Обзор валютного рынка за неделю
По итогам недели все 7 основных валют закрылись ниже нулевой отметки. Наибольшее падение по отношению к доллару США показали сырьевые валюты — австралийский доллар (-2,16%), новозеландский доллар (-1,96%) и канадский доллар (-1,28%). Австралийский и новозеландский доллары упали после того, как китайские данные показали, что их крупнейший торговый партнер теряет импульс роста экономики, а цены на сырьевые товары во главе с драгоценными металлами резко снизились. Японская иена продолжила свое третье подряд недельное снижение, потеряв за эту неделю 1,17% по отношению к доллару США. Европейские валюты упали по отношению к доллару менее чем на 1% — швейцарский франк (-0,70%), британский фунт (-0,46%), евро (-0,40%).
Давление на евро в начале недели оказало решение рейтингового агентства Moody’s снизить рейтинг крупнейшего кипрского банка, Bank of Cyprus, на две ступени — с «Caa3» до дефолтного уровня «С».
В фокусе внимания инвесторов на прошедшей неделе было заседание лидеров Большой Двадцатки, которое сопровождалось предварительными комментариями официальных лиц. Так, евро понес ощутимые потери после того, как в интервью, опубликованном WSJ, глава Бундесбанка Вайдман подтвердил, что ЕЦБ может понизить ставки в случае продолжения ухудшения экономической ситуации. Рынки уже спекулируют на тему снижения стоимости кредитования ЕЦБ и теперь, когда инфляция опустилась ниже 2%, это выглядит более чем вероятным в мае или июне. Вайдман также отметил, что восстановление европейской экономики может занять 10 лет. Другие европейские лидеры, напротив, считают, что худшее уже позади.
«В ближайшие 10 лет преодоление кризиса и побочные эффекты от него будут оставаться проблемой для региона», — подтвердил глава ЦБ. Некоторую поддержку евро оказали данные о том, что по итогам февраля профицит платежного баланса Еврозоны заметно вырос, оказавшись при этом выше прогнозов аналитиков, что во многом было связано с существенным падением дефицита текущих трансфертов. Согласно отчету, с учетом сезонных колебаний положительное сальдо платежного баланса выросло до уровня 16,3 млрд. евро, по сравнению с 13,8 млрд. евро в предыдущем месяце. Данные также показали, что без учета сезонных корректировок профицит платежного баланса вырос в феврале до уровня 12,1 млрд. евро, по сравнению с дефицитом в сумме 5,6 млрд. евро в январе.
Британский фунт в среду показал максимальный спад за шесть недель против доллара после того, как правительственные данные показали, что уровень безработицы в Великобритании вырос, а повышение заработной платы замедлилось, усилив признаки ослабевания экономики. Стерлинг также упал против большинства из 16 основных валют после того, как протоколы апрельской встречи Банка Англии, показали, что Мервин Кинг выступает за увеличение программы покупки активов. МРС проголосовал единогласно за то, чтобы оставить ставку без изменений на 0,5%. Что же касается программы покупки активов в 375 млрд., 6 представителей проголосовали за ее сохранение, а трое против. Глава Мервин Кинг, Дейвид Майлз и Пол Фишер, проголосовавшие против, предпочли увеличить ее на 25 млрд. до 400 млрд. Как гласит протокол, МРС подтвердил, что последние отчеты были в соответствии с ожиданиями, и что «стимулирование при помощи программы финансирования кредитования и покупки активов могло обеспечить постепенное восстановление экономики, хотя были признаки того, что темп роста кредитования замедлился, и чистое кредитование пока остается сниженным». Напомним, что ранее Международный валютный фонд снизил прогноз экономического роста для Великобритании и сказал, что центральный банк должен увеличить программу стимулирования. Кроме того, давление на фунт оказали данные о том, что по итогам прошлого месяца объем розничных продаж в Великобритании заметно снизился, что стало подтверждением давления на финансы потребителей, которое ставит под угрозу перспективы устойчивого, долгосрочного восстановления экономики.
Другой отчет показал, что индекс потребительских цен остался выше целевого показателя Банка Англии. Уровень инфляции в Великобритании остался стабильным в марте, но по-прежнему опережает рост заработной платы. В пятницу британский фунт продлил снижение по отношению к доллару после того, как агентство Fitch пересмотрело на понижение долгосрочный рейтинг Британии до AA+ от AAA со стабильным прогнозом. Fitch Rating решило понизить рейтинг Британии, поскольку их исследование «отразило ослабление экономики и финансового прогноза, также среднесрочный прогноз по дефициту и госдолгу был пересмотрен на повышение». Однако прогноз Fitch по Британии сейчас «стабильный» после того, как 14 марта он был объявлен «негативным». «Стабильный прогноз говорит о том, что шанс изменения рейтинга Британии в следующие 2 года менее 50%».
Иена снизилась против основных валют на фоне принятых мер смягчения денежно-кредитной политики, принятых Банком Японии, которые продолжают оказывать давление на курс японской валюты. В четверг стартовала встреча министров финансов и глав центральных банков стран Б20. Это было первое заседание с тех пор, как Япония, третья по величине экономика в мире, активировала программу по борьбе с дефляцией. Также в Японии вышли данные по дефициту торгового баланса. В марте 2013 г. показатель составил 3,7 млрд долл., что почти в два раза меньше показателей февраля этого года. Однако мартовский дефицит торгового баланса означает, что уровень импорта в Японию превышает объемы экспорта девятый месяц подряд, что является наиболее длительным периодом с 1980 г. За год экспорт в США вырос на 7%, а в Китай, наоборот, снизился на 2,5%.
Стоит отметить, что эксперты предполагают, что уровень японского экспорта в ближайшие месяцы возрастет из-за девальвации курса иены на фоне масштабных вливаний в экономику со стороны Банка Японии. Падение иены по отношению к доллару сопровождалось заявлениями министра финансов Японии Таро Асо о том, что японская политика стимулирования экономики, которая привела к ослаблению национальной валюты, не встретила сопротивления на встрече Большой Двадцатки в Вашингтоне. Более того, свое одобрение действиям ЦБ Японии выразили комиссар Европейского Союза по экономическим и валютным вопросам Олли Рен и глава МВФ Кристин Лагард.
«Если учитывать проблему рецессии и дефляции в Японии, то можно понять действия ЦБ, направленные на рекордное смягчение денежно-кредитной политики и ослабление иены», — заявил Рен. Дополнительное давление на курс иены оказывает то, что на следующей неделе, 26 апреля, состоится очередное заседание Банка Японии.
