Профіль

prodavec

prodavec

Україна, Київ

Рейтинг в розділі:

Ешё один шаг НБУ!

Банкам не дают упасть, ХОТЯ БЫ ДО ВЫБОРОВ!umniknevizhu


Нацбанк утвердил правила, по которым банки смогут продлить кредиты, полученные от регулятора для финансовой поддержки.

На прошлом заседании правление Нацбанка пролонгировало долгосрочные кредиты рефинансирования более чем 10 банкам. Об этом «ДЕЛУ» сообщил первый заместитель председателя НБУ Анатолий Шаповалов. «Мы приняли решение по более чем 10 банкам, из которых я сейчас по памяти готов назвать четыре: Кредитпромбанк, банк «Пивденный», Украинский профессиональный банк (УПБ) и банк «Киевская Русь», — отметил первый замглавы Нацбанка. — Одному небольшому банку мы отказали из-за неудовлетворительного финансового состояния, но я сейчас не готов его назвать».

Подавляющее большинство банков, которые на пике кризиса в Украине — в октябре-ноябре 2008 года — активно привлекали годичные кредиты рефинансирования от НБУ, желают их пролонгации.

Под давлением МВФ Нацбанк существенно ужесточил условия продления таких кредитов («ДЕЛО» №174 от 23.10.09 г.). Если раньше регулятор соглашался просто откладывать погашение ссуд, то теперь при этом требует уплаты минимум 20% суммы в срок погашения. К тому же НБУ выдвигает требование делать ежемесячные выплаты по кредиту, включая проценты.

На середину декабря 2008 года сумма рефинасирования, которую выделил Нацбанк, этим четырем финучреждениям составляла 1,34 млрд. грн. Больше всего регулятору должен был Кредитпромбанк — 539,3 млн. грн.; «Пивденный» — 350 млн. грн.; «Киевская Русь» — 313,9 млн. грн. и УПБ — 140,5 млн. грн.

Новые правила
Полный список банков, которым было удовлетворено ходатайство в пролонгации рефинансирования на прошлом заседании правления, в Нацбанке предоставить отказались. «Мы не делаем этого по политическим причинам, чтобы пресса не стала связывать продление кредитов с собственниками финучреждений», — заявил директор департамента внешнеэкономических отношений НБУ Сергей Круглик.     

Первый зампредседателя НБУ Анатолий Шаповалов подтвердил, что к банкам, которым разрешена пролонгация, выдвигаются новые требования. «Главное условие — погашение в срок 20% суммы кредита. Кроме того, банк должен ежемесячно погашать часть кредита, а также выплачивать проценты (годичные кредиты рефинансирования привлекались банками у НБУ в октябре-ноябре 2008 года под ставку 16-17%. — «ДЕЛО»). Это не обязательно должна быть 1/12 ссуды — все зависит от индивидуального графика, составленного банку», — поясняет первый замглавы НБУ. 

Лучше раньше, чем позже
Пролонгация кредитов рефинансирования для банков — сейчас очень желанная уступка со стороны регулятора. Руководители финучреждений опасаются ухудшения ликвидности ввиду прогнозируемой паники вкладчиков в конце года в связи с отказом МВФ предоставлять Украине четвертый транш кредита до президентских выборов. «К сожалению, уже сейчас есть намеки на очень нездоровые тенденции в экономике в конце года. И вкладчики, и банкиры с беспокойством ждут декабря. Поэтому наш банк будет однозначно просить НБУ пролонгировать кредит рефинансирования на предложенных регулятором условиях, — говорит председатель правления одного из крупнейших банков с отечественным капиталом. — Если бы рефинансирование Нацбанком предоставлялось в виде кредитной линии, тогда бы мы позволили себе погасить заем, а потом, в случае необходимости, взять новый».  

