Про співтовариство

Экономика, финансы, политика

Важливі замітки

Вид:
короткий
повний

Мировой Кризис

Обзор мировых рынков за 10 - 16 апреля 2011 года

«Моя не реплика уже, а приговор»
Сергей Егишянц, 
Эмиссия продолжается

Добрый день. Из неэкономических событий прошлой недели выделялся теракт в минском метро, а также ухудшение ядерных дел Японии: опасность последних оценена высшим баллом, до сих пор присвоенным только Чернобылю в 1986 году, а эксперты Геологической службы США стращают японцев сильной тряской до весны 2012 года и повышенной сейсмической активностью в течение следующих 10 лет. Из Ливии поступали вялые сообщения о том, что Каддафи в очередной раз готов уйти – а в реальности его войска продолжали атаковать бунтовщиков. Немалый интерес Рунета вызвало известие о том, что Чубайс нанёс визит пустыне Сахара – глядя на фотографии главного нанотехнолога России верхом на квадроцикле, публика гадает, не объявил ли он священный поход десталинизации, решив начать с арабских «тоталитаристов»?

Коррекции назревают

Денежные рынки. Центробанки Кореи и Канады оставили ставки на прежних уровнях; их сингапурские коллеги ужесточили политику. Новости США шли под рубрикой «Навстречу заседанию ФРС 26-27 апреля»; высказались ястребы: Буллард надеется сократить программу количественного смягчения, Лэкер просит не повторять ошибки 2004/07 годов, затягивая с ужесточением; Фишер видит риски чрезмерно мягкой политики Фед (дескать, не наше дело спасать долги безответственного правительства). Администрация договорилась с республиканцами о расходах казны на ближайшее время – если б этого не случилось, правительство бы отправилось в неоплачиваемый отпуск; урезаны траты на скоростной транспорт, аграрный сектор и полицию. Эмиссия продолжается: с середины апреля по середину мая Фед выкупит облигаций ещё на 97 млрд. долларов; это возмущает уже всех – МВФ предупредил, что скоро придётся резко сжать расходы, даже под угрозой рецессии; фонд PIMCO, недавно продавший все казначейки, теперь вообще открыл по ним короткие продажи (т.е. играет на понижение); наконец, отношение М3 к денежной базе упало до исторического минимума 5.3. Бернанке наплевать на всё – но расплата всё равно неизбежна; и чем дольше он будет тянуть, тем больнее потом окажется падение.

Источник: ФРС США и независимые оценки

Глава института IFO и Минфин Германии сулят Греции и Португалии дефолты; представитель ЕЦБ Штарк говорит, что центробанк дал банкам Ирландии денег около 100% ВВП – и это «не может продолжаться вечно»; доходности облигаций означенных стран обновили максимумы, а агентство Moody's срезало рейтинг Ирландии на 2 пункта. Китайский премьер Вэнь обещал испанскому коллеге Сапатеро дать денег на реструктуризацию банковской системы – но разошёлся с коллегами в этом вопросе: инвестиционный фонд КНР заявил, что хочет прекратить скупать испанские бонды – но тамошний МИД уверен, что покупки продолжатся; пока же заимствования банков Испании у ЕЦБ сокращаются. В Исландии прошёл новый референдум о выплатах компенсаций британским и голландским вкладчикам банка Icesave – и опять большинство выступило против; ситуация неоднозначна – с одной стороны, это разорившийся частный банк, но в то же время его национализировали, тем самым вроде бы взяв на себя обязательства; иностранцы подадут в суд, а агентство S&P грозит снизить рейтинг Исландии. Британская банковская комиссия выдала проект реформы – он содержит жёсткие требования к капиталу и разделяет розничный и инвестиционный банкинг; в ответ HSBC и Barclays грозят уехать из страны.

Валютные рынки. Двадцатка постановила включить юань в корзину валют, входящих в специальные права заимствования (SDR) МВФ; к активизации роли SDR призвали страны БРИКС (это БРИК плюс ЮАР) – а их банки развития нанесли символический удар по доллару, открыв взаимные кредитные линии в своих валютах. Впрочем, для бакса и так всё плохо – он валился и валился; обильные ставки на повышение осси распухли пуще прежнего – думается, коррекция будет скоро и пойдёт резко. Евро ходило выше 1.45, а фунт – 1.64; в какой-то момент за доллар давали меньше 28 рублей – но вскоре российская валюта образумилась; в целом баксу нелегко.

Фондовые рынки. Коррекция назревает и на фондовом рынке – медведей там всё меньше, а быков почти так же много, как на пике 2007 года: это не к добру. Начался сезон отчётов за первый квартал – как всегда, из крупняка первой была Alcoa: прибыль ничего, но выручка заметно уступила прогнозам – за что её акции наказали падением. Заметно живее выступил J.P. Morgan Chase – однако и в его бочке мёда не обошлось без изрядной ложки дёгтя: из 5.6 млрд. долларов прибыли добрых 2 млрд. – это средства, попросту выведенные из своих же резервов под убытки по выданным банком кредитам; Bank of America повёл себя честнее – и просто показал сокращение прибыли на целых 37.5%. Отчёт Google уже совсем не понравился – он даже прибыль не сумел показать наравне с прогнозами, что по нынешним временам большая редкость; сразу после обнародования показателей акции компании упали на 5% с лишним.

Товарные рынки. Драгоценные металлы совершенно взбесились: золото взлетело в 1485 долларов за унцию, а серебро – до 43; такого соотношения цен этих товаров (всего лишь 35 к одному) не было уже очень давно – с начала 1970-х; даже знаменитая монополизация рынка серебра братьями Хант в районе 1980 года, взметнувшая цены выше нынешних уровней, не позволила означенному отношению опуститься так низко; не собирается ли рынок вернуться к старинным временам, когда золото стоило дороже серебра только в 10-20 раз? В целом рынки нервно дёргались – кстати, самих драгметаллов это тоже касается: они успели славно полетать в обе стороны. Алюминий установил очередной пик, другие промышленные металлы тоже дорожали – но с глубокими откатами. Зерновые продукты скорее дешевели – кроме кукурузы, отметившей новую вершину; свежие максимумы случились также у растительного масла и свинины; активно рос и подобрался к прежним пикам кофе; зато сахар и древесина жёстко падали в цене.

Источник: SmartTrade

Дорога и водка

Азия и Океания. ОЭСР продолжает показывать рост опережающих индикаторов – особенную радость ей доставили Германия и США, а на перспективу – Франция и Канада. Реально всё не так весело: Франция и Италия понизили прогнозы по своим ВВП, а МВФ проделал то же для США и Японии – единственной радостью остаётся Германия, снимающая все сливки со спроса из Азии. Банк Японии понизил оценку экономики в 7 из 9 регионов страны – после землетрясения там снижается частное потребление; правительство ждёт в первом квартале падения ВВП на 0.1%, во втором – на 0.7%, в третьем – роста на 0.5%, в четвёртом – на 1.1%, а в целом за финансовый год – увеличения на 0.4%. ВВП Сингапура взлетел в январе-марте на 5.9% к октябрю-декабрю – ну такой-то стране грех не воспользоваться эмиссией КНР и США. Промышленное производство Японии в феврале пересмотрели с +0.4% в месяц до +1.8% - благодаря автомобилям (+5.1% вместо +3.4%); но это было до землетрясения. Правда, машиностроительные заказы там упали ещё в феврале (на 2.3%) – но после роста на 4.2% в январе это не страшно. Тихоокеанские страны (Австралия и Новая Зеландия) отметили в феврале резкий спад активности и делового доверия – но в марте индексы немного восстановились; зато жилищный рынок там остаётся сильно прибитым. Цены японских производителей в марте подскочили максимальным темпом с лета-осени 2008 года – виноваты дорожающие импортные сырьё и продовольствие.

ВВП КНР в первом квартале вырос на 2.1% к октябрю-декабрю и на 9.7% к январю-марту 2010 года – чуть хуже, чем в конце 2010 года, чуть лучше прогнозов. Инвестиции в основной капитал в марте увеличились на 1.7% в месяц и 25.0% в год – мини-ускорение; промышленный выпуск распух на 1.2% к февралю и на 14.8% к марту прошлого года – мини-замедление. Торговый баланс сведён с дефицитом – чей размер неясен: согласно помесячным числам (+6.45 млрд. долларов в январе, –7.31 млрд. в феврале и +140 млн. в марте), за первый квартал выйдет –720 млн. – но официоз сообщил о дефиците в 1.02 млрд. по итогам января-марта; мартовский плюс получился лишь благодаря резкому обвалу импорта из Японии после землетрясения. Цены производителей выросли на 0.6% в месяц и 7.3% в год; потребительские цены – на 5.4% к тому же месяцу прошлого года: это пики с июля 2008 года – премьер КНР Вэнь уподобил инфляцию тигру, которого, раз выпустив на свободу, трудно вернуть обратно в клетку. Розница выросла на 1.3% в месяц и 17.4% в год; годовая прибавка денежной массы М2 (16.6%) превзошла оценки экспертов – как и объём выданных кредитов (680 млрд. юаней в марте и 2.24 трлн. за квартал). Итак, пузыри надуваются – и это опасно: Moody's понизило до негативного прогноз китайского рынка недвижимости, а Fitch – финансовой системы страны; по оценкам последнего, после лопания пузыря плохие кредиты могут составить 30% от общей суммы активов банков КНР.

Европа. В феврале промышленное производство еврозоны выросло на 0.4% к январю и на 7.3% к февралю 2010 года; аналитики ждали большего – и вообще, пока отыграно лишь чуть больше половины падения. Индекс экономических настроений ZEW в апреле снизился в Германии и еврозоне – оценка текущей ситуации выросла, но ожидания просели из-за инфляции, ближневосточных волнений и японских катастроф. Дефицит баланса текущих операций Франции вырос в феврале – но торговый дефицит еврозоны чуть сузился; из-за бурного удорожания всех товаров растут и экспорт, и импорт. В Британии импорт просел – сильно сократив дефицит; но это лишь локальный факт, а не тенденция. Оптовые цены Германии в марте распухли на 1.3% в месяц и 10.9% в год; потребительские цены добавили за месяц ещё 2.4% в Испании, 2.2% в Италии (закончился сезон скидок), 0.9% во Франции и 0.6% в Германии; в еврозоне рост составил 1.4% в месяц (это рекорд) и 2.7% в год (пик с октября 2008 года). Британия и тут отлична – её ценовой галоп чуть замедлился, хотя прибавка в 4.0% в год (а у розничных цен – 5.3%) едва ли порадует. За 2010 год жильё во Франции подорожало на 1.5%, а в Париже – на 15.7% (до рекордных 7645 евро за квадратный метр); с 2005 года столичные квартиры и дома выросли в цене на 40%. Розница Франции в марте вспухла на 1.2% в месяц, а британская рухнула (годовая динамика на историческом минимуме –1.9%); доверие британских потребителей приподнялось с рекордных низов февраля – но обращений за пособиями по безработице стало больше. А согласно Центру экономических и деловых исследований, в 2010 году реальные располагаемые доходы британцев упали на 0.8% (первый спад за 30 лет), в этом году ожидается снижение ещё на 2% - худшая динамика даже не с Великой Депрессии, а ещё аж с послевоенной рецессии 1919-21 годов.

Источник: Евростат

Америка. «Бежевая книга» Фед констатировала умеренный рост активности в США в последние недели – не ахти какое откровение. Канадская обрабатывающая промышленность в феврале отметила падение продаж на 1.5% - впрочем, после январского взлёта на 4.4% это неудивительно. Штатовское производство в марте выросло на 0.8%, а обрабатывающий сектор – на 1.0%; из всех категорий весьма внушительно выглядят оборонные поставки и товары длительного пользования – последние являются главной сферой применения гедонистических индексов, искажающих реальность как цен, так и выпуска. В апреле производственная активность в зоне ФРБ Нью-Йорка снова увеличилась, хотя ожидания на будущее помрачнели – впрочем, это далеко не главная отрасль экономики означенного региона. Индекс экономического оптимизма IBD/TIPP в апреле опять сократился – видимо, скоро показатели США начнут ухудшаться. Торговый баланс Канады в феврале оказался нулевым; в Штатах дефицит слегка сократился на фоне сжатия и экспорта, и импорта. Финансирование дефицита прошло не блестяще – чистый приток иностранных денег в долгосрочные ценные бумаги составил лишь 26.9 млрд. долларов против 51.1 млрд. месяцем раньше: намного меньше размера торгового дефицита в 45.8 млрд.

Американские цены на экспорт в марте взлетели на 1.5% в месяц, а на импорт – на 2.7%; годовые прибавки равны 9.5% и 9.7% соответственно. Цены производителей увеличились на 0.7%, а потребительские – на 0.5%; реально всё много хуже – ибо сезонные поправки неадекватны нашему времени: без них рост цен равнялся +1.3% и +1.0% соответственно; если смотреть все товары и исключить гедонистические извращения, то годовые прибавки составят 10.1% и 3.0% - совсем немало. Номинальный объём розничных продаж в марте вырос на 0.4% к февралю – как следует из вышесказанного о ценах, с поправкой на них выходит минус, так что частный спрос по-прежнему угнетён; обращения за пособиями по безработице в начале апреля подскочили – а общее число получателей не падает уже полтора месяца. Штатовские потребители в начале апреля немного повеселели – но не более: в целом мрачность сохраняется – отыграна лишь малая часть провала марта. Дефицит федерального бюджета США в марте достиг 188.2 млрд. долларов против 64.5 млрд. год назад; всего за первое полугодие финансового года дыра составила 829.4 млрд. – против 717.0 млрд. в тот же период годом ранее; держим курс на 1.5 трлн. в год!

Россия. Промышленное производство в марте выросло на 0.7% в месяц после падения на 0.1% в феврале; годовая прибавка сжалась с 5.8% до 5.3%, а в обрабатывающем секторе – с 10.2% до 8.6%; по-прежнему основная радость проистекает из автопрома, взлетевшего в 2.2 раза в год на госпрограмме стимулирования. Потребительские цены в марте выросли на 9.5% к тому же месяцу 2010 года – впрочем, более адекватный фиксированный набор товаров и услуг за последние 12 месяцев вздорожал на 13.0%; отпускные цены производителей распухли на 1.3% в месяц и 20.9% в год. По состоянию на 8 апреля золотовалютные резервы России достигли 508.4 млрд. долларов – это максимум с середины октября 2008 года; в последнее время рост кубышки вызывает удорожание евро, фунта и золота против бакса. Мартовский федеральный бюджет сведён с профицитом в 42.8 млрд. рублей, т.е. примерно 1% ВВП. Годовой рост денежной базы в России уже сократил темп до минимума с января прошлого года – снова укоряя Банк России в бессмысленности его действий по монетарному ужесточению, не вызванных необходимостью.

