Добрый день. Главным неэкономическим событием минувшей недели стал обстрел КНДР южнокорейского острова – бесноватые чучхейцы, как всегда, жалуются на "провокации", но это их обычная мантра; примечательно, что всё случилось через день после того, как США обвинили Пхеньян в очередном нарушении международного соглашения по его ядерной программе – кажется, передача власти в КНДР сопровождается истеричной кампанией демонстрации патриотизма. В Германии впервые за 400 лет судят пиратов – сомалийских; в США аналогичный процесс уже завершился пожизненным заключением для пятерых глупцов, перепутавших торговое судно с фрегатом и напавших на последний. В Европе боятся терактов – и в Берлине закрыли для посетителей купол и смотровую площадку Рейхстага. Из политики отметим падение рейтинга японского Кабинета – в опросе Kyodo он достиг 23.6%, снизившись на 9.1%; по поддержке либерал-демократы впервые с лета превзошли правящую Демократическую партию. А тамошний министр юстиции Минору Янагида на встрече с избирателями сообщил, что отвечает на неудобные вопросы фразой типа "Воздержусь от комментариев", и это помогает оставаться на плаву – за разглашение гостайны его тут же уволили. Итальянский суд счёл доказанным, что премьер Сильвио Берлускони давно поддерживает связи с мафией; президент Франции Николя Саркози, взбешённый обвинениями в коррупции, обозвал журналистов педофилами – дескать, имею право на такое "мнение", которые ничуть не менее обосновано, чем ваши нападки. СМИ так и не нашли, что ответить по существу – ограничившись обычным воплем о свободе слова.
Ирландские танцы
Денежные рынки. Продолжаются жаркие споры по новой программе количественного смягчения ФРС США. Как выяснилось из протокола судьбоносного ноябрьского заседания, не только Томас Хёниг настроен скептически – ряд членов правления выражал опасения, что пользы от эмиссии немного, зато риски велики: и хотя в конце концов сомневающиеся всё же поддержали Бена Бернанке, не факт, что так будет и впредь. Обсуждалась идея заняться инфляционным таргетированием – в итоге отвергнутая; о серьёзности дел внутри Фед говорит и то, что ещё 15 октября Комитет по открытому рынку посовещался по видеоконференции – главной темой была тактика публичных выступлений чиновников, весьма актуальная в свете их разногласий. А последние ширятся – к грядущей тройке ястребов из числа глав региональных ФРБ присоединился постоянный член Совета Управляющих Кевин Уорш, ранее всегда бывший заодно с Бернанке; осудили Фед бывший (и возможный будущий) кандидат в президенты Сара Пэйлин, новый спикер Палаты представителей Джон Бёхнер; конгрессмен-демократ Деннис Кучинич затеял слушания на тему недопустимой политики ФРС – т.е. даже в родной партии Барака Обамы нарастает недовольство центробанком. Администрация крепится – секретарь Казначейства Тимоти Гайтнер заявил, что не допустит лишения Фед полномочий по обеспечению полной занятости и обиженно попросил республиканцев "не нагнетать": прямо как Горбачёв во время оно. Из иных центробанков отметим израильский, оставивший учётную ставку на прежнем уровне 2.0% годовых; а также китайский, чей советник Ли Даокуи заявил, что пора начать повышать ставки.
Евросоюз устроил ирландские танцы. После долгих потуг он смог уговорить Дублин запросить у себя помощь – взамен Ирландия выторговала себе право не повышать очень низкий налог на прибыль корпораций, ради которого в эту страну переехало немало фирм. Как ожидается, правительство закачает в ведущие банки ещё 12 млрд. евро, подняв свою долю в Bank of Ireland до 80%, а Allied Irish Bank будет окончательно национализирован. Это, однако, мало что меняет в общей картине – и агентство Moody`s хочет понизить рейтинги банков (а, возможно, и страны в целом); Standard & Poor`s уже опустило суверенный рейтинг Ирландии на 2 пункта и дало понять, что это не конец. Власти Дублина приняли план жёсткой экономии – согласно которому ставка НДС повышается с 21% до 23%, вводится новый сбор с недвижимости, минимальная оплата труда понижается на 11.5%, зарплаты госслужащих урезаются на 10%, сокращаются социальные расходы и казённые инвестиции. Всё это вызвало бешенство в местном обществе – и теперь в январе Ирландию ждут внеочередные парламентские выборы. Греция просила МВФ и ЕС отсрочить выплаты по займам – Фонд не против, но немцы послали греков подальше, и последние теперь вынуждены принимать аналогичный план жёсткого бюджетного секвестра. Доходности бондов стран периферии еврозоны опять выросли – причём тревоги распространились вширь: неудачный аукцион по размещению испанских 3- и 6-месячных казначеек (процент почти удвоился против предыдущего размещения) пробудил опасения за долги и этой страны; следующей жертвой намечена Бельгия, от чьих бумаг инвесторы стали избавляться – и т.к. Брюссель невозможно назвать периферией ЕС, чиновники Евросоюза весьма сконфужены.
Иллюстрация: Артём Попов, Ай Ти Инвест
Валютные рынки. На форексе в основном спокойно – только евро упало до 1.32 на проблемах стран периферии еврозоны. Из других пар отметим фунт-доллар, который долго держался стойко – но затем разговоры чиновников Банка Англии, делавших намёки на расширение своей программы количественного смягчения, уронили кабель к 1.56. Инфляционные данные подбросили канадский доллар; йена испуганно металась сообразно новостям из Кореи; швейцарский франк предпринимал титанические усилия, чтобы пробить паритет с баксом. В целом спекулянты за несколько последних недель заметно сократили свои чистые короткие позиции против доллара – так что если последнему захочется снова пойти вниз, то препятствий к тому со стороны спекулятивной игры быть не должно. Но только захочется ли? – вот в чём вопрос.
