Сергей Егишянц, 

 Всех с праздниками!

Прошедший год оказался рекордным за всю историю наблюдений в России по числу опасных явлений природы – таковы данные Гидрометцентра: морозы, засуха, наводнения, дожди и опять морозы – примерно в таком порядке атаковала нас стихия. На рубеже годов особых катаклизмов вроде бы в природе не отмечено – за исключением Индии, где сильнейшие за полвека холода убили сотни людей. Зато в политике заморозков нет бывает – она по-прежнему активна. Новым премьер-министром Японии, как и ожидалось, утверждён Синцзо Абэ – он уже занимал этот пост 5 лет назад, однако был изгнан после серии скандалов: и теперь страну ждёт ужесточение внешнеполитического курса (особенно в отношении Китая) и жёсткая проинфляционная финансовая политика. При этом ключевые посты в экономическом блоке заняли прожженные партийно-политические ветераны: к примеру, Минфин возглавит ещё один бывший премьер, Таро Ассо, а министерство экономики – политический шеф Либерально-демократической партии Акира Амари; министром торговли стал древний партийный функционер Тосимицу Мотеги – ну и т.д.; рейтинг Кабинета равен 62% - это заметно ниже, чем в прежний приход Абэ во власть (тогда был 71%) и чем имели последние правительства Демократической партии, но всё же совсем неплохой показатель.

Поддержкой пользуется и ушедший в отставку итальянский премьер Марио Монти – который готов вернуться в политику после досрочных выборов, назначенных на 24 февраля, если его поддержат ведущие партии. Но пока одна из них выдвигает на высший пост Сильвио Берлускони – и последний начал кампанию с получасового выступления по ТВ, где обвинил Монти в "средневековой практике кровопусканий как главном средстве лечения болезней"; заодно он пообещал отметить налог на недвижимость и расценил сброс германскими банками гособлигаций Италии как "заговор". Между тем, самому Сильвио делают чувствительные кровопускания: суд Милана обязал его отныне платить бывшей супруге алименты в размере... 100 тыс. евро в день – Берлускони в бешенстве, но поделать ничего не может; а ещё его ждёт суд за связь с марокканской проституткой, которая была, во-первых, нелегалкой, а во-вторых, несовершеннолетней. А у нас свежим великим планом разразился очередной гигант геостратегической мысли из правящей партии России: переселить в Сибирь 7 млн. украинцев, 3.5 млн. северокавказцев, а также 5 млн. таджиков и киргизов, дабы те послужили живым буфером против наплыва китайцев – украинцы уже "счастливы", а прочие осторожно вопрошают, как именно можно достичь указанных в отношении них чисел, если эти числа равняются доброй половине наличного населения означенных народов.

К нежданным последствиям привёл несостоявшийся конец света – туристы облепили главную пирамиду майя в Гватемале, отчего последняя разрушилась и теперь восстановлению не подлежит: достойный финал быдло-торжеств. Куда величественнее подвиги британского принца Гарри – и не в привычных ему сексе и эпатаже, а в войне: служа в Афганистане, бравый внучок королевы выпустил ракету из вертолёта Апач (который пилотировал) – да так удачно, что одним махом важных талибов побивахом; уцелевшие исламисты грозят принцу всяческими карами, хотя это вряд ли – больно вольготно живётся их единоверцам в Британии, поэтому не хочется ставить под угрозу эту идиллию. У разных тоталитаристов новости куда экзотичнее – беснуются, проклятые! Власти Китая заставляют своих граждан пользоваться интернетом, телефоном и мобильником только под настоящими именами; а мерзких буржуев, имеющих наглость встревать в местные дела, показательно карают – так, корреспонденту New York Times Крису Бакли отказались продлевать визу и выгнали из страны за то, что он расследовал обогащение бывшего премьера Вэнь Цзябао; схожие наказания последовали по адресу агентства Bloomberg, заинтересовавшегося богатствами нынешнего главы Китая Си Цзиньпина – причём сайты обоих СМИ в КНР заблокированы.

В КНДР впервые за 19 лет глава государства поздравил народ с новым годом (посулив "радикальный переворот в экономике") – предыдущее такое обращение делал лишь дед Ким Чен Ына, великий вождь Ким Ир Сен. У диких народов нравы явно проще – отсюда простота отношений между людьми, а также с властью. Иракские сунниты воспылали гневом к вице-премьеру Мутлаку (который шиит, т.е. мерзкий еретик и вообще враг ислама) – и во время визита последнего простодушно съездили ему по мордасам. Правящие в Египте исламисты продавили с помощью фальсификаций и насилия "шариатскую" конституцию – правозащитники протестуют, но упивающимся властью и славой революционерам это уже не интересно: караул устал! – даёт понять какой-нибудь местный ибн Железняк. Нигерийские единоверцы оккупантов страны пирамид в очередной раз устроили шумный налёт – причём на сей раз они напали на офисы местных телефонных компаний: воинствующие исламисты объявили телефон вредоносным девайсом, ибо как раз с его помощью проклятущие власти получают всякие нежелательные сведения о террористах и затем используют их для борьбы с воинами пророка. Что ж, всё привычно: в последнее время едва ли не весь мусульманский мир на глазах звереет и дичает – это видно всем, кроме россиянского начальства, которое с упорством опытных садомазохистов продолжает активно зазывать к себе дикарей. Ну-ну...

У края обрыва

Денежные рынки. Из центробанков активность выказал только израильский – он срезал ставку до 1.75% годовых и выпустил мрачный прогноз: мол, внутренний спрос останется слабым, а инфляция упадёт пуще прежнего. Протокол последнего заседания Банка Японии пышет энтузиазмом на предмет расширения влияния монетарной политики на валютные курсы – зато экономика, сообщается там же, видимо, уже в рецессии и не восстановится раньше второй половины сего года; а новый премьер Абэ продолжает требовать немедленного повышения инфляционного ориентира до 2% в год – иначе он за себя не отвечает, век воли не видать! Протокол ФРС оказался менее голубиным, чем ожидалось – ряд членов правления Фед настроен завершить "бессрочную" программу эмиссии ещё до конца 2013 года: однако это вряд ли. США достигли потолка госдолга – но у Казначейства есть способы протянуть ещё пару месяцев без повышения барьера: например, прекращены перечисления в правительственный пенсионный фонд – но ясно, что это лишь паллиатив. Республиканцы и демократы договорились как раз эти 2 месяца потратить на обсуждение планов бюджетного секвестра – а пока они приняли компромиссную программу повышения налогов: так, льготы 2011 года по налогу на зарплату более не действуют – это значит, что повышение платежей ждёт 77% домохозяйств; зато льготы эпохи Буша-младшего продлены – но только для тех, чей доход ниже 400 тыс. долларов в год (для семейных пар – 450 тыс.). В общем, "фискальный обрыв" эффектно (в последнюю минуту – кто бы сомневался!) предотвращён – и рынки в восторге: думается, однако, что это ненадолго – состояние экономики США весьма плачевно, да и бюджет плох.

Активность агентств была пониженной – разве что S&P, отметив эскалацию напряжённости, снизило рейтинг Египта и оставило негативный прогноз. Европейские страны наперебой хвалятся успехами в борьбе с дефицитом: у Португалии за первые 9 месяцев 2012 года он составил 5.6% ВВП вместо 6.7% годом ранее; госдолг Австралии и Франции за третий квартал сократился с 75.0% до 73.7% ВВП и с 91.0% до 89.9% соответственно – но это сезонное явление июля-сентября (доходы велики, расходы наоборот). Конституционный совет Франции назвал незаконным способ введения налога на богатых по ставке 75% - который объявлен "дискриминирующим" (он касается индивидов, а не домохозяйств, как прочие обложения дохода в стране): правительство обещает устранить нарушения – но ни в коем разе не отказаться от самой идеи. У немцев другие прожекты наполнения казны: министр экономики Рёслер предлагает продать доли государства в крупных компаниях – Deutsche Telekom, Deutsche Post, Deutsche Bahn, аэропорте Шёнефельд и т.п.; по его мнению, это позволит сбалансировать бюджет к 2016 году. Вышел отчёт ЕС и МВФ по Греции – в нём опять сообщается о массовом уклонении от уплаты налогов (в размере порядка 15% ВВП); а греческим банкам срочно требуется рекапитализация на 40.5 млрд. евро – после двух дефолтов по гособлигациям их балансы резко похудели. Знаковым событием можно считать намерение ЕС пересмотреть нормы авторского права, которые вышли за пределы здравого смысла – наконец-то! В общем, все занимаются решением текущих задач – и только дорогая россияния отличилась свежестью мысли: покуда в мире ужесточают нормы против "налоговых гаваней", наш Минфин решил проблему радикально – и объявил, что отныне вообще не считает Кипр оффшором. Гениально – как всегда!

Валютные рынки. Безумная радость рынков из-за предотвращения "фискального обрыва" в США породила взлёт рисковых активов: как обычно в таких случаях, сильнее всего завалилась йена: евро-йена достигла 116 (максимум за 1.5 года), а доллар-йена поднялась выше 88 (где она не была уже 2.5 года); а рекордсменом стал австралийский доллар, чей курс по отношению к йене и вовсе достиг вершины с сентября 2008 года. Основательно ободрился также рубль – отметивший уже 8-месячную вершину против доллара. Из новостей вокруг рынка выделим речения нового премьера Японии Абэ, который жёстко раскритиковал другие страны (например, США) за политику наводнения деньгами финансовой системы, приводящую к искусственному занижению курсов национальных валют; одновременно о том же говорил глава Банка Англии Кинг. Как отмечается в докладе МВФ, за 5 лет (с 2007 по 2012) валютные резервы центробанков взлетели на 57% (с 6.7 до 10.5 трлн. долларов), причём львиная доля прироста пришлась на эмиссию и последующую продажу свеженапечатанных денег ради удешевления национальных валют (более всего тут "преуспела" Швейцария). Как видно, "валютные войны" (термин бразильского министра финансов Монтеги) ширятся – и, между прочим, Китай тут уже далеко не лидер, как в прежние времена.

Источник: SmartTrade

Фондовые рынки. Общий оптимизм подбросил ведущие площадки вверх – и впереди всех на лихом коне Токийская биржа: индекс Nikkei достиг пика с марта 2011 года – т.е. с землетрясения, после которого он обвалился; ещё несколько процентов роста – и на повестку дня встанут уровни 2010 года; а там, глядишь, и на значения 2008 года можно будет замахнуться. Реалии, однако, далеко не радуют: например, в США объём торгов по акциям в 2012 году снизился на 18% в год – а в сравнении с уровнем 2009 года сокращение и вовсе составило 34% (в 1.5 раза); неудивительно, что рыночная капитализация главной биржи NYSE с момента её IPO (в 2006 году) уже уполовинилась, прибыль падала 5 из 9 последних кварталов, а персонал активно сокращался. В общем, скорее всего, рынки довольно скоро образумятся – и начнут принимать реальность такой, какая она есть.

Источник: SmartTrade

Товарные рынки. Рыночный восторг поднял цену нефти весьма скромно: Brent достигла 114 баксов за бочку (и отлетела обратно в 111), а WTI– 95; природный газ в США даже обвалился до годовых низов – и это при том, что даже годовые верхи в реальном выражении (т.е. с учётом реальной инфляции по доллару) были минимальным значением за предыдущие 66 лет наблюдений. Металлы (промышленные и драгоценные) взлетели и рухнули – золото достигло 1700 и обвалилось в 1640, а серебро выросло до 32 и пало в 29; особенно мощно дорожал палладий, поднявшийся к ценам начала осени 2011 года – но и он не удержался. На рынке еды спекулятивные радости пока не отразились: слабый спрос и спокойные прогнозы погоды уронили зерно, бобы и корма – впрочем, растительное масло, мясо и молоко удержались на прежних рубежах. Сахар и кофе успокоились после прежних обвалов – зато теперь вниз устремились какао и фрукты. Хлопок стабилен – и только древесина по-прежнему выглядела очень сильно, уже вернувшись к уровням конца 1990-х.

Источник: Министерство энергетики США, NowAndFutures.com

Зелёная магия

Азия и Океания. В Китае в конце 2012 года дела явно улучшались: декабрьский PMI HSBC достиг пика с мая 2011 года (51.5 пункта), причём компонент новых заказов на вершине с января того же года, а производства – с марта; сфера услуг также расширяется. Секрет в новых казённых вливаниях, особенно в инфраструктуру: последним примером стала железная дорога Пекин-Гуанчжоу длиной 2.3 тыс. км (мировой рекорд) для скоростных поездов, из-за которой время перемещения между этими городами сократится с нынешних 22 часов до менее чем 10. Но ценой таких проектов является увеличение дефицита казны – в 2012 году он составил 1.5% ВВП (800 млрд. юаней), а в 2013, как ожидается, распухнет до 2.1% (1.2 трлн.); управляем ли сей процесс – это вопрос. Любопытен свежий опрос китайцев, которые огромным большинством назвали любимой страной (после самой КНР, разумеется) США – весьма показательное явление, хотя грезящим фантомами россиянским "патриотам" хоть кол на голове теши. В Австралии в декабре производственный PMI от AIG остался на уровне 44.3, означающем спад – новые заказы слабы, производство давно держится прибитым; сфера услуг сжимается. Зато в Индии рост (54.7 после 53.7 в ноябре), а новозеландцы порадовали тратами в праздничный сезон: расходы по картам взлетели на 13.4% в год, в том числе в по электронике – на 31.7%. Прогнозы разных институтов Китая на сей год чуть различаются: один ждёт роста ВВП на 7.5%, другой – на 8.4% (кивая на стимулы); инфляцию прогнозируют на уровне 3.0-3.5%, к тому же ждут мощного взлёта оборота внешней торговли (на 10-14%). Первый итог 2012 года выдал Сингапур, чей ВВП вырос лишь на 1.2% - это много хуже ожиданий (+2.0%): вторая половина года вышла очень тяжёлой – и страна оказалась на грани рецессии.