Некоторые банкиры сетуют на то, что получили долгосрочные кредиты рефинансирования в прошлом году позже, чем их коллеги. Последние успели договориться с Нацбанком о пролонгации на более выгодных условиях. «Те финучреждения, которые, например, должны были погасить задолженность в сентябре, «проскочили». Им просто перенесли погашение на более поздний срок без дополнительных условий, которые сейчас выдвигаются под давлением МВФ», — возмущен собственник банка из группы небольших. Это финучреждение обратилось в НБУ с просьбой отложить погашение ссуды на год, но натолкнулось на жесткий отказ. «В Нацбанке требуют закрыть все вопросы по рефинансированию в течение года с обязательством ежемесячно выплачивать 1/12 кредита, а также сразу погасить 20-30% ссуды, — отмечает он. — Придется согласиться на новые требования Нацбанка».

Владимир Вербяный

Инф. delo.ua


Противоречивое решение НБУ!

Национальный банк Украины решил позволить кредитовать банкам, которым он выдал рефинансирование и ограничил активные операции. Кроме того, регулятор смягчил норматив резервирования заемщиков с плохим финансовым состоянием, но исправно оплачивающих кредиты. Банкиры, которых касаются нововведения, смогут освободить значительные средства для кредитования, а ставки по займам для предприятий могут быть снижены на 3%, пишет газета "Коммерсантъ-Украина".

Вчера заместитель председателя Нацбанка Владимир Кротюк сообщил, что правление НБУ приняло постановление, расширяющее возможности банков по кредитованию предприятий реального сектора экономики. "В документе предусмотрены отдельные изменения наших нормативных актов, которые дадут возможность в значительной мере высвободить резервы для того, чтобы направить средства на кредитование, - процитировало Владимира Кротюка агентство "Интерфакс-Украина". - Мы предусмотрели, что если финансовое состояние заемщика плохое, но он своевременно погашает кредит, то его финансовое состояние не будет учитываться и не будет влиять на понижение категории кредита". Сейчас с ухудшением финансового состояния заемщика снижается группа, к которой он относится, и банк вынужден увеличивать резервирование по выданным ему кредитам.

Этим же постановлением банкам позволено перекладывать свои кредитные риски на международные кредитные учреждения инвестиционного класса, получая от них гарантии. "Мы предусмотрели возможность предоставления банкам гарантий на срок до одного года. На период действия этих гарантий банки не будут формировать резервы под сомнительные и безнадежные кредиты", - сказал Владимир Кротюк.

Постановление не нуждалось в регистрации в Минюсте и уже доведено до сведения банков.

Ни один из банкиров к вечеру вчерашнего дня не видел этого постановления, отмечает издание. Источники в НБУ пояснили, что документ еще не подписан, а поэтому не разослан. Председатель правления Укргазбанка Александр Морозов уточнил, что документ, о котором говорил Владимир Кротюк, касался 25 банков, которые получили рефинансирование НБУ. При предоставлении рефинансирования НБУ запрещал банкам увеличивать активные операции до возврата займа. Только 13 крупнейших банков на 1 октября задолжали НБУ 47,5 млрд грн.

Хотя банкиры не видят достаточного количества хороших заемщиков, способных вовремя расплатиться с кредитами, они называют решение НБУ революционным, поскольку оно позволит резко увеличить кредитование предприятий. С начала года кредитный портфель банков снизился на 11,33 млрд грн. "Мы давно ждали этого документа, так как это позволит нам выдавать кредиты предприятиям, с которыми уже заключили договора", - сказал Александр Морозов. В число потенциальных заемщиков Укргазбанка входит НАК "Нафтогаз Украины".

Первый заместитель председателя правления Проминвестбанка Вячеслав Юткин отметил, что это постановление также дает преимущество и банкам с иностранным капиталом, которые имеют инвестиционный уровень и способны выписать гарантии своим дочерним учреждениям. "Конечно, размер средств, которые банки смогут выделить на выдачу новых кредитов, зависит от объема освобожденных резервов под эти гарантии и решения материнской структуры, готовой взять эти риски, - сказал он. - Когда мы выступали с этой инициативой в НБУ, мы считали, что можем получить на начальном этапе гарантии на $50-150 млн, а потом эта сумма может быть увеличена". По его мнению, получение гарантий позволит банкам снизить кредитные ставки для заемщиков на 3%.

Инф. mignews.com.ua

Хорхе ЖЖЕТ!