Источник: SmartTrade
Фондовые рынки. Ведущие мировые площадки нервно дёргались вверх-вниз, в итоге ничего прорывного не совершив. Сезон отчётов за третий квартал в США завершила Hewlett-Packard – в целом неплохо, но не более: чуть превышены ожидания аналитиков по прибыли и выручке. Вслед за Америкой повторить стресс-тесты намерена и Европа – чиновники ЕС заявили, что-де им обидны упрёки по прошлым тестам, решительно не заметившим проблем у ирландских банков. В Штатах ширятся скандалы вокруг инсайдерской торговли – как оказалось, злоупотребления со стороны Goldman Sachs в этой сфере были куда серьёзнее, чем те, что выявило прошлое расследование; представители ФБР посетили с недружескими визитами офисы фондов Loch Capital Management, Diamondback Capital Management и Level Global Investors; скоро последует продолжение. Отметим ещё суд в Калифорнии, признавший германскую фирму SAP виновной в воровстве интеллектуальной собственности у американской Oracle – и присудивший штраф в 1.3 млрд. долларов; немцы, однако, собираются апеллировать.
Товарные рынки. Нефть немного подросла на прошлой неделе; промышленные металлы в основном отстоялись – только бешеный палладий, похоже, готов на штурм новых вершин. Золото возобновило поход на север, серебро последовало за ним – но не так уверенно, как в предыдущий месяц. Земледельческие продукты были шокированы описанными в предыдущем обзоре манипуляциями гарантийными требованиями со стороны бирж – и хлопок, к примеру, снизился с недавнего пика уже на 30%; сахар бодрее – но в общем тут без особых катаклизмов. Но теперь попёрли продукты животноводства – и говядина уже показала новый исторический максимум.
Источник: SmartTrade
Вице-премьерская арифметика
Азия и Океания. Данные из стран Юго-Восточной Азии говорят о пробуксовке их ориентированных на экспорт экономик во второй половине года. По итогам третьего квартала ВВП Таиланда снизился к предыдущей четверти на 0.2%, Филиппин – на 0.5%, Малайзии – на 0.6%; годовая динамика везде положительная (+6.7%, +6.5% и +5.3%), но замедляется; если учесть, что заметный позитивный вклад в показатели внёс рост запасов, то картина со спросом станет ещё менее радостной. В Австралии в июле-сентябре капитальные расходы подскочили на 6.2% после снижения на 4.0% - вроде отлично, но причиной стал лишь свежий пузырь недвижимости: инвестиции в строительство взлетели на 13.4%, в то время как производственный сектор сократил вложения в основные фонды на 1.1%. Опережающие индикаторы Австралии в сентябре нежданно снизились – в общем, и у этой заточенной под вывоз экономики намечаются трудности. Профицит баланса текущих операций КНР в третьем квартале вырос более чем вдвое по сравнению с тем же периодом прошлого года; в Японии в октябре торговый баланс на 2.7% активнее, чем год назад – но это хуже прогнозов; к тому же рост экспорта замедляется, а вывоз в ЕС даже ушёл в минус в годовой динамике. Дефляция в корпоративном и потребительском секторах Японии сохраняется; продажи в супермаркетах падают; улучшилась динамика покупок в универмагах – виноват эффект низкой базы год назад. Standard & Poor`s внезапно снизило прогноз новозеландского рейтинга – теперь ему грозит ухудшение, что совсем не радует рынки.
Европа. Уточнённые оценки ВВП Великобритании и Германии совпали с предварительными; расшифровка показала, что больше половины роста пришлось на чистый экспорт, а внутренний спрос по-прежнему весьма скромен; слабыми местами у англичан стали сельское хозяйство и инвестиции бизнеса, а у немцев – сектор непроизводственного строительства. Промышленные заказы в еврозоне в сентябре обвалились на 3.8% - что и неудивительно после взлёта на 5.1% в августе; тем не менее, настораживает уход в минус годовой динамики по товарам длительного пользования, в том числе капитальным. Строительные заказы в Германии продолжают сокращаться – в сентябре они упали ещё на 4.3% в месяц. Зато деловое доверие растёт – хотя в ноябре эта тенденция нарушилась в Нидерландах и Франции; но Бельгия, Италия, Германия и еврозона в целом опять порадовали. Отпускные цены производителей Испании добавили в октябре ещё 0.6%, доведя годовой рост до 4.1%. Одобренные заявки на ипотеку в Британии в октябре снизились до минимума с марта прошлого года; общий объём ипотечного кредитования упал на 16.1% в год, отметив низы с февраля 2001 года; по данным Службы земельного кадастра, цены на жильё в октябре опустились на 0.8% в месяц. Настроения итальянских потребителей в ноябре достигли пика с января, улучшение отмечено и во Франции, а в Германии и еврозоне и вовсе случились трёхлетние максимумы. Но на реальных расходах всё это сказывается слабо – продажи растут только в Британии, где покупатели спешат потратиться до увеличения НДС с 1 января; в Италии розница в сентябре сократилась ещё на 0.2%; расходы французских потребителей в октябре сократились на 0.7% в месяц и на 0.3% в год. В общем, в Европе в целом без перемен – внутренний спрос слаб, а выручает экономику лишь обильный экспорт в Азию.
Америка. Уточнённая оценка ВВП США оказалась лучше предварительной – отмечен рост на 0.6% за квартал, из которых половина пришлась на разбухшие запасы; статистики пересмотрели резко вверх зарплаты и бонусы американцев за второй квартал – непонятно с чего. С очисткой от приписной ренты и гедонистических индексов рост ВВП составит 0.5%; а валовой внутренний доход (ВВД) повысился только на 0.3% - хотя это тот же ВВП, только рассчитанный по потоку доходов, а не издержек. Несовпадение тут есть всегда, но сейчас оно слишком велико: в среднем за последнее десятилетие душевой ВВП рос на 0.33% в год, а ВВД – лишь на 0.04%; думается, разгадка в том, что статистики ещё не придумали гедонистические доходы (в отличие от расходов) – что ж, им есть куда стремиться! Душевой ВВП вырос на 0.3% за квартал, а ВВД – на 0.05%; внутренний спрос на душу населения остался без изменений, а внутернний частный спрос даже сократится на 0.4% в лишним. Таким образом, радоваться нечему – а тут ещё и Федеральная корпорация страхования депозитов сообщила, что прибыль банков уменьшилась до минимума за год, а число проблемных кредитных учреждений достигло пика с начала 1993 года (это при том, что тогда общее количество банков было почти вдвое больше, чем сейчас). Заказы на товары длительного пользования в октябре упали на 3.3% в целом и на 2.7% без транспортных – впрочем, показатели сентября были пересмотрены хорошенько вверх. Региональные индексы производственной активности дружно подросли после прежнего проседания.
