Профіль

prodavec

prodavec

Україна, Київ

Рейтинг в розділі:

Обзор мировых рынков за 7 - 13 августа 2011 года

"Кэмероновы мучения"
Сергей Егишянц, 
Добрый день. Ярким событием прошлой недели стали массовые беспорядки в Англии, возникшие после того, как полиция застрелила чернокожего бандита – к бузящим неграм присоединились прочие достижения мультикультурализма, а потом все гопники с удовольствием предались разбою и мародёрству. К концу недели ситуация подуспокоилась – но премьеру Кэмерону пришлось прервать отпуск; который и так не ладился – даже итальянская официантка в кафе отреагировала на просьбу кофе в духе советских продавщиц: "вас много, а я одна – вам надо, сами и налейте" – в отместку за испорченные каникулы Кэмерон лишил их и парламент, созвав его на срочное собрание. Да ещё супостаты издеваются: МИД Ливии призвал Кэмерона уйти в отставку из-за потери легитимности от жестокого подавления массовых выступлений граждан (именно под этим предлогом британцы воюют в Ливии и требуют отставки Каддафи), а Иран предложил своих экспертов по правам человека. Отметим идею Японии о столице-дублёре – мол, в случае тяжкого стихийного бедствия управление валится, надо иметь запасной центр: интересно, а запасных чиновников на все важные службы в таком разе тоже ведь надо бы заиметь?

Иллюстрация: AP Photo/PA, Lewis Whyld

Скупаем старые велосипеды!

Денежные рынки. 6 августа агентство S&P снизило рейтинг США на 1 пункт – впервые за всю историю этой страны; прогноз сохранён негативным, суля дальнейшие ухудшения – заявлено, что сокращения расходов бюджета недостаточно для взятия под контроль долгового процесса. Это решение тут же породило череду скандалов: демократы обвинили республиканцев, что их упрямство затянуло подъём долгового порога и спровоцировало агентство – а те в ответ кивали на безответственную бюджетную политику администрации. Белый Дом заявил, что S&P ошиблось в своих расчётах на 2 трлн. долларов – агентство парировало тем, что грандиозные планы на 10 лет вперёд ему не интересны, а волнует перспектива 3-5 лет, хотя тогда непонятно, зачем снижен долгосрочный рейтинг, а краткосрочный остался на высшем уровне. Даже инвесторы переругались: Билл Гросс похвалил S&P, а Уоррен Баффетт поругал – за что последнему тут же пришло наказание: то же агентство снизило прогноз рейтинга его компании Berkshire Hathaway – и заодно срезало рейтинги государственных ипотечных агентств Fannie Mae и Freddie Mac. Но другое агентство, Moody's, подтвердило высший рейтинг США, хотя и сохранило негативный прогноз по нему; Fitch выбрало средний путь – оно переоценит показатель США до конца августа. Разумеется, рынки впали в панику – как следствие, спрос на штатовские казначейки лишь вырос, а доходности упали: президент Обама имел глупость прокомментировать это в том духе, что-де рынок по-прежнему считает США носителем высшего рейтинга – за что подвергся заслуженным насмешкам. Оппозиция требовала отставки главы Минфина Тимоти Гайтнера – но тот, ранее собиравшийся уходить, теперь заартачился и отреагировал в духе "не дождётесь".

Предвидя худшее, денежные власти Семёрки учинили экстренное совещание по телеконференции – и постановили "принять все необходимые меры для поддержания финансовой стабильности и экономического роста", включая закачку ликвидности на рынки и валютные интервенции. Были мобилизованы и политики по всему миру: европейцы дружно признались в любви к США (особенно усердствовал французский министр финансов Баруан); заместитель Кудрина Сторчак уверил в неизменности российской политики вложений в штатовские казначейки (но по факту с прошлого октября наш портфель облигаций США похудел уже на треть); поддержку Америке выразили японцы с корейцами – и лишь китайцы отреагировали на всё в духе "а мы предупреждали!" Впрочем, это слова, а дела на рынке – штатовское Казначейство разместило длинных бондов на 72 млрд. долларов: спрос был огромен, резко опустив доходности, так что ставка по 10-летним бумагам показала рекордный минимум для первичного рынка (2.14% годовых, ровно в полтора раза ниже предыдущего размещения) – а объём заявок на покупку перекрыл предложение более чем втрое по 2- и 10-летним бумагам; 30-летние, напротив, вызвали малый энтузиазм. Во вторник прошло заседание ФРС США, которое заменило в меморандуме расплывчатый "длительный период" удержания низких ставок на ясный срок "минимум до середины 2013 года" – вызвав всплеск недовольства оппозиции в Фед: сразу три члена правления (Фишер, Плоссер и Кочерлакота) голосовали против этого решения – такое произошло впервые с ноября 1992 года; чтоб смягчить негативный эффект раскола, диссиденты через день публично выразили респект коллегам по ФРС. Центробанки Норвегии и Южной Кореи оставили ставки на месте – и хотя будущие повышения вероятны, пока на рынках паника, ужесточать политику страшновато.

Паника сразу распространилась на Европу; ЕЦБ пришлось вмешаться – он начал скупку гособлигаций Испании и Италии, дабы сбить продажи, в чём и преуспел: доходности этих бумаг снизились. Причём теперь ставки по бондам Италии выше, чем Испании: рынок озабочен долгом римского правительства более, чем мадридского (в долях к ВВП итальянский долг вдвое выше испанского, к тому же банки Италии в июле заняли у ЕЦБ вдвое больше, чем месяцем раньше). Берлускони заявил, что не уйдёт в отставку до 2013 года – а чтоб задобрить рынки, его Кабинет урежет расходы казны и сбалансирует её не через 3 года, как планировалось, а через 2. Кратким окном благодушия воспользовалась даже Греция, разместившая полугодовых векселей на 800 млн. евро. Идея покупать бонды Италии и Испании встретила оппозицию центробанков Германии, Голландии и Люксембурга – немцы вообще хотят выхода слабых стран (особенно Греции) из еврозоны; член правящей коалиции от СвДП Шеффлер заявил о ведомстве Трише, что "скоро ЕЦБ начнёт за свеженапечатанные деньги скупать старые велосипеды". Страхи рынка перекинулись на Францию – Саркози пришлось прервать отпуск, чтоб провести экстренное заседание Кабинета: решено усилить сжатие расходов – обрадованные агентства подтвердили высший рейтинг страны, и Саркози продолжил отдых. Но вообще дела плохи: даже у немцев свопы кредитного дефолта дороже британских – а проценты по госбумагам выше шведских (впервые за полвека); бывший главный экономист ЕЦБ Отмар Иссинг заявил, что процессы в еврозоне вышли из-под контроля. Во вторник в Париже Саркози и Меркель обсудят, как укрепить еврозону. Инфляционный отчёт Банка Англии мрачен: прогнозы по ВВП снижены, перспективы неясны.

Валютные рынки испытали грандиозные колебания за короткий срок. С конца июля за неполную пару недель австралийский доллар рухнул против американского на 11%, а швейцарский франк – вырос на 12%; падали новозеландский и канадский доллары, а прочие валюты нервно колебались в широких диапазонах. Швейцарское правительство проводило одно экстренное заседание за другим; совещался и центробанк – но лишь для того, чтобы объявить о непринятии каких-либо решений. После заседания ФРС США во вторник доллар-франк обвалился до 0.7060 – и властям Швейцарии пришлось всё же вмешаться: расширена эмиссия, восстановлены своп-операции, а замглавы Швейцарского национального банка Джордан дал понять, что не исключает даже временной привязки курса франка к евро (он пришёл к паритету) – а ведь это по сути означало бы ни много, ни мало как первый шаг в сторону отмены форекса в качестве свободного рынка, т.е. возврата к Бреттон-Вудсу. Наконец, была проведена и интервенция – не совсем прямая (через рынок форвардов), но всё же – в итоге франк отлетел от низов к доллару и евро на 10%. В понедельник США выплачивают купонов и погашают облигаций на 72 млрд. долларов – если это, как обычно, вызовет снижение доллар-йены, то возможна интервенция и тут. А пока советник Народного банка КНР Ся Бинь сулит баксу дальнейшее падение – а бывший глава исследовательского отдела НБК Дзин Сюечен рекомендует диверсифицировать резервы, сокращая долю доллара в пользу евро и развивающихся рынков; пока китайское начальство усилило ревальвацию юаня – его курс к баксу показал новый максимум ниже 6.40.

Источник: SmartTrade

Фондовые рынки. Фондовые биржи в понедельник рухнули максимально с 1 декабря 2008 года; затем пошли дикие колебания – особенно у банков. Bank of America в понедельник обвалился на 20%, во вторник взлетел на 12%, в среду рухнул на 11%, в четверг подскочил на 7%; динамика Citigroup похожа (-16%, +12%, -10%, +6%), полетали J.P.Morgan Chase, Goldman Sachs, Morgan Stanley, Bank of New York Mellon и Wells Fargo. В целом штатовский рынок всего за 2.5 недели целиком отыграл 10-месячный рост – и опустился ниже уровней начала осени 2010 года, когда Бернанке объявлял о грядущем количественном смягчении: многомесячные усилия Фед разрушены за считанные дни; причём объём торгов огромен, превосходя средние числа вдвое – это в августе-то! На графике Доу видно, как индекс около 11400 пробил нижнюю границу восходящего канала, проведённого по ценам закрытия месяцев (и уровень отката Фибоначчи 23.6% от всего роста с кризисных низов 2009 года); теперь под угрозой более широкий канал, построенный по ценовым экстремумам, и уровень коррекции 38.2% - около 10400; если и этот рубеж падёт, то Доу может быстро придти к последнему бастиону (низы летней коррекции прошлого года и уровень отката 50%) в зоне 9500/9700 – ниже вероятен феерический обвал из-за обилия маржин-коллов незадачливых инвесторов, покупавших вблизи недавних верхов.

Некоторым поводом для оптимизма является вал инсайдерских покупок сейчас – максимальный с 2009 года; но насколько он сможет развернуть рынок – неясно. Пошли мрачные последствия – корейский брокер выбросился из окна офиса от стыда за убытки своих клиентов. Плохо банкам не только в США – проблемы и у французов (особенно Societe Generale и BNP Parisbas): их акции валились почти вертикально; власти Италии "из-за чрезмерной волатильности" остановили торги по акциям банков Intesa Sanpaolo, Unicredit и Mediobanca; властям еврозоны всё это надоело – и они ввели запрет на короткие продажи акций в Бельгии, Франции, Испании и Италии. Bank of America проводит активные совещания с представителями суверенных фондов Кувейта и Катара в попытке (пока тщетной) продать свой пакет акций Китайского строительного банка стоимостью порядка 17 млрд. долларов – в случае неудачи придётся проводить допэмиссию акций, ибо капитала не хватает. В целом же банки агрессивно сокращают персонал: 50 крупнейших кредиторов мира в этом году уволят 101 тыс. человек – а свежие планы добавят к ним ещё 60 тыс. как минимум (это худшая динамика с 2008 года). Из корпоративных отчётов можно отметить позитив Cisco Systems и умеренный негатив Walt Disney – впрочем, сейчас дела давно минувших дней (а всё это данные за второй квартал) уже мало кому интересны.

Источник: SmartTrade

Товарные рынки. Нефть продолжила падёж предыдущей недели: Brent опустилась к 98, а WTI – к 75 долларов за баррель; затем, однако, последовала коррекция; ОПЕК срезала оценку спроса на нефть в текущем году – и готова повторить этот акт ещё раз. Золото взлетело к 1815 баксам за унцию – и умудрилось даже обогнать платину впервые за много лет: но тут биржа CME подняла на 22% требования к гарантийному обеспечению фьючерсов на жёлтый металл – после чего у того случился умеренный откат. Промышленные металлы колебались у низов первой недели августа – но больше не падали. Сельскохозяйственный рынок, однако, падать не хочет вовсе: мясо, правда, успокоилось – но зерно, бобы, корма, растительное масло, сахар и мясо стабилизировались или даже выросли; молоко и рис вообще показали новые максимумы роста последних лет – и только фрукты резко подешевели, да слабовато выглядит хлопок.

