На минувшей неделе политическая обстановка в мире в целом была спокойной – в немалой степени этому способствовал День благодарения в США: американцы поедали индейку, а затем бросились в магазины – наступила "Чёрная пятница", когда торговля учиняет мощные распродажи, на которых граждане с упоением мутузят друг друга в надежде поспеть к скидкам, покуда не закончились соблазнительные товары. Стихия тоже не особо свирепствовала – зато люди продолжали дурить и злобствовать как обычно. Арабы метали ракеты по Израилю – на что тот отвечал массированными ударами; европейцы, как всегда, взывали (непонятно к чему) "ребята, давайте жить дружно!", одновременно признав сирийскую оппозицию законной властью в стране – а т.к. означенная оппозиция в основном состоит из весьма брутальных персонажей, мир в регионе после таких решений только отдаляется. В Египте подобные силы уже пришли к власти – и народонаселение наслаждается обретённой свободой: так, неделю назад там поезд столкнулся с школьным автобусом (полсотни погибших детей) – виноватым оказался стрелочник, который в видах означенного наслаждения простодушно решил прямо посреди рабочего дня пойти поспать; явившегося на место событий премьера толпа едва не линчевала – а последующие политические акции (вроде отставок профильных министров) лишь внешне походят на аналогичные, происходящие в таких случаях в цивилизованных странах. В Париже католики протестовали против грядущей легализации педерастических союзов – однако им решили помешать недавно переехавшие в столицу Франции укро-ведьмы Femen: увы, суровые паписты оказались чужды толерантности и просто побили голых акционерок – впрочем, от худшей участи тех спасла полиция.

Гордый коммунист
Денежные рынки. Несмотря на яростные призывы главы Либерально-демократической партии Японии Абэ "печатать, печатать и печатать!", тамошний центробанк оставил без изменений параметры своей монетарной политики – а его глава Сиракава отреагировал на домогательства политика: он вежливо назвал "нереалистичной" идею объявить целевой уровень инфляции в 3% в год и добавил к этому, что подобная идея даже безотносительно текущей ситуации может вызвать взлёт процентных ставок на рынке – что для страны с уровнем госдолга почти в 250% ВВП означает всё самое плохое. Абэ пришлось оправдываться – но делал он это весьма неубедительно, в стиле "я же хороший, почему вы меня критикуете?"; пришлось ему сосредоточиться на других вопросах (например, на возврате права на армию, отнятого после поражения во Второй мировой), но экономика всё же взяла своё – и Абэ пообещал резко сократить налоги, но при этом неким чудесным образом достигнуть бюджетного профицита. Протокол последнего заседания Резервного банка Австралии звучит мягко и намекает на будущее продолжение смягчения; аналогичный документ Банка Англии показал, что один из членов правления (Дэвид Майлс) уже сейчас голосовал за расширение программы количественного смягчения – однако поддержки у коллег не нашёл, к тому же документ содержит ясное заявление о маловероятности снижения ставки в обозримом будущем. Но всё может измениться, если ситуация ухудшится – а она и так сложная: бюджетный дефицит и не думает отступать – во всяком случае, октябрьские числа снова разочаровали. Глава ФРС Бернанке дал понять, что эмиссионная политика будет продолжаться ещё долго – ну да это не сенсация. Из прочего отметим намерение прокуроров Нью-Йорка после Bank of America и J.P.MorganChaseзасудить ещё и Credit Suisse – и тоже за ипотечные мошенничества: впрочем, всё это не смертельно.

В Европе бардак не утихает – и даже скорее ширится. Агентство Moody’s снизило рейтинг Франции (который доселе был на высшем уровне), сохранив негативный прогноз; S&P срезало рейтинги трёх французских банков – включая лидера отрасли, BNP Paribas; парижские власти отреагировали обиженными фразами – мол, на самом деле мы замечательные, это они просто придираются. Третье агентство, Fitch, уменьшило рейтинг Кипра на 2 пункта – это неудивительно, если учесть, что даже чиновники ЕС почти открыто пророчат полное опустошение никозийской казны уже через 3 недели. Но поделать тут ничего нельзя, ибо страну возглавляет твёрдый коммунист Христофиас, который ведёт переговоры с Европой и МВФ по принципу "дайте денег да побольше, но не смейте требовать никаких бюджетных сокращений, иначе я сам вместе с рабочими устрою акцию уличного протеста" – причём отказ идёт на любые предложения урезания трат, даже на "13-ю зарплату": разумеется, если бравый Деметрис не образумится, то денег ему не дадут – и придётся обращаться к России, начальству которой совсем не улыбается терять гигантский оффшорный кошелёк; любопытно, что эскапады президента вызывают бешенство не только в ЕС, но и на самом Кипре – особенно в Минфине и МИДе. Зато по Греции решение близко – остались одни "технические вопросы", которые Еврогруппа с ходу решить не сумела, отложив их на ближайший понедельник: ожидается, что Афинам выделят 44 млрд. евро – на 12.5 млрд. больше, чем предполагалось.

S&P понизило рейтинги трёх испанских банков – намекнув на скверные перспективы суверенного рейтинга. Оно и понятно – доля "плохих активов" банков продолжает расти, хоть и с замедлением: к концу сентября она достигла 10.7%. Мадридские власти намерены заставить держателей облигаций национализированных банков согласиться на 50%-ное списание долга – те недовольны, но выхода нет: таково требование евро-начальства. Впрочем, не всё плохо: осенью сумма депозитов на счетах испанских банков начала расти (что тут же позитивно отразилось на банковском спросе на казначейские облигации) – это важно в масштабах всего ЕС, где Испания занимает третье место по сумме банковских депозитов (1.5 трлн. долларов), опережая даже Италию. Ну и, наконец, испанское начальство активно обсуждает идею ввести правило "вид на жительство за покупку недвижимости" – причём предполагаемая сумма, которую должен потратить иностранный соискатель, в процессе дискуссии с исходно рассматриваемых 350 тыс. евро усохла сначала до 250 тыс., а теперь уже и до 160 тыс.: последняя величина (рекордно низкая для развитой страны) сделает подобную программу весьма привлекательной для многих – а сами власти не скрывают, что их инициатива направлена прежде всего на русских и (в меньшей степени) китайцев, которые в последнее время весьма активны на рынке испанского жилья. Впрочем, если учесть масштаб непроданных домов и квартир (только среди новостроек их 1.5 млн.), то следует признать, что даже такие экстраординарные меры вряд ли сумеют оказать сколько-нибудь быстрое воздействие на слишком уж сильно запущенную проблему, которую, видимо, придётся решать ещё долго...

Иллюстрация: Артём Попов

Валютные рынки. Близкая помощь Греции вкупе с неплохими экономическими показателями в США и Китае, а также штатовский праздник (в преддверии которого рынок растёт почти всегда) вызвали общий рост рынков – а форекс ответил падением бакса и особенно йены, продолжившей мощный спурт: доллар-йена добралась уже до 83, а евро-йена – до 107; вздорожал также рубль – с лихвой отыгравший потери предыдущей недели. В общем, оптимизм вернулся – надолго ли?

Источник: SmartTrade

Фондовые рынки. Этот оптимизм поднял и ведущие фондовые биржи – только китайцы продолжают отставать; зато японские индексы оказались на пиках с поздней весны. Из отчётов отметим мирового пивоваренного лидера Anheuser-Busch InBev, чьи прибыль и выручка подскочили – остроумцы тут же заключили, что кризис далеко не окончен: бурный рост потребления пива характерен как раз для сложных моментов в экономике – тогда как в моменты экспансии публика обращает взоры на более благородные напитки. Последний отчёт в США (из крупняка), как обычно, выдала Hewlett-Packard– и на сей раз всё оказалось даже хуже привычного для этой давно не блещущей фирмы: т.е. сам-то отчёт средненький (профит на уровне ожиданий, выручка до них не дотянула), зато выяснилось, что поглощение в 2011 году софтверной компании Autonomyпривело к крупным проблемам – начальство купленной фирмы много лет мошенничало с отчётностью, из-за чего теперь Hewlett-Packardпридётся взять на себя дополнительные расходы аж в 9 млрд. долларов; разумеется, после такого объявления акции рухнули (сразу на 15%), почти достигнув минимумов 2002 года (номинально, разумеется – с учётом инфляции они уже намного дешевле, чем тогда) – преодоление которых отправит бумаги к уровням 1991-94 годов. Напротив, резко взлетели акции Facebook (публика решила, что перестаралась в скептицизме по отношению к коммерческим возможностям социальной сети) и Nokia – её выручил свежий смартфон, спрос на который намного превысил самые оптимистичные прогнозы, так что он уже ворвался в один ряд с девайсами лидеров рынка, Appleи Samsung. Отметим ещё решение агентства Fitch срезать рейтинги ведущих японских компаний Sony(на 3 пункта) и Panasonic(на 2) до мусорного уровня – обоснованием служат возникшие в последние годы крупные проблемы глобального телевизионного рынка.

Источник: Barchart.com

Товарные рынки. Нефть слегка подросла на общем оптимизме и на конфликте вокруг Газы – но ничего особо драматичного не случилось. Природный газ в США превзошёл уровень 140 долларов за 1000 кубометров – заметно приободрив приунывших было сланцевиков, которые уже вернулись к уровням (пусть минимальной) рентабельности. Промышленные металлы дорожали – особенно никель и палладий; драгоценные тоже выросли в цене – хотя и не слишком сильно. Зерновые продукты в целом стабильны; бобовые, корма и растительное масло выглядят слабовато; откатывает от недавних верхов и молоко – зато мясо на них снова накатывает, причём свинина даже успела их пробить. Сахар стал подавать первые признаки жизни после безудержного падения – чего нельзя сказать о кофе, продолжающем валиться; какао продолжает дорожать – а теперь к нему присоединились и фрукты; хлопок и древесина в целом стабильны – а в общем рынок сельхозтоваров ждёт прояснения картины с летней погодой в южном полушарии и с планами центробанков по эмиссии.

Комедийная солдафонщина
Азия и Океания. Съезд КПК завершился – в новом Политбюро доминируют умеренно консервативные политики: стало быть, экономические реформы скорее всего замедлятся – хотя вряд ли будут свёрнуты. Прямые иностранные инвестиции в октябре опять оказались в минусе в годовой динамике – это сподвигло власти упростить регулирование в этой сфере уже с середины декабря: как пишет Синьхуа, всего будет отменено аж 49 условий, которые ранее должен быть исполнить потенциальный зарубежный инвестор. Опережающие индикаторы в Китае ускорились, а ноябрьский индекс деловой активности (PMI) от HSBC впервые за последние 13 месяцев перевалил за разделительную отметку в 50 пунктов, достигнув 50.4 – основной вклад внёс компонент производства, который подскочил с 48.2 до 51.3. Возобновился и рост жилья в городах КНР – а вот это уже вряд ли порадует тамошнее начальство; в целом можно говорить о стабилизации китайской ситуации - что радует весь мир, сильно зависимый от спроса Поднебесной. В Японии всё очень плохо: заказы на станки и оборудование в октябре упали на 6.7% в год (после -2.6% в сентябре); индекс активности всех секторов экономики в начале осени опять пошёл вниз, а опережающие индикаторы ускорили падение; торговый баланс опять в дефиците из-за провала экспорта (на 6.5% в год в целом, в том числе в КНР – на 11.6%, в ЕС – на 20.1%); продажи в универмагах в октябре сжались на 2.4% к тому же месяцу прошлого года, а в супермаркетах – на 4.0%, причём в обоих случаях падение ускоряется. В Австралии опережающие индикаторы неоднозначны – две разные версии дают совершенно противоположную картину; ясно лишь, что в экономике процветает только горнодобыча, вздыбленная китайским спросом. В Новой Зеландии увеличилась активность в сфере услуг, но снижение числа туристов, дефляция цен производителей и первый за 3 года годовой минус в тратах по кредитным картам не дают места серьёзному оптимизму – как и во всём регионе в целом.

Европа. ВВП Норвегии в третьем квартале сократился на 0.8% против второго – впрочем, после предыдущего роста на 1.0% это не так страшно; основным драйвером падения стала внешняя торговля – экспорт сжался на 3.1%, а импорт распух на 1.1%. ВВП Германии подтвердили как +0.2% в квартал и +0.9% в год – огорчает обвал инвестиций (-1.7%). Строительные работы в еврозоне в сентябре снова упали – на 1.4% в месяц и 2.6% в год: "лидируют" Португалия, Италия, Польша, Словакия и (шире, в ЕС в целом) Британия – у всех этих стран годовой спад сильнее 10%; зато Испания более-менее стабилизировалась. Промышленность еврозоны в сентябре была ужасна: заказы в Италии обвалились на 4.0% в месяц и 12.8% в год, а во Франции – на 2.5% и 1.1%; в Британии в ноябре баланс заказов чуть улучшился (с -23 до -21), но остался далеко в минусе – к тому же прогноз объёмов производства резко ухудшился (с +12 до -9). Деловое доверие во Франции и деловой климат в Германии (по версии IFO) подросли – но их уровень по-прежнему очень низок, а последнее улучшение выглядит как небольшая коррекция в длительном процессе спада.
Общая активность в еврозоне в ноябре чуть замедлила спад – производственный индекс PMIподрос благодаря Германии и Франции; в сфере услуг, впрочем, падение усилилось – но в обоих случаях индикатор находится около 46 пунктов, сигнализирующих о рецессии. Счета текущих операций Греции и Португалии, а также торговый баланс Италии ухудшились; в Испании дефицит почти не изменился – зато в Швейцарии в полтора раза распух профицит. Цены германских и испанских производителей стагнируют, а годовой их рост замедляется немного быстрее ожиданий аналитиков. В Нидерландах цены на жильё стабилизировали темп спада на уровнях около 8% в год; в Британии цены на недвижимость скачут вверх-вниз, а ипотечное кредитование остаётся довольно-таки скромным. Потребительское доверие в Бельгии и еврозоне в ноябре опустилось на дно с марта 2009 года; то же происходит в Нидерландах – где заодно валятся и расходы домохозяйств (даже без учёта инфляции они остались на уровне годичной давности); слаба и итальянская розница. Частный спрос в Европе плох – и борьба с дефицитами казны его усилению никак не способствует.

Америка. Согласно Markit, в ноябре производственный PMI США достиг пика с июня (52.4 пункта) – причём улучшились ключевые компоненты новых заказов и занятости. Опережающие индикаторы по версии Conference Board в октябре подросли на 0.2% - однако вся прибавка пришлась на вполне бесполезную (уже давно) разницу процентов по коротким и длинным облигациям: а более содержательные компоненты в целом дали нулевое изменение. Ширится прогресс в сфере недвижимости: продажи на вторичном рынке в октябре выросли на 2.1% в месяц и 10.9% в год – причём медианная цена за последний год вспухла на 11.1%; число новостроек было максимальным с июля 2008 года – и хотя разрешения на строительство немного снизились, их годовая прибавка (29.8%) впечатляет; впрочем, число реально строящихся домов в пересчёте на одно домохозяйство всё ещё намного ниже самых худших уровней до начала текущего кризиса; ноябрьский индекс рынка жилья Национальной ассоциации домостроителей установил вершину с мая 2006 года – причём значение показателя (46) уже близко к нейтральному уровню (50). Индикаторы настроений потребителей от Мичиганского университета и Bloomberg в конце ноября немного ухудшились; обращения за пособиями по безработице по-прежнему не информативны по причине искажений от урагана "Сэнди". Оптовые продажи в Канаде в сентябре неожиданно завалились на 1.4% в месяц, номинальные розничные продажи в стране кленового листа растут медленнее инфляции – да и недельная статистика продаж в магазинах в США тоже не очень вдохновляет: в целом можно говорить о стагнации в экономике региона – хотя в последний месяц ситуация стала чуть лучше.

Источник: Бюро переписи населения США

Россия. Росстат выдал отчёт за октябрь – он констатирует четвёртый подряд месяц ухудшения. В инвестициях, впрочем, оптимизм (+4.9% в год после -0.1% месяцем ранее) благодаря строительству (+5.1% против -5.6%, ввод жилья +11.0% вместо -7.2%) – на чём, однако, позитив и закончился. Промышленное производство потеряло 0.7% в месяц, обрабатывающие отрасли – 0.8%; сельское хозяйство рухнуло на 13.3% в год (антрекорд с сентября 2010 года), урожай зерна – на 24.5%; лесозаготовки уверенно в минусе; годовая динамика грузооборота транспорта обнулилась (в сентябре было +4.7%), а трубопроводы ушли в минус; рост розницы (+3.8%) минимален за 2 года – а если учесть занижение инфляции, то он уже близок к нулю. Фиксированный набор товаров и услуг снова растёт в цене быстрее индекса потребительских цен (+7.1% в год против +6.5%) – и разница, видимо, будет увеличиваться. Наши оценки дают спад ВВП на 0.2-0.3% в год без учёта календарного фактора, а если его принять в расчёт (в этом октябре на 2 рабочих дня больше, чем в прошлом), то на 2.1-2.2% - официоз скорее всего покажет что-то вроде +2.5%, но это в любом случае означает продолжение замедления. В социальной сфере грядут тяжёлые времена: урезаются траты на медицину, образование, культуру и ЖКХ; щедрые путинские обещания переложены на казну регионов – в которой финансы уже поют романсы, а МЭР сулит в ближайшие 6 лет прирост дефицита аж в 36 раз; в общем, даже дорогая нефть не спасает – а если она ещё и упадёт? Меж тем, наш Владимир Владимирович продолжает брежневеть – теперь он знаково оговорился на Совете безопасности, посвящённом вступлению в ВТО: "мы отставали и будет отставать" (вместо "отстаивать") – это, конечно, ещё не "сиськи-масиськи" от Леонида Ильича, но не всё ж сразу. Росфинмониторинг удивлённо обнаружил, что банки Северного Кавказа (в особенности дагестанские) ударно занимаются обналичкой – и кто бы мог подумать так плохо на честнейших людей!

Ширится показная антикоррупционная кампанейщина – теперь Счётная палата обнаружила хищения в Росгидромете и многих вузах: скоро выяснится, что воруют все! Казахи вернули Путину заплутавшего стерха – видимо, сеанс дельтапланеризма придётся повторить и в 2013 году: может, теперь полетит Медвед? Вновь оживилась тупая советская солдафонщина – видные ЕдРосы во главе с режиссёром Говорухиным требуют увеличить срок службы в армии по призыву и заодно ругают профессиональную армию вообще: патологическая страсть заставить общество ходить строем у этих персонажей неистребима – депутат-жириновец даже в воинственном раже вылез на трибуну с пистолетом, распугав коллег. Всё понятно – враг-то наступает: американцы приняли "список Магнитского", в ответ наши начальники грозят принять "список Гуантанамо", даже не подозревая, сколь они смешны в таком намерении – и дело не только в том, что штатовцы не замечены в страсти держать деньги в российских банках (или скупать тутошнее жильё), но и в том, что в Гуантанамо-то они издевались над иностранцами, тогда как в России убили собственного гражданина. Оппозиционера Развозжаева теперь решили обвинить в разбое, случившемся аж в 1997 году – он якобы под угрозой пистолетом отнял у торговца 500 меховых шапок: не прошло и 15 лет, как следователи проснулись – маразм крепчает. И не только в этом – полицейские стали усердно выполнять указание начальства по мониторингу СМИ: в итоге админ форума Новой газеты обнаружил, что обличительные тирады в адрес всё того же Развозжаева пишет (под псевдонимом) некто с IP-адреса генерала МВД – о святая простота! Свои заморочки и у либерастии – адвокаты сидящих в тюрьме акционерок группы "Бунт вагин" подадут в суд... на своих же клиенток: достойные господа вдрызг разругались из-за коммерческих прав на бренд означенной группы. Ну да – кому арбуз, а кому свиной хрящик: но нравы во власти и в оппозиции схожи своей омерзительностью.

