снежной бури, помешавшей некоторым претендентам добраться до офисов службы занятости – но на следующей неделе всё скорее всего вернётся к прежним уровням. Коммерческие запасы и продажи в декабре замедлили годовой рост до чисел либо на уровне реальной инфляции (+5.1% по запасам), либо ниже неё (+3.6% по продажам); то же в рознице (+4.4% в целом и +3.6% без учёта автомобилей) – с учётом динамики цен душевые продажи -0.4% в месяц и -1.3% в год: не густо. Не блещут и недельные данные покупок в розничных сетях от ICSC/Goldman Sachs и Redbook– годовая прибавка в 2.1-2.4% намного ниже уровня реальной инфляции (около 5%).

Источник: Бюро переписи населения США, независимые оценки инфляции

Россия. В январе промышленное производство упало на 1.5% в месяц (с очисткой от сезонного и календарного факторов) и на 0.8% в год – последняя величина оказалась в минусе впервые с осени 2009 года: как и следовало ожидать, реальный спад в экономике (а сколько бы Росстат и МЭР ни рисовали всего лишь "замедляющийся рост", на самом деле там уже три месяца падение) перекинулся и на промышленность. Обрабатывающий сектор просел на 0.3% к январю 2012 года – и это несмотря на подскок выпуска легковых автомобилей на 14.3%; в добывающих отраслях в минусе всё, кроме природного газа – а в целом тут -1.2% в год. Банк России очнулся от праздников и тоже стал бодро выдавать статистику. По состоянию на 1 февраля денежная база выросла на 6.7% в год (минимум с мая-июня 2012 года) вместо +14.0% месяцем ранее – видимо, центробанк продолжает "бороться с инфляцией". При этом годовой прирост рублёвых кредитов населению остаётся могучим (+43.3%) – остаётся лишь надеяться, что этот пузырь Банк России будет сдувать менее топорно. Настораживает спад отношения иностранных активов наших банков к их иностранным пассивам – на начало года оно достигло минимума за 2 года, хотя осталось выше единицы (1.20).

В федеральном бюджете после дефицита по итогам 2012 года минус получился также в январе текущего – причём сразу в 1.8% ВВП, что даёт худшее значение с 1990-х годов (обычно в начале года бывал изрядный профицит). Для исправления ситуации власть ищет выход – Минфин уже нашёл: теперь ежели вы получаете доходы из-за границы, то они должны сначала прийти в российский банк и лишь оттуда переводиться на ваш счёт в зарубежном (разумеется, за все транзакции берутся комиссии) – причём даже когда вы живёте за границей, вам всё равно нужно действовать именно так, иначе начальство грозит конфисковать все ваши денежки (интересно, каким образом оно это сделает). Экономический спад также породил всплеск креатива – на сей раз у Росстата: тот пошёл неверным путём Паниковского (т.е. США) и намерен включить в ВВП "приписную ренту" (это фиктивный доход домохозяйств, живущих в своей квартире, равный их экономии на аренде), что может нарастить размер экономики на 6-8% - очень удобно. Инновациями продолжает фонтанировать и новое начальство Минобороны – вслед за отменой портянок Шойгу теперь собирается перевести питание солдат на "шведский стол": видимо, как в лучших отелях Антальи?

Иллюстрация: Артём Попов

"Символы грядущего"

Сергей Егишянц, 

Добрый день. На минувшей неделе случилось мощное (магнитуда 8.0) землетрясение с жертвами на Соломоновых островах. В политике отличились чучхейцы, создавшие видеоролик про объединение страны и погибель ненавистных США. Шведский главнокомандующий (ага, должность звучит именно так) Йорансон патетически заявил, что обороноспособность стремительно снижается – проиллюстрировав это забавным тезисом: мол, "Россия сможет завоевать нашу страну за неделю": всё бы ничего, но тамошняя прокуратура решила проявить принципиальность – и наказала генерала за... разглашение государственной тайны! Китайские патрульные корабли хладнокровно вошли в территориальные воды Японии у спорных островов Сенкаку – хотя не вполне понятно, что в них спорного: 118 лет назад Китай проиграл Японии войну и лишился островов – вот и весь сказ, история вполне банальная. И теперь Токио требовал от пришельцев удалиться – но те игнорировали все призывы, тем самым вызывая раздражение как официоза Японии, так и её граждан; МИД выразил протест – который китайцы совершенно хладнокровно парировали заявлениями об "исконной принадлежности" их стране означенных островов. В общем, КНР, судя по всему, уже чувствует себя достаточно сильной, чтобы начать активно поигрывать мускулами на внешней арене – и у нас есть подозрение, что этот процесс в ближайшие годы будет только шириться: так что описанный инцидент, сам по себе не стоящий и выеденного яйца (мало ли в мире территориальных споров!), весьма интересен как довольно-таки выразительный символ уже недалёкого грядущего.

Другим символом в последнее время стала активизация исламистов в мире – почувствовав кураж, они стали проявлять его вовне, в том числе и в цивилизованном мире. Так, в Лондоне разгуливают "шариатские патрули", которые следят за соблюдением норм ислама, причём в том числе и вовсе не мусульманами – и теперь они от мелкого насилия и хулиганства перешли к более предметным акциям: местная жительница 20 лет от роду, возвращаясь домой вечером, неожиданно получила себе в лицо изрядную порцию серной кислоты от неопознанной фигуры в никабе (это такая исламская накидка, покрывающая человека сверху донизу) – то ли ещё будет! А в Германии арестовали бывшего главу Минфина и центробанка Ирана Мазахери, который простодушно вёз с собой незадекларированный чек Банка Венесуэлы на 70 млн. долларов (чиновник пытался скрыть его в своём багаже) – теперь ему грозит штраф в 1 млн. и расследование возможного отмывания денег. Более респектабельные мусульмане развлекаются эффектнее – так, в Дубае состоялся очередной тур скачек на призы местных шейхов: победил жеребец одного из хозяев – но более всего наблюдатели отметили занявшего второе место (с минимальным отставанием) скакуна президента Чечни Кадырова – последний участвует во всех таких состязаниях, причём разными жеребцами; результаты от раза к разу всё улучшаются – так восславим же Владимира Владимировича Аллаха (да не иссякнут его щедроты), столь изобильно питающего светоносного вайнахского вождя!

Горлопаны и реальность

Денежные рынки. Центробанк Польши снизил базовую ставку на 0.25% до 3.75% годовых – ссылаясь на явное замедление экономического роста под конец года. Прочие заседавшие на минувшей неделе центробанки оставили параметры своих монетарных политик без изменений – так поступили ЕЦБ, Банк Англии, Резервный банк Австралии, а также монетарные власти Чехии, Румынии и Исландии. Но австралийцы дали понять, что по-прежнему находятся в цикле смягчения и готовы в очередной раз снизить ставки "в случае необходимости". Совсем иные проблемы донимали на прошлой неделе ФРС США – там нежданно случилось "нарушение кибербезопасности": пришлось начальству Фед заверять публику, что прискорбный инцидент никак не повлиял на "важные операции" центробанка – и что проблема вскоре после её выявления была решена. Меж тем, президент Штатов Обама озабочен проблемой потолка госдолга – нет сомнений, что тот вскоре будет снова достигнут, и препирательства с Конгрессом возобновятся: поэтому он предлагает расширить на более долгий срок мораторий на ограничения потолка – мол, всё равно мы не сможем за несколько месяцев договориться о значимых фискальных реформах. Интересно, как отреагируют агентства, грозившие в случае отсутствия оных реформ вплотную заняться понижением рейтинга США – видимо, это интересно и администрации, поэтому она стала принимать упреждающие меры: сначала под предлогом недостоверных сведений запретили заниматься суверенным рейтингом страны агентству Egan-Jones (наиболее дерзкому – оно первым лишило Америку статуса "AAA"), а теперь хотят засудить S&P – мол, это агентство своими липовыми рейтингами вызвало финансовый кризис 2008/09 годов (что отчасти правда), так что пусть платит 5 млрд. долларов штрафа.

Иллюстрация: Артём Попов

Между тем, не дремлют и другие агентства: Fitchухудшило прогноз рейтинга Нидерландов до негативного, но улучшило показатели двух ведущих банков КНР (Agricultural Bank of China и Bank of Communications). Власти Китая озабочены социальной консолидацией при упоре на внутренний спрос – зарплаты растут, и было бы неплохо, если б они росли равномернее: предполагается поднять минимальную зарплату до уровня 40% от средней (дорогим россиянам о таком остаётся лишь мечтать) – намечены и другие меры по обузданию неравенства. Разные меры придумывают и в других странах – как обычно, в лидерах неиссякаемый Сильвио Берлускони: перед парламентскими выборами в Италии (назначенными на 24-25 февраля) он предлагает отменить ряд налогов, введённых кабинетом Монти в рамках программы мер "жёсткой экономии" (в частности, налог на недвижимость) – популистские идеи помогают ему сократить отрыв от лидирующих конкурентов. У испанской оппозиции другой подход – она обвиняет премьера Мариано Рахоя и правящую Народную партию в незаконном финансировании из "чёрных касс": Рахой категорически отверг все обвинения – но враги собирают подписи за "импичмент"; на таком фоне доходности испанских госбумаг подскочили до пиков с середины декабря (скажем, по 10-летним облигациям они достигали 5.5% годовых). Ещё веселее в Греции – министр финансов Стурнарас получил по почте... пулю от "критских революционеров": обычно таким образом подобная публика "предупреждает" политиков о грядущих покушениях – впрочем, резиденцию премьера Самараса "революционеры" обстреляли без всяких предупреждений. Во всех этих случаях критикуется "жёсткая экономия" – причём, как видно из вышесказанного, тут сошлись и правые (Берлускони), и левые (в Испании и Греции): но что же они предлагают взамен? Вопрос не праздный – попробуем в нём разобраться.

Поскольку мишенью критиков является урезание казённых трат, недовольные хотят прекращения этого процесса – хорошо, предположим, это случилось: расходы не сжимаются (или даже пухнут), доходы валятся (новые налоги отменены) – значит, дефицит бюджета растёт. Чем его покрывать? выпуском новых государственных обязательств? – а кто их купит? последние годы явно показали, что потенциальные покупатели разбегаются, когда видят неподдерживаемый дефицит. Пойти по пути США, где центробанк по сути напрямую кредитует администрацию? – но для этого придётся покинуть еврозону. Вот и отлично! – радуются критики: вернёмся к родным валютам, девальвируем их – и заживём! Но заживём ли? Да, дешёвая драхма поможет экспорту из Греции – но ведь он составляет лишь 20% ВВП (в основном, иностранный туризм – которому вряд ли поможет власть разных насильников): но остальное потребляется в том числе и за счёт импорта – а ведь последний станет намного дороже; об импортозамещении не может быть и речи – слишком мелкая страна (11 млн. человек населения) никак не может иметь свои ключевые отрасли экономики: вы что-нибудь слышали о греческих станках, прокате, компьютерах или пластмассах? – и не услышите, ибо обрабатывающий сектор тут сейчас находится на более низком уровне, чем при "чёрных полковниках" (а в Испании – чем в эпоху Франко) и нет шансов восстановить его, ведь все ниши уже давно заняты (мировые производственные мощности уже избыточны). Иначе говоря, этот путь означает коллапс экономики на фоне обвала уровня жизни – реальные доходы греков снизятся почти на величину девальвации валюты: но какой тогда смысл? ведь по сути "жёсткая экономия" делает ровно то же самое – только медленнее и избирательнее! Беда горлопанов в том, что никаких реальных выходов они искать не намерены (и что кризис объективен) – "долой!" и всё тут: нам нравится работать неспешно, а жить сладко, так что от этой халявы мы ни за что не откажемся. Ну-ну...