Источник: SmartTrade

Бриллиантовая рука

Азия и Океания. Опережающие индикаторы ОЭСР в июне ушли в минус на 0.3% к маю – наихудшее снижение в Бразилии (на 1.1%) и Индии (на 0.9%); упали Китай, Британия, Россия, Канада, Германия, Франция, Италия, Япония и США. Деловая активность в Новой Зеландии чуть припала, но осталась в зоне роста; австралийское деловое доверие подросло. Ипотека в Австралии стагнирует, цены на жильё в Новой Зеландии упали, а его продажи сжались на 5.8%. Доверие потребителей в августе в Новой Зеландии выросло, а в Австралии – упало; вакансий на Зелёном континенте всё меньше, а увольнений всё больше – занятость в июне нежданно сократилась, безработица подскочила на 0.2%. В Японии в июне машиностроительные заказы подскочили на 7.7% в месяц и 17.9% в год – внешний спрос валится, но восстановление после землетрясения пока перекрывает недостачу. Активность в сфере услуг в июне выросла – как и индекс экономических наблюдателей в июле; но оценка перспектив пошла вниз; банковский кредит сжимается. Цены на корпоративные товары выросли в июле на 2.9% в год (максимум с октября 2009 года). В КНР инвестиции в основной капитал в январе-июле чуть замедлились, но вложения в недвижимость чуть ускорились; промышленный выпуск в июле вырос на 0.9% в месяц и 14.0% в год – после +1.5% и +15.1% в июне налицо ослабление. Зато торговый профицит достиг 2.5-летнего пика 31.5 млрд. долларов; цены производителей расширились на 7.5% в год (в июне было +7.1%), а потребительские – на 6.5% (+6.4%); официоз, однако, ждёт тут успокоения уже в ближайшие месяцы. Годовой рост денежных агрегатов замедлился (особенно М1 и М2), как и объём новых кредитов китайских банков. Розница выросла на 1.3% к июню и на 17.2% к июлю прошлого года – внушительно, но слабее данных предыдущего месяца (+1.4% и +17.7%).

Европа. ВВП Италии во втором квартале вырос на 0.3% к январю-марту и на 0.8% - к апрелю-июню 2010 года; ВВП Франции остался на уровне первой четверти, а если б не внешний спрос, то упал – частное потребление свалилось на 0.7%. NIESR оценил британский ВВП в мае-июле как +0.6%. Банк Франции констатирует ухудшение делового климата во всех секторах экономики – оно и видно: в июне промышленное производство обвалилось на 1.6% в месяц, обрабатывающий сектор – на 1.9%; за второй квартал в целом снижение к первой четверти составило 0.5% и 0.4%. В еврозоне промышленный выпуск упал на 0.7% против ожиданий нулевого изменения. В Британии производство стагнировало (обрабатывающая промышленность -0.4%), а за квартал отмечено падение на 1.6% - антирекорд с весны 1991 года. Доверие инвесторов в еврозоне от Sentix в августе резко обвалилось, достигнув дна с сентября 2009 года – а компонент ожиданий рухнул до минимума с января 2009 года, т.е. пика кризиса. Во Франции сократился дефицит баланса текущих операций, а в Италии – торгового; в Германии снизился профицит внешней торговли; у Британии рекордный её пассив на фоне сокращения и экспорта, и импорта. У англичан много проблем – борьба с дырой в казне привела к тому, что полицейских не хватает для подавления беспорядков: власти задумались о смене приоритетов в бюджетном секвестре. В июле в Германии оптовые цены просели на 0.6% в месяц (как и в июне), годовая прибавка (8.2%) оказалась минимальной за 8 месяцев; потребительские цены подскочили на 0.5% к июню, ускорившись до +2.6% в год (месяцем ранее было +2.4%). В других странах еврозоны всё иначе: CPI Франции упал на 0.5% в месяц, в Испании – на 1.2%, а в Италии – на 1.7%.

Впрочем, нынче индексы цен – понятие условное: все "инновации", исказившие CPI в США, и в других странах внесены в методики расчёта потребительских цен – причём порой даже следы таких деяний хорошо видны. Так, в Британии издавна применяется индекс розничных цен (RPI) – сейчас он тоже в ходу, несмотря на официальный переход к CPI: с 2000 по 2010 годы CPI вырос на 22%, а RPI – на 31%; это при том, что разница там лишь в корзинах – в CPI не учитываются местные налоги, ипотечные платежи, страхование недвижимости, комиссии агентов и нотариусов и т.д. Но махинации с самим расчётом (геометрическое усреднение, подмены одних товаров другими внутри корзин, вычисление цен на каждый товар и т.д.) имеют место и в RPI – как это сейчас принято у всех в мире. Корректировка этих подлогов даёт весьма занимательные результаты и тут – изучим, к примеру, доходы британцев, тем более, что их статистика есть с очень давних времён: если вычислять их реальную динамику с помощью CPI, то проседание с 2006 года по настоящий момент составит всего 2%; если применить официальный же RPI – то уже 6%; а если очистить инфляцию от махинаций последних десятилетий, то окажется, что реальные доходы британцев были на пике не в 2006, а в 2001 году – и с тех пор упали уже на 24%. Это не просто статистический факт: даже во время наполеоновских войн и континентальной блокады в 1804/14 годах реальные доходы просели лишь на 20% - а круче, чем сейчас, они в последний раз падали в 1761/74 годах (на 27%). Выходит, по последствиям неолиберализм и глобализм вполне сопоставимы с гражданской войной Кромвеля и даже пандемией чумы середины XIV века – и чтоб скрыть всё это, нужно было всего-то "чуть-чуть подправить" инфляцию.

Источник: Национальное статистическое бюро Великобритании, независимые оценки

Америка. Канадская статистика смешана: занятость слаба, безработица пала благодаря тем же махинациям с рабочей силой, что практикуются в Штатах; цены и продажи жилья росли; торговый дефицит распух, а деловая активность ушла в зону спада. В США производительность труда в первых двух кварталах сокращалась, а затраты на рабочую силу росли; когда такое бывает несколько кварталов подряд, жди массовых увольнений – собственно, они уже идут. Оптимизм в сфере малого бизнеса сдувается 5 месяцев подряд. Дефицит торгового баланса в июне достиг пика с октября 2008 года: экспорт просел на 2.3% в месяц, а если из него удалить топливо и самолёты – на 3.2%, чего не было с января 2009 года; июньская внешняя торговля отберёт у ВВП за второй квартал 0.1% из тех 0.3%, что дала первая оценка. Индекс потребительского комфорта от Bloomberg пал до весенних низов, а Мичиганский индекс настроений пробил кризисный минимум. В июле упал индикатор трендов занятости; первичные обращения за пособиями по безработице держатся около 400 тыс., означающих сжатие рынка труда. Зато в июне подскочил потребительский кредит и выросли оптовые продажи (на 0.6%, как и запасы). Розница распухла на 0.5% в месяц – в основном благодаря бензину (+1.6%); есть учесть прогноз инфляции и рост населения, то помесячный рост обнулится, а годовой – снизится до 1.0%. Июльский дефицит федерального бюджета меньше прошлогоднего из-за снижения расходов на 10% - последнее явление временное: год назад август начинался с выходного дня, поэтому часть выплат за него была сделана в конце июля – на сей раз такого нет. Федеральная почтовая служба США на грани банкротства – убытки у неё пятый год подряд, и если власти не подкинут денег, почта грозит объявить дефолт; ради экономии вероятно закрытие каждого восьмого отделения.

Источник: Мичиганский университет

Россия. По предварительной оценке Росстата, ВВП во втором квартале возрос на 3.4% к тому же периоду прошлого года – наша оценка даёт примерно +2.5%. По состоянию на 1 августа денежная база была лишь на 0.4% выше, чем год назад – ужесточение монетарной политики в таких условиях является признаком идиотизма. Продажи автомобилей в июле выросли на 27% в год – минимальная прибавка за много месяцев: стимулирование иссякает. Институт ИКСИ изучил бюджетные планы правительства на 2012/14 годы – в реальном выражении (с учётом намеченной инфляции) будут расти расходы на оборону (в 1.5 раза) и безопасность (1.4); урезаются траты на здравоохранение (1.2), культуру (1.3), образование (1.4), трансферты регионам (1.5, в т.ч. бюджетные кредиты – в 6 раз), физкультуру (2.1) и ЖХХ (4.5) – последняя величина впечатляет больше всего; и в целом вектор движения ясен. Резко (в 1.6 раза) вырастут траты на обслуживание долга – Минфин хочет за 3 года занять 7.4 трлн. рублей, что утроит госдолг: никаких особых программ не намечено (и вообще, казённые инвестиции урезаются) – просто ожидается изрядный дефицит, несмотря на оптимистичные виды властей на сырьевые цены. Сбор денег на памятник Столыпину принёс нежданные плоды: МЭР хочет повторить вековой давности опыт переселения крестьян в Сибирь – ну-ну. Путин посетил раскоп на месте древнегреческой Фанагории, нырнул с аквалангом – и, о чудо! сразу нашёл на глубине 2 метра пару амфор, живо напомнив сцену с рыбалкой из "Бриллиантовой руки". Он ещё интересовался, нет ли в древних сосудах винца – увы; а ведь, как известно, "за чужой счёт пьют даже трезвенники и язвенники". В общем, скалолазает премьер, ныряет или летает – месседжи у него всегда один, и он возвращают нас к тому же фильму: "Как говорит наш дорогой шеф, куй железо, не отходя от кассы!"

Обзор мировых рынков за 31 июля - 6 августа 2011 года

"Вторая волна кризиса"
Сергей Егишянц, 
Добрый день. Политика на прошлой неделе отдыхала – отпускной сезон если не в разгаре, то близок к тому. Отметим возбуждение уголовного дела против нового главы МВФ Лагард за махинации с мошенником Тапи – и премьера Испании Сапатеро, который решил в конце сентября (после принятия основных законов в стабилизационном пакете) распустить парламент и назначить на 20 ноября новые выборы. Упомянем и решение Всемирного банка приостановить оказание помощи Кении в борьбе с засухой – согласно банку, коррупция в африканской стране так велика, что в предыдущие 5 лет эта помощь попросту не доходила до населения. В остальном господствовала экономика – тем более, что тут подоспела пресловутая "вторая волна кризиса".

Полицией по рейтингам

Денежные рынки. Банк Японии оставил ставки в диапазоне 0.0-0.1%, но расширил эмиссию в полтора раза – покупка долгосрочных гособлигаций удвоится. Резервный банк Австралии, Банк Англии и ЕЦБ оставили параметры денежных политик без изменений – но ЕЦБ возобновит покупки облигаций проблемных стран, хотя Бундесбанк против. В США демократы и республиканцы наконец договорились о долговом пороге – он будет повышен в три приёма и при условии снижения расходов казны без повышения налогов: т.е. принят план республиканцев – демократы недовольны (голосов "против" у них было много), но дефолт был реален, и пришлось прогнуться. Агентства сохранили рейтинг США на высшей отметке – но у Moody's прогноз негативный, а Fitch грозится отправить его туда же до конца августа. Любопытны будут аукционы казначеек – на будущей неделе размещаются 3-, 10- и 30-летние бонды на сумму 72 млрд. долларов: думается, спрос будет приличным, ибо общая паника заставила публику бежать в безопасные активы – доходность 10-летних бумаг опустилась до 2.45% годовых, а 2-летних – ниже 0.3%. Это вызвало примечательные последствия: Bank of New York Mellon объявил, что вводит отрицательные ставки на крупные депозиты – клиенты заплатят банку (а не он им!), 0.13% годовых с суммы, превышающей 50 млн. долларов. Интересно и заседание ФРС – рынки ждут реакции на резкое ухудшение дел в экономике: это вряд ли будет КуКуКу – но кое-кто (например, гарвардский профессор и бывший главный экономист МВФ Кен Рогофф) требуют нового раунда эмиссии, несмотря на явный провал предыдущего. Больные люди – что тут ещё сказать...

Европу опять трясёт, несмотря на "судьбоносные" решения по Греции. Доходность испанских 10-леток взлетела до 6.5% годовых, а итальянских – до 6.3%; с учётом бремени госдолга тревога за Италию серьёзнее – тем более, на её облигации выписано свопов кредитного дефолта на 306 млрд. долларов против 176 млрд. на испанские, поэтому в случае чего проблемы эмитентов CDS вряд ли будут разрешимы. Это породило очередной виток страха: испанскому премьеру Сапатеро пришлось отложить отпуск, а итальянскому мачо Берлускони – выступить с публичным увещеванием о надёжности обязательств страны, от чего он уклонялся последние полгода рыночной паники; министр финансов Тремонти заручился поддержкой структур ЕС – но это не успокоило рынки; от отчаяния полиция Италии даже обыскала офисы Moody's и S&P, чтоб выяснить, честно ли те присваивают рейтинги! Впрочем, Португалия и Испания сумели разместить очередные порции казначеек – но только под весьма приличную доходность: скажем, ставка испанских 3-леток превзошла 4.8% годовых – и спрос был невелик. Moody's снизило рейтинг Афин – что и ожидалось после аналогичного шага по Греции в целом. Тяжёлый кризис разразился на Кипре – его власти в рамках санкций ООН задержали военный груз из Ирана; никто из сильных мира сего не пожелал принять его на хранение – и, размещённый на базе ВМФ близ Лимассола, он взорвался, убив 13 человек и повредив крупнейшую в стране электростанцию; один только прямой ущерб оценивается в 1 млрд. евро – что для страны с годовым бюджетом в 8 млрд. совершенно неподъёмно, поэтому власти Кипра теперь запросили помощи ЕС.