А для Японии тяжёлым получился весь год – хотя, конечно, и тут чем дальше, тем дела шли хуже. В ноябре промышленное производство упало на 1.7% в месяц и 5.8% в год – снова явно хуже прогнозов; выпуск автомобилей сократился на 8.4% в год, а их экспорт – на 13.5%. PMI в обрабатывающем секторе завалился к отметке 45.0 пункта – это минимум аж с апреля 2009 года, т.е. с самого пика кризиса: компонент производства упал с 46.7 до 44.4, а новых экспортных заказов – с 45.1 до 43.3; доверие в малом бизнесе, хотя чуть улучшилось (с 43.3 до 43.8), осталось очень слабым – к тому же и прогноз на январь опять ухудшился (до 42.4). Потребительские цены сжались в ноябре на 0.2% в год; без учёта свежего продовольствия – на 0.1%; а если убрать еду и топливо, то дефляция составит 0.5%. Строительство продолжает играть роль редкой опоры в экономике, восполняя потери от землетрясения 2011 года – но и тут годовой прирост числа новостроек явно замедлился (+10.3% в ноябре после +25.2% месяцем ранее), а строительные заказы уже в минусе (-13.8% в октябре, -2.1% в ноябре). Демографические особенности Японии (старение населения и массовый выход на пенсию людей прежних обильных поколений) вкупе со статистическими махинациями искажает трудовую статистику: в последнее время падают и занятость, и безработица – при этом отношение вакансий к числу соискателей скорее ухудшается. Под конец года чуть улучшился потребительский сектор – отчасти благодаря казённым стимулам, отчасти из-за эффекта низкой базы 2011 года: в ноябре розничные продажи выросли на 1.3% в год вместо падения на 1.2% месяцем ранее, а расходы домохозяйств увеличились на 0.2% после -0.1% в октябре (хотя помесячная динамика минусовая) – но в целом экономика Японии по-прежнему остаётся слабой.

Европа. ВВП Франции за июль-сентябрь пересмотрели вниз – до +0.1% в квартал и 0.0% в год: из компонентов явным негативом выделяются инвестиции бизнеса (-0.6%). В ноябре промышленное производство в Португалии упало на 4.3% в год – причём спад выпуска капитальных товаров достиг 16.2%. Производственные PMI в регионе не радуют: Венгрия ушла в рецессию (48.9 в декабре после 52.1 месяцем ранее), Швеция осталась в ней (44.6 против 43.2) – как и еврозона (46.1 вместо 46.2); радует Британия, где случился нежданный всплеск активности (51.4 против 49.2 и прогноза 49.0) – зато строительство и сфера услуг тут слабеют; отметим и ухудшение деловых настроений в Финляндии. Цены производителей в еврозоне в ноябре резко замедлились: в Греции – с +4.0% до +2.4%, в Италии – с +2.3% до +2.0, во Франции – с +2.9% до +1.9%. Потребительская инфляция в декабре отступать перестала: в Испании и еврозоне в целом годовой рост (+3.0% и +2.2%) остался таким же, как и месяцем ранее; а в Германии цены даже ускорились (+2.1% после +1.9%). Британское жильё продолжает вяло дешеветь согласно всем версиям исследований; разрешения на ипотеку слабы (-1.5% в год), чистый ипотечный кредит по-прежнему держится в минусе – т.е. сумма возврата по старым займам выше, чем взято по новым; широкая денежная масса (М4) сжимается.

Германская безработица стабильна – и вообще рынок труда ведёт себя более-менее спокойно: Испания вообще в декабре показала увеличение занятости – и хотя это сезонное явление (сфера услуг наняла народ к праздникам), его масштаб оказался наибольшим для этого месяца за всю историю наблюдений. Доверие французов в декабре неожиданно улучшилось (хотя страх безработицы вырос), а их траты в ноябре выросли на 0.2% в месяц (и упали на 0.2% в год); индикатор потребления Швейцарии от UBS чуть просел. В октябре розничные продажи в Греции рухнули на 18.1% в год (в сентябре было -11.8%); в ноябре продажи в Испании и Португалии немного замедлили годовое падение (с 9.7% до 7.8% и с 6.5% до 5.3% соответственно); британцы тратились неохотно, ожидая самых мощных скидок – и торговцы в конце концов вынуждены были их сделать. А в Германии розница подскочила на 1.2% в месяц – но не отыграла даже падения октября (-1.3%); если устранить статистические искажения инфляции, то реальные душевые продажи окажутся на уровнях конца 1960-х годов – которые на 42% ниже пиков начала 1990-х. Как ещё один индикатор слабости спроса в Европе можно расценить спад покупок шампанского, отмеченный во всех 27 странах ЕС (в среднем на 5% в год) – впрочем, производители отчасти утешились хорошим экспортом.

Источник: Федеральное статистическое бюро Германии

Америка. Промышленные заказы в США в минусе в годовой динамике уже 4 месяца даже с учётом официальной инфляции (реально всё совсем плохо). Индексы деловой активности в производственных секторах различных регионов в декабре дали смешанную картину: показатель ФРБ Ричмонда упал (но остался в плюсе), индикатор ФРБ Канзас-Сити вырос (но удержался в минусе); индекс ФРБ Далласа ушёл из минуса в плюс – но главные компоненты (новые заказы и занятость) проделали обратный путь; PMI Чикаго ожидаемо улучшился после урагана – настораживает обвал показателя, характеризующего полноту портфеля заказов компаний. Национальный индекс ISMтоже чуть восстановился – однако производство не успевает за запасами, которые из-за этого пухнут; такой же канадский показатель остался в области стагнации (50.4 пункта), лишь чуть уступив американскому коллеге (50.7). Индекс сферы услуг США улучшился – но и тут те же проблемы, что отмечены выше. Цены на жильё от S&P/Case-Shiller продолжают расти – но в остальном в секторе налицо замедление, хотя и не более: продажи новостроек не дотянули до прогноза, незавершённые продажи вторичного жилья вспухли на 9.8% в год (месяцем ранее было +13.0%), расходы на строительство нежданно упали (к тому же показатели предыдущих месяцев заметно понизили).

В декабре доверие потребителей ухудшилось, а их траты в магазинах, хотя и возросли ближе к праздникам, всё же дали скромную динамику: у ICSC/Goldman Sachs +2.7% в год, у Redbook Retail Average +2.5% - в обоих случаях прибавка слабее реальной (не официозной) инфляции, т.е. спрос слаб. И даже внешне красивые продажи автомобилей (в декабре +10.7% в год) реально умеренны: за месяц -1.0%, годовая прибавка минимальна с апреля, если не считать "ураганного" октября. Согласно ADP, занятость в частном секторе в декабре основательно выросла; Challenger говорит, что в 2012 году число запланированных увольнений оказалось наименьшим за 15 лет – правда, желания нанимать также не отмечено. Главный трудовой отчёт вышел бледным – из радостей лишь падение показателей застойности безработицы; в целом за 2012 год Минтруда изгнал ещё 2.233 млн. человек из рабочей силы – и доля последней в населении на минимуме с конца 1970-х, что нельзя объяснить никаким выходом на пенсию бэби-бумеров. Но даже при этом два обзора (входящие в единый отчёт) опять дали взаимоисключающие результаты – опрос домохозяйств снова показывает куда худшие числа, чем исследование фирм: возможно, американцы стали работать нелегально? В Канаде примерно то же самое – основное число красивое, но детали вызывают массу вопросов.

Источник: Бюро трудовой статистики США

Россия. Согласно МЭР, в ноябре ВВП вырос на 1.9% в год (минимум за 3 года) – как мы уже писали, реально тут спад на 0.5-0.7%, так что разница в 2.5% в наших оценках сохраняется; из компонентов настораживает спад внешнеторгового оборота – хотя, возможно, виновато снижение цен на базовые товары. Общая благостная картина рынка труда скрывает неприятную тенденцию: так, в январе-ноябре обрабатывающая промышленность потеряла 134 тыс. рабочих мест, зато растёт занятость в сфере услуг – но её доля в ВВП при этом не увеличивается, а значит, производительность труда даже снижается. Согласно Росстату, потребительские цены в декабре вспухли на 0.5% в месяц и 6.6% в год – реально, разумеется, инфляция явно сильнее. Деловая активность в конце года стала подавать сигналы бедствия: производственный PMI от HSBC опустился до 50 пунктов, разделяющих спад и рост, индекс предпринимательской уверенности в добыче полезных ископаемых пал до минимума с сентября 2010 года – а ожидаемый выпуск на 3-летнем дне. Как и предполагалось, после вступления России в ВТО резко вырос импорт еды: в сентябре-ноябре сухое молоко +216% к тому же периоду годом ранее, сливочного масла +136%, сыра +116% (данные Института конъюнктуры аграрного рынка); аналогичная картина по мясу – из-за чего свинина на внутреннем рынке подешевела за 3 месяца в 1.5 раза и уже ниже себестоимости, ибо корма вздорожали в те же 1.5 раза по причине засухи. Зато стройка блещет: на новой станции метро в Москве уже на 5-й день после сдачи стал рушиться потолок. А начальству всё равно – оно вон Депардьё гражданство дало (ага: да живут и здравствуют россиянские налоги – самые справедливые налоги в мире!): какое ему дело до жалких проблем быдла? Правильным путём идут руководящие товарищи!

Иллюстрация: gazetaby.com

Народонаселение тоже развлекается – особенно граждане весьма специфического происхождения. Так, под новый год четверо северокавказцев увели у азербайджанца рефрижератор с укропом, петрушкой и кинзой: либо джигиты по малограмотности слишком буквально восприняли слово "травка", либо они решили, что теперь еда стала лучшим объектом грабежа, разбоя и прочих развлечений настоящих мужчин. Власть озабочена иными проблемами – начав новую серию мыльной оперы "Пчёлы против мёда": МЭР для борьбы с коррупцией создало методичку – по ней чиновники обязаны писать начальству докладные о том, кто, когда и как пытался дать им взятку, а также (о да!) удался подкуп или нет; за это им выдадут талоны-уведомления, а все записи занесут в специальный журнал – интересно, они так издеваются или действительно верят в реальность сего идиотизма? Этот вопрос актуален и касательно питерского суда, который изучил дело о банане, предложенном футбольным болельщиком Роберто Карлосу: оказалось, что фаната просто толкнули, и, пытаясь сохранить равновесие, тот протянул фрукт через ограждение, а глупый бразилец этого не оценил – но мы-то можем оценить мудрость вердикта! Как и мудрость Банка России, допустившего кредитный пузырь и теперь топорно его сдувающего (годовой рост денежных агрегатов достиг в декабре 3-летнего минимума) – а банкиры поведали, на что они выдавали займы в 2012 году: тут были покупки кошек, собак и моторов для лодок, "в связи с концом света", "на развод", "на сдачу сессии" и даже "чтоб не взяли в армию"; клиенты находили необычные приёмы получения денег – один пытался получить их по паспорту мужа своей любовницы, а другой послал банку текст, который выглядит смешно, но отлично отражает суть современной России (во всём). Вот он:

"Я занимаясь Духовными Практиками в Индии поднялся до уровня Брахмана, Моя карма Брахмана. Мой долг обращатся к тем кто имеет деньги и кому деньги даны во временное пользование, По Закону Мироздания да будет вам известно Деньги принадлежат таким людям как Я! Посему я однажды обратился к вам за материальной помощью, вы мне тогда отказали, в Результате вашего поступка вы остались моими должниками. Согласно Закона Мироздания если вы отказываете такому человеку как я от жадности то у вас появляется долг в отношении меня. Теперь Ваш долг ни менее чем 9 миллионов долларов и этот долг возрастёт в двое если вы ничего не поняли, я Вновь как Брахман Обращаюсь к вам за МАтериальной Помощью. Надеюсь быть услышан, в Противном случае ваш Банк Раззорится ибо я используя МАгию Огня и Эфира потребую Долг иным способом. Да я МАГ!!! Я вошёл в одну из Партий России и теперь я начинаю свою политическую карьеру она будет ни долгой и стремительной, если вы и сейчас откажете мне в материальной помощи и ни дадите мне Денег столько сколько мне нужно то появившись во власти я буду помнить о том, что вы по отношению ко мне содеяли и какими будут мои действия покажет будущее. И Так ход За вами, Дайте мне 300.000 тысяч в рублях без возмездия. Иначе я сегодня же начну ритуал. Жду два часа вашего ответа". Вот такая "зелёная магия" эпохи воинствующих дебилов: дивитесь сему!

Главным криминальным событием минувшей недели стала бойня в школе в американском штате Коннектикут – такого рода события становятся привычными: тому причиной гремучая смесь кризиса, присущей современному обществу толерантности к психам и изобилия оружия на руках у жителей – показатель США тут рекордный в мире (90 стволов на 100 человек населения, более чем в полтора раза выше, чем у оспаривающих второе место Йемена и Сербии). Другое дело, что, как показывает статистика, тотальное разоружение тоже порождает чрезмерный соблазн насилия, так что использующие ситуацию для пропаганды "безоружности населения" лукавят – оптимальной представляется умеренность (как всегда), труднодостижимая в условиях американского "гражданобесия": стало быть, трагедии будут продолжаться. Уже давно за грань криминала перешли и события в Египте – правящие исламисты хладнокровно (но довольно-таки топорно) подтасовали итоги референдума по Конституции, так что никакого успокоения там не наступает: ну "нет у революции конца"! Губернаторские выборы прошли в Венесуэле – где победили в основном сторонники Чавеса, хотя и на фоне весьма скромной явки избирателей. Наконец, парламентские выборы состоялись в Японии – в результате там к власти триумфально вернулась Либерально-демократическая партия, вместе с союзниками получившая свыше двух третей мест в самой важной нижней палате: будущий премьер Абэ уже дал понять, что не против решить вопрос островов с Россией – а вот в похожем диспуте с Китае он хочет придерживаться жёсткой позиции.