Источник: ОЭСР

Валютные рынки. Героем прошлой недели стал доллар: он продолжил восхождение к йене (превысив 94, но затем откатился в 92) и подрос против евро, фунта, франка и осси – впрочем, не особо мощно. Президент Франции Олланд громко причитает о чересчур дорогом евро – которое, мол, грозит подорвать усилия властей еврозоны по борьбе с кризисом; немцы относятся к подобным воплям скептически, что логично – паритет покупательной способности евро равняется примерно 1.25 доллара, а курс превышает эту отметку лишь на 10% (это при том, что он и так должен быть склонен к превышению ППС, поскольку ставка ЕЦБ выше, чем ФРС, а торговый баланс активен, тогда как у Америки он пассивен). Но глава ЕЦБ Драги тоже стал выражать тревогу о росте евро – что рынок воспринял куда болезненнее фантазий Олланда: евро-доллар упал под 1.34. Кстати, будущий глава Банка Англии Карни дал понять, что радикальных изменений денежной политики он не планирует – что удержало фунт от дальнейшего падения. А японцы счастливы – и хотя министр финансов Ассо уверяет, будто он борется с дефляцией, а не с дорогой йеной, все понимают, что к чему; понимает это и глава Банка Японии Сиракава – являясь противником резких движений, он осознал свою ненужность нынешним властям страны и решил уйти в отставку досрочно (19 марта вместо положенного начала апреля), политкорректно отметив при этом "отсутствие политического давления". Рубль чуть припал к доллару и немного вырос по отношению к евро.

Источник: SmartTrade

Фондовые рынки. Возрадовавшись дешёвой йене и уходу пассивного Сиракава, Токийская биржа взлетела к новым вершинам – индекс Nikkei достиг лучших значений с начала осени 2008 года. Отчёты корпораций выходили немного мрачноватые. Банк UBS получил по итогам 2012 года чистый убыток в 2.5 млрд. швейцарских франков, из которых 1.9 млрд. (более трёх четвертей) пришлись на последнюю четверть; чистый процентный доход снизился на 15%, планируется увольнение 10 тыс. человек (в том числе из числа священных коров, которыми доселе были айтишники) и обратный выкуп акций на 5 млрд. У Credit Suisse профит упал на четверть в 2012 году, а продажи – на 8.6%. Крупнейший в мире сталелитейщик ArcelorMittal тоже показал лосс – лишь за октябрь-декабрь он составил 4 млрд. долларов (вчетверо хуже, чем год назад); выручка сдулась на 14% - однако рынок ждал ещё худших чисел. У BPпока ещё профит – но он упал на 20% из-за мощных платежей в компенсацию аварии в Мексиканском заливе. Напротив, Sony вышла из убытка в прибыль; профит Toyota за 9 месяцев финансового года взлетел вчетверо, продажи – на 26%; компания вернулась на первое место в мире по продажам автомобилей. Радуется и Apple – по итогам четвёртого квартала она впервые обошла Samsung по смартфонов в США: правда, причина тому экзотична – из-за выхода пятого айфона предыдущие его версии резко подешевели, что сделало их конкурентоспособными; сам же свеженький гаджет идёт не слишком бойко. Прибыль Walt Disney сократилась, зато выручка возросла – превзойдя ожидания аналитиков. Из прочего выделим грядущее слияние American Airlines и US Airways, в результате которого родится крупнейшая в мире авиакомпания; активное обсуждение правлением Hewlett-Packard идеи о разделении фирмы на несколько частей; кроме того, Dell наконец решилась прекратить свою историю как публичной компании – в течение ближайшего года она выкупит свои акции (на сумму свыше 24 млрд. долларов) и снова станет частной фирмой, как это и было до её IPO 25 лет назад. Sic transit gloria mundi!

Источник: SmartTrade

Товарные рынки. Нефть Brent вздорожала выше 118 долларов за баррель; WTI осталась на месте; природный газ в США стабилен у низов. У Газпрома новая напасть – СМИ стали известны его цены для разных стран Европы: оказалось, что расхождения между разными покупателями весьма велики – значит, Еврокомиссия будет давить пуще прежнего и процесс пересмотра договоров ускорится; впрочем, даже по уже заключённым сделкам, цены должны в этом году серьёзно упасть – особенно для стран Центра Европы, дискриминируемых монополией; теперь цены везде будут на уровне 400 баксов за 1000 кубометров или дешевле – кроме Македонии, которая должна платить 500 (но и это, видимо, ненадолго). В долгосрочном плане обращает на себя внимание бурный прогресс по технологиям, связанным с использованием графена: норвежцы научились делать недорогие полупроводники из него (вместо кремния) – что сулит мощный рост дешевеющей солнечной энергетики, хотя и не "прямо завтра" (а лет через 5); в Штатах разработали способ создания новых аккумуляторов из графена и двуокиси титана – потенциальный шанс для электромобилей. И важность этого направления оценена всеми – ЕС уже даёт Nokia грант в 1 млрд. евро: на базе финской компании создаётся общеевропейский технопарк – где будут исследовать и внедрять технологии на основе недавно открытого перспективного материала. Что же до более традиционных веществ, промышленные металлы перестали дорожать, а у драгоценных расколбас: платина растёт, а золото и серебро стоят на месте. Пшеница и кукуруза дешевели; рис, овёс и растительное масло дорожали; мясо и молоко слабы – а ещё слабее сахар, кофе и какао; куда веселее настроение у хлопка, фруктов и древесины – но в целом какого-то особого энтузиазма на рынках не заметно.

Поэтика вертухайства

Азия и Океания. HSBC продолжил серию оптимистичных PMI разных стран – по его оценке, в КНР сфера услуг неожиданно подскочила до 4-месячного пика, а составной индекс и вовсе содержит 2-летние вершины ключевых компонентов (новых заказов и занятости): любопытно, что даже китайский официоз настроен куда пессимистичнее – кажется, банк играет в какую-то свою игру. Торговый профицит сильнее ожиданий – впрочем, этот показатель в январе и феврале скачет из-за празднования нового года по лунному календарю (на следующей неделе); инфляция замедляет и рост (потребительская), и спад (производственная). Цены новостроек в КНР идут вверх – в январе они прибавили 1.0%, достигнув 9.8 тыс. юаней (около 1600 долларов) за кв. метр; в этом году ожидается взлёт продаж – что не по нраву китайским властям, опасающимся формирования пузыря на рынке недвижимости. В Японии в декабре заказы на машины и оборудование (кроме волатильных категорий) внезапно подскочили на 2.8% в месяц, хотя годовая динамика пока минусовая (-3.4%) – объяснений два: во-первых, государственный спрос взлетел на 16.4% в месяц, а во-вторых, резко дешевевшая йена привлекла покупателей из-за границы, поэтому внешние заказы раздулись сразу на 12.6% в месяц и 24.1% в год. В январе PMI в сфере услуг от Markit остался на прежнем уровне (51.5), свидетельствующем о скромной экспансии – а поскольку производственный сектор тоже заметно подтянулся благодаря всё той же дешёвой йене, составной индикатор оказался выше 50 пунктов впервые с мая прошлого года. Индекс опережающих индикаторов в декабре вырос на солидные 1.5% в месяц (хотя при этом и не отыграл ноябрьского падежа) – в общем, надежды на экспортные продажи заметно улучшают состояние и перспективы экономики Японии.

В Австралии всё сложнее. PMI AiG в сфере услуг в январе увеличился с 43.2 до 45.3 пункта – но остался глубоко в зоне спада (13 месяцев подряд показатель находится ниже 50 пунктов). В декабре торговый дефицит сильно сжался благодаря росту экспорта и падению импорта (такая была ценовая конъюнктура). Инфляция остаётся умеренной – а цены на жильё в последней четверти 2012 года снова стали расти: в целом они увеличились на 1.6% в квартал и 2.1% в год, а кое-где подскок вышел покруче (в Дарвине +2.6% и +10.1%, в Пёрте +2.9% и +5.6%, в Сиднее +2.3% и +4.2%). Однако разрешения на строительство сдуваются: в декабре они уменьшились на 4.4% к ноябрю, что урезало годовую прибавку до 9.3% (с 13.2% месяцем ранее) – вопреки чаяниям аналитиков. Ещё печальнее сокращение розничных продаж: в декабре они пали на 0.2% в месяц, как и в ноябре – в целом за октябрь-декабрь прибавка составила лишь 0.1%, что, конечно, куда меньше реальной инфляции (показатель дан без поправки на цены). Объявлений о вакансиях (согласно ANZ) всё меньше – за декабрь и январь их число сократилось на 3.7%; при этом занятость слегка подросла – но и безработица тоже: это сезонное явление (в южном полушарии нынче лето), порождающее резкий спад рабочей силы и, как следствие, искажения трудовой статистики – та же картина и в соседней Новой Зеландии. Отметим ещё снижение ВВП Индонезии в октябре-декабре (на 1.4% в квартал) – но в годовой динамике всё неплохо (+6.1%), однако первый с мая 2012 года минус в производственном PMI в январе настораживает. В целом ситуация в регионе сложная – но она улучшается.

Европа. Согласно NIESR, в ноябре-январе ВВП Британии остался на уровне предыдущих трёх месяцев (в октябре-декабре отмечался спад на 0.3%): но поглядим, что будет дальше – у этого института есть привычка к чересчур оптимистичным предварительным оценкам. Пока же выходили данные по промышленному производству за декабрь – тут во многих странах налицо улучшение или продолжение позитивных трендов: например, в Латвии есть рост на 2.7% в месяц и 10.7% в год – и в целом на 2012 год выпуск подскочил на 6.2% и перебил докризисный пик 2007 года; в Болгарии +2.4% в месяц и +4.1% в год; в Нидерландах +2.8% и +0.7%; в Норвегии +1.1% и 0.0%; в Словении +2.7% в месяц – но -1.2% в год; в Швеции +1.3% и -2.2%; в Италии +0.4% и -7.0%; в Германии +0.3% и -1.1%, обрабатывающий сектор взлетел на 1.2% к ноябрю; в Британии +1.1% и -1.7% в целом и +1.6% и -1.5% в обрабатывающей промышленности – неплохо, но по итогам октября-декабря квартальный спад на 1.9%, худший с первой четверти 2009 года, т.е. с пика кризиса (хотя тут виноват и эффект высокой базы третьего квартала из-за Олимпиады). У других стран всё печальнее: в Греции -2.0% в месяц и -0.5% в год, в Румынии 0.0% и -0.7%; в Чехии -0.1% в месяц и -5.8% в год, в Турции -1.5% и -3.8%, в Венгрии -2.5% и -3.4%, в Дании -3.8% и -3.4% (новые заказы рухнули на 14.4% к ноябрю); Испания не даёт помесячной динамики – а годовая в минусе уже 16 месяцев подряд, теперь на 6.9%. В Германии промышленные заказы вспухли на 0.8% - хотя после ноябрьского спада в 1.8% это не очень впечатлило, как и явный крен в сторону внешнего спроса (здесь +7.0% против -1.2% по внутреннему); годовое снижение даже ускорилось, хотя не слишком сильно (с 0.9% до 1.8%). Индексы настроений в основном улучшались – скажем, доверие инвесторов в еврозоне от Sentix выросло с -7.0 до -3.9 пункта: впрочем, рынок ждал большего.

