Денежные рынки. Банк Японии оставил на месте ставку и объём программы покупки облигаций на рынке; Резервный банк Австралии грозится срезать ставку на ближайшем заседании – хотя оговаривается, что это пока не предрешено. Квартальный инфляционный отчёт Банка Англии вышел довольно тусклым – ожидается обнуление экономического роста и снижение инфляции: в таких условиях можно и дальше расширять меры монетарного стимулирования. В ФРС США по-прежнему раздрай: Эванс и Дадли хотят эмиссии, Буллард и Фишер против; идея скупать ипотечные бумаги вызвала раздражение у Булларда и Лэкера; все ястребы очень недовольны тем, что Фед по сути финансирует бюджет – доиграемся, мол, с этими растратчиками; они также против привязки монетарной политики к безработице – резонно вопрошая, что делать, если инфляция и безработица одновременно высоки. Меж тем, вторая часть Марлезонского балета уже подоспела: к ближайшей среде Конгресс должен разработать детальный план сокращения дефицита казны – ничего похожего там, разумеется, нет, а ведь это было условием рарешения долгового кризиса: Казначейству осталось занять лишь 100 с небольшим млрд. долларов – после чего госдолг опять упрётся в выставленный ему потолок; министр финансов Гайтнер хотел в январе-марте 2012 года занять ещё добрых полтриллиона баксов – а нельзя. Агентства грозят срезать рейтинг, если решение не будет быстро найдено – и ведь срежут.

Смена правительства Италии не сократила бремя долга – сюрприииз! Доходности облигаций полезли в гору, утащив за собой бумаги Испании и Франции. Аукционы прошли скверно: итальянцы разместили 5-летние бонды лишь под 6.3% годовых; испанцы – 10-летние под 7.0%; у французов всё не так страшно – но и тут процент вырос с прошлых размещений в добрых полтора раза; немцы отменили ряд аукционов – им не нравится слишком слабый спрос, а инвесторы не готовы принять низкие доходности; единственный, кто остался при своих – это Греция, гордо разместившая 3-месячные бумаги под 4.6% годовых. Unicredit просит ЕЦБ дать денег итальянским банкам – но в любом случае евро-кредиторам придётся резко наращивать собственный капитал, дабы соответствовать повышенным требованиям: согласно Morgan Stanley, недостача исчисляется мега-суммой в 2 трлн. долларов, которые банки в течение года выведут с развивающихся рынков – это грозит катастрофическим последствиями, ведь если в 2008 году западные банки вывели домой около 20% вложений в развивающиеся экономики (что вызвало грандиозный провал во всём мире), то теперь эта величина может быть ещё больше. Французы хотят вовлечь в помощь деньги ЕЦБ и заодно превратить стабфонд в банк – Баба-Яга (Германия) категорически против; вместо этого немцы готовы разрешить "добровольный" выход стран из еврозоны – и лишь оставшиеся государства будут интегрироваться до победного конца.

Кризис Европы грозит Америке: банки последней, по данным Fitch, имеют совокупные риски в проблемных странах еврозоны на 50 млрд. долларов. Немного? – но это не всё. Это чистый риск – т.е. вложения, не покрытые страховками (например, свопами кредитного дефолта); но вот Греция собирается простить себе половину долга – и как кредиторам помогли CDS? Никак – списания считаются добровольными, так что страховой случай не наступил; с учётом этого риск штатовских банков вырастает до 72 млрд. Но и сама Уолл-стрит охотно выписывала CDS сторонним держателям бондов – особенно этим отличались J.P.Morgan Chase и Goldman Sachs: уже известно, что номинал выданных ими страховок только на суверенные долги превышает 5 трлн. баксов – какая их часть приходится на проблемную периферию еврозоны, банки не раскрывают; как видим, цена вопроса несравненно выше официально озвученных 50 млрд. Экономисты UBS провели самопальный стресс-тест стран мира на предмет ущерба от рецессии в ЕС – как и следовало ожидать, в авангарде рисков Британия, Швейцария, Турция и Россия; велики возможные проблемы КНР (у неё на Европу приходится шестая часть экспорта, или 5% ВВП) – в отличие от Японии и США (1.3% и 1.2% ВВП соответственно), хотя тамошний крупняк завязан на Старый Свет весьма плотно. Но главное в другом – самую большую долю европейских стран в своём экспорте имеет Германия: 60%! – и это грозит большой бедой.

Иллюстрация: Артём Попов

Для Германии как ни для кого опасен провал экспорта – таков итог политики последних лет. На графике доли внешней торговли в экономике видно, что она была скромна до конца 1970-х, когда дороговизна сырья держала баланс в дефиците. Неолиберальная эпоха, объединение Германии и всплеск глобализации после краха восточного блока слегка нарастили роль товарообмена в 1980/90-е – но и только. Явно мощнее подскок от введения евро в 1999 году – а настоящее безумие наступило в ходе кризиса 2000-03 годов и после него: Германия сделала сознательную ставку на вывоз, так что в 2007 году актив торгового баланса достиг 8% ВВП, а размер экспорта подошёл к половине экономики. Провал 2008-09 годов был недолог – ныне пик 2008 года пройден: на экспорт уходит более 50% ВВП – из которых три пятых идёт в другие страны Европы. Немцы почти монополизировали выпуск в ряде отраслей индустрии континента – именно такова плата за их согласие на еврозону. Но в этом положении дел прячется "кощеева игла" Германии – потребители её товаров надорвались: их спрос ранее стимулировался бюджетами и займами – но теперь этот ресурс исчерпан. Стало быть, когда страны Европы вынуждены будут сбалансировать бюджеты, и их экономики, лишённые казённых подпорок, впадут в рецессию, главным пострадавшим будет именно Германия: мы уже писали, сколь дорогой ценой она достигла "конкурентоспособности" (внутренний спрос валится 20 лет из-за непрерывного снижения издержек) – значит, грядущий спад сулит их экспортной модели тотальный крах.

Источник: ОЭСР

Валютные рынки. Евро опять упало на кризисе периферии, а позицию фунта подорвала склонность Банка Англии к эмиссии; йена пытается расти – несмотря на протесты японского начальства; свежие слухи о подъёме барьера в кроссе EURCHF приопустили франк – но в целом на форексе спокойно.

Фондовые рынки колебались вверх-вниз. Сезон отчётов близится к завершению – и на сей раз порадовала сеть товаров для дома Home Depot: прибыль и выручка подросли, поднят и прогноз на год. Зато дальше одни разочарования: крупнейший в мире ритейлер Wal-Mart Stores огорчил снижением прибыли и тусклым прогнозом на будущее; не блистал также Dell – хотя не отметился и ничем особо страшным. Последнего нельзя сказать про итальянский банк Unicredit: вместо ожидаемой прибыли в 7.5 млрд. евро он получил квартальный убыток в 10.6 млрд. – и теперь собирается сократить 6200 человек и провести дополнительную эмиссию акций для привлечения 7.5 млрд. в капитал. Агентство Moody's грозится срезать рейтинг Credit Suisse – европейские банки ждут нелёгкие времена.