Источник: Бюро экономического анализа США
Канадская инфляция в октябре неожиданно пробудилась – потребительские цены выросли на 0.4% в месяц и на 2.4% в год (двухлетний максимум); даже без продовольствия и топлива они увеличились намного сильнее ожиданий. В Штатах рынок жилья продолжает коллапсировать: цены по версии FHFA в сентябре снизились на 0.7% в месяц и на 3.4% в год; продажи на вторичном рынке упали на 2.2%, а на первичном – аж на 8.1%, что довело темп годового сокращения до 29.1%; октябрьский показатель лишь на 2.8% выше исторического минимума прошедшего августа; общая картина выглядит весьма удручающе – годовая средняя почти не заметила всех потуг властей по стимулированию рынка, продолжая падать. Потребительские настроения в Штатах больше не ухудшаются – надолго ли? Первичные обращения за пособиями по безработице упали на предыдущей неделе до минимума с июля 2008 года – с тем большим вниманием все будут ждать данных следующей недели и месячного трудового отчёта, назначенного на ближайшую пятницу. Канадская розница в сентябре выросла слабее ожиданий; штатовские частные расходы увеличились на 0.4% в месяц – проблема в том, что ровно на столько же подорожала за это время и потребительская корзина: выходит, реальные траты остались на месте – а с учётом занижения официозом инфляции они даже, пожалуй, слегка припали.
Источник: Бюро переписи населения США
ФРС понизила свои прогнозы экономического роста, занятости и инфляции на ближайшие годы – логично. Иная логика на Уолл-Стрит – плутократия развлекается: в недавний Хэллоуин инвестиционный аналитик Джош Коплевич при поддержке водочной фирмы учинил грандиозную вечеринку на тысячу персон в ночном клубе на Манхэттене – заманив к себе звезду хип-хопа в костюме чёрной кошки; ещё роскошнее отметил в Гонконге своё 50-летие глава азиатского филиала Bank of America Брайан Бриль; ну и т.д. в том же духе – бонусы топ-менеджеров растут, вот те и оттягиваются по полной программе. Однако у простых американцев, чьи реальные доходы давно уже не растут, настроения изменились по сравнению с докризисными временами – приведём лишь два комментария к статье на эту тему в New York Times: "Как хочется устроить тут нечто вроде французского 1793 года – чтоб голова Бена Бернанке покатилась по эшафоту" и "Усама бен Ладен, где ты? В прошлый раз твои люди врезались не в те здания!" Кое-кто не желает учиться у истории – из которой явствует, что всякая олигархия кончается скверно: значит, рано или поздно эту мразотную публику проучат сами американцы – для чего им, видимо, придётся организовать для олигархии самое близкое знакомство с фонарями на Мэдисон-авеню...
Россия. Минэкономразвития опубликовало отчёт за октябрь. Бурный рост инвестиций (на 6.1% в месяц и на 10.7% в год), вызванный эффектом низкой базы (в обоих случаях) стал катализатором увеличения ВВП на 0.9% в месяц и на 3.9% в год; он же позитивно сказался и на промышленном производстве (+1.0% в месяц как в целом, так и по обрабатывающим отраслям). А тут ещё и сельское хозяйство подскочило на 7.0% в месяц с учётом сезонного фактора – правда, годовая динамика показывает спад на 18.8%. Строительные работы выросли на 2.3% в месяц и на 6.3% в год – на фоне этого возникает недоумение, отчего же рост ВВП столь скромен? Ответ приходит незамедлительно: ввод жилья сократился на 0.2% в год; реальная зарплата упала на 0.1% в месяц, но выросла на 2.0% в год; реальные располагаемые доходы населения, напротив, увеличились на 0.8% в месяц, но уменьшились на 0.7% в год; оборот розничной торговли прирос на 0.2% в месяц – и всё это согласно официальной инфляции, которая занижена против реальности минимум в полтора раза; кстати, в ноябре росстатовский индекс потребительских цен стабильно растёт на 0.2% в неделю – можно себе представить, какова реальная сила ценового давления! И это не конец – в первой половине 2011 года ожидается резкое (до двух крат) подорожание картошки. Безработица (с учётом сезонного фактора) осталась на уровне 7.3%, экспорт вырос на 2.1% в месяц, а импорт – на 4.5%; дефицит федерального бюджета равен 2.1% ВВП.
Индекс предпринимательской уверенности от Росстата в ноябре просел против октября – падение тут идёт всю осень везде, кроме коммунальной сферы: кто бы сомневался! Впрочем, насчёт этой самой коммунальной сферы есть разнообразные мнения – скажем, первый вице-премьер Зубков сообщил президенту Медведеву, что 75% жителей села имеют центральное отопление, чем поверг в немалое изумление всех более-менее осведомлённых о реальном положении дел в этой области людей. Официальные данные Росстата говорят, что среди сельских домохозяйств в 2008 году центральное отопление имело лишь 22.5% - причём эта величина даже сократилась по отношению к предыдущему году; о качестве статистики, подсунутой кем-то видному чиновнику, говорит также и то, что в его докладе сумма тех, кто имеет центральное отопление, отопление на газе и на дровах, почему-то оказалась равной 105% - это, видимо, такая свежая инновация родилась в правительстве. А может, просто 5% селян составляют саботажники, злонамеренно сжигающие в своих домах сразу несколько видов ценного топлива – чтобы сорвать план начальства по модернизации, ресурсосбережению, повышению конкурентоспособности и вступлению в ВТО: патриотической общественности стоит обыграть эту идею – она хорошо ложится в русло теории о нарастании экстремизма по мере продвижения к суверенной демократии. Увы, патриотическая мысль далеко от коммунальных сфер, предпочитая политическое пустозвонство – однако успехи и тут невелики: раскручивать тему выдающихся разведчиков и мерзких предателей было неосторожно – вскоре наружу ожидаемо полезли неприглядные подробности будней главных спецслужб страны, одну из которых теперь величают Службой внешнего распила. Ну и зачем России враги – при таких-то "друзьях"!..