PMI в сфере услуг зоны евро увеличился чуть больше ожиданий, хотя остался в зоне спада (48.6 пункта) – спасибо Германии и Испании, тогда как резко просели Италия и особенно Франция (у которой минимум с марта 2009 года). Аналогичный показатель Швеции ожидаемо вернулся в область роста – как и в Британии, от которой этого не ждали. Зато строительные PMI не порадовали – ни в той же Британии, ни в Германии: впрочем, у последней всё же улучшение налицо, пусть и недостаточное. Торговые балансы стран континента мало изменились в декабре: у Финляндии, Франции и Британии слегка сузились дефициты, а в Швейцарии и Германии заметно сократились профициты – экспорты этих стран на 13.1% и 6.9% слабее, чем год назад; но это не рекорды, ибо у финнов проседание составило аж 14% (в электротехнике полуторакратный обвал). Инфляция продолжает замедляться: оптовые цены в Австрии показали 6-месячный минимум годового прироста (+1.6%), цены на импорт в Испании вообще дали наименьшую прибавку с ноября 2009 года (+0.6% в год); в еврозоне цены производителей упали на 0.2% в месяц – но эффект базы не позволил годовому изменению сжаться (по-прежнему тут +2.1%). Потребительские цены отступают медленнее – а в Турции они даже ускорились (до +7.3% в год, в том числе по еде до +15.4%); однако в Британии розничные цены по версии BRC вспухли только на 0.6% в год – это минимум с ноября 2009 года. Настроения швейцарцев улучшились – чего нельзя сказать об испанцах, у которых очередной всплеск безработицы. В Британии отмечаются признаки увеличения частного спроса (продажи в магазинах пухнут, регистрации новых автомобилей остаются в плюсе – когда вся остальная Европа в минусе). В декабре розница еврозоны пала на 0.8% в месяц и 3.4% в год – даже официоз даёт по ней слабейший уровень за последние 9 лет, а реально всё ещё хуже.

Источник: Евростат

Америка. В октябре-декабре в США производительность труда ожидаемо выросла, а стоимость рабочей силы – упала: после скверного ВВП здесь нет сюрприза. Промышленные заказы в декабре увеличились на 1.8% в месяц и 0.7% в год – однако без учёта волатильного транспортного сектора тут всего лишь +0.2% к ноябрю (когда было -0.2%); если учесть реальную инфляцию, то душевые заказы окажутся на 2.0-2.5% ниже, чем год назад. Деловые условия от NAPM Нью-Йорка и национальный PMI по версии ISM чуть ухудшились: впрочем, в обоих случаях показатели явно выше барьерных 50 пунктов; канадский PMI Ivey резко подскочил – но он вообще склонен к бурным полётам, поэтому особых эмоций это событие не вызвало – куда любопытнее 11-месячный пик PMI в сфере услуг Бразилии (54.5 пункта). Торговый баланс США резко выправился – дефицит рухнул в декабре из-за одновременного подскока экспорта и провала импорта; впрочем, в целом за два последних месяца прошлого года получилось нечто среднее – однако такой показатель декабря должен изрядно повысить оценку ВВП, которая, напомним, предварительно оказалась минусовой. По данным CoreLogic, в декабре цены на жильё в США выросли на 0.4% в месяц и 8.3% в год – впрочем, они всё ещё на 26.9% ниже пика апреля 2006 года: но и такой рост способен подорвать спрос.

В Канаде разрешения на строительство рухнули: в ноябре -14.5% в месяц, в декабре ещё -11.2% - и теперь годовая динамика ушла в изрядный минус (на 16.2%); а уже в январе количество новостроек обвалилось на 18.5% в месяц – в общем-то, именно этого и добивались власти, озабоченные необходимостью сдуть явный пузырь на рынке недвижимости. Настроения потребителей в США в начале февраля стали улучшаться – об этом говорят исследования IBDи Bloomberg. Несколько неожиданно Conference Board сообщила об ослаблении трендов занятости – пусть на 0.1% в месяц; первичные обращения за пособиями по безработице стабилизировались на уровнях, примерно равных декабрьским. В Канаде трудовой отчёт за январь показал изрядное падение занятости – но и безработица тоже сократилась, оставив публику в недоумении насчёт оценки положения дел на рынке труда. Продажи автомобилей в США в январе упали на 0.4% в месяц, а их годовая прибавка (7.9%) была слабейшей с апреля, если не считать октябрьских проблем из-за урагана. Обзоры недельной динамики продаж в сетях магазинов (ICSC/GoldmanSachsи Redbook) немного разошлись – однако в любом случае 12-месячный рост (1.5-2.6%) явно слабее реальной инфляции (около 5%).

Россия. МЭР наконец разродилось отчётом за декабрь – ничего особо интересного там нет, разве что оценка динамики ВВП (+2.4% в год) вызывает улыбку: мы уже писали, что реально там минус примерно в 0.5-0.7%, так что расхождение достигло 3.0% (обычно оно бывает слегка меньше). По данным Росстата, в январе потребительские цены выросли на 1.0% в месяц и 7.1% в год (в декабре было +6.6%) – и, как всегда, львиная доля пришлась на коммунальные услуги (+10.5% в год, в том числе за газ +14.3%, за горячую воду +13.4%), подорожало и образование (+10.6%); минимальный набор еды взлетел на 1.9% в месяц и 9.2% в год – конечно, все эти величины реально больше (для России размер махинации в этой сфере равняется 4-5% в год). Меж тем, годовые прибавки денежных агрегатов (М0 и М2) на начало сего года замедлились до минимальных значений с конца 2009 и начала 2010 годов – видимо, Банк России продолжает "бороться с инфляцией": причём, как видно из вышесказанного, борется он весьма "успешно". Это (вкупе с изрядным пузырём потребительских кредитов) сподвигло Сбербанк на повышение ставок по необеспеченным займам в среднем на 3% годовых – надо полагать, вскоре в ту же сторону проследуют и прочие ведущие банки. Снегопады в очередной раз парализовали московские дороги – и тут борьба с погодой ведётся ещё "успешнее", чем у центробанка с инфляцией: блогер пожаловался на занесённую пешеходную дорожку – и через 3 дня чиновники отчитались об устранении дефекта, но в качестве доказательства приложили "фото" чистой дорожки, сделанное посредством фотошопа; в очередной раз приходится констатировать великую склонность столичных властей к своеобразным инновациям. Зато подготовка к Олимпиаде вполне традиционна: её стоимость (свыше 1.5 трлн. рублей) уже превысила суммы за все предыдущие зимние игры (начиная с 1920-х), вместе взятые – а в ответ на претензии оппозиции власть нервно заявила, что это-де не Олимпиада дорогая, а "развитие города Сочи".

Иллюстрация: Артём Попов

Традиционны и прочие подвиги начальства. Фонд "Петербургская политика" изучил устойчивость регионов России, выделив Мордовию – лидерство вызвано... предложением Депардье возглавить республиканский Минкульт: наглость – второе счастье (и супер-рейтинг)? Екатеринбургские журналисты разместили в городе плакаты с цитатами из Конституции – за что чиновники обвинили их в... экстремизме. Оживление поклонников усатого каннибалиссимуса в связи со свежей идеей переименовать Волгоград возбудило и ветеранов конторы глубокого бурения – так, в Перми отметили юбилей Усольлага, о чём поведал пресс-релиз: "В январе 1938 года в Усольском ИТЛ НКВД СССР были заложены традиции, которые имеют ценность и в нынешнее время. Это верность Родине, взаимовыручка, уважение к ветеранам. Усольлаг – это тысячи километров дорог, сотни лесных поселков, более 60 тыс. сотрудников, рабочих и служащих, трудившихся на протяжении 75 лет, это школы, детсады, клубы. В какое лихолетье был образован Усольский ИТЛ, через сколько тяжких испытаний прошел! Какое мужество за это время проявили его руководители, аттестованный и вольнонаёмный состав, чтобы учреждение встало на ноги и успешно решало производственные и социальные задачи... В праздничном мероприятии приняли участие первые лица... районов, руководство краевого ГУФСИН. Они поздравили личный состав северных учреждений уголовно-исполнительной системы Прикамья с юбилеем и вручили заслуженные награды. После этого был организован концерт... Праздничный концерт, пламенные речи ветеранов и руководителей, рассказы о боевых и трудовых подвигах, планах на будущее, слёзы радости и грусти произвели неизгладимое впечатление на участников встречи". Какой слог! – и ведь это всего лишь о тупом вертухайском шабаше. Вот уж воистину "они ничего не забыли и ничему на научились"...

"Человечность Гитлера"

Сергей Егишянц, 

Добрый день. На прошлой неделе разрушительных стихийных бедствий было немного – зато люди постарались на славу: особенная активность отмечалась в исламском мире – причём самая разнообразная. В египетском Порт Саиде недавно футбольные фанаты устроили побоище с жертвами – теперь 21 зачинщик был приговорён к смертной казни; в ответ их родные начали массовый бунт – который быстро перерос в общие волнения; власти ввели чрезвычайное положение, чем только усилили напряжённость – в общем, по-прежнему "нет у революции конца!" и даже победившие исламисты страдают от ими же посеянного перманентного хаоса. В других местах исламисты уже у власти – чем и пользуются, иногда весьма своеобразно: в Мали они, оскорблённые до глубины души французской интервенций, в знак протеста сожгли памятник истории – библиотеку в Тимбукту. Но это эксцесс – а в Иране исламисты (правда, шиитские) правят уже давно, поэтому они предпочитают куда более цивилизованный по форме инновационный процесс: на прошлой неделе тамошнее начальство презентовало общественности местную разновидность гильотины – устройство предназначено для отрубания рук, положенного шариатом; его действие тут же было наглядно продемонстрировано на примере некоего вора и прелюбодея – что ж, пора открывать иранский NASDAQ, заслужили! Тем более, что тегеранские власти такими мелочами не ограничились – и вдобавок к орудию экзекуции отметились более выдающимися достижениями: так, они в последнее время активно запускают в космос зверей – сначала крыс, черепах и червей, а теперь и обезьян, причём первая из них погибла, а вторая выжила (явно назло "всемирному шайтану").

Иллюстрация: Артём Попов

Идеология тоже не забыта – звезда арабской журналистики Хадижа Бенгуэна, работающая на канале "Аль-Джазира" (который имеет респектабельный имидж!) разместила в социальной сети материал под заголовком "Человечность Гитлера": там восхвалялись эсесовцы-мусульмане, которым гуманный Адольф Алоизыч не мешал молиться (приведены фотографии) – после чего сделано заключение, что зверский образ Шикльгрубера создали лишь ангажированные СМИ, которые "находятся в руках евреев и сосредоточили своё внимание на спекуляциях, связанных с Холокостом". Очень свежо и на редкость своевременно – как раз к широко отмечаемой годовщине освобождения Красной Армией концлагеря Аушвиц-Биркенау. Впрочем, тут исламисты не уникальны – так, в Италии снова подал голос старый развратник Берлускони: в день памяти жертв холокоста Сильвио произнёс спич с апологетикой Бенито Муссолини – мол, дуче пришлось пойти на союз с фюрером (чего он якобы не хотел), а в остальном он "сделал много хорошего" (что в общем-то можно признать правдой). Помимо того, что тезис о "вынужденности" лжив, показателен сам факт – ведь Берлускони вроде как правый политик: однако ж Муссолини-то как раз был вполне себе анархо-социалистом, так что его апологетика звучит, мягко говоря, странно – лишнее свидетельство, что европейские "правые" давно уже никакие не правые, ибо защищают не традиционные ценности, а скорее вполне модерновые идеи "нации", "гражданственности" и прочей солидаристской бредятины. Левые в основном ещё хуже – в итоге имеем "цивилизованный" выбор между "госпланами" и "фининвестами", а также педерастами и педофилами: что ж, чума на оба их поганых дома!