Валютные рынки. Новый виток паники ознаменовался мощными покупками безопасных валют, т.е. франка и йены – что переполнило чашу терпения финансовых властей Швейцарии и Японии. Последние долго грозили спекулянтам карами – но те не прониклись: пришлось проводить реальную интервенцию объёмом в 10-15 трлн. йен – доллар-йену подбросило от 76.5 до 80.0. Министр финансов Нода напомнил, что в 1995 году проводилась длинная серия интервенций, которая помогла отбить курс от низов (тогда они равнялись 79.75) довольно далеко вверх – а затем йена стала дешеветь сама, да так активно, что властям пришлось начать мешать уже её удешевлению. Швейцарцы пока не рискуют влезать в рынок, памятуя о печальном опыте первой половины прошлого года, когда интервенции были мгновенно поглощены рынком, оставив центробанк с гигантским убытком. В ход пошли средства денежной политики: ставки снижены до нуля, процент по долларовым РЕПО немного повышен; обещано наводнить рынки ликвидностью – и сделаны грозные предупреждения о неприемлемости бурного роста франка в целом. Успех этой затеи скромнее – доллар-франк удалось отбить с 0.76 до 0.78, а евро-франк – с 1.080 до 1.115; но затем на волне общей паники франк отметил новые верхи. МВФ заявил о переоценённости австралийского доллара на 10-15% - после чего осси обвалился к баксу с 1.11 до 1.04.

Источник: SmartTrade

Фондовые рынки. Ведущие индексы понеслись вниз – в среду они пробили июньские низы, а в чёрный четверг 4 августа, совершив худшее дневное падение с 1 декабря 2008 года, показали новый минимум сего года; Европа валилась ещё круче. Из отчётов выделим автопром Японии: прибыль Nissan упала на 20%, Honda – в 9 раз, Toyota – в 165 раз, а у Mazda в 12 раз вырос убыток; сектор испытал тройной удар – от землетрясения, дорогой йены и слабого спроса. Pfizer не блеснул ни показателями, ни прогнозами на остаток года; отчёт AIG неплох, как и у Procter & Gamble – но прогнозы огорчили. План HSBC урезать издержки масштабнее ожиданий: 195 розничных отделений в США (в основном в Нью-Йорке) проданы, ожидается увольнение даже не 10, а 30 тыс. человек (10% глобального персонала банка) – кстати, главу фирмы зовут Гулливер: и злые языки не упустили случая предречь банку скорое превращение в азиатского лилипута.

Источник: SmartTrade

Товарные рынки наконец впечатлились резким ухудшением обстановки в мировой экономике. Нефть понеслась вниз – особенно американская WTI, достигшая минимума сего года (83 доллара за баррель); промышленные металлы изрядно завалились. Напротив, драгметаллы полетели на север – серебро превзошло 42 баксов за унцию, а золото – 1680; золотая лихорадка достигла Южной Кореи, чей центробанк купил летом 25 тонн золота, чего не делал 12 лет; но вертикальный рост таит в себе много угроз – достигнув пика в 1683, золото за час рухнуло на 40 долларов. Реакция рынка сельхозтоваров смешанная: корма и растительное масло топчутся на месте, зерновые и особенно молоко с мясом (свинина прежде всего) продолжают дорожать, фрукты и сахар стабильны вблизи экстремумов, какао и хлопок выказывают намерение подешеветь.

Источник: Barchart.com

Реформаторская фантазия

Азия и Океания. Индекс деловой активности в производственной сфере Китая от HSBC оказался чуть выше предварительной оценки – но всё же в зоне спада; зато официальное значение по-прежнему указывает на мини-рост; а в сфере услуг экспансия весьма значительна и даже ускоряется. Австралия о таком может лишь мечтать: её производственный сектор в зоне депрессии, строительный – суровой депрессии, а сфера услуг – рецессии; в последнюю свалились и показатели ряда других стран региона – например, Малайзии (составной индекс по всем секторам экономики). Жилищный сектор Австралии валится со страшной силой: в июне продажи новых жилых домов рухнули на 8.7% к маю – то была худшая помесячная динамика за последние 5 лет; дальнейшие перспективы мрачны – ведь разрешения на строительство продолжают падать (-3.0% в месяц и –10.3% в год), как и цены на жильё. Розница на Зелёном континенте тоже активно сжимается (в июне –0.1% в месяц после –0.6% в мае); особенно плохи дела в ключевом штате Новый Южный Уэльс – да и в целом по стране годовая динамика продаж нынче худшая с рецессии 1961/62 годов. После активного восстановления японская экономика начинает замедляться – и показатели стали ухудшаться: в июне средняя зарплата оказалась на 0.8% ниже, чем год назад (против +1.0% в мае), а продажи автомобилей в июле сократились на 27.6% в год – сильнее, чем в июне (на 23.3%); торговый баланс в июле опять вернулся к дефициту.

Европа. Германские промышленные заказы в июне выросли – но структура показателя причудлива: внутренний спрос рухнул на 10.8% в месяц, зато внешний взлетел на 13.7% - причём особенно активны были страны ЕС, где Германия является монопольным поставщиком для многих групп товаров (особенно капитальных). Промышленное производство Испании и Италии снизилось; в Германии тоже спад (на 1.1%) – но Минэкономики винит длинные выходные. В июле деловая активность в производственном секторе в еврозоне еле удержалась от рецессии – а в Британии не смогла и провалилась ниже разделительных 50 пунктов впервые с июня 2009 года; сфера услуг еврозоны упала до 2-летнего минимума – зато в Англии тут случилось нежданное улучшение; неплохо выглядит и Швейцария. Цены производителей еврозоны и Британии в июне выросли на 5.9% в год (для англичан это рекорд с октября 2008 года); британские розничные цены в июле упали на 0.2% после прибавки в 0.5% в июне. Безработица в еврозоне в июне осталась на месте (9.9%) – но радует улучшение в Италии; в Испании в июле рост занятости продолжился – это сезонное явление, связанное с туристическим сектором. Регистрация новых автомобилей в Европе снова ушла в минус – везде, кроме Германии, которая пока купается в экспортных доходах. Швейцарская розница в июне внезапно подскочила на 7% в месяц и в год – думается, ненадолго; розница еврозоны выросла на 0.9% в месяц (спасибо Германии – в прочих ведущих странах спад), но упала на 0.4% в год; в целом за второй квартал продажи сократились на 0.3% после снижения на 0.2% в январе-марте и на 0.3% - в октябре-декабре 2010 года.

Америка. В США в июне производственные заказы сократились на 0.8% - кстати, этот показатель является неплохой иллюстрацией лукавства казённой статистики: к июню 2010 года отмечен рост на 13.0%, а на душу населения – на 12.1%; но это в долларах по текущим ценам – инфляция в секторе составила официально 9.3%, а на самом деле – все 12.2%; таким образом, вроде бы огромный плюс на деле обернулся минусом, пусть и всего в 0.1%; вообще, с весны заказы начали активно сжиматься – и процесс набирает силу. Неудивительно, что деловая активность в производственном секторе в июле провалилась до 2-летнего минимума, хотя и удержалась пока от зоны рецессии – и, кстати, новые заказы тут уже в минусе, а занятость и вовсе упала худшим помесячным темпом с октября 2008 года. Сфера услуг выглядит поживее – но и она постепенно мрачнеет, а портфель заказов компаний сектора худеет на глазах. В июне расходы американцев на строительство были на 4.7% ниже, чем год назад – особенно плох жилищный сектор. Индекс потребительского комфорта от Bloomberg в конце июля упал до минимума с весны – особенно плохо чувствуют себя женщины, настроенные максимально пессимистично с осени 2009 года.

Вакансий в интернете всё меньше, а увольнений (согласно Challenger) – всё больше: в июле они максимальны с марта 2010 года; обращения за пособиями по безработице держатся у 400 тыс. Минтруда пишет, что число рабочих мест выросло на 117 тыс. – но при этом общее число занятых в экономике упало на 38 тыс. человек: ну и как такое возможно? Уровень безработицы чуть сократился благодаря изгнанию из рабочей силы 193 тыс. человек (а всего за последний год – 2.2 млн.), но средняя длительность нахождения в статусе безработного достигла новой вершины 40.4 недели. Продажи автомашин в июле выросли на 1% в год – но статистики поработали над сезонной очисткой, и 1% превратился в 4%. Частные расходы в июне упали на 0.2% к маю – и хотя официальный CPI составил те же –0.2%, на самом деле цены в лучшем случае стояли на месте, так что траты упали и в реальном выражении; статистики снизили числа расходов с 2004 года в сумме на 4%; норма сбережений достигла 5.4%. Разгадка слабых трат кроется в низких доходах из-за политики властей последних 30 лет: мы уже приводили график душевого ВВП, который нынче на уровне 1990 года, а также расходов, упавших до низов 1980-х – но реальные зарплаты американцев опустились уже до уровня 1962 года. Раньше компенсацию давали финансовые активы и кредиты – но теперь эти инструменты мертвы: спрос поддерживается только дефицитом казны – однако возможности и этого способа вскоре будут исчерпаны.

Источник: Бюро экономического анализа и Министерство труда США, независимые оценки

Россия. В июле потребительские цены не изменились к июню, но вспухли на 9.0% к июлю 2010 года. Росстат обследовал домохозяйства по доходам и расходам в первом квартале – итог весьма показателен в плане социальной политики государства: средний душевой доход семьи с одним ребёнком выше, чем семьи с тремя детьми, в России вдвое, а в США – в 1.5 раза; если однодетную семью сравнить с той, где чад как минимум четверо, то разница доходов в России 3.5 раза, а в Штатах – лишь 2. Минфин зарубил план Минрегиона выдать Кавказу 4 трлн. рублей за 14 лет – Кудрин заявил "денег нет". Зато жив план приватизировать ключевые государственные компании – сырьевые, энергетические, транспортные, инфраструктурные, финансовые и т.д. Премьер Путин посетил Селигер, встреченный кафкианскими плакатами "Наших" – там он уверял, что разногласия с Медведом чисто вкусовые, боролся с толстяками, занялся скалолазанием и согласился сняться в фильме о себе же. Меж тем, Валька-стакан продвигается к Совету Федерации – муниципальные выборы назначены, а чтоб никто не успел помешать, в местной газете пришлось подделать дату выпуска, иначе было не уложиться в законные сроки: стыд и позор – но Матвиенке не привыкать. Глава МВД Нургалиев озаботился экстремизмом молодёжи и посетовал, что она нынче не слушает романсы и вальсы – и вообще, надо бы выяснить, кто у нас нынче что читает, слушает и смотрит: кажется, кое у кого крыша поехала окончательно.

Иллюстрация: Артём Попов, Ай Ти Инвест

Но даже на фоне такого маразма отличился глава ИНСОРа Юргенс – он разразился историческим экскурсом о реформаторстве в России: "У нас есть столетние циклы не слушания необходимости реформироваться. Я вот случайно, а, может быть, нарочно, посмотрел именно вот эти столетние циклы: в 911-м граф Витте, премьер-министр тогда, писал Николаю: не среформируешься – будет то-то и то-то. То-то и то-то и произошло. Ещё столетие отсчитываем, в 811-м, Сперанский то же самое, значит, своему императору Александру Первому: не будет институциональных реформ, будет очень плохо. Ну, и 12-й год и всё остальное это демонстрирует. В 711-м Пётр Первый практически попал в плен, на волоске спасся от плена... От турок. Да, и заболел так, что написал завещание, в котором тоже усматривается необходимость реформ. По крайней мере, по поводу перехода наследственности, которая так и не произошла, как вы знаете. После этого – смутное время и так далее. Отсчитываем ещё сто лет, 1611-й... Значит, вы помните... поляки, и только на зубах патриарха удержались, когда он, всё-таки, в последний момент его, по-моему, чуть ли не пытали уже, не благословил на передачу власти полякам. И тоже сказал: люди русские, - условно говоря, - реформируйте себя. И через год возникли там Минин и Пожарский и так далее и тому подобное". Ну как? Учтите, это не какой-то там городской сумасшедший, а главный советник Кремля по стратегии модернизации страны. Оценили?

Флэшмоб по-американски

Я до сих пор не могу понять, зачем надо было доводить ситуацию с дефолтом в США до  2 августа, официально объявленного последнего дня. Фактически дня дефолта????

Что они хотели сделать с помощью этого флэшмоба. Опустить доллар??? Или это предвыборная борьба. Но кто дал разрешения из мировой финансовой элиты играть их нервами.

Ещё мне не понятно чего ждут рейтинговые агентства, которые при удобном случае режут рейтинги кому не  попадя без разбору рангов и заслуг.

Тут страна в преддефолтном состоянии – они не знают будут ли снижать рейтинг. Да они даже не видят оснований пометить его рейтинг как «негативный».

Ещё много неизвестного осталось в данной истории с порогом госдолга США.

Но этот флэшмоб только начало. То ли ещё будет. 

prodavec 02/08/2011

Алкоголь и кризис

 Как приятно в постсоветском пространстве с ростом нестабильности – растёт потребление алкоголя. Так что в данной заметке хотел бы рассказать о недавних событиях.

 28 июля зарегистрирован законопроект, которым предлагается отменить ответственность за изготовление самогона без цели сбыта.uhmylka Эта идея пришла в голову представителю правящей партии. Может быть люди смягчат свои сердца на выборах.