Иллюстрация: Артём Попов

Из стихийных бедствий минувшей недели отметим мощное (магнитуда 7.0) землетрясение в Мьянме, от которого пострадал второй город страны Мандалай – есть жертвы и разрушения. Такие же печальные последствия имела железнодорожная катастрофа в Египте – впрочем, тут стихии ни при чём, а виноват стрелочник. В криминальной сфере опять отличилась Аль-Каида – она похитила главного торговца ослами в Нигерии, из-за чего вся отрасль в стране оказалась парализованной; похитители требуют выкуп в 2 млн. долларов. По соседству, в Гвинее, тоже жарко – стоило главе Казначейства затеять проверку хищений из центробанка, как её средь бела дня застрелили на улице столицы: всё логично, ведь похищали деньги (весьма вульгарно – просто увозя мешками наличные) работники администрации президента страны. А в Южной Корее расследуется нецелевое расходование денег казны президентом Ли: на прошлой неделе тамошний суд выдал ордер на обыск в канцелярии главы государства – как видно, Басманные суды не везде ведут себя одинаково. У известных сидельцев немало проблем – например, Ассандж страдает от клаустрофобии в эквадорском посольстве в Лондоне: бедняга испытывает дефицит физической активности – и вынужден (о ужас!) компенсировать её жалкими пробежками на беговом тренажёре. Ещё более жестоки страдания Брейвика в норвежской тюрьме – узник заявил, что столь плохих условий нет больше ни в одном месте заключения его страны: холодный кофе (кошмар!), резиновые ручки для письма, ограничения на использование ноутбука и спортзал лишь с разрешения тюремщиков – подумайте, как изощрённо издеваются власти над своей невинной (ну почти) жертвой!

Окологосударственный криминал на прошлой неделе носил весьма специфический характер. Директор ЦРУ Петреус оказался жертвой суровой перебранки между двумя своими любовницами – любопытно, что реакция тамошних державно-озабоченных парламентариев оказалась почти точной копией таковой в России после изгнания Сердюкова: они тут же заговорили об иностранном заговоре как причине отставки "отличного солдата" – и даже предложили оставить его на прежней должности, несмотря на все обвинения. Однако всем уже не до того – как оказалось, вторая подруга Петреуса заодно была первой любовницей командующего силами США в Афганистане Келли; такой реприманд неожиданный побудил политизированную публику в предвкушении горяченького начать запасаться попкорном – и комментаторы отмечают необыкновенную шустрость главной героини этого скандала. Кстати, адюльтер подрывает позиции не только бравых вояк, но и видных коммерсантов – так, президент корпорации Lockheed Martin (впрочем, тоже в основном военной) Кубасик завёл роман с подчинённой, за что был с позором изгнан с поста. Наконец, генеральный директор британской медиакорпорации BBC Энтуисл ушёл в отставку после того, как выяснилось, что громкое расследование дела о педофилах среди политиков, которое провела его компания, в итоге обернулось банальной клеветой – но скорее всего этот случай ничего не изменит: СМИ уже столь заточены на подобный образ действий, что едва ли захотят остановиться.

Иллюстрация: Артём Попов

США переваривают выборы – жители "Библейского пояса", раздосадованные избранием Обамы, стали требовать независимости для своих штатов: техасцы собрали под 100 тыс. подписей, а луизианцы – свыше 30 тыс.; теперь администрации придётся объяснять, почему стремления сепаратистов невозможно удовлетворить. В Китае прошёл съезд компартии, где запущен процесс передачи власти – как 10 лет назад: вице-премьер Ли Кэцзян станет премьером вместо Вэнь Цзябао; председателем КНР будет Си Цзиньпин, который сменит Ху Цзиньтао – старое-новое начальство обещает к 2021 году построить "среднезажиточное общество", а к середине века Поднебесная превратится в "богатое, могущественное, демократическое, цивилизованное и гармоничное модернизированное социалистическое государство"; впрочем, столь далёкие планы могут и не вполне реализоваться – при всём китайском прагматизме и целеустремлённости. Премьер Японии Нода распустил парламент, так что 16 декабря там состоятся досрочные выборы – на них может победить оппозиционная Либерально-демократическая партия: это вызвало мини-потрясения на рынках. Куда проще заботы датчан – их парламент наконец отменил налог на жирную еду, с помощью которого предполагалось бороться с тучностью граждан: разумеется, производители стали массово подменять натуральные жиры всякой гадостью, отчего здоровье у людей только ухудшилось – теперь от глупости отказались. Как издевательство над авторами таких проектов можно рассматривать подвиги известного футболиста Аршавина – он регулярно наносит визиты (всем семейством) в лондонский McDonald's, где смачно питается нездоровой пищей: более того, рачительный футболист, несмотря на насмешки, методично собирает купоны, дающие право на скидки в ресторанах сети – и правильно, ведь кризис продолжается, поэтому надо экономить, экономить и экономить!

Кредитные трагедии

Денежные рынки. Кризис и вправду продолжается – сразу после окончания выборов в США всеобщее внимание переключилось на "фискальный обрыв", из-за чего настроения рынков испортились. Победивший Обама тут же стал давить на всех оппонентов – мол, народ за меня, давайте повышать налоги на богатых; несколько растерянные республиканцы вяло отбиваются – но, похоже, морально готовы на ограниченные уступки в этой сфере. Это означает, что в обозримом будущем рынки ждут радостные известия о достижении долгожданного компромисса – видимо, чуть повысят налоги, слегка уменьшат второстепенные расходы: однако в целом всё останется по-прежнему, ибо для глобального урезания дефицита бюджета нет никаких реальных возможностей – если попытаться это сделать, то экономика сразу же рухнет. Между тем, агентства и глобальные инвесторы как раз требуют долгосрочного плана усечения дефицита – и никак не хотят принимать в качестве таковых глупые сказочки типа "создадим иллюзию активности, потом кризис сам собой рассосётся, что автоматически устранит бюджетные проблемы". Moody's пригрозило в 2013 году срезать США рейтинг – причём безотносительно формального исхода боданий о "фискальном обрыве". Начало нового финансового года не радует: дефицит федерального бюджета в октябре оказался не только на 22% выше, чем год назад, но и на 6% больше ожиданий аналитиков – в общем, оснований для оптимизма немного. Как, кстати, и в соседней Канаде: она снова пересмотрела в сторону повышения прогноз по дефициту казны на ближайшие годы – каждый раз в такие пересмотры закладывается выход в профицит, но где-то в туманном будущем. Про Японию агентства говорят, что вообще не видят никакого просвета – госдолг перевалил за 230% ВВП и продолжает активно пухнуть: с учётом старения населения и дорогой йены всё выглядит очень плохо.

Источник: ОЭСР

Но даже удержание нынешних тенденций вовсе не гарантирует сохранение внешне благоприятной картины в финансовой системе и экономике. Разумеется, хуже всего тем, чей печатный станок чересчур слаб в сравнении с вертолётом Бернанке – из последних известий тут можно отметить, например, банкротство знаменитого мексиканского курорта Акапулько. В США региональные бюджеты тоже трещат по швам – а начальство упрямо твердит, что нулевые ставки и печатный станок суть основа денежной политики. Вот и ФРС (как гласит протокол последнего заседания) вещает о пользе инфляции, нулевого процента и постоянной эмиссии для роста экономики и снижения безработицы. Но так ли это? Не стоит забывать, что нулевая ставка подрывает "безопасные" сбережения (в облигации), в том числе и долгосрочные вложения пенсионных фондов: это грозит большими неприятностями при массовом выходе на пенсию бэби-бумеров. Уже сейчас из-за обесценения пенсионных сбережений народ в возрасте за 55 лет вынужден продолжать работать, лишая рабочих мест молодёжь – львиная доля прироста занятости после официозного "конца рецессии" пришлась именно на эту возрастную категорию. К тому же эмиссия центробанков порождает инфляцию издержек (удорожание сырья, топлива и еды), побуждая продавцов вздымать цены – но хилый спрос делает это невозможным: приходится урезать "прочие издержки" – сокращать персонал и зарплаты остающимся работникам (а это снова снижает спрос). Т.е. уже среднесрочно эмиссия центробанков не только не помогает снижению безработицы, но, напротив, валит рынок труда. Стало быть, чем дальше, тем слабее будет позитивный отклик экономики на масштабные вливания – зато негативные последствия станут проявляться со временем всё отчётливее. Кстати, у Фед иллюзий немного – во всяком случае, в сценарий для свежих стресс-тестов банков он заложил падение ВВП на 5% (т.е. реально на 7-8%) и взлёта безработицы до 12% (т.е. подлинно до 20-25%).

Центробанк Исландии повысил ставку на 0.25% до 6.0% годовых. Банк Англии в квартальном инфляционном отчёте поднял прогноз инфляции – до целевого уровня (2% в год) она упадёт не раньше середины 2014 года; из-за этого новые эмиссионные планы отложены – до следующей рецессии. В еврозоне радость: Fitch подняло прогноз рейтинга Ирландии с негативного до стабильного. Доклад Тройки по Греции хвалит афинское правительство, но даёт понять, что стране понадобится дополнительная помощь (ещё 30-35 млрд. евро в 2014-17 годах) – если будет принята отсрочка в 2 года на достижение плановых показателей (а другого выхода нет). Судя по всему, в процессе препирательство ЕС и МВФ разругались (Юнкер и Лагар устроили пикировку прямо во время совместной пресс-конференции) – Handelsblatt пишет о желании Фонда вообще "выйти из дела": но это вряд ли. Министры финансов еврозоны отложили выделение Греции нового транша на 20 ноября – и тут выяснилось, что уже 16 ноября афинское правительство должно погашать очередную порцию бондов, а казна пуста: как всегда, евро-чиновники запели "всё хорошо, прекрасная маркиза", а греки срочно продали коротких векселей на 4.1 млрд. евро – аналитики спрашивают, кто же, интересно, эти бумаги купил. Впрочем, кое-какие успехи тут есть и в самом деле – так, афинский Минфин сообщил, что уже треть из депозитов, ранее выведенных из банков страны, вернулась обратно: неплохо. В Испании главные проблемы в ипотеке – тут есть подвижки: после того, как очередной должник по кредиту выбросился из окна под угрозой выселения (в Испании, в отличие от других стран, долг с заёмщика не снимается и после выселения), власти стали менять законы, а банковская ассоциация срочно решила "добровольно" ввести мораторий на выселения должников на 2 года – наконец кое до кого начало что-то доходить; жаль, что этого нужны такие трагедии...

Валютные рынки. Ведущие курсы продолжали вести себя скромно – например, евро от точки закрытия предыдущей недели (к доллару) сначала упало на 70 пунктов, затем на столько же отросло и снова упало: мягко говоря, не выдающаяся динамика. Единственным исключением стала йена, которую уронили новости о досрочных выборах – дело в том, что лидер либеральных демократов (вероятного победителя) бывший премьер Абэ является сторонником дальнейшего монетарного смягчения; более того, он хотел бы законодательно ограничить независимость центробанка, позволив правительству влиять на его политику – именно поэтому японская валюта отреагировала нервно, так что доллар-йена достигла 81.5 впервые с весны. Рубль слегка припал – и не более.

Фондовые рынки. Главные индексы снова уменьшились – на общем пессимизме о "фискальном обрыве" и других неприятностях в разных частях света. Так, англичане грустят из-за того, что обороты рынка в Лондоне валятся скорее, чем в других ведущих центрах – поэтому лидерство переходит к Нью-Йорку, а эксперты ждут уже через 3 года отката на третье место (вперёд вырвется ещё и Гонконг). Китайскому правительству понравились результаты пробного запуска налога на недвижимость как средства успокоить рынок – и теперь они хотят его расширить: в ответ индекс биржи Шанхая упал к 2-месячным низам – а преодоление сентябрьского дна откроет путь к минимуму 2008 года, до которого уже не так и далеко. Зато у Facebook радость – последнее снятие ограничений на продажу акций, купленных при первичном размещении, не вызвало резкого роста предложения и, как следствие, обвала котировок: воодушевлённые этим обстоятельством спекулянты тут же погнали цены вверх – так что акции лишь за один день (в среду) подскочили на 13%. Но акции Apple продолжили валиться – и они уже на полугодовом дне. Отчёты выходили лучше обычного: у HomeDepot и Cisco Systems рост прибыли, продаж и прогнозов на конец года. Впрочем, Wal-Mart вернула привычную картину: выручка и прогноз вышли хуже ожиданий; у Dell прибыль уполовинилась, продажи пали на 11%, а прогноз уступил чаяниям рынка. Печальны дела Vodafone, у которого проблемы в Испании и Италии (выручка в Южной Европе сжалась на 11.3%) – пришлось снизить оценки на год в целом. Отметим ещё массовые увольнения в Panasonic – сокращаются 10 тыс. рабочих мест вдобавок к 36 тыс. уже ранее изгнанным; повторные неприятности и у Toyota – она отзывает ещё 2.8 млн. автомобилей после 7.4 млн., отозванных лишь месяцем ранее.

Источник: SmartTrade

Товарные рынки. Нефть снижалась на общем пессимизме – но затем подскочила обратно на фоне обострения ситуации на Ближнем Востоке: Израиль обстрелял сектор Газа и убил там одного из видных вурдалаков "Хамас" – в ответ арабы, разумеется, возбудились, а за ними и рынки. Международная энергетическая ассоциация в свежем докладе пророчит США мировое лидерство в добыче нефти уже в 2017 году, статус нетто-экспортёра газа – в 2020, а к 2035 будет достигнута самодостаточность в производстве топлива в целом. Нас терзают смутные сомнения – и прежде всего потому, что экстраполяция текущих трендов (особенно по части их скорости) на довольно-таки отдалённое будущее представляется сомнительным способом прогнозирования. Впрочем, усилия в этом направлении очевидны – в том числе и политические: американцы явно перешли от тактики захватов нефтегазоносных регионов к желанию добиться самообеспечения – чтобы потом спокойно можно было послать подальше весь арабский мир, "где нас так сильно ненавидят". Природный газ подорожал почти до 140 долларов за 1000 кубометров – и это в целом позитивное явление: ещё немного – и добыча сланцевого газа снова станет рентабельной, а то в последнее время производители несколько погрустнели. Но у Газпрома обратная динамика – он раздаёт скидки: теперь и Болгария получит дисконт в 20%. На рынке сельхозпродукции туманно: с одной стороны, плохой урожай в США и Восточной Европе (включая Россию) плюс скверные условия в Австралии и Аргентине; с другой – неплохие перспективы для лета в Южной Америке в целом. Слабость мирового спроса поддавила цены на зерно (особенно рис), бобовые, корма и говядину; свинина, молоко и растительное масло стабильны. Слабы сахар и кофе; сильнее фрукты, хлопок, древесина и особенно какао – вздутое рекордным и ещё растущим спросом, за которым не успевает предложение.

Торжество семейных ценностей

Азия и Океания. ОЭСР сообщает о слабости или замедлении в большинстве экономик мира в начале осени – ну это мы и без них знаем. Зато Китай дал понять, что в октябре получил лучший за 4 года внешнеторговый профицит – экспорт взлетел на 11.6% в год, а импорт прибавил только 2.4%: последнее обстоятельство намекает на слабость внутреннего спроса – а рекордный актив баланса возбуждает американских политиков, которые снова готовы требовать введения пошлин на товары из КНР. Денежные агрегаты и новые кредиты в октябре замедлились – так что наметившийся было импульс ускорения экономики может вскоре выдохнуться. ВВП Японии в июле-сентябре упал на 0.9% в квартал и отрос лишь на 0.1% в год (несмотря на эффект низкой базы год назад из-за землетрясения): частное потребление сжалось на 0.5%, а инвестиции в основной капитал – на 3.2%; чистый экспорт отнял у ВВП 0.7% - и только могучие госинвестиции (+4.0%) выручили, не допустив ещё худшей динамики. Промышленное производство в сентябре подтвердили как -4.1% в месяц и -8.1% в год; заказы на станки и оборудование в октябре просели на 6.7% в год (после -2.6% в сентябре) – внутренний спрос рухнул на 13.4%; в корпоративном секторе дефляция – отпускные цены сжались на 0.3% в месяц и 1.0% в год; зарплаты падают. В Австралии индекс деловых условий по версии NAB в октябре пал к низам с мая 2009 года – особенно слаб компонент инвестиций в основной капитал; зато кредитование ширится, зарплаты растут (особенно в добывающей промышленности) и доверие потребителей подскочило к 19-месячному максимуму. А соседняя Новая Зеландия опять огорчила – теперь розницей: в третьем квартале номинальные продажи свалились на 0.8%, отыграв почти весь прошлый рост (+1.1%). Отметим ещё спад промышленного производства в Индии в октябре (-0.4% в год) и обвал ВВП Сингапура в июле-сентябре на 5.9% в квартал – и станет ясно, что в экономике региона по-прежнему сохраняются серьёзные трудности.

Европа. Страны еврозоны выпустили первые отчёты по ВВП за третий квартал. Огорчили Португалия (-0.8% за квартал и -3.4% за год вместо ожидаемых -0.6% и -3.2%) и особенно Нидерланды (-1.1% и -1.6% вместо -0.1% и -0.5%); Испания и Греция совпали с прогнозами (-7.2% и -1.6% в год соответственно), а Италия, Франция и Германия превзошли их (-0.2%, +0.2% и +0.2% за квартал вместо -0.5%, 0.0% и +0.1%); везде отмечен позитивный вклад чистого экспорта и негативная роль частных инвестиций – похоже, в августе случился краткосрочный сезонный всплеск, который не удалось устранить при очистке от сезонного фактора; в последней четверти ожидается провал экономики еврозоны на 0.5% - после -0.1% в квартал и -0.6% в год, отмеченных в июле-сентябре. Промышленное производство еврозоны в сентябре свалилось на 2.5% в месяц и 2.3% в год; производственные заказы Испании просели на 8.2% в год (после +4.0% в августе) – впрочем, тут мог повлиять календарный фактор: в этом году в сентябре было на 2 рабочих дня меньше, чем в прошлом. Индекс экономических настроений от ZEW в ноябре нежданно упал в Германии и еврозоне – причём у первой оценка текущей ситуации достигла худшего значения с июня 2010 года; а в Швейцарии, напротив, небольшое улучшение – однако произошло оно на крайне низких уровнях. В сентябре торговые балансы Италии и еврозоны улучшились – в основном из-за спада импорта.

Оптовые цены в Германии в октябре снова стали замедляться (впрочем, из-за эффекта низкой базы год назад это пока не отражается на показателях годовой динамики) – зато в Британии производители пока не отступают; потребительские цены снизили темп годового роста везде, кроме всё той же Британии – где инфляция резко ускорились (+2.7% по CPI и +3.2% по индексу розничных цен) к досаде Банка Англии; британское жильё подаёт смешанные сигналы – хотя в целом можно сказать, что цены на него как минимум не растут. В Португалии безработица к концу сентября достигла 15.8% против 15.0% в середине года; во Франции её квартальный подскок оказался худшим с начала кризиса (сразу +112 тыс. человек); теперь и в Британии занятость тоже стала падать после окончания Олимпиады и связанного с нею обильного найма временных работников – как и следовало ожидать. Занятость и продажи в сфере услуг Испании в сентябре ускорили годовое падение; в Нидерландах розничные продажи стали валиться бодрее, а безработица подскочила; во Франции в октябре розница свалилась на 1.3% в месяц и 4.7% в год; а в Британии этот показатель потерял 0.8% против сентября, хотя годовая динамика пока в плюсе (на 0.6%). В целом всё по-прежнему – слабый частный спрос плюс меры бюджетной экономии подрывают экономику Европы.

Америка. Промышленное производство в США в октябре упало на 0.4% в месяц, в том числе обрабатывающий сектор – на 0.9%: да, ураган "Сэнди" повлиял на итог (по данным Фед, он отнял до 1.0%) – но и без него всё было бы посредственно, причём выпуск потребительских товаров уже ушёл в минус в годовой динамике. Индекс оптимизма в малом бизнесе от отраслевой ассоциации NFIB чуть подрос в октябре – однако до летних пиков далеко: нанимать персонал намерены лишь 4% фирм. В ноябре индикатор ФРБ Нью-Йорка остался в минусе: новые заказы выползли в плюс, зато занятость рухнула; схожий индекс ФРБ Филадельфии обвалился – заказы очень плохи. Чистый приток зарубежных денег в долгосрочные ценные бумаги США в сентябре был очень слаб – лишь +3.3 млрд. долларов вместо ожидавшихся +50 млрд.: баланс казначеек вообще минусовой, а по общему размеру портфеля Япония почти догнала Китай. Отпускные цены производителей в середине осени стали проседать – хотя темп годового роста даже ускорился (с +2.1% до +2.3%): очевидно, однако, что инфляционного давления нынче нет. То же касается потребительских цен, которые замедлились до +0.1% в месяц – хотя годовой рост ускорился с 2.0% до 2.2%.