Иллюстрация: Артём Попов, Ай Ти Инвест
Член совета НБУ Роман Шпек, предположил, что Украина может выйти на докризисный уровень ВВП ко второй половине 2012 г. Как это он посчитал, уважаемый банкир не рассказал
! Может во сне приснилось
Продолжается Налоговая битва - митингующих выгоняют с Майдана, они двигаются на Банковую и обещают просидеть ночь на Майдане в ожидании призидента, который договаривался о безвизовом режиме с Евросоюзом. Упростил выезд нашего Малого Бизнеса (не просто так написал с большой буквы, «мученики», однако) в ЕС. Где впрочем, тоже не всё гладко.
Но митингующие всё же добились того, что первый вице-премьер-министр Украины всё же спустится к народу в среду проведения переговоров по Налоговому кодексу (вовремя спохватился, однако).
Лев Парцхаладзе предложил достаточно интересный проект по поводу реформирования строительной отрасли, в частности разрешительной его части. Революционным должно стать упрощение процедур, сокращение сроков получения разрешительной документации и введения в эксплуатацию объектов. Новым принципом станет получение застройщиками не просто земельных участков, а проектов для инвестирования и строительства. Планируется жесткое определение ответственности чиновников и будет применяться принцип «молчаливого согласия», и также многое другое, что позволит снизить стоимость строительства на 10-20%, уменьшить коррупцию на 90% (а мне кажется , что если уменьшить коррупцию на 90%, стоимость строительства уменьшится как минимум наполовину) и в десятки раз увеличить привлечение инвестиций в отрасль.
Парцхаладзе хочет добиться того, чтобы оформление земельного участка занимало не более 50-60 дней, получение ордера на строительство - около 50 дней, и введение в эксплуатацию - не более 10 дней (по существующей процедуре, вышеописанный процесс длится 475 дней).
Посмотрим удастся этой инициативе стать подспорьем для застройщиков или она превратится в очередной «Кодекс»!!!
prodavec 22/11/2010
Россия решила показать, что она не самая отсталая страна (что бы там не говорили злые языки)!
Чего не сделает по заказу ГОССТАТ
Динамика реального объема валового внутреннего продукта, прирост (снижение):
в % к предыдущему периоду
| 2006г. | 2007г. | 2008г. | 2009г. | III квартал 2010г. в % к III кварталу 2009г. |
Россия | 8,2 | 8,5 | 5,2 | -7,9 | 2,72) |
Бразилия | 3,9 | 6,1 | 5,2 | -0,2 | 8,73) |
Германия | 3,4 | 2,7 | 1,0 | -4,7 | 3,9 |
Индия | 9,6 | 9,9 | 6,4 | 5,7 | 8,83) |
Италия | 2,0 | 1,5 | -1,3 | -5,0 | 1,0 |
Канада | 2,8 | 2,2 | 0,5 | -2,5 | 4,14) |
Китай | 11,6 | 13,0 | 9,0 | 8,7 | 10,65) |
Соединенное Королевство (Великобритания) | 2,8 | 2,7 | -0,1 | -4,9 | 2,8 |
США | 2,7 | 1,9 | 0,0 | -2,6 | 3,1 |
Франция | 2,2 | 2,4 | 0,2 | -2,6 | 1,8 |
Япония | 2,0 | 2,4 | -1,2 | -5,2 | 4,1 |
___________________ 1) Информация подготовлена на основе публикаций Международного валютного фонда (МВФ), Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), Статистического бюро Европейских сообществ (Евростата) и оперативных данных национальных статистических служб. 2) Предварительная оценка. 3) II квартал 2010г. в % ко II кварталу 2009 года. 4) Август 2010г. в % к августу 2009 года. 5) Январь-сентябрь 2010г. в % к январю-сентябрю 2009 года. |
Динамика промышленного производства, прирост (снижение):
в % к предыдущему периоду
| 2006г. | 2007г. | 2008г. | 2009г. | Январь-сентябрь 2010г. в % к январю-сентябрю 2009г. |
Россия1) | 6,3 | 6,8 | 0,6 | -9,3 | 8,9 |
Бразилия | 2,8 | 6,0 | 3,1 | -7,4 | 13,6 |
Германия | 6,2 | 6,9 | 0,3 | -17,2 | 9,4 |
Индия | 10,5 | 10,0 | 4,4 | 6,6 | 12,32) |
Италия | 3,5 | 1,8 | -3,5 | -18,4 | 5,8 |
Канада | -0,8 | -0,3 | -5,3 | -11,3 | 6,42) |
Соединенное Королевство (Великобритания) | 0,1 | 0,4 | -3,0 | -10,4 | 1,9 |
США | 2,2 | 2,7 | -3,3 | -9,3 | 5,5 |
Франция | 0,8 | 1,2 | -2,4 | -12,2 | 5,3 |
Япония | 4,3 | 2,8 | -3,2 | -21,3 | 19,4 |
________________ 1) С учетом поправки на неформальную деятельность. 2) Январь-август 2010г. в % к январю-августу 2009 года. |
Динамика потребительских цен, прирост (снижение):
в % к предыдущему периоду
| 2006г. | 2007г. | 2008г. | 2009г. | Сентябрь 2010г. в % к | |
августу 2010г. | сентябрю 2009г. | |||||
Россия | 9,7 | 9,0 | 14,1 | 11,7 | 0,8 | 7,0 |
Бразилия | 4,2 | 3,6 | 5,7 | 4,9 | 0,4 | 4,7 |
Германия | 1,6 | 2,3 | 2,6 | 0,4 | -0,1 | 1,3 |