В других местах выборов не было – что не мешало политикам проявлять себя. Немалый переполох вызвала госсекретарь США Хилари Клинтон, упавшая в обморок и получившая из-за этого сотрясение мозга – впрочем, мадам скоро уходит со службы, так что особых последствий происшествие не имело. Зато Берлускони, похоже, снова приходит не с пустыми руками (и другими частями тела): неисправимый (даже в свои 76 лет) ловелас завёл себе очередную молодую любовницу, о чём тут же радостно поведал журналистам – любвеобильный Сильвио дважды был женат и каждый раз разводился после 20 лет брака, а теперь он опять свободен и по-прежнему женолюбив. Активные потуги британского премьера Кэмерона легализовать "гей-браки" породили забавный троллинг журналиста Мура – тот задался вопросом, а будет ли позволено зарегистрировать подобный союз, например, какому-нибудь принцу? И если да, то будет ли усыновлённый в таком "браке" ребёнок законным наследником престола? Даунинг-стрит и Букингемский дворец молчат (почти – об этом ниже) – жаль: послушать их было бы любопытно. И, разумеется, куда ж без конца света – который не состоялся (если не считать вырубания электричества в головном офисе нашей компании): в ожидании него толпы экзальтированных граждан пытались сбежать в горы (кто в Сербию, кто во Францию), а премьерша Австралии Гиллард даже решила попетросянить и выступила с шутливым обращением к согражданам – в конце концов возрадовавшись грядущему катаклизму, благодаря которому ей "больше не придётся участвовать в ток-шоу". А китайцам было не до смеха – их лжехристианские сектанты провозвещали разные ужасы, за что и поплатились: не склонные к юмористике власти КНР попросту взяли пропагандистов под стражу – вот и весь сказ о конце света!

Королева и принцы
Денежные рынки. Шведский Риксбанк и центробанк Венгрии срезали свои базовые ставки ещё на 0.25% - до 1.00% и 5.75% годовых соответственно. Банку Японии снижать нечего (ибо базовый процент уже на нуле) – поэтому он просто расширяет программы эмиссии (на сей раз – на очередные 10 трлн. йен), как и прочие ведущие учреждения такого рода в мире; заодно ведомство Сиракава учло пожелания новых властей страны – и объявило о намерении пересмотреть целевой уровень инфляции в стране. Неизменными остались параметры монетарных политик в Мексике, Норвегии и Чехии – как и ожидалось. Протокол последнего заседания Резервного банка Австралии оказался менее голубиным, чем предполагалось – в нём нет ясных указаний на дальнейшее смягчение; аналогичный документ Банка Англии ничем не поразил – ни позицией Майлса, снова выступившего за более масштабное количественное смягчение, ни тревожным упоминанием рисков инфляции и экономического спада. ЕЦБ нынче не собирался – но Financial Times пишет, что в этом учреждении зреют планы сделать свою ставку отрицательной (для стимулирования кредитования – весьма сомнительная идея, впрочем): Йорг Асмуссен, германский представитель в правлении центробанка, уже выступил со скептическими замечаниями о пользе такого мероприятия – и он в данном случае скорее всего прав. Из прочего отметим штраф в 1.5 млрд. долларов, наложенный на швейцарский банк UBS за махинации со ставкой LIBOR – вдобавок ему придётся уволить многих весьма видных своих сотрудников, напрямую замешанных в этом скандале.

Наказание грозит и целой стране, а именно Аргентине – власти которой совсем уж нагло фальсифицируют статистику: они показывают годовой рост потребительских цен в 10%, хотя эксперты МВФ дают 25% - понятно, что манипулируют ценами все, но не до такой же степени; теперь провинившихся грозят изгнать из Двадцатки – большое дело! А в Штатах продолжается сага о "фискальном обрыве" – как и ожидалось, позиции сближаются: республиканцы готовы облагать налогами богатых, а Обама уступает в вопросе о размере дохода, начиная с которого будет введён налог – пока числовые характеристики не совпадают, но есть ощущение, что рано или поздно компромисс всё-таки будет достигнут; впрочем, в ночь на пятницу республиканцы стали затягивать процесс – поэтому не исключено, что в новый год США войдут с налоговым кризисом, из которого потом будут искать выход. И чтобы простимулировать его, агентство Fitch пригрозило при неудаче переговоров срезать стране рейтинг – угроза серьёзная, но пока не конкретизированная по срокам и условиям. А пока Fitch грозит, S&P действует: оно уменьшило рейтинги Кипра и Хорватии до "мусорного" уровня (прогнозы – негативный и стабильный), одновременно подняв сразу на 6 ступеней показатель Греции, которая "успешно провела обратный выкуп долга" (т.е. эффективно кинула инвесторов) – к тому же сказано, что если Афины будут выполнять план ЕС/МВФ, то рейтинг в скором времени можно будет повысить ещё раз-другой. Заодно и ЕЦБ сразу же сообщил, что с 21 декабря снова принимает греческие бонды в качестве залога – злые языки немедленно откомментировали это в том духе, что-де афинские облигации суть достойная замена концу света.

Дэвид Кэмерон впервые публично признал допустимой идею о выходе Британии из ЕС – впрочем, он тут же оговорился, что сам лично не хотел бы такого исхода: но то, что мысль уже высказана, весьма характерно. Кипр оказался на грани дефолта, куда его завели идиотские требования президента-коммуниста, подрывающие переговоры о помощи ЕС – теперь начальство пытается экспроприировать местные крупные компании, но те сопротивляются; власти заявляют, что им необходима помощь в размере 100% ВВП – нехило; кстати, рынки почти не реагировали на новости об этом – лишь рубль нервно припал: с чего бы это? У испанских банков растёт доля просроченных кредитов – к концу октября она достигла 11.2% и продолжает активно увеличиваться. Впрочем, рынки облигаций ведут себя спокойно – да и другие кризисные процессы иногда протекают нестандартно: так, в последнее время отмечается вал покупок недвижимости в Германии (особенно в Берлине) жителями Южной Европы (прежде всего греками и испанцами) – богачи из страдающих от долговых проблем стран предпочитают сбежать к благополучным немцам. Убегают и французы, недовольные 75%-ным налогом на богатых – обычно это происходит тихо, но в случае с актёром Депардье (уехавшим в соседнюю Бельгию) поднялся шум: власти имели глупость обвинить беглеца в непатриотичности – на что тот разразился гневным письмом. Британские СМИ и оппозиция обвинили в неуплате налогов принца Чарльза – но это уж слишком: в ответ королева посетила хранилище золота Банка Англии, а затем нанесла визит в Кабинет министров (первый за 220 лет) – оба акта явно символические и воспринимаются как предупреждение "не зарываться". Возможно, это можно считать и ответом на троллинг журналиста Мура – про принца и "гей-брак"?

Валютные рынки. На форексе развивались тенденции предыдущей недели – йену и доллар жёстко продавали против всего вокруг. Евро-доллар дорос до 33, доллар-йена – почти до 85; как следствие, самый мощный рост испытал кросс-курс евро-йена, добравшийся до 112.5 – намного выше многолетнего минимума (94), но до пиков 2008 года (170) пока очень и очень далеко, хотя дальнейший рост вполне вероятен, имея целью зону 120-140. Рубль, как уже отмечалось выше, припал – хотя и не слишком драматично. В целом можно отметить, что под закрытие года рынок наконец-то зашевелился – так что многие курсы именно сейчас установили рекорды уходящего года.

Источник: SmartTrade

Фондовые рынки. Основные биржи были настроены весьма оптимистично (впрочем, в пятницу они обвалились из-за затягивания переговоров по "фискальному обрыву") – при этом в Америке и Европе они двигались всё-таки осторожно, зато Азия летела вверх почти вертикально, так что, например, индекс Токийской биржи Nikkeiустановил пик с середины весны (выше 10000 пунктов). Любопытно, что главным драйвером тут стали акции... Банка Японии – ага, центробанк там имеет свои акции, точнее, "инвестиционные сертификаты" (не дающие "голосующих" прав): в среду эти бумаги взлетели на 15.6%, а четверг добавили ещё 10.7% - вернувшись к уровням мая; впрочем, до предкризисных пиков ещё далеко – они почти вчетверо выше даже нынешних чисел. Продажи пятых айфонов идут неплохо – за первые 3 дня реализовано 5 млн. девайсов, в том числе 2 млн. в КНР: впрочем, акциям Appleэто не особо помогает – рынки видят растущую конкуренцию на рынке смартфонов и не без оснований полагают, что цена яблочных акций слишком уж завышена.

Источник: Bloomberg

Товарные рынки. Нефть слегка подросла на общем оптимизме – но осталась в пределах диапазона ноября: тому причиной давление высокого предложения (саудовский министр аль-Наими снова заверил всех в том, что производство обильно и стабильно) и слабого спроса (в США он пал на 3% за последний год как на моторное топливо, так и на печное) – экономичные автомобили и взлёт в сфере газодобычи делают своё дело (кстати, и газ дешевеет). Ажиотаж на промышленных металлах тоже утих; драгоценные металлы продолжили падать, так что золото опустилось к 1630 долларов за унцию, а серебро – ниже 30. О слабости спроса сигнализируют также дешевеющие зерновые, бобовые, кормовые продукты и растительное масло – зато снова дорожает мясо, а молоко стабилизировалось после недавнего снижения. Из прочих сельхозтоваров сильны фрукты, хлопок и древесина – но сохраняется слабость кофе, сахара и примкнувшего к ним какао. В целом товарные рынки не склонны верить сладким речам начальства о новой волне экономического роста в мире – предпочитая реальность, в которой глобальный спрос по-прежнему очень и очень неустойчив.

Богач, бедняк
Азия и Океания. Как мы уже отмечали, реальное состояние мировой экономики остаётся тяжёлым – оптимистичные посулы властей, выдержанные в стиле "вот-вот, ещё чуть-чуть", ни на чём не основаны. Объективные индикаторы подтверждают этот вывод – к последним можно отнести и стоимость фрахта, и активность морских грузоперевозок (BalticDryIndex, Suezcanaltrafficи др.): они или валятся, или уныло валяются у многолетних низов. Локальные радости в экономических данных обычно недолговечны – к примеру, прямые иностранные инвестиции в КНР в октябре выросли в годовой динамике впервые с начала года, но уже в ноябре вернулся падёж (-5.4%): китайцы особых иллюзий не питали – потому ответили снятием ограничений на вложения зарубежных институционалов (включая центробанки), которые раньше не могли превышать 1 млрд. долларов. Возобновился осторожный рост цен на жильё – но власти этим скорее недовольны, потому что резонно предполагают активизацию спекуляций: стало быть, и тут радоваться нечему. Но рост опережающих индикаторов реален – похоже, под конец года дела тут улучшились. В Японии заказы на станки в ноябре рухнули на 21.3% в год, индекс общей активности экономики вспух на 0.2% в месяц – но не отыграл падения даже одного предыдущего месяца, торговый дефицит уже почти 1 трлн. йен из-за слабости экспорта, зарплаты валятся – и только продажи в универмагах и супермаркетах нежданно ростом (видимо, виноват эффект базы). В Новой Зеландии ВВП не дотянул до чаяний рынка, сфера услуг замедлилась, а баланс текущих операций за 9 месяцев сведён с дефицитом в 4.7% ВВП; опережающие индикаторы в Австралии стагнируют, а число вакансий (как и в стране киви) валится – короче, дела в экономике региона по-прежнему обстоят не слишком весело.

Европа. ВВП Ирландии в июле-сентябре вырос на 0.2% в квартал – первый плюс за 2 года, но рынок ждал большего (+0.7%); промышленность упала на 4.0%, а аграрный сектор рухнул на 11.8% - и только мега-рост в сфере коммуникационного оборудования и программного обеспечения (на 12.8%) поддержал экономику. ВВП Британии пересмотрели на 0.1% вниз в квартальной динамике и на столько же вверх – в годовой; экономика Нидерландов рухнула на 0.9% за квартал и 1.5% за год – чуть лучше исходной оценки, но всё равно плохо. Бундесбанк пророчит Германии по итогам октября-декабря "заметное" падение ВВП – институт IFO ждёт -0.3%. Строительная отрасль еврозоны продолжает валиться: после -1.3% в сентябре ещё -1.6% в октябре – и в целом тут уже низы, если не считать коротких обвалов в прошлые зимы из-за холодов. Испания нежданно порадовала взлётом промышленных заказов в октябре (+5.2% в год после -8.5% месяцем ранее); в Италии всё сложнее, но прогресс тоже достаточно ясен (-0.1% вместо -12.8%) – причём особенно силён внешний спрос. Опережающие индикаторы Франции свалились (новые заказы очень слабы), а в Германии они стагнируют; индекс делового климата IFOвырос лишь благодаря оптимистичным чаяниям светлого будущего – тогда как оценка текущей ситуации по-прежнему ухудшается.

Торговый профицит еврозоны в октябре ослабел из-за продолжающегося ослабления экспорта – однако капитальный счёт выправился, поэтому и баланс текущих операций стал лучше; торговый баланс Швейцарии опять превзошёл прогнозы. Цены производителей Британии бодро замедляются – но потребительская инфляция отступает медленно, а цены на жильё вяло колеблются вверх-вниз на фоне хиленького спроса; цены производителей и импортёров Германии тоже сдают позиции неохотно – зато в Испании (как и во всей остальной Южной Европе) этот процесс идёт куда активнее. Настроения бельгийцев, немцев и англичан ухудшились – повеселели только итальянцы; затраты на рабочую силу в еврозоне отстают даже от официальной инфляции – поэтому частный спрос в регионе по-прежнему слаб: как следствие, продажи и занятость в сфере услуг Испании остались в минусе в годовой динамике (хотя падение замедляется); розница в Италии пала на 1.0% в месяц против ожиданий нулевого изменения; в Британии продажи идут вяло и, как следствие, оптимизм розничных торговцев быстро слабеет, несмотря на разгар предпраздничного сезона. Казна в Британии продолжает страдать от экономического спада, несмотря на все меры жёсткой экономии – в ноябре заимствования бюджета в очередной неприятно удивили, превзойдя все прогнозы.