В ноябре индикатор экономического оптимизма от IBD/TIPP рухнул с 54.0 до 48.6 – такова реакция в том числе на выборы: с 53.2 до 43.1 обвалился компонент настроений инвесторов – они рассчитывали на налоговые послабления Ромни. Коммерческие запасы и продажи в сентябре мощно росли – но лишь номинально: цены-то в начале осени тоже взлетели – так что реальная динамика тут далеко не так эффектна. Октябрьская розница не радовала: продажи пали на 0.3% в месяц, а с учётом инфляции и того сильнее (как и в случае коммерческих запасов и продаж, этот показатель даётся без учёта цен, "в текущих долларах"); делая поправки на статистические махинации и рост численности населения, получим падение реальных душевых продаж на 0.6% в месяц и 2.2% в год – показатель продолжает колебаться в окрестностях кризисных минимумов, т.е. худших значений с середины 1960-х. Недельные данные продаж в сетях магазинов показали скромное восстановление после урагана "Сэнди" – но не более того: годовые прибавки по-прежнему не впечатляют; недельные числа обращений за пособиями по безработице резко взлетели из-за того же урагана – и придётся подождать, покуда всё устаканится, а пока этот показатель стал вполне бесполезным.

Источник: Бюро переписи населения США, альтернативные оценки инфляции

Россия. Согласно Росстату, в третьем квартале ВВП вырос на 2.9% в год – это опять выше оценок МЭР; наши прикидки дают плюс лишь в 0.0-0.2% (или 0.3-0.5% с учётом календарного фактора) – так что разрыв в 2.5-3.0% на махинации официоза сохраняется; в любом случае налицо замедление (у Росстата во второй четверти было +4.0%, а в первой – даже +4.9%). Последнее заметно и по продажам автомобилей: в октябре их годовая прибавка (+5%) оказалась худшей с июня 2010 года – причём уже в минус ушли такие производители, как Ford, Nissan, Suzuki, Mitsubishi, Mazda, Daewoo и Hyundai. Промышленное производство выглядит плохо: -0.7% в месяц и +1.8% в год – это при том, что в октябре было на 2 рабочих дня меньше, чем год назад, т.е. с учётом календарного фактора тут уже минус в годовой динамике; то же касается обрабатывающего сектора (+3.0% в год – значит, -1.5% в месяц с учётом сезонного фактора). Цены производителей в октябре упали к сентябрю из-за подешевевшей сырой нефти – впрочем, с инфляцией статистики мухлюют как хотят. Профицит федерального бюджета в октябре составил 0.8% ВВП, а в целом за первые 10 месяцев – 1.4%: это немного, если учесть, что в декабре, как всегда, будет гигантский дефицит.

Множатся подвиги аульно-кишлачных джигитов: те ни за что не платят, а при попытке усовестить их начинают резать всех вокруг; опять стреляют на свадьбе и просто друг в друга; избивают простых обывателей – и т.д. Разумеется, в ответ начинаются избиения и стрельбы с другой стороны – но властям всё равно: готовится упрощённая раздача российских гражданств всем жителям СССР и их потомкам, а думский ЕдРос заявляет о необходимости привлечь ещё 50-70 млн. мигрантов (это что же, всю Среднюю Азию сюда переселить?) – кажется, наши начальственные идиоты всё же доиграются так, что никому мало не покажется... Однако сами они высокого мнения о себе – другой ЕдРос уверил всех, что "самый тупой депутат умнее среднестатистического гражданина": потом пришлось извиняться – но было поздно. По случаю назначения Шойгу министром обороны автор тувинского эпоса о нём намерен заняться написанием новых глав о грядущих выдающихся подвигах сего непотопляемого чиновника. Верховный суд не поддержал идею запрета чиновникам владеть зарубежными активами – мол, нет в том общественной опасности, можете даже не сомневаться. Зато к внешнему миру отношение совсем другое: так, борцы с наркотиками стали под смехотворными предлогами блокировать веб-сайты – включая весьма популярные.

Впрочем, внутри власти грызня нарастает – вон Сечин занялся низведением Ротенберга (мало ему Медведа): тот оправдывается, мол, ничего не крал, деньги сами пришли, спасибо Путину, которого "нашей стране послал Господь" – видимо, то был замаскированный кадыровский "Аллах". Следователей заинтересовала сердюковская сестра: при доходе в 20 тыс. рублей скромный овощевод оказалась обладательницей трёх элитных квартир в Москве, трёх – в Питере, трёх коттеджей и ещё трёх Мерседесов, а также кучи фирм в сфере автобизнеса; её достойный супруг имеет 10 квартир и 12 участков, а также несчётное число домов, машин, гаражей и движимого имущества, включая бульдозер. Власти умилились – ведь любовнице Сердюков дарил куда меньше: за почтение к семейным ценностям бывшему министру обороны подыскивают тёплое местечко – по слухам, советника главы "Ростехнологий" Чемезова (старого дружка Путина). Как выяснило МВД, Роскосмос украл из выделенных на ГЛОНАСС денег 200 млн. долларов – какая сенсация! На саммите АТЭС тоже многие поживились – в общем, поток известий о воровстве стал таким обильным, что он, на время повышая авторитет Путина (ах, он воюет с коррупцией!), роняет мнение народонаселения о власти в целом: позднесоветский опыт красноречиво показывает, чем заканчивается общественная коллизия, когда люди массово смотрят на начальство как на "партию жуликов и воров"...

Иллюстрация: Артём Попов

Минувшая неделя отметилась немалым числом событий, которые можно отнести к категории стихийных бедствий. Самое шумное из них, разумеется, произошло в Америке – "франкеншторм" Сэнди, жёстко пошуровав по Карибским островам, достиг США, где обрушился на северо-восток, т.е. наиболее плотно заселённый в звёздно-полосатой стране регион: для Нью-Йорка то был худший ураган как минимум за 75 лет – сотни тысяч людей эвакуировали, миллионы остались без электричества, улицы затопило, общественный транспорт остановился напрочь. Всего в Штатах и даже в Канаде (дело дошло до Торонто) погибло свыше 100 человек, а город Атлантик-Сити в какой-то момент почти целиком ушёл под воду. Итоговый прямой ущерб оценивается в 20 млрд. долларов – плюс сопоставимая сумма страховых возмещений (реально до 10 млрд.); косвенные потери пока не поддаются оценке – впрочем, как бы то ни было, но до последствий печально знаменитой Катрины, кажется, на сей раз будет далеко. На пару дней закрылись также и биржи – как злорадно сообщили по сему поводу мудрые российские журналисты, это произошло "впервые за четверть века": меж тем, все (кроме самых молодых людей) должны бы помнить, что на самом деле нью-йоркские биржи не работали 11-13 сентября 2001 года, после терактов – зато 25 лет назад они, напротив, трудились бесперебойно (прошлая "ураганная" остановка была в 1985 году). В общем, с фактчекингом в российской прессе дела по-прежнему плохи – как и с качеством переводов: судя по всему, подобные ляпы возникают именно из-за неквалифицированных толмачей, изучающих западные СМИ – а уж дальше все радостно перепечатывают глупости друг у друга.

Иллюстрация: Артём Попов

Стихии не обошли стороной и нашу страну – включая её столицу: в Москве в прошлые вторник и среду случились ледяные дожди; а ещё были туманы (с проблемами в аэропортах, хотя и далёкими по масштабам от американских) и просто осадки – общий объём последних едва ли не втрое превзошёл среднюю многолетнюю норму для октября, а один из дней оказался рекордным за всю историю наблюдений, превзойдя прежнее достижение аж 117-летней давности. У западных берегов Канады произошло ощутимое землетрясение – без особых последствий: район это сейсмоактивный – поэтому здания и прочие сооружения там подготовлены к подобным событиям. Из прочих бедствий можно отметить те, что нельзя отнести к стихийным – один из примеров явили тут славные британские власти, перевозившие в поезде противотанковые мины для своих войск в Афганистане: во время одной из стоянок состава ящики с боеприпасами попросту выкрали неизвестные – ибо поезд непостижимым образом оказался без охраны (причём дело происходило рядом с Лондоном). Не меньшее разгильдяйство выказали бельгийские тюремщики, умудрившиеся утерять ключи от камер и дверей, разделяющих сектора здания: интересно, как при этом поживают заключённые? Другого рода пример повадок властей дали начальники КНДР – они затеяли свежую серию репрессий неугодных им персонажей в местной элите: наиболее яркий случай касался замминистра обороны (разумеется, по фамилии Ким – других там не держат), который, как сообщается, во время траура по усопшему любимому руководителю Ким Чен Иру вместо того, чтобы предаться великой скорби вместе с плачущим народом, нагло "пил и кутил", явив тем самым непростительное хамство – за это злодей был демонстративно казнён посредством расстрела из... миномёта.

Отдадим день и более привычной политике. В США выборы президента состоятся уже в ближайший вторник – впрочем, от трети до 40% избирателей голосуют досрочно (а это стало возможным уже с начала сентября): среди таковых лидирует Обама, что и понятно – разнообразные меньшинства почему-то предпочитают именно опережать события, а они как раз в большинстве своём выбирают нынешнего хозяина Белого Дома; кстати, он сам тоже проголосовал досрочно – впервые в истории страны. Но главные события, конечно, пройдут 6 ноября – исход пока неясен, ибо рейтинги кандидатов очень близки; российская комиссия во главе с Чуровым уже заявила, что американская выборная система кривая и глупая. В Европе тоже весело – так, миланский суд приговорил бывшего премьера Берлускони к 4 годам тюрьмы за налоговые махинации, и тут же (по амнистии "в память предыдущего папы римского") скостил их до года; впрочем, сам дон Сильвио глубоко оскорблён, обзывает судейских нехорошими словами и собирается апеллировать до победного конца – старый ловелас гордо заявил, что в тюрьму не собирается вовсе. А во Франции прошла забастовка работников авиакомпании Air France, которую породили планы начальства провести новые увольнения – ярче всего этот случай показал отличие пламенных лягушатников от суровых бошей: во время сентябрьской акции сотрудников Lufthansa всё прошло чинно и благородно, тогда как французы немедленно явились в парижский аэропорт имени Шарля де Голля и попытались его заблокировать (противозаконно, разумеется) – но затем туда прибыли полицейские, бессердечно не оценившие порыва забастовщиков, которые напоследок решили ещё и подраться. Похоже, грядёт новая серия левацких акций – под девизом "оккупай всё, что под руку попадётся!"

Наглость по-гречески

Денежные рынки. Банк Японии на своём очередном заседании сохранил диапазон базовых ставок на прежнем (т.е. по сути нулевом) уровне – но увеличил программу выкупа активов на рынке с 80 до 91 трлн. йен; такой исход широко ожидался, но центробанк долго нервировал народ, выдав итоговое решение аж в 9.46 мск против обычных 7.30-8.30 – за это время рынки успели разогреться ("ага, они задумали что-то необычное – иначе почему такая задержка?"), а потом разочарованно завалились. Как и следовало предполагать, заодно Банк Японии понизил свои прогнозы по ВВП и ценам – появление инфляции опять отложено на "через год", как это уже происходит ежегодно. К тому же случился демонстративный шаг: центробанк и правительство выпустили совместное заявление о борьбе с дефляцией – начальство тут же стало петь осанну своей решимости, однако ж более никто не впечатлился. Венгерские денежные власти, как и ожидалось, срезали учётную ставку на 0.25% до 6.25% годовых; центробанк Чехии понизил базовый процент до символических 0.05% годовых. Резервный банк Индии ничего менять не стал – но предупредил о высоких шансах дальнейшего монетарного смягчения ещё до конца сего года: этому мешает высокая инфляция (прогноз по ней снова повышен), но явное ухудшение ситуации в экономике заставляет начальство всё же что-то делать – вот оно и пыжится. Норвежский и румынский центробанки оставили проценты на прежних уровнях – они вообще ничего менять не стали и, похоже, не собираются впредь.

В Европе всё по-прежнему. Власти ведущих стран еврозоны, похоже, смирились с тем, что Греции придётся пойти на очередные уступки и предоставить лишние пару лет на фискальную оптимизацию – впрочем, сами греки не могут договориться о реформах рынка труда, а это непременное условие предоставления помощи. Проблемы не помешали попыткам афинского начальства прощупать почву на предмет ещё одного суверенного дефолта (предыдущий слабо помог снизить бремя долга – оно сейчас 189% ВВП) – но тут уж немцы со товарищи возмутились не на шутку, поэтому на уровень официоза такие просьбы (пока?) не вышли. Зато греческий суд заявил, что пенсионная реформа "может противоречить конституции" – да уж. Итальянские власти в рамках плана экономики решили урезать число провинций в стране на 40%. Испанский премьер Рахой по-прежнему уклоняется от своего священного долга обратиться за помощью к ЕС – резонно заявляя, что план по заимствованиям на текущий год уже практически выполнен, а если у спекулянтов нервное состояние (именно под этим предлогом на Мадрид давят), то это исключительно их проблемы. Оно и понятно: по итогам первых 9 месяцев сего года дефицит центрального бюджета составил только 3.9% ВВП – и даже с учётом помощи регионам выйдет 4.4% (в январе-августе было 4.8%), а это не так и много; платёжный баланс активно улучшается – и даже экономические показатели стали не столь плохи, хотя повышение НДС в сентябре снова породило череду мрачных чисел. Близка также помощь испанским банкам (100 млрд. евро) – похоже, ЕС одобрит её уже в начале декабря.

Валютные рынки. Большую часть недели основные пары стояли на месте – что и понятно: Штаты не работали – а за их пределами нужны особенно серьёзные поводы, чтобы сдвинуть котировки сколько-нибудь далеко. Под конец недели валюты задвигались – доллар подрос, особенно против йены, которая даже слегка пробила июньский минимум около 80.6. Рубль и другие сырьевые валюты были умеренно позитивны – а в целом на форексе по-прежнему довольно-таки спокойно.

Источник: SmartTrade

Фондовые рынки. Ведущие индексы колебались вверх-вниз, ожидая отчасти ключевых штатовских данных, а отчасти готовясь к президентским выборам в США – впрочем, в четверг они всё же сподобились на лихой рост, возрадовавшись не столь большим убыткам от "франкеншторма Сэнди". Однако сезон отчётов ещё не завершился – хотя активность тут заметно снизилась. Американские нефтяники продолжают огорчать: прибыль Chevron сжалась в полтора раза (хуже прогноза), а выручка – на 10%; профит и продажи Exxon Mobil упали на 7-8% - впрочем, рынок ждал ещё худшей динамики; то же касается газовика Chesapeake Energy, ушедшего в сладкий сланцевый астрал, который обернулся ожидаемым лоссом – и всё же провал выручки был заметно меньше прогнозов. Чистая прибыль китайского нефтяного монстра PetroChina сократилась в полтора раза – компания сетует на то, что правительство слишком нерешительно поднимает внутренние цены на топливо вслед за мировыми: и она даже подсчитала, что только из-за этого потеряла за первые 9 месяцев сего года около 30 млрд. юаней (порядка 5.5 млрд. долларов) – что, впрочем, в 1.4 раза меньше, чем в тот же период годом ранее; в целом отчёт оказался хуже прогнозов рынка. В те же полтора раза сократился и профит Газпрома – правда, он сейчас сподобился на отчёт лишь за первое полугодие (когда все остальные уже выдают показатели за первые 9 месяцев сего года); выручка сократилась на 5%, а нетто-продажи – на 15%. У американских фармацевтиков стагнация: прибыль Merck стоит на месте, а выручка сжалась на 4% и прогноз на конец год чуть хуже ожиданий; у Pfizer провал в профите на 14%, а в продажах – на 16%, чему виной утрата экслюзивных прав на препарат Lipitor, хотя и без этого показатели компании выглядят в целом далеко не блестяще. В потребительском секторе застой и уныние – исключение составила только Starbucks.

Японские электронщики (Sony и Panasonic) показывают ухудшение показателей, хотя и не такое быстрое, как многие опасались; однако прогнозы на будущее понижаются снова и снова – и фирмы вынуждены активно избавляться от неприбыльных бизнесов. Автоконцерны в запарке – что они ни делают, не идут дела! У Honda профит вырос, но оказался слабее прогнозов – а ожидания на конец года резко ухудшились из-за провала в Китае (там пришлось урезать чаяния по продажам сразу на 17%). У Ford изрядные проблемы в Европе – чтобы их решить, он намерен закрыть сразу 3 завода в Старом Свете, вызывая тем самым ярость профсоюзов; зато дома его дела в целом хороши – как следствие, прибыль снизилась всего лишь на 1%, а выручка потеряла только 3%: по нынешним временам это почти отличный итог. А вот у европейских автогигантов такой базы нет – поэтому обвал спроса в Европе их подкосил: аналитики пишут, что Opel нужно сокращать производственные мощности аж в полтора раза, вынуждены были также снизить прогнозы будущих продаж Daimler Benz, Volkswagen-Audi, Peugeot Citroen и Volvo – да в общем-то плохо уже всем. Не блещут оптимизмом и финансисты: впрочем, многострадальный страховщик AIG впервые за 4 года вышел в профит – однако рынок не впечатлился этим. Банк UBS объявил о грядущем сокращении сразу 10 тыс. рабочих мест (получается, увольнению подлежит каждый шестой работник): в основном под нож пойдут инвестиционные специалисты – ну некуда прибыльно инвестировать в нынешнем мире, где центробанки обнулили проценты, но забыли устранить инфляцию. Из правления Apple уходят два серьёзных топ-менеджера, один из которых проработал там 15 лет – судя по всему, ситуация в лидере рынка далека от оптимистичной: уже 9 месяцев подряд отчёты компании разочаровывают – да и патентная битва с Samsung, похоже, вышла "яблоку" боком.

Товарные рынки. Нефть вела себя вяло: Brent немного припала, WTI чуть отросла – в целом интересного мало. Зато весьма любопытно, что Газпром решил снизойти до поиска и добычи сланцевой нефти – и это после всех его предыдущих громогласных издевательств над "сланцевой революцией"? Промышленные металлы отстоялись, а драгоценные сначала вздорожали – но затем упали пуще прежнего (золото даже ушло ниже 1700 баксов за унцию). Зерновые и бобовые не двигались с места; корма пытались дорожать, а растительное масло – дешеветь, однако и тут всё двигалось до крайности слабо. Снова растут в цене свинина и молоко – впрочем, пока прежние пики не перебиты; говядина стабильна. Сахар, хлопок, кофе и фрукты продолжают слабеть; какао стоит не месте, а древесина активно дорожает – в целом же на рынках затишье перед бурей: впереди выборы президента США и "фискальный обрыв", а европейский кризис постоянен – прояснение ситуации по этим направлениям и по замедлению в КНР должны помочь рынкам определиться.

Источник: Barchart.com

Брежневизация

Азия и Океания. В сентябре прибыли крупных промышленных компаний КНР наконец вышли в плюс в годовой динамике – несмотря на то, что государственные предприятия показали спад сразу на 11.8%; в целом за первые 9 месяцев сего года, впрочем, всё равно выходит минус, пусть и небольшой (на 1.8%). Индексы деловой активности (PMI) по обеим существующим версиям (официоза и HSBC) в октябре немного улучшились – но в общем говорят о стагнации в производственном секторе Китая. Чувствуя нарастание проблем, Народный банк КНР продолжил вливание ликвидности в финансовую систему – за неделю он закачал в неё 379 млрд. юаней, т.е. около 60 млрд. долларов: внушительно. В Японии всё плохо: промышленное производство в сентябре обвалилось ещё на 4.1%, доведя годовой спад до 8.1%; производственный PMI упал до 46.9 пункта, а компонент производства достиг 18-месячного минимума (46.4); расходы домохозяйств снова вернулись в минус в годовой динамике (на 0.9%); розничные продажи рухнули на 3.6% в месяц (худший спад с марта прошлого года, когда случилось катастрофическое землетрясение) – чему виной в основном автомобили (-13.9%), по которым закончилась государственная программа стимулирования. На рынке труда вакансий всё меньше, а зарплаты снова не растут – и только строительный сектор пока подаёт признаки жизни благодаря восстановлению от прошлогодней стихии. PMI Австралии остался глубоко в зоне рецессии (45.2 пункта), а цены (на экспорт, импорт и PPI) в третьем квартале замедлились; продажи новостроек падают 3 месяца подряд – но бурный рост разрешений на строительство (+8.8% в августе и ещё +7.8% в сентябре) даёт надежду на улучшение в этой сфере. Последнее справедливо и для Новой Зеландии (там тоже +7.8% в сентябре после +2.8% в августе). PMI Индии остался в зоне умеренной экспансии (52.9) – как и кредитная активность Австралии. В целом ситуация в регионе остаётся сложной и неустойчивой – чего уже никто и не скрывает.