Товарные рынки. Бурный рост американской нефти WTI продолжился – особенно ярок он был на фоне весьма меланхоличной Brent: разница цен, достигавшая тут ещё недавно 27 баксов за баррель, теперь сузилась до 8. Природный газ в США ускорил падение и вернулся к ценам 2002 года. Промышленные и (в меньше степени) драгоценные металлы явственно ощущают дыхание рецессии – и валятся. На юг устремились также зерновые и зернобобовые – особенно рис и овёс; пока держится растительное масло – а корма уже дешевеют. Противоположная картина в продуктах животноводства: мясо (говядина) и молоко не только не падают, но и показали новые максимумы; на север же явно посматривают и фрукты. В целом, однако, товарные рынки выглядят несколько слабовато.

Источник: Barchart.com

Азия и Океания. В ОЭСР в сентябре опережающие индикаторы упали на 0.4% в месяц и 1.3% в год; Семёрка снизилась на 0.5%, а еврозона – на 0.8%; ухудшение повсюду (включая БРИК). Банк Японии урезал оценку экономики; правда, ВВП в третьем квартале вырос на 1.5% - но лишь из-за восстановления от землетрясения; к прошлому году ВВП слегка припал – третий квартал подряд; промышленное производство в сентябре сжалось на 3.3% в месяц и на столько же в год; зарплаты опять в минусе – и продажи тоже. Деловое доверие в Китае ухудшается – компонент новых заказов свалился в зону спада; жильё дешевеет. Опережающие индикаторы Австралии валятся, зарплаты растут медленнее инфляции; сфера услуг Новой Зеландии вернулась к стагнации, а розница выросла лишь благодаря наплыву туристов на чемпионат мира по регби. Инфляция в стране киви ослабла в июле-сентябре из-за роста местной валюты, нивелировавшего вздорожание импорта; в Индии рост рупии сдерживается – и оптовые цены выросли почти на 10% в год. Кризисные явления есть везде: в Сингапуре экспорт рухнул на 5.9% в месяц и 16.2% в год (а электроника – на 31.2% в год), а розница выросла лишь на 0.3% после провала в 7.2% месяцем раньше; в Гонконге и Турции пухнет безработица – отчего у потребителей портится настроение. Короче, экономика загибается, а цены, даже отступая, остаются высокими – и если сочетание инфляции и стагнации обычно именуют стагфляцией, то наступление рецессии знаменует нечто новое, что мы рискнём окрестить "инцессией". Гусары, молчать!

Европа. Восстановление после японского землетрясения повлияло и на Европу – ВВП в третьей четверти немного восстановился в Германии и Франции, в Испании стагнация, в Португалии рецессия уже 4 квартала подряд. Италия попросту на выдала свои числа: мол, возникла срочная надобность в пересмотре данных за прошлые периоды – циничные аналитики, однако, подозревают, что дело не в ошибках, а в том, что ромеи не хотят огорчать рынки перед мощной серией аукционов по госбондам; в противном случае статистику просто выдали бы с опозданием на несколько дней – сейчас же предварительные числа отменены вовсе, выйдет только окончательная оценка, причём аж 21 декабря. Еврозона в целом показала рост на 0.2% (как и в предыдущей четверти); из прочих стран удивила стагнация в Чехии и порадовал активный рост в Венгрии – последняя, напомним, недавно кинула зарубежных банкиров: как видно, это очень полезно! Промышленный выпуск еврозоны в сентябре пал на 2.0%, а строительный – на 1.3%; производственные заказы в Испании замедлились, а в Италии – рухнули на 8.3%; индексы экономических настроений от ZEW упали в еврозоне, Швейцарии и Германии – причём последняя достигла минимума с кризисного октября 2008 года. В сентябре торговые балансы улучшались по всей еврозоне (кроме Франции) – поскольку экспорт падал медленнее импорта.

Источник: ZEW

Швейцарские цены производителей и импортёров в минусе (франк по-прежнему дорог); германские, напротив, растут – но не так быстро, как прежде; потребительские цены пухнут на всём континенте, кое-где даже с ускорением – так, в Италии она прибавили 0.9% в месяц; в еврозоне отмечен рост на 0.3% в месяц и 3.0% в год – но на самом деле инфляция выше как минимум вдвое. Британское жильё дешевеет, а настроения потребителей согласно Nationwide обвалились в октябре до исторического минимума – особенно пострадали ожидания на ближайшие полгода. В Нидерландах нежданно серьёзно (сразу на 0.3%) вырос уровень безработицы; во Франции рынок труда стагнирует – но зарплаты растут явно медленнее, чем цены; в Британии в третьем квартале падение занятости оказалось худшим с пиков кризиса, а ставка безработицы даже перебила их и достигла 15-летнего пика – при этом у по-прежнему работающих англичан отставание зарплат от цен ещё круче, чем у их коллег в еврозоне. В Испании в сфере услуг снижаются и продажи, и занятость; регистрация новых автомобилей в еврозоне опять ушла в минус; французская розница еле жива – и лишь британская отросла благодаря всплеску продаж через интернет (их доля достигла рекордного максимума в 9.5% от общей массы покупок). Предпраздничный сезон может подарить некоторое оживление – но не более того.

Америка. ФРБ Сан-Франциско опубликовал неожиданно реалистичный доклад, из которого следует, что вероятность рецессии в США в 2012 году превышает 50% - и хотя вина за это возлагается на еврозону, это лишь повод, но не причина. Меж тем, данные тут пока куда оптимистичнее европейских и азиатских: канадские отгрузки в обрабатывающей промышленности бодро растут; штатовское производство пухнет из-за необходимости пополнить истощившиеся запасы. Индекс ФРБ Нью-Йорка в ноябре вышел из минуса в плюс – но компоненты пессимистичны: новые заказы и занятость ушли из плюса в минус – а итог улучшился лишь благодаря всплеску оптимизма о будущем. У такого же индикатора ФРБ Филадельфии снижение по причине провала в заказах – но занятость резко подскочила, да и итог всё же остался в плюсе. В сентябре чистый приток зарубежных денег в ценные бумаги США составил 68.6 млрд. долларов – продолжался ажиотаж после подъёма потолка долга: КНР нарастила свой портфель казначеек ещё на 11.3 млрд., доведя его до 1.15 трлн.; Япония – на 20.2 млрд. до 957 млрд.; Британия – на 24.4 млрд. до 422 млрд.; одна только Россия продолжает убегать из штатовских госбондов (ещё –2.5 млрд. до 95 млрд. против 176 млрд. на пике, который был год назад).