Развлечения руководства привычны, хотя и забавны. Президент выступил в День космонавтики: «И хотя меня тогда ещё не было на свете, когда Гагарин полетел в космос, тем не менее, это было выдающееся достижение»; тут вместо комментария уместно вспомнить один из прежних перлов Медведа – «Моя не реплика уже, а приговор. Реплики у вас, а всё, что я говорю, в граните отливается». Чиновники торжественно отчитались о доходах за 2010 год – и выяснилось, что они весьма умеренны, зато их жёны зачастую обладают изрядными деловыми талантами. Начальство определилось с платой за проезд по новой трассе Москва-Питер – за километр возьмут 3 рубля 62 копейки: в 1970-е годы ровно столько стоила бутылка водки – похоже, кого-то пробила ностальгия. Forbes опубликовал список долларовых миллиардеров в России – таковых уже 101 человек, и почти все они заработали свои богатства в сырьевом секторе и/или применяя ресурс близости к власти. Одновременно вышел обзор центра РИА-Аналитика – из него вытекает, что пока богатства московских олигархов пухнут, в половине регионов России люди находятся на грани выживания. Как подсказывает история, такое скотство добром кончиться не может...

Иллюстрация: Артём Попов, Ай Ти Инвест

Назрела реформа

Уже наверное месяц не работает сайт Министерства экономики! Что бы  это значило. Новая реформа в Министерстве назрела, в этот раз информационно-технологическая!!lol

prodavec 10/04/2011

Обзор мировых рынков за 3 - 9 апреля 2011 года

"Деньги не пахнут"
Сергей Егишянц, 
Добрый день. На минувшей неделе продолжалась война в Ливии – причём американцы покинули европейских союзников, которые от такого поворота дел несколько растерялись; но в основном дела там идут прежним чередом. Разгорается и гражданская война в Йемене, но его почему-то никто бомбить не хочет; зато Саркози нашёл, наконец, на ком можно всласть оттянуться – он решил влезть в бойню в Береге слоновой кости. В Японии продолжаются попытки совладать с радиацией – с переменным успехом; кроме того, там случилось новое сильное землетрясение (магнитуда 7.1) – снова с жертвами и авариями. Обама решил выдвинуться в президенты на второй срок – а Каддафи написал ему письмо, ласково называя Барака «нашим сыном» и желая победы на выборах. У немцев иные заботы: глава МИД Вестервелле уходит с поста лидера свободных демократов после серии оглушительных провалов партии на всяческих выборах. Не станет переизбираться в лидеры социалистов и испанский премьер Сапатеро, чей рейтинг нынче худший за все 8 лет правления. А главе Италии Берлускони наплевать на всё – он хочет частично приватизировать Колизей, чтобы найти денег на реставрацию: обувщик делла Валле получит на 15 лет эксклюзивное право коммерчески использовать амфитеатр Флавиев – сверх того, он даже удостоится монополии на изображения этих самых Флавиев в Италии и за её пределами. Видимо, дона Сильвио вдохновляет Веспасиан, построивший Колизей – тот обложил налогом общественные сортиры, а когда его сын Тит возмутился, заявил: «Деньги не пахнут».

Иллюстрация: Артём Попов, Ай Ти Инвест

Бегство от бакса

Денежные рынки. Центробанки активно трудились всю неделю – почин сделал китайский, который в выходной для своей страны день (любимое развлечение) поднял ставки на 0.25%. То же спустя три дня соверщил и ЕЦБ – причём его глава Трише оставил рынок в замешательстве, заявив, что он с коллегами пока не решил, будет это однократным актом или ознаменует начало нового цикла монетарного ужесточения. Резервный банк Австралии и Банк Англии оставили проценты на прежних уровнях – как и ожидалось. Банк Японии тоже почти ничего не поменял – лишь ввёл свежую программу экстренного кредитования бизнеса под 0.1% годовых. Протокол последнего заседания ФРС США показал усиление лагеря ястребов, однако большинство членов правления предпочло ничего не менять и довести эмиссию до намеченного конца – мазохисты, однако: просвещёнными усилиями Фед мультипликатор (отношение М3 к денежной базе) опустился уже до рекордно низкого за 65 лет наблюдений значения 5.5. Бернанке хладнокровно назвал инфляцию «временной» и отмёл всякую её связь со своей эмиссией – и всё же ему пришлось сквозь зубы пообещать принять меры, если окажется, что нет ничего более постоянного, чем временное. Неделю назад Фед изъял с рынка 1.75 млрд. долларов через обратное РЕПО – но продолжения не последовало: видимо, то была первоапрельская шутка. Агентство Fitch повысило рейтинг Бразилии и поменяло прогноз с негативного до стабильного – вполне логично.

Логична и реакция на стресс-тесты ирландских банков – пока член правления ЕЦБ Нуайе разливался соловьём о «позитивности» итогов, Fitch поместило рейтинги этих банков в список для понижения. Оно же срезало рейтинг Португалии сразу на 3 ступени - как и Moody's; доходность 5-летних бондов Лузитании взлетела до 10% годовых (10-летние бумаги дают меньше на процент – рынок особо озабочен ближайшими перспективами страны), а CDS оценили вероятность дефолта Португалии в 40%. Банки страны отказались покупать гособлигации, предлагая правительству обратиться в ЕС – мол, это не считается полноценной помощью; Еврокомиссия, однако, тут же охладила пыл лукавых финансистов – никаких кредитов, пока не обратитесь по всей форме за помощью. Когда на аукционе португальский Минфин смог разместить 0.5 млрд. евро годовых бондов лишь под 6% годовых, стало ясно, что развязка близка – и, смирившись с неизбежным, премьер Сократеш обратился в ЕС: рынки вздохнули с облегчением, а чиновники оценили размер вливаний в 60-80 млрд. евро. Следующей жертвой должна стать Испания – но она пока успешно привлекает деньги (аукцион по 3-летним бумагам на 4 млрд. прошёл удачно): её долг как доля ВВП много меньше, чем у других страдальцев – зато банки страдают от тяжкого груза плохих займов, подвисших после лопания пузыря недвижимости. Плохи и дела германских банков – помимо изрядного участия в долгах периферии, они ещё балуются сомнительными манипуляциями балансом: стресс-тесты могут выявить их – и крупняк (например, Deutsche Bank и Commerzbank) спешит привлечь сторонние деньги в капитал.

Валютные рынки. Доллар опять побили – евро установило новый годовой пик выше 1.44, росли также фунт и франк, но йена продолжала падать. Снова более всех впечатлил австралийский доллар, поставивший новый рекорд за всю историю плавающего курса к баксу, т.е. с 1983 года – ситуация, однако, не слишком устойчива: к середине прошлой недели на повышение осси играли аж 93% спекулянтов (максимум с октября 2007 года) – но когда ажиотаж достигает такой степени единодушия, это всегда чревато бурной коррекцией, пусть и не обязательно немедленной. Кстати, в прошлый раз отскок последовал сразу, затем рост продолжался ещё полгода – и осенью 2008 года осси всего за несколько месяцев рухнул на 40%. Возможно, что-то подобное мы увидим и этой осенью? Во всяком случае, такое развитие событий нас бы не удивило.

Источник: SmartTrade

Фондовые рынки. Ведущие индексы склонялись к росту – причём Доу пробил прежние пики (как и РТС с ММВБ, кстати), а другие индексы приблизились к ним. Разумеется, иная картина в Японии – акции ядерного оператора TepCo рухнули до исторического минимума: как полагают аналитики, сумма исков о возмещении ущерба к этой компании должна превысить 10 трлн. йен (почти 120 млрд. долларов) – и если так, то отложенных на эти цели 25 млрд. баксов не хватит. Появилась и первая реакция на проблемы прочих фирм – агентство Moody's собралось понизить рейтинг Toyota. Меж тем, рекордный рост американских рынков насторожил начальство – так, биржа Nasdaq собирается резко (с 20% до 12%) урезать вес акций Apple в индексе Nasdaq-100: за последние 2 года эти акции вздорожали в 4 раза, причём их держат в своих портфелях большинство крупных спекулянтов, что грозит мощной распродажей в случае начала серьёзного отката на рынке в целом – теперь мавру сказали, что он сделал своё дело (вздул индекс), и может отправляться восвояси. На рынке слияний и поглощений выделим две сделки: Texas Instruments купит National Semiconductor за 6.5 млрд. долларов; китайская компания Minmetals Resources за 6.3 млрд. приобретёт канадско-австралийскую Equinox Minerals, которая в основном добывает медь в африканской Замбии. Забавны дела банка HSBC: британские власти ужесточили условия работы финансовых воротил, из-за чего те хотят сбежать из Лондона – означенный банк думал перебазироваться в Гонконг, но тут влезли власти Франции, устроившие шаманские пляски на тему «ты туда не ходи, ту сюда ходи»; как видно, и в Париже деньги не пахнут!

Иллюстрация: Артём Попов, Ай Ти Инвест

Товарные рынки. После мартовского испуга ведущие товары спешат отыграться – в чём благополучно и преуспевают на фоне продолжающейся эмиссии. Нефть Brent доросла до 127 долларов за баррель – причём её цена в евро близка к пику 2008 года, ибо курс европейской валюты к американской нынче заметно ниже тогдашнего. Промышленные металлы дорожали – причём алюминий сподобился на серию новых максимумов. Драгметаллы были ещё агрессивнее – золото забралось в 1474 бакса за унцию, а серебро – в 41. Зерновые отыгрывают падение марта – впереди летит кукуруза, превзошедшая прежние пики; уверенно прорвало недавние вершины и мясо; снова дорожают кофе и хлопок – причём последний успел вернуться к максимуму и явно собирается его прорвать. Никаких признаков окончания движения на графиках цен большинства товаров не видно и в помине – а это значит, что продолжение воспоследует.

Источник: Министерство энергетики и ФРС США

Инфляция наступает

Азия и Океания. Глава МВФ Стросс-Кан выступил с мрачноватой речью – где заявил, что антикризисные меры обернулись высокой инфляцией, тогда как экономический рост в развитых странах слаб, а безработица по-прежнему высока; к тому же выросли дисбалансы – и вообще, в целом господствует неопределённость; видимо, всё это будет обсуждаться на весенних сборищах МВФ, Всемирного Банка и Двадцатки, назначенных на ближайшую неделю. Банк Японии сообщил, что настроения фирм, опрошенных в рамках обзора Танкан, после землетрясения явно ухудшились – что и неудивительно. Активность в сфере услуг КНР чуть снизилась, аналогичный показатель Австралии пребывает в зоне спада уже 5 месяцев; 10 месяцев снижается строительный сектор Зелёного континента – причём сейчас этот процесс идёт максимальным за 2 года темпом; такая же судьба постигла деловое доверие Новой Зеландии – в общем, в регионе радостей мало. Торговый баланс Австралии впервые за последние 12 месяцев влетел в дефицит – импорт растёт, экспорт падает; кредитование в стране валится по всем направлениям – особенно по жилью. На этом фоне странно, что растёт занятость, в том числе полная (частичную ещё можно объяснить восстановлением после наводнений) – как такое возможно, непонятно. Торговый и платёжный балансы Японии немного восстановились – но то было ещё до землетрясения.

Европа. Финальная оценка ВВП еврозоны в октябре-декабре подтвердила прежние (+0.3% за квартал и +2.0% в год). Британские учреждения (торговая палата, NIESR, CIPS) сулят экономике в первом квартале рост в 0.6-0.8% – хотя сейчас оптимизм поугас: в производственном секторе налицо замедление, не вполне компенсируемое сферой услуг – а в феврале промышленный выпуск обвалился на 1.2% в месяц; статистики во всём винят прошлогоднюю погоду. А Германии всё нипочём: у неё производство подскочило на 1.6% и заказы взлетели ещё на 2.4% (капитальные товары пользуются спросом) – поэтому чаяния прибавки ВВП еврозоны на те же 0.8% выглядят более обоснованными, хотя и тут не всё гладко. У Франции в феврале рекордный торговый дефицит из-за дорожающего импорта – а если б не азиатский спрос, то и экспорту пришлось бы худо; профицит Германии сжался. Отпускные цены производителей еврозоны в феврале распухли ещё на 0.8%, а Британии – на 0.9%; годовые прибавки достигли 6.6% и 5.4% соответственно – пики с лета 2008 года уже рядом; британские входящие цены за один лишь март взлетели на 3.7%. Потребительские цены Швейцарии тоже выросли явно сильнее прогнозов (на 0.6% в месяц) – инфляция наступает везде. Испанская безработица продолжает увеличиваться, активность британского рынка труда слабеет – надо думать, и германские радости продлятся не слишком долго. Евро-розница топчется на месте – в феврале случилось падение на 0.1% после роста на 0.2% в январе. А у греков дежа-вю – опять дефицит «вдруг» оказался выше прежних оценок (больше 10% вместо 9.4%): и как же это только у них так получается-то всё время, а?

Источник: Евростат

Америка. Активность в сфере услуг США в марте снизилась – но пока внушительна; огорчила занятость, несмотря на приток свежих заказов. Порадовали разрешения на строительство в Канаде – после январского провала на 5.1% они с лихвой отыгрались в феврале (+9.9%); новостроек в марте тоже прибавилось. В начале апреля чуть повысились настроения потребителей в США – но тут пока всё напряжно. Первичные обращения за пособиями по безработице стоят на месте, а повторные каждую неделю показывают снижение – ибо числа предыдущей недели пересматриваются вверх: в конце марта случилось падение на 9 тыс. – но данные предыдущей недели повысили на 18 тыс.; к тому же Минтруда учинило задним числом пересмотр сезонных факторов аж с 2005 года – это мало что поменяло, но сам факт весьма странен. Канадский трудовой отчёт за март плох – число рабочих мест нежданно упало. В США потребительский кредит растёт, помогая держать на приличном уровне продажи автомашин (хотя в марте случилось снижение на 1.2% в месяц); впрочем, кредитные карты падают. Ритейлеры порадовали мартовскими продажами, хотя Пасха в этом году поздняя – спасибо инфляции: люди стремятся скорее купить нужные вещи, пока те не подорожали – отчасти ради этого и затевалась эмиссия, но такие игрища лишь переносят будущие расходы на сейчас, оставляя на потом мрачные перспективы. К тому же ресурс казны конечен – МВФ пишет, что для восстановления контроля над бюджетом США надо поднять налоги и урезать расходы на 35%, т.е. более чем в полтора раза; это неприемлемо (казна обеспечивает 10-12% доходов американцев) – но иначе будет утрачен контроль над госдолгом и инфляцией, что грозит совсем уж печальными последствиями.