Европа. Уточнённая оценка ВВП Испании за июль-сентябрь оказалась чуть лучше предварительной – отмечен спад на 0.3% в квартал и 1.6% в год (вместо ожидаемых 0.4% и 1.7%). Деловая активность в еврозоне и вокруг неё остаётся прибитой: в Норвегии в третьем квартале доверие резко снизилось, в сентябре ухудшились настроения словацкого бизнеса, а в октябре – финского; индекс экономического доверия еврозоны пал к низам с августа 2009 года, а делового климата – с сентября того же года. И только в Британии (по версии Lloyds) внезапное улучшение – впрочем, на реальной активности это не отразилось: PMI в производственном секторе углубился в зону спада – то же случилось в еврозоне, Швеции и Чехии. Цены производителей в сентябре замедлялись – где сильно (в Венгрии и Греции), а где слегка (в Дании и Италии); лишь у французов этот показатель чуть ускорился. Месяцем позже замедление достигло потребительской инфляции, но слабее: в целом по еврозоне годовой рост снизился до +2.5% вместо +2.6% в сентябре – и весь спад обеспечила Италия (+2.8% после +3.4%), а в Германии, Испании и Бельгии годовые прибавки остались на прежних уровнях. В Британии в сентябре-октябре цены на жильё стагнировали, а ипотека росла – ещё мощнее рос чистый потребительский кредит, который установил максимум за 4.5 года: но это, видимо, временный всплеск – на что намекает новое ухудшение потребительских настроений. В Испании разрешения на строительство в полтора раза ниже, чем год назад, а розничные продажи резко ускорили спад из-за повышения НДС в сентябре; в Италии, Германии и еврозоне растёт безработица; индикаторы потребительского спроса (расходы домохозяйств и розничные продажи) в сентябре были умеренно позитивными в Швеции, Швейцарии, Германии и еврозоне в целом – а в Британии вообще случился всплеск покупок, хотя и этот импульс, похоже, проживёт недолго.

Источник: Еврокомиссия

Америка. ВВП Канады вдруг упал на 0.1% в месяц – но было это в августе, а столь несвежие данные мало кому интересны. Однако и новые числа не радуют – в Бразилии в сентябре промышленный выпуск сжался на 1% в месяц и 3.8% в год; в Штатах производственные заказы в сентябре выросли на 4.8% - но не отыграли сентябрьского падения на 5.1%, а ключевые компонент (машины и оборудование, электрика, электроника) за последний год упали на 10% даже номинально (без учёта инфляции), а реально они совсем плохи. Региональные производственные индексы в США в октябре в целом слабы: индекс ФРБ Чикаго отметил второй подряд месяц спада – в основном из-за переживающего трудности автомобильного сектора; индикатор ФРБ Далласа вышел в мини-плюс – но при этом компонент новых заказов рухнул, да и занятость ухудшилась; PMI Милуоки обвалился – причём новые заказы и занятость оказались ниже не только 50, но даже 40 пунктов (т.е. в зоне депрессии). Однако общенациональные показатели на таком фоне неплохи: правда, PMI Чикаго, вопреки прогнозам, остался ниже ключевой отметки 50 пунктов – ухудшились производство и занятость, зато подросли новые заказы; PMI Markit чуть снизился, а ISM слегка вырос – но оба остались выше 50 пунктов (51.0 и 51.7 соответственно) как в целом, так и по ключевым компонентам. Канадский производственный PMI от RBC (более здравый, чем безумно мечущийся Ivey) понизился с 52.4 до 51.4, а отпускные цены производителей, хотя и выросли помесячно, в годовой динамике остались в минусе на 0.3% - впрочем, с учётом привычных при расчёте инфляции подтасовок, там на самом деле заметный плюс, однако в целом давление цен, похоже, слабеет.

Годовая прибавка цен на жильё в США от S&P/Case-Shiller в августе оказалась наибольшей с июля 2010 года (+2.0%), а расходы на строительство в сентябре возобновили рост; настроения потребителей по всем версиям (особенно Conference Board) явно улучшились в октябре. Увы, на реальном спросе это отражается слабо – что и понятно: безработица остаётся высокой – а темп увольнений, согласно Challenger, снова стал расти (и темп найма – падать); индекс занятости от Monster улучшился, как и занятость в частном секторе по версии ADP – но лишь потому, что показатель предыдущего месяца пересмотрели сильно вниз. Отчёт Минтруда за октябрь выглядит красиво (а рост безработицы лишь слегка отыграл сентябрьское падение) – но реальность печальнее: индикаторы застойности безработицы резко выросли, длительность рабочей недели пересмотрели вниз, а оплата труда перестала расти – впрочем, аналогичный канадский документ ещё хуже, пусть и после отличного сентября. Реальные располагаемые доходы американцев снижаются (даже официоз говорит о стагнации), а траты пухнут благодаря снижению нормы сбережений – что, разумеется, нельзя считать здоровым симптомом; впрочем, в годовой динамике (с учётом казённых махинаций с инфляцией) в изрядном минусе оба показателя. То же можно сказать и о недельных данных по покупкам в сетях магазинов – их годовой рост на уровне официальной инфляции и гораздо слабее реальной. Наконец, продажи автомобилей в октябре (с учётом сезонного фактора) сократились на 4.5% в месяц и замедлили годовой рост до 5.4% с 11.7% в сентябре и 16.8% в августе – и, судя по всему, влияние урагана тут было незначительным (из-за него продажи недобрали около 2%).

Источник: Бюро трудовой статистики Минтруда США

Россия. PMI от HSBC в обрабатывающей промышленности России в октябре достиг 5-месячного максимума 52.9 пункта, причём компонент новых заказов очутился на пике за полтора года, хотя внешний спрос снизился во второй раз за последние 3 месяца. Годовой темп прибавки денежной массы М0 сжался до минимума с января 2010 года, а М2 – с декабря 2009: видимо, таким образом Банк России борется с инфляцией (от чего стонет даже правительство). Демографические данные Росстата в этом году бесполезны из-за смены методики – но ситуация ухудшается: в августе прирост рождаемости (дотоле солидный, в том числе по методологической причине) почти обнулился, а в сентябре ушёл в минус – странно. В центре внимания был президент Путин, который куда-то исчез, впервые за 11 лет отменил "прямую линию" с народом и послание к парламенту – и даже вроде попросил перенести саммит СНГ: пошли разговоры о резком ухудшении здоровья – и хотя пресс-служба их с негодованием отмела (впрочем, не сам предмет, а его увязывание с "полётом с журавлями", который якобы и подорвал здоровье президента), всё это симптоматично, ибо ложится в русло общей "брежневизации" власти; возрождение идеологического отдела ЦК КПСС тут тоже характерно – есть подозрение, что и конец будет таким же... Начальство охамело вконец – ставшая предметом скандала феерическая цена стадиона "Зенита" показательна: таких денег (свыше 1 млрд. евро) не стоит ни одна такая арена в мире. Судебные приставы отпраздновали профессиональный праздник перестрелкой – но в иных случаях они безжалостны и чётки: так, некий кемеровчанин отказался платить штраф за ДТП – мол, скоро конец света и надо прощать друг друга; но гаишники не оценили, и приставы грозят устроить ему персональный апокалипсис на 15 суток – в эпоху застоя правом на дорогостоящий идиотизм за казённый счёт обладают только власти!

Из всего, что связано со стихийными бедствиями, на прошлой неделе можно выделить пару новостей. Во-первых, в берлинском аэропорту Тегель уборщицы совершили диверсию – как-то не так смешав чистящие средства для туалетов: в итоге образовалось химическое оружие – парами которого отравились десятки людей, так что и сам флюгхафен пришлось закрывать на несколько часов. А в Италии завершился весьма любопытный судебный процесс – государство победило своих же околоправительственных экспертов-сейсмологов, которые собирались незадолго до разрушительного землетрясения и, уже зная о серии усиливающихся подземных толчков, всё ж таки не увидели опасности, но, напротив, выпустили демонстративно пофигистичный меморандум: за это зловредным учёным отвесили по 6 лет тюрьмы – отчего научный мир пришёл в изрядное негодование. И хотя в нём есть явный резон (ну нет надёжных методик предсказывания землетрясений, а пофигизм можно списать на оптимистичный склад характера южан), сам по себе прецедент любопытен – граждане учёные в последние века привыкли, что на них весь мир только что не молится; в последнее время их светлый образ, однако, слегка померк, но до сих пор в критических ситуациях им помогали дружные обзывания оппонентов мракобесами – а теперь это не спасло, что может отчасти сигнализировать о дальнейших изменениях в общественном сознании.

Иллюстрация: Артём Попов

В политике нового немного. Третий тур дебатов в США завершился небольшой победой Обамы – которая, однако, ничего не изменила: кандидаты по-прежнему идут ноздря в ноздрю – хотя республиканцы не производят впечатления людей, действительно жаждущих победы. В Испании неделю назад прошли региональные выборы в двух автономиях: в родной для премьера Рахоя Галисии правящая Народная партия получила больше голосов, чем сулили самые оптимистичные опросы; в Стране басков это, разумеется, невозможно (там голосуют за местных сепаратистов и левых) – но даже в ней нынешние власти выступили неплохо; на фоне массовых протестов это слегка удивительно. Глава японского Минюста Танака, о котором мы писали в прошлом обзоре, всё же ушёл в отставку – правда, официальной причиной стали не связи с якудзой, а телесные недуги. Во Франции проснулись коренные жители – возмутившись экспансией ислама, они провели в Пуатье акцию "окупай мечеть": будем надеяться, что это только начало позитивного процесса. Меж тем, у французского начальства есть и другие проблемы – в очередной раз им пришлось судиться с таблоидами, непочтительно сфотографировавшими на пляже любовницу президента Олланда: это не первый случай (особенно если к нынешней госпоже Трирвелье приплюсовать её предшественницу Бруни) – уж больно распутный имидж у "первых мамзелей" раскрепостившейся Галлии!

В России отделить околополитику от стихийного бедствия сложно – в очередной раз это подтвердили недавно обласканные властью байкеры: встреча двух объединений (включая любимых Путиным "Ночных волков") закончилась выстрелом в живот одному из участников со смертельным исходом – надо полагать, в современной очумелой россиянии от такого исхода имидж "брутальных патриотов" только выиграет. Стоит также отметить грядущий процесс по делу супругов Аншлаг в Германии – их обвиняют в шпионаже в пользу России, который в основном касался НАТО: в этом деле интересного мало (ну коррумпировали какого-то бедолагу-голландца, который проигрался в казино и жаждал денег) – а сдал разведчиков недавний перебежчик Потев, так что их арестовали, в 2013 году, видимо, осудят, и затем скорее всего обменяют на эквивалентные фигуры с противоположной стороны. Но интересен способ общения шпионов с московским центром – тут использовался... видеопортал ютуб, где обе стороны зарегистрировались и обменивались письмами в форме комментариев к видеозаписям: при этом немец в основном расписывал достоинства футболиста Лионеля Месси, в ответ московский куратор рекламировал Криштиану Роналду (он даже взял никнейм Cristianofootballer); похоже проходили обсуждения сравнительных преимуществ Бугатти и Феррари – да уж, это вам не замшелые камни британских недотёп, тут инновации бьют ключом!

Секс, ложь и Европарламент
Денежные рынки. Как сообщает Reuters, глава Совета управляющих ФРС США Бен Бернанке в разговоре с друзьями сообщил, что не намерен номинироваться на третий срок (а второй заканчивается в январе 2014 года) – причём даже в том случае, если выборы выиграет Обама: судя по всему, Бенни-вертолётчика поразила известная дорогим россиянам (по их богатому политическому опыту) болезнь "я устал, я ухожу" – причём сей заразный недуг заодно подхватил и секретарь Казначейства Тимоти Гайтнер, который тоже вознамерился покинуть пост главы Минфина уже по окончании текущего года. Публика судачит о преемниках обоих тяжеловесов – причём в случае вторичного воцарения в Белом Доме Барака Обамы явным фаворитом на обе должности считается заслуженный клептократ всея Америки Лоренс Саммерс: но если так, то это будет всего лишь очередная перестановка кроватей в обветшалом клинтоновском борделе. А пока Фед провёл очередное заседание – которое, однако, вышло абсолютно пустым: ставки остались на месте, текст меморандума почти дословно повторил предыдущий – и в отсутствии пресс-конференции Бернанке зацепиться было просто не за что. Резервный банк Новой Зеландии оставил процент на месте – хотя кое-кто ожидал его понижения; то же самое произошло и с шведским Риксбанком – причём сообщается, что его решение не было единогласным. Банк Канады также не стал ничего менять в параметрах монетарной политики – но он как раз дал понять, что следующим актом может быть повышение ставок: денежные власти весьма озабочены могучим кредитным пузырём в стране, который в относительных величинах превосходит даже докризисный американский – например, долг домохозяйств составляет 166% их располагаемого дохода, тогда как в США он не выходил выше 130% даже на самом пике кутежа взаймы (а сейчас снизился до 109% и продолжает уменьшаться).

В Европе все озабочены в основном долгом государств – например, у Греции он к середине года превысил 150% ВВП (всего лишь за квартал увеличившись на 13.6% ВВП); а в целом по еврозоне этот показатель увеличился с 88.2% до 90.0% ВВП – тоже весьма нехило. По рынку ходили слухи, что Тройка всё же договорилась наконец с афинским правительством (которое тут же радостно и подтвердило этот слух) – мол, грекам дали два года отсрочки по фискальной консолидации и уступили в реформе рынка труда; однако немецкий официоз упрямо парировал – мол, ничего не знаем, будем ждать итогового доклада Тройки, который "пока не готов". Меж тем, агентство S&Pзанялось французскими банками: рейтинг BNP Paribas снижен, также урезан до негативного прогноз по нему же, а также по Credit Agricole и Societe Generale. Другое агентство, Moody's, снизило рейтинги пяти регионов Испании – впрочем, это никого не шокировало. Мадридские власти выделяют вторую порцию помощи Каталонии – иначе власти последней не в состоянии расплатиться с аптеками: последние закупили лекарства у фармацевтических компаний – и не получили возмещения, которое полагается по законам страны (там вообще очень кривая система снабжения медикаментами). Правительство определилось с дисконтом, по которому банки будут переводить свои скверные активы (в основном это невозвратная ипотека) в специально создаваемый "плохой банк": за кредиты по вторичному жилью банки получат от властей лишь 52.5% номинальной суммы, по первичному – 47.5%, а по неразработанным участкам земли – вообще лишь 15%; стало быть, завалы в балансах будут расчищены ценой образования в них новых дыр. А ЕС в целом занят другими делами – куда более важными: Комитет по денежной политике Европарламента высказался против выдвижения в его управляющий совет члена правления ЕЦБ Ива Мерша. Причина? "а чего это мы мало избираем на подобные посты женщин!? Это ж вопиющий сексизм выходит!" Мда...

Валютные рынки. Основные пары лениво колебались – серьёзных резонов для сильных движений не было, но под конец недели доллар устроил конкурентам демонстрацию силы, хотя и пока в умеренных масштабах. Йена снова припала из-за свежих слухов о намерении Банка Японии расширить на 10 трлн. йен программу скупки активов (его заседание состоится 30 октября). Новый глава Резервного банка Новой Зеландии Уилер занял активную позицию в отношении родной валюты – он заявил, что она переоценена и ей следует упасть. Рубль слегка просел из-за подешевевшей нефти – но и тут ничего драматичного. В целом на форексе по-прежнему спокойно.

Фондовые рынки. Индикатор склонности участников рынка к риску от Barclays достиг уровня "перекупленности" после могучего роста ведущих индексов в третьем квартале – впрочем, подобный расклад далеко не всегда предвещает скорый обвал: иногда вместо него происходит консолидация, а временами этот показатель работает как осциллятор в техническом анализе во времена тренда – т.е. некоторое время удерживается на высоких уровнях, пока рынок продолжает расти и лишь существенно позже разворачивается. Но сейчас ведущие индексы мрачноваты – уж больно невесёлым получается сезон отчётов: аналитик GoldmanSachs Дэвид Костин, отметив беспрецедентный поток ухудшений прогнозов на четвёртый квартал (это сделала львиная доля компаний, входящих в индекс S&P-500), уже прогнозирует снижение главного индикатора биржи Нью-Йорка на 14% к концу года. Вдобавок ко всему, ещё и американские власти не снижают активности в подаче исков против своих финансовых учреждений – скажем, на прошлой неделе прокуратура Нью-Йорка наконец-то определилась с размером ущерба, который она требует возместить от Bank of America за ипотечные мошенничества: это 1 млрд. долларов – не так и много, но болезненно.

Из автомобильных гигантов отчитались только европейцы и корейцы: Volkswagen огорчил снижением операционной прибыли, но порадовал взлётом выручки; у Peugeot Citroen, напротив, продажи упали – и для поддержания штанов группы французские власти решили выдать ей государственные гарантии на облигации стоимостью до 7 млрд. евро (этой суммы хватит до 2015 года – а там сдохнет или осёл, или падишах, т.е. или кризис, или Олланд); отчёт Hyundai прекрасен – чего, кстати, нельзя сказать о Samsung, хотя и тут всё вполне внушительно. В потребительском секторе США неплохо показала себя UPS – разумеется, всё относительно: профит и выручка снизились на 3% и 1% соответственно, причём последняя не дотянула до ожиданий рынка, норма операционной прибыли рухнула с 12.7% до 5.9% - но многие боялись ещё худшим чисел. Прибыль Kimberly-Clark выросла, но выручка упала; прогноз на год в целом был повышен – но остался ниже чаяний аналитиков. Профит и продажи McDonald's неожиданно снизились – да и прогнозы на будущее звучат тревожно. Нейтральными получились показатели AltriaGroup и Procter&Gamble: у первой дела идут получше – видимо, в кризис народ активнее курит; вторая отразила падение продажи и прибыли – но в целом выдала отчёт, примерно соответствовавший ожиданиям экспертов рынка.

Из промышленных монстров лучше ожиданий рынка выступили только Boeing и Philips: у первого возросла выручка (но упала прибыль) – и главным позитивом стал повышенный прогноз на год в целом; второй показал хорошие числа – и надеется добиться ещё лучших, усердно сокращая персонал (до конца года уволят ещё 2200 человек вдобавок к 4500 ранее объявленным), что для экономики в целом, конечно, плохо. Остальные динозавры промышленного сектора отчитались плохо или очень плохо. Особенно ужасно выглядели показатели DuPont: профит рухнул в 45 раз, а продажи – на 11.6%; прогноз на 2012 год в целом урезан на четверть (т.е. ожидания отдельно на четвёртый квартал ухудшились в разы) – и теперь для выживания объявлена очередная программа сокращения издержек, в том числе путём увольнения ещё 1500 человек. Другой химический концерн, DowChemical, "порадовал" обвалом прибыли на 35% и снижением выручки на 10% – впрочем, тут ожидались ещё худшие числа; а намерение уволить 2400 человек и закрыть несколько не особо прибыльных заводов (в США, Японии и Европе) даже вызвали у рынка радость. Хотя ясно же, что подобная политика вызывает сжатие совокупного спроса – т.е. негативна для экономики.

Нефтяники (Occidental Petroleum и ConocoPhillips) ожидаемо выдали падение выручки и прибыли – но в целом были приняты спокойно, ибо ничего экстремального не показали; и, скорее всего, на следующей неделе примерно так же отчитаются оставшиеся отраслевые гиганты, ExxonMobil и Chevron. Выручка Caterpillarне дотянула до ожиданий рынка, а прогноз на четвёртый квартал был сильно понижен – в оправдание концерн заявил, что "глобальная экономическая обстановка хуже, чем мы раньше думали". GeneralElectric тоже выдала слабые продажи – и заодно огорчила снижением на 5% инфраструктурных заказов. Прибыль 3Mподросла – однако выручка и здесь подкачала, а прогноз на остаток года также был ухудшен. Профит International Paper упал (причём упал сильнее ожиданий рынка), но продажи слегка увеличились – хотя и они не дотянули до консенсус-прогноза аналитиков. Основные показатели AT&T за последний год практически не изменились – рынок ждал немного большего, но удовлетворился хорошим потоком регистраций новых гаджетов в сетях этой корпорации. Наконец, UnitedTechnologies присоединилась к тем компаниям, кто разочаровал рынок слабыми продажами и снижением прогнозов на оставшуюся часть года.