 Белорусские власти пошли другим путём! Они хотят наоборот ограничить продажу алкоголя в стране. Батька думает, что всё же на трезвую за него проголосует больше людей.lol

На днях авторитетное издание Drinks International опубликовал ежегодный отчет о самых популярных водках. Так вот господа НАШ «Хлебный дар»tost обогнал многих старожил на этом рынке и занял аж 2 позицию в мире. Так же надо отметить, что впервые с 2008 года лидер российского рынка «Зеленая марка» покинула тройку водочных брендов-миллионеров.

 На сегодняшний день группа лидеров выглядит следующим образом:

1.Smirnoff (Diageo) - 24,3 млн кейсов (+1,3% по сравнению с 2009 годом) 2.Хлебный Дар (Группа компаний «Баядера») - 12,3 млн кейсов (+20,6%) 3.Absolut (Pernod Ricard) - 10,9 млн кейсов (+8,7%) 4.Зеленая Марка (CEDC) - 10,85 млн кейсов (-3,6%) 5.Nemiroff (Украинская водочная компания Nemiroff) - 9,21 млн кейсов (+1,2%) 6.Хортица (Хортица) - 9 млн кейсов (-2,7%) 7.Czysta de Luxe (Stock Spirits Group) - 6,4 млн кейсов (+18,7%) 8.Пять Озер (Алкогольная Сибирская Группа) - 6,3 млн кейсов (+3,3%) 9.Кристалл (Минский «Кристалл») - 4,92 млн кейсов (+9,1%) 10.Беленькая (Группа «Синергия») - 4,92 млн кейсов (+74,4%)

 Китай стремиться быть первым во всём. И вот -  обогнал Европу и США по производству пива!beer2

prodavec 

31/07/2011

Обзор мировых рынков за 24 - 30 июля 2011 года

"Футбольный залог"
Сергей Егишянц, 
Добрый день. Главным событием минувшей недели стала дикая бойня в Норвегии и её обсуждение в духе конспирологии – ибо многим трудно поверить, что на свете возможна столь вегетарианская полиция; рискнём предположить, что успехи мультикультурализма вызовут ещё не один подобный акт – и в основном именно в странах северной части Европы, наиболее "преуспевших" в толерантном уничтожении своей идентичности. Из политических новостей отметим опрос Kyodo: идея сократить зависимость страны от ядерной энергетики нравится 70% японцев – тенденция, однако. США ввели санкции против международных группировок, среди которых оказалась "братва" (Brothers’ Circle) из СНГ, составившая почётную компанию неаполитанской мафии "Каморра". Доктор Несими из университета Бар-Илана (Израиль) разоблачила антисемитизм книг и фильмов про Гарри Поттера: во-первых, там есть тема "положительных народов" – но, что возмутительно это не евреи; во-вторых, там имеются христианские аллюзии – что тоже оскорбительно; кажется, кое-кто совсем заигрался – и откровенно нарывается...

Дай триллион!

Денежные рынки. Резервный банк Индии поднял ставку на 0.5% до 8.0% годовых – учитывая размер инфляции (9.4% в июне), не факт, что это последнее повышение. Резервный банк Новой Зеландии оставил ставку на прежнем уровне 2.5%, но дал понять, что может увеличить её уже в сентябре; его австралийский коллега, возможно, ужесточит монетарную политику в ближайший четверг. К рядам критиков количественного смягчения присоединился Алан Гринспен – он заявил, что потуги Бернанке не дали ничего хорошего, кроме дешёвого доллара: не ахти какое откровение – и всё же. Препирательства по потолку долга продолжаются – теперь ходит слух, что компромисс будет найден и проголосован уже в воскресенье: поглядим. Пока же процесс напоминает Ильфа и Петрова – Обама-Паниковский хватает за руку Бейнера-Корейко и бормочет: "Дай триллион, дай триллион, дай триллион!" – но тот отказывается нести баксы на блюдечке с голубой каёмочкой. Следующей на очереди должна быть телеграмма "Графиня изменившимся лицом бежит пруду" – почтальоном готовы поработать консерваторы республиканцев: на партийном собрании Бейнеру пришлось призвать их к порядку – словами "Get your ass in line". Но с народом сложнее – и, согласно CNN, две трети американцев считают поведение республиканцев безответственным, тогда как Обаму полагают адекватным более половины (52%). Событием недели стало и решение Сороса отказаться от управления сторонними деньгами – по новым правилам, для этого нужно регистрироваться и раскрывать информацию о себе; старый пройдоха решил ограничиться лишь деньгами своей семьи – коих, между прочим, 24.5 млрд. долларов.

Иллюстрация: Артём Попов, Ай Ти Инвест

Европейский шум приутих после саммита ЕС, выделившего Греции кучу денег. Как и ожидалось, агентства недовольны: S&P снизило рейтинг на 2 пункта, а Moody’s – на 3; Fitch присвоит грекам дефолтные рейтинги, когда обмен старых облигаций на новые состоится – т.е. в конце лета и начале осени. Комментарии агентств не так плохи – мол, появился шанс стабилизировать ситуацию и урезать долги; и всё же дефолт есть дефолт – заодно под раздачу попал и Кипр, которому уменьшили рейтинг на 2 ступени. Греки перестали реагировать на всё это – лишь заявили, что хотят вовсе прекратить отношения с агентствами, ибо те "мошенники" (на себя бы поглядели). Министр финансов Германии Шёйбле заявил, что ему не нравится принятая ЕС идея дать стабфонду право выкупать облигации на вторичном рынке – и вообще, глупо надеяться, что один саммит может всё исправить: видимо, и он "мошенник" – но тут греки предпочитают молчать. Moody’s хочет срезать рейтинг Испании – и уже снизило показатели шести регионов страны. Правительство Ирландии продало инвесторам свою долю в Bank of Ireland стоимостью свыше 1 млрд. евро; у другого крупного банка – Allied Irish – в последнее время тоже некоторая стабилизация, хотя убытки растут (2.2 млрд. евро во втором квартале, год назад было 1.7 млрд.) А Sddeutsche Zeitung пишет, что испанский банк Bankia нашёл хороший залог под заём у ЕЦБ – это футболисты мадридского Реала Роналду и Кака, в покупке которых банк принимал участие: если банк станет неплатёжеспособен, а клуб не сможет вернуть ему кредиты, то игроки перейдут во владение ЕЦБ – интересно лишь, что он с ними будет делать?

Валютные рынки. Йена выросла – и японцы усилили намёки: Минфин заявил, что он следит за рынком не просто "пристально" – но "так же пристально, как это было при совместной интервенции весной". Никаких действий за этим не последовало – министр экономики Йосано дал понять, что до 2 августа (дедлайн для увеличения порога долга в США) интервенция маловероятна. Глава Банка Франции Нуайе удивил публику, сказав "строгая бдительность", за чем обычно следует повышение ставок – евро подскочило, но тут Банк Франции разъяснил: оказывается, Нуайе сказал не "строгая бдительность", а "строгая насторожённость", а это совсем другое дело – и евро упало. К прочим валютам доллар падал – долг и экономика уж очень плохи. Меж тем, методичное снижение допустимого уровня плеча на форексе со стороны японских регуляторов уже весной привело к тому, что Сингапур превзошёл Токио по обороту валютных сделок – т.к. теперь плечо в Японии снова сокращают (с 50 до 25 с 1 августа), разрыв только вырастет.

Источник: SmartTrade

Фондовые рынки. Ведущие индексы упали – больно ненадёжен рост, когда нет реальных резонов. BP показала прибыль против убытка годичной давности – но добыча нефти упала на 11% в год, т.к. после аварии в Мексиканском заливе фирма продала ряд активов для покрытия лоссов. Нежданно не дотянули до прогнозов ExxonMobil и Chevron – как это возможно при столь дорогой нефти, неясно. Невзрачны Dow Chemical и DuPont, у последнего слаб и прогноз на год: в общем, нефтяники и химики огорчили. Блеснул Daimler, хвастающийся резким ростом спроса на Мерседесы; зато Ford и Mazda не радовали. Неоднозначны промышленные гиганты: Boeing прекрасен – но прогноз на текущий год скромнее чаяний рынка; International Paper неплоха – но подразделение, специализирующееся на товарах для конечных потребителей, в убытке; 3M не порадовала ничем. У Nokia убыток и падение выручки – и Moody's опустило рейтинг компании на 2 пункта; Motorola тоже в убытке и урезала прогноз на текущий год. Лосс получила и Sony – тут виновато землетрясение, но мешает и слабый спрос на телевизоры (они приносят убытки уже 7 лет). Хорош Amazon – но ужасен Juniper Networks, чьи акции рухнули на 15%. Ширятся сокращения в банках: Credit Suisse уволит 4% персонала; HSBC выгонит 10 тыс. человек.

Товарные рынки. Нефть стояла на месте; промышленные металлы дорожали (особенно алюминий и палладий); золото достигло вершины выше 1630 долларов за унцию. Продовольствие впало в летнюю спячку – кроме свинины и неутомимого молока, достигших свежих пиков.

Источник: SmartTrade

Больной спрос

Азия и Океания. Опережающие индикаторы Австралии завернули вниз, а инфляция не отступает: во втором квартале цены производителей прибавили 0.8%, а потребительские – 0.9%; годовой рост достиг 3.4% и 3.6% соответственно. Кредитование в частном секторе в июне неожиданно просело – более того, годовая прибавка ипотечного кредита оказалась минимальной аж с 1976 года. В Японии цены на корпоративные услуги в июне отыграли майское снижение – но годовая динамика по-прежнему в минусе (на 0.7%); потребительские цены в плюсе 3 месяца подряд. Промышленное производство выросло ещё на 3.9% - но к тому же месяцу прошлого года оно упало на 1.6%; в июле-августе ожидается прибавка ещё по 2% в месяц; деловая активность достигла 5-месячного пика, причём компонент занятости впервые с марта показал увеличение – однако экспортные заказы просели из-за сокращения китайского спроса. Новостройки и строительные заказы пока в плюсе к прошлому году – но прибавка сокращается. Уровень безработицы вырос ещё на 0.1%; розница радовала подскоком на 2.9% в месяц, что вывело годовую динамику в плюс на 1.1%. В то же время реальные расходы домохозяйств продолжают сокращаться – и даже ускоряются на этом пути: годовое снижение составило 4.2% после –1.9% в мае – но это и не удивительно, ведь реальные располагаемые доходы упали уже на 6.6%.

Европа. Британский ВВП в апреле-июне вырос на 0.2% в квартал и 0.7% в год – статистики отметили, что японский катаклизм, королевская свадьба и апрельская жара (!?) отняли у показателя 0.5%. Компоненты плохи: промышленность –1.4%, сельское хозяйство –1.3%; весь итоговый позитив дала сфера услуг (+0.5%), вклад в ВВП +0.4% в квартал и +0.8% в год, т.е. кроме услуг, всё упало. Конфедерация британских промышленников сообщила, что производственные заказы в июле резко обвалились, а темп накопления запасов достиг полуторагодичного максимума; деловой оптимизм и динамика заказов на худших уровнях с лета 2009 года. Деловое доверие в июле валилось повсюду, кроме Франции – где всё растёт, когда везде падает, и наоборот; в еврозоне экономические настроения достигли годового дна, а деловой климат – двухлетнего; опережающие индикаторы Швейцарии дали худшую месячную динамику с апреля 2009 года, т.е. с пика кризиса. В Германии в июле потребительские цены снова стали расти, прибавив 0.5%; в целом по еврозоне цены замедлились; британское жильё продолжает дешеветь, а разрешения на ипотеку выдаются неохотно (-6% за последние 12 месяцев). Потребительские настроения вели себя, как деловые: везде падёж – во Франции рост. В Швеции в июне уровень безработицы вырос; в Германии он стабилен, а число занятых растёт – но уже неспешно. Розница Испании в июне просела на 7.4% в год; в Германии она подскочила на 6.3% в месяц, но пала на 1.0% в год – и в целом за второй квартал сжалась на 0.4% к январю-марту; баланс продаж Британии мрачнеет – заказы и ожидания в розничном секторе плохи; французы нарастили свои расходы в июне после падежа в мае – но по итогам второй четверти отмечено снижение на 1.8%.

Америка. "Бежевая книга" ФРС США отметила замедление роста экономики в 8 из 12 регионов страны – особенно в обрабатывающей промышленности. Подтверждают этот тезис региональные индексы деловой активности: они в минусе везде, кроме зоны ФРБ Канзас-Сити – но и тут резкое падение (с 22 до 2 пунктов). Заказы на товары длительного пользования в июне упали на 2.1% в месяц – в ключевом компоненте чистых капитальных заказов спад на 0.4%. Цены на жильё от S&P/Case-Shiller в мае опять снизились; незавершённые продажи жилья в июне выросли на 2.4% – но годовая динамика в минусе на 17.0%; продажи новостроек пали на 1%, разрешения на строительство односемейных домов пересмотрели с +0.2% до –1.0%. Потребительское доверие от Conference Board чуть подросло, но свежий обзор Bloomberg показал провал до дна с мая – состояние экономики позитивно оценивает лишь 6% населения (минимум с апреля 2009 года). В Канаде в мае внезапно снизились занятость и ВВП; в США общее число получателей пособий по безработице неделю назад упало на 17 тыс. – но показатель предыдущей недели повысили на 22 тыс. На десерт вышел штатовский ВВП – вместе с ревизией прошлых данных аж с 2003 года: всё понижено – и за 2008/10 годы вместо роста вышел спад, несмотря на "оптимизацию методики" (гедонистические индексы стали наглее). Первый квартал сего года пересмотрен с +0.5% до +0.1%, во втором вышло +0.3% - но если считать дефлятор корректно, то душевой ВВП даст –0.5% в квартал и –1.9% в год: его уровень уже на низах начала 1990-х и готов уйти в 1980-е.