В октябре цены производителей США упали на 0.3%, урезав годовую прибавку до 5.9% (реально 7.0-7.5%); без учёта топлива и продовольствия цены не отступают – плюс 2.8% в год против предыдущих 2.5% (на самом деле минимум 4.5%); но в ближайшие полгода возможно смягчение инфляции. Потребительские цены снизились на 0.1% в месяц и выросли на 3.5% в год (реально на 6.5-7.0%) – здесь тоже показатель без топлива и продовольствия силён: +2.1% в год (реально 5.0-5.5%) – пик с октября 2008 года. В ноябре индекс рынка жилья Национальной ассоциации домостроителей США вырос до вершины с мая 2010 года – но само значение (лишь 20% оптимистов) не радует. Ассоциация ипотечных банкиров сообщила о провале заявок на кредиты (особенно на рефинансирование) во вторую неделю ноября. Новостроек в октябре стало меньше – при том, что август пересмотрели резко вниз; зато разрешений на строительство прибавилось – но реально строящегося жилья всё ещё очень мало (в односемейных домах рекордное дно). Настроения американцев от Bloomberg стали чуть оптимистичнее (но в целом весьма мрачны), а получателей пособий по безработице всё меньше – как мы уже писали, виновато не улучшение рынка труда, а истечение сроков выплат по закону. Розница вздулась на 0.5% в месяц и 7.3% в год – но если учесть реальную инфляцию и рост народонаселения, то получится +0.3% и –0.4% соответственно: почувствуйте разницу! Недельные данные продаж от Redbook и ICSC/Goldman Sachs показывают годовой рост оборотов явно слабее даже официальной инфляции.

Источник: Бюро переписи населения США

Россия. Согласно Росстату, в третьем квартале ВВП вырос на 4.8% в год (из-за эффекта очень низкой базы год назад) – у нас выходит 2.5%: привычная разница; подробно приколы россиянской статистики описал экс-директор НИИ статистики Симчера – кстати, с его оценками завышения ВВП наши прикидки согласуются в точности. Но Путин хочет ещё большего – он надеется на рост экономики в 6-7% по итогам года, что совершенно невозможно: или если партия скажет "надо!", то возможно всё? Героическая борьба Банка России с инфляцией приносит плоды: в октябре годовая прибавка цен производителей составила жалкие 17.5% - экая мелочь! Месячный рост на 1.7% портит картину – надо бы снова ужесточить монетарную политику: а то у нас ещё кто-то живой остался – непорядок! Федеральный бюджет в октябре сведён с плюсом в 5.3% ВВП, а в целом за 10 месяцев – 2.9%; актив образовался из-за того, что доходы поступили на уровне 90% от годового плана, а траты профинансированы лишь на 71%: как всегда, пик расходов намечен на декабрь – когда будет могучий дефицит. Замглавы Банка России Улюкаев радостно сообщил, что отток капитала замедлился в октябре до 13 млрд. долларов – проблема в том, что в сентябре утекли те же 13 млрд.: и надо быть россиянским чиновником, чтобы увидеть тут замедление! В целом за январь-октябрь вывоз капитала достиг 64 млрд. баксов – ставя под угрозу и новый, недавно удвоенный, прогноз центробанка на год (70 млрд.)

В октябре промышленное производство выросло на 0.8% в месяц и 3.6% в год – последняя величина минимальна с октября 2009 года, когда годовая динамика выползала из кризисного минуса; обрабатывающий сектор распух на 5.7% - из которых свыше трети пришлось на автомобили. Зато сельское хозяйство взлетело на 51.8% - тому причиной резкий спад годичной давности из-за жары. Напротив, лесозаготовки просели на 9.5% в год – худшая динамика за последние 2 года. Строительство продолжает расширяться (+8.2% в год) – но ввод жилья вырос лишь на 6.9%: маловато, если учесть упомянутый выше эффект низкой базы 2010 года. Грузооборот транспорта практически не изменился к октябрю прошлого года (+0.9%) – железные дороги восстановились (+4.8%), зато трубопроводы ушли в минус (на 2.3%). Розничная торговля выросла на 8.8% в год – это меньше, чем рекордные 9.9% в сентябре, но тоже очень много. Уровень безработицы возрос с 6.0% до 6.4% - это сезонное явление. Реальные располагаемые доходы населения были на 0.8% выше, чем год назад, а реальная зарплата – на 5.0%; разумеется, на самом деле всё заметно хуже – ибо инфляция недооценена примерно на 3%. В целом годовой рост октябрьского ВВП можно оценить в 3.0-3.5% - официоз покажет что-то в районе 5-6% прибавки; ну а если начальство настоит, то можно получить и чаемые им 6-7%.

Подвиги властей ширятся и множатся. Премьер посетил торжества в Сбербанке по случаю 170-летия – уподобив банк старухе-процентщице, Путин подумал, что и на учреждение Грефа мог бы найтись свой Раскольников. Затем будущий президент посетил Белгородчину, где работал в жанре "и швец, и жнец, и на дуде игрец": позанимался дзюдо с детьми, отдал дань бюджетной бухгалтерии и танцам, побеседовал о планшетниках и боярыне Морозовой, а в стоматологическом кабинете даже погрозил местному губернатору бормашиной. Наконец, Путин встретился с пенсионерами, где похвалил себя и поругал Николая II, Горбачёва и Францию. Меж тем, рейтинги ЕдРо продолжают валиться – что не мешает начальству заверять всех в своей победе; особенно радует фраза из свежего панегирика: "По мере приближения дня голосования становятся более предсказуемыми итоги выборов" – о да! "Наши" не столь уверены – поэтому намерены в день выборов голосовать в Москве, привезя в неё свою шпану в количестве 30 тыс. голов: им, видите ли, нужно быть готовыми дать отпор оппозиции, если та посмеет оспорить итог голосования; Путин подбодрил гопников – мол, "соберёмся, погуляем" – и решил выделить им денег. Вспоминается постановление ЦК КПК о культурной революции от 8 августа 1966 года: "Отважным застрельщиком выступает большой отряд неизвестных дотоле революционных юношей, девушек и подростков. Они напористы и умны. Путём… полного разоблачения… они повели решительное наступление… В таком великом революционном движении им, разумеется, трудно избежать тех или иных недостатков. Однако их революционное главное направление неизменно остаётся правильным" – ну вот спустя почти полвека и ЕдРо понадобились свои хунвейбины.