Технологический сектор продолжает разочаровывать. Отчёт Apple вышел в рамках ожиданий – но есть нюансы: продажи айфонов чуть превзошли прогнозы (и вдвое уступили самсунговским аналогам), а айпэдов – явно им уступили; прикидки на конец года сильно хуже надежд рынка. Прибыль Xerox сжалась на 12%, а выручка – на 3%; у Texas Instruments профит без изменений, а продажи сократились на 2% - причём прогноз на четвёртый квартал оказался значительно хуже ожиданий аналитиков (на 36% по прибыли и на 10% по выручке). Профит и продажи Broadcom примерно совпали с чаяниями рынка, а показатели Juniper Networks даже превзошли надежды экспертов (чего нельзя сказать о прогнозах). Но в виртуальном секторе кутёж продолжается: Yahoo и Facebook отчитались явно лучше рыночных ожиданий – но долго ли продлится восторг на фоне падения реального сектора? У Amazon.com он уже закончился: лосс, слабые продажи и мрачный прогноз – полный набор лузера этого сезона. Показатели Netflix в целом совпали с прогнозом рынка – однако его предсказания на текущий квартал оказались столь плохи, что акции немедленно рухнули на 17%. Ещё мрачнее дела у ритейлеров, специализирующихся на электронике: сеть BestBuy выпустила предупреждение о том, что её показатели будут много хуже прошлогодних – и снова перетряхивает менеджмент; а у RadioShack и вовсе убыток на фоне снижения продаж – акции обвалились до низов, рекордных за всю 30-летнюю историю фирмы как публичной компании.

Источник: Yahoo! finance

Товарные рынки. Нефть Brent упала к 107 долларам за баррель, а WTI (на радость Обаме) – даже к 85; по оценке аналитиков, в текущем году объём добычи нефти в США вырастет на 7% - чего не происходило уже свыше 60 лет; ожидается, что по итогам 2013 года Штаты выйдут на первое место в мире по этому показателю, обойдя Саудовскую Аравию (Россия уже позади) – впрочем, саудиты и так снижают производство, поэтому реально обгон может состояться несколько раньше. Природный газ в Америке стабилен – а в Европе у Газпрома очередные проблемы: арбитражный суд Вены решил дело в пользу чешской компании RWE Transgas, которая отказывалась платить на условиях обычного для российской монополии требования "take or pay", предусматривающего наказание за недобор плановых объёмов покупок – по мнению экспертов, всё это сулит очередные уступки Газпрома по ценам и, возможно, другим условиям контрактов. Промышленные металлы в основном снижались, а драгоценные по сути отстоялись у недавно достигнутых низов. На зерновом рынке всё спокойно: овёс перестал дорожать – зато этим пытается заняться пшеница; бобовые, корма, растительное масло и говядина стабилизировались; а свинина и молоко взяли небольшую паузу в процессе своего роста. По-прежнему слабы кофе, какао, фрукты и сахар (один из его сортов на дне с 2009 года), возобновил падение хлопок – и лишь древесина продолжает дорожать.

Источник: Barchart.com

Вредители, шпионы и наймиты
Азия и Океания. Министерство промышленности КНР признало, что восстановление сектора по-прежнему неустойчиво из-за слабости внешнего спроса – впрочем, ожидаются новые "позитивные изменения". А пока индекс опережающих индикаторов в сентябре немного вспух, а в октябре индикатор деловой активности (PMI) от HSBCвырос от 47.9 до 49.1 пункта, но всё же остался ниже разделительной отметки 50. На конец третьего квартала валютные резервы Китая составили 3.285 трлн. долларов – за месяц они прибавили лишь 12 млрд. В Японии деловое доверие в малом бизнесе в октябре продолжало ухудшаться – да и в целом экономика слабеет: Банк Японии был вынужден снизить оценку состояния экономики в восьми из девяти регионов страны – причём частное потребление сократилось во всех частях Японии (такое случилось впервые с января 2009 года). Торговый дефицит в сентябре был внушительным (558.6 млрд. йен) – причиной тому падение экспорта на 10.3% к тому же месяцу прошлого года: вывоз в Китай сократился на 14% по причине бойкота японских товаров из-за трений о спорных островах – особенно плохи продажи автомобилей. Цены на корпоративные услуги в сентябре ускорили годовое снижение с -0.3% до -0.5%; потребительские цены замедлили падение с -0.4% до -0.3% (без свежего продовольствия – с -0.3% до -0.1%); продажи в супермаркетах упали на 2.0% в год (после -1.3% месяцем ранее) – это седьмой подряд месяц снижения; в общем, тут всё печально. В Австралии опережающие индикаторы в сентябре устремились вниз (-0.8% в месяц против 0.0% в августе), а инфляция в июле-сентябре ускорилась до 1.4% в квартал и 2.0% в год – тем самым уменьшив шансы на монетарное смягчение в скором времени; впрочем, сейчас ценовое давление явно слабеет – что может изменить ситуацию. Отметим ещё замедление роста ВВП Южной Кореи до 2-летнего минимума +1.6% в год.

Европа. На прошлой неделе официоз явил ряд "оптимистичных утечек". Сначала премьер Британии Кэмерон "нечаянно проговорился", что, мол, завтрашний релиз ВВП за третий квартал вас порадует – и правда, экономика подскочила на 1.0% ко второй четверти и вышла в ноль в годовой динамике: но причиной тому были лишь Олимпиада и лишние выходные дни в апреле-июне: поэтому никто особо не вдохновился. Минфин Германии также дал понять, что в июле-сентябре "неожиданно случился сильный рост" (так ли это, узнаем уже только в ноябре, когда выйдет официальный отчёт) – однако Бундесбанк сразу заявил, что в последней четверти года вероятен спад или по крайней мере стагнация: кстати, в Британии вполне возможна такая же картина. А вот испанцы никому ни на что не намекали – они просто первыми выдали свои данные: ВВП упал на 0.4% за квартал и на 1.7% за год; внутренний спрос ускорил падение из-за повышения НДС в сентябре – всё вполне естественно. В Германии строительные заказы растут – а в Британии в октябре рухнул промышленный сектор: заказы резко просели, ожидания ухудшились, оптимизм испарился.

Предварительные индексы PMI еврозоны в октябре снова припали – составной показатель достиг дна с июня 2009 года; Франция, которая обвалилась месяцем ранее, сейчас чуть отыгралась – зато теперь вниз пошла Германия. Деловое доверие в Бельгии, Нидерландах и Франции пало к низам за 3 года; почти такой же минимум (с февраля 2010 года) и у индикатора делового климата Германии от института IFO; в Италии доверие после небольшого роста опять пошло к историческим низам. Инфляция в Европе снова стала замедляться; годовой рост широкой денежной массы (агрегат М3) в Швейцарии ускорился, но в еврозоне он замедлился – эффект от денежных накачек уже испаряется; заявки на ипотеку в Британии выросли, но остались слабыми. Доверие потребителей Италии и еврозоны в октябре чуть улучшилось после рекордных низов месяцем ранее, в Германии почти рекордный максимум, но во Франции очередное ухудшение; испанская безработица перевалила за 25%; итальянская розница в августе не изменилась к июлю и упала на 1.0% к августу 2011 года.

Америка. ВВП США в июле-сентябре вырос на 0.5% в квартал (львиная доля прибавки пришлась на госрасходы – в основном оборонные – и жилищное строительство) и 2.3% в год; если исключить махинации с дефлятором, то будет -0.2% и -0.4%, а на душу населения – даже -0.4% и -1.1%; реальный душевой частный спрос снизился на 0.7% и 1.1% - худшая динамика за последние 2 года; реальная зарплата на одного занятого на новом минимуме с середины 1961 года (а с пика 2000 года уже -26.3%). В сентябре заказы на товары длительного пользования подскочили на 9.9% - но не отыграли августовского обвала (-13.1%); то же и без учёта волатильных транспортных компонентов (+2.0% после -2.1%); даже номинальный (без учёта инфляции) объём заказов в машиностроении, а также сферах электротехники, компьютеров и электроники сейчас на 10% ниже, чем год назад; отгрузки в секторе (без учёта оборонки и самолётов) весь третий квартал помесячно падали – в общем, производственному сектору поплохело. Что подтверждают и другие индикаторы: индекс национальной активности ФРБ Чикаго не растёт; региональные показатели ФРБ Ричмонда и Канзас-Сити в октябре ушли из плюсов в минусы (заказы очень слабы) – и т.д. В сентябре продажи новостроек подскочили на 5.7% в месяц и 27.1% в год до пика с апреля 2010 года – а запасы готовых домов пали до минимума за 7 лет, что даёт надежду на рост строительства. Но всё не так просто: незавершённые продажи вторичного жилья замедляются, а заявки на ипотеку в середине октября рухнули – подождём, что даст конец года. Доверие потребителей перестало улучшаться; обращения за пособиями по безработице ещё высоки; канадская розница и штатовские продажи в сетях магазинов заметно уступают реальной инфляции – в общем, частный спрос явно не блещет.

В этих условиях тревогу вызывает возможное новое падение в каких-либо секторах – подобно доткомам в 2000/02 годах и недвижимости в 2006/09: чтоб понять, есть ли реальная почва под такими опасениями, поищем пузыри в экономике США. Для этого сопоставим ценовые индексы в разных сферах за последние несколько десятилетий – когда тупая либерализация породила повсеместные дисбалансы. Если проделать эту процедуру с официозными числами (оставив пока их некорректность и предполагая, что махинации везде идут более-менее синхронно), то выйдет занятная картина: цены на одежду и обувь явно отстают от интегрального CPI; еда идёт параллельно ему – но тоже пониже; бензин очень волатилен – и сейчас сравнительно дорог; коллапс рынка недвижимости заметно уменьшил разницу цен на новые дома и инфляции в целом. Только два компонента сильно превосходят общий CPI – медицина и образование: и если услуги здравоохранения в целом выглядят ещё не так ужасно, то лишь из-за "гедонистических индексов" – менее подверженные им элементы (например, лечение в больницах и т.п.) за 34 года стали дороже в 13 раз против 3.7 раз для инфляции в целом; цены на услуги образования и дошкольного воспитания увеличились за тот же период в 11 раз. Если учесть, что о пузыре в образовательном кредите не пишет лишь ленивый, а медики стали самыми высокооплачиваемыми американцами (обойдя даже славных тружеников Уолл-Стрит), то станет ясно: именно эти сферы в ближайшие годы ждёт болезненная коррекция.

Источник: Бюро переписи населения и Бюро трудовой статистики США

Россия. Как мы и предполагали неделю назад, официоз выдал +2.5% в год по ВВП за сентябрь – вместо реального нуля; за третий квартал выходит +2.8% (опять-таки вместо нуля): всё привычно. Заодно МЭР обвинило Банк России во вредительстве – мол, повышение ставки не помогло сдержать инфляцию, зато остановило кредитование реального сектора: и кто бы мог подумать! В свете последних трендов в повадках власти, напомнивших кое-кому пресловутый 1937 год, можно погадать, что будет раньше – то ли "дело статистиков", то ли "дело экономических контрреволюционеров-вредителей". А пока развивается "дело грузинских шпионов и наймитов мирового империализма" – в рамках которого славные россиянские силовики похитили оппозиционера, пытавшегося получить убежище в офисе комиссариата ООН по беженцам в Киеве, вывезли его в Россию и под "психологическими пытками" (т.е. угрозами жизни и здоровью близких) заставили оговорить всех вокруг: кажется, духовные наследники железного Феликса сильно соскучились по славным подвигам конторы глубокого бурения. Своим мировосприятием нынешнее суверенно-демократическое начальство больше всего смахивает на майора Фигурина из Чонкина: "Подозреваемыми являются все. Подозрительным является тот, кто замечен в чём-либо подозрительном. Наиболее подозрителен тот, кто ни в чём подозрительном не замечен. Каждый подозреваемый может стать обвиняемым. Подозрение является достаточным основанием для ареста. Арест подозреваемого является достаточным и исчерпывающим доказательством его вины. Советская власть настолько объективно хороша, что каждый, кому она не нравится полностью или частично, является сумасшедшим".

Между тем, мир за последние 70-90 лет несколько изменился – да и сами наследники комиссаров в пыльных шлемах гедонизировались: и их наслаждениям мешают непонятливые буржуи, которые вечно носятся с правами человека и прочей лабудой. После американцев "делом Магнитского" занялся Европарламент (не всё ж с сексизмом бороться) – он предложил ЕС ввести визовые запреты и заморозить активы причастных к оному делу чиновников: последние в бешенстве, ибо недавно придумали гениальную отмазку (Магнитский был психом и сам себя избил до смерти) – но тупые западники на неё не ведутся и ставят под угрозу славные утехи слуг народа в уютных домиках в Марбелье. Маразм крепчает: Путин создаёт в своей администрации аналог секретаря ЦК КПСС по идеологии под названием "Управление по общественным проектам" – оно воспитает в россиянах патриотизм. А пока великий вождь брежневеет, любимый руководитель модернизируется – после "жлобской"обструкции за перекрытие трасс Медвед решил летать на вертолётах: но т.к. эта публика не умеет передвигаться без мигалок, инновация тут же вызвала "пробки" уже в воздухе – и теперь начальству остаётся лишь утешаться мульт-песней "я водяной, я водяной, никто не водится со мной". Дума тоже занялась делом – узрела в США суровые нарушения прав человека и демократии: для выявления новых фактов злоупотреблений в этих сферах главе ЦИК Чурову поручено проследить за грядущими выборами президента – и ведь проследит! Всё это достало даже природу – в Екатеринбурге на депутатов покусились вороны-экстремисты: они летали над зданием областной думы, хватали гальку с крыши и метали в машины слуг народа, разбив стёкла на нескольких из них – как глубокомысленно откомментировали учёные, "вороны обладают высоким интеллектом, сравнимым с высшими приматами". Т.е. с депутатами? Или те всё же не дотягивают?

Иллюстрация: Артём Попов

Когда три недели назад прожжённый японский политикан Кейдзу Танака вернулся в правительство в качестве министра юстиции, наблюдатели сразу стали предсказывать оживление обстановки – на фоне недавних выскочек этот мастодонт может похвастаться богатой биографией; правда, мало кто ждал, что всё пойдёт так быстро – едва ли не на первой же пресс-конференции главный правовед Японии признался в связях с якудзой: 30 лет назад Танака был сватом на свадьбе вождя мафиозного клана, но якобы "не знал" о преступном профайле этого человека – когда же узнал, провёл душеспасительную беседу (почти как псевдо-Доцент со своими подельниками по "Джентльменам удачи"), однако потерпел фиаско и поспешил ретироваться. В Британии совсем другие возмутители спокойствия – на Даунинг-стрит подрались высокопоставленные представители семейства кошачьих: Фрейя, кошка министра финансов Осборна, отмутузила Ларри, кота премьера Кэмерона, причём пострадавший и не подумал давать сдачи – к явной досаде главы правительства, и так уже недавно уволившего свою животинку с поста борца с мышами, ибо ленивый кот преступно пренебрегал возложенной на него высокой миссией. В менее цивилизованных странах инциденты затрагивают самих политиков, а не их скотинок – так, в Мавритании военные "непостижимым образом" не узнали кортеж президента, который проезжал по центу столицы, и обстреляли его: глава государства был ранен – знающие люди шепчут, что слепоте вояк помогли исламисты, но проверить этот тезис непросто. Зато всем видны перемены в КНДР – с центральной площади Пхеньяна исчезли истуканы Маркса и Ленина, а власти говорят о "самоокупаемости" предприятий: как видно, тамошняя "перестройка" уже совсем рядом – очередной людоедский режим близок к краху.

Оккупай ФРС
Денежные рынки. Криминал в сфере денежного регулирования становится совсем уж откровенным – на прошлой неделе к зданию ФРБ Нью-Йорка в Нижнем Манхэттене из Лонг-Айленда подкатил какой-то негр, живущий в быдлячьем районе Ямайка Бронкс и уверенный в том, что его грузовик под завязку забит отборной взрывчаткой: но ФБР не дремало и заранее узнало о коварных планах злоумышленника, поэтому в машине оказались безобидные артефакты – сам же террорист был арестован; похоже, движение "оккупай Уолл-Стрит" приобретает чересчур брутальные формы – хотя для Америки они в целом неудивительны. Что касается собственно рынков, тут центробанк Таиланда сократил базовую ставку на 0.25% до 2.75% годовых; протокол октябрьского заседания Банка Англии отразил вполне предсказуемое единодушие членов правления по вопросу сохранения неизменными всех параметров монетарной политики; наконец, протокол последнего собрания Резервного банка Австралии содержал в себе ряд тревожных комментариев по текущей ситуации в экономике и по её перспективам – мол, Китай замедляется, а в Европе продолжается кризис, посему новые снижения ставок не исключаются. В целом на центробанковских фронтах пока всё спокойно – после бурной активности по запуску новых эмиссионных программ в начале осени наступила фаза затишья: последующие события зависят от динамики ситуации в глобальной экономике. Одной из проблемных точек остаётся идея введения налога на финансовые транзакции – в Европе это уже почти решённый вопрос, хотя и не во всех странах: предполагается взимать 0.1% от спекулятивного оборота по акциям и 0.01% - по наиболее ликвидным типам деривативов.

Иллюстрация: Артём Попов

Саммит ЕС после долгих дебатов одобрил наделение ЕЦБ функцией единого банковского регулятора. Евро-оптимизм (для которого нет особых оснований) нарастал, так что доходности длинных облигаций стран периферии упали до минимумов с зимы, а в Греции – так и вовсе за всё время с начала её собственных проблем, закончившихся реструктуризацией долга. Госдолг Италии продолжает расти, несмотря на "героическую борьбу" властей с бюджетным дефицитом – и он уже подошёл в 2 трлн. евро. И, как обычно в последнее время, в центре внимания была Испания – ходили слухи, что она всё же готова запросить помощи у ЕС; но в очередной раз премьер-министр Рахой опроверг все подобные сообщения – мол, ничего не изменилось, нам не нужны деньги ЕС. Оптимизма добавило агентство Moody's, не ставшее снижать рейтинг Испании – хотя и изменившее прогноз со стабильного на негативный; зато славно порезвилось другое агентство, S&P – оно срезало рейтинги пяти регионов Испании (включая провинции Мадрид и Барселона и автономную область Андалусия), а также 11 банков страны. Заодно S&P уменьшило рейтинг Кипра – причём сразу на 3 пункта; впрочем, агентство надеется, что ЕС и Россия подкинут денег терпящей бедствие оффшорной гавани. МВФ сообщил о "значительном прогрессе" в переговорах с Грецией – все ключевые вопросы решены, остались лишь "технические" (что подтвердил афинский премьер Самарас); по-своему среагировали на это профсоюзы – проведя в четверг массовую суточную забастовку. Кстати, испанцы тоже готовы к забастовке, причём всеобщей – она назначена на 14 ноября. В общем, в евро-кризисе ничего по сути не изменилось – просто он развивается волнами: нарастание проблем заставляет власти сулить всё новые вливания – и ситуация на время успокаивается.

Валютные рынки. Очередной приступ оптимизма о будущем еврозоны вызвал падёж доллара и особенно йены: евро-доллар лишь немного не добрался до прежнего пика ниже 1.32, а доллар-йена взлетела в 79.5, где её не было уже 2 месяца. Рубль в целом сохранил свои позиции – припал против евро и подрос к баксу; вообще, форекс продолжает оставаться в целом очень спокойным.

Источник: SmartTrade

Фондовые рынки. Ведущие мировые биржи неспешно подрастали, ободрённые успокоением ситуации в еврозоне и Китае (о последнем ниже) – впрочем, в пятницу Уолл-Стрит отметила юбилей своего краха 1987 года изрядным падением. Меж тем, сезон отчётов в самом разгаре – из финансовых компаний особое внимание приковала к себе Citigroup: её прибыль упала в 8 раз – но тут виноваты "однократные события"; кредитные операции хороши только в Мексике – даже Азия начинает проседать; инвестиционные и спекулятивные операции не блистали доходностью – а сделки по реструктуризации бизнеса запутали картину, напустив туману на истинное положение дел в бизнесе банка. Похоже, однако, что правление финансового монстра имеет в распоряжении какие-то неафишируемые подробности – во всяком случае, осведомлённые источники списывают именно на это нежданную отставку главы Сити Викрама Пэндита, который работал с конца 2007 года, т.е. прошёл весь кризис: говорят, его по сути уволили (а не он сам ушёл) – и в пользу этой версии свидетельствует, среди прочего, одновременная отставка ещё одного топ-менеджера, который собирался покидать банк только в конце года, но сбежал уже сейчас. Впрочем, особенного плача по Пэндиту не слышно – за время его правления акции банка свалились в 10 раз. У Morgan Stanley другая беда – по новым правилам ему пришлось оценить активы и пассивы по рыночным ценам: и, о ужас! прибыли превратились в убытки, а выручка рухнула – вот что бывает со звёздами Уолл-Стрит, если они хоть немного снимают со своих балансов покров виртуальной респектабельности.

