Россияне скупают Украину

поглощений существенно возросла. Согласно статистике специализированного информагентства Mergemarket, за первые шесть месяцев объем публичных сделок по слиянию и поглощению в Украине составил $1,7 млрд. (17 сделок). Это почти в четыре раза больше, чем за аналогичный период прошлого года — тогда было совершено 14 сделок на сумму в $430 млн.

Во многом столь значимый перевес 2010 года связан с тем, что аналитики Mergemarket отнесли сделку по продаже части «ИСД» к этому году.

«Львиную долю в этих расчетах занимает сделка по покупке 50%+2 акции второй по величине украинской металлургической компании «ИСД» за $1 млрд. россиянами, профинансированная Внешэкономбанком в 2010 году», — говорит вице-президент направления инвестиционно-банковских услуг Phoenix Capital Ирина Сердюк.

Эксперты отмечают, что в реальности объем рынка M&A в Украине намного больше публикуемого информагентством Mergemarket. Это связано с тем, что обычно в базу Mergemarket заносят только публичные или те сделки, информацию о которых агентству предоставила одна из сторон трансакции либо финансовый советник. По оценкам управляющего директора Concorde Capital Виталия Струкова, в Украине за первое полугодие прошло более 30 сделок по сумме свыше $10 млн. каждая, и только в четверти из них участвовали консультанты.

Несмотря на возможную неточность в цифрах, тенденцию данные Mergemarket показывают очень четко. Все опрошенные делом инвестбанкиры констатируют рост активности на рынке M&A в Украине. «В первом полугодии 2010-го рынок M&A был более активным. Наблюдалась большая активность в агросекторе, FCMG, недвижимости и продуктовом ритейле», — говорит вице-президент инвестиционно-банковского отдела компании «Тройка Диалог» Алексей Ращупкин. Слова эксперта подтверждает информация о публичных сделках. «Кернел» приобрел Allseeds Group, МХП купил в первом полугодии компании «Продальянс» и «Каневское» (еще две компании МХП приобрел уже в июле), строительный холдинг BT Invest объединился с HCM. Произошло много частных сделок в секторе недвижимости», — приводит примеры директор инвестиционно-банковского департамента ИГ «Сократ» Владимир Клименко.

Александр Ращупкин называет еще ряд сделок первого полугодия: «Agrogeneration приобрела несколько агрокомпаний в Западной Украине, в ритейле — Euroventure купил долю в «Агроконтракте», в недвижимости прошла сделка по покупке 50% в проекте Sky Mall, Роднянский и Фуксман выкупили 50% в проекте строительства гостиницы Hilton в Киеве», — перечисляет инвестбанкир.

По мнению директора инвестиционно-банковского департамента ИК Dragon Capital Максима Нефедова, одним из основных факторов, способствующих активизации рынка M&A, стало то, что в 2010 году потенциальные покупатели получили доступ к финансовым ресурсам. «Появилась возможность взять банковский кредит, также можно привлечь средства иностранных инвесторов для финансирования сделки», — говорит он. Еще эксперт отмечает, что многие продавцы стали более сговорчивыми. «Собственники активов начинают понимать, что таких цен, как во время инвестиционного бума 2006-2008 годов, уже не будет и что доходность многих бизнесов, скорее всего, никогда не достигнет докризисных уровней. Поэтому они готовы уступать инвесторам», — считает Нефедов.

Первую половину 2010-го можно назвать временем экспансии российского бизнеса в Украину. С участием российского капитала произошли две самые крупные сделки: приобретение за $1 млрд. 50%+2 акции «ИСД» и приобретение за $1,7 млрд. комбината «Запорожсталь» (сделка не закрыта). Кроме того, россияне повторно приобрели «Лугансктепловоз» за $54 млн., а Московская межбанковская валютная биржа завершила сделку по поглощению крупнейшей украинской биржи ПФТС (50%+1 акция за $10 млн.).

Покупали конкурентов, кроме россиян, и украинские компании. Самой знаковой сделкой, в которой и продавец и покупатель представляли Украину, стало слияние крупнейшего в Украине металлургического холдинга «Метинвест» с ММК им. Ильича. Параметры этой трансакции еще окончательно не определены. Известно только, что в финале 75% акций объединенной компании окажутся в собственности «Метинвеста», а 23% — у нынешних владельцев ММК им. Ильича. «Сейчас еще нельзя оценить объем этой сделки, но если бы это была «чистая» покупка ММК им. Ильича, то его стоимость была бы не меньше $2 млрд.», — отмечают в компании BG Capital.

Активизировали работу в Украине фонды прямых инвестиций. «Фонды интересуются украинскими активами. Вместе с тем фонды достаточно аккуратны и насторожены, и их интерес редко материализуется в меморандум о намерении покупки того или иного актива. Хотя фонды, хорошо знакомые с Украиной или же имеющие здесь представительства, активно инвестируют. Примером служат сделки Horizon и Euroventures», — говорит директор департамента инвестиционно-банковских услуг Astrum Investment Management Елена Малицкая. Horizont Capital приобрел долю в «Агро-союзе» ($40 млн.), Euroventure вошел в число акционеров «Агроконтракта».

Большинство участников рынка считают, что число и объем сделок на отечественном рынке M&A будет и дальше расти. Виталий Струков полагает, что без учета крупных сделок в металлургии объем рынка M&A в 2010 году превысит $3 млрд. «Активность на рынке М&А до конца года будет расти. В лидерах по-прежнему будут агросектор, FCMG и ритейл. К примеру, многие украинские агрохолдинги (МХП, «Агротон», «Мрия») заявили о своем желании увеличивать земельный банк, «Немиров» ведет переговоры о продаже», — приводит примеры потенциальных сделок Ращупкин.

ода

* Экспертные оценки

** Сделка не закрыта

*** Итоговая цена зависит от результатов аудита

Данные Mergemarket, инвесткомпаний Phoenix Capital, Dragon Capital