Новые власти Питера расследуют коммерческие подвиги прежних – что грозит проблемами оборотистому сынку Матвиенки. Власти будут произвольно менять размер пенсионных выплат – зажились на этом свете старики! Как показал опрос, судьи брезгливо отметают гуманность как нужное себе качество – её ценят меньше 5% рыцарей мантий, причём особенно мрачны судьи путинского призыва; доля оправдательных приговоров сейчас ниже, чем в 1937 году – таковы плоды десталинизации. Зато Генпрокуратура закупает 232 автомобиля – включая 7 штук полноприводных BMW 750Li xDrive по 5 млн. рублей каждая: покупателям нравится разгон до 100 км/ч за 5 секунд – и какой же прокурор не любит быстрой езды! У судебных приставов иные заботы: они выселили из сыктывкарского общежития кота – у того оказался скверный характер. Большой театр, испоганив "Руслана и Людмилу", взялся за "Князя Игоря" – по мнению режиссёра Любимова, "опера Бородина рыхлая, музыка – средняя": и вообще, где батальные сцены? – это в опере-то! Но продвинутым театралам по креативу далеко до Минздрава – "мадам Арбидол" стала бороться с курением: для этого ведомство родило суперконя по кличке Долбак – тот бродил по улицам и приставал к курильщикам с увещеваниями о здоровом образе жизни; увы, те проявляли прискорбное ретроградство, раздражённо грозя совершить противоестественные акты с означенным конём и с самим министром Голиковой. Хулители современного искусства злокозненно советуют Онищенке проверить Минздрав на чрезмерное пристрастие к наркотической петрушке – и зря: конь Долбак как нельзя лучше олицетворяет нынешнее россиянское начальство – надо предложить ЕдРо сделать его своим символом вместо ни в чём не повинного мишки.

Иллюстрация: Артём Попов

Иллюстрация: Артём Попов

Италия, Франция, далее везде?

Денежные рынки. Банк Англии оставил на прежних уровнях ставку (0.5% годовых) и план покупки активов (275 млрд. фунтов) – как и ожидалось. В остальном опять господствует еврозона – чтоб понять, почему, достаточно заметить, что, например, в США крупнейшие фирмы (входящие в индекс S&P-500) в среднем 29% своей продукции продают в Европе: стало быть, кризис в последней чреват серьёзным падением спроса на товары и услуги компаний по всему миру. Евро-стабфонд начал размещать облигации на рынке – у первого выпуска 45% продано в Европе и 25% в Азии; японцы купили 10% эмиссии, составившей для начала 3 млрд. евро. Греческий премьер Папандреу всё же ушёл –предполагалось, что заменит его спикер парламента, но политики решили, что человек по имени Печальникос вряд ли уместен в нынешних условиях; и поэтому правительство возглавил бывший вице-президент ЕЦБ Лукас Пападемос – ну кому как не обладателю такой фамилии становиться папой демоса древней капризной страны! А пока агентство Moody's снизило ещё на 2 пункта рейтинг Кипра – чьи банки сильно завязаны на греческие долги; а поскольку через Кипр идут основные потоки наших жуликов и воров, власти россиянии тут же отписали этой стране заём в 2.5 млрд. евро – молодцы!

Теперь кризис и в Италии: на Берлускони напали все, включая членов его коалиции – в итоге дону Сильвио пришлось-таки уйти в отставку, пусть и с отсрочкой на принятие парламентом нового плана бюджетной экономии. Доходности бондов Италии достигли пиков с 1996 года выше 7% годовых – именно на этом уровне Греция и Ко в своё время поднимали лапки кверху; но если помощи запросит страна с долгом почти в 2 трлн. евро, то это будет штука посильнее Фауста Гёте – пока же ведущие клиринговые дома (LCH.Clearnet, CC&G) подняли маржинальные требования к итальянским облигациям. Тревожно французам – на середину года у их банков скопилось бумаг Италии на 416.4 млрд. долларов (106.8 млрд. государственных, 309.6 млрд. корпоративных), так что теперь и тут ползут вверх доходности и слухи о снижении рейтинга. В ответ премьер Фийон подготовил бюджет на 2012 год, который он сравнил аж с бюджетом 1945 года по степени жёсткости мер экономии; уже и сейчас идут суровые урезания (дефицит сократился) – что скверно отражается на экономических показателях (о чём ниже). Германия и Франция хотят разделить еврозону пополам – северяне продолжат интеграцию, а периферия будет предоставлена своей участи; заодно готовится правило, позволяющее выгонять страны из еврозоны без исключения из ЕС. Весьма симптоматично, однако...

Источник: TradingEconomics.com

Валютные рынки. Глава Нацбанка Швейцарии Хильдебранд заявил, что ему не нравится снова дорожающий франк – трейдеры испугались, и франк упал. Йена снова стала расти – японцы и рады бы повторить интервенцию, но это непросто: в прошлый раз они скупили аж 60 млрд. баксов – а делать регулярными вмешательства столь эпических масштабов весьма рискованно. Евро припало на трудностях своей периферии, но быстро отыгралось – как и фунт; в целом на форексе спокойно.

Фондовые рынки. Ведущие индексы попадали – хотя не сильно и быстро отыгрались; впрочем, Токийская биржа уже у низов, показанных после землетрясения в марте и повторённых в сентябре. Рынок в тревожном ожидании развития событий в еврозоне – и не только в ней. Отчётов уже мало – вы-делим лишь неплохие показатели Cisco Systems, а также общий оптимизм Walt Disney и Nvidia.

Источник: SmartTrade

Товарные рынки. Нефть выросла на новых слухах – теперь говорят, что глобальные борцы за добро (чужое, разумеется) собираются побомбить Иран; зато природный газ продолжает дешеветь. Металлы (промышленные и драгоценные) слегка припали; зерновые продукты впали в ступор – кроме риса, который завалился; бобы и корма дешевеют; мясо (особенно говядина) и молоко, напротив, продолжают дорожать; какао и древесина по-прежнему не пользуются спросом.

Бараны и провалы

Азия и Океания. Заказы японских машиностроителей в сентябре пали на 8.2% после взлёта на 11.0% месяцем ранее; активность в сфере услуг, опережающие индикаторы и индекс экономических наблюдателей продолжают снижаться; потребительские настроения стагнируют на низах; банковский кредит, однако, показал годовой рост впервые за 23 месяца; торговый баланс за 1-20 октября неожиданно ушёл в дефицит – экспорт в минусе к тому же периоду 2010 года, а импорт подскочил на 15%. Деловая активность в строительном секторе Австралии осталась в зоне депрессии; доверие бизнеса и потребителей несколько взбодрило сокращение ставки центробанка; профицит торгового баланса в сентябре слегка ужался против августа; ипотечное кредитование продолжает расширяться, а число объявлений о вакансиях – снижаться; занятость в октябре чуть подросла благодаря активному найму энергокомпаний Квинсленда (без этого был бы минус). Годовая динамика экспорта из Южной Кореи и Филиппин достигла 2-летнего дна – то же случилось и с КНР, где торговый баланс немного восстановился от провала сентября, но всё же оказался много хуже прогнозов. Инвестиции в основной капитал остаются в Китае мощными – но ресурс финансирования этих капиталовложений из банковских кредитов потихоньку исчерпывается: долгов уже много, а их качество низкое; тем не менее, пока кредит продолжает агрессивно расширяться – но денежные агрегаты уже медленно стихают; промышленное производство и розничные продажи замедляются – в ответ стали успокаиваться и цены.