Bank of Americaэффектно урезал резервы под возможные убытки по кредитам – сразу на 2.3 млрд. долларов: между тем, совокупная прибыль составила только 340 млн., т.е. без этого акта у банка был бы изрядный лосс. Более того, даже если удалить из отчёта внушительные штрафы, что были наложены на BofA за разные махинации (а это, между прочим, аж 1.6 млрд. долларов – и, судя по всему, грядут ещё более крупные кровопускания), всё равно без удаления резервов банк вышел бы убыток. Как это часто бывает, лучше других из монстров Уолл-Стрит отчитался инвестбанк GoldmanSachs– что и неудивительно: как говорят злые языки, его лучшая инвестиция сделана в Федеральное Казначейство, уже давно ставшее филиалом Голдмана. Замедление расходов по кредитным картам породило невзрачный отчёт AmericanExpress– но ничего страшного тут пока не происходит. Глобальные корпорации, специализирующиеся на потребительском рынке, выступили весьма скромно – но и без провалов: прибыль Johnson& Johnsonвыросла за последний год на 2%, выручка – на 6%, а прогноз вышел на уровне ожиданий аналитиков; профит Coca-Colaувеличился на 4%, а продажи – на 1%; у PepsiCo, напротив, отмечено падение на 5% по прибыли и выручке – но на самом деле минусы у всех фирм, ведь динамика даётся в номинальном выражении (в текущих долларах), так что жалкие проценты роста показателей уверенно съела инфляция.

Но здесь есть хотя бы формальные поводы для спокойствия – а сектор технологий выглядит куда хуже: почти все компании отчитались слабее ожиданий экспертов. Прибыль IBMсжалась на 1% в год, а выручка – на 5% (отстав от прогноза более чем на 3%); да и ожидания будущего не сильно оптимистичны. Ещё хуже динамика основных показателей Intel: профит ужался почти на 15%, а продажи – более чем на 5%; оценка текущего квартала тоже слегка огорчает. У AMD убыток сильнее ожиданий рынка – чтоб свести концы с концами, фирма сократит 15% персонала. Прибыль Xilinxупала на 2.5%, выручка не дотянула до чаяний аналитиков, а ожидания от текущего квартала совсем шокировали – компания ждёт падения, тогда как рынок надеялся на хотя бы минимальную прибавку. Профит Microsoft рухнул на 24%, а продажи – на 8%: обе величины были явно хуже прогнозов. У eBayрост – но прогнозы уступили чаяниям экспертов; некоторая прибавка и у Verizon – но все показатели не превзошли прогнозов, а отсутствие специальных данных по новым эппловским айфонам (против обыкновения) огорчило. Отчёт Googleпросто чудовищен – профит не только упал на 20%, но оказался на 40% хуже прогнозов: акции тут же рухнули на 10% - после чего торги ими в системе NASDAQ были приостановлены. На таком фоне рынок умудрился найти повод для радости в самых экзотических вещах: скажем, в показателях Nokia, чей убыток распух за последний год в 6.25 раза, а продажи сжались на 19% - но аналитики ждали ещё худших чисел; взлетели и акции Juniper Networks, который запускает программу урезания издержек, в том числе с помощью увольнения 5% персонала – а ведь для экономики в целом это, конечно, плохо.

Источник: Yahoo! finance

Товарные рынки. Самые мрачные опасения насчёт ситуации вокруг Ирана пока не оправдались – и нефть Brent, слишком нервно воспринимавшая происходящее, упала обратно в 110-111 долларов за баррель; WTI не дёргалась – ни прежде вверх, ни сейчас вниз. Американские нефтяные компании выстраиваются в очередь за лицензиями на экспорт нефти – невиданная картина в течение последних десятилетий: то ли ещё будет! Газпром испытывает серьёзное давление в Европе – его ценовая политика слишком негибка в сравнении с быстро меняющимися реалиями рынка, поэтому всё больше покупателей требуют себе скидок по цене и отмены штрафов за меньшие объёмы потребления: из-за этого доля Газпрома в общих поставках на континент снижается – и если он не образумится, то приход на рынок сжиженного газа из США (а это вопрос нескольких лет) может иметь для российской монополии тяжёлые последствия; поэтому эксперты полагают, что Газпрому будет просто некуда деться, кроме как начать последовательно уступать в ценах. Промышленные и драгоценные металлы в основном топтались на месте – нет новых драйверов движения в какую-либо сторону. То же касается зерновых, бобовых, кормов и растительного масла – единственным исключением тут является продолжающий дорожать овёс. Снова растёт в цене и мясо; зато молоко стало корректироваться от недавних пиков. Сахар, кофе и какао выглядят слабовато; фрукты дёргаются вверх-вниз; хлопок и древесина активно дорожают – в целом рынок продолжает насторожённо следить за мировым кризисом, погодными катаклизмами и эмиссией центробанков.
Китайская стабилизация

Азия и Океания. Блок китайских данных вызвал у рынка вздох облегчения – не всё так плохо, как опасались многие. ВВП в июле-сентябре вырос на 2.2% за квартал и 7.4% за год – замедление продолжается, но обвала не видно. Инвестиции в основной капитал продолжают показывать годовую динамику лучше +20% - и хотя тому причиной в основном стимулированные казной инфраструктурные проекты, всё же пока сектор держится на плаву. Промышленное производство в сентябре ускорилось – оно прибавило 0.8% в месяц и 9.2% в год (против 3-летнего минимума +8.9% в августе). Торговый профицит опять заметно превзошёл прогноз (27.7 млрд. долларов против ожидаемых 20-21 млрд.): экспорт в плюсе на 9.9% в год (ожидалось +5.0%), а импорт – на 2.4% (а вот это уже не так хорошо, ибо спад китайского спроса на иностранные товары подрывает производство в ключевых регионах мира). Дефляция цен производителей ускорилась (-0.1% в месяц и -3.6% в год) – а инфляция потребительских цен слегка замедлилась (+0.3% в месяц и +1.9% в год), причём годовая прибавка цен на еду уменьшилась до +2.5% с августовских +3.4%. Цены на жильё в крупнейших городских агломерациях КНР в сентябре выросли против августа, но остались в минусе к тому же месяцу прошлого года. Розничные продажи в сентябре даже ускорились (+1.5% в месяц и +14.2% в год – последняя величина максимальна с марта) – из негатива же можно отметить лишь падение доходов государственных компаний Китая на 11.4% в год (за январь-сентябрь) и продолжение сокращения прямых зарубежных инвестиций (в сентябре -6.8% в год). В целом можно констатировать, что китайская экономика замедляется – но не валится; более того, появились кое-какие признаки стабилизации – и в любом случае идёт активный переход на модель роста, основанную на внутреннем спросе вместо прежде господствовавшей ставки на экспортный сектор.

В Японии никаких признаков стабилизации не видно – экономика пребывает в плохом состоянии, и не очень понятно, что с этим можно поделать. Правительство в очередной раз выразило решимость принять меры по стимулирования роста и задушить дефляцию – но в реальности ничего существенного пока не происходит. Пересмотренная оценка промышленного производства за август оказалась даже хуже предварительной (-1.6% в месяц и -4.6% в год вместо -1.3% и -4.3% соответственно); загрузка производственных мощностей упала на 2.6% в месяц; в сентябре заказы на производственное оборудование (станки и проч.) сократились на 2.8% в год – в общем, картина весьма унылая. В Новой Зеландии индекс деловой активности (PMI) в сфере услуг в сентябре упал под ключевую отметку 50 пунктов (достигнув 49.6); деловые настроения в Австралии от NAB в третьем квартале остались в минусе, а опережающие индикаторы по версии Westpac и Мельбурнского института хотя и продолжают расти, в целом остаются ниже долгосрочных средних значений. Августовская статистика заимствований показала, что австралийцы взяли на 1.8% больше ипотечных кредитов, чем в июле (когда отмечался спад на 1.0%), однако инвестиционная активность продолжает снижаться (-0.8% после -2.7%). Наконец, в Новой Зеландии в июле-сентябре потребительские цены увеличились только на 0.8% к тому же периоду 2011 года – это слабейшая прибавка с конца 1999 года, в связи с чем повышение ставок (которым регулярно грозил центробанк) представляется идеей как минимум странной и поэтому вряд ли осуществимой в обозримом будущем.

Европа. Производство в строительном секторе еврозоны в августе выросло на 0.7% к июлю – однако осталось в изрядном (на 5.5%) минусе против августа 2011 года. Зато в Испании улучшение: в конце лета годовая динамика производственных заказов неожиданно вышла в плюс, причём сразу на 3.8%. Индикаторы экономических ожиданий от исследовательского центра ZEW в Германии, еврозоне и Швейцарии в октябре улучшились – но только благодаря оптимистичным чаяниям будущего: оценки текущей ситуации во всех трёх случаях ухудшились – и особенно заметно в Швейцарии (компонент ушёл из плюса в минус). Торговый профицит еврозоны в августе вспух благодаря Германии (тогда как Италия резко ушла в дефицит) – та же картина в сентябре в Швейцарии. У последней изменения также в ценах производителей и импортёров: годовая динамика в начале осени ушла в плюс (на 0.3%) – как и в Британии, где отпускные цены даже ускорились (до 2.5% с 2.2% в августе). Впрочем, слабость цен на входе сулит скорое прекращение инфляционного давления – что уже отчасти видно по потребительским ценам, чей годовой рост (+2.2%) оказался минимальным с ноября 2009 года; в еврозоне инфляция тоже потихоньку замедляется. В Британии цены на жильё в октябре подскочили, отыграв часть летнего падения – однако ипотека остаётся в целом очень слабой: в сентябре кредитование было на 15% меньше, чем год назад. В Нидерландах ухудшились потребительское доверие и занятость; зато в Британии Олимпиада помогла взметнуть квартальную прибавку числа рабочих мест до рекордного за 42 года наблюдений уровня. Регистрация новых автомашин в Европе в минусе везде, кроме Британии (+8% в год): у Германии -11%, Франции -18%, Италии -26%, Португалии -31%, Испании -37%, Греции -49%. Зато в Испании подаёт признаки жизни сфера услуг (в августе продажи +0.8% в год); в Британии сезонный спрос на одежду (особенно школьную форму) подбросил сентябрьскую розницу – думается, ненадолго.

Америка. Промышленное производство в США в сентябре выросло на 0.4% - но после обвала на 1.4% в августе это выглядит не слишком обнадёживающе. Продажи в производственном секторе в Канаде выросли в августе на 1.5% после спада в 0.8% в июле – но новые заказы чувствуют себя не слишком хорошо (+1.4% после -4.1%). Индекс ФРБ Нью-Йорка в октябре вырос, но остался в минусе третий месяц подряд – а компонент занятости ушёл из плюса в минус; индикатор ФРБ Филадельфии, напротив, вышел из минуса в плюс, что весьма удивительно, поскольку основательно ухудшились ключевые компоненты этого показателя – 6-месячный прогноз и новые заказы, а занятость так и вовсе установила минимум с сентября 2009 года. Внешний спрос на долгосрочные ценные бумаги США в августе по-прежнему оставался очень высоким (нетто-приток достиг 90.0 млрд. долларов) – популярны также и канадские облигации. Потребительские цены в Штатах в сентябре выросли на 0.6% второй месяц подряд – тому причиной бензин, вздорожавший сразу на 7.0%; скорее всего, однако, ценовой накат будет недолгим. Продолжается бурный рост строительного сектора: в сентябре новостроек стало уже на 34.8% больше, чем год назад, а разрешений на строительство – на 45.1% (рекорд с 1983 года) – абсолютные величины обоих показателей достигли пиков с лета 2008 года, однако они по-прежнему ниже худших значений всех предыдущих рецессий; число реально строящихся сейчас домов выглядит не так прекрасно (+21.3% до вершины с декабря 2009 года) – но это, возможно, сулит сохранение позитивной динамики на протяжении более-менее длительного периода; продажи на вторичном рынке жилья чуть снизились – логично при взлёте первичного рынка; индекс рынка жилья от Национальной ассоциации домостроителей в октябре тоже продолжил увеличиваться – там самым установив новый 5-летний рекорд.

Источник: Бюро переписи населения США

Всё это радует потребителей – их настроения по версии Bloomberg в середине октября достигли пика с апреля. Первичные обращения за пособиями по безработице резко подскочили после обвала неделю назад – всему виной Калифорния, у которой не хватает людей для своевременной обработки заявок: Минтруда получает кривые числа – вот и результат. Оптовые продажи в Канаде в августе выросли на 0.5%, но не смогли отыграть падения июля (-0.7%); в США годовая динамика коммерческих продаж (+3.1%) примерно равна инфляции (а реально даже уступает ей) – в обоих случаях запасы заметно опережают продажи, что сулит в будущем замедление производства (ведь нужно будет сначала избавиться от избыточных накоплений на складах). Розничные продажи в США в сентябре взлетели на 1.1% благодаря искажающему картину началу продаж пятого айфона; с учётом реальной инфляции душевые продажи в плюсе на 0.5% в месяц, но в минусе на 0.6% в год; если взять показатели за 9 месяцев в целом, то тут даже официоз показывает слабость в магазинах электроники, аптеках и универсальных торговых центрах; недельные числа покупок в сетях магазинов от ICSC-Goldman Sachs и Redbook Average остаются весьма невзрачными – их годовой рост примерно на 2% с учётом реальной инфляции означает снижение. В сентябре федеральный бюджет США показал внезапный профицит из-за факторов момента – в октябре будет повышенный дефицит; но из-за этого финансовый год в целом показал пассив "всего лишь" в 1.1 трлн. долларов вместо 1.3 трлн. год назад – однако это не более, чем статистический казус. Что будет в следующем финансовом году, не рискует предсказать никто – "финансовый обрыв" всё ближе...

Россия. Росстат выдал отчёт за сентябрь с невиданной резвостью – уже 17 октября. Оценить его непросто: дело в том, что в этом году в сентябре было 20 рабочих дней, а в прошлом – 22; тут бы очень пригодилась поправка на календарный фактор – но российские статистики почему-то ввести её не в состоянии, а сторонний человек может лишь грубо прикинуть влияние этого фактора. Итак, промышленное производство выросло на 2.0% в год, а обрабатывающий сектор – на 3.3%; инвестиции в основной капитал упали на 1.3%, сельское хозяйство – на 7.7% (молоко ушло в минус), лесозаготовки – на 9.9%, строительство – на 5.6% (ввод жилья – на 5.4%); грузооборот транспорта ускорился до +4.2%, розница – до +4.4%, платные услуги населению – до +2.7%. Числа инфляции к реальности не имеют почти никакого отношения (потребительские цены выросли более чем на 10%, а вовсе не на 6.6%, как утверждает Росстат) – поэтому и реальные располагаемые доходы на самом деле уже в минусе; то же касается и якобы рекордно низкой безработицы. По нашей оценке, ВВП в сентябре остался примерно на уровне того же месяца прошлого года, но с учётом отмеченного выше календарного фактора тут должен быть рост на 2%; в целом за третий квартал выходит 0.0-0.2% и 0.3-0.5% соответственно – но официоз, видимо, покажет плюс где-то в 2.5-3.0%. Агентство S&P озаботилось бюджетами российских регионов и обнаружило, что половине из них впору объявлять дефолты – ибо предвыборные посулы Путина стоят слишком дорого, а делиться доходами для их выполнения центр не намерен: что ж, да здравствуют секвестры в 2013 году?

Главный нефтяник России Сечин в Лондоне (ночью!) договорился с ВР: вся компания ТНК-ВР переходит под контроль Роснефти – за это англичане с одной стороны и прочие акционеры с другой получат по 25-30 млрд. баксов каждые. Другие российские олигархи интересуются объектами помельче – белорусский президент Лукашенко рассказал о визите к нему их посланника "Миши" с предложением взятки в 5 млрд. баксов за право получить "Беларуськалий" по сильно заниженной цене, но был послан подальше; впрочем, минский властитель – человек весьма своеобразный, поэтому не факт, что описанная история прошла именно так (хотя почему бы и нет?). "Единый день голосования" в России прошёл предсказуемо – всё те же фальсификации и "карусели", всё более низкая явка избирателей: позднесоветская картина фиктивного "единства партии и народа" всё ближе. Главного московского борца с коррупцией задержали по обвинению в хищении... сантехнических смесителей на 3 млн. баксов; врачиха из "Матросской тишины" заявила суду, что юрист Магнитский был психом – поэтому регулярно сам себя бил и в конце концов из-за этого погиб: короче, россиянское начальство в своём репертуаре. А у национального лидера опять проблемы с животными: то опекаемые им стерхи на смогли улететь на юг, то лично доставленные им в зоопарк леопарды отказываются размножаться (даже пришлось им подвезти подмогу из Лиссабона) – создаётся ощущение, что, хотя бы раз соприкоснувшись с нашей властью, даже девственная скотина сразу же приобретает свойственные кремлянам неадекватность и импотенцию...

Иллюстрация: Артём Попов

 Политика горячеет по мере приближения к дате выборов президента США – Обама очень быстро понял, что напрасно отнёсся к первому туру теледебатов с Ромни так пофигистично: избиратель, утомлённый тупыми боданиями персонажей, которых он считает отменными мерзавцами (вполне заслуженно, надо заметить), сильно возбудился от оппозиционера, методично тыкающего нынешнюю власть в обильно производимую ею дурно пахнущую субстанцию – а глава государства, привыкший в таких случаях лениво отмахиваться с помощью официозной лжи, неожиданно обнаружил, что этот примитивный приём работает не всегда. В результате Ромни не только выиграл дебаты, но и обскакал Обаму по рейтингу, согласно опросам Reuters/Ipsos и Pew Research Center (серьёзную роль в этом сдвиге сыграл восторг белых женщин моложе 50 лет от симпатичного Митта) – в этой связи следующий тур публичного лая, намеченный на 16 октября, приобретает особую значимость. Прошедшие в четверг дебаты вице-президентов Байдена и Райана в основном касались внешней политики – это не так интересно избирателю, но в целом и там было жарко, причём опросы показывают, что оппозиция опять впереди, хотя уже не так сильно. В общем, Обама на ровном месте создал себе проблемы – хотя, возможно, он их сумеет преодолеть: не исключено, что первая эмоциональная реакция на дебаты ближе к выборам сойдёт на нет. А в Венесуэле выборы президента уже прошли – несмотря на худшие рейтинги, победил действующий президент Чавес: в последний момент сомневающиеся "предпочли стабильность" – пусть это "стабильность" одной из худших в мире стран по уровню преступности другим показателям.

Из прочих новостей отметим суд над бывшим камердинером Папы Римского, который воспылал ненавистью к интригам вокруг Святого престола и, простодушно украв у понтифика его письма, передал их журналистам – чем те с радостью и воспользовались. Сей "бунт в Ватикане" закончился так же, как и описанный графом Толстым – сначала "Взбунтовалися кастраты, входят в папины палаты" и сетуют, мол, "Ты живёшь себе прохладно, а вот нам так безотрадно, очень уж досадно!"; но затем охальники были сурово наказаны местными силовиками ("Погодите вы, злодеи! Всех повешу за муде я!") – камердинер получил 1.5 года тюрьмы, "И конец настал всем спорам; прежний при дворе декорум, и пищат кастраты хором вплоть ad finem seculorum!" Впрочем, есть и различия: в те славные времена международные правозащитники ещё не были так могучи, как ныне – поэтому у идейного слуги имеются неплохие шансы (уж никак не хуже, чем у "бунтующих вагин") стать героем-мучеником в пантеоне либерастического маразма. Почему нет? – недавно вон офицера, слившего Ассанжу компромат на США, выдвинули на Нобелевскую премию мира: чем хуже скромный ватиканский камердинер – храбро боровшийся за свободу слова и права человека!? Однако на практике присуждение Нобелевской премии мира оказалось ещё смешнее – её получит... Евросоюз! Комитет по награждению отметил, что-де ЕС на протяжении многих лет "продвигает идеи демократии и мира в Европе" – на этом фоне даже одаривание призом Обамы кажется не таким маразматичным: тот хоть реально (т.е. силой) "продвигает мир и демократию" – тогда как импотенция руководства Евросоюза уже давно стала притчей во языцех. Цирк – да и только!