Америка. ВВП Канады в октябре продолжил замедляться – годовой рост уже меньше размера махинаций с дефлятором. ВВП США пересмотрен вверх – с +0.7% до +0.8% в квартал, что странно даже без учёта обычных подтасовок: ведь одновременно снижена оценка ВВД (валового внутреннего дохода) – между тем, эти две величины должны совпадать, а вместо этого они изрядно расходятся; в любом случае, ключевой показатель – реальный внутренний частный спрос на душу населения – упал на 0.8% в квартал и 1.1% в год, тем самым выдав худшую динамику за последние 2 года. Опережающие индикаторы в ноябре упали – но, как и в случае роста, это мало связано с реальностью: теперь причиной колебаний стал "ураганный" взлёт обращений за пособиями по безработице. Индекс ФРБ Нью-Йорка в декабре ушёл глубже в минус – вопреки чаяниям улучшения: новые заказы завалились, а занятость осталась в зоне спада (хотя тот замедлился); зато числа ФРБ Филадельфии, напротив, испытали мощный взлёт – ещё сильнее подскочили ключевые компоненты, давая понять, что прежний обвал был вызван лишь последствиями урагана "Сэнди"; показатель национальной активности от ФРБ Чикаго в ноябре тоже порадовал выходом в плюс; наконец, заказы на товары длительного пользования дали позитивный сюрприз – т.е. в целом всё неплохо. Пассив баланса текущих операций США в третьем квартале был наименьшим с конца 2010 года – благодаря сильному экспорту. Приток внешних денег в американские ценные бумаги очень слаб – даже в долгосрочном сегменте почти ноль (+1.3 млрд. долларов, минимум за 3 года), а общая сумма уже отрицательная (-56.7 млрд.); зарубежные пакеты казначеек чуть распухли – спасибо центробанкам, тогда как оффшорные структуры активно избавлялись от штатовских госбумаг.

Строительные показатели США по-прежнему радуют – но в последнее время и тут налицо замедление: новостройки в ноябре даже немного уменьшились, а полугодовой прогноз домостроителей стал ухудшаться; впрочем, продажи вторичного жилья сильны – однако предложение тут не растёт (его отношение к спросу на более чем 7-летнем минимуме), что при неплохом спросе порождает взлёт цен (+10.1% в год), сжимающий интерес покупателей. В Канаде на рынке жилья пузырь, который пытаются сдуть власти – как следствие, в ноябре продажи на вторичном рынке недвижимости ускорили падение (-1.7% после -0.1% месяцем ранее); потребительские цены падают; и спрос в стране кленового листа тоже неустойчив – в октябре отмечен рост оптовых продаж на 0.9%, но он отыграл лишь часть сентябрьского спада (-1.5%), так что радоваться особо нечему; впрочем, розница растёт – но это совсем не удивительно в сезон праздничных распродаж; наконец, занятость в Канаде осенью довольно-таки активно снижалась. Частные доходы и расходы в США отыграли в ноябре потери предыдущего месяца, вызванные последствиями всё того же зловредного урагана "Сэнди". Настроения американцев улучшились по версии Bloomberg, однако по данным Мичиганского университета, напротив, доверие потребителей в декабре резко ухудшилось. Статистика понедельных продаж в сетях штатовских магазинов неоднозначна – и придётся дожидаться окончания праздничного сезона для подведения более-менее достоверных итогов. Пока же можно констатировать, что по сравнению с Европой Америка выглядит в целом куда оптимистичнее.

Россия. Росстат отчитался за ноябрь. Промышленное производство выросло на 0.6% в месяц – но после октябрьского падения на 0.7% это не впечатлило; в обрабатывающей промышленности явный плюс в годовой динамике имеет только сектор транспортных средств и оборудования; темп экспансии инвестиций в основной капитал снизился с 5.0% до 1.2% в год. Выпуск в сельском хозяйстве сократился на 7.4% (однако в октябре было -13.3%) – производство молока уменьшилось на 2.8%, чего не происходило с апреля 2011 года; по обеспеченности кормами ситуация ныне хуже, чем не только год назад (на 24%), но даже в 2010 – т.е. после обвала из-за аномальной жары. Объём лесозаготовок рухнул на 15.7% - худшая динамика с августа 2009 года, т.е. с пика кризиса. В строительстве годовой рост почти обнулился (он равен лишь 0.3% после +5.1% месяцем ранее) – хотя ввод жилья сохранил импульс роста (+11.1% после +11.0% в октябре). Стагнирует и грузооборот транспорта (+0.1% в октябре и +0.4% в ноябре) – в основном из-за слабости трубопроводов (-3.0% и -3.5%). Занижение инфляции осталось в силе – и ширится расхождение индекса потребительских цен и стоимости фиксированного набора товаров и услуг; из-за махинаций в этой сфере завязанные на неё показатели (розница, реальные зарплаты и душевые доходы, услуги и т.п.) выглядят красиво – но что толку, если в самом деле всё куда мрачнее? А тут ещё и безработица подросла (и это не сезонное явление) – в общем, дела в экономике продолжают ухудшаться: по нашей оценке, реальный ВВП в ноябре оказался на 0.5-0.7% ниже, чем год назад – это худшая динамика с декабря 2009 года; конечно, официоз покажет что-то вроде +2% (а то и больше) – но кто ж в такое поверит? Особенно если поглядеть на данные того же Росстата по годовой динамике выпуска товаров и услуг по базовым видам экономической деятельности – она обнулилась, тем самым давая худшие значения за все 9 лет наблюдений, кроме одного лишь кризисного года.

Источник: Росстат

Меж тем, появляются другие тревожные симптомы. В Москве за первые десять месяцев уходящего года реальные располагаемые душевые доходы пали на 9.1% в год, в том числе в третьем квартале – на 12.8%; причём тут нельзя даже сослаться на эффект высокой базы, ибо годом ранее реальные доходы стагнировали (+0.1%) – а если ещё и учесть занижение инфляции, то картина станет совсем мрачной. Экономисты гадают о причинах феномена – а мы, не претендуя на безусловное владение ответом, позволим себе предположить, что таковы плоды мудрой миграционной политики российской власти, особенно явные как раз в столице. Отметим ещё, что по свежим независимым исследованиям (доклад Global Wealth Report за октябрь), 1% богатых россиян владеет 71% от суммы личных активов населения – а ведь в США или ЕС этот показатель не превосходит 30-40% (в Японии ниже 20%); более того, почти половину этой величины (а именно, 30% личных активов) дают лишь 96 самых богатых людей – такое возможно только в самых худших банановых республиках, а обычно первая сотня богачей имеет около 2% общего богатства; как видно, социальная политика российского начальства не менее прекрасна, чем миграционная. Возможно, люди принесены в жертву химере международного финансового центра? Но и она провалилась – уже в этом году Москва в рейтинге Global Financial Centers по плану должна была обогнать Шанхай, а на деле последний за 4 года поднялся с 34 места в мире на 19, а первопрестольная опустилась с 57 на 64. Но сильных мира это заботит слабо: Банк России вон предался креативу и выпускает прямоугольные монеты к сочинской Олимпиаде; а бизнес произвёл серию наборов "к концу света" – томичи даже включили туда верёвку и мыло; бары устраивали "апокалиптические вечеринки" и т.д. Однако конец света отложился – и понятно почему: ведь накануне его (20 декабря) у нас отмечался День чекиста – вот славные рыцари плаща и кинжала и сумели спасти мир, трижды ура им!

Иллюстрация: Артём Попов

Из политических новостей можно выделить грядущие перемены в Венесуэле – хотя её президент Чавес и уверял избирателей, будто оправился от рака и теперь "парит как кондор", на самом деле его судьба выглядит весьма печальной: на прошлой неделе он перенёс сложнейшую 6-часовую операцию в Гаване – и, по мнению экспертов-медиков, печальный финал уже близок, так что жить Уго скорее всего осталось лишь несколько месяцев; и сам он, похоже, тоже осознал печальную реальность – поэтому объявил своим преемником вице-президента Мадуро; учитывая то, что весь боливарианский социализм был жёстко завязан именно на персону его основоположника, перспективы страны выглядят весьма неопределённо. А в Европе, напротив, очередное воскресение – политическое, разумеется: непотопляемый Сильвио Берлускони, оправившись от обиды, нанесённой ему судом, вознамерился снова возглавить правительство Италии – ради чего его партия уже отозвала поддержку нынешнему премьеру Монти. Соседние страны крайне недовольны – не без оснований полагая, что политика Берлускони была одной из заметных причин нынешней особой подверженности Италии долговому кризису, поэтому очередное пришествие во власть популиста Сильвио вряд ли будет иметь позитивные последствия: впрочем, Берлускони грозят новые суды – так что у сильных мира сего есть неплохие шансы надолго лишить его политической дееспособности, ведь машину правосудия так легко уговорить вести себя предельно неспешно!

Иллюстрация: Артём Попов

Куда горячее политический расклад в Египте – где президентствующий исламист Мурси "предал идеалы революции" и учинил диктатуру, причём под предлогом "защиты революции": удивительно, сколь похоже развиваются события после всех значимых революций. Сходство заметно и в остальном – быстро выясняется, что власти лениных и троцких требуются бонч-бруевичи и брусиловы, которых ещё недавно лишали всего, а то и убивали: Мурси осознал ошибочность гонений на армию и призвал военных защитить его от перманентных революционеров, буянящих на улицах и площадях – впрочем, этого оказалось недостаточно, так что пришлось заодно отменить наделавшую шуму Конституционную декларацию (которая ввела тиранию); тем не менее, референдум по Конституции намечен на 15 декабря – и т.к. оппозиция требует его перенести на более поздний срок, противостояние в ближайшие время вряд ли удастся остановить. В цивилизованном мире ситуация куда проще, стимулируя лёгкое отношение к жизни – так, популярны "пранкерские" розыгрыши, когда кто-то звонит видной персоне и, представляясь другим человеком, затевает разговор на скользкую тему; недавно так "пошутили" австралийские ди-джеи, в итоге прознавшие о беременности английской принцессы Кейт. Но закончилась шутка печально: медсестра, терзавшаяся угрызениями совести из-за своей оплошности (она не догадалась о розыгрыше, приняв за чистую монету звонок из "Букингемского дворца"), в конце концов самоубилась – а обрушившийся после этого на шутников вал бешенства австралийцев заставил радиостанцию срочно уволить подлецов, а заодно и выплатить родным погибшей полмиллиона долларов. Однако нет сомнений, что других "шутников" это не остановит – в мире победившего пофигизма это попросту невозможно.

Попадопулос

Денежные рынки. Центробанки Швейцарии, Южной Кореи и Исландии ничего не изменили в параметрах монетарных политик – а ключевым событием минувшей недели стало заседание ФРС США. Текст меморандума в констатирующей части звучит чуть оптимистичнее прежнего – но не принципиально. Зато резюмирующая часть сильно усложнилась: во-первых, как и ожидалось, по окончании "операции Твист" Фед возобновляет покупку долгосрочных облигаций, а заодно и реинвестирование дохода от погашаемых казначеек в новые такие же (причём прямо на аукционах) – подобное же реинвестирование ипотечных бумаг вовсе и не прекращалось; во-вторых, ФРС рискнул заняться таргетированием инфляции и безработицы – объявлено, что сверхмягская политика будет сохраняться, пока инфляция в перспективе 1-2 лет не превысит 2.5% в год (или долгосрочные инфляционные ожидания не перестанут быть сдержанными), а безработица не опустится ниже 6.5%. Как обычно, диссидент Лэкер был против (он недоволен как продлением эмиссии, так и явным прописыванием условий её сворачивания) – однако остальные 11 членов правления голосовали за итоговое решение. Таким образом, Бенни-вертолётчик родил инновацию – теперь одновременно работают сразу две весьма схожие программы количественного смягчения, QE-3 и QE-4. Как обычно, с нового года в составе правления Фед произойдут изменения – хотя каких-то принципиальных подвижек в общем настрое ожидать не приходится: уйдут главы ФРБ Ричмонда, Атланты, Кливленда и Сан-Франциско Лэкер (ястреб), Локхарт, Пианальто (умеренные) и Уильямс (голубь); на их места придут руководители региональных банков Канзас-Сити, Сент-Луиса, Чикаго и Бостона Джордж (умеренный ястреб), Буллард (центрист), Эванс и Розенгрен (ярые голуби) – таким образом, возможна лишь небольшая поляризация взглядов (Буллард в последнее время стал бухтеть на чрезмерную эмиссию), но баланс наверняка останется голубиным.

Кстати, это касается не только ФРС – политика монетарных властей ведущих стран и регионов мира схожа: за последние 5 лет они влили в финансовую систему 11 трлн. долларов – подчеркнём, это реальные вливания (т.е. добавки к глобальной денежной базе), без учёта перманентного краткосрочного рефинансирования банков и схожих с ними учреждений. Эта политика будет продолжаться – ибо у власти во многих указанных учреждениях находятся "технари": стоит заметить, что Бернанке и президент ЕЦБ Драги учились в Массачусетском технологическом институте (именно там они получали свои учёные степени) – да и их британский коллега Кинг в 1980-е годах тоже отметился там; вообще, у людей с техническим бэкграундом обычно восприятие экономики имеет явный механицистский крен – оттого они и решают проблемы посредством немудрящей денежной накачки. Между тем, американские власти продолжают наступление (хотя и во многом лишь символическое) на ведущие глобальные банки – очередной жертвой должен стать британо-китайский HSBC, который хотят обложить штрафом в 1.9 млрд. долларов за отмывание денег (частично от иранского официоза, но прежде всего от латиноамериканских наркокартелей): необычным обстоятельством в этом деле является то, что штатовцы пошли на беспрецедентный для себя шаг – две трети этой суммы будет даже не уплачено нарушителем, а попросту конфисковано у него; британцы недовольны – но что они могут поделать? На них и так давят в ЕС, грозя отобрать статус мирового финансового центра – в пользу мегаполисов, расположенных в континентальной Европе; тут же ещё и агентство S&P ухудшило прогноз по рейтингу со стабильного до негативного.