Россия. Минэкономразвития устами замглавы Клепача озвучило прогнозы на 2011 год: оценка промышленного роста повышена с 4.1% до 5.4%, прибавка инвестиций сокращена с 9% до 6%; прогноз ВВП не изменился (+4.2%) - как мы уже отмечали, реально рост экономики России явно слабее, зато официальные показатели даже выше намеченных целей. Польза от таких мероприятий одна – они проявляют свежие разногласия ведомств: на сей раз развивается повесть о том, как поссорились Эльвира Сахипзадовна с Алексеем Леонидовичем – МЭР настаивает на активном бюджетном стимулировании, а Минфин требует борьбы с инфляцией любой ценой, в чём его поддерживает Банк России. Любопытно, что бездефицитный бюджет в этом году возможен лишь при средней цене нефти в 115 баксов за бочку – с учётом неизбежных в скором будущем обильных предвыборных посулов всё ещё хуже: а ведь 10 лет назад и при 20 долларах за баррель в казне был профицит! Продолжается вывоз капитала частным сектором: в первом квартале он составил 21.3 млрд. долларов – в полтора раза больше, чем в январе-марте 2010 года. Потребительские цены в марте выросли на 0.6% в месяц, 3.8% с начала года и 9.5% в год – реально же годовой рост составляет около 13%. В первом квартале опять снизился индекс потребительской уверенности – причём хуже стали оценки происшедшего не только в экономике, но и в личном материальном положении: пессимизм снова потихоньку усиливается. Начальство в своих повадках неоригинально: державный Медвед плачет о хакерской атаке на ЖЖ, а боярин Михалков продолжает гордо разъезжать на машине с мигалками – всё вполне привычно.

Источник: Росстат

Обзор мировых рынков за 27 марта - 2 апреля 2011 года

"Топите дровами!"
Сергей Егишянц, 
Скоро сбудется пророчество Путина – и немцам придётся топить дровами

Добрый день. На минувшей неделе продолжались попытки решить проблемы АЭС в Японии – как прежде, безуспешные: Агентство ядерной безопасности признало, что стержни в реакторах повреждены – и содержание радиоактивных изотопов в воде зашкаливало, шокируя публику. Особенно возбудились американцы, до которых кое-что долетело – жители Чикаго последовали примеру финнов, скупив весь йод из аптек, причём последние поимели неплохой гешефт: упаковка, ранее стоившая 9 долларов, взлетела до 35 – ничего личного, просто бизнес. Ситуация в Ливии изменилась: армия разобралась, как обойтись без танков и артиллерии, используя мини-грузовики – и снова стала теснить мятежный сброд, склонный бежать при любой угрозе. Инициаторы вторжения в замешательстве: в кои-то веки Саркози полез в пекло поперёд заокеанского батьки – и такой пассаж; он хотел вооружить оппозицию – но НАТО объяснило, что это противоречит резолюции ООН. Саркози победа нужна как воздух – он с треском проиграл региональные выборы, набрав лишь 20% против 36% у социалистов; ещё и Национальный фронт подступает (за него 12%). Германский ХДС тоже провалился – и где! в Баден-Вюртемберге, где он безраздельно царил с 1953 года – а теперь на фоне истерики обывателей, напуганных японской атомной угрозой, к власти пришли зелёные и социалисты; похожая картина в земле Рейнланд-Пфальц – свободные демократы проигрались в пух и прах, а партия канцлера Меркель уступила лидерство; скоро сбудется пророчество Путина – и немцам придётся топить дровами.

Долги, колонии, футбол

Денежные рынки. Центробанки взяли небольшую паузу перед бурной неделей – заседал лишь Банк России, который оставил ставку на месте, но поднял норму резервирования (уже в третий раз с начала года); мы уже писали о бессмысленности этих действий, что нашло очередное подтверждение – по состоянию на 1 марта годовой рост агрегата М2 оказался минимальным с начала 2010 года, а мультипликатор (отношение М2 к денежной базе) за последний год вообще не вырос; так что монетарное ужесточение как средство борьбы с инфляцией у нас сейчас вполне бессмысленно – но логика монетаристов здравому смыслу неподвластна. Ястребы ФРС США пошли в наступление: с очень жёсткими тезисами выступил глава ФРБ Филадельфии Плоссер, его коллега из Далласа Фишер категорически отверг любое продолжение эмиссии в будущем и даже предложил досрочно свернуть нынешнюю программу количественного смягчения, президент ФРБ Миннеаполиса Кочерлакота хочет до конца года повысить ставку на 0.75%; ещё категоричнее высказались ныне не голосующие члены правления Буллард и Хёниг – последний даже предложил немедленно поднять процент до 1% и после небольшой паузы довести его до 2%; на этом фоне слабый голос голубя Розенгрена остался неуслышанным. Зато объявился бывший глава Фед Гринспен – он снова узнаваем: реформа регулирования имени Додда-Франка неприемлема, ибо она «искажает рынки», подрывает бизнес банков и даже «угрожает качеству жизни в США» – в общем, монетарист всегда на посту. Повеселил также штатный голубь Банка Англии Поузен: он заявил, что к середине 2012 года инфляция упадёт до 1.5% в год – а если этого не случится, то он откажется от переизбрания в Комитет по денежной политике на новый срок.

Отказ парламента Португалии одобрить бюджетный секвестр породил ожидаемые последствия: агентство S&P снизило рейтинги её ведущих банков и показатель страны в целом – во всех случаях прогноз негативный. Доходности по бумагам Португалии взлетели до рекордных высот, аукцион прошёл ужасно – в воздухе запахло дефолтом или помощью ЕС. Газеты издевалась над бедной Лузитанией: Financial Times предложила решить все проблемы, войдя в состав Бразилии (своей бывшей колонии) – причём, как говорят, Лиссабон и впрямь ведёт переговоры с ней, надеясь на покупку части бондов; Independent в День дурака сообщила, что Португалия продаст футболиста Криштиану Роналду национальной сборной Испании за 160 млрд. евро – и игрок уже согласился «поступить как патриот». S&P срезало и рейтинг Греции – он уже на 3 пункта ниже минимального инвестиционного значения; пострадал рейтинг Кипра, чьи банки слишком активно скупали греческие облигации – в обоих случаях прогнозы негативные. Центробанк Ирландии провёл стресс-тесты – четырём главным банкам страны понадобится привлечь 24 млрд. евро в капитал, если развитие событий в мировой экономике пойдёт по грустному сценарию; за это S&P срезало стране рейтинг. Португальские статистики под давлением Евростата вынуждены «сменить методику» расчёта бюджетного дефицита – прежняя была неудовлетворительной; в итоге дыра в казне по итогам 2010 года составила 8.6% ВВП вместо обещанных 7.3%. Кстати, у Франции аналогичный показатель равен 7.0%, а госдолг достиг 81.7% ВВП – заставляя власти сокращать дефицит; тем же занимаются и британцы – причём их Минфин повеселил публику, заявив, что этот процесс не только не подрывает, но, напротив, стимулирует рост экономики.

Иллюстрация: Артём Попов, Ай Ти Инвест

Валютные рынки особой прыти не выказали – бакс чуть припадал, а потом вырос, но всё это без особого драматизма; австралийский доллар показал 28-летний максимум против штатовского коллеги – и канадский собрат не сильно отстал. Исключением стала йена, которую активно продавали против всего подряд – особенно осси: так что отмеченная в предыдущем обзоре разворотная конструкция (в миниатюре подобная такой же образца 1995 года) продолжила развиваться – не факт, что это действительно глобальный разворот, а не коррекция, но выглядит впечатляюще. По сведениям Минфина Японии, объём интервенции в марте составил 692.5 млрд. йен – или меньше 9 млрд. долларов: рынок ждал много больших чисел – и, рассудив, что даже такой суммы оказалась достаточно для резкого отскока, погнал японскую валюту дальше вниз.

Источник: SmartTrade

Фондовые рынки. Ведущие мировые индексы устремились вверх – да так, что лидировавший в этом процессе Доу-Джонс вернулся к прежнему пику, на что пока больше никто не сподобился. Токийская биржа нервно дёргалась вверх-вниз – акции TepCo достигли минимума за 59 лет. Из корпоративных новостей отметим скверный отчёт Газпрома, чья прибыль валится уже 4 квартала подряд – в октябре-декабре чистый доход оказался в 10 раз ниже, чем годом ранее, а в целом за 2010 год чистая прибыль сократилась на 41% к 2009 году; начальство монополиста заявило, что виновата переоценка по рыночной стоимости ценных бумаг во владении концерна – интересно, что это за бумаги, которые обесценились в разы, когда рынок в целом явно вырос.

Товарные рынки. Нефтетрейдеры, предвкушавшие гешефты ведущих фирм коалиции против Каддафи, обнаружили, что в Ливии всё непросто – и обиженно подняли цену нефти к недавним пикам; причём американский сорт WTI даже сподобился на свежую вершину. Схожая картина в металлах: общий рост, а лидеры (серебро и алюминий) превзошли прежние рекорды. Зерновые продукты снова пошли вверх (отстаёт только рис); ещё агрессивнее дорожали зернобобовые, корма и растительное масло; говядина и свинина показали новые максимумы – но молоко пока не пошло за мясом; прочие сельхозтовары топтались на месте – за исключением какао, которое подешевело, когда войска оппозиции в Кот-д'Ивуаре вошли в столицу страны.

Источник: SmartTrade

Авто-паралич

Азия и Океания. Одним из последствий землетрясения стал паралич автоиндустрии Японии – а поскольку её заводы поставляли комплектующие для компаний всего мира, нехватку почувствовали везде. По оценкам экспертов, производство автомобилей в мире за последние 3 недели сократилось уже на 10%; в наихудшем положении Honda, потерявшая на неопределённый срок сразу 100 с лишним фирм-поставщиков; вынуждены были приостановить работу на ряде своих предприятий Toyota, Suzuki, General Motors и Peugeot-Citroen (в последних двух случаях речь о европейских заводах); всё это льёт воду на мельницу китайцев, которые весь производственный цикл в отрасли разместили внутри страны. До землетрясения дела Японии шли неплохо – промышленный выпуск вырос в феврале на 0.4%, хотя годовая прибавка при этом ужалась до 1.3%; строительные заказы и новостройки увеличивались; реальные зарплаты, продажи и занятость крепли (безработица изрядно снизилась) – лишь расходы домохозяйств отставали. Смешанным вышел обзор Банка Японии Танкан, на 72% проведённый до землетрясения: активность была умеренной, прогнозы не радуют, оценки инвестиций сулят спад в наступившем финансовом году. После катаклизма всё плохо: производственная активность и доверие в малом бизнесе рухнули из областей экспансии глубоко в зону спада; обвалилось также деловое доверие в Новой Зеландии, ухудшились (против предварительных) оценки активности в КНР – скорее всего, похожая судьба ждёт данные экономик всего региона. Впрочем, в Австралии строительный сектор и без того валился: в феврале число разрешений на строительство снизилось на 7.4% после падения на 11.6% в январе; мартовская деловая активность резко вернулась в зону спада.

Европа. ВВП Великобритании в октябре-декабре упал на 0.5% в квартал из-за рекордно холодного начала зимы; но в январе активность в сфере услуг подскочила на 1.3% после декабрьского провала на 1.3% - хотя в целом за ноябрь-январь всё ещё минус (на 0.5%); производственный сектор в марте ослаб. Настроения в еврозоне чуть ухудшились из-за высокой инфляции – и последняя не отступает: цены производителей в феврале росли в среднем на 6.0% в год, ожидания их прибавки в ближайшем будущем максимальны с 1995 года; потребительские цены подскочили в марте ещё на 0.5% в Германии, на 2.0% в Италии и на 1.1% в еврозоне, доведя годовой рост до 29-месячного пика 2.6%. Британская кредитная статистика за февраль неплоха, а данные по ценам на жильё в марте смешанны: Hometrack сообщает о падении, а Nationwide – о росте. Зимой французские новостройки показали уверенный годовой рост – потому как год назад было слишком холодно для строительных работ, что создало эффект никой базы. Безработица в Германии продолжила снижение – она уже достигла лучшего уровня с июня 1992 года: за март число получателей пособий сократилось на 55 тыс. после падения на 54 тыс. в феврале; гораздо мрачнее ситуация в Ирландии, где уровень безработицы вырос до 14.7%. Все индикаторы спроса не радовали – кроме трат французских потребителей, с лихвой отыгравших в феврале январское падение; зато просели расходы швейцарцев, а также розница в Испании и Германии – последняя заодно пересмотрела сильно вниз ещё и числа января; британский розничный сектор в марте слегка оживился – но фирмы продолжают жаловаться на низкий спрос.