Индия | 5,8 | 6,4 | 8,3 | 10,9 | 0,6 | 9,8 |
Италия | 2,1 | 1,8 | 3,3 | 0,8 | -0,2 | 1,6 |
Канада | 2,0 | 2,1 | 2,4 | 0,3 | 0,2 | 1,9 |
Китай | 1,5 | 4,8 | 5,9 | -0,7 | 0,6 | 3,6 |
Соединенное Королевство (Великобритания) | 2,3 | 2,3 | 3,6 | 2,2 | 0,0 | 3,1 |
США | 3,2 | 2,9 | 3,8 | -0,4 | 0,1 | 1,1 |
Франция | 1,7 | 1,5 | 2,8 | 0,1 | -0,1 | 1,6 |
Япония | 0,2 | 0,1 | 1,4 | -1,4 | 0,3 | -0,6 |
Справочно |
|
|
|
|
|
|
Россия, на конец периода к концу предыдущего периода | 9,0 | 11,9 | 13,3 | 8,8 | 0,8 | 7,0 |
Уровень безработицы (в % к экономически активному населению):
2006г. | 2007г. | 2008г. | 2009г. | Сентябрь 2010г. | |
Россия | 7,2 | 6,1 | 6,3 | 8,4 | 6,6 |
Германия | 9,8 | 8,4 | 7,3 | 7,5 | 6,7 |
Италия | 6,8 | 6,2 | 6,8 | 7,8 | 8,3 |
Канада | 6,3 | 6,0 | 6,1 | 8,3 | 8,0 |
Соединенное Королевство (Великобритания) | 5,4 | 5,3 | 5,6 | 7,6 | 7,71) |
США | 4,6 | 4,6 | 5,8 | 9,3 | 9,6 |
Франция | 9,2 | 8,3 | 7,8 | 9,5 | 10,0 |
Япония | 4,1 | 3,9 | 4,0 | 5,1 | 5,0 |
_________________ 1) III квартал 2010 года. |
Добрый день. На минувшей неделе с политикой и криминалом было небогато – разве что авиакомпания Qantas продолжала бороться со своими самолётами А380: у тех один за другим стали отказывать двигатели – и пришлось ими заняться производителю оных, фирме Rolls-Royce.
Португальский футбол
Денежные рынки. Финансовая система кипит. Общественность возмущена политикой ФРС – и политики ожили: новый глава Бюджетного комитета Палаты представителей Пол Райан хочет освободить Фед от “двойного мандата” (контроль над ценами и обеспечение полной занятости) – предлагая оставить только инфляцию. Группа консервативных (т.е. республиканских) экономистов вместе с политиками повела кампанию с целью заставить Бена Бернанке отозвать программу количественного смягчения – согласно их открытому письму шефу ФРС, эта программа грозит инфляцией и порчей доллара, ничуть не помогая достичь декларируемых целей повышения занятости; письмо на правах рекламы опубликовано в New York Times и Wall Street Journal. Чиновники отбиваются – главы ФРБ Бостона, Чикаго и Атланты Эрик Розенгрен, Чарльз Эванс и Деннис Локхарт расхваливали эмиссию; из них лишь Розенгрен является голосующим участником Комитета по открытому рынку, и он утратит этот статус с 1 января; в 2011 году голосовать сможет Эванс, а Локхарту нужно ждать 2012 года – в то же время число ястребов вырастет с одного до трёх. Почуяв угрозу, Бернанке устроил закрытую встречу с членами Банковского комитета Сената – где уверял, что его гениальный план непременно создаст в ближайшие два года аж 700 тыс. рабочих мест. А пока Фед затеял новые стресс-тесты банков – чтоб успешные учреждения смогли выплатить щедрые дивиденды. Меж тем, на рынке рост процента – включая ипотеку; доходность 5-летних казначеек и вовсе за полторы недели взлетела в полтора раза.
Источник: SmartTrade
Аналитик Moody`s заявил, что если администрация США думает под прикрытием эмиссии сделать налоговые льготы и бюджетный дефицит перманентными, то суверенный рейтинг может пострадать – впрочем, вскоре агентство отреклось от этого предупреждения. Зато Алана Гринспена не испугать – в последнее время он регулярно выступает с позиций “дедушка старый, ему всё равно”: на сей раз заявил, что кризис казначейских облигаций неизбежен – и вопрос лишь в том, сумеет ли администрация подлатать дыру в казне до его возникновения, ибо в противном случае ей всё равно придётся урезать дефицит, но уже после старта оного кризиса, т.е. в пожарном порядке; подскок долгосрочных ставок на рынке в любом случае вызовет новую рецессию – оптимистично. Ожидая притока горячих денег из-за границы, центробанк Южной Кореи поднял ставку на 0.25% до 2.75% годовых. Его австралийский коллега сделал это чуть раньше – а теперь дал понять, что в декабре возьмёт паузу. Резервный банк ЮАР в борьбе с замедлением экономики понизил ставку на 0.5% до 5.5%. Протокол Банка Англии показал, что Эндрю Сентанс продолжает настаивать на повышении ставки, но в противовес ему Адам Поузен голосует за расширение эмиссии – а большинство предпочитает ничего не менять. Валютные власти КНР ужесточили правила покупок недвижимости иностранцами; на центробанк давят, чтоб тот поднял ставки – но пока власти ограничились новым повышением на 0.50% нормы резервирования.