В остальном европейские новости вращались вокруг Греции – та провела-таки обещанный добровольно-принудительный выкуп своих облигаций у частных держателей: бумаги скуплены за треть номинала (причём это ещё считается "чрезмерной уступкой" – евро-структуры дали понять, что надо было давить сильнее), так что инвесторы лишились облигаций на 31.9 млрд. евро. Забавной была официозная агитация греков – их главный спец по долгу с крайне подходящей фамилией Попадопулос агитировал банки, мол, "лучшие условия! редкая возможность! не упустите шанс!" и т.д. В результате условия Еврогруппы были почти выполнены (греки потратили чуть больше плановой суммы) – и последняя милостиво одобрила новый транш помощи. Справедливости ради надобно заметить, что Афины всё же что-то делают и в реальной жизни: так, по итогам 11 месяцев в целом бюджетный дефицит сократился на 40% к тому же периоду прошлого года – и сокращение долгового бремени, разумеется, в немалой степени способствует успехам этого мероприятия. Министры финансов ЕС договорились о порядке наделения ЕЦБ надзорными функциями – для начала (где-то через год) центробанк сможет контролировать по 3 крупнейших банка в каждой стране. А в остальном интересного немного: евро-чиновники упреждающе стали петь осанну уходящему премьеру Италии Монти – давая понять его последователям, что не потерпят отхода от политики нынешнего правительства; аукционы по размещению госдолга Испании и Италии прошли хорошо – в общем, на какое-то время ситуация в еврозоне и ЕС в целом успокоилась. Надолго ли?

Валютные рынки. Оптимизм, вызванный очередной волной эмиссии в США, породил массовые продажи йены и (во вторую очередь) доллара против всего вокруг – впрочем, масштаб этого процесса был умеренным, лишь доллар-йена прорвалась к 84 на ожиданиях грядущего монетарного ослабления в Японии после выборов в это воскресенье; благодушно вёл себя также рубль – и тут интересного немного. Отметим рассылку UBS для клиентов – банк предупредил о введении комиссий за хранение крупных депозитов в швейцарских франках: в конце документа уже и вовсе открытым текстом написан призыв урезать франковые счета до минимума – как мы уже писали, такова политика всех ведущих банков страны, в свою очередь, отражающая волю властей (в том числе и монетарных) любой ценой снизить спрос на франк и, как следствие, курс последнего.

Источник: SmartTrade

Фондовые рынки. Ведущие биржи пухли – сначала на ожиданиях свежих вливаний, а затем и после объявления о них: при этом весьма сложная ситуация с "финансовым обрывом" в США была проигнорирована – зачем думать о чём-то плохом, когда живые деньги вот они, нескончаемым потоком льются прямо в руки? Впрочем, пессимизм скоро вернулся – хотя и в умеренных масштабах; однако китайцы как раз резко повеселели и мощно отросли. Из корпораций отметим Peugeot Citroen, который уволит каждого шестого сотрудника – всего сокращается 12 тыс. рабочих мест. Зато у Porsche, напротив, рекордные продажи – спасибо понтярщикам из США и Китая. А вот дела Panasonic столь плохи (два года подряд чистый убыток в 10 млрд. долларов), что компания вынуждена продать даже свою штаб-квартиру в Токио: после этого ей придётся довольствоваться арендой помещений в этом же самом здании – вот так "затягивание поясов" по-настоящему.

Источник: YahooFinance

Товарные рынки. Разумеется, разбрасывание денег вызвало прилив энтузиазма и на биржах товаров – особенно весело росли промышленные и драгоценные металлы (но сильно отстало – а потом даже упало – золото). Сравнительно слабо дорожала лишь нефть – а газ так и вовсе подешевел до летнее-осенних минимумов. Причиной тому стал очередной вал известий, сулящих бурный прогресс в США – достаточно только сказать, что приращение добычи нефти в уходящем году, судя по всему, составит 13%: а это, между прочим, исторический рекорд за все 1.5 века наблюдений с 1859 года! Прогноз увеличения добычи на следующий год только что повысили сразу в 3.5 раза – в общем, если так пойдёт и дальше, то Штаты и впрямь вскоре обгонят всех в этом направлении; ожидания по газу на 2013 год несколько скромнее – но тут рост был уже слишком могучим, так что надобна передышка. Зерновые, бобовые, корма, молоко и растительное масло в основном стояли на месте – кроме пшеницы, несколько подешевевшей на фоне доклада Минсельхоза США, из которого видна слабость экспорта и, как следствие, более низкий, чем ранее чаялось, спрос на стороннее зерно. Мясо, хлопок, фрукты и древесина снова дорожают, а сахар и кофе по-прежнему дешевеют – в общем же никаких особо бурных событий тут не происходит.

Статистики бастуют

Азия и Океания. ОЭСР только подоспела со своими оценками за октябрь – не свежими, но что ж поделать. Опережающие индикаторы стагнируют – а из отдельных регионов отмечено улучшение в КНР и Италии, но в Бразилии ситуация ухудшается. Китайская статистика в ноябре неоднозначна: инвестиции в основной капитал (по итогам 11 месяцев в целом) слегка уступили ожиданиям (+20.7% в год вместо +20.9%), то же касается и торгового профицита (19.6 млрд. против +25 млрд. по прогнозам); напротив, розничные продажи порадовали (+14.9% - это 8-месячный максимум) – как и промышленное производство (+10.1% - тоже пик за 8 месяцев), причём выпуск дизельного топлива и бензина достиг рекордных вершин. Денежные показатели чуть хуже прогнозов: цены производителей упали на 2.2% в год (ожидалось -2.0%), а потребительские выросли на 2.0% (вместо +2.1% по прогнозам); новые кредиты китайских банков тоже немного уступили чаяниям – да и монетарные агрегаты слегка замедлились. Декабрьский индекс деловой активности (PMI) в производственном секторе от HSBC вырос до 14-месячного максимума благодаря внутреннему спросу – правда, компонент выпуска припал. Впрочем, сами китайцы не парятся из-за локальных колебаний статистики – они продолжают гнуть свою линию с упором на внутренний спрос, в том числе инвестиционный: на днях запущен самый высокоскоростной поезд в мире – его средняя скорость на дистанции в 1068 км (между городами Ухань и Гуаньчжоу) составила 350 км/ч, а максимальная достигала 394 км/ч; на 2013 год запланирован ввод в строй ещё 42 скоростных линий. Заметьте, это не просто скоростные поезда, а отдельные скоростные дороги – короче, не Сапсаны.

ВВП Японии за июль-сентябрь подтвердили как -0.9% в квартал (хотя ожидалось мини-улучшение до -0.8%): хуже всего инвестициям в основной капитал (-3.0%) – а с учётом пересмотра ВВП в апреле-июне с +0.1% до -0.03% имеем формальную рецессию. Машиностроительные заказы в октябре наконец-то прервали череду минусов и выросли на 2.6% - за что спасибо внешнему спросу (+9.4%) при стагнирующем внутреннем; то же касается и производства – впрочем, его годовая динамика по-прежнему скверная (-4.5%). Минфин констатировал ухудшение настроений крупных компаний и снижение их планов по прибылям и инвестициям; аналогичный обзор Банка Японии "Танкан" дал похожие результаты – кроме более оптимистичных ожиданий компаний (особенно мелких и средних) по инвестициям в ближайшие месяцы; индекс экономических наблюдателей чуть подрос – но остался весьма низким; индекс активности в сфере услуг снизился на очередную 0.1%. Торговый баланс по-прежнему в изрядном дефиците (450 млрд. йен), цены на корпоративные товары показали 8-й подряд минус в годовой динамике (-0.9%), настроения потребителей меняются от плохого к худшему – и только банковское кредитование подаёт признаки жизни. Деловая активность в производственном секторе экономики Новой Зеландии вернулась в область рецессии (PMI 48.8), деловое доверие в Австралии тоже резко ушло в минус (новые заказы, загрузка мощностей и использование запасов на минимумах за 3.5 года) – как и настроения потребителей, в декабре сильно ухудшившиеся. Инфляция, кредит, ценовые ожидания – всё это выглядит слабо; и в целом в регионе всё по-прежнему – спрос и экономика находятся в сложном положении.

Европа. ВВП Италии в июле-сентябре подтвердили как -0.2% в квартал и -2.4% в год; частное потребление снизилось на 1.0% к предыдущей четверти – а более-менее пристойный итог обеспечил рост экспорта на фоне спада импорта. Взгляд в будущее мрачен повсюду: так, центробанк Бельгии срезал оценку на текущий год с +0.6% до -0.2%, а на 2013 – с +1.4% до 0.0%; его коллеги из Нидерландов – с -0.6% до -1.0% и с +0.6% до -0.6% соответственно; Банк Франции ждёт сокращения на 0.1% в заключительной четверти сего года, констатируя слабость промышленности. А её подтвердили и статистики: производство в октябре упало на 0.7% в месяц и 3.6% в год после -2.7% и -2.5% месяцем ранее; у Италии -1.1% и -6.2% против -1.3% и -5.0%; у еврозоны -1.4% и -3.6% вместо -2.5% и -2.3%; единственную радость доставила... Греция (+2.0% в год после -7.0% в сентябре). Баланс промышленных заказов Британии в декабре немного улучшился – но остался в изрядном минусе, причём ожидания объёма производства стали значительно хуже; опережающие индикаторы снова ушли вниз – в общем, весёлого мало и тут. Зато порадовал исследовательский центр ZEW: по его данным, в декабре резко улучшились экономические ожидания в Швейцарии, Германии и еврозоне – впрочем, во всех случаях причиной стали только оптимистические чаяния светлого будущего, тогда как оценки текущей ситуации по-прежнему не блещут; такая же картина и в исследовании Sentix по доверию инвесторов еврозоны – ожидания хороши, однако нынешний момент воспринимается в целом весьма скептически. Предварительные PMIГермании, Франции и еврозоны в общем огорчили в промышленности – зато сфера услуг держится (особенно у немцев).

Балансы текущих операций в октябре показали сужение профицита Германии и дефицита Франции – причём у немцев сальдо торгового баланса вышло худшим за 7 месяцев. Перманентная слабость спроса (и внутри региона, и в целом в мире) порождает логичный спад инфляционного давления: оптовые цены в Германии сжались на 0.6% в месяц в октябре и ещё на 0.7% в ноябре; цены производителей и импортёров Швейцарии падают или стоят на месте. Потребительские цены слабеют по всей Европе – и помесячно (тут у всех минусы в ноябре), и по отношению к тому же периоду прошлого года, где прибавка осталась прежней (+3.0%) только в Испании, тогда как у всех остальных стран явный спад: +1.6% вместо +2.1% в Ирландии, +0.4% после +0.9% в Греции, +1.9% против +2.1% в Португалии, +2.6% вместо +2.8% в Италии, +1.6% (это минимум с августа 2010 года) после +2.1% во Франции, +1.9% против +2.0% в Германии и +2.2% вместо +2.5% в еврозоне. Исследование британского рынка жилья от RICS оказалось смешанным: с одной стороны, цены ускорили падение – и в то же время такая динамика привлекла новых покупателей, так что обороты могут вырасти в ближайшее время. А вот рынок труда здесь однозначно порадовал: безработица неожиданно снизилась, а индекс постоянных вакансий по версии KPMG/REC достиг 19-месячного максимума. Куда мрачнее дела в континентальной Европе – во Франции и в Греции в третьем квартале продолжался спад занятости; да и в целом по еврозоне показатель безработицы достиг исторического максимума – в общем, радостного мало. Число регистраций новых автомобилей в еврозоне упало на 14.1% в год – а вообще в ЕС тут плюс только у британцев: спрос слаб.

Америка. Промышленное производство в США в ноябре подскочило на 1.1% после -0.7% месяцем ранее; отгрузки и заказы в канадской промышленности внезапно свалились; индекс оптимизма в малом бизнесе США от отраслевой организации NFIB рухнул (с 93.1 до 87.5 пункта) – исследователи уверяют, что ураган ни при чём, а виноваты выборы: Обама хочет обложить богачей налогом – вот те и недовольны. Зато ураган повлиял на экспорт и импорт в октябре, так что первый просел худшим темпом за 4 года (на 3.6% в месяц) – в итоге дефицит торгового баланса расширился с 40.3 до 42.2 млрд. долларов; напротив, в Канаде вывоз распух (а ввоз сжался) – как следствие, пассив баланса уменьшился с 1.0 млрд. до 169 млн. луни. Цены на импорт и экспорт в Штатах в ноябре продолжали уменьшаться – стало быть, дефицит может снова сократиться. В Канаде число новостроек в ноябре упало на 3.6% - показатель колеблется, но в целом с середины года он уменьшается к радости властей, опасающихся образовавшегося тут могучего пузыря. В Штатах отчуждений недвижимости банками становится всё меньше (по данным RealtyTrack, в ноябре -3.0% против октября и -19.4% к ноябрю 2011 года) – сектор по-прежнему находится в фазе оживления. В ноябре цены производителей упали ещё на 0.8% после -0.2% месяцем ранее из-за обвала бензина на 10.1% (самого мощного с марта 2009 года), что урезало годовой рост до 1.5% (реально, конечно, больше); потребительский кредит в октябре вспух на очередные 14.2 млрд. долларов – и снова львиную долю невозобновляемого сегмента (т.е. почти всего, кроме кредитных карт) обеспечило государство через студенческие и прочие займы, тогда как частник осторожен.