Америка. ВВП Канады в январе вырос на 0.5% в месяц и 3.3% в год – неплохо. В США производственные заказы в феврале нежданно просели на 0.1% - но после подскока на 3.3% в январе это не страшно. Динамика региональных индексов деловой активности в Штатах неоднозначна – но уровни приличны везде, особенно на Среднем Западе. Цены на жильё от S&P/Case-Shiller в январе продолжали падать – что неудивительно при рекордно низких объёмах рынка; незавершённые продажи жилья подросли в феврале к январю – но годовая динамика быстро мрачнеет (–8.2% против –1.6% в январе). Цены нанесли удар по настроениям потребителей, резко обвалившихся в марте по всем версиям – инфляционные ожидания американцев на ближайший год достигли +6.7%, чего не было с осени 2008 года. Показатели рынка труда в марте выросли – но не всё так просто: так, число увольнений от Challenger упало на 38.6% к тому же месяцу прошлого года – но наём рабочей силы тоже сжался, пусть и слабее (на 22.3%); активность показывают лишь малый и средний бизнес, последними рискнувшие чуть нарастить персонал в надежде на увеличение спроса. Но последний стагнирует: в феврале доход вырос номинально на 0.3% в месяц, а официальная инфляция – на 0.4%, так что реальный доход упал. Неоднозначен и отчёт Минтруда: создано 216 тыс. рабочих мест – но есть ли они в реальности, ведь добрая половина приходится на новые бизнесы, которые есть лишь в моделях, но не в реальности? Уровень безработицы снижается из-за манипуляций – за последние 12 месяцев взрослое население США выросло почти на 2 млн. человек, но при этом численность рабочей силы упала на полмиллиона; а тех, кого из неё попросту выкинули, стало больше на 2.3 млн. – эдак можно любой позитив нарисовать. Факт же состоит в том, что среднее время безуспешного поиска работы достигло исторического рекорда 39.0 недель (это 9 месяцев, между прочим) – так что радоваться нечему.

Источник: Бюро трудовой статистики США

Россия. Росстат подвёл первые итоги последней переписи населения – они выглядят несколько странно: так, за 2010 год народонаселение сократилось на 48.3 тыс. человек вместо исходно сообщавшихся 83.3 тыс. – такие поправки в принципе возможны, но ведь сама по себе перепись есть однократный акт, случившийся осенью и не говорящий о динамике числа жителей, а лишь дающий как бы фотографическую картину на дату проведения: как из него можно вывести несинхронный пересмотр количества людей на 1 января и 31 декабря? Так или иначе, население России на конец прошлого года показано как 142.96 млн. человек – на миллион больше прежних оценок. Зато с ВВП у Росстата отношения не сложились – за последний год он уже дважды пересматривал показатели предыдущих лет, обещая свести концы с концами (там вопиюще не сходятся годовые и квартальные числа) в марте сего года: и что же? Уж лето близится – а ВВП всё нет: вместо этого вышла сумма за 2010 год – оказавшаяся на 1% выше первой оценки. Но у нас даже с такой величиной годовой рост выходит лишь на 1.5-2.5% вместо казённых 4.0%. Потребительские цены под суровым приглядом начальства продолжают расти постоянным темпом – строго на 0.1% каждую неделю и не больше; впрочем, даже по таким данным, с начала года крупы подорожали на 30%, свежие овощи – на 25%, а коммунальные услуги – на 10-15%. Зато Всемирный банк в своём докладе очень хвалит российские власти – они, мол, даже кризиса не заметили, продолжая неустанно заботиться о народе: поэтому зарплата у людей нынче рекордная, а уровень бедности безостановочно снижается уже который год – не сомневаемся, что если Росстат ещё добавит креативности в методику расчёта инфляции, то дорогие россияне и вовсе окажутся самыми богатыми в мире людьми. То ли мы ещё услышим в предвыборный год!

Жаркая неделя

Эта неделя была горячей:

 1. 759 боевых вылетов совершили войска коалиции за неполную неделю боевых действий в Ливии. За это же время по территории страны было выпущено 175 крылатых ракет «томагавк». Такие данные озвучила госсекретарь США Хилари Клинтон. Обещания шефа Пентагона снизить размах боевой операции, которое он давал Москве оказались очередным пустословием.death

2. Сектор Газа выпустил несколько ракет по территории Израиляkill

3. Вооруженные люди открыли огонь по протестующим в сирийском городе Дераа, в результате чего по меньшей мере 20 человек были убитыbeat death .  В пятницу, 25 марта, тысячи людей вышли на демонстрации в различных районах Сирии, требуя проведения реформ и выражая солидарность с жителями Дераа.

Чрезвычайное положение действует в этой стране уже 48 летnevizhu подряд.

 

Но всё это затмила новость об обвинении экс-президента Леонида Кучмы в причастности к убийству журналиста Георгия Гонгадзе. Высказываются разные варианты причин открытия уголовного дела, от «способа надавить на Пинчука» до «просветления Президента» (об этом сегодня говорила Мирослава Гонгадзе). Кто-то говорит о том, что это делается чтоб обелить Кучму, якобы дело открыто – проведена проверка – и выяснилось, что Леонид Данилович не виновен.

кучма-допрос

Если всё же дело дойдёт до суда,  то может открыться масса интересных подробностей о сегодняшних миллиардерах и высоких чиновниках. Потому как Леонид Данилович знает многое о нынешней «ЭЛИТЕ»  И ПОСЛЕ ТАКОГО Я ДУМАЮ БУДЕТ МСТИТЬ, ПО СРАВНЕНИЮ С ЕГО ОТКРОВЕНИЯМИ,  «ПЛЁНКИ МЕЛЬНИЧЕНКО» БУДУТ КАЗАТЬСЯ – ДЕТСКОЙ СКАЗОЧКОЙ!

PS

В субботу  скончался известный рок-музыкант Александр Барыкин. Как сообщает продюсерский центр "Живая Вода", которым руководил А.Барыкин, причиной смерти стал обширный инфаркт.

Предлагаю почтить его память прослушиванием нетленнки.

 prodavec 27/03/2011

Обзор мировых рынков за 20 - 26 марта 2011 года

"Шариковщина"
Сергей Егишянц, 
Медвед, начавший год в образе Хлестакова, теперь дошёл до Полиграфа Полиграфыча

Добрый день. На минувшей неделе продолжалась борьба со стихией в Японии – пока не удалось побороть проблемы АЭС; к тому же продолжались подземные толчки – иногда достаточно сильные. По оценкам властей, погибли и пропали почти 30 тысяч человек, ущерб составил примерно 20 трлн. йен (250 млрд. долларов) – или более 4% ВВП. А в центр внимания СМИ перешла Ливия, где западно-арабская коалиция начала боевые действия – причём Лига арабских государств выразила неудовольствие бомбёжками: в наивность верится слабо – значит, лицемерие. Последним отметился и наш президент, сначала горячо поддержавший операцию, а затем заговоривший, что-де мы тут ни причём – тем самым Медвед, начавший год в образе Хлестакова, теперь дошёл до Полиграфа Полиграфыча: «"На учёт возьмусь, а воевать – шиш с маслом", - неприязненно ответил Шариков, поправляя бант». Медведев уволил «за неадекватность» посла России в Ливии Чамова, имевшего наглость возражать. Операция в Ливии не везде популярна: Германия отозвала свои силы – а демарш вроде бы проамериканского премьера Болгарии Борисова и вовсе стал сюрпризом. Психиатрия процветает: Пентагон готовится запускать в социальные сети виртуалов для борьбы с антиамериканской пропагандой; президент Венесуэлы Чавес обвинил капитализм в том, что он наверняка привёл к гибели цивилизации на Марсе; бывший аналитик Goldman Sachs Неннер пророчит глобальную войну в конце 2012 года; а мексиканцы в те же сроки хотят обыграть «конец календаря майя» и привлечь туристов, сопроводив эту идею двусмысленным посулом проводить «различные мероприятия» - интересно, какие именно?

Иллюстрация: Артём Попов, Ай Ти Инвест

Средневековый монетаризм

Денежные рынки. Протокол последнего заседания Банка Англии не принёс ничего нового: три ястреба голосовали за повышение ставки, один голубь – за усиление эмиссии; в целом, однако, опасения инфляции в Комитете по денежной политике укрепились. Верховный суд США всё же удовлетворил иск Bloomberg и заставил ФРС обнародовать детали экстренных кредитов на 3.5 трлн. долларов, выданных банкам с 2008 года – публика запаслась попкорном, ожидая пикантных подробностей. Меж тем, эмиссия в Штатах продолжается – но теперь в игру вступило Казначейство, которое хочет продать ранее скупленные им ипотечные бумаги (MBS); видимо, конечным покупателем значительной части этого мусора станет всё тот же Фед – иначе говоря, Минфин нашёл новый способ обмена мёртвых бумаг на живые деньги. Пока же ФРС уточнила свою статистику по банковским кредитам в стране, причём аж с 1978 года (интересно знать, какие новые сведения могли поступить по займам 30-летней давности?) – впрочем, принципиально картина нынешнего момента не изменилась: в феврале совокупный кредит был на 13.5% ниже, чем два года назад, а отношение широкой массы М3 к денежной базе составило в начале марта 5.8 – это минимум с января 1953 года, причём официальные данные вообще начинаются лишь с 1959 года, а до того есть лишь независимые оценки. Ещё пара программ количественного смягчения – и мультипликатор упадёт до единицы: прямо как в Средние века.

Источник: ФРС США и независимые оценки

Парламент Португалии отверг план урезания бюджетного дефицита, Fitch и S&P снизили рейтинг, а глава правительства Сократеш ушёл в отставку – грядут досрочные выборы, а ЕС готов оказать помощь: по оценкам чиновников, Португалии нужно 50-70 млрд. евро, а согласно Royal Bank of Scotland, 80 млрд. Доходность 10-летних бондов Португалии достигла 8% годовых – и это не рекорд: такие же ирландские бумаги дают свыше 10% (пик за эпоху евро), а греческие – 13%. Кто-то надеялся на саммит в верхах ЕС, но тот провалился: Ирландия не дождалась снижения процентов по займам, подвис и вроде бы решённый вопрос об увеличении стабфонда. У Испании дела неплохи – на прошлой неделе она хорошо разместила 3- и 6-месячные облигации: доходности упали, а спрос был ажиотажным; S&P пообещало поднять прогноз по рейтингу страны до стабильного, если Испания выполнит план сокращения трат казны. Но Moody's не дремлет: срезав суверенный рейтинг, оно понизило и показатели 30 банков, причём у 15 из них – на 2 пункта, а у 5 – сразу на 3-4; агентство заявило, что разуверилось в способности Испании рекапитализировать банковскую систему. Оно и понятно – власти говорят, что банкам нужно 15 млрд. евро, а независимые оценки настаивают на 80-120 млрд.; всему виной оптимизм начальства о рынке жилья – оно советует всем активно строиться, иначе скоро возникнет дефицит домов; цена этим басням видна из того, что уже выставленное на продажу жильё удастся сбыть с рук при текущем уровне спроса лишь за 6 лет. В провинции Аликанте, одном из лучших мест в эпоху бума на рынке, в 2004 году построили 53 тыс. квартир, а в 2010 году – 1.2 тыс., т.е. в 44 раза меньше: ясно, почему цены падают, а банки разоряются под грузом невозвратной ипотеки.

Валютные рынки. Главные курсы нервно дёргались – но в целом изменились слабо, разве что свисси припал; интервенций по йене больше не было – а котировки колебались около 81 за доллар. По данным японских журналистов, в ходе первой интервенции было скуплено 20-25 млрд. баксов – плюс ещё на 8-10 млрд. долларов исполнилось стоп-лоссов участников рынка, которых властям Семёрки удалось застать врасплох. Стабилизация общей ситуации радует товарные валюты: австралийский и канадский доллары стоят на 2.0-2.5% дороже американского коллеги

Фондовые рынки. Ведущие площадки оправились от первого испуга после землетрясения – и снова выросли. Более того, известный спекулянт Баффет заявил, что катаклизм, вызвавший падение японских акций, даёт отличную возможность заняться их скупкой – и что ему самому это весьма интересно. Из корпоративных новостей отметим покупку AT&T компании T-Mobile USA у Deutsche Telekom за 39 млрд. долларов (27.5 млрд. евро), из которых 25 млрд. будет уплачено деньгами, а остальное – своими акциями, что даст Deutsche Telekom долю в AT&T около 8%; впрочем, сделка слишком крупная – поэтому её должны изучить регуляторы в США.

Товарные рынки. Драгоценные металлы, почуяв новую волну бардака в мире, установили новые вершины: золото превысило 1448 долларов за унцию, а серебро – 38. Промышленные металлы тоже дорожали – но на свежие пики пока не сподобились. Нефть подросла – особенно это касается американского сорта WTI, постепенно сужающего спрэд с европейским Brent. Зерновые продукты стабилизировались после недавнего падения – причём кукуруза уже отыграла изрядную его часть; такая же примерно картина на кормах и растительном масле. Хлопок и мясо бодро росли – свиная грудинка даже достигла нового максимума; напротив, сахар, какао, кофе и молоко всё ещё торгуются вблизи низов своей последней коррекции.

Источник: SmartTrade

Патриции и гетеры

Азия и Океания. Группа японских экономистов представила предварительный анализ последствий землетрясения для национальной экономики. Ясно, что без разрешения кризиса на АЭС всё это вилами по воде писано – и тем не менее: считается, что при наилучшем развитии событий в нынешнем году ВВП сократится на 1-3% вместо ранее ожидавшегося роста на 2%; на будущий год прогнозы тоже не особо радужны – впрочем, скорее всего худшие числа будут в первом полугодии сего года. Эксперты по страхованию привели свои оценки: платежи компаний отрасли по страхованию физических лиц составят около 1 трлн. йен (12.5 млрд. долларов) – это не так страшно, но ведь есть ещё и юридические лица, которые тоже кое-что застраховали. ВВП Новой Зеландии в октябре-декабре прошлого года вырос на 0.2% в квартал, а текущий счёт платёжного баланса показал наименьший дефицит с 2001 года (2.3% ВВП) – как ни странно, помогло первое землетрясение в Крайстчёрче: большинство объектов было застраховано в иностранных фирмах, поэтому выплаты заметно улучшили баланс – но со вторым землетрясением (февральским) всё наверняка будет куда хуже. Японский торговый профицит за февраль не дотянул до прогнозов – а если б не рекордный для этого месяца годовой рост экспорта в Китай, то можно было бы влететь и в дефицит. Оптовые и розничные цены в Японии росли – но в годовой динамике минус остался. Производственный индекс активности в КНР от HSBC чуть улучшился в марте после февральского спада; общая активность в экономике тоже выросла.