У Европы свой цирк. Тревоги о долге Ирландии перекинулись на другие периферийные страны; ЕС стал активно намекать, что неплохо бы запросить помощь из фонда Евросоюза, дабы погасить страсти – не тут-то было: ирландцы чувствуют момент – и берут паузу, нервируя рынки и надеясь обставить неизбежный шаг как добровольную уступку, за что можно попросить какую-нибудь мзду. Всего ирландские резиденты (в основном банки) должны европейцам порядка 650 млрд. долларов, из которых 222 млрд. приходятся на Британию и 206 млрд. на Германию; ожидается, что из-за этого англичане примут участие в помощи Дублину – сумма которой, видимо, составит около 100 млрд. евро. Вкладчики бегут из ирландских банков – в конце августа и начале сентября они вывели со счетов свыше 10% находившихся там денег. Ясно, что кувыркаться этой стране ещё долго – тамошнее правительство ждёт эмиграции примерно в 100 тыс. человек в поисках лучшей доли: вот только куда им податься, бедолагам – всюду ведь кризис…
Португальцы тоже в тревоге – они опасаются, что придётся покинуть еврозону; глава Минфина Фернанду Тейшейра душ Сантуш обрушился на глав Германии и Франции Меркель и Саркози, которые своими речами подорвали дела Португалии – “мы подобны футболисту, которого сбили в штрафной площади, но пенальти не назначили”. Злые языки тут же вспомнили, что португальская звезда Криштиану Роналду как раз очень любит падать в штрафной, выпрашивая пенальти – хотя нарушений не было. Греки радостно присоединились к хору голосов против немцев – это их любимое развлечение; но реальность такова, что мошенничества продолжались – Евростат сообщил, что в 2009 году дефицит казны составил не 13.6% ВВП, а 15.4%; размер госдолга на начало сего года пересмотрели с 115% ВВП до 127%. Выходит, и в этом году дефицит окажется на уровне 9.4% ВВП вместо декларированных 7.9%, а задолженность вырастет к концу года до 144% ВВП – и чтобы выполнить условия получения займов, Греции нужно дополнительно сократить расходы на 4.5 млрд. евро (2% ВВП). Австрия, раздражённая перманентным надувательством, даже сгоряча отказалась помочь грекам – но потом остыла и согласилась.
Валютные рынки. Форекс был негромок – хотя нервозность ощущалась и проявлялась в виде резких движений туда-сюда внутри дня. Евро падать надоело – и швейцарский франк принял у него эстафету, вернувшись к паритету с баксом; но в целом ничего драматичного не произошло. МВФ осуществил регулярный (раз в 5 лет) пересмотр корзины валют, входящих в специальные права заимствования (СДР): доля доллара снижена с 44.0% до 41.9%, вес евро повышен с 34.0% до 37.4%; йене и фунту достанется 9.4% и 11.3% соответственно вместо нынешних 11.0%, которые имеет каждая из этих валют. Юаню по-прежнему ничего не светит – что логично: власть КНР по-прежнему сдерживает его конвертируемость – так что все корзины обходятся без него.
Источник: SmartTrade
Фондовые рынки. Шанхайская биржа обвалилась на 4%, а затем ещё на 2%, что привело индекс к минимуму за месяц – таков страх перед ужесточением. Падали все, но во второй половине недели успокоились. Отчёты Wal-Mart Stores и Home Depot в общем вышли посредственные – прибыль на уровне ожиданий, а выручка подкачала; ситуацию исправил оптимизм прогнозов на следующий квартал. Показатели Dell такие же – прибыль хороша, продажи плохи; итак, сезон отчётов за третий квартал оказался в общем весьма невзрачным. Зато сияет General Motors, чьё первичное размещение акций после недавнего банкротства было феерично – общая выручка составила 23.1 млрд. долларов, сделав это IPO крупнейшим за всю историю мировых фондовых рынков: прежний лидер, Сельхозбанк КНР, отстал на миллиард, а из американских фирм доселе во главе таблицы стояла Visa с 19.7 млрд. В первый день вторичных торгов в Нью-Йорке объём сделок едва не достиг количества выпущенных в ходе эмиссии акций – т.е. крупные компании, скупившие бумаги при первичном размещении, поспешили немедленно от них избавиться, впарив доверчивым физикам. Барак Обама поздравил GM с удачей – а сам автогигант сообщил, что получает прибыль уже три квартала подряд: в первой четверти она составляла 0.8 млрд. долларов, во второй выросла до 1.3 млрд., а в третьей – до 2.0 млрд. Что ж, пока неплохо!
Товарные рынки. На товарных рынках развивалась коррекция – местами принимавшая весьма бурные формы благодаря властям: настаивая на продолжении эмиссии (которая порождает приток горячих денег на рынки), мудрые джентльмены решили побороть растущие цены административными методами. Чикагская биржа CME, владеющая в том числе и площадкой COMEX, где торгуются драгметаллы, повысила требования к размеру минимального гарантийного обеспечения по фьючерсам на серебро сразу на 30% - с 5000 до 6500 долларов за контракт; часть спекулянтов немедленно оказалась в ситуации “маржин колл” и вынуждена была закрыть свои позиции – это вызвало падение цен, подхваченное общей паникой и переросшее в обвал. Та же участь постигла сою, торгующуюся на той же бирже; а площадка ICE Futures подняла требования по гарантийному обеспечению фьючерсов на активнее всего дорожавшие до сих пор сахар и хлопок на 65% и 30% соответственно – с теми же последствиями для цен.
Иллюстрация: Артём Попов, Ай Ти Инвест
Серебро рухнуло за день на 10%, чего не происходило с весны 1980 года, когда на той же бирже COMEX случилась ровно та же история; сахар показал максимальное дневное снижение с 1988 года. Думается, ажиотаж на рынке отчасти сбить удалось – но не более того: если приток горячих денег не прекратится, то для остановки нового пузыря придётся придумать нечто более суровое в административном регулировании – иначе спекулянтов не остановить. Собственно, это вполне очевидно уже сейчас: нефть сорта Brent, упавшая было ниже 83 долларов за баррель, тут же отскочила в 86; промышленные металлы отыграли в среднем половину падения – причём палладий умудрился сначала свалиться на 16%, а затем подскочить на 13%; золото отлетело с 1325 в 1360 долларов за унцию, а серебро – с 25 до 27.5; то же касается и сахара (упал на 25%, отжался на 16%) – и лишь хлопок пока остаётся прибитым по причине чрезмерно быстрого роста в предыдущие недели и месяцы. В целом давление горячих денег на товарные цены никуда не делось – а значит, оно вскоре непременно проявится снова.