Источник: Бюро экономического анализа США

Россия. Отчёт МЭР за июнь интересен помесячной динамикой с очисткой от сезонных колебаний. Производство +0.7% (обрабатывающий сектор +1.1%), инвестиции +0.4%, строительство +0.8%; сельское хозяйство -1.1%. Розница и зарплаты +0.5%, располагаемые доходы +2.7%; последний скачок странен – но министерство пишет, что Росстат пересмотрел показатель вверх, и ему теперь тоже приходится повышать прежние оценки. К тому же меняется методика – россияне, столкнувшись с бандитизмом розницы, всё активнее покупают товары через интернет за границей: теперь эти расходы учтут – а значит, рассудил официоз, надо свежие доходы подогнать к новым тратам; детский сад, а не казённая статистика. Инфляция недооценена, поэтому доходы реально всё равно в минусе – но расходы в плюсе: согласно МЭР, в январе-июне потребительских займов выдано на 11.5% больше, чем год назад – норма сбережений падает. Благодаря дорогому рублю импорт взлетел на 43% в год – т.е. пузырь расходов идёт в карман иностранного производителя. МЭР оценило рост ВВП в июне как 3.9% в год, а за второй квартал – 3.7%; у нас выходит 2-3%. Номинал ВВП во втором квартале 2010 года у МЭР более чем на 3% выше, чем у Росстата – ну и бред! Остальное привычно: Северному Кавказу выплатят дань в 4 трлн. рублей за 14 лет; деньги возьмут со всех россиян через разные штучки – например, платные дороги, где тарифы будут самыми большими в Европе, кроме Франции. На Пензу напала саранча – при нашей жаре неудивительно: странно, что по Подмосковью ещё не бродят слоны!

Обзор мировых рынков за 17 - 23 июля 2011 года

"Сдадим ракеты на металлолом!"
Сергей Егишянц,  Добрый день. Ширится скандал вокруг медиаимперии Руперта Мёрдока – за связи с которым поплатились местами начальники Скотланд-Ярда и полиции Лондона, руководители агентства Dow Jones Newswires и холдинга News Corp: причём последняя – Ребекка Брукс – вообще была арестована. Журналист Шон Хор, с признаний которого всё началось, очень вовремя скоропостижно скончался в собственном доме – после чего Мёрдок посетил парламент и пафосно извинился, поклявшись всем, что ему дорого, в своём неведении о "практиковавшихся отдельными журналистами" нарушениях закона: публика, однако, не сильно умилилась – ибо хорошо понимает, что в нынешнем мире среди людей такого ранга всех неподлецов уже давно истребили. В США свирепствует дикая жара: в восточных штатах температура стабильно выше 32 градусов на фоне очень высокой влажности; в центральной зоне (Айова, Мичиган) было уже и +55; в июле побито более тысячи температурных рекордов в стране – в общем, картина напоминает нашу годичной давности; правда, число погибших пока исчисляется десятками (а не десятками тысяч) – но ещё не вечер. Возможно, погодные катаклизмы повлияли на Гринпис, который неожиданно стал бороться с биотопливом – мол, из-за него вырубаются огромные массивы лесов; циники, впрочем, полагают, что жара не виновата – а скорее помогли дружественные вливания глобальных нефтегазовых олигархов. Новости мультикультурализма: румынские цыгане, охотясь за металлоломом, украли... 64 ракетные боеголовки – хорошо хоть пустые!

Иллюстрация: Артём Попов, Ай Ти Инвест

По неверному пути Паниковского

Денежные рынки. Банк Канады, как и ожидалось, оставил ставку на прежнем уровне 1% годовых – но дал понять, что рано или поздно ужесточение неизбежно. Протокол последнего заседания Банка Англии показал сохранение статус-кво: семеро за неизменный процент, двое (Дейл и Уил) за повышение ставки, один (Поузен) за усиление эмиссии. Агентства продолжают бушевать: S&P полагает вероятность снижения суверенного рейтинга США в следующие 3 месяца равной 50%; Moody’s предупреждает, что штаты Виржиния, Южная Каролина, Теннеси, Нью-Мексико и Мериленд потеряют свои рейтинги вслед за федеральным – их бюджеты чересчур зависимы от трансфертов центрального правительства. Меж тем, препирательства о долговом потолке продолжались – и, похоже, Обама прогнулся под напором республиканцев: ожидается сокращение дефицита бюджета на 300-500 млрд. долларов в год (т.е. на 20-33% его нынешнего уровня) – остаётся понять, каким образом это возможно. В любом случае долгосрочно долговая ситуация в США абсолютно беспросветна: совокупный долг государства, корпораций и домохозяйств составляет 55 трлн. долларов – и хотя его отношение к ВВП сокращается, до приемлемых уровней надо упасть ещё вдвое; обязательства правительства по планам социального и медицинского страхования только в отношении ныне живущих граждан уже достигли 115 трлн. – и ситуация тут быстро ухудшается, ибо бэби-бумеры начинают активно выходить на пенсию, которую всё тяжелее оплачивать нынешним заметно более тощим поколениям.

Источник: Бюро экономического анализа и ФРС США

Португальский премьер Пассуш Коэлью заявил, что дыра в казне, оставленная предшественниками, на 2 млрд. евро больше, чем ранее сообщалось – сюрприииз! У греков такой реприманд был ещё в 2009 году – так что португальцы напоминают Остапа Бендера, укравшего чужую курицу, констатируя "Я иду по неверному пути Паниковского". Доходность 10-летних казначеек Италии перевалила за 6% годовых – в ответ страна попросту прервала торговлю государственными и корпоративными облигациями, что не добавило оптимизма рынкам; у Испании процент добрался до 6.5% - размещения свежих бондов прошли под заметно большую, чем ещё недавно, доходность. Саммит ЕС дал Греции мега-льготы: сроки займов продлены, а ставки снижены до смешных 3.5% годовых (подобные меры приняты и к Ирландии с Португалией); выделено 109 млрд. евро; стабфонд получил право выкупа облигаций на рынке – всё это названо "новым планом Маршалла". Про обеспечение под эти пряники сказано, что Греция предоставит в качестве залога... "что-нибудь" – надо полагать, довольно будет доброго обеда для славно потрудившихся евро-министров. Формальный дефолт по-прежнему отрицается – но, видимо, рейтинговые агентства думают иначе. Согласно Credit Suisse, недостача капитала у евро-банков реально равна 82 млрд. евро, а не 2.5 млрд., о которых сообщили стресс-тесты – нужно лишь оценить госбумаги на балансах банков по рыночной цене, чего евро-бюрократия делать не хочет. И это ещё цветочки: новые правила Базельского комитета заставят банки до 2019 года найти 460 млрд. евро дополнительного капитала – либо резко сократить свои сравнительно рисковые активы.

Валютные рынки. Затянувшиеся переговоры о долге США уронили бакс ко всему вокруг – за исключением швейцарского франка, которому расти уже по сути некуда: и так дорог до безобразия. Из новостей отметим жёсткую политику японских властей: год назад они урезали размер максимального плеча на форексе до 50 (после чего оборот токийского сегмента валютного рынка сжался на 30%), а теперь эта величина снижается до 25 – видимо, с похожим эффектом.

Фондовые рынки. Ведущие индексы осторожно оптимистичны, веря в разрешение долговых кризисов в США и ЕС. Отчётов много – и не только в Америке: так, Philips неожиданно показал во втором квартале убыток в 1.4 млрд. евро на фоне падения продаж – в ответ фирма снизит расходы на 500 млн. и выкупит на рынке своих акций на 2 млрд. В Штатах финансовый сектор неоднозначен: блистал лишь Morgan Stanley; прибыль Wells Fargo выросла – но выручка упала; отзыв денег, ранее выделенных под будущие убытки, обеспечил добрую четверть прибыли American Express; Bank of America показал лосс почти в 9 млрд. долларов за квартал из-за гигантских штрафов за ипотечные дела; а главным аутсайдером (невероятно, но факт!) оказался Goldman Sachs, совсем не оправдавший чаяний рынка – за что его акции наказали падением до годового минимума. Промышленные монстры (United Technologies, AT&T, Honeywell) выступили прилично – и только; неплохи дела IBM; Intel, AMD и Verizon слегка разочаровали; Caterpillar плох. Отчёт Apple вызвал прилив энтузиазма, и акции взлетели до рекордного максимума – а реально всё непросто: продажи айподов упали, разочаровал и прогноз на текущий квартал – но когда он будет превзойдён, рынок опять воспламенится. Yahoo огорчила падением выручки, а Microsoft – снижением дохода от продаж Windows. В потребительском секторе прилично отчитались McDonald's и Coca-Cola – зато PepsiCo не блеснула, ссылаясь на высокую инфляцию и зажатого потребителя; показатели Johnson & Johnson и Altria восприняты рынком нейтрально. Продолжается эпидемия увольнений: Cisco сократит 6500 рабочих мест; разорение ритейлера Borders оставит без работы 10700 человек. И таковы дела не только в США: австралийские ритейлеры (David Jones, Woolworths) тоже урезают персонал из-за общего падения спроса.

Товарные рынки. Сырьё продолжает бодриться, предвкушая неизбежность роста экономики или новой эмиссии. Нефть стоит между пиком и дном, промышленные металлы (особенно палладий) дороги – и тем более драгоценные: золото добралось до 1610 долларов за унцию, серебро заглядывало выше 40. Зерновые продукты слегка подешевели (кроме риса), зернобобовые – подорожали; растительное масло припало; корма, мясо, какао и древесина стабильны; молоко и фрукты неудержимо рвутся к новым рекордам; сахар дорожает, а кофе и хлопок дешевеют.

Источник: Barchart.com

Полит-Кащенко

Азия и Океания. В Австралии во втором квартале деловое доверие ухудшилось – причём разрыв между успешными и отстающими отраслями достиг рекордного максимума; судя по оценкам исследователей, более вероятно скорое торможение передовиков, чем ускорение аутсайдеров. Главным событием недели в регионе стал индекс деловой активности (PMI) в КНР по версии HSBC: он не просто снизился, но и впервые с июля прошлого года оказался в зоне спада – причём его значение (48.9 пункта) стало наихудшим с марта 2009 года, т.е. с самого острого момента экономического спада. Зато японские показатели радуют глаз, констатируя активное восстановление национальной экономики после землетрясения: индекс активности во всех отраслях экономики в мае прибавил 2.0% в месяц после роста на 1.5% в апреле; торговый баланс в июне нежданно вышел в профицит – спасибо резко выросшим продажам автомобилей; средняя зарплата в плюсе – и в него же вышли продажи в магазинах. В Новой Зеландии во втором квартале потребительские цены подскочили на 1.0% к январю-марту и на 5.3% к апрелю-июню 2010 года – причём чистый показатель (без учёта нефти и других волатильных компонент) вырос на 5.2% в год, чего не бывало аж с 1991 года. Такая статистика заставляет быть внимательными аналитиков при оценке данных по спросу: так, в июне расходы новозеландцев по кредитным картам оказались на 4.5% выше, чем год назад – вроде позитив, но т.к. цены за это время успели распухнуть на 5% с лишним, выходит, что физический объём покупок даже сократился.

Европа. Промышленные заказы еврозоны в мае подскочили на 3.6% к апрелю и на 15.5% к маю 2010 года; показатель апреля пересмотрели вниз до –0.1%, и всё равно рост внушителен. Но это было в мае – а в июне-июле ситуация ухудшилась: индекс экономических настроений от ZEW в Германии показал минимум с января 2009 года, упал он и в еврозоне, а в Швейцарии попросту рухнул; июльский индекс делового климата в Германии по версии IFO тоже основательно просел; деловое доверие во Франции резко снизилось, а предварительные индикаторы деловой активности (PMI) в еврозоне достигли худших значений с августа 2009 года (Франция едва удержалась от ухода в зону рецессии). Меж тем, уже и в мае не всё было ладно: промышленный товарооборот Италии сжался на 1.7% к апрелю, а производство в строительном секторе еврозоны упало на 1.1% в месяц, отправив годовое изменение в минус (на 1.9%) – и вообще показатель на минимуме кризиса, если не считать резких провалов, вызванных жестокими холодами последних зим. В Швейцарии слишком дорогой франк активно ухудшает торговый баланс. Цены производителей основных стран еврозоны в июне прибавили 0.1%, и годовой рост остался внушительным (от +5.6% в Германии до +6.7% в Испании); инфляционные ожидания британцев (согласно Citi/YouGov) в июле несколько снизились от июньского рекордного пика. Настроения потребителей летом ухудшились в еврозоне и Британии, и спрос во всём регионе по-прежнему слаб: розница в Италии в мае упала как в месячном, так и в годовом исчислении; в Британии в июне она выросла на 0.7% - но отыграла лишь половину майского обвала на 1.4%.