Европа. ВВП Ирландии в октябре-декабре упал на 1.6% в квартал и на 0.7% в год. Британский Минфин снизил прогноз ВВП на ближайшие 3 года и повысил оценку дефицита казны в тот же период: логично в свете рекордной дыры в бюджете в феврале. Промышленные заказы Испании в январе порадовали – чего нельзя сказать о еврозоне в целом, которая едва убереглась от падения: виноват транспортный сектор – без которого отмечен внушительный рост на 1.6% в месяц; баланс промышленных заказов Британии в марте был лучшим за 3 года. Деловое доверие выросло во Франции и Бельгии, а в Германии (от IFO) осталось на месте; активность в еврозоне смешанная – сфера услуг показала пик с августа 2007 года, но производственный сектор вдруг ослаб, хотя и остался высоко. Торговый профицит Швейцарии в феврале вырос благодаря опережающему росту экспорта. Цены производителей растут в Испании, импортные – в Германии; ускоряется денежная масса М3 в еврозоне. Потребительские цены в Британии не устают ставить рекорды: в феврале они достигли пика годового роста с октября 2008 года (+4.4%) – более адекватный индекс розничных цен и вовсе установил рекорд с июля 1991 года (+5.5%). Ипотечное кредитование в Британии в феврале чуть активизировалось – но и только; обзор Rightmove показал крайне низкое предложение на рынке жилья; а исследование Markit отметило также недостаток спроса – британские домохозяйства испытывают наибольшее за 2 года ухудшение состояния своих финансов. Настроения потребителей Италии и Франции упали; занятость в сфере услуг Испании снизилась. Розница в Италии просела на 0.3% в месяц, а в Британии – на 0.8% в целом и на 1.0% без учёта бензина: цены в рознице взлетели максимально за всю историю наблюдений с 1988 года – что и вызвало обвал спроса по всем категориям товаров.

Америка. ВВП США в четвёртом квартале вырос на 0.8% (на 0.1% сильнее, чем давала предыдущая оценка), на самом деле – на 0.6%; душевой ВВП разбух за квартал на 0.5% и 0.3% соответственно, а за год – на 1.9% и 1.3%. В целом можно констатировать, что гора родила мышь: дефицит казны порядка 10% ВВП, использованный на стимулирование спроса (прямые субсидии из бюджета обеспечили 10-12% располагаемого дохода американцев), вызвал лишь весьма скромную экспансию экономики на фоне бурного роста госдолга; напомним, что при выходе из предыдущих циклических рецессий отмечалась массовая реализация отложенного спроса, сразу подбрасывавшая ВВП на 4-7% в год – сейчас этого нет, а возможности казны не беспредельны. Заказы на товары длительного пользования в США в феврале сократились на 0.9% в месяц после роста на 3.6% в январе; большую путаницу вносит транспортный сектор, который сначала вырос на 33.7%, а затем упал на 24.8% - без него заказы просели на 0.6% после январского сокращения на 3.0%; чистые капитальные заказы (гражданские капитальные минус самолёты) снизились на 1.3% после уменьшения на 6.0% в январе. Индекс производственной активности ФРБ Чикаго тоже ухудшился в феврале – в общем, к концу зимы оптимизм в секторе поугас.

Продажи жилья на вторичном рынке в феврале обвалились на 9.6% в месяц, а цена – на 5.2% до минимума с апреля 2002 года; почти 40% продаж пришлось на отобранные банками дома – хотя кое у кого возникли проблемы с этим процессом из-за скверного оформления документов: банки хотят откупаться от домовладельцев подачкой в 21 тыс. долларов в обмен на признание сомнительных документов и мирное освобождение дома. Казалось, это активизирует первичный рынок – не тут-то было: продажи новостроек рухнули на 16.9% в месяц и 28.6% в год до рекордного минимума 250 тыс. (падение с пика в 5.5 раз – хуже, чем в Великую депрессию); цена упала к январю на 13.9% до 202.1 тыс. долларов, наименьшего числа с конца 2003 года. Объём предложения снизился до 40-летнего минимума – но цена валится ещё быстрее, поэтому даже такое количество выставленных на продажу новостроек можно сбыть с рук лишь за 9 месяцев. Что это значит, говорится в статье Национальной ассоциации домостроителей: каждый построенный дом создаёт по 3 новых рабочих места в год и приносит казне 90 тыс. долларов налогов за срок своей жизни. Обзор Deutsche Bank отметил, что в последнее время инвестиции в жильё опять обвалились; исследование CoreLogic констатирует, что уже на начало сего года рыночная цена жилья была ниже суммы ипотечного кредита у 23% домовладельцев. Неудивительно, что потребительские настроения от Bloomberg и Мичиганского университета достигли минимума в 2009 года – и даже якобы растущий рынок труда не помог. Канадская розница в январе шокировала вторым подряд месяцем сокращения – тут тоже конечный спрос не слишком силён.

Источник: Бюро переписи населения США

Россия. МЭР отчиталось за февраль – тут интересна только помесячная динамика с учётом сезонного и календарного факторов. Промышленное производство сократилось на 0.1% к январю, в том числе обрабатывающие отрасли – на 0.4%; сельское хозяйство увеличилось на 0.5%; инвестиции выросли на 1.7% (из-за эффекта низкой базы – в январе был обвал, так что в целом за 2 месяца имеем падение на 2.3% к январю-февралю 2010 года), строительные работы – на 0.3% (ввод жилья заметно просел в сравнении с прошлогодними показателями). Розница и платные услуги выросли – но так ли это? Например, действительно ли жилищные услуги подскочили на 6.6% к февралю 2010 года, коммунальные – на 3.4%, а услуги связи – на 8.3%? Думается, здесь скорее статистики занизили дефлятор, чем нашли подлинную экспансию в этих сферах. То же касается и душевых доходов – которые реально в заметном минусе; но безработица сократилась (если сделать сезонную поправку). Экспорт вырос на 26.4% в год, а импорт – на 38.2%: слава дорогому рублю. МЭР оценило рост ВВП в 4.4% в год; наши оценки (разными методами) дают прибавку в 1-2%. Фиксированный набор товаров и услуг в конце февраля в среднем стоил 9180 рублей, распухнув на 5.4% с начала года и на 13.0% против того же момента года предыдущего; меж тем, индекс потребительских цен показал прибавку в 3.2% и 9.5% соответственно. Достоверность росстатовских данных отлично иллюстрирует обзор смертности от внешних причин в 2010 году: из него вытекает, что смертность от случайных отравлений алкоголем по сравнению с 2009 годом сократилась в Нижегородской области в 28 раз, в Красноярском крае – в 11 раз, в Северной Осетии – в 7 раз и ещё в 13 субъектах федерации – в 3-5 раз; в ряде областей отмечены несуразные падения уровней убийств, самоубийств и ДТП – ну и кто во всё это поверит?

Деяния россиянского начальства на прошлой неделе были вполне обычны. Роскомнадзор объявил конкурс в 15 млн. рублей на разработку программы автоматического выявления в интернете нарушений – скажем, материалов «с публичным заведомо ложным обвинением федеральных и региональных чиновников в совершении преступлений в период исполнения своих должностных обязанностей»: кто бы сомневался. Президентский Совет по правам человека разразился свежими предложениями по «модернизации сознания российского общества», где среди прочего предлагается переименовать «странновато звучащий День народного единства» (это 4 ноября) в «День памяти жертв гражданской войны и национального примирения» - и это правильно: если президентские советники будут и дальше вести себя, как все эти юргенсы-федотовы, то вскоре нам и впрямь придётся отмечать память жертв национального примирения, бессмысленного и беспощадного. Власти развлекаются как умеют: президент Медведев встретился с музыкантами Deep Purple и получил от них в подарок барабанные палочки; премьер Путин возобновил труды по охране зверюшек – после тигров, китов, медведей и барсов настала очередь тюленей, дельфинов, сайгаков и лошади Пржевальского; а Человек-Грызлов под эгидой Единой России учинил сбор средств для ловли радиоактивных облаков из Японии – видимо, прежний канал поступлений (через проекты Петрика) сбоит. Начальство попроще развлекается иначе: подполковник ГРУ Стрыканов возглавил группу, продавшую в Европу и на Ближний Восток 129 женщин из стран СНГ в качестве проституток – анекдот про Василия Иваныча на тему патрициев и гетер становится всё актуальнее по мере движения к победе суверенной демократии.

Иллюстрация: Артём Попов, Ай Ти Инвест

Обзор мировых рынков за 13 - 19 марта 2011 года

 "Японский кошмар"
Сергей Егишянц,
Главным событием минувшей недели было землетрясение в Японии

Добрый день. Главным событием минувшей недели было землетрясение в Японии, последствия которого кошмарны – десятки тысяч погибших, гигантские разрушения и аварии на АЭС. Угроза со стороны последних пугает, иногда испуг принимает экзотические формы: так, финны смели йод из аптек – несмотря на резонные напоминания, что Япония далеко. О мощи катаклизма говорит то, что он сдвинул ось вращения Земли на дециметр и ужал сутки на пару микросекунд; его можно сравнить со знаменитым лиссабонским землетрясением 1755 года – когда многометровое цунами добралось аж до Англии, а всего погибло около 50 тыс. человек. Люди сочувствуют японцам – но циники на службе не дремлют: глава Казначейства США Гайтнер намекнул, что японцам необязательно продавать штатовские бонды, дабы найти деньги; глава германского института IFO Зинн откомментировал беду в духе «одним конкурентом меньше». В Ливии война продолжается – перевес у Каддафи, но оппозиции пришла на помощь ООН, введя запрет на полёты и благословив иностранную интервенцию по инициативе США, Британии, Франции и арабских стран; ливийский вождь обозвал Саркози психом и потребовал вернуть деньги, которые ливийцы ему жертвовали к выборам. Сомалийские пираты всё активнее вписываются в рыночную экономику – сначала создали биржу, а затем додумались увеличить оборачиваемость жертв: они объявили скидки на выкуп, чтоб его побыстрее платили и освобождали места для новых захватов – нынешняя пятимесячная дюрация заложников кажется им чрезмерной.

Иллюстрация: Артём Попов, Ай Ти Инвест

Интервенция

Денежные рынки. Прошло очередное заседание ФРС США – меморандум стал оптимистичнее в оценке экономики и бдительнее к инфляции; голосование прошло единогласно – похоже, ястребы не настаивают на сворачивании эмиссии в обмен на согласие голубей завершить её в оговорённые сроки. Центробанки заседали: индийский поднял ставку на 0.25%, китайский повысил норму резервирования на 0.5%, швейцарский и норвежский ничего менять не стали. Банк Японии собрался на экстренное заседание и расширил покупку активов с 5 до 10 трлн. йен, обещая довести её до 40 трлн. к середине 2012 года; правительство увеличит эмиссию казначеек как минимум на 300 млрд. йен. Moody's оптимистично оценило шанс Японии восстановиться после землетрясения и не грозит её рейтингу – другим странам не так повезло: Fitch срезало рейтинг Бахрейна, S&P – Туниса и тоже Бахрейна; Moody's сулит мрачные перспективы штатам и муниципалитетам США – а пока на 2 пункта снижает показатель Португалии. Последняя не знает, что делать – план жёсткой экономии вызвал массовые протесты и политический раздрай, а без этого рынки настроены мрачно: размещение казначеек вышло неудачно – спрос низок, несмотря на возросшую доходность. А у испанцев тут порядок – и спрос есть, и доходность умеренна. Власти ЕС расширили стабфонд, а также согласилось снизить проценты и продлить сроки выплат по займам Греции – за это последней придётся устроить массовую распродажу национального богатства по сниженным ценам, как настояли немцы. В то же время пережимать тут тоже нельзя – на балансах германских банков лежит бумаг периферии на 400 с лишним млрд. евро: и если кто-то под давлением чрезмерных требований объявит дефолт, немцам мало не покажется.

Валютные рынки. Предыдущее мощное землетрясение в Японии было в январе 1995 года, когда пострадал город Кобе – в следующие 3 месяца доллар-йена просела на 20% из-за повышенного спроса пострадавших домохозяйств, бизнеса и страховщиков; но экономика страны впала в рецессию – поэтому с весны того же года йена стала дешеветь (в чём ей помогли интервенции) и вскоре перекрыла весь рост. Ныне схожий сценарий – в среду-четверг доллар-йена, прорвав исторические низы того самого 1995 года, пала в 76; но продолжения не последовало, ибо собравшаяся на экстренное заседание Семёрка договорилась о совместной интервенции ФРС, ЕЦБ, Банков Японии, Англии и Канады, взметнув курс обратно к 82. В остальном на рынке шло бегство от рисков: австралийский доллар упал, а швейцарский франк вырос; прочие валюты колебались – доллар уже не очень-то котируется как лучшее убежище. Следующие недели скорее всего обеспечат достаточно высокую волатильность валютных курсов на нервном рынке.

Источник: SmartTrade

Фондовые рынки. Индекс Токийской биржи рухнул, за пару дней отыграв львиную долю всего своего роста с кризисных низов – верхняя палата парламента Японии даже предложила закрыть биржи, дабы избежать паники; власти, однако, отказались от этой идеи – а вместо этого Банк Японии на прошлой неделе влил в финансовую систему 60 трлн. йен (750 млрд. долларов) – и в целом это помогло остановить беспорядочный обвал. Хуже всего оператору страдающих АЭС Tokyo Electric Power – он в одночасье лишился активов более чем на 1 трлн. йен, а его акции обвалились до исторического минимума. Из прочего отметим проблемы компании Foxconn Technology, партнёра Apple – акции последней из-за этого дешевели, несмотря на внушительные продажи iPad 2 и прочие неплохие показатели. Рынок нервный – ведущие индексы снизились, и на некоторых из них это выглядит скорее как разворот, чем коррекция.

Источник: SmartTrade

Товарные рынки. Нефть упала было на ожиданиях экономических проблем (и падения спроса) из-за землетрясения в Японии – но ненадолго: уже в четверг цены активно росли – отыграв тем самым всё небольшое снижение. Примерно то же случилось у золота и серебра – зато платина и палладий основательно завалились; промышленные металлы тоже заметно подешевели – но и у них повышение вскоре возобновилось. Зерновые культуры продолжили падать, но скоро отыгрались – впрочем, до прежних пиков им пока далековато. Мясо и молоко наконец скорректировались – не особо мощно, но всё же; слегка оттянулись вниз также кофе, какао, сахар и хлопок – в общем, товарные цены прервали безудержный рост и всматриваются в происходящее вокруг.