Источник: SmartTrade
Заветам Геббельса верны
Азия и Океания. ВВП Японии в третьем квартале вырос на 0.9%; частное потребление (60% экономики) увеличилось на 1.1% благодаря временным факторам: домохозяйства закупали экономичные автомобили перед окончанием плана стимулирования в отрасли, курильщики запасались сигаретами в преддверии повышения акциза на них, а самое жаркое за век с лишним лето взметнуло спрос на кондиционеры; разочаровал чистый экспорт, оставшийся на уровне апреля-июня; в октябре-декабре рост ВВП замедлится – прогнозы сулят прибавку в 0.3%. Промышленное производство в Японии в сентябре пересмотрели с –1.9% в месяц до –1.6%; в третьем квартале выпуск сократился на 1.8% - явный провал после +1.5% во второй четверти и +7.0% в первой; запасы растут, а загрузка мощностей снижается. В Индии рост промышленного производства резко замедлился, составив лишь 4.4% в год – но о спаде пока речи нет. Активность в Японии снизилась по всем отраслям, упали и опережающие индикаторы; зато они выросли в Китае – совсем неплохи там и прямые иностранные инвестиции, в январе-октябре достигшие 82 млрд. долларов (+15.7% за год). Затраты на рабочую силу в Австралии в третьем квартале увеличились сильнее ожиданий; в Японии тоже есть некоторый рост зарплат – но в целом власть оценивает состояние экономики как стагнацию. Китайские эксперты признали, что казённые числа инфляции имеют слабое отношение к реальности: например, цены на медицинские услуги якобы не менялись все последние 10 лет, что, разумеется, бред – и таких приколов много; по разным оценкам, подлинные темпы роста потребительских цен выше официальных от полутора до трёх крат – т.е. настоящая инфляция в Поднебесной составляет от 5.5% до 10.5% в год.
Европа. Уточнённая оценка ВВП Испании подтвердила предварительную (нулевое изменение к предыдущей четверти) – но динамика апреля-июня пересмотрена на 0.1% вверх; компоненты весьма показательны – расходы домохозяйств упали на 1.1%, государство урезало затраты на 0.4%, инвестиции сократились на 3.0%; в целом внутренний спрос просел на 1.3% - но запасы и торговый баланс (которому помог обвал импорта на 5.0%) позволили экономике не упасть. В строительном секторе еврозоны производство в сентябре снизилось на 2.1% в месяц и на 8.1% в год – фактически выпуск тут уже вернулся к низам кризиса, которые случились во время холодной зимы; в ЕС в целом ситуация чуть получше – поскольку годовая динамика положительна в Великобритании, Польше и Швеции; но главным драйвером для континента остаётся Испания, где случился очередной оглушительный провал (на 37.3% в год). Обзор Конфедерации британских промышленников за ноябрь показал заметное улучшение ситуации с заказами – но баланс производства сжался до минимума с января. Исследование центра ZEW в ноябре нарисовало улучшение экономических настроений в Германии и еврозоне в целом – и ухудшение в Швейцарии. Зато последняя рада возросшему сильнее ожиданий внешнеторговому профициту в октябре; такая же радость случилась в еврозоне в сентябре – чему виной падение импорта на 2.5% в месяц; но в целом баланс текущих операций стран зоны евро заметно ухудшился.
Источник: Евростат
Отпускные цены производителей Германии в октябре увеличились на 0.4% против сентября и на 4.3% по отношению к октябрю 2009 года – налицо ускорение инфляции. Как и в еврозоне, где потребительские цены выросли на 0.4% в месяц и 1.9% в год – последняя величина максимальна с ноября 2008 года. В Британии тоже инфляция – CPI распух на 3.2% в год, а розничные цены прибавили 4.5%. Занятость во Франции в третьем квартале возросла – но частный сектор сокращал персонал; британская безработица в октябре упала после двух месяцев роста; занятость в сфере услуг Испании в сентябре продолжала снижаться – как и продажи в этом секторе. Число зарегистрированных новых автомашин в еврозоне продолжает сжиматься – завершились программы стимулирования, а за ними иссяк и спрос. Во Франции в октябре розничные продажи упали на 0.4% в месяц и на 0.3% в год; в Британии случился рост на 0.5% - который лишь отыграл такое же снижение сентября, а годовая динамика ушла в минус, пусть и пока лишь на 0.1%. Дефицит британской казны в октябре снова поставил рекорд – лишний раз подтвердив, что сокращение расходов казны и повышение налогов стали насущной необходимостью.
Америка. В Канаде в сентябре производственный сектор просел слабее ожиданий; в США выпуск в октябре остался на уровне сентября, когда отмечалось снижение на 0.2% - в обрабатывающем секторе дела неплохи, а максимальный за полгода спад в коммунальной сфере вызван очень тёплой погодой в середине осени. Региональные индикаторы активности радикально разошлись: индекс ФРБ Нью-Йорка неожиданно рухнул, причём падение оказалось худшим с терактного сентября 2001 года – особенно плохи новые заказы; в то же время индекс ФРБ Филадельфии внезапно подскочил до годовой вершины – а компонент занятости отметил пик с августа 2007 года. Опережающие индикаторы в октябре выросли в США на 0.5%, а в Канаде – на 0.2%: помог фондовый рынок. Приток иностранных денег в ценные бумаги США и Канады в сентябре был лучше ожиданий; китайский пакет штатовских казначеек распух на очередные 15 млрд. долларов. Отпускные цены производителей США в октябре выросли на 0.4% в месяц и на 4.3% в год – а если устранить статистические приколы, то на 0.6% и 5.6% соответственно; без продовольствия и топлива цены упали на 0.6% к сентябрю и выросли на 1.5% к октябрю 2009 года – реально было –0.4% и +3.2% соответственно; наконец, если учесть не только конечные, но и все прочие товары, то годовая прибавка составит 6.6% официально и 8.0% на самом деле; даже без учёта нефти и продовольствия цены на базовые товары на 25.8% выше, чем год назад.