Европа. ВВП Испании в третьем квартале показал нулевой рост – числа других стран, видимо, подтвердят стагнацию в еврозоне (кроме Германии, где ждут что-то вроде +0.5%); Еврокомиссия урезала прогноз ВВП на 2012 год с +1.8% до +0.5%. В сентябре производство упало в Норвегии (на 0.1%), Италии (на 4.8%), Франции (на 1.7%) и Германии (на 2.7%); в Британии оно осталось без изменений, а выросло только в Швеции – но +1.3% не впечатляют после –3.1% в августе, к тому же промышленные заказы тут падают. Деловой оптимизм французов испаряется, а доверие инвесторов в еврозоне от Sentix пало к низам осени 2009 года. В сентябре в торговых балансах выросли и профициты (Германия), и дефициты (Франция и Британия); лондонский пассив стал рекордно худшим – да и показатель августа пересмотрели заметно вниз. Оптовые цены Германии в октябре сжались на 1.0%, а в Британии не изменились – зато потребительские цены не отступают: тут везде рост – кроме Швейцарии (-0.1% из-за всё ещё дорогого франка) и британской розницы (мощная конкуренция за сужающийся спрос порождает вал скидок). Британское жильё подешевело – но продажи подросли: продавцы смирились с действительностью и перестали запрашивать нереальные суммы. Настроения потребителей стали явно хуже в Швейцарии (от SECO) и Британии (от Lloyds); в последней ушёл в минус и баланс вакансий с постоянной занятостью согласно KPMG/REC. Разумеется, в таких условиях спрос прибит: евро-розница в сентябре пала на 0.7% в месяц и 1.5% в год. И периферия ни при чём: у немцев даже по официальным данным пик продаж был в 1992 году – а если сделать поправку на искажения инфляции, то реальная розница уже откатилась к уровням конца 1960-х и начала 1970-х.

Источник: ОЭСР, независимые оценки

Америка. В США доверие в малом бизнесе чуть подросло в октябре, как и индекс экономического оптимизма от IBD/TIPP в ноябре; индикатор финансовых условий ФРБ Чикаго в начале сего месяца практически остался без изменений – все эти показатели колеблются на очень низких уровнях; ровно то же можно сказать и об индексе потребительских настроений Мичиганского университета. Торговый дефицит Штатов в сентябре неожиданно сократился благодаря опережающему росту экспорта; столь же внезапно Канада вышла в профицит – и тут спасибо разбухшему вывозу, особенно в США. В октябре американские цены на импорт и экспорт снижались, дешевело и жильё – зато в Канаде оно всё ещё дорожает, а число новостроек остаётся внушительным, превышая 200 тыс. Потребительский комфорт в Штатах по версии Bloomberg в начале ноября чуть улучшился – однако это связано лишь с праздничным сезоном, тогда как оценка собственного финансового положения оказалась худшей с октября 2009 года. Оптовые продажи всё ещё растут – но запасы снижаются: торговцы ждут падения спроса – и не спешат наполнять склады товарами. Розничные продажи в начале ноября тоже выросли – но в целом за последний год они вспухли на величины, явно меньшие даже официальной инфляции (+2.7% от ICSC-Goldman Sachs и +3.1% согласно Redbook): американцам не хватает денег.

Обращений за пособиями по безработице всё меньше – но не потому, что безработных мало, а потому что сроки выплат ограничены (люди выбывают из бенефициаров); локальные программы немного исправляют дело – и всё ж впервые за долгое время меньше половины официально признанных безработными имеют право на пособие; это, конечно, ещё более подрывает частный спрос – но что делать? Спрос плох и вне США; так, в Бразилии продажи автомашин в минусе на 7.4% в год – из-за этого и производство в отрасли упало в октябре на 10.7% к тому же месяцу 2010 года. Автомобили и учёба раздули потребительский кредит в сентябре (с осени прошлого года займы учащимся платят не банки, а государство) – американцы из последних сил пытаются удержать привычный уровень жизни, занимая больше, чем следует. И вот уже просрочки по ипотеке снова поползли вверх – согласно TransUnion, в июле-сентябре минимум 2 платежа пропустили 6.44% домовладельцев против 5.82% в апреле-июне и 5.88% год назад. Если же брать доходы американцев без учёта займов, то тут случился новый рекорд числа бедняков – их стало 49.1 млн. человек согласно пересмотренной методике Бюро переписи населения; основную прибавку дали пожилые люди; доля бедных у испаноязычных американцев впервые превзошла таковую среди негров. Способность государства помогать людям почти исчерпана – на прошлой неделе случилось крупнейшее в истории США муниципальное банкротство: разорился Джефферсон, штат Алабама, оставшись должным 4.1 млрд. долларов. То ли ещё будет!

Россия. Как мы и предполагали, к началу октября ситуация с ликвидностью у банков чуть улучшилась – однако слабее, чем ожидалось; более того, судя по компонентам денежной базы, приводимым Банком России, к 1 ноября положение опять стало хуже – на корсчетах денег снова убыло, и перспективы тут не выглядят блестяще. Сама база в октябре сократилась на 2% в месяц, а годовой рост составил лишь 4.4%. Очередной рейтинг условий ведения бизнеса разместил Россию на 120 месте – год назад было 124-е, так что прогресс налицо: вместо Уганды нашим конкурентом стала Кабо-Верде – тут уместно вспомнить старый хит Аллы Борисовны "Нас обгоняет, кто пожелает, люди смеются вослед. Только однажды папа отважно взял и обогнал велосипед". Питерские таджики вдохновлялись чем-то иным – возможно, Паганелем, сказавшим "в один прекрасный день вместо того, чтобы выбросить в окно свою сигару, я выброшусь сам!": принеся труп сородича, они сообщили, что тот пытался зарезать барана, но вместо этого заколол себя самого, причём точно в сердце – но следователи не поверили и быстро выяснили, что никакого барана не было, зато был другой таджик, который и убил соотечественника. Пилоты авиакомпании Якутия употребили марихуану и надеялись в таком состоянии повести Боинг из Магадана в Москву – к счастью, их вовремя отловили: но сам факт, гм...