Политические инновации

Азия и Океания. ОЭСР подвела итоги января: опережающие индикаторы Японии, США и Германии были хороши; активизировались Франция и Канада; Россия замедлялась; Британия и Бразилия стагнировали; Италия, Китай и Индия завернули вниз. Производственный сектор КНР в 2010 году обогнал по размеру таковой в США (доля в мировом выпуске 19.8% против 19.4%) – Штаты в этой сфере не уступали лидерства уже 110 лет; что любопытно, сами китайцы воспринимают происшедшее спокойно – они просто вернулись к положению, которое занимали до начала XIX века. В феврале прямые иностранные инвестиции в КНР выросли на 32.2% к тому же месяцу 2010 года; рост денежных агрегатов М0 и М2 замедлился, а М1 – ускорился; объём новых кредитов недотянул до прогнозов – видимо, меры властей по монетарному ужесточению начинают приносить плоды. Опережающие индикатор Австралии снижались – как и настроения крупных японских фирм; японское производство за январь пересмотрели ещё вниз (но оно всё же было в плюсе) – но активность в сфере услуг разгонялась в начале года. Жилищный рынок в Новой Зеландии этой зимой продолжал сжиматься; в Австралии число новостроек в октябре-декабре упало на 5.3% в квартал после снижения на 13.0% в июле-сентябре. Настроения потребителей во всём тихоокеанском регионе в первые месяцы сего год ухудшались – исследований в последнее время пока нет. Ясно, что после землетрясений в Новой Зеландии и Японии всё изменится – и уже появились первые оценки: согласно главному экономисту Barclays Capital Japan Морита, ущерб от японского катаклизма составит 15 трлн. йен, или 3% ВВП страны: конечно, это не новозеландские 7-8% - но тут и масштаб совсем другой. Это серьёзно...

Европа. В январе промышленное производство еврозоны выросло на 0.3% в месяц – как и месяцем раньше; строительный сектор порадовал подскоком на 1.8% - однако в декабре отмечалось снижение на 2.0%; хорош был также выпуск в Швейцарии – но промышленные заказы ведущих стран подкачали. Индекс экономических настроений в Германии от исследовательского центра ZEW в марте немного снизился – что и ожидалось вследствие мощного инфляционного наката последних месяцев и вызванной им угрозы монетарного ужесточения; аналогичный показатель для Швейцарии чуть улучшился – но он в феврале резко упал, так что мелкий откат порадовал не сильно. Окончательная оценка индекса потребительских цен еврозоны за февраль совпала с предварительной – рост на 2.4% в год против 2.3% в январе, 2.2% в декабре и 1.9% в ноябре; цены германских производителей выросли на 6.4% в год (максимум с октября 2008 года). По официальным данным, цены на жильё в Британии в январе упали на 1.4% к декабрю – но годовая динамика пока плюсовая, хотя и всего на 0.5%; ипотечная статистика не порадовала. Торговый дефицит еврозоны в феврале заметно расширился. В Ирландии в четвёртом квартале уровень безработицы взлетел до 14.7% - это максимум с апреля 1994 года; но в целом по еврозоне занятость тогда слегка подросла. Британская безработица в ноябре-январе выросла на 27 тыс. (худшая динамика с 1994 года), а уровень достиг 8.0%; официальные показатели февраля лучше – обращений за пособиями стало на 10.2 тыс. меньше. Но публику они не обманули – и настроения потребителей от Nationwide упали до исторического минимума. После отмены программ стимулирования европейский авторынок был плох – но в феврале он всё же оживился, так что впервые за год отмечен рост в 12-месячной динамике, пусть и всего лишь на 0.3%. Французская розница в феврале была неплоха – но лишь на фоне январского провала.

Америка. В Канаде в четвёртом квартале загрузка производственных мощностей выросла до 76.4% - но лишь потому, что показатель предыдущей четверти пересмотрели вниз, с 78.1% до 76.2%; ещё хуже дела в обрабатывающем секторе, где пересмотр был просто гигантским (с 81.2% до 76.8% - как вообще такое может быть?), но даже после этого случилось сокращение до 76.7%; в январе, однако, промышленность заметно оживилась. То же произошло и в США – но в феврале динамика ушла в минус, пусть и всего на 0.1%; виноват коммунальный сектор, просевший на 4.5% - а обрабатывающие отрасли расширились на 0.4%. Региональные индексы деловой активности хороши: показатель ФРБ Нью-Йорка достиг 9-месячного пика, а ФРБ Филадельфии – 27-летнего; при этом, однако, в первом случае просели новые заказы, а во втором – занятость, так что всё не совсем однозначно. Баланс текущих операций США в октябре-декабре улучшился, но не так существенно, как надеялся рынок; приток иностранных денег в американские ценные бумаги в январе замедлился по сравнению с декабрём.

Цены на импорт выросли в феврале на 1.4% в месяц и 6.9% в год – продовольствие за 12 месяцев вздорожало на рекордные за все 34 года наблюдений 16.0%. Цены производителей увеличились на 1.6% в месяц и 5.6% в год (реально 7.1%) – основной вклад внесли продукты (+4.2%, максимум с ноября 1974 года), а из них овощи (+48.7%); если взять все товары, а не только конечные, то рост будет 8.0% в год (а с поправкой на гедонистические индексы даже 9.4%). Потребительские цены не так резвы – но тоже начинают разгоняться: после увеличения на 0.4% в январе они прибавили ещё 0.5% в феврале, так что годовой рост достиг 2.1% (реально не менее 2.4%). Рынок жилья опять в кризисе: число новостроек в феврале рухнуло на 22.5% в месяц, а разрешения на строительство – на 8.2%; односемейных новостроек стало меньше на 11.8% против января и на 29.4% - по отношению к февралю 2010 года; в пересчёте на душу населения или на 1000 домохозяйств все эти данные показали новые исторические минимумы. Настроения потребителей от Bloomberg на прошлой неделе не только не скорректировали предыдущий обвал, но и усугубили его – дорогой бензин подрывает доверие американцев.

Источник: Бюро переписи населения США

Россия. Вышел отчёт Росстата за февраль. Промышленное производство упало на 0.1% к январю, а годовой рост (5.8%) минимален с декабря 2009 года; обрабатывающий сектор за год разбух на 10.2%, чему виной госпрограмма стимулирования, раздувшая продажи автомашин в 2.1 раза – теперь она завершилась, и показатель успокоится. Инвестиции сжались на 0.4% в год, сельское хозяйство прибавило 0.8%, а строительство – 0.4%; грузооборот транспорта разбух на 5.5%. Розничная торговля расширилась на 3.3%, а платные услуги – на 1.7% (минимум с июля прошлого года); реальные располагаемые доходы упали на 1.5%, а реальная зарплата выросла на 2.4% - все эти показатели сильно завышены из-за недооценки инфляции. Цены производителей подскочили на 3.3% в месяц и 21.4% в год (после роста в январе на 2.1% и 19.4% соответственно); потребительские цены увеличились на 0.8% к январю и 9.5% к февралю 2010 года – реально инфляция серьёзнее; 6-14 марта цены разбухли ещё на 0.2%, а с начала года – на 3.5%, причём особо отличились крупы (22-27% роста) и коммунальные услуги (10-15%). Банк России наконец разродился данными по денежным агрегатам на 1 февраля: М0 выросла на 24.6% в год (минимум с мая 2010 года), а М2 – на 25.9% (с января того же года); зачем в таких условиях поднимать ставки, остаётся загадкой. Оценивая февральский ВВП разными методами, мы получили прирост на 1.5-2.0% к тому же месяцу 2010 года – видимо, МЭР покажет около 4.0%.

Публика развлекается: в ответ на «письмо 55» против Ходорковского подоспело «письмо 45» в его защиту – да в общем-то и вся сфера общественной жизни в России давно уже превратилась (со всех сторон!) в упоительное закидывание друг друга какашками. Прошли местные выборы: Единая Россия, вдохновлённая правом использовать изображения Медведева и Путина в корыстных целях, напропалую агитировала за себя – но больше половины голосов получила лишь в нескольких регионах; в остальных очевиден успех коммунистов – надо полагать, это очередное достижение державной десталинизации. Начальству не помогли разнообразные инновации, как-то: незаконная агитация, вбросы бюллетеней, попсовые концерты и избиения наблюдателей (с участием милиции-полиции) – не ценит народ модернизации, ну что ты будешь делать! Провластный институт ИНСОР по этому поводу разразился концептуальным докладом – это целая кладезь эзотерической мудрости современной россиянии: среди прочих глупостей там написано, что серьёзным препятствием для модернизации является наличие у России крупных запасов сырья и ядерного оружия, названных там двумя двух «проклятиями»; нам остаётся лишь надеяться, что у начальства осталась хоть капля ума, поэтому креативный Юргенс будет наконец-то заслуженно послан на Гонтмахер – о последствиях иного расклада страшно и помыслить...

Иллюстрация: Артём Попов, Ай Ти Инвест

Шанс для Японии

Ливийскому лидеру Муамару Каддафи, его окружению и родственникам запретили  въезд в Россию и транзитный проезд через территорию страны. Запрет распространятся на дочь Каддафи Аишу и семь его сыновей, в том числе на советника по вопросам национальной безопасности Мутассима Каддафи, командующего специальными силами Саади Каддафи, директора Фонда Каддафи Сейфа аль-Ислама Каддафи. Въезжать в Россию и проезжать через ее территорию также запрещено двоюродному брату ливийского лидера Каддафу ад-Даму Сайиду Мухаммеду. В список лиц, в отношении которых введены эти санкции, входят также руководитель управления связи Движения революционных комитетов Аль-Багдади Абдулькадер Мухаммед, начальник личной охраны ливийского лидера Дибри Абдулькадер Юсеф, директор Организации внешней безопасности, руководитель Службы внешней разведки Дорда Абу Зайд Умара, министр обороны Джабер Абу Бакр Юнеса. Кроме того, в списке значится секретарь по вопросам жилищно-коммунального обслуживания Матук Матук Мухаммед. Считается, что все они так или иначе причастны к подавлению акций оппозиции в стране в прошлом или настоящем. Кроме того, Муамару Каддафи, его дочери Аише и сыновьям Ханнибалу, Хамису, Муттасиму и Сейфу аль-Исламу запрещено осуществлять финансовые операции с находящимися в их собственности или под их контролем на территории РФ денежными средствами, финансовыми активами и экономическими ресурсами. Подобные меры приняты также в отношении шурина Каддафи — директора службы военной разведки полковника Ас-Сенусси Абдуллы.

 Брак продукции ОАО “Азовобщемаш” (Мариуполь, Донецкая область) стал причиной схода с рельс 12 цистерн с нефтью на Забайкальской железной дороге (РФ). Ни терракт ли этоlol

Украина вылетела из 10-ки  мировых торговцев оружия, хотя в прошлом году  Украина подписала новые долгосрочные соглашения о поставках оружия в Индии и Ираке.

Мир готовиться к войне не иначе!kill

 Индия, возглавившая рейтинг крупнейших в мире импортеров оружия (за последние пять лет на Индию пришлось 9% мировых поставок оружия). В рейтинге за Индией следуют Китай и Южная Корея (по 6%) и Пакистан (5%). Больше всего их интересовала авиация и системы для ВМФ. За последние годы объем мировых поставок вырос на 24% по сравнению с пятилеткой 2001-2005 годов.

Мировой автогигант Toyota Motor Corp. приостановил производство на всех японских предприятиях до 17 марта, и может сократить выпуск автомобилей на 40 тыс. машин.  Приостановка работы заводов Toyota Motor в Японии вызвана ограничениями поставок электроэнергии и проблемами с логистикой из-за землетрясения и цунами.

По тем же причинам  остановили производство  основные японские производители стали на некоторых заводах.  В частности, JFE Steel Corp., компания, занимающая пятое место в списке крупнейших мировых производителей стали.  Также Nippon Steel приостановила деятельность двух мелких заводов. Sumitomo, занимающая третье место среди крупнейших производителей стали, объявила о остановке своего основного завода Kashima. В настоящее время в Японии приостановлена также работа автопредприятий  Suzuki Motor, Nissan, Honda.

В понедельник утром на японской АЭС “Фукусима-1” произошел второй взрыв на третьем энергоблоке. Официальные лица уже сообщили об угрозе третьего взрыва — на втором реакторе отключилась система охлаждения.

Еще после первого взрыва на АЭС в радиусе 20 км от станции началась эвакуация населения, спасательные службы вывезли 210 тысяч человек. Сейчас без электричества, по данным агентства Kyodo, остаются почти 2 млн семей, в 1,4 млн домов нет воды. Премьер-министр страны Наото Кан призвал население по возможности не пользоваться бытовыми электроприборами. Число жертв землетрясения продолжает расти, по официальным данным, оно приближается к 4 тысячам.

Сможет ли Япония воспользоваться сложившимся несчастным случаем  и списать долги, объявив дефолт - пока не известно! Если бы такой шанс выпал сейчас США, я думаю, они не преминули этим воспользоваться! 

По итогам прошедшей недели индекс S&P 500 упал на 1,3%, до уровня 2 736 пунктов. Европейские рынки были не в духе и на закрытии обновили минимумы 2011 года: FTSE 100 снизился на 0,3% до 5 829 пунктов, французский CAC 40 - на 0,9%, до 3 929 пунктов, DAX потерял сразу 1,2%, остановившись на отметке 6 981 пункт.

Азиатские рынки продолжают реагировать на землетрясение в  Японии падением. Сегодня индекс Nikkei показал резкое падение на 6,2%, опустившись до отметки 9 620 пунктов. На открытии торгов в Европе в понедельник акции Hannover Re снижались на 5,2%, а котировки Munich Re снизились на 3,5%.

11 марта Фонд государственного имущества Украины и ООО “ЭСУ”, принадлежащая Джорджу Соросу подписали договор купли-продажи 92,79% акций “Укртелекома”.