Сейчас можно утверждать, что Украина преодолевает кризис

На протяжении последних месяцев эксперты сначала осторожно, а теперь все более уверенно начали говорить о выходе украинской экономики из кризиса.

В развитых экономиках, таких как США, ЕС, Великобритания, Япония, ожидается рост ВВП в пределах 2-3%. Из развивающихся стран нужно отметить Индию и Китай, рост ВВП которых уже в этом году составит 6 и 8% соответственно. Какой же динамики выхода из кризиса можно ожидать у нас?

Традиционно локомотивом отечественной экономики считается металлургия. После резкого роста цен на металлы в 2007-2008 годах мы наблюдали не менее стремительное падение в конце 2008 — первой половине 2009 года. На данный момент можно говорить о стабилизации цен на уровне 2007 года, что уже является неплохим показателем.

Да, что он будет говорить в феврале!smeh

Реагируя на падение спроса на металлы, украинские экспортеры в этом году переориентировались с  традиционных рынков Европы и США на Китай, Индию, Ирак, Египет. В совокупности экспорт проката в Азию за первое полугодие 2009-го вырос на 77,8%.

А кто основной потребитель продукции Китая?umnik

 Такая тенденция представляется правильной, поскольку динамично развивающиеся экономики азиатских стран будут наращивать спрос на металлы в больших объемах, чем западные страны. Пока остается открытым вопрос, смогут ли украинские металлурги закрепиться на азиатских рынках. Есть потенциал развития и для внутреннего рынка металлов в Украине, но пока, несмотря на многочисленные заявления правительства, не удалось запустить инфраструктурные проекты, которые могли бы увеличить потребление продукции металлургов. 

Другой базовый сектор украинской экономики — сельскохозяйственный — демонстрирует в 2009 году довольно умеренный, но все же рост на 3,3% (за период январь-сентябрь). Ожидается, что общий объем урожая зерна в 2009-м составит 50 млн. тонн. Учитывая, что для внутреннего потребления Украине необходимо около 26 млн. тонн, около половины урожая можно будет экспортировать. Такая статистика могла бы стать основанием для позитивных прогнозов если не для экономики в целом, то по крайней мере, для аграрного сектора. Приходится, правда, учитывать, что по сложившейся традиции, большой урожай в Украине не приносит прибыли даже самим фермерам.

Последняя фраза повеселила!!lol

Кроме того, на мировых рынках цены на зерно в 2009 году снизились, а конкуренция возросла. В среднесрочной перспективе аграрный сектор может стать значительным фактором в структуре украинской экономики, но для этого, имея неплохие стартовые позиции, следует поработать над улучшением качества зерна и наконец заняться развитием инфраструктуры для его экспорта.

Что касается ситуации в секторе финансовых услуг, ключевым вопросом остается возобновление кредитования экономики. Позитивный фактор — отсутствие в 2009-м банкротств среди крупных банков.

Банкротств – нет! Просто люди свои депозиты снять не могут, Ну скорее Хорхе просто не знаком с выражением «технический дефолт».bazarburumburum

 Благодаря сотрудничеству с Всемирным банком и МВФ правительству удалось избежать коллапса.

Хорхе жжёт!bazarburumburumsmeh

В то же время основные ресурсы банков в 2009 году были направлены на наращивание резервов под возможные убытки. Относительно восстановления активного кредитования звучат разные прогнозы о сроках, и в основном они колеблются между годом и двумя. Важным фактором тут будет восстановление доверия к банкам и рост объема депозитов. Кроме того, сдерживающим фактором для восстановления кредитования реального сектора является политика Нацбанка, который, стремясь уменьшить долларизацию экономики, ограничивает возможности для кредитования в иностранной валюте.

Стремясь уменьшить долларизацию, уменьшает количество денег в экономике, тем самым обостряет кризис!

 По нашему мнению, тут следует найти золотую средину, запретив кредитование в валюте для населения и оставив такую возможность для бизнеса.

Сейчас можно утверждать, что Украина преодолевает кризис.

bazar

Но позитивные тенденции, которые мы наблюдаем, во многом обусловлены внешними процессами.