Источник: Евростат

Америка. Индекс активности от ФРБ Филадельфии в июле оправился от провала – но остался слабым. Опережающие индикаторы в июне выросли на 0.3% в месяц – но достоверность индекса сомнительна: так, малополезные нынче компоненты денежной массы М2 и спрэда между казначейскими бондами разных сроков принесли +0.7% - т.е. всё остальное (в основном реальные вещи) дало –0.4%. Приток зарубежных денег в долгосрочные ценные бумаги США продолжает замедляться – не покрывая торгового дефицита; спрос на казначейки жив – но то в мае, а сейчас всё сложнее. В июне в Штатах число новостроек взлетело благодаря многосемейному жилью (у людей нет денег на частные дома), строительство которого идёт вдвое активнее, чем год назад; разрешения на строительство распухли по той же причине (в секторе односемейных домов спад на 3.8% в год). Самый реальный показатель отрасли – число строящихся сейчас домов: оно колеблется у низов, будучи на 6.3% ниже, чем год назад (по односемейным – на 12.1%). На вторичном рынке спад продаж – и резкий взлёт заключённых, но позже аннулированных контрактов, чья доля выросла с 4% в мае до 16% в июне: Национальная ассоциация риэлторов назвала сей факт "загадкой". Отраслевой индекс ассоциации домостроителей подрос в июле – но остался крайне низким; то же касается потребительского комфорта от Bloomberg; обращения за пособиями по безработице выросли. Канадские продажи в обрабатывающей промышленности весной падали несколько месяцев подряд – в том числе и без учёта автомашин, так что на Японию всё свалить не удастся; производственные заказы тоже основательно просели в апреле-мае.

Источник: Бюро переписи населения США

Россия. Вышел отчёт Росстата за июнь. Промышленное производство ускорилось: +0.7% в месяц и +5.7% в год (против +0.5% и +4.1% в мае); обрабатывающий сектор за год распух на 7.1% - из них половину дали автомобили (+45%). Сельское хозяйство выросло на 1.0% против +0.3% в мае; правда, производство яиц впервые за долгое время ушло в минус. Лесозаготовки в плюсе – но замедляются; как и строительство (+1.0% против +1.9% в мае); по итогам второго квартала ввод жилья оказался на 4.9% слабее прошлогоднего, а за полугодие в целом – на 3.7%. Грузооборот транспорта продолжает ускоряться; погрузка на железных дорогах выросла на 2.3%, но по импортным грузам – на 24.3%: плечо перевозки у них больше – поэтому растёт грузооборот. Потребительские цены распухли на 9.4% в год, но фиксированный набор товаров и услуг подорожал на 12.3%; цены производителей упали на 2.2% в месяц, урезав годовой рост до 18.6%. Розница распухла на 5.6% (еда – на 1.0%, а всё остальное – на 10.3%, в немалой степени в кредит); платные услуги прибавили лишь 0.8% - реально оба показателя заметно хуже, т.к. инфляция недооценивается Росстатом. То же касается доходов и зарплат – на самом деле они, похоже, в заметном минусе. По нашей оценке, ВВП и в июне, и во втором квартале в целом прибавил 2-3% к тому же периоду прошлого года – но, разумеется, официоз покажет что-то вроде 3.5-4.5%.

В первом полугодии профицит федерального бюджета достиг 2.7% ВВП; тем не менее, Минфин хочет снова обобрать регионы, урезав их доходы и увеличив траты – казне, видите ли, не хватает денег на реформу МВД. Зато на удвоение Москвы хватит – центром столицы будет Внуково, что само по себе абсурд; и таких нонсенсов там полно – да все инновационные планы Медведа поражают идиотизмом. Зато узнать собственников Домодедово президент не может – а они любопытные люди: трудно вообразить иное учреждение такого рода и масштаба во всём мире, где аэронавигационное оборудование и аэропортовый комплекс управлялось бы пиратским софтом – "эффективные собственники" и "эффективные менеджеры" любят "оптимизировать издержки", но не до такой же степени и не в таком месте! Развлечения властей креативны: Чубайс в микроблоге "ретвитнул" российский гимн, написав "Россия - священная нанодержава, Россия - любимая нанострана. Могучая нано, великая нано. Нана, нанана, нанана!"; глава знаменитого села Завидово получил от старушки-инвалида в наследство земли на 15 млн. долларов – впрочем, сам богатый наследник благоразумно предпочёл заранее скрыться в неизвестном направлении; председатель ЦИК Чуров сетует, что пока президентом России хотят стать лишь "пара императриц и несколько представителей Господа Бога", а нормальных людей туда не тянет; в общем, полит-Кащенко во всей красе. И в заключение о погоде: как сообщает Фобос, Гидрометцентр предвосхитил нынешнюю жару, загодя установив у себя кондиционеры; а теперь он ремонтирует бойлерную – так что дорогим россиянам стоит опасаться холодной зимы!

Иллюстрация: Артём Попов, Ай Ти Инвест

За 12 дней до дефолта

Может быть, США получиться оттянуть крах американских финансов ещё на месяц, Обама пошёл на попятную Сенату, но сыграл он в этот раз  не в ворота простых граждан.Понятное дело, что если можно оттянуть крах хоть на денёк  - это будут делать несмотря ни на какие жертвы. (хотя тут будем посмотреть что будет с Грецией). За  отсрочку американцам придется заплатить повышенными налогами и забыть о социальной медицинской помощи.

Чистая прибыль одной из крупнейших в США интернет-компаний Yahoo! Inc. в первом полугодии 2011 года снизилась на 12%. Зато у не менее крупной  Apple  тот же показатель по итогам девяти месяцев 2010-2011 финансового года, завершившегося 25 июня с.г., вырос на 98%.

У  Cisco Systems   проблемы, она планирует сократить   9% своего штата по всему миру (6,5 тыс. рабочих мест). Руководство Cisco пошло на этот шаг с целью сократить расходы компании в ответ на падение продаж и ухудшение положения на ключевых рынках.

Cisco заявила о намерении уволить 4,4 тыс. сотрудников. Еще 2,1 тыс. работников предпочли уволиться по программе досрочного выхода на пенсию. Согласно данным компании, сокращения в общей сложности коснутся 15% специалистов Cisco высокого уровня (вице-президента и выше). Оповестить сотрудников, попавших под сокращение, об увольнении в компании планируют в начале августа.

По оценкам Cisco, на выходные пособия уволенным сотрудникам в компании потратят $1,3 млрд. Выплатить их планируется в течение нескольких кварталов. При этом $750 млн, включая $500 млн на программу досрочного выхода, на пенсию, Cisco выплатит только в текущем квартале. Все уволенные сотрудники в рамках выходного пособия получат заработную плату за шесть месяцев, а также в течение четырех месяцев будут получать помощь в поиске нового места работы.

prodavec 20/07/2011

Обзор мировых рынков за 10 - 16 июля 2011 года

 "Джулио подвёл Сильвио"
Сергей Егишянц,

Добрый день. На северо-востоке Японии новое землетрясение магнитудой 7.0 – без серьёзных последствий. В Британии бушует скандал вокруг медиаимперии Мёрдока – газета News of the World много лет подслушивала разговоры огромного числа людей, а Sun и Sunday Times даже пытались получить доступ к мобильнику экс-премьера Брауна: когда всё это выплыло наружу, первую газету пришлось срочно закрыть, остальные под угрозой – но у Мёрдок готовы замены (куплены свежие домены); однако от покупки спутникового оператора British Sky Broadcasting Group всё-таки пришлось отказаться – не до того нынче, на повестке дня судебные баталии. И в Италии скандал – в его центре министр финансов Тремонти, чей советник Миланезе обвиняется в коррупции и прочих грехах; сам Тремонти усугубил своё положение, на пресс-конференции в правительстве обозвав своего коллегу-министра "кретином" – и в этот момент его подслушала газета La Repubblica; премьер Берлускони заявил, что Тремонти "думает, что он гений, а все остальные кретины" – а ведь всего пару месяцев назад именно энергичного Джулио видел своим преемником старый ловелас Сильвио. А в Японии рейтинг поддержки нынешнего Кабинета пал до фантасмагорических 12.5% - все ждут, когда же премьер Кан уйдёт наконец в отставку.

Иллюстрация: Артём Попов, Ай Ти Инвест

Хватай деньгу: дефолт подходит

Денежные рынки. Банк Японии не изменил ключевые параметры своей денежной политики – но ухудшил прогноз по ВВП в текущем финансовом году; тем не менее, текущая оценки состояния экономики повышена. Протокол последнего заседания ФРС США показал, что его участники всерьёз обсуждали запуск нового раунда количественного смягчения, едва завершился предыдущий – ястребы, разумеется, воспротивились, но вопрос остался. Глава Фед Бернанке в Конгрессе выступил с противоречивым полугодовым отчётом: с одной стороны, он подтвердил возможность нового витка эмиссии, несмотря на явный провал QE2 – и в то же время он не исключил инфляционного сценария, при котором, напротив, придётся сворачивать уже имеющиеся меры монетарного стимулирования (т.е. поднимать ставки и распродавать ранее скупленные ценные бумаги). Меж тем, препирательства о повышении долгового порога в США продолжаются – с прежним успехом; всё это надоело агентству Moody's – и оно включило рейтинг суверенного долга страны в список на пересмотр с негативным прогнозом. При этом логика вполне чёткая: если переговоры ничем не закончатся, то последующий дефолт уж точно будет поводом для наказания; но даже если в последний момент удастся достичь соглашения, оно будет низкого качества, ведь впопыхах едва ли можно выработать разумную стратегию – меж тем, именно стратегия необходима (и срочно!) для выправления тяжёлого положения с госдолгом, чей размер быстро растёт, грозя в будущем уже самым настоящим глобальным дефолтом. S&P тоже дало понять, что урезание рейтинга последует обязательно, если порог долга не поднимут.

В Европе забыли о Греции – похоже, денег ей не дадут: согласно Handelsblatt, глава ЕЦБ Трише запросил совета частных экспертов, как бы пережить банкротство "одной из стран еврозоны". А греки продолжают издеваться – в первом полугодии дефицит их бюджета "внезапно" оказался на 23% больше плана; агентство Fitch срезало рейтинг страны до уровня "хватай деньгу: дефолт подходит". Moody's довело рейтинг Ирландии и её ведущих банков до "мусорного" уровня – и доходность 10-летних облигаций страны перевалила за 14%. Вообще, на рынке госдолга царила паника: 10-летние бумаги Италии улетели выше 6.0% годовых, а Испании – 6.3% (обе величины максимальны с осени 1997 года). Пристойное размещение новых бондов успокоило рынок, но проблема налицо: в августе-сентябре Италия рефинансирует долг на 69 млрд. евро, а до конца 2013 года – на 500 млрд.; общий её госдолг составляет 1.84 трлн. евро, а крупнейшими его держателями являются французские банки (18% указанной суммы). Кстати, пики (пусть только с осени прошлого года) показали и доходности германских бундов – все понимают, что если в еврозоне пройдёт серия дефолтов, то немцам не поздоровится. Вышли итоги стресс-тестов банков – они малоинтересны: возможность суверенного дефолта не рассматривалась, а подход был либеральным – немецкий банк Helaba, когда он не смог выполнить условия по капиталу, просто исключили из списка тестирования; испанские банки осрамились – официоз объяснил, что это из-за отчислений на покрытие будущих лоссов: экая ерунда – все знают, что убытков не бывает!

Валютные рынки. Паника на рынках вызвала очередной всплеск покупок йены и франка – что вызвало крайнее недовольство денежных властей Японии и Швейцарии. Заодно и корпорации возроптали: глава Toyota Тойода заявил, что при нынешнем курсе валюты нет никакого смысла держать внутри страны какое-либо производство. В четверг случилась мини-интервенция – но помогла она ненадолго. Обеспокоенность относительно дорогого франка выразили и члены руководства Швейцарского национального банка Рот и Джордан – но свисси их не слушался: помимо статуса валюты убежища он кое-где играет ещё и роль дешёвой кредитной валюты – 53% ипотечных кредитов в Польше (700 тыс. штук) номинированы именно во франках, а в Венгрии этот показатель достигает 64% (плюс 54% всех корпоративных займов); в общем, франки нужны всем – поэтому они дорожают. Доллар припадал из-за опасений насчёт штатовского долга и бюджета – но евро валилось ещё активнее, перебив весенние низы и достигнув 1.38 доллара; но затем оно отскочило к 1.43. Ясно, что в таких условиях главным героем опять стал кросс-курс евро-франк, рухнувший до свежего исторического минимума ниже 1.15.