В других частях света политикам тоже весело и горячо. Например, в Новой Зеландии возникло новое гражданское движение – его основал некий Морган, мишенью которого стали... кошки: он называет этих животных "прирождёнными убийцами" за то, что те регулярно убивают местную гордость – птицу киви; суровый новозеландец создал ресурс "Кошки-вон!", где призывает своих читателей для начала срочно посадить животных под замок на 24 часа – можете представить степень возмущения публики, весьма охочей до мимими-картинок с милыми котиками! Российский политик Жириновский посетил с визитом Киев, однако лавров не снискал – а в довершение всего на итоговой пресс-конференции местная активистка с воплем "украинофоб!" забросала Владимира Вольфовича... квашеной капустой: политикан обозвал её "дурой-истеричкой" и пообещал уволить охранников, допустивших такое безобразное покушение на свою священную особу – мол, за что я вам деньги плачу, разгильдяи? Впрочем, по части риторики в нашей с вами замечательной стране мало кто может сравниться с главой Роспотребнадзора Геннадием Онищенко – на минувшей неделе тот исторг горячий спич, основной мишенью которого стала пропаганда самоубийств в социальных сетях и вообще в интернете: особое возмущение чиновника вызвало ёрничество оппонентов, мол, "может мы и "Анну Каренину" запретим?" – в ответ он заявил, что её и так по сути нет, ибо не считать же таковой "субтильную пигалицу английскую" (про Киру Найтли, которая сыграла Анну в новой экранизации романа). Можно было б подивиться чиновной риторике – а не стоит: быдло-хамство есть непременный атрибут повадок всех прорабов суверенной демократии.

Бурный оптимизм
Денежные рынки. ФРС США ничего не поменяло в своей денежной политике – текст меморандума тоже изменился мало: проблемы в экономике переложены на злые ураганы – а в остальном всё неплохо; несмотря на смену караула, опять в Комитете по открытому рынку один диссидент – теперь это пламенная Эсфирь (Эстер Джордж из ФРБ Канзас-Сити). Центробанки Новой Зеландии и Малайзии оставили всё как есть; Резервный банк Индии ожидаемо срезал ставку прямого РЕПО с 8.00% до 7.75% годовых, а обратного – с 7.00% до 6.75%; решение заодно понизить норму резервирования (с 4.25% до 4.00%) было нежданным – дождавшись минимального сокращения инфляции, центробанк поспешил немедленно начать монетарное смягчение по всем направлениям. По тому же пути идут денежные власти Венгрии и Албании – и они также уменьшили ставки на 0.25%. Между тем, на рынках царит благодушие – отчего и проценты снижаются, в том числе для облигаций бедствующей периферии: 10-летние бонды Италии приносят нынче лишь чуть больше 4%, Испании – 5%, Греции – 10%; у Германии всё ещё красивее – даже бумаги с погашением через 31.5 года размещаются под жалкие 2.4% годовой доходности. Кабинет министров Японии одобрил бюджет на следующий финансовый год, который стартует 1 апреля: впервые за 7 лет в нём предусмотрено сокращение расходов, несмотря на увеличение инвестиций и оборонных трат; снизится и эмиссия новых гособлигаций – впрочем, величина в 42.9 трлн. йен едва ли может вызывать умиление. Впрочем, смотря с кем сравнить: вон в Зимбабве, к примеру, власти наконец погасили задолженность перед бюджетниками – после чего в казне осталось 217 долларов и ни центом больше; по оценкам экспертов, стране придётся занять не только для финансирования важнейших статей госрасходов, но даже для проведения президентских выборов, намеченных на текущий год (они обойдутся более чем в 100 млн. баксов) – хотя, может, под такое дело найдутся спонсоры?

Агентства проснулись после новогодней спячки: S&P грозит срезать и без того не самый высокий рейтинг Бельгии, а Fitch и Moody's начинают тем же грозить Великобритании – впрочем, вероятно, они дождутся презентации следующего бюджета, намеченной на 20 марта. Пока Moody's уменьшило рейтинг Хорватии, а Fitch– Египта (на 1 пункт с негативным прогнозом) и Кипра (на 2) до жалкого уровня "B". Но Кипру спешит на подмогу Россия – она отсрочит на 6 лет выплату займа в 2.5 млрд. долларов. Меж тем, согласно министру труда Сапану, "на грани банкротства" находится уже и Франция – при этом план повысить налоги провалился: массовое бегство богачей привело к тому, что президент Олланд, похоже, всё-таки отказался от идеи ввести пресловутое 75%-ное обложение высоких доходов – а значит, придётся теперь сильнее урезать расходы. Другие планы у португальского начальства – оно вводит программу стимулирования покупок недвижимости иностранцами (целевые страны: Россия, Германия, Франция, Швеция и Нидерланды) в курортных зонах страны (Алгарве и Мадейра); напомним, что ровно тем же нынче занимаются власти Испании – только там хотят привлечь ещё и китайцев; надо полагать, Италия и Греция вскоре присоединятся к этому тренду – а там, глядишь, и гордые франки подтянутся? А пока греки ищут деньги в других местах – так, они договорились с Катаром об инвестициях в 1 млрд. евро; тамошние шейхи в последнее время активно ищут подобные возможности – Греция стала второй страной в их свежей волне экспансии, а первой была Италия, куда тоже будет вложен 1 млрд. В общем, у бюджетов с деньгами туго – зато у банков их залейся, что и неудивительно после серии волн могучей эмиссии: и теперь часть денег, взятых у ЕЦБ в рамках операции LTRO, многие банки решили досрочно вернуть – ликвидности и так выше крыши, а делать с ней нечего, ибо в экономике кризис.

Валютные рынки. Российский премьер дал интервью германской газете Handelsblatt – где вполне прозрачно пригрозил сократить долю евро в валютных резервах страны: "У нас 42% запасов в евро, и мы могли бы их скинуть и поменять на ценные бумаги, номинированные в другой валюте" – разумеется (с учётом великих талантов Медведа говорить глупости и попадать впросак даже в самых безобидных ситуациях), после таких слов единая европейская валюта поняла, что ей ничто плохое в ближайшее время не грозит, и унеслась дальше вверх. Евро-доллар пришёл в 1.37 (а мы уже писали, что он, видимо, держит путь выше 1.40), а евро-йена преодолела пик весны 2011 года (123.3) и очутилась на уровнях 3-летней давности. Заодно бурно растёт и евро-фунт – поскольку британская валюта валится: отчасти под тяжестью экономических проблем в стране, а отчасти из-за ожиданий эмиссионных и девальвационных планов, которые, видимо, принесёт с собой новый глава Банка Англии канадец Марк Карни – фунт-доллар пал на 5-месячное дно. Доллар-йена около 92.5, а рубль слегка сдал позиции – что и неудивительно: экономика России вернулась к падению – поэтому даже дорогая нефть сейчас не очень-то в состоянии утешить российскую валюту.

Источник: SmartTrade

Фондовые рынки. Американские индексы достигли пиков с самых своих лучшим времён, которые у них имели место осенью 2007 года – до исторических вершин осталось всего ничего, какие-то 2-4%: разумеется, это не касается NASDAQ, которому до вершины 2000 года ещё переть и переть (он сейчас в 1.7 раза ниже тех уровней). Впрочем, не везде такой оптимизм – например, биржа Сеула пала к 2-месячному минимуму: чем дешевле йена, тем успешнее японские экспортёры – стало быть, их корейским конкурентам придётся потесниться. Нездоровится и Apple– после очередного невзрачного отчёта её капитализация снова уступила первое место извечному конкуренту всех выскочек, нефтяному гиганту ExxonMobil. Итоги соревнований автоконцернов за 2012 год тоже можно уже подвести – лидером снова стала Toyota, продавшая 9.75 млн. машин (+22% к предыдущему году, который подорвали наводнения в Таиланде); далее следуют General Motors (9.29 млн.) и Volkswagen (9.07 млн.) Свежий отчёт Fordрынку не понравился – несмотря на уверенно превысившие ожидания аналитиков прибыль и продажи: скверный прогноз на текущий год (особенно по европейскому региону) перевесил. Обратная картина у Boeing: выручка была слабее чаяний рынка – но хорошие ожидания, несмотря на все проблемы с Dreamliner, оказались сильнее и отправили акции вверх. А Deutsche Bank получил убыток – и вот тут уж крыть было нечем. И тем более нечем крыть Panasoniс – которой за финансовый год грозит убыток в 10 млрд. долларов.

Промышленные конгломераты воспринимают по-разному: Caterpillarпонравился рынку, несмотря на спад профита, продаж и не вдохновляющие прогнозы; зато InternationalPaperбыла сурово наказана – хотя как раз её-то показатели превзошли ожидания. DowChemicalполучил убыток (хуже ожиданий) – за что и был наказан; отчёт Altria вышел в целом нейтральным и невзрачным – ничего хорошего или плохого по нему сказать невозможно. Нефтяники (ExxonMobil, Chevron) отчитались лучше ожиданий по прибыли – но не по выручке. Числа Philips за октябрь-декабрь оказались хуже прогнозов (убыток составил 358 млн. евро); лоссом отметилась и LGElectronics– разница тут в том, что первая хотя бы отметила рост выручки, а у второй спад и в этом показателе. Акции Facebook завалили, несмотря на вполне пристойный отчёт – а нечего было перед этим расти так сильно! Хорошо приняты отчёты Seagate, Yahooи Amazon.com– хотя ничего выдающегося они не показали; нейтральной была реакция на числа Merck и благожелательной – Pfizer: во всех случаях виноваты не сами отчёты, а безудержный оптимизм рынка, который растёт, наплевав решительно на весь негатив. И хотя финальный квартал прошлого года, похоже, оказался не так плох, как предыдущий, всё же никаких оснований для вертикального взлёта индексов нет – другое дело, что на рынок пришли сотни миллиардов свеженапечатанных баксов: однако такой ажиотаж, как показал опыт предыдущих аптрендов, обычно заканчивается печально. Но пока кутёж продолжается!

Товарные рынки. На минувшей неделе подоспели очередные угрозы могуществу сырьевых монополий России – впрочем, пока весьма гипотетические. Японцы начали добывать метангидраты в Тихом океане – до сих пор технологии не позволяли получать конечный продукт по сколь-нибудь приемлемой цене, но теперь утверждается, что грядут изменения к лучшему: у нас в это мало кто верит – но ведь в России и в сланцевые нефть и газ по-прежнему упорно не верят. А тут ещё и Казахстан выступил: он хочет порулить Байконуром и сократить запуски российских ракет с него – а когда Россия в ответ с обычной грацией слона в посудной лавке разразилась проклятиями, дал понять, что может на полгода запретить импорт нефтепродуктов от несговорчивого соседа. Всё это очень некстати, потому что наша экономика завернула вниз – а нефть как раз пошла вверх: Brentпревысила 116 баксов за бочку, а WTI приближается к 100; дорожали также промышленные (особенно никель) и драгоценные (в меньшей степени) металлы; зато природный газ на американском рынке снова подешевел. Зерновые продукты, похоже, стабилизировались после недавнего падения – а бобовые, корма и растительное масло даже делают попытки вырасти. Говядина перестала дешеветь, свинина дорожает – но молоко продолжает валиться. Сочетание слабости спроса и избыточного предложения давит на цены товаров категории Softs: мрачны сахар, фрукты, кофе и какао; древесина завернула вниз – и только хлопок пытается хоть слегка отыграть свой 3-кратный обвал последних лет. В целом можно отметить, что позитив создаёт только эмиссия – тогда как состояние и перспективы реального спроса по всему миру в основном влияют на цены негативно.