Какими процессами?questionhypnosis

Если бы украинское правительство сфокусировало работу на модернизации государственного управления и на внедрении комплексных реформ, результаты могли бы быть намного более существенными. Мы видим большой потенциал украинской экономики. Сможет ли власть воспользоваться существующими возможностями, не погрязнет ли она в популизме и политических распрях — это вопрос, от ответа на который зависит место Украины в новом, посткризисном мире.

Хочется добавить – Хорхе откуда ты  узнал про популизм и политические распри?lol

Хорхе ЗУКОСКИ, президент Американской торговой палатыfoo


Аналитический обзор по топливу


Ноябрь начался с высоких котировок на нефть. Показатели стоимости сырья держались в районе $76 за баррель.

При этом были зафиксированы давно позабытые скачки цен: по результатам торговой сессии на Лондонской бирже 6 ноября падение стоимости североморской Brent за сутки составило $3,3 за баррель. Дорогое сырье смущает всех участников рынка, которые уже третью неделю подряд ждут обвала котировок.

Цены в опте — стабильны На рынке нефтепродуктов ситуация более-менее стабильная. Правда, цены застряли на весьма высоких показателях для периода падения спроса на светлые нефтепродукты. Так, 6 ноября на Средиземноморье премиальный 95-й бензин продавался по $686 за тонну, а российский газойль — по $611 за тонну.

На украинском рынке также сохранились стабильно высокие цены. С оглядкой на Европу украинские производители уже вторую неделю не меняют стоимость бензинов. Небольшой корректировке подверглись в конце первой ноябрьской рабочей недели цены на дизтопливо в Кременчуге: в официальном прайсе «Укртатнафты» стоимость зимнего и летнего дизельного топлива увеличилась на 100 грн. за тонну — до 7,3 и 7,4 тыс. грн. за тонну соответственно.

В целом по дизтопливу в стране сложилась интересная ситуация. Во-первых, нужно отметить, что в октябре в Украину импортировали рекордный в этом году объем дизтоплива — без малого 290 тыс. тонн. А учитывая внутреннее производство — около 252 тыс. тонн — и сравнительно небольшой экспорт (34,1 тыс. тонн), можно прогнозировать профицит этого продукта.  Причем избыток дизтоплива придется как раз на первые две декады ноября, так как 50% импортного ДТ как раз хлынуло в нашу страну в последнюю октябрьскую десятидневку.

К тому же привезенные объемы дизтоплива, судя по количеству предложений, имеют приставку Евро 4. А спрос со стороны ритейлеров — на обыкновенный дизель, о котором оптовики стали забывать с окончанием основных полевых работ.

Участники розничного рынка прогнозируют дальнейший подъем цен на топливо. К примеру, «девяносто пятый» может достигнуть 8 грн. за литр. В частности, Игорь Чернявский, директор сети АЗС «КЛО», предполагает, что цены на в рознице в ближайшее время вырастут на 3-4%. «В данный момент стоимость нефтепродуктов, по сравнению с мировыми ценами, недооценена, поэтому я не исключаю возможности роста цен на стелах АЗС в ноябре», — заключил Чернявский.

Топливо подорожает В первую неделю месяца бензины уже выросли на 10 коп. за литр. В частности, бензин А-95 в крупнейших сетях достиг отметки в 7,85 грн. за литр. Рост цен на дизтопливо показал более крутую динамику — 20 коп. на литре в сетях «Окко», Wog, Shell и «Лукойл». Согласно мониторингу Upeco, в Украине 6 ноября средняя стоимость топлива была зафиксирована на следующих показателях (цена за литр): А-76/80 — 6,71  грн., А-92  — 7,26 грн., А-95 — 7,64 грн., ДТ — 6,50 грн.

Если сопоставить все влияющие на ценообразование в рознице факторы, можно предположить, что к середине ноября цена А-95 достигнет 8 грн. за литр, а дизтоплива — 7 грн. за литр. К тому же на данный момент до этих психологических пределов большинству ритейлеров рукой подать: всего 15 коп. за литр на высокооктановом бензине и 25 коп. за литр — на дизтопливе.