Источник: SmartTrade

Фондовые рынки. Ведущие индексы нервно дёргались, ибо общая ситуация стала совсем неопределённой: то ли новый кризис, то ли ещё денег подкинут – не знаешь, смеяться или плакать! Весьма красноречивы планы компаний по персоналу: J.P. Morgan Chase с начала года уже сократил 10 тыс. рабочих мест; тем же занимаются UBS, Credit Suisse, Barclays, Morgan Stanley, Goldman Sachs, Nomura и другие монстры; в августе Cisco Systems может уволить 5 тыс. человек. Пошли отчёты за апрель-июнь. J.P. Morgan Chase неплох – благодаря QE2: вызванный ею рост акций подбросил профит инвестиционного подразделения на 49% - в то же время розничный банкинг принёс прибыли почти вдвое меньше, чем год назад; к тому же банк изъял часть денег, ранее выделенных на покрытие лоссов – эти деньги тоже считаются прибылью; ровно то же помогло и Citigroup. Alcoa скромна – у неё же нет инвестбанкинга: прибыль выросла, но не дотянула до прогнозов; выручка, напротив, превзошла прогнозы – в целом ситуация сложная, ибо спрос слаб, а сырьё дорожает. На последнее жалуются все фирмы реального сектора – по той же самой причине профит китайской Angang Steel в первом полугодии сжался в 13 раз. Такой проблемы нет для интернет-бизнеса – отчёт Google блистателен, превзойдя чаяния аналитиков по всем фронтам; а рынок наградил акции компанию немедленным взлётом на 12%.

Товарные рынки. Намёки на очередное КуКу от Бенни-вертолётчика оказали обычно влияние: продовольствие бросилось дорожать, причём зерновые продукты с такой скоростью понеслись на север, что рис даже успел показать новый максимум – Бернанке, конечно, опять скажет, что он тут ни при чём, а виноват какой-нибудь китайский спрос, но все понимают, что инфляцию вызывает именно эмиссия ФРС. Мясо немного скорректировалось – но молоко продолжает своё восхождение. Фрукты и сахар бурно дорожают; кофе, какао и древесина стабильны – и только хлопок опять подешевел. Нефть явно склоняется к росту – тем более, что её запасы в США упали сильнее ожиданий; промышленные металлы стабильны около недавно достигнутых вершин; серебро и платина основательно подорожали. Но всех перебило золото, мощным рывком показавшее новый максимум около 1600 долларов за унцию – и это далеко не предел мечтаний, особенно в долгосрочном плане: история последнего тысячелетия показывает, что, в пересчёте на текущую покупательную способность бакса, главный драгметалл некогда стоил 4500 – а если учесть, что в ещё более ранние времена (насколько хватает информации) унция золота котировалась между 2500 и 3000 современными нам долларами. Взлёт 1980 года уже задал направление (тогдашний пик тянет почти на 3500 нынешних баксов) – скорее всего, в ближайшие несколько лет цены снова проследуют в те края, в какой-то момент даже, возможно, бросив вызов пикам XV века. Впрочем, перед этим логична была бы коррекция – раза этак в полтора; вопрос лишь, от каких верхов она случится – пока Бернанке не даёт рынку никакой передышки.

Источник: MeasuringWorth, независимые оценки

Удвоение Москвы

Азия и Океания. ОЭСР наконец узрела реальность – её майские опережающие индикаторы сократились на 0.3% к апрелю: сильнее всего они просели в Бразилии и Индии (-0.7%); Франция и Италия снизились на 0.6%, Германия, Япония и КНР – на 0.4%, Британия – на 0.2%, Россия – на 0.1%, в США нулевое изменение. Однако данные последней недели не так и плохи. ВВП Новой Зеландии вырос сильнее прогноза; японское производство пересмотрели ещё вверх, сфера услуг продолжала восстанавливаться, и потребители повеселели; в июле деловые условия в Австралии стали немного лучше. Правда, настроения австралийских потребителей мрачны, а инфляционные ожидания растут; в Новой Зеландии быстро дорожает жильё – в ключевом регионе страны (Окленде) оно уже превзошло пик 2007 года. Обратная картина в Южной Корее, где денежная масса М2 растёт минимальным темпом с 2004 года. ВВП КНР во втором квартале вырос чуть лучше ожиданий, но чуть хуже предыдущей четверти (+9.5% в год после +9.7%); инвестиции в основной капитал тоже слегка замедлились (+25.6% в первом полугодии против +25.8% в январе-мае). Зато промышленное производство и розничные продажи в июне заметно превзошли прогнозы (+15.1% и +17.7% в год); ускорились также новые кредиты и денежная масса М2; торговый профицит показал 7-месячный максимум – в общем, Китай пока оптимистичен. Однако портят картину затормозившие иностранные инвестиции и высокая инфляция: потребительские цены в июне на 3-летнем пике +6.4% в год (продовольствие +14%, в том числе свинина +57%); цены производителей +7.1% - ждём новых актов монетарного ужесточения.

Европа. Промышленное производство в еврозоне в мае выросло на 0.1% после +0.2% в апреле; заказы в обрабатывающей промышленности Британии замедлялись во втором квартале. Торговый дефицит Англии подскочил в мае до рекорда, причём без учёта нефти картина ещё мрачнее (импорт +7% в месяц, максимум с апреля 1997 года); баланс текущих операций Франции ухудшился – зато торговые балансы Италии и еврозоны улучшились. Давление инфляции слабеет – но кое-что тревожит: денежная масса М1 и депозиты до востребования агрессивно валятся во Франции и Италии – обычно за этим (с лагом в 6-12 месяцев) следует спад экономики. Оптовые цены в Германии в июне упали на 0.6%, но остались на 8.5% выше прошлогодних; потребительские цены в еврозоне или слегка сжались (Испания), или чуть выросли (Италия и Франция), или остались на месте (Германия) – годовые прибавки велики, в среднем по региону составив 2.7%. Похожая картина в Британии: к июню 2010 года рост потребительских цен составил 4.2%, а розничных – 5.0%; единственным исключением остаётся Швейцария, где дорогой франк вызвал дефляцию (цены производителей на 0.4% ниже, чем год назад). Французская розница распухла в июне на 1% - хиленько после обвала потребительских расходов на 4% в феврале-мае. Безработица в Англии ускоряется: в июне получателей пособий прибавилось на 24.5 тыс. после +22.5 тыс. в мае; Британская торговая палата отмечает падение продаж в июне – слабость в немалой степени вызвана бюджетным ужесточением – но вскоре им придётся заняться всем ведущим странам, так что общее понижение мирового спроса станет неизбежным.

Америка. Промышленное производство в Штатах в июне чуть подросло – но май пересмотрели в минус. Оптимизм в экономике от IBD/TIPP припал, как и активность в Нью-Йорке (плохи заказы и занятость). Торговый баланс Канады пассивен (цены на импорт растут); в Штатах дефицит взлетел до 50.2 млрд. долл., пика с октября 2008 года – т.е. слухи о пользе эмиссии для экспорта сильно преувеличены. Зато очевиден её вред для инфляции – цены на импорт в июне выросли на 0.5%, доведя годовую прибавку до 13.9% (пик с лета 2008 года). Цены производителей конечных товаров пали на 0.4% из-за подешевевшей нефти, но годовой рост (официально +7.0%, без гедонистических искажений +8.4%) максимален с осени 2008 года – как и по всему спектру товаров в целом (+11.2% и +12.6%); базовые товары даже без продовольствия и нефти вздорожали на 25.6% в год, а продукция обрабатывающей промышленности – на 9.3% (без гедонизма – на 12.2%), т.е. инфляция распространилась на всю экономику. CPI упал на 0.2% в месяц и вырос на 3.6% в год (пик с осени 2008 года) – реально на 6.5-7.0%. В начале июля индекс потребительского комфорта от Bloomberg повеселел, но оценка состояния экономики стала хуже; аналогичный показатель Мичиганского университета в первой половине июля просто рухнул; первичные обращения за пособиями по безработице припали – но остались выше 400 тыс.; общее число получателей пособий выросло на 15 тыс., ещё на 30 тыс. вверх пересмотрели числа предыдущей недели. Коммерческие запасы в мае подскочили, а продажи сократились; розница в июне выросла на 0.1% после –0.1% в мае – а если учесть подлинную инфляцию, то окажется, что реальные продажи на душу населения в последние 2 года стагнируют на уровнях 1960-х годов. Дефицит казны в июне был меньше прошлогоднего – по причине неподнятия потолка долга: характерно, однако, что доходы снова ушли в минус против того же периода 2010 года.

Источник: Бюро переписи населения США, независимые оценки

Россия. Цены производителей в июне упали на 2.2% к маю из-за удешевления сырья; годовая прибавка, однако, велика (18.6%). Рост денежной базы на 1 июля достиг 2.3% в год – минимум с осени 2009 года: как в таких условиях можно думать о монетарном ужесточении, непонятно – но у Банка России нет места здравому смыслу. Как и у остального начальства – чего стоит лишь идея Суркова, что Путин и Кадыров-старший были ниспосланы Богом как спасители России. Путин продолжает фонтанировать идеями: он побудил министров скинуться на памятник Столыпину (хорошо хоть не Витте) – а удвоить ВВП у него и вовсе постоянное желание. Ему завидует Медвед – и хочет удвоить Москву, продлив её на юго-запад: столица теперь будет вдвое ближе к автору этих строк – который зря надеялся, что в обозримом будущем не увидит из окна электрички ничего более идиотского, чем испоганенная инноваторами платформа Востряково (пардон, уже Сколково). В Питере начальство изъяло 90% тиража журнала "Власть" за статью с критикой Матвиенки. Думские шишки тоже не промах – за уличный грабёж задержан замглавы аппарата комитета по бюджету и налогам Тихонков. Оппозиция не отстаёт: вождь педерастов Алексеев учинил самовольный пикет в столице Франции, за что был задержан и гневно возгласил "Париж для меня умер"; химкинская активистка Чирикова узрела в Нанте "совершенно ненужный и нарушающий экологию" аэропорт и уличила Саркози в коррупции. Московский арбитраж установил, что Макдональдс – это сеть не ресторанов, а магазинов, поэтому она может платить НДС по ставке 10% вместо общепитовских 18%: самый справедливый суд в мире забыл разъяснить, почему, коли так, на гамбургерах нет этикеток с указанием состава, срока хранения и прочих атрибутов магазинных товаров – какие мелочи, право!

Иллюстрация: Артём Попов, Ай Ти Инвест

Обзор мировых рынков за 3 - 9 июля 2011 года

"Фокс убил Обаму"
Сергей Егишянц, 

Добрый день. Новое землетрясение в Новой Зеландии – к счастью, очаг был далеко от основной части страны, поэтому, несмотря на высокую магнитуду (7.8), особых последствий не отмечено. Хакер взломал твиттер телеканала FoxNews, разместив сообщение, что Обама убит, и "появился свет в конце тоннеля". Дело Стросс-Кана превратилось в Дело Диалло – так зовут гвинейскую горничную, шокировавшую следствие непрерывным враньём. Убежище она получила, поведав о борьбе с кровавым режимом на родине, за что её изнасиловали военные (всё ложь); в Софителе занималась проституцией и вымогала деньги у негров, а в истории с экс-главой МВФ сначала убралась в соседнем номере и лишь затем "поняла", что была изнасилована; с "пониманием" ей помог дружок-наркодилер, за пару лет подкинувший бедной беженке 100 тыс. баксов – конечно, из чистого альтруизма. Содомиты наступают – теперь они накинулись на мэра Торонто: подлец решил ближайшие выходные провести в кругу семьи – хотя всем людям доброй воли ясно, что вместо этого ему следовало бы возглавить городской гей-парад. Но профессиональные плакальщики об угнетаемых меньшинствах, кажется, всё-таки начали доставать публику – так, в Испании ещё 4 года назад Конституционный суд отменил уголовную ответственность за отрицание Холокоста, а теперь Верховный суд пошёл ещё дальше, сделав невозбранными даже прямые оправдания гитлеровцев – мол, свобода слова у нас! Думается, если педерасты не уймутся, то следующими в череде объектов таких "актов реакционеров" станут именно они.