Иллюстрация: Артём Попов

Фискальные обрывы

Денежные рынки. После бурных недель ведущие центробанки взяли логичную паузу – из их последних акций можно отметить лишь намерение ФРС США провести в 2013 году очередной раунд стресс-тестов 19 крупнейших американских банков: публика немного напряглась, ибо обычно такого рода мероприятия проводятся в опасении резкого ухудшения дел в экономике – что вроде бы никак не вытекает из благостного мычания штатовских властей, гордых своими экономическими успехами. Впрочем, приближается "финансовый обрыв" – если республиканцам и демократам не удастся быстро договориться о фискальных реформах, то в следующем году в федеральном бюджете резко сожмутся расходы, а заодно и поднимутся налоги (из-за автоматического непродления льгот эпохи Буша-младшего): поскольку позиции ведущих партий радикально не совпадают, такой сценарий совсем не исключён, а он как раз грозит мощным спадом экономики. Но даже если этого не произойдёт (т.е. в казне удастся оставить прежний мега-дефицит), то на США обещают напасть все основные рейтинговые агентства, намеренные начать быстрое снижение рейтингов страны из-за становящегося чрезмерным долгового бремени: госдолг составляет 103% официального ВВП, а если удалить из него нелепую приписную ренту, то все 110% - и показатель растёт на 1.5% каждый месяц. В общем, будущей администрации не позавидуешь – быть может, Обама вдруг стал выглядеть так бледно именно потому, что почуял грядущие кошмары для хозяина Белого Дома? В остальном нового немного: центробанки Бразилии и Южной Кореи срезали свои ставки на 0.25% до 2.75% и 7.25% соответственно (причём в первом случае были жаркие дебаты – и решение принято большинством в 5 голосов против 3); Банк Индонезии сохранил базовый процент на уровне 5.75% годовых; протокол последнего заседания Банка Японии показал, что ряд членов правления выступает за расширение программы количественного смягчения – в общем, всё привычно.

В Европе "фискальные обрывы" уже налицо – отчего экономика валится; МВФ проснулся и "внезапно" (для себя) обнаружил, что, оказывается, сокращение бюджетных расходов пагубно влияет на ВВП региона – кто бы мог подумать! Срочно скорректировав модели, Фонд предупредил, что если реализуется его плохой сценарий, то ВВП Испании в 2013 году просядет на 3.2% (однако нам такой сценарий кажется скорее оптимистическим), а доходности гособлигаций взлетят в небеса – поэтому нужно остановить меры "жёсткой экономии", а вместо них обратиться в ЕС за помощью. Но Мадрид не послушался – и заявил, что не нуждается в помощи: такая сдержанность воспринята немцами с чувством глубокого удовлетворения – но французы возмутились; а агентство S&P срезало рейтинг страны на 2 пункта (почти до мусорного уровня), сохранив негативный прогноз – однако рынки восприняли этот акт индифферентно, поскольку поняли, что это всего лишь выражения горячего желания сильных мира сего всё же заставить страну обратиться за помощью. Саммит Еврогруппы формально запустил постоянный евро-стабфонд (ESM) – который немедленно получил высшие рейтинги у агентств Fitchи Moody's: впрочем, последнее при этом объявило "негативный" прогноз, поскольку таковой установлен по рейтингам всех стран-членов этого "механизма стабильности", кроме одного (Финляндии). Moody's снизило рейтинг Кипра – чем никого не удивило. Спокойно оцениваются и препирательства по Греции – соглашения по выделению которой нового транша помощи достичь никак не удаётся (а денег в афинской казне нема); но ушлые греческие частники находят чудо-выходы – так, парламентарии выяснили, что некая местная фирма умудрилась так удачно "реструктурировать" свой долг, что его уплату кредиторы согласились растянуть аж на 391 год; возможно, это намёк на желательность подобного исхода и для всей страны?

Валютные рынки. Доллар вёл себя в точности наоборот по сравнению с предыдущей неделей: он рос к евро, фунту и франку, зато падал против йены – впрочем, ближе к концу недели всё опять развернулось; в целом всё спокойно – ну и рубль в целом тоже остался на месте. Из новостей вокруг форекса можно отметить очередные вздохи японских чиновников (они даже пригрозили провести интервенцию в одиночку) и заявление венгерского премьера Орбана о нежелании вступать в еврозону – евро и так не пользуется популярностью из-за кризиса в ЕС, а последние жёсткие заявления властей региона, что-де в еврозону можно только войти, а выйти уже никак, окончательно напугали небольшие, но гордые страны, в планы которых никак не входит раствориться в мультикультурном сообществе, утратив остатки национального (и экономического) суверенитета.

Фондовые рынки. Ведущие индексы в первой половине неделе бодро валились – внезапно обнаружив, что дотоле росли напрасно; впрочем, затем они успокоились – убедившись в том, что центробанки зальют деньгами любой дефицит ликвидности в финансовой системе; а заодно в том, что важнейшей целью перманентной эмиссии является как раз поддержание непрерывного роста цен на активы – по сути, бесконечная накачка не даёт рынкам даже толком скорректироваться! Стартовал сезон отчётов за третий квартал – как всегда, его открыла Alcoa, которая порадовала рынки: чем? – рекордным за 25 лет убытком и падением выручки; аналитики, ожидавшие ещё худших показателей, возрадовались, но ненадолго – прогноз компании, сославшейся на замедление роста в КНР, весьма разочаровал рынок. Зато прекрасен Samsung, несмотря на все усилия Apple (кстати, всё более безуспешные: очередной суд снял запрет на продажи очередного корейского девайса в США) – профит в июле-сентябре почти удвоился по сравнению с тем же периодом прошлого года. Порадовала также FedEx– выкатившая перспективный план реструктуризации, который позволит ей сэкономить 1.7 млрд. долларов в год: вот только для экономики в целом это плохо – ибо указанный план предусматривает сокращение персонала и значительное уменьшение инвестиций.

Зато банки счастливы – кто бы сомневался, при такой-то эмиссии, главными бенефициарами которой они и являются: прибыль, выручка и собственный капитал J.P. Morgan Chase выросли сильнее ожиданий; зато Wells Fargo даже сейчас умудрился огорчить выручкой и индикаторами прибыльности. Остальное мрачно: брокеры понизили прогнозы по Intelиз-за слабости глобального спроса на ноутбуки – акции завалились, а заодно утащили за собой Apple, Microsoftи Oracle; из-за проблем в Европе и Китае урезали свои чаяния Caterpillarи Hewlett-Packard– а особенно жёстко это сделал Chevron("результаты будут намного хуже ранее предполагавшихся"), которому к тому же предстоит найти 19 млрд. баксов для выплаты штрафа по решению эквадорского суда за суровое загрязнение Амазонки; Toyotaотзывает 7.4 млн. автомобилей, у которых обнаружились проблемы с электрическими стеклоподъёмниками. А ещё прокурор Южного округа Нью-Йорка Бхарара возбудил дело о мошенничестве против WellsFargo– последовав примеру своего шефа Шнейдермана, который в начале сего месяца подобным образом атаковал J.P. MorganChase. В целом эксперты ждут по итогам сезона отчётов снижения прибылей фирм, входящих в индекс S&P-500, в среднем на 2.3% к тому же периоду прошлого года – впрочем, поскольку компании обычно отчитываются "чуть лучше ожиданий рынка", реальное падение, видимо, окажется символическим.

Источник: Barchart.com

Товарные рынки. Махинации команды Обамы с ценами на нефть окончились полным провалом – чёрное золото наплевало на них и устремилось вверх: причём оно дорожало тем интенсивнее, чем активнее валился рейтинг президента США – участники рынка цинично рассудили, что чем хуже Бараку, тем выше шансы на какую-нибудь заварушку (ака "маленькая победоносная война"), в том числе и в Иране. Brentдобралась до 116 долларов за баррель, а WTI – до 94; природный газ слегка подрос – в общем, всё не в кассу Обаме. Зато в кассу Путину – которому, кстати, наплевать на бурный рост цен (на грани паники) на бензин в Москве: выборы прошли (на их время цены заморозили) – а дальше быдло можно продолжать стричь пуще прежнего. Промышленные металлы в основном валились – особенно алюминий и никель; драгоценные металлы не выказали особой активности. То же можно сказать и об основных продуктах земледелия – зерно, бобовые, растительное масло и корма стабилизировались; только овёс вяло дорожал – зато сахар, фрукты и кофе дешевели (особенно отличился последний). Обратная картина в животноводстве: мясо дорожает, а молоко стоит у недавно достигнутых пиков – но в целом ничего особенного не происходит.

Источник: SmartTrade

Кефир-убийца

Азия и Океания. Описанное выше "прозрение" МВФ заставило его понизить прогноз роста мирового ВВП в 2012 и 2013 годах – причём пересмотр коснулся всех ведущих экономик планеты (в том числе и России). Не отстаёт и Всемирный банк – который к тому же завершил представление своего обновлённого прогноза весьма зловещим предупреждением "Существует угроза более масштабного, чем ожидалось до сих пор, спада в Китае". Ключевые числа из КНР будут выходить на следующей неделе – а пока глава Народного банка Китая Чжоу Сяочуань тоже предпочитает нагонять пессимизма, под предлогом которого можно безгранично печатать деньги: каждые 2 недели центробанк вливает в финансовую систему свежие 250-300 млрд. юаней (40-50 млрд. долларов) через операции обратного РЕПО – что, впрочем, лишь компенсирует потери местных банков. Меж тем, сентябрьские индексы PMI в сфере услуг остались в зоне экспансии по обеим версиям (HSBC и официоза), хотя вторая и констатировала минимальное значение с ноября 2010 года; Объём новых кредитов китайских банков в сентябре оказался послабее ожиданий аналитиков. Обострение противостояния с Японией по вопросу о принадлежности спорных островов привело к бойкоту в КНР машин японских фирм – из-за чего в сентябре продажи Toyota оказались вдвое ниже прошлогодних, а прочие компании тоже испытали спад в 1.5-2 раза (чем тут же воспользовались корейцы и немцы); впрочем, к концу месяца ситуация вроде бы стабилизировалась – но японцы в ответ всё же урезали наполовину объёмы производства внутри КНР, что бьёт уже по экономике Китая.

Самой же Японии несладко и без всяких препирательств с КНР – что подтвердил тамошний Центр экономических исследований, который урезал свои прогнозы на 2012/14 финансовые годы как по экономическому росту, так и по инфляции. Объём машиностроительных заказов в августе сократился на 3.3% в месяц и 6.1% в год; в сентябре заказы на станки и оборудование отметили пятый подряд месяц спада в годовой динамике – снижение составило 3.0% к тому же месяцу 2011 года, а внутренний спрос и вовсе рухнул на 13.2%. Индекс экономических наблюдателей в сентябре упал до минимума с мая прошлого года – и даже опережающие индикаторы, пусть и менее мрачно выглядящие, всё равно продолжают углубляться в зону жёсткой рецессии. Августовский показатель торгового баланса оказался чуть лучше прогнозов – но всё равно в изрядном (644.5 млрд. йен) дефиците. В корпоративном секторе сохраняется дефляция – хотя тем спада цен замедляется (-1.4% в год после -1.9%). Настроения потребителей выглядят весьма мрачно – в общем, ничего особенно позитивного Страна восходящего солнца показать не может. Этого нельзя сказать о юге тихоокеанского региона – где рисуется смешанная картина: деловые условия в Новой Зеландии улучшились, а в Австралии ухудшились; деловая активность в стране киви осталась в зоне спада – причём компонент новых заказов опустился до 3-летнего минимума; австралийские потребители мрачны, а их новозеландские собраться сокращают расходы; австралийский трудовой отчёт за сентябрь показал одновременный прирост и занятости, и безработицы – в общем, и тут оптимизма немного.

Европа. Институт NIESR оценил ВВП Британии за третий квартал как +0.8% к апрелю-июню (5-летний пик квартального роста) после -0.4% в предыдущей четверти – но если даже и так (что не факт, ибо эти оценки обычно бывают оптимистичнее итоговых результатов), то тут виноваты однократные факторы вроде Олимпиады, без которых было бы лишь +0.2%. Производственный сектор континентальной Европы в августе взял паузу в своём падении – как ни странно, в худшем положении была Германия, где промышленный выпуск снизился на 0.5% в месяц и 1.4% в год (обрабатывающий сектор – на 0.4% и 1.7%); месячные всплески отмечены во Франции, Италии и еврозоне (на 1.5%, 1.7% и 0.6%), что, впрочем, не помогло вывести в плюс годовую динамику (-0.9%, -5.2% и -2.9%) – однако последнее удалось... Греции, впервые с начала кризиса вышедшей в плюс (на 2.5%) к тому же месяцу прошлого года. В Британии картина начала успокаиваться после олимпийских колебаний: в августе промышленное производство сократилось на 0.5% в месяц и 1.2% в год; в строительном секторе падение ширится – ещё -0.9% в месяц и -11.6% в год. Франция тоже вряд ли сможет поддержать успех августа – по оценке её центробанка, загрузка мощностей продолжает снижаться, а доверие в секторе ухудшается. В еврозоне в целом доверие инвесторов от Sentix в октябре чуть улучшилось – однако осталось на очень низком уровне. Торговые дефициты Франции и Британии в августе резко подскочили из-за дорожавшего топлива; зато в Германии профицит, рекордный с сентября 2007 года – это важно, ведь на экспорт там приходится уже больше половины ВВП. Оптовые цены в Германии в сентябре снова подскочили – но потребительская инфляция снова стала отступать по всей еврозоне: даже в Испании, где с 1 сентября вырос НДС, годовая прибавка осталась на уровне августа (лишь в Италии мини-рост). Холода и начало учебного года подбросили продажи в магазинах Британии – но, думается, это ненадолго.

Источник: ОЭСР, Федеральное статистическое ведомство Германии

Америка. "Бежевая книга" ФРС США констатировала "умеренный" рост экономики в Америке (вместо "постепенного", как было написано в предыдущем обзоре): рынок труда умеренный, жилищный сектор взбодрился – зато производственная сфера стала слабеть. Индекс доверия в малом бизнесе от NFIB в сентябре практически не изменился – вообще, в реальной экономике можно говорить о стагнации. Торговый дефицит США в августе увеличился из-за спада экспорта на 1.0% в месяц (второй подряд месяц снижения – как и в импорте); в Канаде дефицит, напротив, поджался – чему способствовал обвал импорта на 3.1% к июлю (рекордное снижение с мая 2009 года). Индексы цен на импорт и экспорт в США в сентябре продолжили активно расти – причём импорт тут впереди, так что вряд ли стоит ожидать особого снижения дефицита в сентябре. Цены производителей тоже подскочили – на 1.1% в месяц после +1.7% в августе: как обычно, в лидерах нефть – но без неё и еды цены не изменились. Настроения домохозяйств по версии IBD/TIPP в октябре стали лучше благодаря активизации рынка жилья, растущим ценам на акции и энергичным речам кандидата в президенты Ромни; ещё веселее подскочил индекс настроений от Мичиганского университета; однако ещё одна оценка комфорта потребителей – от Bloomberg – немного ухудшилась.

Число новостроек в Канаде в сентябре уменьшилось на 2.3% в месяц – но осталось внушительным. Потребительский кредит в США в августе вспух на 18.1 млрд. из-за сезонного фактора – начинался учебный год, а в последнее время главный прирост тут дают казённые раздачи студенческих займов: вот и сейчас, если убрать выплаты государства и сделать поправки на рост населения и реальную инфляцию, то выяснится, что задолженность американцев частным кредитным учреждениям по невозобновляемым потребительским займам упала до минимума с середины 1960-х годов. Первичные обращения за пособиями по безработице в начале месяца резко упали из-за местных искажений (Минтруда сообщил, что падение вызвано однократной ошибкой в отчёте одного крупного штата) и новой ошибкой в очистке от сезонных колебаний – а внезапный взлёт занятости в сентябрьском трудовом отчёте был порождён невесть откуда взявшимся подскоком временных работников аж на 600 тыс. в месяц. Темп годового роста оптовых продаж сжался в августе до 3-летнего минимума (а с учётом инфляции там уже явный спад); недельные данные продаж в сетях магазинов остаются невзрачными – короче, в экономике США нынче в лучшем случае стагнация.

Источник: Минтруда, Бюро переписи населения, ФРС США, независимые оценки

Россия. Вступление России в ВТО рождает ожидаемые проблемы – сигнал бедствия подало свиноводство. Профицит федерального бюджета в сентябре составил 1.8% ВВП после 4.8% в августе; в целом за 9 месяцев актив баланса равен 1.4% ВВП – а доля нефтегазовых доходов в сумме поступлений достигла 50.5%. В третьем квартале потребительские ожидания слегка ухудшились; в сентябре у российских кредитных учреждений упали отношения иностранных активов и пассивов, а также резервов и депозитов; рост денежной базы и широких агрегатов замедляется – чего нельзя сказать о рублёвых кредитах населению, которые продолжают пухнуть средним темпом почти в 1.5 раза за 12 месяцев. На таком фоне россиянское начальство продолжает резвиться: на день рождения Кадырова (стыдливо именуемый "днём города Грозного") прибыла толпа звёздных актёров, музыкантов и шоуменов – судя по обычной стоимости этих кривляк, их явно прислал Аллах; юбилей Путина, кроме обычного лизоблюдства, отметился креативом от МГЕР – она устроила акцию "Мы – это Россия, Россия – это Путин" (что-то вспомнился Маяковский, про "партию и Ленина"). У неразумных животных своя акция – стерхам так понравился Путин на дельтаплане, что они отказались лететь на юг без него; рискнул лишь один глупый юнец – но его едва не загрызли казахские собаки: столь могуч наш президент! Первоуральские менты (или теперь уже "понты"?) судятся с кафе, имевшим наглость назваться "Лежачий полицейский" – экое оскорбление! Оппозиция посетила Химки и проехались в троллейбусе – где их застукала контролёр, сообщившая куда следует "тут Собчак!": после чего троллейбус мгновенно "сломался", высадил пассажиров – и тут же уехал. Вершиной этой вакханалии стал Онищенко, в рамках кампании против пьяных водителей решивший воспретить кефир: "Любишь кефир – выбирай: будешь за рулём ездить или кефир пить. Вот он кефир любит, ах, какой он паинька, мы ограничили его права. А то, что он убивает наших детей, наших граждан – это что?". И правда – это что? Не пора ли вызвать психиатров?

Иллюстрация: Артём Попов

 Политических новостей на минувшей неделе было немало – и серьёзных, и скорее юмористических. Премьер-министр Японии Йосихико Нода устроил перетряску в Кабинете министров в попытке увеличить популярность правительства – ибо грядут выборы в парламент: половина министров потеряла свои портфели – включая министра финансов Юна Ацуми, которого на этом посту сменил функционер правящей (пока?) Демократической партии Корико Ёдзима; небезынтересно также возвращение во власть бывшего главы Кабинета Макико Танака, который стал министром образования. Совсем другие процессы идут в Испании – точнее, в Каталонии, где тоже намечаются парламентские выборы, но уже досрочные: стремясь показать свою крутость, тамошние власти намереваются после выборов (намеченных на 25 ноября) учинить референдум о независимости автономии от ненавистного Мадрида – последний весьма недоволен, но в любом случае получить позитивный отклик на вопрос о выходе из Испании сепаратистам будет получить нелегко; впрочем, для подобной публики конечный результат вторичен – главное, сам процесс! Между тем, на помощь Европе спешит российская ФСБ – она обнаружила страшный заговор: оказывается, мощные лесные пожары, случившиеся этим летом, вспыхнули из-за поджогов, злонамеренно устраивавшихся на юге континента вездесущими агентами Аль-Кайеды – причём для установления сего факта чекистам вполне хватило чтения экстремистских интернет-сайтов, на которых обнаружились инструкции по организации поджогов; беда лишь в том, что там есть также и указания на счёт организации взрывов и заказных убийств – видимо, по логике ФСБ сие означает, что все преступления и этих типов тоже следует отнести на совесть ужасной Аль-Кайеды. Такова логика спецслужб – и не только наших: суд Нью-Йорка приговорил Аль-Кайеду к выплате 6 млрд. долларов за теракты 11 сентября 2001 года – осталось найти обвиняемых и отнять у них деньги!