Источник: Barchart.com

Вывеска и содержимое
Азия и Океания. В декабре прибыли промышленных компаний КНР выросли на 17.3% к тому же месяцу годом ранее – в целом за год картина грустнее, а финишный накат вызван запуском свежих стимулов. Январские индексы деловой активности (PMI) противоречивы: официоз огорчил (50.4 вместо 50.6 в декабре), зато у HSBC нежданный 2-летний пик (52.3 после 51.5). В Японии в январе доверие в малом бизнесе улучшилось – но осталось слабеньким; цены на корпоративные услуги остаются в минусе. В декабре промышленное производство наконец подросло после долгого спада – но годовое снижение даже ускорилось (до 7.8%); выпуск автомобилей сжался на 17.2% в год, а их экспорт – на 12.7%. Число новостроек и строительные заказы в уверенном плюсе; PMI в январе отрос – но остался в зоне спада. Безработица в декабре неожиданно выросла на 0.1% (это при том, что рабочая сила ужалась), а расходы домохозяйств внезапно ушли в минус в годовой динамике (на 0.7%). Оптовые продажи упали на 2.5% в год, коммерческие – на 1.7%; в целом за 2012 год тут отмечены снижения на 2.0% и 0.9% соответственно; розница вышла в плюс в номинальном выражении (на 0.1% в месяц и 0.4% в год в декабре); продажи в крупных сетях выглядят хуже (0.0% в декабре и -0.8% в целом за минувший год) – но в сравнении с 2011 годом есть прогресс.

В Австралии деловое доверие ушло из минуса в плюс; деловые условия улучшились – но остались в минусе; опережающие индикаторы слегка припали; производственный PMI от AiG, и так хилый, совсем помрачнел (40.2 вместо 44.3 месяцем ранее); продажи нового жилья выросли – однако их годовая динамика весьма мрачная (по итогам четвёртого квартала -12.7%); ипотечное кредитование, однако, пухнет (в декабре +0.3% в месяц и +4.5% в год). В Новой Зеландии в декабре торговый баланс неожиданно вышел в профицит – причина в том, что снижение экспорта шло медленнее, чем падение импорта (-5.1% и -10.0% соответственно); разрешения на строительство в декабре отросли на 9.4% в месяц после спада на 5.2% в ноябре – в целом за год случился всплеск на феерические 24% до пиковых значений с 2008 года (в основном виновато восстановление после землетрясения в Крайстчёрче). Отметим ещё Южную Корею, где промышленный выпуск в декабре вырос на 0.8% в месяц и 0.3% в год, а профицит платёжного баланса, хотя и сократился против ноября, позволил в целом за год показать увеличение на целых 66%. Порадовали также Тайвань и Филиппины: в первом ВВП за октябрь-декабрь вырос на 1.5% в квартал и 3.4% в год, во вторых – на те же 1.5% и аж 6.8%; динамика за 2012 год в целом, однако, разошлась – если Тайвань резко замедлился (до +1.2% с +4.1% годом ранее), то Филиппины ускорились (с +3.9% до +6.6%).

Европа. ВВП Литвы в октябре-декабре вспух на 1.0% в квартал и 4.0% в год; в целом за ушедший год экономика расширилась на 3.6%, в том числе промышленность – на 4.6%, сельское хозяйство – на 8.6%, сфера услуг – на 3.7%. В "старой Европе" ситуация грустнее: ВВП Бельгии уменьшился на 0.4% в квартал и 0.1% в год (впрочем, ожидались ещё худшие числа); экономика Испании сжалась на 0.7% и 1.8% соответственно (слегка хуже предварительных прикидок), причём негативный вклад в итог внёс внутренний спрос, зато внешний помог смягчить кризис – а в целом за 2012 год ВВП Испании потерял 1.4%. Промышленное производство продолжает валиться повсюду – и тем более на юге континента: в декабре на Кипре -5.6% в месяц и -11.2% в год, в Португалии -1.3% и -4.1%, в Хорватии -0.8% и -5.6% - причём везде годовой спад ускорился (впрочем, отчасти тут виноват календарный эффект – в 2012 году в декабре было на 1 рабочий день меньше, чем годом ранее). По Германии данные выходят на следующей неделе – но уже известно, что в 2012 году выпуск пива был худшим с момента объединения страны! В Италии в январе деловое доверие подскочило благодаря мелким магазинам, у которых всплеск оборота из-за скидок – но в промышленности показатель опять ухудшился. Экономические настроения и деловой климат еврозоны снова улучшились – зато в Швеции нежданный приступ пессимизма; опережающий индикатор Швейцарии от KOF в очередной раз упал – и тоже вышел заметно хуже ожиданий аналитиков. Производственные PMI Швеции и Германии взлетели – но остались ниже 50 пунктов; в Британии обратная картина – индекс припал, но остался в зоне экспансии (50.8); Швейцария вышла из минуса в плюс.

Инфляция отступает повсюду. Цены на импорт в Германии в декабре снизились на 0.5% в месяц, что довело годовой рост до хиленьких 0.3%. Отпускные цены производителей Греции показали четвёртый подряд месяц замедления (-0.3% к ноябрю), так что годовой рост сократился до 1.9%; в Австрии этот показатель уже лишь +0.3% - после месячных -0.4%; в Нидерландах, правда, цены активно росли в ноябре из-за поднятия налогов – но и тут декабрь дал спад на 0.7%, что умерило годовую прибавку до 2.8% (с 3.7% месяцем ранее); во Франции -0.3% в месяц и +1.6% в год, в Италии -0.2% и +1.8%. Потребительские цены в Бельгии показали мини-спад в январе, из-за чего годовой рост уменьшился с 2.0% до 1.5%; в Германии и Испании замедление годового темпа инфляции скромнее (с +2.0% до +1.9% и с +3.0% до +2.8%). В Британии ускорение в денежной системе: агрегат М4 вырос в декабре на 0.7% в месяц, так что годовой падёж уменьшился до 1.0% с ноябрьских -2.9%; число одобренных заявок на ипотеку максимальное за 12 месяцев – да и чистое кредитование (взяли новых займов минус вернули старых) расширилось. Куда печальнее дела Испании: тут ипотека за последние 12 месяцев сжалась в полтора раза, а просрочка выплат достигла рекордных размеров; в целом по еврозоне кредитование частного сектора тоже сокращается (хотя ипотека всё же растёт) – вот и широкая денежная масса (агрегат М3) зимой стала замедляться.

Доверие потребителей стало заметно выше в Швеции и слегка – в Германии и Британии; во Франции прогресса нет, а в Италии в вовсе регресс до рекордного минимума за все 17 лет наблюдений. Розничные продажи прекрасны лишь в Прибалтике (у Латвии +0.7% в месяц и +12.5% в год, у Эстонии +2.0% и +5.0%) и Скандинавии (у Швеции +1.2% и +2.5%) – а остальным невесело: в Румынии -3.2% и -2.3%, в Ирландии -0.1% и -1.0%, в Португалии -1.8% и -9.7%, в Греции -2.0% и -16.8% (а месяцем ранее было даже -18.1% в год), в Германии -1.7% и -4.7% (значительно хуже самых пессимистичных ожиданий аналитиков), в Испании годовой спад уже 10.7%. Швейцарский индикатор потребления от UBS улучшился благодаря активным поездкам людей за границу (франк дорог, так что путешествовать по иностранщине приятно) и мощным продажам импортных автомобилей (они на пике с 1989 года). Траты французов уменьшаются – причём в целом за 2012 год их расходы на товары обрабатывающей промышленности уменьшились на 0.8%: и это худшая динамика с 1993 года. В Германии занятость сокращается, а безработица растёт – впрочем, в январе вдруг случилось улучшение, но, похоже, виной тому неудачная очистка от сезонного фактора. А вот в еврозоне в декабре снижение безработицы реально – спасибо Испании, которую пересмотрели вниз (там первый рост занятости за более чем 2 года): теперь в лидерах Греция (26.8%). В целом можно говорить об утишении евро-потрясений – хотя фундаментальные причины кризиса никуда не делись: просто процесс идёт волнообразно – сейчас в Старом Свете наступила фаза успокоения, которое в не столь уж нескором будущем может подорвать, например, дорогое евро.

Америка. Предварительная оценка ВВП США за октябрь-декабрь шокировала публику нежданным минусом, пусть и минимальным – впрочем, виноваты в нём спад госрасходов, слабые запасы и торговый дефицит. Однако если устранить статистические махинации, то картина выйдет скверная уже в более глобальном смысле: реальный ВВП на душу населения сократился на 0.9% в квартал и 1.8% в год, внутренний частный спрос остался на уровне прошлой четверти и сжался на 1.3% в год, совокупный внутренний спрос (включая государственный) упал на 0.3% и 1.0% соответственно – во всех случаях годовая динамика худшая за последние 2-3 года. Остаётся лишь добавить, что реальный душевой ВВП США уменьшился с пика 2000 года уже почти на 20%, достигнув 25-летнего минимума – и нам думается, что он намерен достигнуть значений конца 1970-х и начала 1980-х, которые примерно в полтора раза ниже пиковых: экономика может пасть и ещё ниже – но это уже не факт. ВВП Канады в ноябре вырос на 0.3% в месяц – реально, разумеется, меньше; всего за последние полгода экономика расширилась лишь на 0.4% - с учётом занижения дефляторов это означает реальное снижение; годовая прибавка составила 1.3% - тоже примерно на уровне махинаций с ценовыми индексами; обрабатывающая промышленность совсем не блещет – и даже по официальным данным её выпуск находится всего только на уровне годичной давности. В декабре в Бразилии промышленное производство осталось на уровне ноября и упало на 3.6% к тому же месяцу годом ранее – и особенно мрачен выпуск капитальных товаров (-14.7% в год).

Источник: Бюро экономического анализа США, альтернативные оценки инфляции

В декабре заказы на товары длительного пользования в Штатах взлетели на 4.6% в месяц благодаря подскоку на 56.4% в авиации (военные инвестиции +110.4%) – почти все агрегатные показатели в плюсе, но если копнуть поглубже, то картина нарисуется невесёлая. За последний год заказы без учёта слишком волатильных транспортных сократились на 3.5%, без оборонных – на 4.5%; чистые капитальные заказы (все минус военные и минус авиация) – на 4.2%; по электротехнике и бытовой технике за последние 12 месяцев отмечен спад спроса на 5.0%, по машинам и оборудованию – на 9.4%, по компьютерам – на 15.7%; и это всё в номинальном выражении, т.е. без учёта инфляции – которая далеко не нулевая (скажем, официозный PPI обрабатывающей промышленности вырос на 1.2% в год – а реально там ещё больше). Как видим, за внешне красивой вывеской скрывается мрачное содержимое! В начале года статистиков поразила эпидемия пересмотров – они стали массово понижать показатели за декабрь: институт ISMуронил значение PMI в производственном секторе с 50.7 до 50.2, а в сфере услуг – с 56.1 до 55.7. Рекордсменом стало Чикагское управление закупок – оно умудрилось скорректировать расчёты дважды, с интервалом в 2 рабочих дня: сначала индекс ChicagoPMIвывели из зоны экспансии (51.6) в область рецессии (48.9) – а затем махнули рукой и послали окончательное значение индекса точно на уровень стагнации (50.0); чтобы никто не обижался, за январь был показан бурный рост (до 55.6), как и в национальном ISM (до 53.1) – вопрос лишь, а стоит ли в это верить? Свежие исследования активности от ФРБ Далласа неоднозначны: в производственном секторе явный прогресс (в январе 12.9 пункта после 3.5 в декабре), причём ключевые компоненты новых заказов и занятости совершили вертикальные взлёты – но в сфере услуг заметное ухудшение (8.4 против 14.9), хотя розничный сектор в целом оптимистичен.