Иллюстрация: Артём Попов

Власти всё так же склонны к подвигам. Они чают запретить называть "вином" полусладкие вина – что позволит обложить их пошлинами; поскольку этот сегмент господствует на нашем рынке, навар ожидается знатный. Во Владивостоке помпезно запустили очистные сооружения – всячески подчёркивая непреходящую роль ЕдРо в их воздвижении; вскоре, как водится, новодел развалился – около отверстия одной из обвалившихся труб местные ильфы и петровы ехидно вывели красной краской "Провал Единой России" – в сравнении с освоенными умельцами 11 млрд. рублей Остап Бендер просто жалок со своими 30 копейками для нечленов профсоюза за осмотр пятигорского Провала. Не менее фанфарно запустили и Большой театр – но если на открытии были только члены профсоюза, пардон, обладатели приглашений администрации президента, то затем уже и простые смертные получили доступ к залу: им был предложен инновационный спектакль "Руслан и Людмила", где Руслан в джинсах был самой невинной из модернизаций – в итоге ценители классической оперы громогласно отправили режиссёра на мыло, а меломаны возмутились убитой ремонтом акустикой. Рейтинги тандема продолжают валиться – власть реагирует нервно: Медвед жалуется на бестолковость СМИ, а чиновники всё активнее и откровеннее раскручивают программу "Деньги в обмен на голоса за ЕдРо" – но что им делать, если сам президент грозит увольнять губернаторов за плохие числа? Клиника...

Добрый день. Политическая часть минувшей недели была обильной – но бестолковой: ну собралась Двадцатка на очередной шабаш – толку-то? Ведущие политики, словно надутые индюки, произнесли дежурные речи (как обычно, длинные и пустые) и важно разошлись с чувством исполненного долга. Впрочем, есть и новации: саудовский принц Халид бен Таляль посулил миллион баксов всякому, кто похитит израильского военного и сумеет выменять его на арабских заключённых, как это уже случилось недавно – что характерно, Эр-Рияд после этого никто не бомбит и проклятых тиранов не свергает. В США отыскались жуткие экстремисты: четверо террористов решили взрывать администрации и полицию ради освобождения родной Джорджии (не путать с Грузией) – но ФБР бдит и заранее знает о планах злодеев; дело, однако, в том, что арестованные заговорщики старше 65 лет – и теперь публика пытается понять, как воспринимать дедушек-террористов и бравые спецслужбы. Но последние бессильны против погодных стихий – неделю назад на восток Штатов обрушились сильные снегопады, принесшие массу проблем; тут ФБР и рада бы кого-нибудь арестовать – да некого, увы.

Иллюстрация: Артём Попов

Великая сила рубля

Денежные рынки. ЕЦБ срезал ставку на 0.25% до 1.25% годовых – стоило лишь Трише уйти в отставку, как управляющий совет во главе с новым президентом Драги тут же выказал некоторые признаки адекватности; оно и понятно – Драги сам итальянец, поэтому отлично знает, что возможны и иные точки зрения на базовый процент, кроме упёртых монетаристских, коих придерживался Трише. Резервный банк Австралии тоже понизил ставку на 0.25% - до 4.50% годовых; он ещё дал понять, что новые акты монетарного смягчения вполне вероятны в ближайшее время. Сократил процент и датский центробанк – с 1.55% до 1.20% годовых. Прошло заседание ФРС США – ставки там неизменны, а текст меморандума очень близок к прошлому; отмеченное оживление в экономике приписано прекращению действия факторов момента (видно, речь в основном о последствиях японского землетрясения); экономический прогноз ухудшен (было "ожидается некоторое ускорение роста", стало "ожидается лишь умеренный рост") – как и оценки ВВП и занятости, но инфляция ожидается более серьёзной; "операция Твист" продолжится, равно как и реинвестирование в ипотечные облигации.

Любопытно, что голосование опять не вышло единогласным – но если прежние диссиденты-ястребы смирились и присоединились к большинству, то теперь возник диссидент-голубь Чарльз Эванс, глава ФРБ Чикаго, который высказался за немедленный запуск новой программы эмиссии. Для балансировки общего впечатления спустя несколько часов выступил глава ФРБ Далласа Ричард Фишер, жёсткий ястреб – он заявил, что центробанк не может вечно печатать деньги для поддержания штанов безответственного правительства, иначе это приведёт к гиперинфляции. А штаны опять падают: министр финансов Гайтнер сообщил, что в ближайшие два квартала ему нужно занять аж 846 млрд. долларов (доходы, видите ли, просели, а расходы выросли – и кто бы мог подумать!) – из-за чего на рубеже 2011 и 2012 годов госдолг опять упрётся в недавно повышенный Конгрессом потолок; а поскольку в парламенте и не пахнет никаким соглашением по оптимизации казны, нас, видимо, ждёт вторая часть Марлезонского балета – так что можно уже начинать потихоньку запасаться попкорном.

Уподобляя в прошлом обзоре план спасения Греции скотчу на лобовом стекле самолёта, мы не думали, что сравнение заработает сразу – едва обсохли чернила на тексте "судьбоносной" программы ЕС, афинский премьер Папандреу вдруг решил посоветоваться с народом, объявив референдум; поскольку греки настроены мрачно против дальнейших урезаний зарплат и занятости, судьба голосования очевидна. Евро-чиновники высказывались синхронно: Саркози "испугался", глава СвДП Германии Брюдерле "пришёл в раздражение" – и даже греческий министр финансов Венизелос возмущённо заметил, что с ним следовало бы посоветоваться. Затем структуры ЕС вкупе с МВФ дали ясно понять, что пока плебисцит не пройдёт, Греция не увидит никаких денег – в том числе и уже выписанных ей 8 млрд. евро очередного транша. Меж тем, уже в середине ноября греки должны погасить облигаций на 3.6 млрд. – и если на это у них деньги есть, то дальше совсем пусто: оставшиеся до конца года 12.1 млрд. евро выкупа оплатить нечем. Провидя неизбежное, евро-чиновники сменили риторику: глава Еврогруппы Юнкер дал понять, что не стоит удерживать Грецию в еврозоне "любой ценой" – и пора заняться минимизацией последствий "афинских развалин", появление которых всё более вероятно. И тут возник Папандреу на белом коне: он заявил, что просто... пошутил – мол, оппозиция повела себя конструктивно, чего он и добивался: и референдум более не нужен. Немая сцена...