Премьер-министр Украины Николай Азаров заявил, что Украина рассчитывает на увеличение товарооборота с Турцией до 2013 года в 2,5 раза - до $10 млрд. Жаль что он не сказал какой товарооборот собирается увеличить Украина экспортный, что мало вероятно, или импортный. 

prodavec 14/03/2011

Обзор мировых рынков за 6 - 12 марта 2011 года

Варвары в овечьих кожах
Сергей Егищянц
12 мар 2011

Добрый день. Новое землетрясение в Японии – самое сильное за 140 лет (магнитуда 8.9, волны цунами до 10 м): есть жертвы; в новозеландском Крайстчёрче снесут 10 тыс. повреждённых домов и ещё 100 тыс. отремонтируют – по сути, это все дома в городе. Глава МИД Японии Маэхара ушёл в отставку, когда его поймали на получении незаконного подарка размером в 2400 долларов от южнокорейской старушки – вообразим хохот россиянских чинуш от столь ничтожной для них суммы! В 2012 году грядут выборы во Франции – лидирует Марин Ле Пен, продолжающая дело отца в «Национальном фронте»; конкуренты (Саркози и социалист Обри) отстают на 2%. Шанс на чаемое правительством Ирландии снижение процентов по займам ЕС и МВФ низок: баба-яга Меркель против. Нелегка жизнь политиков: премьеру Италии Берлускони подрихтовали челюсть, которую прошлой зимой сломала пущенная психом статуэтка; украинский президент Янукович лечит ногу и не может заниматься спортом – мадам Тимошенко уже успела демонстративную пробежаться с собакой. В Египте сторонники Мубарака мутузят суппортеров нового режима – каирский майдан хочет стать перманентным. Саудовские шииты ширят протесты – власти уже стреляют. В Ливии поймали и отпустили британских рыцарей плаща и кинжала – СМИ жалобно заметили, что это может подорвать пропаганду о сугубо внутренних причинах тамошней войны. Но кое-кого ничто не смутит: экс-президент Чехии Гавел возгласил надобность интервенции в Ливии; политики в верхах США и Франции предвкушают отделение мятежной Киренаики. На это ответит достойный сын означенной области, епископ Синезий, на рубеже IV и V веков писавший кесарю Аркадию: «При настоящем положении мудрая Фемида и бог военного искусства закрыли бы лицо от стыда при виде того, как одетый в шубу варвар командует ромеями или как варвар, сняв с себя овечью кожу и надев тогу, берётся рассуждать с римскими мужами о государственных делах, садясь выше консула и опытных законоведов» - это про Обаму, Саркози прочих вождей нынешнего «цивилизованного мира» в овечьих кожах.

 

Невежда Баффет

Денежные рынки. Центробанки трудились вовсю: новозеландский срезал ставки на 0.5% после землетрясения (в понедельник на экстренное заседание по той же причине соберутся японцы); корейский и таиландский подняли проценты на 0.25%; Банк Англии ничего не менял в своей монетарной политике. Премьер КНР Вэнь обещает парламенту остановить рост цен в рознице и на жильё – для чего нужно пожертвовать темпом экономического роста, который за 5 лет снизится до 7%. Но дело зашло уже далеко – агентство Fitch видит 60%-ный шанс на банковский кризис в Китае не позже середины 2013 года, чему причиной станут плохие активы кредитных учреждений, грозящие возникнуть после сдутия пузырей недвижимости. Насчёт ЕЦБ слухи противоречивы – несмотря на угрозы Трише, не факт, что ставки поднимут уже в апреле: Бини-Смаги, представитель Италии в правлении центробанка, скорее за, чем против – но его испанский коллега Гонсалес-Парамо настроен более скептически. Уходящий в отставку шеф Бундесбанка Вебер наслаждается грядущим годичным гешефтом в Чикагском университете (ну куда ещё податься упёртому монетаристу!) – а пока предлагает закрутить гайки. Перемены и в Банке Англии: ястреба Сентанса сменит ведущий экономист Goldman Sachs (ну где ещё найти кладовую чиновников!) Броудбент – тоже настроенный на повышение ставок. S&P срезало рейтинг Ливии на 4 пункта, но оставило на месте показатель Египта – его теперь ждёт светлое будущее!

Аукционы по размещению казначеек США прошли невзрачно; не добавило оптимизма и то, что крупнейший облигационный фонд Pimco обнулил портфель бондов, а его глава Гросс назвал пирамидой текущую программу количественного смягчения, в ходе которой ФРС скупила 70% выпущенных за это время казначеек – публика видит в шагах Pimco намёк, что у QE2 не будет продолжения. Португальский аукцион совсем плох, и доходность казначеек рванула вверх, установив рекорд под 8% годовых для 10-леток; исторический пик и у греков (13%), а их свопы кредитного дефолта достигли 10.5%; выросли проценты по всей евро-периферии. Moody's снизило рейтинг Греции, оставив прогноз негативным; греческие власти обрушились на агентство с бранью – а оно снизило ещё рейтинг Афин (почти половина населения страны) и шести ведущих банков – на что вожди Эллады не нашли ответа. То же агентство сократило рейтинг Испании с негативным прогнозом – причина в высокой цене реструктуризации банковской системы страны; по оценкам властей, 12 банкам не хватает капитала минимум в 15 млрд. евро. В Европе готовятся новые стресс-тесты, но они так же лукавы, как прошлые – регулятор ЕС умыл руки, предоставив каждой стране самой определить потребный банкам капитал. Британских кредиторов шокирует интервью главы Банка Англии Кинга, грозящего сектору карами; а пока Европарламент ввёл налог Тобина на все транзакции – ставка лишь 0.05%, но ведь лиха беда начало!

Португалия

Источник: TradingEconomics.com

Валютные рынки. Доллар подрос – но если против йены и франка совсем ненамного, то евро и фунт изрядно просели: первое огорчилось новыми проблемами периферии ЕС, а второй, помимо несбывшихся надежд на повышение ставки, был подорван ещё и выплатами купонов и погашениями облигаций британского Казначейства – сумма платежей превысила 33 млрд. фунтов. Сползли также австралийский и новозеландский доллары – но канадский по-прежнему силён.

Канадский доллар

Источник: SmartTrade

Фондовые рынки. Ведущие индексы сползали и даже слетали – Доу-Джонс опускался ниже 12 тыс. пунктов; неприятным моментом стало закрытие нескольких фондов в США – они прекращают операции и возвращают деньги клиентам, поскольку их хозяева ждут серьёзного кризиса и не желают пайщикам потерь. Приток средств мелких физиков в фонды в последнее время тоже наводит на грустные мысли – обычно такой процесс предвещает скорый разворот: если чистильщики сапог стали скупать акции – жди обвала! Впрочем, пока идёт только коррекция.

Товарные рынки. ОПЕК проявил пофигизм, отказавшись созвать экстренное заседание – мол, запасов достаточно, успокойтесь уже; по факту уже нарастили выпуск Саудовская Аравия, Кувейт, ОАЭ и Нигерия. Американская нефть WTI сползла в 100 баксов за баррель (пик был 106), европейская Brent – к 113 (со 120); штатовские конгрессмены просят администрацию распечатать стратегический резерв, дабы не допустить дальнейшего удорожания топлива. Как ожидается, взлёт сырья подорвёт экономический рост – в предвкушении этого промышленные металлы пошли вниз, хотя алюминий сопротивляется; новые пики установили драгметаллы – после чего откатили вниз. Их дороговизна побудила аналитика Рассела обозвать невеждой инвестора Баффета – последний постоянно пророчит золоту падение, но оно всё время растёт: Рассел заявил, что Баффет, пользуясь авторитетом гуру, обманывает публику, подсовывая ей никчемные бумажки, которые обесцениваются к драгметаллам – сам Рассел видит золото у 6000 долларов за унцию. Дешевели зерно, корма, растительное масло и свинина; говядина, молоко и кофе обновили вершины; то же сделали какао, сахар и хлопок – но затем они немного сползли вниз.

 Золото

Иллюстрация: Артём Попов, Ай Ти Инвест

 

Новый кризис недалёк?

Азия и Океания. ВВП Японии за октябрь-декабрь чуть снизили; падёж на 0.3% в квартал случился из-за сжатия внутреннего спроса (отнял 0.2%) и чистого экспорта (ещё 0.1%). Китайские производство и инвестиции в начале года чуть ускорились. Японские машиностроительные заказы в январе подскочили на 4.2%, опережающие, совпадающие индикаторы и индекс экономических обозревателей тоже выросли – после спада конца 2010 года экономика во второй половине зимы восстанавливалась. Деловое доверие в Австралии выросло после январского обвала. Профицит баланса текущих операций Японии в январе снизился вдвое против того же месяца прошлого года – но это ещё не так плохо, ибо торговый баланс КНР усвистал в дефицит: в феврале такое бывает (Китай отмечает новый год), но и суммарный показатель первых двух месяцев ушёл в минус. Цены на корпоративные товары в Японии в феврале выросли на 1.7% в год – максимально с ноября 2008 года; потребительские цены в КНР распухли на 1.2% в месяц и 4.9% в год (продовольствие за 12 месяцев подорожало на 11%), цены производителей за год прибавили 7.2% - рекорд с сентября 2008 года. Новозеландский рынок жилья валится – разрешения на строительство упали до 9-летнего минимума; свежим последствием стало банкротство домостроительной фирмы Sovereign Homes. В Австралии ипотека просела на 4.5% в месяц, потребительские настроения ухудшились до 10-месячного минимума, а занятость неожиданно упала – впрочем, постоянных вакансий стало больше, а сокращали временных работников, которых в избытке наняли в январе. Китайская розница замедлилась – уж не тенденция ли наметилась?

Европа. ВВП Италии за октябрь-декабрь чуть повысили, но квартальный рост остался равным 0.1%. Институт NIESR оценил британский ВВП в декабре-феврале как +0.2%: первый рост после нескольких месяцев снижения. Промышленное производство росло во Франции, Германии и Великобритании, радуясь потеплению – а в Италии иной климат, поэтому выпуск пал на 1.5% в месяц; британские строители колеблются вместе с погодой. Промышленные заказы Германии в январе подскочили на 2.9%, отчасти компенсировав падёж декабря на 3.6%; декабрь-январь в сумме дали прибавку в 0.4% к октябрю-ноябрю. Согласно EEF, в Британии в начале года обрабатывающая промышленность подуспокоилась из-за нормализации экспортных заказов; во Франции то же самое. Торговые балансы стран еврозоны в январе ухудшились: во Франции вырос дефицит, в Германии сократился профицит; зато в Британии пассив резко сократился с декабрьского рекордного уровня – одновременно агрессивно вырос экспорт и упал импорт. Британская торговая палата сообщила, что цены в магазинах в феврале распухли на 2.7% в год – максимум с ноября 2008 года; цены производителей на пике с октября того же года – и входящие (+14.6%), и отпускные (+5.3%); оптовые цены Германии выросли на 10.8% в год. Греция продолжает свободное падение – уровень безработицы увеличился в декабре с 13.9% до 14.8%; для контраста – в Швейцарии в феврале этот показатель сократился с 3.5% до 3.4%. Испанская розница в январе оказалась на 4.7% слабее, чем год назад; британская (от отраслевого консорциума) в феврале тоже просела. Власти забыли про обещания сокращать дефициты казны – и в феврале во Франции этот показатель был в 1.5 раза выше, чем год назад: ну-ну.

Заказы

Источник: Федеральный статистический офис Германии

Америка. Канадский индекс деловой активности PMI Ivey в феврале взлетел с 41.4 до 69.3: тут что-то не так – возможны скачки, но не такие же! Малый бизнес США спокоен – но в экономике в целом индекс оптимизма от IBD/TIPP упал: виновата дорогая нефть – она же (через бензин) подорвала доверие американцев (от Bloomberg и Мичиганского университета). Торговый профицит Канады в январе почти ушёл в ноль – это при такой нефти! В Штатах дефицит взлетел на 15% из-за импорта, распухшего на 5.2% (рекорд с 1993 года). Там же потребительский кредит вырос благодаря займам на покупку автомобилей; в то же время кредитные карты снова ушли в минус. Цены на новостройки в Канаде в январе выросли на 0.2% благодаря подскоку на 0.7% в Виннипеге; разрешения на строительство упали на 5.1%; но в феврале новых домов стало на 6.7% больше – зимой строительная статистика холодных стран слишком подвержена климатическим аберрациям. Из-за разных методик противоречивы заявки на ипотеку в США: Ассоциация ипотечных банкиров даёт рост, а MAX – падение. Недельная занятость огорчила – искажения внесли праздники; канадский трудовой отчёт в феврале невесел – но уж больно хорош январский. Оптовые продажи в январе в США взлетели на 3.4% - запасы (+1.1%) за ними не поспели: значит, есть резерв для производства; розница подскочила на 1.0% в целом и на 0.7% без автомобилей – это радует, но, по оценкам, половину роста съела инфляция. Бюджетный дефицит в феврале вырос за месяц на рекордные 222.5 млрд. долларов; процентные платежи в первые 5 месяцев финансового года были на 9.3% выше, чем в тот же период годом ранее – и это, похоже, только начало процесса подрыва госфинансов чрезмерными заимствованиями.

Россия. С 1 по 5 марта потребительские цены выросли на 0.1%, доведя увеличение с начала года до 3.3%; в реальности розничная инфляция много выше – но Росстат её не замечает. В феврале федеральный бюджет опять ушёл в дефицит – на 94.7 млрд. рублей (2.5% ВВП). Денежная база 1 марта была на 24.5% больше, чем год назад – это наименьшая прибавка с января 2010 года; при успокоении монетарных агрегатов непонятно, зачем Банк России стал поднимать ставки; тенденция замедления есть и в широких показателях (М2), завернувших вниз полгода назад – видимо, чтоб не показать это, центробанк до сих пор не выдал числа агрегатов М0 и М2 аж на 1 февраля. Мировое восстановление расцветило картину в Российской Федерации, включая экзотические направления – по числу долларовых миллиардеров Москва в 2010 году обгоняет Нью-Йорк. Начальство хлопочет о мировом финансовом центре в Москве (как и в 2008 году): согласно Financial Times, президент Медведев учинил фонд для совместных с глобальной олигархией инвестиций и создал группу советников – где такие одиозные фигуры, как главы Goldman Sachs (руководитель проекта) Бланкфейн и J.P.Morgan Chase Даймон, а также их коллеги из Bank of America, BNP Paribas, UniCredit, Blackstone, Apollo, Carlyle и т.п. Нефть выше 100 баксов за бочку развязала язык премьеру Путину – снова исторгающего хамские эскапады: на конференции Единой России он заметил, что Берлускони «не только девочками интересуется», и посоветовал выступавшей даме заняться «решением демографических проблем». Всё привычно мерзко – а значит, до новой волны кризиса скорее всего осталось не больше года.