Кроме того, владельцы АЗС в южных регионах страны не понаслышке знают о том, что их коллеги в Крыму уже успели достичь указанных невиданных ранее «высот». Так, 5 ноября на полуострове подавляющее большинство операторов установило стоимость ДТ на своих АЗС на уровне 7 грн. за литр.

Александр СИРЕНКО, аналитик Upeco


Увлекательная статистика!

премьер-министра не устраивает, перенос выборовlol


Смертность от гриппа на Украине оказалась самой низкой за 5 лет

На Украине пошла на спад эпидемия гриппа. По словам первого заместителя министра здравоохранения Виталия Лазоришенца, за последние дни число людей, обратившихся с жалобами на вирус, сократилось со 100 тысяч до 30 тысяч.

По его словам, ситуация остается сложной, поскольку в больницах до сих пор пребывает более 50 тысяч человек. Однако благодаря карантинным мерам, удалось значительно сократить заболеваемость среди школьников и студентов.

Между тем представитель Минздрава особо отметил, что 50 человек до сих пор находятся в крайне тяжелом состоянии, им делают искусственную вентиляцию легких.

По официальным данным, обычным гриппом и ОРВИ на Украине в последние несколько недель переболели 1 миллион человек, причем 155 из них умерли. Что касается "свиного гриппа", то его жертвами стали 14 человек.

При этом В.Лазоришенец рассказал, что в прошлом году за 9 месяцев от гриппа и ОРВИ умерли 4972 человека, а в этом – 3822. Более того, в 2006 и 2007 годах смертность также была выше, чем в 2009 году, - более 4000 человек. Исходя их статистики, получается, что в этом году даже с учетом 155 погибших ситуация не хуже, чем в предыдущие годы.

В результате вспыхнувшей в этом году эпидемии возникли разговоры о переносе президентских выборов на несколько месяцев. Кроме того, границу с Украиной пришлось перекрыть соседней Словакии, опасающейся вспышки эпидемии на своей территории.


Как же этим не воспользоваться!

Ну вот ещё по вопросу кому это нужно?hypnosis


Заместитель главы Секретариата президента Игорь Попов не исключает переноса выборов главы государства с 17 января 2010 г. на 30 мая 2010 г. в случае ухудшения эпидемической ситуации.

"Если дальше пойдет так же, и количество больных будет расти, непременно встанет вопрос введения чрезвычайного положения", - сказал Попов. По его словам, это "позволит взять под контроль Внутренних войск и подразделений МЧС распределение лекарств, соблюдение обязательности запрещения массовых мероприятий, выполнения решений Совета национальной безопасности и обороны".

"В случае объявления чрезвычайного положения выборы нужно будет не приостанавливать, а переносить", - уверен Попов. Он считает, что в случае действия режима чрезвычайного положения в течение двух месяцев, выборы президента можно провести 30 мая вместе избранием местных органов власти. Это позволит сэкономить государству 125 млн долл.

"Будем надеяться, что правительство справится с эпидемией и без чрезвычайного положения, но если вирус и паника не будут погашены - руководитель правительства встанет перед серьезной дилеммой", - сказал Попов.

Напомним, согласно данным Минздрава на 6 ноября, по территории Украины насчитывается более 870 тыс. больных гриппом и ОРВИ. Госпитализированы почти 40 тыс. больных. В результате эпидемии гриппа умерли 135 человек.

Эпидемический порог преодолен в 14 регионах Украины: в Киевской, Винницкой, Донецкой, Житомирской,  Волынской, Закарпатской, Ивано-Франковской, Львовской, Ривненской, Тернопольской, Хмельницкой, Черновицкой, Черниговской областях.

Вплотную подошли  отметке эпидемиологического порога в Днепропетровской, Запорожская, Кировоградской, Луганской, Одесской, Полтавской, Сумской, Харьковской и Черкасской областях. И лишь в южных регионах и Крыму пока все относительно спокойно.

Источник: РБК-Украина


Инфляция растёт!)))

Золото на биржевых торгах в понедельник вновь бьет рекорды на фоне снижения курса доллара и предположений, что центральные банки могут увеличить закупки драгметалла.

Как информирует "Взгляд", цена золота с немедленной поставкой выросло почти на 1% и достигла в понедельник в Азии $1105,11 за унцию.