Ещё осторожнее домохозяйства: индекс экономического оптимизма IBD/TIPP в декабре упал к 12-месячному минимуму; в начале первого месяца зимы индикатор доверия потребителей по версии Bloomberg снизился до худшего значения с середины осени. В декабре индекс трендов занятости от ConferenceBoard ушёл в минус – организация пророчит замедление и тут, и в экономике в целом; первичные обращения за пособиями по безработице, правда, сильно упали – но это опять же эффект "Сэнди", только теперь уже запаздывающий (ранее показатель, напротив, резко подскочил и тем образовал высокую базу). Оптовые запасы в октябре выросли на 0.6% в месяц и 6.6% в год (в номинальном выражении, т.е. без учёта инфляции); продажи упали на 1.2% в месяц, урезав годовую прибавку до 2.3% - соотношение запасов и продаж отметило вершину с октября 2009 года, что сулит не слишком радостные перспективы производству (ведь это означает избыток запасов с учётом текущего уровня спроса, поэтому заказы производителям могут уменьшиться). Аналогичная картина также в коммерческих запасах и продажах – да и розница не слишком радует: в реальном выражении годовой спад душевых продаж продолжается – он примерно равен 2.2%. А точнее сказать непросто – ибо американские статистики, похоже, устроили тайную забастовку: сайт Бюро переписи населения лёг всерьёз и надолго, а отчёт Бюро трудовой статистики по инфляции напоминает скверно составленный ребус – ясно лишь, что цены упали. Из других показателей спроса в минусе недельные числа продаж в сетях магазинов; не радует и казна – где лишь за 2 первых месяца нового финансового года уже образовалась дыра в 392 млрд. долларов; короче, невесело.

Источник: Бюро переписи населения США

Россия. Росстат оценил годовой прирост ВВП в третьем квартале как +2.9% в год – наши прикидки давали в лучшем случае микро-прибавку (0.1-0.2%), так что обычное расхождение в 2.5-3.0% сохраняется: статистики продолжают основательно завышать реальную динамику национальной экономики. Из негативных компонентов обращают на себя внимание строительство (-3.2% к тому же периоду прошлого года после +4.2% в апреле-июне) и сельское хозяйство (-4.8% вместо +2.5%) – а на позитивной стороне только финансовые услуги (+14.6%, хотя это и меньше, чем +17.3% в предыдущем квартале): короче, Росстат свёл экономический рост к ускоренной раздаче банками кредитов, в основном ипотечных – интересно, рискнёт ли он в будущем занести сдутие этого пузыря в минус или проигнорирует? Так или иначе, замедление налицо – хотя формально очищенные от сезонного фактора данные не приводятся, содержащийся в отчёте график говорит о замедлении. Оно видно и по другим новостям: так, продажи автомобилей в ноябре впервые за 2 с лишним года отметили нулевое изменение за последние 12 месяцев – дилеры отмечают заметное снижение спроса, которое вскоре может отразиться и на предложении (т.е. производстве). Профицит федерального бюджета в ноябре составил 1.1% ВВП, а в целом за 11 месяцев – около 1.4%; однако в декабре весь этот плюс скорее всего будет отыгран – в конце когда всегда бывает изрядный дефицит. Денежная база растёт темпом в 10.6% в год – примерно как реальная инфляция (не официозная): маловато будет – а если учесть, что отношение свободной ликвидности банков к депозитам в них опять около рекордного минимума, а рублёвые займы растут на 50% в год, то придётся признать явную разбалансированность финансовой системы страны. В условиях удорожания ипотеки (как раз наметившегося в последнее время) это чревато – Банку России пора бы уже проснуться...

Иллюстрация: Артём Попов

Из стихийных бедствий прошедшей недели отметим землетрясение в Иране, повлекшее жертвы и разрушения, а также филиппинский тайфун (до тысячи погибших) и взрыв контейнера с пестицидами в Буэнос-Айресе. Политические вести разнообразны и сочны. Революция в Египте продолжается – теперь в предательстве её идеалов обвиняется революционный президент Мурси, который наделил себя диктаторскими полномочиями (что характерно – "для защиты революции"): толпа в Каире была столь брутальной, что вынудила новоявленного тирана сбежать из дворца – то ли ещё будет, ой-ёй-ёй! Иной образец внезапного насилия явил полпред Сербии при НАТО – ожидая в аэропорту Брюсселя припозднившихся коллег из МИДа, он вдруг прыгнул с высокой эстакады, немедленно самоубившись и тем повергнув официоз альянса в шок. Куда осмотрительнее был министр иностранных дел России Лавров, упавший с лестницы и всего лишь сломавший руку во время путинского визита в Стамбул; его беды на этом не закончились, ибо когда уже после этого Путин вернулся в Сочи, московские министры не смогли вовремя прибыть к нему на представительное совещание по региональным финансам из-за поломки самолёта всё того же главы МИД – как говорят, местные умельцы залили генератор жидкостью против обледенения.

Продолжается эпопея бывшего главы МВФ Стросс-Кана – и хотя он сумел отбиться от обвинений в изнасиловании горничной нью-йоркского отеля, ему всё же пришлось пойти навстречу требованиям компенсировать страдалице "моральный ущерб": причём действовавшим с истинно американским размахом адвокатам африканки удалось вытянуть из непомерно любвеобильного Доминика аж 6 млн. долларов, которых у того нет – половину суммы пришлось занять у бывшей жены, которая развелась с ним в августе как раз после означенного скандала! Президента Белоруссии Лукашенко горничные не интересуют – зато он озабочен модернизацией производства в сфере деревообработки: дабы последняя прошла успешнее, батька велел запретить работникам увольняться до конца модернизации, посулив им за это неслабый скачок зарплат – видимо, предполагается, что все поверят, будто несознательные белорусы не понимают своей великой выгоды и зачем-то спешат сбежать от столь завидной участи. Однако самый яркий пример сурового прагматизма явили немцы-хоккеисты из клуба "Каннибалы Ландсхута" – их генеральным спонсором отныне будет местный бордель: как видно, победная поступь прогресса в развитом мире неостановима.

Иллюстрация: Артём Попов

Неделя центробанков

Денежные рынки. Резервный банк Австралии опять понизил учётную ставку на 0.25% - до 3.00% годовых, которые суть повторение кризисного минимума и наименьшее значение с 1960 года. Сопроводительное заявление звучит оптимистичнее, чем раньше – так что тут намечается пауза; однако, по мнению экспертов, если ситуация в экономике начнёт ухудшаться, то со свежими актами монетарного облегчения придётся поторопиться. Польский центробанк последовал за австралийским – тоже -0.25%, но до 4.25% годовых: впрочем, это решение широко ожидалось. Как прогнозировались и неизменные ставки Резервного банка Новой Зеландии (2.5%) – тут тоже меморандум в целом позитивнее, намекая на возможные повышения ставок в будущем. Ещё яснее об этом говорит Банк Канады – хотя пока его процент остался на рекордно низком уровне 1.0% годовых. Совсем в другую сторону глядят Банк Англии и ЕЦБ – и пусть на сей раз они оставили на месте параметры своих денежных политик (базовые проценты и программы количественного смягчения), в целом очевиден голубиный настрой этих центробанков, продолжающих придерживаться мягкости ради стимулирования бедствующих экономик. Наконец, на ближайшей неделе состоится финальное в этом году заседание ФРС США – "Операция Твист" близка в завершению: и в её итоге Фед лишился почти всех своих коротких казначеек, что есть явный нонсенс для любого центробанка – ведь именно краткосрочные госбумаги суть основной инструмент рутинной денежной политики.

В любом случае аналитики ждут запуска новой программы эмиссии – и, видимо, это будет опять выкуп длинных казначеек: Бернанке, мягко говоря, не страдает оригинальностью методов работы. Особенно необходим свежий план из-за неопределённости с "фискальным обрывом" – демократы и республиканцы в очередной раз разругались: секретарь Казначейства Тимоти Гайтнер громко хлопнул дверью, заявив, что никаких планов, не предусматривающих повышения налогов на богатых, он более рассматривать не собирается – и всё же, как нам кажется, на какой-то компромисс они в конце концов должны выйти. Деньги ищут и британцы – министр финансов Осборн выдал осенний отчёт по бюджету для парламента – все оценки ухудшены, вводятся новые налоги, что едва ли поможет экономике, в то же время и не урезав дефицит казны (в этом году ожидается равным 6.9% ВВП). В общем, у всех экономика проблемная, бюджеты трещат – и недостачи покрываются щедрой эмиссией свежих казначейских облигаций; проблема в том, что покупателей на такую прорву бумаги найти не так-то просто – и до последнего времени тут господствовал Китай, но теперь (в связи с переходом на модель внутреннего потребления) он резко сократил темп прироста своих вложений в иностранные бонды, а также валютных резервов вообще, так что к середине сего года этот показатель упал до наименьших значений за всю историю наблюдений. Похоже, недалёк тот час, когда центробанкам придётся напрямую скупать всю эмиссию Минфинов!

Источник: Tim Price, PFP Wealth Management

В еврозоне новая напасть – агентство Moody's снизило рейтинг стабфонда ESM из-за ухудшения рейтинга Франции, являющейся одним из ключевых гарантов фонда: очередная серия обиженных комментариев евро-чиновников ("мы так стараемся, а вы нас наказываете!") ничего не изменила – а слухи говорят о том, что коварное Moody's намерено вскоре срезать ещё и рейтинг Германии. В раздражении от деяний глобальных финансистов еврозона пытается найти контрмеры – так, глава Банка Франции Нуайе пригрозил отобрать у Лондона львиную долю операций с бумагами, номинированными в евро – мол, или входите в зону евро, или мы сами будем у себя держать ключи от евро-транзакций; англичане, и без того стремительно утрачивающие позиции ведущего финансового центра мира, никак не могут одобрить такое намерение – а вот смогут ли помешать его реализации, мы поглядим. Греция выпустила план очередного добровольно-принудительного обмена своих облигаций (на сей раз на деньги, но с большим дисконтом) – за что агентство S&P сразу же срезало Афинам рейтинг до дефолтного уровня, хотя и пообещало в случае успеха операции вернуть его обратно. Испанцы официально запросили (и вскоре получат) евро-заём на рекапитализацию банков; у итальянцев дефицит бюджета сокращается – но не слишком быстро, что с учётом и без того гигантского госдолга (2 трлн. евро) может быть фатальным. Короче, и тут все ищут деньги – а надо бы поучиться у афганцев, которые преуспели больше других: из Kabul Bank, крупнейшего банка страны, руководство много лет подряд тупо вывозило наличность самолётами (помещая её в контейнеры для еды) и всего таким образом увело почти 1 млрд. долларов – во вдохновителях этой операции родственники нынешних властителей Афганистана (сюрприз, сюрприз!).

Валютные рынки. Из ведущих курсов мало кого можно отметить: слегка припал фунт да немного подросло евро – и то в последнем виноват скорее кросс-курс евро-франк, который подскочил из-за сообщений о намерении крупнейших банков Швейцарии (особенно Credit Suisse) ввести отрицательные проценты по крупным депозитам, номинированным во франках; иначе говоря, теперь не банк будет платить вкладчикам, а они ему – за сохранность денег! Впрочем, под конец недели евро упало, подкошенное пессимистичным прогнозом ЕЦБ и резким ухудшением ориентиров Бундесбанка для Германии на будущий год. В целом же рынок остаётся достаточно спокойным.

Фондовые рынки. Основные индексы были не слишком оптимистичны – зато подросли развивающиеся рынки. Что же до Штатов, тут убийственную диаграмму привёл Адам Паркер из Morgan Stanley– из неё ясно вытекает, что свыше половины всей прибыли компаний, входящих в индекс S&P-500, в этом году дали всего 4 монстра: Apple, Bank of America, AIG и конечно Goldman Sachs – подчеркнём, эти 4 фирмы заработали больше, чем остальные 496, вместе взятые. Если же взять 10 ведущих компаний, то на них придётся уже 88% совокупной прибыли 500 фирм – таким образом, разговоры о недооценённости штатовского фондового рынка кажутся малообоснованными: в основной части корпоративного сектора картина весьма унылая – и несколько "жирных котов" тут ничего изменить не в состоянии. Отчёт люксового строителя Toll Brothers подтвердил улучшение дел в секторе: прибыль превзошла прогноз рынка на 40%, а выручка – на 12%. Иное настроение у интернет-компании Yahoo – мексиканский суд наложил на неё штраф в 2.7 млрд. баксов за нарушение лицензионных соглашений с владельцами справочников "жёлтые страницы": разумеется, в Yahoo недовольны и собираются апеллировать – надеясь хотя бы снизить размер санкций.

Источник: Adam Parker, Morgan Stanley

Товарные рынки. Нефть вяло дешевела, несмотря на падение запасов в США – важнее тамошний рост добычи, к осени достигшей 15-летнего пика: заслуга тут прежде всего у сланцевой нефти – где лидерами являются штаты Техас и Северная Дакота. Заодно найдены новые месторождения нефти в Северном море – тут постарались и немцы (Wintershall), и французы (Total). На этом фоне уныло выглядят российские числа: в ноябре добыча газа упала на 4.2% к тому же месяцу прошлого года (в том числе у Газпрома – на 6.3%); экспорт обвалился на 13.8% - в общем, теряем позиции в мире. Промышленные и драгоценные металлы продолжили тренды предыдущей недели – первые дорожали, а вторые дешевели, так что золото вернулось к 1680 долларам за унцию. Пшеница и кукуруза в целом стабильны, зато овёс и рис выросли в цене; дорожают также бобовые, корма и растительное масло. Мясо и молоко слегка подешевели; из товаров категории Softs прежде всего обращают на себя внимание сила древесины и слабость кофе – а в целом биржи весьма спокойны.
Опасный ребрендинг

Азия и Океания. Индексы деловой активности (PMI) в производственном секторе КНР в ноябре улучшились по обеим версиям (официоза и HSBC) и практически сравнялись на уровне 50.5-50.6 пункта – впрочем, означающем всего лишь "умеренно оптимистичную стагнацию", не более. Зато показатель сферы услуг от HSBC ухудшился – однако его значение всё ещё приятнее (52.1). В любом случае это явно лучше, чем числа Японии: там инвестиции в основной капитал без учёта программного обеспечения (которое по своей экономической сути не является основным капиталом) в июне-сентябре опять просели (на 2.5%), а продажи автомобилей остаются в минусе в годовой динамике – из плюсов можно отметить только нежданный рост зарплат, хотя этот показатель обычно потом пересматривают вниз. ВВП Австралии вырос чуть слабее ожиданий (на 0.5% против предыдущей четверти) – причём радостна только горнодобывающая промышленность, вздутая внешними покупками, тогда как внутренний спрос упал до 2.5-летнего минимума. PMI производственного сектора в ноябре погрузился глубже в зону рецессии (43.6 после 45.2 в октябре) – особенно плохи металлургия, химия и нефтехимия, а также промышленность стройматериалов; сфера услуг и строительство улучшились, хотя и они по-прежнему в области спада (47.1 и 37.0 пункта).