 $100

Иллюстрация: Артём Попов, Ай Ти Инвест

Обзор мировых рынков за 27 февраля - 5 марта 2011 года

"Призывание Антихриста"
Сергей Егишянц,  05.03.11 

Добрый день. В центре мировой политики Ливия, где идёт гражданская война – американцы подумывают об интервенции, но госсекретарь Клинтон осторожничает; в середине недели возник мирный план президента Венесуэлы Чавеса – но он не слишком популярен. Остальное привычно – от с волнений в арабском мире до отстрела христиан (и лояльных к ним политиков) в Пакистане. Новозеландские власти подсчитывают ущерб от землетрясения – и хватаются за голову: потери оценены в 14 млрд. местных долларов, т.е. 7-8% ВВП – для сравнения, ущерб от урагана Катрина для экономики США исчислялся суммой в 1% ВВП. Очередной опрос Nikkei в Японии показал, что правящую Демократическую партию поддерживает 22%, а оппозиционную Либерально-демократическую – 28% избирателей; новостью стало то, что японцам надоели политиканы как класс – 24% опрошенных послали подальше все партии скопом. Выборы в Ирландии завершились ожидаемым провалом правящей партии – победившая оппозиция тут же потребовала пересмотреть условия получения помощи от ЕС и МВФ – особенно "грабительские" проценты. В Уганде на выборах снова победил президент Мусевени – уже 25 лет он выигрывает, арестовывает своих противников, а затем их выпускает; на сей раз ему это, видимо, надоело – и когда оппозиция обвинила власть в подтасовке, Мусевени пообещал своего главного противника "поймать и съесть". И не придерёшься – то ж национальная традиция, которую в эпоху толерантности следует уважать: в 1970-е годы крайне жестокий даже по местным меркам правитель Уганды Иди Амин регулярно поедал своих противников.

Иллюстрация: Артём Попов, Ай Ти Инвест

Офшорная статистика

Денежные рынки. Центробанки Австралии и Индонезии оставили ставки на прежних уровнях; как и Банк Канады – чей сопроводительный меморандум удивил мягкостью, намекающей на не очень скорое возобновление монетарного ужесточения. Совсем иначе повёл себя ЕЦБ: ставка тоже не изменилась – но глава центробанка Трише выступил как ястреб, вернув к жизни прежнюю риторику о "бдительности" к инфляции; он также заявил, что повышение ставки возможно уже в апреле – хотя оно "не предопределено". На 10 марта намечено заседание Резервного банка Новой Зеландии – ждём снижения ставки ради облегчения бремени пострадавшей от землетрясения экономики страны. Глава ФРС США Бернанке выступал в Конгрессе – он пообещал продолжить печатание денег и, возможно, поднять ставки, оставив мир в недоумении и раздражении. Агентства продолжают отвечать на арабский бардак – теперь разошлось Fitch: оно срезало рейтинг Бахрейна – а показатель Ливии понижен сразу на 3 пункта до "мусорного" уровня; в обоих случаях прогноз негативен. Штатовское Казначейство провело ежегодное исследование статистики о притоке иностранных денег в местные ценные бумаги – и выяснило, что за доброй половиной якобы британских инвестиций стоят китайцы, портфель которых таким образом растолстел сразу почти на 30% (но всё равно оказался худее портфеля ФРС США); кстати, и дорогие россияне скупили казначеек почти в полтора раза больше, чем объявлялось – и здесь покупатели действовали через британские и карибские офшоры. Кто бы сомневался!

Валютные рынки. На форексе публика продолжала скупать евро – нетто-позиция спекулянтов по европейской валюте становится всё более длинной; напротив, в йену активно не верят – ещё несколько недель, и эти числа придут к экстремальным величинам, чреватым откатами. Но пока евро подскочило после пресс-конференции Трише – чья жёсткая риторика намекала на повышение ставок. Осси и особенно киви снижались, а канадский доллар держится высоко. Главным героем рынка остался рубль: российские власти "раздвинули границы валютного коридора" – в переводе на человеческий язык это означает, что Банк России решил позволить рублю подорожать ещё. Меж тем, курс российской валюты вернулся к уровням более чем двухлетней давности – а с учётом инфляции за период с начала кризиса, рубль уже дороже, чем он был на летних пиках 2008 года. Последствия очевидны: импорт из стран дальнего зарубежья в январе оказался на 43.2% выше, чем год назад – особо выросли еда, одежда, обувь и автомашины. Несырьевой экспорт остаётся прибитым – и дорогой рубль его явно не радует; отсюда и феномен – несмотря на дико вздорожавшее сырьё, стоимость экспорта вот уже почти полтора года по сути не меняется (если не считать скачки в декабре, вообще-то всегда склонном к аберрациям).

Источник: SmartTrade

Фондовые рынки. Ведущие индексы на прошлой неделе резко колебались – разрываясь между оптимистичными экономическими показателями и ширящимися беспорядками в мире. Индексы, не относящиеся к ведущим, были куда активнее: российские, к примеру, взлетели вверх; зато в Саудовской Аравии показатель Tadawul рухнул на 11% за пару дней, когда власти арестовали духовного лидера шиитского меньшинства страны – публика испугалась волнений на богатейшие нефтяные районы, где проживают шииты; заодно и Дубайская биржа обвалилась до 7-летнего минимума – в общем, арабам несладко. Влияние инфляционных процессов на рынок хорошо видно по отчёту пивоваренного гиганта Anheuser-Busch InBev: если в целом в 2010 году показатели обычны для нелакированной статистики (прибыль упала на 12.8%, а выручка – на 1.2%), то в октябре-ноябре общее подорожание нарастило стоимость продаж (на 2%), однако слабый спрос позволил лишь в малой степени перенести подорожание сырья на потребителей, из-за чего прибыль рухнула на четверть. И это сейчас повсеместная проблема.

Товарные рынки. Падение ливийского экспорта нефти ширится – по оценке главного экономиста Международного энергетического агентства Бироля, вывоз сократился наполовину; согласно главе итальянской фирмы ENI (ведущего иностранного оператора Ливии) Скарони, экспорт похудел уже на две трети. Саудовская Аравия обещает компенсировать потери – но аналитики не уверены, что она сама не столкнётся с проблемами; к тому же эксперты сомневаются в наличии декларированных объёмов свободных мощностей у этой страны. На этом фоне нефть, хотя и не установила новых пиков, держалась высоко; но природный газ продолжает дешеветь. В качестве главного актива-убежища при нестабильности снова выступают драгметаллы: сначала серебро, а затем и золото показали новые максимумы около 35 и 1440 долларов за унцию соответственно – но затем откатили вниз. Промышленные металлы дорожали – особенно алюминий, успевший обновить вершину. ООН’овский индекс цен на продовольствие в феврале достиг исторического максимума, добавив ещё 2.5% к январскому уровню. Свежие пики установили мясо, молоко, сахар, какао и хлопок; другие товары активно отыгрывали недавние локальные падения, обещая обновить максимумы уже в самое ближайшее время.

Источник: SmartTrade

Обманчивая недвижимость

Азия и Океания. ВВП Австралии в октябре-декабре вырос на 0.7% за квартал и на 2.7% за год; министр финансов Свэн предположил, что наводнение отразится на показателях первой четверти сего года, отняв от ВВП 1.0%, а за 2011 год в целом – 0.5%. Операционная прибыль австралийских фирм в конце прошлого года сократилась на 2.8%. В январе в Японии промышленный выпуск вырос на 2.4% в месяц – неплохо, но вдвое хуже прогноза; работающее на экспорт машиностроение подскочило, а мобильники и плоскоэкранные телевизоры просели. Производственная активность в феврале выросла в Японии и – неожиданно – в Австралии; австралийская сфера услуг тоже улучшила состояние – но осталась в зоне спада; китайские индексы деловой активности замедлились к концу зимы. Торговые балансы Новой Зеландии и Австралии радуют – как и кредитование в регионе; продажи новостроек в Австралии увеличились – но разрешения на строительство рухнули на 15.9% в месяц (отчасти из-за последствий наводнения); в Японии новостройки замедлились, а строительные заказы упали на 10.7% в год. Рынок труда Японии в январе радовал глаз: хотя уровень безработицы остался прежним, занятость увеличилась сразу на 170 тыс. рабочих мест. Австралийская розница выросла в январе на 0.4% в месяц, а японская подскочила на 4.1% - но этим лишь отыграв декабрьский обвал на 4.2%; продажи новых автомобилей в феврале были на 14.3% слабее, чем год назад. Зарплаты японцев стоят на месте, а реальные доходы домохозяйств валятся – в январе они были на 3.5% ниже, чем в первый месяц 2010 года; расходы выросли помесячно – но годовая динамика по-прежнему в минусе.

Европа. ВВП Швейцарии в четвёртом квартале вырос на 0.9% к июлю-сентябрю; за 2010 год в целом прибавка составила 2.6% после снижения на 1.9% годом ранее. ВВП еврозоны увеличился на 0.3% - вклад чистого экспорта составил те же 0.3%, т.е. есть вычесть внешние продажи, то роста не будет. В феврале деловая активность в сфере услуг еврозоны была чуть слабее предварительных оценок, в Британии она тоже ухудшилась; а производственные сектора продолжают наслаждаться иностранным спросом; британский строительный сектор активизировался – правда, занятость в нём всё ещё сокращается. Цены производителей Франции в январе подскочили на 0.9% в месяц и 5.6% в год; в целом по еврозоне всё хуже – плюс 1.5% в месяц и 6.1% в год: в 2008 году быстрее, чем сейчас, росли лишь энергоносители – в остальном нынче рекордный темп и в зоне евро, и в ЕС. Потребительские цены в феврале выросли на 2.1% в год в Италии, на 2.2% - в Германии, на 3.4% - в Испании; в еврозоне прибавка составила 2.4%. В Британии в январе ипотека несколько активизировалась – как и прочий кредит; впрочем, пока они все находятся на очень низких уровнях. Цены на английское жильё тихо сползают – причём по данным Hometrack, предложение подскочило на 7.5% в месяц, чего не случалось 3 года. Настроения испанских потребителей в феврале улучшились – несмотря на продолжение роста безработицы; в Германии занятость не устаёт повышаться – уровень безработицы минимальный аж с декабря 1991 года; в целом по еврозоне безработица тоже слегка сократилась. Швейцарская розница нежданно уменьшилась; зато Германия и тут хороша – вытянув и показатель всей еврозоны; но эксперты настроены скептически – внутренний спрос в регионе остаётся весьма слабым.

Источник: Евростат

Америка. Бежевая книга ФРС США констатировала умеренное улучшение в экономике большинства регионов. ВВП Канады в четвёртом квартале вырос на 0.8% благодаря взлёту сырьевого экспорта; за 2010 год экономика расширилась на 3.1% после сжатия на 2.5% годом ранее. Заказы промышленных предприятий США в январе подскочили на 3.1% (максимально с 2006 года) благодаря всплеску на 27% волатильного спроса на продукцию транспортного сектора. Региональные индексы производственной активности в феврале радовали – Chicago PMI вообще максимален с 1988 года; национальный индикатор на 7-летнем пике, а занятость растёт темпом, лучшим с 1973 года; да и сфера услуг на вершине за 5.5 лет. Заявки на ипотеку в США валятся, упали незавершённые продажи жилья и траты на строительство в целом. Более того, продажи жилья на вторичном рынке завышены куда сильнее, чем думали – Национальная ассоциация риэлторов опиралась на систему MLS, куда сведения заносят сами торговцы: а местные регистры, хранящие данные реальных сделок, дают числа явно ниже – за 2010 год расхождение почти полуторакратное (3.3 млн. против 4.9 млн.), как и в 2009 году (3.7 млн. вместо 5.2 млн.)

Частные доходы американцев в январе выросли на 1% из-за отмены двух ранее действовавших налогов; без них, плюс ещё учтя инфляцию, рост составит 0.1% (а если цены считать нормально, то роста не будет вовсе), реальный располагаемый доход снизился на 0.2%; реальные расходы упали на 0.1% (на самом деле больше) – в общем, радоваться нечему. Продажи автомобилей в феврале выросли – но это эффект крайне низкой базы: годовая средняя продаж (в пересчёте на одно домохозяйство) явно хуже прежних низов за полвека наблюдений. На рынке труда без перемен: увольнений мало – но и найма не видно, какое-то оживление лишь там, где правит бал экспорт; а по сведениям рекрутёра Challenger, планируемые увольнения максимальны за 11 месяцев. Трудовой отчёт за февраль внешне хорош (+192 тыс. рабочих мест, безработица опять снизилась) – но среднее время нахождения в статусе безработного показало новый исторический максимум: при такой застойности на рынке труда возможны лишь временные улучшения.

Источник: Бюро экономического анализа США

Россия. Нефть дороже 100 баксов за баррель сподвигла наше начальство вернуться к идее международного финансового центра в Москве – её первое появление в 2008 году закончилось печально. В 2010 году прямые иностранные инвестиции в российскую экономику пали на 13.2%; за 2 года показатель уполовинился. Компании в 2010 году получили прибыль в 6.1 трлн. рублей – рост на 19.5%; но вся радость пришлась на первый квартал, в апреле-декабре было падение на 2.5% к тому же периоду 2009 года, а отдельно за четвёртый квартал – на 21.3%: это номинальные числа – с учётом инфляции всё печальнее, контрастируя с фанфарами о бурной экспансии. Опять пошли игрища – Росстат где-то нашёл резкое замедление инфляции, в феврале якобы составившей 0.8%: ну да – год-то предвыборный. Но шила в мешке не утаишь – к примеру, выяснилось, что в прошлом году гособоронзаказ выполнен на 30% от запланированного, зато норма отката в Минобороны рекордная (60-70% против 30% в среднем по экономике). Истинным патриотам на это наплевать – они пишут письма в защиту лучших в мире российских судов от посягательств общественности. В Иркутской области завелось НЛО – за которым сразу погнались бравые парни из МЧС. В театре Станиславского на апрель-май намечен спектакль "Сказание о храме науки Сколково" - сюжет которого столь превосходит лучшие образцы социалистического реализма, что мы не рискнём его цитировать. Президент оцифровывает Россию - и предлагает суперкарту, которая будет паспортом, правами, страховым полисом и кошельком: вот только потеряв эту карту, человек разом лишится всего вышеперечисленного. Быть может, державный Медвед так призывает Антихриста? – ведь единая именная карта идеальна для лишения любого человека возможности покупать и продавать, как это описано в Апокалипсисе. Хотя наши начальники об этом не думают: как писал апостол, "их бог – чрево... они мыслят о земном"...