По данным обзора S&P/Case-Shiller, в ноябре цены на жильё в 20 крупнейших агломерациях США прибавили ещё 0.6%, доведя годовой рост до 5.5% (максимум с августа 2006 года) – вот только этот процесс уже начал подрывать спрос народонаселения на жильё: кризис подорвал покупательную способность, а кредиты теперь всем подряд не раздают, из-за чего прогресс сектора недвижимости сдувается – вот и незавершённые продажи вторичного жилья в декабре внезапно свалились на 4.3% в месяц. Настроения потребителей портятся (хотя Мичиганский университет не согласен) – тут же отражаясь и на спросе: годовой рост продаж в сетях магазинов сжался до 2.0% по версии ICSC/Goldman Sachs и 1.6% - согласно Redbook Retail Average; это около уровня официальной инфляции и много ниже реальной. Частные доходы в Штатах взлетели в декабре на 2.6% к ноябрю (это 8-летний максимум) – но тому причиной лишь всплеск выплат дивидендов: т.е. в январе будет примерно такой же по размеру минус; расходы остаются прибитыми – лишний раз подчёркивая слабость частного спроса. Как мы и предполагали, проблемы с сезонной очисткой вызывают мощные полёты недельных чисел безработицы (они то резко валились, то теперь внезапно подскочили) – но в феврале ситуация по идее должна стабилизироваться; обзор занятости в частном секторе от ADP вышел лучше прогнозов – но предыдущий месяц был ещё сильнее пересмотрен вниз. Трудовой отчёт Канады за ноябрь просто плох; аналогичный штатовский документ за январь тоже не блеснул – уровень безработицы неожиданно увеличился, длительность рабочей недели низка. В то же время есть и позитив: все данные за 2012 год задним числом пересмотрели вверх; кроме того, и показатели застойности безработицы явно улучшились – медианное время нахождения в статусе безработного и доля тех, кто безуспешно ищет работу свыше полугода, минимальны за 3.5 года. В целом говорить о серьёзном прогрессе на рынке труда рано – но кое-какие улучшения уже есть.

Россия. В экономике особых новостей нет – МЭР и Банк России, как обычно в январе, никуда не спешат, а Росстат уже отстрелялся неделей раньше; общая картина весьма унылая – экономика падает, настроения ухудшаются, спрос низок, деловое доверие не радует. Впрочем, Росстат не согласен – по его данным, ВВП в 2012 году вырос на 3.4%, но наши оценки дают лишь +0.5%; данных за октябрь-декабрь нет, но, судя по итогу, там должен быть плюс на 2.0-2.5% - вместо реального минуса на 0.5%: как видим, сохраняется разрыв в 2.5-3.0% между официозом и реальностью. Сигналом проблем стал питерский завод Nissan– там внезапно обнаружили резкий спад спроса на автомобили (мы писали об этом в предыдущем обзоре): как следствие, пятница объявлена на предприятии выходным днём – возможно, эта участь вскоре ждёт и других производителей. Усиливается давление на власти, чересчур зажимающие денежную массу и коммерческий кредит – начальство отбивается уверениями в полезности накопления резервов: увы, сам же Минфин недавно изучил вопрос и обнаружил, что если цена на нефть опустится до 60 баксов за бочку (на случай чего запас и создаётся), то всего Резервного фонда хватит лишь на полтора года – а теперь обзор ВШЭ показал, что реально этот срок нужно уменьшить до года. Да и это, видимо, слишком оптимистично – ибо проседание доходов казны будет наверняка куда выше обозначенных в исследовании 3 трлн. рублей: кроме прямых потерь есть же и косвенные – из-за общего спада экономики, неизбежного при таком развитии событий (он оценивается в 6%, что тоже, видимо, чересчур радужно). В этих условиях власть ищет стимулы роста, порой причудливые – вице-премьер Рогозин за переименование Волгоград в Сталинград: это полезно "в том числе с экономико-инвестиционной точки зрения" – о да, надо бы только сначала ещё написать труд на тему "Человечность Сталина".

Пока же имеем очередные убытки - из-за новых провалов ракетных запусков: опять потерян спутник связи, на котором россиянские космические начальники надеялись поднажиться – власти всё равно. Мигранты совершают каждое второе изнасилование в Москве и каждое третье в Питере? – власти всё равно. Зато полиция хочет проверять на трезвость... пешеходов и штрафовать за очистку машин от снега. И.о. подмосковного губернатора подготовил к выборам набор богатых посулов (например, обогнать Москву по уровню жизни) и щедрый план зрелищ – например, встречу со Шварценеггером; но самой гениальной идеей стало намерение оснастить ГЛОНАССом все мусоровозы – это-де радикально предотвратит создание стихийных свалок на обочинах. Продолжается холодная мини-войнушка с США – те после наката наших властей на оппозицию вышли из группы содействия гражданскому обществу: в ответ Россия не хочет больше сотрудничать с Америкой в борьбе с преступностью и наркотиками – опять "асимметричный ответ", как на "Закон Магнитского". Бодреют прокуроры: один сбил насмерть пешехода – и заявил, что это не он, а он-де продал машину первому встречному за 5 минут до инцидента; другой в ночном клубе пригрозил посетителю братвой – очень мило. За неделю умерли/погибли уже два свидетеля по делу "Оборонсервиса" – случайность, конечно! Не иссякает поток инноваций – впереди опять же Минобороны, срочно создающее подразделения по науке, "прорывным технологиям" и даже роботам: впрочем, судя по всему, ключевым будет "анализ зарубежных передовых технологий", т.е. попросту промышленный шпионаж силами военного ведомства. По-прежнему могуч фонтан инноваций главного транспортника Москвы Ликсутова – теперь он хочет запустить контролёров в маршрутки, дабы те не отличались от автобусов; заодно (видимо, в рамках инновационной унификации) он покрасит все столичные автобусы в один цвет – тут-то и настанет невиданное доселе процветание!

Иллюстрация: Артём Попов

Прочитал интересную новость, о том, что в греческом городе Волос население перешло на свою внутреннюю валюту — тэнами. Расплатиться ей можно на рынке за любой товар. Ценность тэнами рассчитывается, основываясь на стоимости имеющихся о у них товаров,которые учитывают в центральном компьютере. К сожалению не известно где стоит этот расчётный центр и идея ли это местной власти. Глядя на волнообразный переход на такие вот бартерные цены  и применения в некоторых городах гейзелевских денег, можно говорить отренде...!!!!

"Снежок – оружие экстремиста"

Сергей Егишянц, 

Добрый день. На минувшей неделе Обама вступил в должность президента США; в Германии коалиция Меркель потерпела мини-неудачу на земельных выборах в Нидер-Заксен (до победы не хватает одного места); японцы грозят утвердить суверенитет над спорными островами, сбивая китайские самолёты, которые там регулярно летают (КНР считает острова своими) – хотя в реальность этой угрозы мало кто верит даже в самой Японии. В последнее время снова дали о себе знать погодные катаклизмы – как в России, так и за её пределами. В один из дней в Москве выпала половина месячной нормы снега – как следствие, столица в очередной раз встала в непроходимых пробках. Нежданные зимние коллизии случились и в Европе – например, впервые за много лет замёрзла река Сена (которая проходит через Париж): в общем, события последних лет сильно смахивают на то, что было в предыдущие разы в периоды переломов климатических трендов – финиш потепления и старт похолодания обычно выглядели примерно так же (зимы через одну холодные и снежные, лета контрастные). Европейские снегопады кое-где парализовали авиасообщение на континенте – особенно пострадали аэропорты Франкфурта, Парижа и Лондона. Зато народонаселение возрадовалось и принялось развлекаться – но кое-кто решил, что это плохо: нидерландские коммуны в бельгийской Фландрии стали запрещать игры в снежки, за что там теперь полагается штраф в 100 евро – мол, вопиющий экстремизм, сопоставимый с метанием булыжников.

Это не вполне уникальный случай – в последнее время власти многих регионов мира отличились в принятии идиотских решений такого же рода: самым эффектным, на наш взгляд, стал штраф шотландской продавщице за пение в магазине, где она работает – причём речь не о подрыве общественного порядка или чём-то подобном, а о... нарушении авторских прав, ибо, оказывается, даме следовало приобрести лицензию у авторов песен и лишь потом воспроизводить оные творения публично; храбрая Сандра, однако ж, не на шутку рассердилась и, несмотря на угрозы кошельку в размере нескольких тысяч фунтов, продолжила вокальные упражнения – но наложению санкций помешал громкий скандал в СМИ, заставивший трусливо ретироваться вконец обнаглевших фанатов патентно-авторского бандитизма. Бедолага Стросс-Кан заплатил "изнасилованной" горничной нью-йоркского отеля отступные в 1.5 млн. долларов – причём деньги пришлось в основном занять у бывшей жены, с которой он развёлся как раз по итогам этого скандала. Бывший президент Либерии Тэйлор, которого упекли в тюрьму на 50 лет за преступления против человечности, требует полностью платить ему пенсию в 25 тыс. баксов: мол, ничего такого я не делал, посему заслуживаю солидного содержания как достойный бывший глава государства. На съезде турецкой партии Болгарии к выступавшему её многолетнему лидеру внезапно подскочил бандит и попытался выстрелить – но пистолет дал осечку, и террориста скрутила суровая охрана.

Иллюстрация: Артём Попов

Бизнесмен Березовский, крепко поиздержавшись на суде против Абрамовича, сообщил, о "разочаровании в британском правосудии" – но теперь его ждут новые бедствия: бывшая супруга требует выплатить ей и детям 5 млн. фунтов, подозревая хитрого экс-мужа в желании уклониться от этой обязанности – и суд встал на её сторону, так что у бедного Бориса Абрамовича теперь ещё и заморозили счета на 200 млн. стерлингов. Трудна жизнь незадачливого олигарха в Лондоне! – а ведь и нужно-то было лишь вовремя купить футбольный клуб (это понял даже сын бизнес-коллеги Медведа Зингаревич). Бизнесмен Полонский продолжает отжигать в Камбодже – разъярённый задержкой освобождения, он в тюремном дворе устроил разнос сыну советника посольства России, который представлял его интересы: всё это записал тюремщик, подкупленный российскими журналистами (за 5000 долларов), которого теперь тоже посадили – но горячий монолог "Остап, Остап, мы здесь сидим, мы здесь сидим, Остап, мы вообще не при делах!" всё же попал в интернет. Взбешённый всеми своими бедами, Полонский прямо на полу камеры развёл костёр, где сжёг книги и постельное бельё – за что его перевели в карцер. Теперь страдалец вообразил, будто его уже тайно осудили на 3 года (хотя реально процесс даже не начался) и опасается отъёма активов в Камбодже – в общем, Полонский явно уже не хочет "разделить судьбу, славу, свободу и ответственность людей Камбоджи" (как он писал королю неделю назад) и ищет помощи от Родины: есть ощущение, однако, что на самом деле ему больше всего нужна помощь квалифицированного психиатра.