Не остались в стороне прочие страдальцы. Португалия просит ЕС, ЕЦБ и МВФ смягчить условия выдачи помощи в 78 млрд. евро: мол, не стоит жёстко урезать расходы бюджета – мы и так стараемся; подумаешь, ежегодный дефицит казны в 10% ВВП – сущая безделица. Лиссабон обратился и к Вашингтону с просьбой помочь Европе; Париж просит Пекин; все страны еврозоны с надеждой смотрят на Токио – там хотят создать фонд для вложений в иностранные активы (что ослабит йену), но вовсе не желают терять при этом деньги, поэтому высказывается осторожно. Призывные взгляды на БРИК бесплодны: Бразилия и Россия дали понять, что готовы помочь только в масштабах своего участия в МВФ – чего, конечно, недостаточно. Берлускони не договорился о пенсионной реформе и бюджетном секвестре и политически "подвис"; доходности итальянских облигаций пробили прежние пики – пришлось ЕЦБ (во главе с итальянцем Драги, напомним) усилить покупки римских бондов. Впрочем, до греков тут далеко – у тех 2-летние бумаги добрались почти до 100% годовых: российский 1998 год всё ближе. У французов тоже облигации валятся – зато у немцев нечаянная радость: они вдруг нашли в закромах 55 млрд. евро, невесть как затерявшиеся в ходе бюджетного процесса. "Эх, нам бы так!" – завистливо вздыхают в Лондоне: дыра в их казне больше португальской, несмотря на "жёсткую экономию" – Казначейство хочет отменить инфляционную индексацию социальных выплат; эдак скоро оно дойдёт до мысли, что наибольшая экономия случится, если пенсионеры и больные вовсе вымрут.

Валютные рынки. Главным событием на форексе стала могучая интервенция Банка Японии в ночь на понедельник – показавшая было новый рекордный минимум доллар-йена взлетела более чем на 4 единицы японской валюты за американскую: с 75.50 до 79.60 – однако радость была недолгой, и далее курс стабилизировался около 78.00. Доллар бодро вырос и к прочим валютам – евро за пару дней упало с 1.4250 до 1.3600; в целом, однако, основные курсы продолжают флуктуации в прежних широких диапазонах. Веселили дорогие россияне – особенно самые дорогие: первый вице-премьер Шувалов заявил, что риск по рублю ниже, чем по евро (оно и видно на табло); Банк России настоятельно просит банки снизить ставки по валютным депозитам – надо всеми средствами не допустить, чтобы люди перекладывались из рублей в доллары и евро; но если сила рубля такова, что ему нужны подобные костыли, то будущее российской валюты видится в не слишком радужном свете.

Источник: SmartTrade

Фондовые рынки. Невидимая рука рынка в последнее время стала изрядной озорницей. То её охватывает безудержный оптимизм – и всё бурно растёт; то вдруг настроение портится – и индексы камнем летят вниз. Зачем, спрашивается, был нужен взлёт предыдущей недели – если уже в понедельник и вторник Доу свалился на 600 пунктов с лишним? И снова говорят о коллапсе – но что изменилось-то? В итоге Доу опять вырос. А бывает и суверенная рука рынка – у суверенной демократии, разумеется: покуда все биржи валились, ММВБ гордо приостановила торги "по техническим причинам" – быть может, во время простоя г-н Шувалов проводил политинформацию о могуществе рублёвых активов? Из отчётов отметим Sony, получившую лосс от мирового кризиса, дорогой йены и наводнения в Таиланде; у Pfizer всё отлично – и прибыль, и выручка (но не внутри США!), и прогноз на год в целом; отчёт AIG привычно ужасен – ещё 4.1 млрд. баксов убытка. MF Global разорилась после провала переговоров с Interactive Brokers о покупке; фирма погибла из-за падения итальянских гособлигаций, в которые опрометчиво вложился бывший голдмановский директор (и бывший губернатор Нью-Джерси) Корзайн – когда дело запахло жареным, он по привычной менеджерам неприкасаемых воротил Уолл-Стрит вседозволенности захапал сотни миллионов клиентских денег для покрытия убытков; вот так один гопник может в момент уничтожить фирму с 200-летней историей. Забавным персонажем оказалось тут агентство S&P, гордо снизившее рейтинг MF Global, лишь когда та уже запустила собственное банкротство: "сколь велик дар предвидения агентств!" – ехидно возгласили в ответ трейдеры. Credit Suisse сократит ещё 1.5 тыс. рабочих мест вдобавок к 2 тыс. ранее объявленным – в целом персонал банка уменьшится на 7%. Это ещё скромно: AMD уволит 10% сотрудников.

Товарные рынки сначала испуганно припали – но затем стали отыгрываться. Нефть вернула потери понедельника и вторника; промышленные металлы припали, но не сильно; драгоценные металлы даже выросли – золото уверено, что будет востребовано в любом случае, коль скоро центробанки приступили к новой волне монетарного смягчения. Зерновые и зернобобовые продукты, корма и растительное масло вяло топтались на месте; говядина, молоко и фрукты продолжают дорожать.

Источник: SmartTrade

Арифметика жуликов и воров

Азия и Океания. Официозный индекс деловой активности в производственном секторе КНР неожиданно упал в октябре до минимума с февраля 2009 года, едва удержавшись выше ключевой отметки в 50 пунктов – экспортные заказы ушли в зону спада; такой же показатель HSBC подрос, но не впечатлил величиной; индикатор сферы услуг заметно снизился – короче, экономика Китая потихоньку охлаждается. В Австралии производственный сектор барахтается в зоне рецессии уже давно – а теперь туда же устремилась и сфера услуг. В живых остался один кредитный сектор – но и он зыбок: разрешения на строительство в сентябре рухнули на 13.6% после всплеска на 10.4% месяцем раньше; аналогичный показатель Новой Зеландии ушёл в минус и в годовой динамике. Строительный сектор Японии вдруг резко просел: заказы пали на 9.3% в год (в августе был такой же по размеру рост), число новостроек свалилось на 10.8% (вместо +14.0% в предыдущем месяце). В Новой Зеландии в третьем квартале нежданно выросла безработица – и вообще статистика занятости разочаровала; зарплаты неплохи – но всё же не поспевают за инфляцией; в Японии заработки стагнируют – и цены тоже. Австралийская розница в сентябре вспухла на 0.4% к августу; в целом за третий квартал прибавка равна 0.6% к апрелю-июню – но это номинал, а т.к. инфляция за указанный период составила те же +0.6%, выходит стагнация; а поскольку ценовая динамика везде занижается, реально имеет место даже спад.