Дефицит баланса текущих операций и торгового баланса расширился, хотя и не так сильно, как опасались аналитики – и так как при этом цены на сырьё остаются в целом довольно-таки хилыми, этот тренд вряд ли развернётся в обозримом будущем; кстати, отступает также и потребительская инфляция. Разрешения на строительство в ноябре отыграли почти весь октябрьский скачок (-7.6% после +7.8%); число объявлений о новых вакансиях стало сокращаться даже в доселе благополучном горнодобывающем секторе (остальные отрасли давно в завале) – основной же трудовой отчёт оптимистичен исключительно благодаря подскоку неполной занятости и статистическим махинациям (из рабочей силы опять выкинули кучу народу). Номинальные розничные продажи в октябре остались на уровне сентября и выросли на 3.1% в год – это почти обнулит рост, даже если учесть официозную инфляцию, а уж принимая в расчёт ценовые реалии, получим явный минус. Добавим ещё слабость ВВП Южной Кореи (квартальная прибавка +0.1%, наихудшая за 3 с лишним года) – и станет ясно, что ситуация в регионе остаётся весьма напряжённой.

Европа. ВВП Финляндии в июле-сентябре пересмотрели с +0.3% до -0.1% в квартал – и т.к. ранее тоже был минус (на 1.1%), это означает формальную рецессию; без учёта внешнего спроса всё было б ещё хуже. ВВП Греции сократился на 6.9% в год – это лучше, чем ожидаемые рынком -7.2%; у Португалии -0.9% в квартал и -3.4% в год – чуть хуже консенсус-прогноза аналитиков. В Бельгии 0.0% в квартал и -0.3% в год, а в еврозоне в целом – -0.1% и -0.6%, причём вклад внешнего спроса тоже позитивен. Годовой спад промышленного производства в Испании в октябре замедлился (до -3.3% от -7.5% в сентябре), а в Германии и вовсе случился всплеск промышленных заказов (+3.9% в месяц) – и тут львиная доля пришлась на иностранцев (внешние заказы +6.7%, внутренние +0.4%). Впрочем, выпуск остаётся крайне слабым: Германия показала спад на 2.6% в месяц в октябре (после -1.3% месяцем ранее) и 3.7% в год – это намного хуже ожиданий рынка; в Британии "недолёт" ещё сильнее – -0.8% в месяц и -3.0% в год вместо чаемых +0.7% и -0.6%. Производственный PMI еврозоны возрос до пика с марта – но остался уверенно в зоне рецессии (46.2): позитивный сюрприз пришёл от Испании, а негативный – от Италии; в сфере услуг опять же хороша была Испания, но теперь уже вместе с Германией – а Италия и здесь отстала от прогноза.

Улучшились также аналогичные показатели Швейцарии и Британии – зато в последней ослабели строительный сектор и сфера услуг: показатель последней вообще сдулся до 23-месячного минимума. Заодно у англичан вырос дефицит торгового баланса из-за слабости экспорта – а статистика цен на жильё неоднозначна: Hometrack даёт пятый подряд месяц спада, тогда как согласно HBOSв ноябре случился приличный рост. Цены производителей еврозоны продолжали замедляться – хотя уже и не так активно (в сентябре +2.7% в год, в октябре +2.6%), а без учёта топлива и энергии они даже ускорились (с +1.3% до +1.5%); в Швейцарию вернулась дефляция (в ноябре потребительские цены сжались на 0.3% в месяц и 0.4% в год). Греческая безработица в сентябре обогнала испанскую, достигнув 26.0%; в самой Испании темп увольнений в ноябре внезапно замедлился; у Франции очередной 13-летний максимум незанятости – заодно ещё и рухнули продажи автомобилей (в целом в ноябре -19.2% в год, в том числе у Renault -33.5%). Евро-розница в октябре просела на 1.2% в месяц и 3.6% в год; в Швейцарии рост слабеет, а в Британии уже обнулился – таким образом, внутренний частный спрос в регионе по-прежнему остаётся весьма и весьма слабым.

Америка. В США в октябре производственные заказы выросли на 0.8% в месяц и 3.0% в год – но если учесть реальную инфляцию, то душевые заказы уйдут в минус в годовой динамике (на 1.4%). Производственный PMI в ноябре вырос по версии Markit – однако более привычный индекс ISM неожиданно пал ниже критической отметки в 50 пунктов (до 49.5, минимальных с июля 2009 года) на фоне завала новых заказов и занятости, причём сами исследователи не склонны пенять на ураган Сэнди. Зато в сфере услуг улучшение – но резкое проседание занятости настораживает; индикатор ISM Нью-Йорка взлетел в силу эйфории от переизбрания Обамы; канадский PMI Ivey продолжает совершать дикие полёты – теперь он рухнул с 58.3 до 46.4. Настроения штатовских домохозяев отходят от выборной эйфории – индекс Мичиганского университета резко просел в начале декабря. Расходы на строительство пухнут (в октябре +1.4% в месяц и +9.6% в год без учёта инфляции) – но объявления о вакансиях в интернете, статистика увольнений Challenger и обзор занятости в частном секторе от ADP не радуют: впрочем, тут как раз ураган, видимо, слегка напакостил. Главный трудовой отчёт смешон: занятых меньше – но в другом опросе их уже больше; а чтоб сомнений не было, из рабочей силы выкинули 350 тыс. человек – вуаля, уровень безработицы эффектно пал к низам с декабря 2008 года (7.7%)! Но длительность рабочей недели не растёт, застойность безработицы по-прежнему высока – и кому нужен такой обман? В Канаде, кстати, то же самое. Продажи в магазинах США ожидаемо просели после всплеска Чёрной пятницы – зато покупки автомобилей в ноябре резко (на 8.7% в месяц и 11.0% в год) взлетели, отыгрывая "ураганную" слабость октября: в пересчёте на душу населения 12-месячная средняя показателя наконец достигла минимума кризиса начала 1980-х – до сих пор она была ниже всех предыдущих впадин.

Источник: Бюро экономического анализа США, независимые оценки

Россия. Индексы PMI считают и в России – в ноябре тут произошло небольшое ухудшение, однако абсолютные величины показателей весьма внушительны: 52.3 в производственном секторе и 57.1 в сфере услуг (против 52.9 и 57.3 соответственно) – другое дело, что этот позитив почему-то слабо отражается на реальных числах выпуска, которые жёстко замедляются. Индикатор потребительских цен в ноябре увеличился ещё на 0.3% в месяц – что привело к годовой прибавке в 6.5%, т.е. отмечено ослабление инфляционного давления; реально эти цены возросли, разумеется, куда сильнее (более чем на 10% в год) – но в этом никто не хочет признаваться; как всегда, впереди на лихом коне коммунальные услуги (+10.3% в год), особенно газ (+14.2%) – впрочем, надобно отметить, что агрессивно дорожает и образование (+10.4%). Очередной рейтинг восприятия коррупции в разных странах мира по версии Transparency International показал заметный прогресс в России – она поднялась со 143 на 133 место (впрочем, объём выборки тоже сократился – со 182 до 176 государств) и догнала Гондурас, который теперь можно безнаказанно почесать, если он вдруг станет беспокоить! По данным СМИ, начальство удумало ребрендинг Путина – место мачо "я плавал в подлодках, летал в самолетах, бросал на татами и клал на работу" займёт мудрый "отец народа": увы, для этого надо изгнать из отца нашего родного его быдловатые повадки – что, увы, представляется задачей трудновыполнимой. А имидж "гопник Брежнев", видимо, является самым худшим из возможных – ибо грозит попасть под удар сразу со всех сторон. Впрочем, туда ему и дорога...

Иллюстрация: Артём Попов

Из разнообразных бедствий минувшей недели выделялись пожары на фабриках в Бангладеш – только первый из них унёс свыше 120 жизней: такова цена за "снижение издержек" у глобальных корпораций, активно использующих дешёвый труд людей этой страны, где плотность населения составляет 1000 человек на квадратный километр. Пожар случился также в Госдепартаменте США – но тут дело ограничилось несколькими ожогами у проводивших проверку рабочих. Египет являет собой живую иллюстрацию фразы "есть у революции начало, нет у революции конца" – тамошний президент "брат-мусульманин" Мурси вошёл во вкус властных подвигов, которым мешают разные демократические институты (наверняка навязанные всё тем же проклятым Госдепартаментом, чтоб ему сгореть!): итогом подобной рефлексии стал указ о наделении себя, любимого, диктаторскими полномочиями – разумеется, исключительно ради "защиты революции". Однако народонаселение не прониклось этим доводом, обозвало Мурси "фараоном" и принялось бунтовать, судейские тоже устроили герилью – в общем, сейчас идут сложные посреднические переговоры между разными кланами пламенных революционеров. Сложнее сказать, что защищает начальство Таджикистана – видимо, "национальную идентичность": в видах такой защиты оно воспретило на своей территории социальную сеть Facebook– впрочем, нельзя сказать, чтобы последняя была этим сильно шокирована и огорчена. Труп Арафата извлекли из могилы и теперь проверят на предмет возможного отравления полонием – самое интересное, однако, тут случится, если результат окажется положительным: ведь тогда придётся выяснять, кто совершил сие злодейство.

В политических новостях отметим выборы в Каталонии – как и ожидалось, победили сепаратисты: однако числа преподнесли им неприятный сюрприз – полученное поборниками каталонства большинство едва тянет на 60%, что на добрых 10% ниже ожидаемого. И эта разница совсем не символическая – ведь не имея двух третей голосов, куда сложнее продвигать судьбоносные изменения в Конституции; впрочем, референдум о независимости по-прежнему ещё возможен, несмотря на неизбежные препоны, которые будет чинить Мадрид – однако начальство ЕС уже предупредило, что выход из Испании будет означать и выход из Евросоюза в целом, а обратно в него вступить будет не так просто, ибо подорванная кризисом финансово-экономическая система региона никак не соответствует суровым требованиям Союза. Ситуацию усложняет и правительство Испании, заявляющее о готовности обсудить те претензии по налогам, что каталонские власти выдвигают в качестве главного довода в пользу своих домогательств – из-за этого в рядах нестойких сепаратистов рождается предательская мыслишка "поручик Голицын, а может вернёмся!?" Зато подобным идеям чужда истинно-прогрессивная мировая общественность – что она постоянно и демонстрирует: на сей раз отличился американский журнал The Foreign Policy, который родил ежегодный список "выдающихся мыслителей современности" – куда, если не считать четы Клинтонов, вошли исключительно разнообразные революционеры и оппозиционеры; но даже при этом надо иметь крайне живое воображение, чтобы отнести к "мыслителям" россиянских "бунтующих вагин". Впрочем, у прогрессистов вообще своеобразный взгляд на мир – чему примером служит, например, Эстония.

В этой замечательной стране пару лет назад главным хитом детской литературы была книга "Какашка и весна", где, кроме обозначенной в названии главной героини, блистают Сосиска, Чёрт из горшка, Куртка-дура и Яйценесущие носки – издатели гордятся тем, что такой подход "расширяет рамки познания мира детьми и их родителями, предлагая взглянуть на привычные вещи под необычным углом". Но прогресс не стоит на месте – и нынче власти Эстонии предлагают юным танцорам реализовать следующие сценарии. Первый: "Два комара-гея сильно влюбились друг в друга... На следующий день они вместе полетели в Лас-Вегас... На тёмной страшной улице из-за угла на них прыгнула злая пчела-гангстер... Муравей пошёл утешить плачущих комаров. Комары драматично стали рассказывать ему, что у них нет денег, чтоб сыграть свадьбу. Готовый помочь, муравей сказал, что проводит венчания, и предложил свои услуги. Комары взяли муравья за руки и станцевали с ним энергичный круговой танец". Второй: "Сексуальная мышка и очень странный ёж столкнулись в клубе на танцполе... Мышь сексуально качается, а ёж демонстрирует усердные па национального танца. Мышь хватает ежа за лапу и тащит его в туалет. Она объясняет, что очень сильно хочет секса. Ёж отнекивается... показывая мыши, что его острые колючки могут порвать презерватив. В дверь туалета забегает рассерженный медведь, хватает ежа за шиворот и ведёт домой. Утешить мышь приходит навязчивая белка, которая предлагает ей станцевать лесной вальс. Настает утро, у всех четверых за спиной насыщенная ночь. Медведь изнывает от боли в спине, ибо ёж был очень тяжёлый. Белка дрожит от страха, так как мышь была с ней груба". На фоне такого супер-креатива наши пуськи и впрямь могут показаться мега-мыслителями современности!

Иллюстрация: Артём Попов

Синхронизация
Денежные рынки. Несмотря на обилие евро-новостей, на первый план всё увереннее выходит гипотетический "фискальный обрыв" в США – впрочем, растёт подозрение, что его всё же не произойдёт. Вот уже и вождь республиканских парламентариев Бейнер открыто заявил, что его партия готова на повышение налогов – но лишь при условии ответных уступок демократов по поводу сокращения расходов: думается, уступки в конце концов последуют – и всё закончится к удовольствию рынков. Выступил, кстати, и флагман инвесторов Баффет – он уверен, что налоговые льготы эпохи Буша следует отменить, обложив богатых повышенным сбором: судя по всему, так же сейчас думает большинство американцев. О чём думает большинство японцев, можно будет частично узнать в середине декабря, когда состоятся досрочные выборы в парламент – а пока протокол последнего заседания центробанка показал наличие в правлении двух ультра-голубей: недавно введённые в руководство Банка Японии Сато и Киуси хотели ещё большего смягчения денежной политики – но пока не нашли полного понимания у коллег. А глава либерал-демократов Абэ продолжает настаивать на отмене независимости центробанка – которому заодно советует брать пример с политики ФРС США: если Абэ выиграет, в Японии случится много интересного. В Британии подобное уже происходит – следующим главой центробанка (с 1 июня 2013 года) будет нынешний управляющий Банка Канады Марк Карни: логика тут в том, что раз в Канаде всё неплохо, значит, стоит нанять их главного менеджера, "чтоб он и у нас сделал так же хорошо" – вот только по такой логике можно считать лучшим центробанкиром мира г-на Игнатьева, ведь в России тоже "всё хорошо" (и по той же причине – дороговизне нефти). Из прочего отметим снижение агентством S&P рейтинга Венгрии – на что последняя тут же ответила уменьшением базовой ставки на 0.25%.