Французское бегство

Денежные рынки. Штатовский Конгресс поднял потолок госдолга – как и ожидалось; правда, величина повышения оказалась скромной – так что уже к концу весны эту процедуру придётся повторить опять: решающим аргументом стал тот факт, что компьютерная система, через которую проводятся торги гособлигациями США, попросту не в состоянии учесть возможность их несвоевременного погашения! Очередное заседание Банка Японии не привело к расширению нынешней программы количественного смягчения – что разочаровало участников рынка; зато принято решение повысить целевое значение инфляции до 2% в год, как того и требовали победившие на выборах либерал-демократы – впрочем, тут не было единодушия, ибо двое из девяти членов правления проголосовали против; с начала 2014 года должен быть запущен бессрочный план скупки активов – сейчас предполагается, что его размер для начала составит 13 трлн. йен (почти 150 млрд. долларов) в месяц; новый Кабинет тут же возрадовался – в общем, ясно, что Япония сейчас вышла в лидеры процессов эмиссии и девальвации. Протокол последнего заседания Банка Англии практически совпал с предыдущим: решение сохранить ставки принято единогласно, а по объёму количественного смягчения одинокий Дэвид Майлс снова выступил за расширение – но не встретил поддержки остальных восьми членов Комитета по денежной политике. Как и ожидалось, без изменений остались параметры монетарной политики центробанков Канады, Филиппин и Турции. Потихоньку подводятся итоги 2012 года в части успехов борьбы с дефицитами казны – достижения выходят выдающиеся: в Китае доходы выросли на 12.8% в год (в 2011 было +24.8%), а траты – на 15.1%, из-за чего дыра увеличилась до 850.2 млрд. юаней, или 1.6% ВВП; в Британии финансовый год ещё не завершён (он финиширует только в конце марта), но пока дефицит бюджета определённо больше, чем годом ранее – вот и в декабре картина получилась заметно хуже прошлогодней.

В параде проблем еврозоны на первый план потихоньку выдвигается Франция – из которой активно разбегаются богатые граждане: по последним данным центробанка (а они касаются пока лишь октября и ноября прошлого года), чистый отток капитала составил 53 млрд. евро, а денежная масса М1 валится худшим темпом с пикового для кризиса 2008 года – чего и близко нет, к примеру, в Испании или Италии. Среди беглецов видные фигуры: спасаясь от 75%-го налога, актёры Кассель и Беллуччи намылились в Бразилию, а в Лондон собрался переехать недавний президент Саркози – он хочет открыть там фонд с капиталом около 1.5 млрд. долларов, а пока подыскивает жильё в Южном Кенсингтоне. Администрация Олланда успела за неполный год у власти разругаться почти со всеми – за исключением педерастов, права которых социалисты ревностно отстаивают: видимо, таков французский путь борьбы с кризисом. Меж тем, министры финансов ЕС на заседании Еврогруппы ввели "налог Тобина": операции с акциями и облигациями теперь обложат сбором в 0.1%, а с деривативами – в 0.01% от суммы оборота; всё это способно придушить активно развившуюся в последнее время "высокочастотную торговлю" – а также массовые спекуляции глобальных банков и фондов, ежедневно перекидывающих многие миллиарды долларов с континента на континент в поисках добавочной доходности в сотые доли процента годовых. Британия против этой идеи – и растущие её разногласия с верхушкой ЕС побуждают власти Лондона всерьёз задуматься о выходе из евро-структур: премьер Кэмерон подтвердил, что намерен провести в стране референдум по этому вопросу в течение ближайших 5 лет. Новым главой Еврогруппы взамен уходящего Юнкера стал 46-летний специалист по сельскому хозяйству (!?) из Нидерландов по фамилии Диссельблём – причём испанцы высказались открыто против него: в общем, трения в ведущих структурах ЕС нарастают – хотя пока общее благодушие на рынках скрашивает их.

Валютные рынки. Основные пары шли прежними курсами – только йена чуть передохнула после прежнего безудержного падения: но даже скромная коррекция вызвала гнев японских чиновников, и замминистра финансов Накао пообещал "принять меры", если курс не развернётся – что тут же и случилось. Евро ещё отросло, фунт снова упал, а рубль опять преуспел против конкурентов.

Фондовые рынки. Ведущие индексы продолжали расти, отмечая всё новые многолетние пики – лишь Nikkeiобиделся на остановку падежа йены и слегка припал, но затем отыгрался. Очередные трудности у финансового сектора Великобритании – стремительное сокращение рыночных оборотов и спекулятивных доходов заставляет компании отрасли ускоренно урезать издержки: уже в последней четверти 2012 года они уволили 25 тыс. человек – и, по оценке PricewaterhouseCoopers и CBI, в январе-марте будет сокращено ещё 18 тыс. рабочих мест; германский Commerzbank тоже уволит 4-6 тыс. человек. В разгаре сезон отчётов за четвёртый квартал – картина менее мрачная, чем 3 месяца назад. Брокер E*Trade огорчил – зато неплохо себя чувствуют крупные промышленные конгломераты, отражая структурные сдвиги в экономике США: впрочем, сухой остаток показывает падение прибылей – хотя выручка потихоньку пухнет. Такая ситуация в United Technologies и DuPont – причём последняя намерена сократить ещё 1500 рабочих мест, а первая несколько разочаровала прогнозами на текущий год; вызывает озабоченность спад нормы прибыли – но оптимизм рынка столь велик, что он игнорирует негатив, предпочитая сосредотачиваться на позитиве; впрочем, это не всегда возможно – например, отчёт General Dynamics был так плох, что акции тут же свалились на 5%. Не блеснула также Texas Instruments: прибыль и выручка упала, а прогноз продаж на первый квартал сего года не дотянул до чаяний аналитиков – зато солидны показатели Honeywell и 3M (прибыль и выручка отросли, прогнозы на текущий год подтверждены).

Источник: SmartTrade

Профит IBM заметно вырос, но продажи слегка сократились – зато прогноз на год в целом порадовал; куда печальнее дела AMD, у которой опять лосс (причём растущий – уже полумиллиарда долларов), а выручка обвалилась в полтора раза – но рынок опасался ещё худшего; хронический убыток и у AT Juniper Networks огорчил прогнозом. Apple мрачна: выручка, продажи айфонов и айпэдов, а также прогноз на январь-март уступили чаяниям аналитиков – акции рухнули на 12%. То ли дело Samsung, показавший рекордные прибыль и продажи – конкурент на глазах обходит яблоко! У Verizon убыток в 4.2 млрд. баксов – он, конечно, вызван однократными событиями, но даже без них профит сжался на 27%; продажи увеличились на 5.7% и общая клиентская статистика в целом неплоха – однако рынок воспринял числа негативно. Последний квартал прошлого года стал первым за много лет прибыльным периодом для Nokia – но её акции обвалились из-за пожелания Совета директоров не платить дивиденды в 2013 году. Довольно благоприятен отчёт Motorola Solutions– но подкачал прогноз на текущий квартал; а вот у Google никаких "но" не обнаружилось – и подскок рекламного дохода на 20% был главным аргументом для оптимизма рынка; ещё веселее Netflix, показавший профит вместо ожидаемого лосса – акции взлетели на 25%. А вот Microsoft не порадовал: профит припал – да и выручка не дотянула до прогноза аналитиков.

В потребительском секторе картина неоднозначна: Starbucks огорчил продажами; показатели Johnson& Johnsonвроде бы неплохи – но рынку очень не понравились; зато порадовал солидный рост основных чисел у Procter & Gamble; благожелательно восприняты и данные McDonald's – хотя экспертов могли бы насторожить предупреждения о плохих продажах в январе наступившего года. К тому же фаст-фудчики пострадали от мусульман – те уличили McDonald's в подлоге: рестораны продавали под видом "халяльных" (т.е. особо приготовленных) продукты, которые таковыми вовсе не являлись – за это корпорации пришлось заплатить штраф в 700 тыс. долларов. Боингу не до халяльности – у него очередные проблемы с Dreamliner: теперь стали себя скверно вести аккумуляторы – конкуренты потирают руки, ибо спрос в секторе очень слаб, так что пробоины одного производителя сулят облегчение остальным. Проблемы отрасли подчёркивает план реструктуризации дискаунтера Air Berlin – он уволит 10% персонала и урежет зарплату остающимся работникам на 5-10%. Похоже, постоянное давление рынка надоело Dell – его руководство вознамерилось перестать быть публичной компаний и снова стать частной, т.е. уйти с биржи совсем. Станет ли подобная акция трендом? – пока вряд ли; но если кризис усилится – почему бы и нет?

Товарные рынки. Тренды есть и на товарных рынках – например, это снижение цен на газ, которое заставляет потесниться и Газпром; скорость этого процесса вызывает крайнее недовольство в руководстве газовой монополии – и оно теперь стало сетовать на якобы имеющийся у европейских судов "антигазпромовский" настрой; впрочем, в России цены на газ растут постоянно и независимо от мировой конъюнктуры – видимо, того же начальство корпорации хотело бы и от всего мира, но там (увы и ах!) почему-то наблюдается явный дефицит суверенной демократии. Меж тем, цена нефти сорта Brent выросла не сильно – а американская WTI дорожала мощно, сократив огромный разрыв с европейской нефтью; газ в США тоже слегка подрос – однако остался чересчур дешёвым для сланцевых добытчиков. Промышленные металлы немного прибавили – как и драгоценные, но тут динамика была послабее: очередные эмиссионные планы (теперь японские и китайские) снова побуждают спекулятивные активы идти вверх. Куда пессимистичнее активы реальные – зерновые, бобовые и кормовые культуры выглядят слабо; впрочем, некоторый позитив наметился на рынке растительного масла. Цены на говядину опустились под летние низы; молоко тоже дешевеет – но свинина пока держится (видимо, по причине нехаляльности). Слабы сахар, какао и кофе; древесина расти перестала, фрукты стабилизировались – и только хлопок дорожает с 2-летнего дна.

Источник: Barchart.com

Стригач-предохранитель

Азия и Океания. Китай продолжает стимулировать экономику привычными методами – крупными инфраструктурными проектами и дотированием производства базовых товаров: к примеру, по итогам декабря выпуск рафинированной меди взлетел на 22.4% до рекордных 580 тыс. тонн; в целом за 2012 год тоже вышел исторический максимум (6 млн. тонн) – а рост составил 10.8%. Тем не менее, по оценке Conference Board, к концу года наметившийся было всплеск активности в Поднебесной стал потихоньку сдуваться: опережающие индикаторы в декабре прибавили лишь 0.4% после +1.1% в ноябре и +1.6% в октябре – так что замедление вполне реально. Однако у HSBC иное мнение – его индекс деловой активности (PMI) в обрабатывающей промышленности в январе вырос в 5-й раз подряд и достиг 2-летнего пика 51.9 пункта. Аналогичный показатель Новой Зеландии вернулся из зоны спада в область стагнации (50.1). В Австралии в октябре-декабре потребительские цены выросли на 0.2% в квартал и 2.2% в год – годовая прибавка чуть ускорилась, но рынок ждал ещё немного большего. ВВП Южной Кореи в 2012 году вырос на 2.0%, но к концу года наметилось замедление – по итогам последней четверти отмечен рост на 0.4% в квартал и 1.5% в год: при этом инвестиции в основной капитал обвалились на 2.8% против предыдущей четверти.

Банк Японии повысил оценку состояния экономики страны – хотя даже при этом его прогноз по перспективам промышленности пессимистичен; в декабре заказы на станки и подобное им оборудование были на 27.5% слабее, чем годом ранее, а торговый баланс остался в изрядном дефиците (экспорт валится – особенно в Китай по причине жаркого спора по островам и бойкота на японские товары в КНР) – правда, размер пассива всё же уменьшается благодаря резко слабеющей йене; в ноябре индекс активности во всех отраслях экономики упал на 0.3% после роста на 0.2% в октябре; опережающие индикаторы сократились на 0.8%, совпадающие – на 0.6%, а запаздывающие – на 0.7%; в декабре потребительские цены – как в целом, так и без учёта свежей еды – остались в годовом минусе; короче, радостного мало. Но отсюда есть радикальный выход, уверен министр финансов страны Таро Асо: нужно всего лишь прекратить "бессмысленное насильственное продление жизни" больных стариков – и высвободятся большие деньги; в ответ на шквал критики вице-премьер настаивает на своём и уверяет, что и сам постарается "умереть быстро". Мда...