Фьючерсы на золото на электронной торговой площадке "Comex" в Нью-Йорке достигли отметки $1105,40 за унцию, что на $2,5 превышает предыдущий абсолютный рекорд.

Напомним, что золото подорожало за прошедший месяц более чем на 5% на фоне падения курса доллара. Увеличению спроса на металл способствовала также покупка на прошлой неделе 200 тонн золота центральным банком Индии.

Ещё одно подтверждение теории 9

Ещё одно подтверждение теории, см. статью "О возможном ядерном терактеhttp://blog.i.ua/community/1811/309840/

 Уже, что-то новенькое! Хотя может быть теракт отложат в связи с "внезапным" свиным гриппомlol.


У.Чавес начал подготовку к войне с Колумбией

Президент Венесуэлы Уго Чавес призвал армию страны готовиться к возможной войне с соседней Колумбией. Он заявил, что необходимо подготовиться к тому, что США спровоцируют вооруженный конфликт между двумя государствами, передает Associated Press со ссылкой на местные СМИ.

У.Чавес отметил, что напряжение, которое растет на границе между Венесуэлой и Колумбией, может перерасти в большую войну, и в этом случае конфликт перекинется на всю территорию континента. "А лучший способ избежать войны - это готовиться к ней", - считает венесуэльский лидер.

У.Чавес также предложил активизировать создание нерегулярных вооруженных формирований, а также обучать военному делу студентов и гражданских служащих.

Напомним, в конце октября Колумбия и США подписали договор, который предоставляет американской армии использовать колумбийские военные базы. У.Чавес назвал тогда этот политический ход угрозой безопасности в регионе.

Согласно договору, в Колумбии сохранится группировка из 1 тыс. 400 военных США, которые будут оказывать помощь властям страны в борьбе с наркоторговлей. Военные будут располагаться на территории семи военных баз в стране.

Кроме того, противоречия между Каракасом и Боготой растут из-за действий повстанцев в Колумбии. В октябре 2009г. они похитили в приграничном районе Венесуэлы любительскую футбольную команду в составе 11 человек. Позднее все футболисты были найдены мертвыми.

5 ноября обстановка стала еще более напряженной, так как венесуэльские власти отправили в приграничные с Колумбией территории 15 тыс. солдат для обеспечения безопасности.


свиной грипп - кому это нужно!

Это к вопросу свиной грипп - кому это нужно!lol


Аптеки увеличили продажи в 2700 раз

Производители лекарств не признаются, сколько заработали на эпидемии. Но об этом можно судить косвенно.

Как сообщил коммерческий директор фармфирмы "Дарница" Андрей Миронюк, за весь сентябрь украинцы купили тысячу тубов оксолиновой мази, а теперь берут по 90 тысяч тубов в сутки. То есть объем продаж увеличился в 2700 раз, пишет газета "Сегодня".

"Еще в среду она никому не была нужна, а с четверга начался ажиотаж, - рассказывает Андрей Миронюк. - Но как можно говорить, что мы нагреваем руки, если препарат стоит 8 грн.?! Возможно, в некоторых аптеках его и продавали по 10 грн., но в большинстве ее просто не было". Он говорит, что предприятие готово отпускать мазь по 6 грн., чтобы в рознице она шла не дороже 8,5 грн. (как и предписало правительство).

Согласны с условиями Кабмина и в АО "Фармак". Как рассказала его гендиректор Филя Жебровская, они готовы отпускать амизон по 10,87 грн., чтобы в аптеках он продавался по 15 грн: "Нам сложно подсчитать, насколько увеличились наши прибыли. План по продаже амизона мы перевыполнили на 11% за месяц". "За время ажиотажа аптеки заработали приблизительно в два раза больше. Но это на самом деле немного: противовирусные препараты - малоприбыльная группа товаров", - рассказал генеральный директор фармфирмы "Галеника" Александр Гуторов.