Близятся президентские выборы в США – и в прошлую среду прошли первые (из трёх запланированных) дебаты основных кандидатов на пост в Белом Доме. Ромни нёс типичную для бросающего вызов действующему президенту ахинею – обещая снизить налоги и ввести льготы, причём это-де никак не повредит бюджету, а, напротив, поможет его сбалансировать! Обама вяло отбивался – предлагая обложить богатых налогом и пеняя на бывшего президента-республиканца Буша, из-за введенных которым разного рода льгот казна лишилась немалых средств. Любопытно, однако, что совсем уж ленивое поведение Обамы (всем своим видом дававшего понять, что, мол, "я уже выиграл, оставьте меня в покое!") совсем не понравилось зрителям этого действа – и, согласно опросу CNN, 67% респондентов присудили победу Ромни, тогда как в пользу Обамы высказались только 25%: очень кстати для первого, ведь от него (без пяти минут лузера) уже стали разбегаться и спонсоры – да не просто разбегаться, а прямиком перебегать к нынешнему хозяину Белого Дома, выказывая всю свойственную крупным денежным мешкам беспринципность. Ответом Обамы, видимо, стало свежее "шпионское дело" – "нежданно" обнаружились 11 граждан постсоветских государств (но живущих в США), которые под прикрытием коммерческой деятельности крали секреты важных промышленных технологий, затем использовавшихся для усовершенствования военной техники России: компрометирующих документов набралось аж 18 ящиков – в общем, идеальное развлечение для обывателей перед выборами. Хотя в самом факте промышленного шпионажа сомнений нет – чем ещё могут заниматься сидящие во власти бывшие КГБшники, как не привычными для конторы глубокого бурения делами, которым та активно предавалась в 1980-е годы?..

Тем временем, укро-ведьмы ака FEMEN успешно перебазировались в Париж (подальше от нетолерантных "постсовков") – где на радостях тут же учинили красочный перфоманс в мусульманском квартале под лозунгом "Француженки, раздевайтесь!", а затем "оккупировали" Венеру Милосскую в Лувре – причём сделали это в защиту преследуемой властями Туниса местной жительницы. Отчасти к политике можно отнести и визит в Россию основателя Facebook Цукерберга – тот сначала призвал было российских программистов срочно уезжать из страны (и даже пообещал "экстренную эвакуацию" всем, согласным перейти к нему на службу и имеющим на то достойные таланты), но затем встретился с Медведом и якобы (по старательно распространявшимся сведениям от российской стороны) решил вместо увоза мозгов создать в России некий исследовательский центр. Увы, сама "фейсбучная" сторона никаких таких намерений за собой не заметила – и чтобы российское начальство не слишком обольщалось, Цукерберг торжественно всучил Медведу всего лишь жалкую футболку: премьер при этом криво ухмылялся, обманутый в чаяниях очередного халявного гаджета, ведь некогда сам покойный Стив Джобс одарил его свеженьким айфоном! – но тогда-то Медвед был президентом, а сейчас он кто? Впрочем, сам же и виноват – вот, учился бы решительности у своего камчатского "однофамильца": тамошний косолапый (настоящий!), учуяв запах готовящегося в сельском доме ужина, тут же вломился туда и славно подкрепился – так-то и надобно себя вести, когда чего-то сильно хочется! Говорите, мол, "это нецивилизованно"? – а что, вы видите какие-то следы цивилизованности в повседневных повадках россиянского начальства?..

Иллюстрация: Артём Попов

Реал, виртуал и астрал

Денежные рынки. Центробанки активно трудились на минувшей неделе – впрочем, пока всё идёт по плану. Резервный банк Австралии срезал базовую ставку на 0.25% до 3.25% - как и ожидалось подавляющим большинством экспертов: в качестве обоснования названо замедление экономики в КНР и продолжающийся кризис в Европе – который подрывает всю глобальную экономику (это, конечно, сильное упрощение – но весьма распространённое ныне в мэйнстриме). Остальные представители монетарных властей предпочитали не менять основные параметры своих политик: так поступили ЕЦБ (сопроводительное выступление его главы Драги не содержало ничего интересного – разве только повеселило заявление, что вступление в еврозону необратимо: войти в неё можно, но выйти – нет), а также Банки Англии, Японии, Исландии и Польши – последнее стало сюрпризом для рынка, ожидавшего снижение ставок на 0.25%. Протокол последнего заседания ФРС не содержал ничего интересного – как и ожидалось, центробанк недоволен тем, что безработица держится высоко, посему решил добавить денежного газку. Очередное выступление Бернанке оказалось бессодержательным – по сути, это была предвыборная речь во славу Обамы, где можно отметить разве что обещание не ужесточать денежную политику, даже если дела в экономике пойдут лучше: мол, пока инфляция низкая, ставки будут нулевыми! – а поскольку инфляцию рисуют казённые статистики как хотят, выходит, сверхнизкий процент можно держать до посинения.
В Европе в целом всё по-прежнему. Тройка всё ещё инспектирует Грецию – там договаривающиеся стороны никак не могут утрясти судьбу 2 млрд. евро из очередного пакета мер "жёсткой бюджетной экономии": но при этом все излучают оптимизм и расточают взаимные похвалы – всё это очень по-европейски и на редкость бестолково. Испания продолжает находиться между молотом и наковальней – Франция требует от неё поскорее формально обратиться за помощью к ЕС, но Германия настойчиво отговаривает от сего шага: однако в недавнее время позиция последней смягчилась – похоже, не вследствие перемены мнения, а просто из-за примирения с неизбежным. Впрочем, сами испанские власти пока воздерживаются от крайнего шага – и премьер Рахой в очередной раз дал понять, что запрос помощи никоим образом не является делом уже решённым. А пока фирма Oliver Wyman завершила очередной независимый аудит испанских банков – и по сути подтвердила прежние оценки: банкам страны необходимо привлечь около 60 млрд. евро, дабы пережить "серьёзный" экономический кризис – проблема в том, что под "серьёзным" кризисом компания подразумевала спад ВВП на 6.5% за 3 года, тогда как по-настоящему тяжёлый кризис вызовет снижение куда большего масштаба; в целом крупные проблемы обнаружены у половины ведущих кредитных учреждений страны. Подводя итог, можно констатировать очередную передышку в развитии евро-кризиса – после недавних посулов ЕЦБ ситуация устаканилась. Надолго ли?

Валютные рынки. Ведущие курсы не выказали сколько-нибудь выдающейся динамики – доллар вырос к йене, но припал против евро, франка и фунта; рубль остался при своих; слегка ослаб австралийский доллар, а канадский усилился – но и тут ничего драматичного не случилось. Из второстепенных курсов отметим иранский риал, который продолжает валиться под осязаемым грузом американских санкций – с начала года персидская валюта утратила почти половину своей стоимости по отношению к штатовской: разумеется, речь о чёрном рынке – ведь официального в Тегеране по сути нет вовсе; но попытки прикрыть несанкционированные операции безуспешны.
Фондовые рынки. Главные биржевые индексы вяловато отрастали – крупных поводов для оптимизма реальная экономика не даёт, но падать в условиях могучей эмиссии центробанков было бы странно. В целом за последние месяцы и кварталы рынки росли – но банкам не до веселья: параллельно росту цен падают объёмы – в июле-сентябре оборот фондового рынка США сократился на 14% к тому же периоду прошлого года, причём это уже пятое подряд снижение размером свыше 8%. Более того, по оценкам аналитиков UBS, суммарный объём сделок, проведённых клиентами через 5 ведущих инвестбанков США, по итогам всего 2012 года окажется наихудшим за 6 лет – из-за чего возникает парадоксальная картина: биржи растут почти без серьёзных откатов – а монстрам Уолл-Стрит приходится сокращать персонал, поскольку чем выше индексы, тем ниже интерес публики к спекуляциям. В чём же дело? А в центробанках, как всегда – особенно в ФРС: своей безумной эмиссией они создали такую ситуацию, когда рынкам не дают устроить даже естественные коррекции – но в таких условиях мало кто готов присоединяться к ралли, ибо широкая публика предпочитает тактику "налетай, подешевело!" неосторожному впрыгиванию в уже хорошенько разогнавшийся поезд. Причём реальному сектору все эти разбрасывания баксов с вертолётов особо не помогают – в чём, к примеру, снова убедилась Hewlett-Packard, столкнувшаяся с очередными проблемами: её глава Меган Уитмен (с момента воцарения которой год назад акции фирмы упали в полтора раза) предупредила о снижении прибыли в следующем году на 11-16% - хотя аналитики ожидали роста на 3%. Несмотря на жёсткую программу урезания издержек (в рамках которой до конца сего года должны быть уволены 29 тыс. человек) дела HP идут по-прежнему скверно – ну и в ответ на таких предупреждения её акции обвалились до дна с 2002 года; причём тогдашние низы уже совсем недалеко, а их преодоление отправит цены к уровням 1993/94 годов, если не ниже.

Источник: Barchart.com

Но если реальному сектору грустно, то виртуально-понтовый веселится сверх меры. В прошлый понедельник рыночная капитализация Google обогнала таковую у Microsoft, достигнув 250 млрд. долларов и выйдя на третье место – впереди только ExxonMobil (лишь сырьевики способны состязаться с понтярщиками в век денежных печатных станков) и недосягаемая Apple, которая стоит уже 620 млрд. Что, однако, не означает супер-качества её товаров и услуг – мало того, что продажи пятого айфона идут не блестяще, так в нём ещё и находятся косяки: например, широко разрекламированный собственный сервис географических карт вызвал хохот у пользователей, поскольку означенные карты изображают нечто, вовсе не имеющее отношение к реальности (чего стоят лишь взлётно-посадочные полосы аэропортов, волнистыми линиями мечущиеся между несуществующими оврагами и холмами). Между тем, американский суд снял запрет на продажи планшетников SamsungGalaxy(пусть и не самых свежих) в США – к неудовольствию конкурентов-яблочников, которые готовят новые иски. Сутяжничество на прошлой неделе привлекло внимание также к финансовому сектору: акционеры засудили Bank of America (но формально всё решилось в досудебном порядке) на 2.5 млрд. долларов за мошенничество при поглощении Merrill Lynch в 2008 году; аналогичные махинации BearStearns, захваченного в том же году J.P.MorganChase, прокуратура Нью-Йорка и вовсе оценила в 22.5 млрд. – впрочем, это вовсе не значит, что банку придётся выплатить такую сумму. Из прочих новостей отметим касающиеся Kodak, которая уходит из розничного сектора – и сосредоточится на корпоративном (правда, сначала ей нужно завершить процедуру банкротства); а также Nokia – которой в рамках кампании урезания издержек придётся не только уволить 10 тыс. человек, но и, похоже, продать свою штаб-квартиру в городе Эспо: означает ли это, что Нокиа тоже собирается уйти в виртуал – или, может, лучше сразу в астрал?

Иллюстрация: Артём Попов

Товарные рынки. Нефть в прошлую среду проделала тот же пируэт, что и в середине сентября – за короткое время цены упали на 4 баксов за бочку, достигнув 107.5 по Brent и 97.5 по WTI: но если тогда аналитики кивали на казус перед экспирацией очередных деривативов, то в чём дело теперь? Быть может, в том, что Обаме к выборам нужен не слишком дорогой бензин – а это не так-то просто обеспечить на фоне масштабной эмиссии: и поэтому кое-кому пришла в голову мудрая мысль приватно пообщаться с невидимой рукой рынка? На то же намекает и очень своевременно подорожавший газ – это чтоб нефтяники не слишком обижались на означенную руку, оказавшуюся к ним вдруг недостаточно щедрой. Впрочем, к концу недели расклад изменился – нефть отыгралась, а газ в целом успокоился. Промышленные металлы болтались у локальных пиков, а драгоценные даже пробили их, так что золото вплотную подобралось к 1800 долларам за унцию. Без особой динамики торговались зерновые продукты; бобовые, корма и растительное масло в начале недели ещё подешевели – но затем отыгрались. Говядина выглядит невзрачно – зато свинина и молоко летят вверх почти без остановок. Повеселели также сахар и кофе – чего нельзя сказать о фруктах, какао и хлопке; древесина пытается дорожать – но пока без особого успеха.

Источник: SmartTrade

Трус, Балбес и Бывалый
Азия и Океания. В сентябре в КНР индексы PMI в производственном секторе показали спад как по версии официоза, так и согласно HSBC; показатель сферы услуг остался явно выше 50 пунктов, но заметно снизился к августу (с 56.3 до 53.7); наконец, потребительское доверие немного ухудшилось – причём оценка текущей ситуации стала значительно мрачнее. Квартальное исследование Банка Японии под названием Танкан показало ослабление активности в производственном секторе (как среди крупных фирм, так и мелких и средних), тогда как сфера услуг сохранила прежние позиции; инвестиции в основной капитал выглядят неплохо – правда, отчасти это вызвано эффектом очень низкой базы прошлого года, вызванным землетрясением. Зарплаты японцев вышли в плюс в годовой динамике впервые за последние 4 месяца – в основном благодаря взлёту (+2.7%) выплат за сверхурочные работы; торговый баланс в первые 20 дней сентября сохранился в явном дефиците – экспорт опять упал. В Австралии PMIв промышленности и сфере услуг углубились в область рецессии, а строительный – даже депрессии; торговый дефицит в августе оказался худшим с марта 2008 года – причиной стал провал экспорта (-3.3% в месяц, годовой антирекорд); инфляционные ожидания подросли – но скорее всего очень ненадолго; продажи новостроек уже 3 месяца подряд валятся на 5% с лишним, а разрешения на строительство отыграли лишь 6.4% из июльского обвала в 21.2% - поэтому годовая динамика осталась сильно отрицательной (-15.4%); наконец, розница за август вспухла на 0.2% - но после -0.8% в июле это не сильно радует. Как видно из представленной выше статистики, в целом по региону никаких поводов для восторга не наблюдается.

Европа. Промышленное производство Испании в августе осталось в минусе в годовой динамике – хотя темп сокращения замедлился (до -3.2% с -5.4% в июле); датская промышленность тоже отметила снижение. Продолжается ухудшение индикаторов производственного сектора Германии: объём машиностроительных заказов в августе оказался на 11% меньше, чем год назад – причём спад внутреннего спроса достиг 18% (а внешнего – только 6%). Общий объём промышленных заказов сократился на 1.3% в месяц и 4.8% в год – причём ключевой показатель заказов на капитальные товары обвалился на 6.8% к июлю; и тут внутренний спрос (-3% в месяц) явно отстал от внешнего (0%). Индексы PMI еврозоны в сентябре были подорваны внезапным вертикальным обрушением показателей Франции; заметное ухудшение отмечено также в Швеции – а Швейцария пала к низам с июня 2009 года; в Великобритании разочаровали промышленность и строительство – а сфера услуг, хотя и уступила прогнозам, всё же удержалась выше ключевой отметки в 50 пунктов. Цены производителей еврозоны в августе выросли на 0.9% в месяц и 2.7% в год, чему виной энергетический сектор (+2.4% и +7.9% соответственно) – без него было бы всего лишь +0.3% и +1.0%.

Потребительские цены в Нидерландах в сентябре распухли на 0.5% - но годовой прирост остался неизменным (+2.5%); розничные цены в Британии (согласно отраслевому консорциуму) вообще добавили только 0.1% в месяц и 1.0% в год – а если убрать активно дорожавшую еду, то годовая динамика и вовсе покажет дефляцию (-0.2%). Как и в ценах на жильё – тут обе представленные версии (Nationwide и Halifax) дают в сентябре снижение как в помесячном, так и в годовом измерении. Что логично: британская ипотека слаба (нетто-заём на 2-летнем минимуме) – да и всё кредитование выглядит весьма хило; в соседней Ирландии настроения потребителей тоже мрачнеют. В Италии в августе безработица неожиданно снизилась, а в еврозоне она осталась без изменений (показатель июля пересмотрели вверх до рекордного пика) – максимум тут у Испании (25.1%) и Греции (24.4% - но это число июня, с тех пор уровень наверняка ещё вырос); испанские данные за сентябрь показали ожидаемое ухудшение после финала высокого туристического сезона. Зато там подскочила розница (на 2.1% в месяц) – что помогло выйти в плюс и показателю еврозоны в целом (+0.1%), несмотря на провал Франции (-0.8%); впрочем, за последние 12 месяцев в целом евро-продажи упали (на 1.3%) – т.е. частный спрос в регионе по-прежнему остаётся слабым.

Источник: Евростат

Америка. Канадские статистики пересмотрели методологию расчёта ВВП – и, о чудо! показатели увеличились против прежних оценок: что характерно, ещё никогда и нигде коррекция методики не вызывала ухудшения – зато примеров подобного "просветления" выше крыши. Заказы промышленных предприятий в США в августе обвалились на 5.2% в месяц и 2.5% в год – причём годовая динамика уже сильно отрицательная в ключевых сферах: в машиностроении -12%, а в электронике -7% - и это же ещё без учёта инфляции, иначе бы даже основной показатель превратился в -5.6% в год. Производственный PMIСША по версии Markitв сентябре опустился на 3-летнее дно – но при этом удержался чуть выше 50 пунктов; у ISM тут рост – но абсолютный итог почти такой же (51.5 против 51.1); однако ключевые компоненты ведут себя по-разному – у Markitновые заказы и занятость ухудшились, тогда как у ISM всё наоборот. Индекс сферы услуг ISM улучшился – но запасы и занятость настораживают; канадский PMI Ivey чуть припал – но остался выше даже 60 пунктов. В США в августе опять просели расходы на строительство – возможно, это предвестник стабилизации в отрасли после недавнего активного роста; настроения потребителей в начале октября по версии CASHухудшились, но согласно Bloomberg– улучшились. Рынок труда стагнирует: фирмы не хотят ни увольнять, ни нанимать – а обращения за пособиями всё ещё изрядны. Официальный трудовой отчёт выглядит блестяще: безработица резко сократилась, занятость подскочила – но тут скорее всего виновата неудачная очистка от сезонного фактора: во всяком случае, трудно иначе совместить все эти радости с увеличением характеристик застойности безработицы; схожая картина в Канаде – но там почему-то разом выросли и занятость, и безработица. Продажи автомобилей в США радовали (+11.7% в год), но по историческим меркам весёлого мало; покупки в сетях магазинов скромны – лишь +2.4% в год, так что с учётом инфляции выйдет минус.

Источник: Бюро экономического анализа США

Россия. Согласно Росстату, в сентябре потребительские цены выросли на 0.6% в месяц и 6.6% в год – как всегда, лидируют коммунальные услуги, среди которых выделяется ненасытная утроба Газпрома: цены на газ в плюсе на очередные 14.2% к тому же месяцу прошлого года. По данным Банка России, частный сектор в январе-сентябре вывез из страны (чистых – т.е. вывоз минус ввоз) 94.1 млрд. долларов, из которых на первый квартал пришлось 37.9 млрд., на второй – 20.5 млрд., а на третий – 36.6 млрд.: т.е. никакого улучшения не видно. Не всё, однако, вывозится – кое-что достаётся и людям: избранным, конечно – прежде всего тем, кому "Аллах даёт". Неким дагестанцам, к примеру, Аллах дал Феррари, Лексус и Порше Кайен (и кое-кому ещё Мерседес и БМВ, но это уж совсем нищеброды) – на радостях они стали по случаю свадьбы ездить по центру Москвы и стрелять во всех обгоняющих; их задержали и присудили административные штрафы в 100 рублей каждому; и только когда свой гнев на происшедшее излили северокавказские политики, наконец-то проснулся российский премьер, а за ним и соответствующие должностные лица силовых структур – после чего кое-кому из стрелков нехотя впаяли административные аресты на несколько суток.

На большее, разумеется, рассчитывать было никак невозможно – власть панически страшится выказать нетолерантность к разным дикарям, удумывая в обоснование своего вегетарианства совсем уж анекдотические тезисы: так, на прошлой неделе наш любимый президент решил отдать дань истории, заявив, что "первая этническая чистка, которая известна человечеству, масштабная... состоялась между Римской империей и Карфагеном" – это прекрасно. Как прекрасны и усилия увековечить начальство: сначала чукчи удумали было создать былинную сагу о своём бывшем губернаторе Абрамовиче, однако в этом благородном деле их опередили тувинцы, торопливо написавшие пространный эпос про Шойгу (в означенном творении он выведен в образе орла по прозвищу Бодрый), Медведева (Медвед) и Путина (Мироправитель) – авторы хотят нагнать пафоса, но нам сразу же припоминаются Трус, Балбес и Бывалый. Власть в ответ не устаёт рождать креатив: так, в московском МВД запретили держать в кабинетах цветы, а ФАС в видах борьбы с коррупцией у похоронщиков указала отныне хоронить россиян не как попало, а строго "в порядке очерёдности". И теперь, конечно, преступность сойдёт на нет, а коррупция будет безжалостно раздавлена!