Европа. ВВП Великобритании в октябре-декабре снизился на 0.3% в квартал и остался на уровне годичной давности: промышленное производство упало на 1.8% (в том числе добывающий сектор – на рекордные за все 16 лет наблюдений 10.2%), строительство выросло на 0.3%, а сфера услуг не изменилась; аналитики ожидали несколько лучших результатов – но и тут ничего страшного нет. По данным Банка Испании, в последней четверти прошлого года ВВП снизился на 0.6% в квартал после сжатия на 0.3% в июле-сентябре; в целом за 2012 год отмечен спад на 1.3%, развернувший рост 2011 года на 0.4%. Статистическое бюро Германии оценило ВВП в четвёртом квартале как -0.5% к предыдущей четверти – в текущем году ожидается медленное восстановление. По прогнозу Банка Италии, наступивший год ознаменуется спадом экономики на 1.0% (ранее он ждал лишь -0.2%), а в 2014 году снова наступит рост – перманентное отодвигание светлого будущего всё дальше вперёд напоминает Ходжу Насреддина: "за это время сдохнет или ишак, или падишах". Промышленное производство в Австрии в ноябре обвалилось на 1.3% в месяц, что увело в минус и годовую динамику (на 0.5%). В январе баланс промышленных заказов Британии нежданно резко ухудшился (до -20 против -12 в декабре и -10 по прогнозам); в Германии строительные заказы в годовой динамике ушли из хорошего плюса в изрядный минус. Предварительные значения индексов PMIв январе показали резкое расхождение между ведущими странами: у Германии мощный взлёт в зону роста – зато Франция рухнула в глубины области суровой рецессии; в масштабах еврозоны в целом боши победила лягушатников – поэтому индексы выросли и превзошли прогнозы. Индекс делового климата в Германии по версии института в январе снова хорошенько вырос и перебил прогнозы – впрочем, улучшение текущей оценки не так велико: куда радужнее ожидания.

Исследовательский центр ZEW отметил могучее улучшение экономических настроений в начале года: у Германии главный индекс совершил взлёт с 6.9 до 31.5 пункта (пиковых с мая 2010 года) – хотя оценка текущей ситуации изменилась слабо (с 5.7 до 7.1); в еврозоне похожий процесс – но индикатор нынешнего состояния всё ещё глубоко в минусе; у Швейцарии пока ниже нуля всё – однако и тут улучшение налицо. А вот у французов деловое доверие (по версии центробанка) свалилось с 89 до 86 (ожидался рост до 90) – причём компонент производства рухнул с -10 до -23; схожий показатель продолжает ухудшаться и в соседней Бельгии (в январе -13.2 после -11.8). Торговые дефициты Испании и Греции сжимаются; цены германских производителей падают (в декабре -0.3% после -0.1% в ноябре, в целом за 2012 год +2.1% вместо +5.7% годом ранее); спад цен жилья в Нидерландах замедляется – как и в Британии; денежные агрегаты Швейцарии, напротив, ускоряются. Доверие потребителей еврозоны продолжило улучшаться в январе; в Британии опять сокращается безработица – правда, зарплата при этом отстаёт от инфляции, но тут ничего не поделать: когда спрос слаб, можно всем равномерно уменьшать выплаты или не делать этого, но сокращать персонал – избежать же и того, и другого никак невозможно. В Испании безработица растёт по-прежнему – за последний квартал 2012 года её уровень увеличился с 25.0% до 26.0%. Розница в Италии в ноябре опять упала – на 0.4% в месяц и 3.5% в год после -1.3% и -3.8% в октябре; спад также в Венгрии и Польше; британский обзор CBIв январе плюсовой – но ожидания продаж быстро ухудшаются. В Нидерландах годовой спад потребительских расходов в ноябре оказался худшим за 3 последних года – и вообще, частный спрос на континенте остаётся устойчиво слабым.

Источник: ZEW

Америка. В Аргентине в декабре промышленный выпуск продолжил сжиматься – он потерял ещё 0.6% (после -2.1% в ноябре), и годовой спад ускорился до 3.8%. Зимой резко ухудшилась активность производственного сектора США: индекс PMIЧикаго за декабрь задним числом резко пересмотрели вниз (с 51.6 до 48.9 пункта – т.е. из зоны роста в область спада), а индикатор ФРБ Ричмонда в январе рухнул до -12 с +5 в декабре (а в ноябре было даже +9) – причём катастрофический обвал претерпел компонент новых заказов (с +10 до -17); индекс ФРБ Канзас-Сити остался в минусе третий месяц подряд – заметно ухудшилась занятость. Однако национальный индикатор PMI по версии Markit в январе снова вырос – и уже достиг 56.1; декабрьский рост опережающих индикаторов тоже намекает на то, что ситуация не так плоха. Цены на жильё в Штатах продолжают расти по всем версиям (в том числе официальной) – если верить порталу Zillow, в целом за 2012 год они вспухли на 5.9%, чего не было с пикового 2006 года, после которого сектор стал валиться; данные Бюро переписи населения по односемейным новостройкам вообще дают прирост в 15% - и это уже слишком: из-за дороговизны импульс экспансии в отрасли потихоньку слабеет – вторичный рынок в декабре неожиданно показал спад продаж (всего на 1%, но ведь и числа ноября тоже понизили на 1%), а на первичном и вовсе случилось помесячное сокращение сразу на 7.3%.

В Канаде в ноябре выросли оптовые и розничные продажи – но лишь в номинальном выражении: с учётом реальной инфляции годовая прибавка в 1.4% по рознице явно превратится в минус – а без учёта автомобилей динамика и вовсе аховая (+0.6% за год и -0.3% в месяц); правда, официоз даёт рост CPI на 0.8% - но на самом деле там выходит прибавка примерно в 4.0%. В Мексике в декабре розница испытала предпраздничный всплеск (+1.9% в месяц и +3.5% в год) – но обвал оптовых закупок (-1.5% и -3.9%) намекает на скорый конец радости. В США тоже продолжается похмелье после праздничного сезона: номинальная прибавка продаж в магазинах составляет 3.2% в год согласно ICSC/Goldman Sachs и +1.9% по версии Redbook Retail Average – и то, и другое значение много ниже реальной инфляции (она сейчас составляет примерно 5% в год). А числа обращений за пособиями по безработице продолжают искажать сезонные коэффициенты – в январе они обычно не соответствуют реальности, поэтому позже их, как правило, сильно пересматривают; тем не менее, приток новых безработных опустился до минимума за последние 5 лет – а если б штатовские компании стали ещё и нанимать персонал, то можно было бы говорить о прогрессе рынка труда.

Россия. В декабре промышленное производство выросло на 0.5% в месяц и 1.4% в год – последняя величина означает замедление после +1.9% в ноябре (консенсус-прогноз рынка давал +2.0%); обрабатывающий сектор отрос лишь на 1.5% в год – худшая динамика с момента окончания спада производства в октябре 2009 года. Одной из причин замедления стал автомобильный сектор, который долгое время позволял всей промышленности в целом показывать хорошие числа – но к концу года спрос на машины резко замедлился, поэтому и выпуск в декабре был только на 0.8% выше, чем годом ранее: отсюда ухудшение по индустрии в целом. В других местах особых радостей и не видно: за 2012 год добыча нефти прибавила жалкие 0.9%, а производство газа и вовсе пало на 2.7%; выработка электроэнергии увеличилась на 1.1% - из прочего отметим явную слабость лёгкой промышленности по всем её направлениям. Инвестиции в основной капитал в декабре неожиданно ушли в минус (на 0.7% к тому же месяцу 2011 года) – зато сельское хозяйство, напротив, вернулось в плюс (на 1.4%), но в целом за октябрь-декабрь вышел спад на 10.6%, а за 2012 год потери составили 4.7%; схожая картина по лесозаготовкам (в декабре -10.2%, за квартал -10.6%, а за год в целом -4.5%). Строительство чуть ускорилось (+1.6% после +0.6% в ноябре), а в целом за год прибавка равняется 2.4%; Росстат пересмотрел данные за 2011 и 2012 годы – кое-где "уточнения" получились серьёзными; ввод жилья неплох (+4.7% в 2012 году). Грузооборот транспорта скромен – за год он вырос на 1.7%, причём к концу года наметилось замедление: в октябре-декабре +0.6%, а железные дороги в последнем месяце и вовсе ушли в минус (на 1.2%) впервые с осени 2009 года; объём прокачки по трубопроводам в целом за год показала снижение на 1.0%.

Розничные продажи под новый год ожидаемо ускорились – и в целом за год вышли вполне приличные +5.9%; впрочем, если оценивать инфляцию реалистично, то от этого роста останутся лишь рожки да ножки. Фиксированный набор товаров и услуг снова по цене обгоняет корзину потребительских цен (+7.6% в год против +6.6%), но реально инфляция составляет примерно 10-12% в год (а "инфляция для бедных" и вовсе выше 20%) – виноваты тарифы коммунальных служб. Зато спад спроса в экономике в целом породил падение цен производителей – они валятся несколько месяц подряд (в декабре – на 1.1%), доведя годовую прибавку до 5.1%. Явный расколбас виден в финансовой системе: денежная база выросла на 14.5% в год (если не считать короткого всплеска в августе, то это пик с апреля 2011 года) – однако прибавки агрегатов М0 и М2 на минимумах с конца 2009 и начала 2010 года: Банк России продолжает "бороться с инфляцией" посредством монетарного сжатия – хотя из мирового опыта уже и последнему дураку должно быть понятно, что эта идея не работает почти никогда и нигде, кто бы её ни применял. Это ясно даже либеральным членам Кабинета министров – на прошлой неделе на политику центробанка обрушился первый вице-премьер Шувалов: мол, вы там будете наконец снижать ставки? – явно подразумевая, что пора бы, ведь спад в экономике наметился вполне очевидно. Комментировать бредовые числа уровня жизни и занятости нет смысла – к реальности они имеют минимальное отношение. Если же говорить об экономике в целом, то, по нашей оценке, ВВП России в декабре сократился на 0.5-0.7% к тому же периоду годом ранее – и это худшая динамика с конца 2009 года; за квартал отмечен спад на 0.3-0.5%, а за год – рост на 0.4-0.6%; разумеется, официоз выдаст куда более оптимистичные данные (в последнее время расхождение у нас на 2-3%), но реальность-то от этого не изменится.

А нравы славного россиянского общества привычны – всяк друг другу враг. Художественного руководителя балетной труппы Большого театра Филина облили серной кислотой – похоже, за то, что тот "неправильно распределял партии" в спектаклях; шахматиста Карпова сочли изменником родины за то, что его Международная ассоциация фондов мира находится в партнёрских отношениях с "иностранным агентом" в лице фирмы Japan Tobacco – мол, наверняка ж получает, редиска, финансирование за границей и использует его на помощь своему заклятому другу, шахматисту Каспарову! Врагами стали и чиновники, которые нагло употребляют в своей речи заимствованные слова – в ответ г-н Жириновский требует заставлять их заменять негодные слова родными: например, вместо "менеджер" надобно говорить "приказчик", вместо "парикмахер" – "стригач", а вместо "презерватив" – "предохранитель"; ехидные критиканы сразу же опошлили великое начинание политика и патриота, предложив тому сначала переименовать свою собственную партию (в названии которой сплошная иностранщина!), а также осведомляясь, что в свете новых веяний может означать выражение "сгорел предохранитель". Впрочем, сами чиновники не унывают – и продолжают обильные словоизвержения: так, мэр Химок выдал поздравление к православному празднику Крещения Господня, перепутав его с крещением Руси – в итоге эффектное патриотическое красноречие пропало зря, да ещё и враги позлорадствовали. Эх, тяжела нынче жизнь у слуг народа!

Иллюстрация: Артём Попов