До потребительских цен волна инфляции пока не дошла – тут обычна задержка на 1-2 месяца. Число новостроек в США в октябре рухнуло на 11.7% против пониженного значения сентября; виноваты многоквартирные дома, которые сначала подскочили, а теперь обвалились на 44%; в целом новостройки и разрешения на строительство уже вернулись к минимумам кризиса. Индекс рынка жилья от Национальной ассоциации домостроителей США в ноябре подрос ровно на столько, на сколько показатель октября был пересмотрен вниз. Потребители всё ещё пессимистичны, а обращения за пособиями по безработице изобильны (их получает свыше 10 млн. человек) – причём Конгресс отказался продлевать сроки выплат пособий на очередные 3 месяца, несмотря на то, что пока у демократов там большинство; в январе новый республиканский парламент тем более не станет этого делать – что в целом негативно повлияет на совокупный спрос. Коммерческие запасы в сентябре выросли на 0.9%, а продажи – на 0.5%: затоваривание возобновилось. В сентябре в Канаде и в октябре в США отмечен всплеск продаж автомобилей – из-за этого штатовская розница подскочила на 1.2%; за вычетом машин рост лишь на 0.4% (если удалить бензин – на столько же) в номинальном выражении – а с учётом реальной инфляции останется хорошо если 0.1%. Вскоре инфляция начнёт влиять на потребительские расходы – и совсем не факт, что это влияние будет таким, каким хотелось бы ФРС и её главе Бернанке.
Источник: Бюро переписи населения США
Россия. Росстат отчитался в основном за октябрь – из запоздавших сентябрьских чисел отметим первый за полгода рост профицита внешней торговли, хотя он всё равно лучше лишь показателя августа, когда достигался минимум с июня 2009 года; за последние 12 месяцев экспорт увеличился на 18.1%, а импорт – на 33.7%, в основном за счёт автомашин, одежды, обуви, растительного масла, овощей и молочной продукции. Рост инвестиций ускоряется – в октябре он достиг 10.7% в год против 9.3% в предыдущем месяце. Промышленное производство приросло на 1.5% к сентябрю с учётом сезонного и календарного факторов; годовая прибавка составила 6.6%, а по обрабатывающему сектору – все 9.9%. Обратная картина в сельском хозяйстве: падение производства равнялось 18.8% к октябрю 2009 года, снижение поголовья по всем направлениям идёт темпом, худшим за весь кризис, причём кормов заготовлено в 1.35 раза меньше, чем год назад, и в 1.5 раза – чем в 2008 году; производство мяса в годовой динамике всё ещё в плюсе, но уже лишь на 3.1%, а яиц – на 1.4%, при этом выпуск молока сократился на 3.4%. По состоянию на 1 ноября, зерна собрано в 1.6 раза меньше, чем год назад, картошки – в 1.5 раза, сахарной свёклы – на 19.0%, подсолнечника – на 14.8%, овощей – на 10.6%. Лесозаготовки ускоряются; строительные работы за год распухли на 6.3%, а ввод жилья сократился на 0.2% - и это заметно лучше сентябрьского спада на 13.6%. Грузооборот транспорта увеличился на 4.4% против 2.1% в сентябре, в том числе по железным дорогам – на 3.8% против 2.9%.
Розничный товарооборот вырос на 4.3% в год против 4.7% в сентябре; объём платных услуг населению – на 1.9% против 2.1%; впрочем, реальная картина тут наверняка хуже – ведь официальные данные основаны на заниженной инфляции. Потребительские цены прибавили 0.5% в месяц и 7.5% в год – но фиксированный набор товаров и услуг от Росстата был на 11.1% дороже, чем год назад; принимая это в расчёт, получим по реальной зарплате не рост на 2.0% (против 3.2% в сентябре), как утверждается, а спад на 1.3%; по реальным располагаемым доходам населения снижение составит не казённые 0.7% (против увеличения на 1.8% в сентябре), а все 3.9%. Отпускные цены производителей промышленной продукции были на 10.4% выше, чем год назад, а тарифы на грузоперевозки – на 27.4%. Число безработных слегка подросло – из-за сезонного фактора и окончания переписи. Глава МЭР Эльвира Набиуллина сообщила, что ВВП в октябре вырос на 0.9% в месяц и на 3.9% в год; по нашим оценкам, годовой рост составил лишь 1.7% - но с учётом календарного фактора (в октябре 2010 года 21 рабочий день, а год назад их было 22) прибавка составила 3.8%, что явно лучше сентябрьских +0.9%. Дефицит федерального бюджета в октябре равнялся 2.2% ВВП, а в целом за 10 месяцев года – 2.1%; тут ожидается резкий всплеск в декабре (как обычно), что доведёт дефицит примерно до 3.5% ВВП.
Родной цирк зажигает огни. Следственный комитет нехотя изучает взятки при закупке Мерседесов – давая понять, что результата не будет. Кремль сообщил, что червяка в тарелке тверского губернатора не было – мол, обманщик он. Владимиру Путину болгарский коллега Бойко Борисов подарил щенка Йорго – российскому премьеру кличка не понравилась, и он объявил конкурс на переименование: злые языки изощряются в советах – советуя назвать собачку то Ганвором, то Распилом. Последняя идея вызвана известием о воровстве 4 млрд. долларов в Транснефти – в ответ на что добрый глава правительства демонстративно объявил фирме благодарность. В Роснефти тоже воруют – пока найдено 174 млн., но Счётная палата думает, что реальная сумма много больше. Байка об “изменнике, сдавшем героев-разведчиков” оказалась чушью – зато выяснилось, что в последние 10 лет из России сбежали: резидент разведки в США, глава американского направления контрразведки, заместители начальников разведки и контрразведки СВР и даже заведующий секретариатом МИД – многовато предателей у цветущей суверенной демократии. Полку отступников прибыло – у белухи села батарея на передатчике от Путина, а белый медведь, на которого премьер лично надел ошейник, выбрал свободу и сбросил его: с Арктики выдачи нет! – а ведь это символ Единой России. Но у последней грядут иные символы – оказалось, у “Стали” (проекта “Наших”) “Заповеди чести” дословно списаны с “Десяти заповедей национал-социализма” Йозефа Геббельса: между прочим, этот сброд позиционирует себя как антифа. Вождь “Наших”, глава Росмолодёжи Василий Якеменко, видать, решил лично потрудиться на ниве антифашизма – и предложил исключить из школьной программы зловредные уроки физкультуры. В довершении маразма кто-то в Москве угнал мусоровоз – кому и зачем он понадобился, неяно. В общем, дорогая россияния быстро превращается в элитную психушку…
Иллюстрация: Артём Попов, Ай Ти Инвест