В еврозоне, как всегда, весело. Саммит ЕС в Брюсселе собирался принять бюджет на 2014-20 годы – однако это не случилось: обсуждение возобновится в начале 2013 года – а главным диссидентом, как всегда, показал себя британский премьер Кэмерон. За что и получил "ответку" от итальянского коллеги Монти – тот предложил провести в Британии референдум о сохранении страны в ЕС (или выходе из него): если учесть, что, по опросам, большинство англичан хотели бы выйти, то совет выйдет с немалым подтекстом. Переговоры по Греции шли тяжело: МВФ желал устроить там ещё один дефолт (прежний помог слабо) – но немцы взбунтовались; в конце концов Афинам всё же выделили обещанные ранее деньги – вдобавок к чему снижены ставки по кредитам и выражено намерение выкупить часть гособлигаций Греции на рынке; Германия жёстко дала понять, что в ответ ожидаются необходимые реформы – и только при их наличии программа помощи будет выполнена в полном объёме. На радостях подросли госбумаги стран периферии – скажем, доходности коротких итальянских векселей пали к низам с весны 2010 года; однако эйфория быстро сошла на нет. Испания тоже находится в предвкушении евро-раздачи в 35-40 млрд. евро на рекапитализацию национализированных банков страны – в обмен, впрочем, этим банкам придётся "сократить издержки" путём массовых увольнений своих сотрудников, а также передать изрядную часть активов в "плохой банк" (с немалым дисконтом). Между тем, Еврокомиссия уже прогнозирует ухудшение экономических – и, как следствие, бюджетных – показателей Мадрида в ближайшие годы: несмотря на нынешний суровый секвестр, уже через пару лет дефицит бюджета вернётся к неприемлемым 6-7% ВВП – едва ли подобная перспектива кому-то нравится, но что ж тут поделать?

Валютные рынки. Ведущие курсы бегали вверх-вниз – но в целом изменились слабо. Из событий вокруг рынка отметим свежий полугодовой доклад Казначейства Конгрессу США – Минфин в очередной раз избег квалификации Китая как "валютного манипулятора". Швейцарцы снова грозят защитить барьер кросс курса евро-франк на уровне 1.20 любыми средствами – рынок в этом не очень-то и сомневается. В остальном всё спокойно – посмотрим, что будет под закрытие года.

Фондовые рынки. Московская биржа продолжает отжигать: только недавно она славно "синхронизировалась" с американскими площадками – но затем медведовское "вечное лето" снова создало часовой разрыв; и вот решено продлить вечернюю сессию – теперь она будет заканчиваться аж в 1.15 ночи мск. Из событий на самих рынках выделим падение индекса биржи Шанхая: он уверенно (несколькими дневными закрытиями подряд) ушёл ниже 2000 пунктов – чего не происходило с января 2009 года, когда отмечались кризисные низы (до которых осталось уже лишь 13%). Шейхи Катара решили, что сейчас подходящий момент зафиксировать прибыль по акциям банка Barclays, купленным в 2008 году по дешёвке – из-за этого акции упали, а арабы поимели почти 25% профита на вложенные деньги. Из США приходили смешанные известия. С одной стороны, акции Yahoo взлетели до 4-летнего пика – впрочем, главной причиной тому стал новый менеджмент компании, затеявший масштабный выкуп собственных акций на рынке: по оценке аналитиков, если этот процесс будет продолжаться, то бумаги вполне способны подорожать ещё раза в полтора, или немного больше. Противоположная картина у ритейлеров – вроде бы сезон праздничных распродаж пошёл неплохо, вот только эксперты выражают растущие опасения, что ради этого торговцам пришлось пойти на чрезмерно могучие скидки, поэтому в итоге они покажут весьма невыразительные показатели прибыли, даже при внушительно раздувшемся обороте (что тоже пока не факт).

Источник: SmartTrade

Товарные рынки. Нефть по сути стояла на месте, природный газ в США скорректировал почти весь свой последний рост. Промышленные металлы бодро дорожали, ободрённые чаяниями новых денежных вливаний от центробанков – зато драгметаллы были понуры, особенно золото. Не лучшие погодные перспективы вкупе с теми же монетарными ожиданиями заставляли расти зерновые, растительное масло, а также (более осторожно) бобовые и кормовые культуры. Говядина и молоко в целом изменились слабо – зато свинина продолжает дорожать, дорожать и дорожать: прошлогодние рекордные пики уже совсем рядом. Первые признаки жизни стало подавать кофе – зато сахар по-прежнему мрачен; какао дорогое – а древесина возобновила удорожание. В целом на рынке пока затишье – идёт реакция на текущие события, однако глобальные тренды не меняются.

Источник: Barchart.com

Танцы голышом
Азия и Океания. В октябре прибыли промышленных компаний КНР подскочили на 20.5% в год – что позволило показателю в целом с начала года впервые выйти в плюс (на 0.5%). В Японии доверие в малом бизнесе продолжало ухудшаться, деловая активность (PMI) опять ухудшилась, цены на корпоративные услуги углубились в сферу дефляции, а годовая динамика розничных продаж вернулась в минус сразу после истечения плана стимулирования покупок автомобилей – весьма характерно, что в крупных сетях продажи валятся быстрее, чем в остальных (-3.2% в год против -1.2%). Но не всё так плохо: промышленное производство выросло впервые за несколько месяцев (и вопреки ожиданиям дальнейшего спада), жилые дома активно строятся (хотя строительные заказы уменьшаются), расходы домохозяйств замедлили годовое падение до 0.1%, занятость выросла, а потребительские цены без свежего продовольствия после долгой дефляции вышли на нулевое изменение за год. В Новой Зеландии всё неплохо: деловое доверие от ANZ подскочило в ноябре, дефицит торгового баланса оказался ниже прогнозов (хотя и вырос), а разрешения на строительство, хотя и упали на 1.5%, отыграли лишь малую долю прежнего роста (на 7.8%) – и инфляционный прогноз центробанка достиг минимума с осени 1999 года (+1.8% в год). Порадовала и Австралия – но скромнее: прирост инвестиций в основной капитал замедлился, кредитование частного сектора лишь +0.1%, а подскок продаж жилых новостроек в октябре (на 3.4% в месяц) не компенсировал сентябрьского падения (-3.7%). Из радостного отметим ещё ускорение ВВП Филиппин – и всё.

Европа. Уточнение ВВП Британии за июнь-сентябрь почти подтвердила исходную оценку (только годовую динамику снизили с 0.0% до -0.1%) – инвестиции и строительство продолжают валиться, а общий хороший итог (+1.0% в квартал) возник лишь благодаря календарному фактору (лишние рабочие дни) и Олимпиаде, взметнувшей сферу услуг. ВВП Швейцарии и Швеции вышли уверенно выше прогнозов – вообще, третий квартал хорош везде, однако в четвёртом ожидается расплата. Деловое доверие в Италии ухудшилось – в производственном секторе улучшение, зато сфера услуг помрачнела. Экономические настроения и деловой климат в еврозоне нежданно улучшились – впрочем, доверие потребителей при этом пало к 42-месячному минимуму. Цены производителей Греции активно замедляются (чего нельзя сказать о Франции) – как и цены на импорт в Германии; куда медленнее отступает потребительская инфляция у немцев – она всё ещё +2.0% в год; в Испании +3.0% - но месяцем раньше было +3.5%; в Италии теперь +2.6% после +2.8%; наконец, в еврозоне в целом +2.2% вместо +2.5%. В целом достаточно очевидно, что инфляция отступает – однако этот процесс идёт медленно и в основном вызван успокоением базовых цен (топливо и т.п.)

Британское жильё дешевеет, а ипотека пухнет – но потребительский кредит внезапно сжался; испанская ипотека куда веселее – в целом -8.0% в год, а на покупку жилья и вовсе -32.2%. Широкая денежная масса в еврозоне (агрегат М3) вдруг ускорилась – в Британии (М4) тоже улучшение, но годовая динамика по-прежнему в минусе (на 3.2%). Настроения потребителей в ноябре не изменились во Франции, ухудшились в Швеции, Португалии Италии и Германии – где явно уменьшилась готовность домохозяйств тратить (как следствие упавших чаяний будущего дохода); а вот британцы заметно повеселели. Безработица продолжила расти в Германии и Франции – причём последняя отметила 14-летний пик числа незанятых (3.1 млн. человек) и 18-й подряд месяц ухудшения; а в еврозоне в целом уровень безработицы достиг исторического максимума 11.7% (в Испании уже 26.2%). Испанская розница в изрядном минусе (на 9.7% в год); основательно завалились продажи (как и оптовые) в Германии; ухудшение и в Швейцарии – однако в целом потребление выросло; расходы французских домохозяйств продолжают проседать; только в Британии розничный барометр в ноябре продолжил улучшаться – но в целом в Европе частный спрос остаётся прибитым.

Америка. "Бежевая книга" ФРС США отметила "умеренный темп" роста экономики при ослаблении обрабатывающей промышленности и тревогах потребителей. ВВП вроде опровергает этот вывод, поскольку темп роста был пересмотрен с +0.5% до +0.7% в квартал – на самом же деле частное потребление и зарплаты резко снизили, а если удалить статистические махинации, то картина станет совсем мрачной: реальный душевой ВВП сжался на 0.2% в квартал и 1.0% в год, а ВВД – на 0.4% и 1.2%; внутренний частный спрос сократился на 0.9% и 1.2%, совокупный – на 0.8% и 0.8%; зарплаты (на одного занятого) с пика начала 2000 года пали уже на 26.9%, достигнув дна с первой четверти 1961 года. ВВП Канады резко замедлился в третьем квартале (с +0.4% до +0.1%) – а если учесть махинации с дефлятором, то ВВП уже в минусе; помесячные данные не радуют (в августе -0.1%, в сентябре 0.0%). Заказы на товары длительного пользования в октябре остались на уровне сентября (который, напомним, не отыграл грандиозного августовского обвала в 13.2%) – впрочем, компонент чистых капитальных заказов наконец-то показал хотя бы умеренное улучшение. PMIЧикаго чуть подрос в ноябре – но остался в области, говорящей о стагнации на Среднем Западе.

Из региональных индексов деловой активности улучшение показал лишь ФРБ Ричмонда (везде, кроме занятости в сфере услуг), зато ухудшились числа ФРБ Чикаго, Канзас-Сити и Далласа – хотя в последнем случае это странно, ведь ключевые компоненты (новые заказы и занятость) выросли. В сентябре цены на жильё от S&P/Case-Shiller и FHFA росли; продажи новостроек в октябре нежданно ужались, а взлёт незавершённых продаж жилья до 5.5-летней вершины намекает, что покупатели переключились с первичного рынка на вторичный. Потребительское доверие по версии Conference Board подскочило до пика с зимы 2008 года из-за рекордной доли желающих купить жильё. Частные доходы и траты в октябре просели – хотя отчасти тут, конечно, виноват ураган Сэнди, точное влияние которого вычислить не удалось. Первые числа покупок в праздничный сезон неплохи, однако их нелегко оценивать – в этом году магазины открылись раньше, чем в прошлом, поэтому отдельные данные за "чёрную пятницу" выглядят плохо, но если объединить их с предыдущим днём, то всё станет куда веселее. Однако итоги, конечно, нужно подводить уже после Нового года – что ж, подождём: есть подозрение, что ничего особо прекрасного не увидим.

Источник: Бюро экономического анализа США, независимые оценки

Россия. Как мы и предполагали, МЭР оценило годовой рост ВВП в октябре как +2.3% (а реально там минус) – так или иначе, это четвёртый подряд месяц замедления. Демография неоднозначна: рождаемость восстановила прирост – но и смертность вышла в заметный плюс. Некие диверсанты подорвали на Кубани состав с нефтепродуктами – 12 цистерн сошли с рельсов: то ли такова новая форма протеста, то ли у кого-то совсем крыша поехала (впрочем, одно другому не мешает). Любовницу Сердюкова суровые судьи поместили под домашний арест в её 13-комнатную элитную квартиру – адвокаты сетуют на неслыханную жестокость обвинения. Самарские мошенники добились заказа на изготовление агрегатов для космических ракет – после чего выделенные на это 14 млн. были украдены, а требуемое оборудование состряпали в буквальном смысле "на коленках в гараже": разумеется, его испытания провалились – теперь умельцев преследуют. В "Сколково" неизвестные злоумышленники похитили кабель и два дизель-генератора – на что премьер попенял руководителям "инновационного центра". А вообще Медвед блистает: преступную концентрацию алкоголя в крови принять равной нулю! курение в общественных местах запретить "тотально"! за нарушения ПДД штрафовать на 500 и 250 тыс. рублей! за правонарушения на стадионе карать пожизненно! – гражданин начальник так вошёл в раж наполеончика-Хлестакова, что вылечить его можно теперь разве только доброй дозой галоперидола. Инновации способна рождать и оппозиция – скажем, партия "Правое дело", назвавшая себя "национал-патриотической", хочет легализовать в России проституцию. Впрочем, всех переплюнул гениальный массовик-затейник Чуров – как всегда: на сей раз он заявил, что "ругать ЦИК... это примерно такой же степени ума мода, как танцевать голышом при Луне на острове Колгуев в 40-градусный мороз" – нет, но какова образность!

Иллюстрация: Артём Попов