Обнаглевшее агентство

Денежные рынки. Народный банк КНР повысил на 0.25% ставки по кредитам (до 6.56% годовых) и депозитам (до 3.50%); ЕЦБ и центробанк Дании тоже увеличили свои ставки на 0.25%. В то же время Банк Англии и Резервный банк Австралии оставили проценты на месте – причём первый не поменял и размер программы количественного смягчения, а второй дал понять, что в будущем может пойти даже на снижение ставок. Агентство Moody's изучило отчёт китайских регуляторов по финансам местных властей – и неожиданно обнаружило неучтённые кредиты на 3.5 трлн. юаней (540 млрд. долларов): на этом основании оно потребовало от властей КНР разработать программу решения проблемы – угрожая в противном случае ухудшить прогноз по банковской системе страны. Препирательства о поднятии потолка госдолга в США продолжаются – республиканцы в преддверии дедлайна предложили как временную меру слегка увеличить этот показатель, но Обама внезапно в жёсткой форме обверг идею, потребовав глобального соглашения: резкий манёвр власти смутил оппозицию – и лидеры республиканцев, кажется, уже готовы рассмотреть отмену налоговых льгот, о чём доселе не хотели и слышать. ФРС после поражения в суде от Bloomberg вынуждена начать раскрывать тайны своих подачек разным банкам – и уже выяснилось, что Lehman Brothers летом-осенью 2008 года получил от Фед 18 млрд. долларов, после чего благополучно разорился: и теперь всем интересно, куда делись эти занятые у Бернанке немалые денежки. Многие ведущие хедж-фонды в первом полугодии получили убытки – и это при том, что на рынках ничего особо страшного пока не происходило.

В Европе новый герой: место Греции неожиданно заняла Португалия, которой всё то же неуёмное агентство Moody's срезало суверенный и банковский рейтинг сразу на 4 пункта до "мусорного" уровня, сохранив прогноз негативным – причём в качестве обоснования значилось "ну Лиссабон же запросил помощи, значит, его дела плохи, поэтому надо наказать". Такая наглость вывела из себя евро-чиновников, которые излили гневные тирады на агентства в целом – и дали понять, что теперь уж точно стоит заняться созданием европейских рейтинговых служб в противовес "необъективным" американо-британским. Эффект был мгновенным: Moody's сразу заявило, что прогноз по рейтингу Португалии можно поднять до стабильного – и вообще, мол, дела у этой страны далеко не так плохи, как у Греции. "Испугались", удовлетворённо констатировал ЕЦБ – и отменил правило, что нельзя принимать как залог бонды с "мусорным" рейтингом: облигации Португалии будут признаваться и впредь – независимо от актов агентств. Что же до Греции, тут новая напасть: едва власти уговорили ведущие банки на обмен облигаций, как выяснилось, что немалую часть своих пакетов эти банки уже распродали (потому-то они были так уступчивы) – чиновники обиженно говорят "вы ведь обещали не делать этого", но уже поздно. Испанские урезания казны вкупе с пустотой региональных бюджетов заставили власти увеличить расходы на медицину в 2012 году на 8 млрд. евро – иначе отрасль могла пойти по миру. А вообще, долговые пертурбации плохо сказываются на всём континенте – и вот уже доходность итальянских 10-летних бондов впервые с осени 2008 года перевалила за 5% годовых.

Валютные рынки. С основными курсами не происходило ничего интересного – единственным исключением было евро, которое утомили треволнения вокруг проблемных стран периферии, и оно припало; но ничего страшного не случилось – и в целом на дворе ленивый летний рынок.

Фондовые рынки. То же касается и акций, вяло то подраставших, то припадавших – впрочем, тут всё же было больше желания идти на север; таким образом, основные индексы уже вернулись к весенним пикам – при том, что никаких реальных оснований расти у них нет.

Источник: SmartTrade

Товарные рынки. Газпром продолжает терять рынки – после Хорватии от него хочет сбежать и Болгария; впрочем, пока это не слишком чувствительные укусы – но только пока. США и ЕС выиграли в ВТО дело против Китая, который в кризис вводил экспортные пошлины и квоты на сырьё и вздул цены на биржах – теперь такая практика признана нечестной, а довод КНР о якобы экологической природе этих пошлин признан несостоятельным. Избыточная ликвидность на рынках продолжает давить на цены, едва лишь останавливается паника по поводу каких-то текущих проблем – вроде Греции. И вот уже нефть Brent взлетела к 119 долларам за бочку; промышленные металлы подскочили – особенно медь, вернувшаяся к вершине. Не остались в стороне от наметившейся тенденции и драгметаллы – золото пришло к 1545 баксам за унцию: помимо прочего, его радует план парламента Швейцарии рассмотреть возможность введения "золотого франка". Зерновые и зернобобовые продукты, корма и растительное масло стабилизировались после прошлого падения; фрукты, кофе и какао снова дорожают; мясо, молоко и особенно сахар установили новые пики. Согласно ООН, в июне цена продовольствия выросла ещё на 1%, что довело годовой рост цен уже до 39% - и пока конца-края этому безобразию не видно.

Источник: Barchart.com

Могучее достоинство

Азия и Океания. В Японии продолжается восстановление после землетрясения. Портфель заказов предприятий машиностроения в мае потолстел на 3.0% после похудения на 3.3% в апреле. Индекс опережающих индикаторов вырос на 3.6 пункта после снижения на 3.4 месяцем ранее, отчёт экономических наблюдателей резко улучшился. Годовая динамика зарплаты вернулась в плюс (с учётом инфляции) – на 0.7% по сравнению с –1.9% в апреле. Однако банковское кредитование по-прежнему в минусе, как и торговый баланс – но и тут отмечено улучшение против предыдущих месяцев. В Австралии ситуация сложная: в июне активность в сфере услуг ушла глубже в зону спада, а в строительном секторе она забралась в область депрессии (лишь 35.8% позитивных откликов); разрешения на строительство в мае обвалились на 7.9% в месяц после падения на 0.3% в апреле; розничные продажи в том же месяце потеряли 0.6% - правда, в апреле было +1.2%, так что всё не так страшно. Зато торговый профицит в мае вырос благодаря увеличению экспорта, а занятость в июне заметно расширилась – пусть и на фоне ухудшения в мае. Активность в сфере услуг КНР в июне чуть уменьшилась – но осталась уверенно в зоне экспансии. Дыра в казне Новой Зеландии в мае достигла 20.4% ВВП: ясно, что идёт восстановление после землетрясения, требующее дефицитного финансирования – но не до такой же степени!

Европа. ВВП еврозоны за январь-март не пересмотрели: +0.8% в квартал и +2.5% в год. Институт NIESR сулит британской экономике прибавку лишь в 0.1% во втором квартале к первому – виновата королевская свадьба. Промышленное производство в мае радовало после апрельских огорчений: в Германии рост на 1.2% отыграл падение на 0.8%; в Британии дела похуже (+0.9% после –1.7%); в Испании годовая динамика вышла в плюс (на 0.8%) после минуса в апреле (на 1.6%) – и только в Италии случилось падение на 0.6% в месяц. Заказы в обрабатывающей промышленности Германии выросли на 1.8%: внешний спрос упал на 5.8%, но внутренние заказы (+11.3%), особенно на капитальные товары (+20.0%), с лихвой компенсировали обвал. В еврозоне деловая активность на низах с октября 2009 года, сократилась она и в Британии – впрочем, пока показатели в зоне экспансии; деловой климат Франции активно ухудшается. Дефицит торгового баланса Франции в мае был рекордным из-за слабости экспорта; германский профицит в целом соответствовал прогнозам. Цены производителей еврозоны в мае упали на 0.2% в месяц, сократив годовую прибавку до 6.2% с 6.7% в апреле; потребительские цены Швейцарии сжались на 0.2% в месяц, но выросли на 0.6% в год; рост отпускных (+5.7% в год) и розничных (на 2.9%) цен Британии в июне был максимальным с осени 2008 года – особенно агрессивно дорожает еда. Безработица в Испании падает, а в Швейцарии растёт; в Британии обзор KPMG/REC показал ухудшение по всем фронтам (индекс полной занятости достиг минимума за 2 года). В Швейцарии в мае розничные продажи рухнули на 4.2% в месяц и 4.1% в год; в еврозоне они сократились на 1.1% и 1.9% соответственно, по сути уже вернувшись к кризисным низам.

Источник: Евростат

Америка. Производственные заказы в США в мае выросли на 0.8% в месяц – но тут не учтена инфляция, которая даже по официальным данным достигла 0.9%; а если цены считать нормально, то дела совсем печальны – реальные заказы на душу населения почти не восстановились от низов кризиса, пребывая на территории рекордных минимумов. Деловая активность в Канаде в июне ослабла – но по-прежнему в целом говорит об экспансии; в Штатах в сфере услуг аналогичный показатель медленно снижается (особенно новые заказы) – но пока держится выше отметки 50 пунктов. Разрешения на строительство в Канаде поражают кульбитами: в мае +20.9% после –21.5% в апреле – виноваты сильно колеблющиеся коммерческие проекты. В начале июля настроения американских потребителей по версии Bloomberg явно ухудшились, отыграв позитив нескольких предыдущих недель. В целом неплох рынок труда: Challenger отмечает рост и найма, и увольнений; первичные обращения за пособиями по безработице снизились – но остались на высоком уровне; отраслевой индекс Monster вырос. Динамика занятости в частном секторе от ADP более чем вдвое превзошла ожидания рынка – зато официальный отчёт был ужасен: рабочих мест создано много меньше прироста рабочей силы, безработица выросла, среднее время безуспешного поиска работы показало рекордный максимум, числа мая понижены. Продажи автомобилей в июне оказались худшими с июня 2010 года, а на душу населения – с прошлогоднего февраля: к маю отмечен спад на 3.0%, а к июню 2010 года – рост на 0.9%.

Источник: Бюро переписи населения США, независимые оценки

Россия. Индекс потребительских настроений от Росстата показал во втором квартале некоторое улучшение против января-марта – впрочем, основные компоненты по-прежнему в минусе. Как мы и ожидали, финиш плана обмена старых автомобилей на новые мрачно повлиял на показатели отрасли:, если в целом за первое полугодие годовая прибавка продаж АвтоВАЗа составила 31.5%, то отдельно за июнь – лишь 7.0%: надо полагать, и в целом промышленное производство (и тем более обрабатывающий сектор) не обрадуется. Потребительские цены в июне распухли на 0.2% в месяц и 9.4% в год – как всегда, в авангарде коммунальные услуги (+13.2% к тому же месяцу прошлого года). И никаких остановок тут власти не планируют: МЭР собирается в 2012 году поднять тарифы монополий ещё на 11-15%, причём сильнее всего опять подорожает газ. ФСБ нарыл горы компромата на прокуроров, крышевавших подпольные казино; а высокий чин Генпрокуратуры, которого поставили в ответ ловить чекистов, не выдержал постоянного давления мафии в родном ведомстве и попытался застрелиться – яркая иллюстрация настроений хаоса и отчаяния, царящего среди сохранивших совесть людей в коридорах власти. И мрачная атмосфера продолжает нагнетаться – Медвед поручил Сердюкову разобраться со срывом оборонного заказа, напомнив, что во время оно паникёров расстреливали, но милостиво разрешив министру ограничиться увольнениями: никто не может лучше проиллюстрировать успехи пресловутой десталинизации, чем наш любимый президент, который её и затеял. Владелец пресловутого Ганвора, путинский дружок, гражданин Финляндии и резидент Швейцарии Тимченко засудил Немцова за унижение чести и достоинства, и тот опубликовал опровержение – но бизнесмена с большой дороги не устроил не подобающий его могучему достоинству размер шрифта текста: теперь судебные приставы собираются не выпускать Немцова за границу – о идиоты!

Иллюстрация: Артём Попов, Ай Ти Инвест

Виновники всех европейских бед

В последнее время (уже как год) участились нападки на рейтинговые агентства как со стороны частных компаний, регуляторов. Так вот теперь и официальных лиц государств.
И если раньше их критиковали за неправильные оценки Пенсионные фонды, и практика показала, что да ребята оценивали не честно, проблемы рейтинговыми агентствами замечались в самый последний момент, практически перед дефолтами, какими то совсем уж явными негативными явлениями.
Так вот сейчас, может быть в ответ на нападки, означенные агентства стали реагировать очень резко на всякую маломальскую негативную новость (да, нельзя не отметить, что всё равно остались страны и компании, на которых не распространяется данная объективность, ну как в наш век без этого)!!!!
Так вот на этой неделе Еврокомиссия обрушилась на Moody's, за то что та де понизила рейтинг Португалии до "мусорного"
Европейская комиссия выступила с жесткой критикой международный рейтинговых агентств после того, как понизило рейтинг Португалии.
Цитирую:
Время, которое выбрало агентство для своего решения, вызывает большие вопросы, а само понижение рейтинга "базируется за гипотетическом сценарии».
Это простите что????, надо выбирать время, чтоб сказать - в стране проблемы???? А зачем вообще нужны аудиторы, можно самим справиться.
А Боррозу сказал, что понижение рейтинга привнесло "спекулятивный элемент в ситуацию".
Комедия, да и только, как они вообще до такого доходят?????
До этого, министр иностранных дел Греции назвал действия рейтинговых агентств в период кризиса в еврозоне «безумием». Т. Е. То что сейчас происходит в Греции – совершенно нормально.
Министр финансов Германии заявил, что хотел бы "разрушить олигополию рейтинговых агентств", разорвать этот, так сказать, порочный круг оценок и создать своё Европейское (ручное) рейтинговое агентство, которое будет выставлять рейтинги «правильно». И тогда будет всем счастье.
Я нисколько не умоляю роль рейтинговых агентств в мировом финансовом кризисе, но ведь политика ЕС в этом вопросе – фантасмогорична.

prodavec 08/07/2011