Рассказы "несчастных" торговцев о том, что красная цена маски в Украине - 3-4 грн. в рознице, можно ставить под большое сомнение. Обычные маски, которые крепятся на ушах, продаются на всемирно известном интернет-Аукционе ebay.com. От британского поставщика упаковку из 100 штук масок можно приобрести за 9 фунтов стерлингов с доставкой по нужному вам адресу в Украине. Королевская авиапочта Британии уверяет, что посылка прибудет через 3-5 дней. То есть одна маска обходится в 1,2 грн.

Инф. mignews.com.ua

Позиция Кругмана

Очень интересная Позиция Пола Кругмана, по поводу курса доллара!


Ослабление американского доллара - самый простой путь выхода из глобального кризиса, считает экономист Пол Кругман, лауреат Нобелевской премии.

Когда бы ни заходила речь о валютных курсах, наружу непременно выходят заблуждения-зомби – идеи, которые все время пытаешься искоренить, но которые никак не хотят умирать.

Сейчас, например, я нередко слышу старую песню о том, что валютные курсы никак не связаны с глобальными дисбалансами: торговый дефицит – это разница между инвестиционными расходами и сбережениями, и все тут. Джон Уильямсон из Института международной экономики называет это заблуждение «доктриной чистого трансфера».

Что ж, позвольте мне в очередной раз попытаться убить зомби.

Для начала представим, на что будет похож наш мир, если (1) мы вернемся к более или менее полной занятости (2) дисбалансы существенно уменьшатся – и в частности, ощутимо сократится торговый дефицит США. Чтобы было выполнено второе условие, США должны начать жить по средствам, а отношение совокупного объема расходов к ВВП должно сократиться. Соответственно, расходы во всем остальном мире должны вырасти.

Но это не все. Предположим, расходы в США сократятся на $500 млрд, а во всем остальном мире вырастут на $500 млрд. При прочих равных, снижение затрат в США произойдет преимущественно за счет американских же товаров и услуг. Не забывайте, что даже когда вы покупаете китайскую продукцию в супермаркете Walmart, немалая часть цены состоит из затрат на ее реализацию в США.

В то же время на продукцию из США придется куда меньшая часть выросших за рубежом расходов. Поэтому при прочих равных, перераспределение расходов приведет к появлению избыточного предложения американских товаров и услуг и избыточному спросу на товары и услуги других стран. (Экономисты, занимающиеся вопросами торговли, знают, что я говорю о проблеме трансфера).

Поэтому чем-то придется пожертвовать – а именно, относительной стоимостью американской продукции, вместе с которой снизится и такая вещь, как относительный уровень зарплат в США. Это может произойти тремя путями: в результате (1) дефляции в США (2) инфляции во всем остальном мире (3) ослабления доллара по отношению к другим валютам.

долларОставим второй вариант в стороне, поскольку центробанки будут бороться с таким развитием событий. Тогда выбор остается между первым и третьим путями.

Но вот в чем дело: дефляция не может возникнуть так просто (спросите у Испании), поскольку в номинальном выражении цены меняются достаточно медленно. Откуда мы это знаем? Есть множество доказательств. Почитайте, к примеру, «Манифест твердых цен», написанный Ларри Боллом и одним парнем по фамилии Мэнкью.

Но самое убедительное доказательство, которое знакомо международным специалистам по макроэкономике, но, как ни странно, не упоминается большинством американских макроэкономистов, связано с валютными курсами.

Впервые на это указал, возможно, не кто иной, как Милтон Фридман, но по-настоящему важное количественное исследование провел Майкл Мусса.

Мусса заметил, что когда страны переходят от фиксированного валютного курса к плавающему, происходит любопытная вещь: номинальный валютный курс, естественно, становится намного более изменчивым, однако то же самое происходит и с реальным курсом – то есть курсом, скорректированным с учетом динамики цен. В то же время, относительная инфляция остается в пределах узкого диапазона. Очевидное объяснение состоит в том, что когда валютный курс отпускают «в свободное плавание», он начинает резко колебаться, тогда как внутренние цены в местной валюте, будучи достаточно устойчивыми, меняются несильно.

Из всего этого можно сделать следующий вывод: чтобы уменьшить глобальные дисбалансы, необходимо снизить относительную стоимость американской продукции. А раз цены меняются медленно, проще всего добиться этого за счет ослабления доллара.

По материалам slon.ru