Европа. ВВП Великобритании в июле-сентябре вырос на 0.5% в квартал и на столько же в год; виноват эффект низкой базы второй четверти – посему прогноз на октябрь-декабрь мрачен (кое-кто ждёт возобновления спада). Заказы в секторе машиностроения Германии в октябре были лишь на 1% выше, чем год назад (внутренние даже пали на 2%) - хотя ещё в августе рост достигал 14%; производственные заказы в целом валятся уже 3 месяца подряд – за это время они потеряли уже 8%. Активность в производственном секторе еврозоны в октябре показала минимум с июля 2009 года, а в Британии – с июня: в последнем случае рухнул компонент новых заказов. Британская сфера услуг тоже сбоит – но пока индекс держится выше 50 пунктов; Швейцария залезла глубже в зону рецессии; в еврозоне депрессия. Цены производителей Италии и Франции распухли на 0.2% в месяц, еврозоны – на 0.3%; потребительские цены в октябре снова росли – поэтому годовые прибавки внушительны (+3.0% в еврозоне, +3.8% в Италии). В Великобритании широкая денежная масса (агрегат М4) продолжает валиться; сфера кредитования выглядит неважно; цены на жильё стагнируют. В еврозоне в сентябре безработица нежданно выросла до пика с июня 1998 года – особенно плохи дела у Испании, где отмечен новый рекорд (22.6%); но и в Германии прибавилось незанятых – печально. Не радует немецкая розница: +0.4% после -2.7% месяцем раньше – это явно не то, что может вдохновить.

Источник: Евростат

Америка. ВВП Канады в августе вырос на 0.3% к июлю благодаря энергетическому сектору (+2.8%) – без которого было бы нулевое приращение; обрабатывающая промышленность упала на 0.4%. А в Штатах растёт производительность труда – благодаря сокращению издержек на рабочую силу: последнее сулит дальнейшее снижение спроса. Пока спрос скорее жив – и продажи автомобилей на пике с февраля, но лишь благодаря лишнему рабочему дню (с поправкой на него будет минус к сентябрю). Но всё это в любом случае достигнуто за счёт 3-летнего минимума нормы сбережений (3.6%) – и экономисты утверждают, что такой казус возник из-за того, что американцам просто нечего сберегать: симптоматично, что подскок потребительских трат в последнем отчёте по ВВП вызван сферами коммунальных услуг и здравоохранения – т.е. теми, где сэкономить очень сложно при всём желании; ясно, что так долго продолжаться не может – и если доходы не перестанут валиться, то за ними последуют и траты. Заказы в обрабатывающей промышленности выросли на 0.3% в месяц – но цены в секторе прибавили ровно столько же даже по официальным данным; реально всё хуже – с поправкой на подлинную инфляцию заказы на душу населения за 12 месяцев сжались на 2%. Индикаторы деловой активности смешанные: у ФРБ Далласа улучшение – но ухудшение у ФРБ Чикаго, PMI Чикаго и ISM Нью-Йорка. В целом баланс негативен – что и подтвердили национальные показатели: они упали, хотя и удержались выше отметки в 50 пунктов – аналогичная картина в Канаде.

Канадская инфляция всё растёт – цены производителей в сентябре были на 5.3% выше, чем год назад (против +5.0% в августе). Разрешения на строительство в Канаде в сентябре снизились на 4.9% после падения на 10.1% в августе. Расходы на строительство в США номинально выросли – но инфляция с лихвой съела прибавку. Индекс потребительского комфорта от Bloomberg в конце октября прорвал сентябрьские низы и очутился на худших уровнях кризиса, отмеченных в 2009 году. В октябре, согласно Challenger, работодатели имели более обширные, чем год назад, планы как по найму, так и по увольнению персонала. Число получателей пособий по безработице в конце октября сократилось на 15 тыс. – но показатель предыдущей недели пересмотрели вверх на 53 тыс., т.е. реально есть ухудшение. Индекс занятости Monster улучшился; отчёт ADP по занятости в частном секторе выдал приятные +110 тыс. рабочих мест – увы, это меньше, чем среднемесячная прибавка в числе людей, вступающих в трудоспособный возраст. Официальный отчёт Минтруда дал примерно ту же картину – создано 80 тыс. рабочих мест, но сентябрь пересмотрен вверх до 158 тыс.; уровень безработицы снизился с 9.1% до 9.0%; все измерители застойности безработицы улучшились. Аналогичный отчёт Канады ужасен – занятость резко снизилась (особенно полная), безработица подскочила на 0.2%. В целом можно констатировать стагнацию рынка труда: количество рабочих мест увеличивается параллельно росту численности населения – поэтому уровни безработицы топчутся на месте.

Россия. В октябре индекс потребительских цен возобновил рост, составивший 0.5% в месяц и 7.2% в год – как всегда, лидируют коммунальные услуги (+12.9% в год); впечатляют и услуги дошкольного воспитания (+12.0%). Как мы и предполагали, приближение к финишу программы утилизации автомобилей скверно отразилось на секторе – АвтоВАЗ в октябре ушёл в минус к тому же месяцу 2010 года, а абсолютный показатель продаж (49.3 тыс. машин) оказался худшим с февраля: дальнейшее снижение видится неизбежным. Банк России наконец признал очевидное – он повысил официальный прогноз чистого вывоза капитала из страны по итогам года почти вдвое (с 36 до 70 млрд. долларов): оно и понятно, ведь уже за январь-сентябрь отток достиг 49.3 млрд. – а если прогноз оправдается, то 2011 год станет вторым худшим в истории после 2008, когда в последнем квартале случилось паническое бегство капиталов. Деяния россиянских властей привычны до омерзения. Закрывается центр приёма экстренных вызовов Службы спасения Москвы и области – координация разных служб более не нужна: можно сэкономить! Пафосный ремонт Большого театра (ценой в полмиллиарда евро) венчало помпезное открытие – после которого декорации рухнули на обслуживающих рабочих; билеты на представление не продавались – приглашения раздавала администрация президента. На Урале изъято 130 тыс. агиток с коллажами голых оппозиционеров – ну да это, так сказать, невинная шутка.

Ижевский "сити-менеджер" (что за идиотский чин?) Агашин на встрече с ветеранами заявил: "Я не нарушаю ни Конституцию, ни закон о выборах, поскольку являюсь членом партии Единая Россия... поэтому имею полное право... так говорить... Совет ветеранов вышел к нам с предложением, чтобы мы утвердили... программу поддержки ветеранского движения... Без голосования за Единую Россию нам этих денег не дадут. Потому что сегодня начиная с самого верха... распределение и денег, и всех ресурсов, всё идет именно так. Кто сегодня поддерживает действующую власть, тому добавляют денежные средства, увеличивают финансирование... Если партия... набирает до 51%, ничего не меняется по финансированию... Если партия набирает... от 51% до 54%, то я выхожу с предложением осуществить финансирование... в 500 тысяч рублей. 55-59% – 700 тысяч. Больше 60% – миллион". Арифметика жуликов и воров. Некий "Улей" из сборища фанатов ЕдРо предложил выселять пенсионеров в бедные страны – где им жилось бы вольготнее, чем в РФ. Активисты МГЕР в Калининграде выставили стенды, где в качестве жертв ГУЛАГа фигурировали военные преступники, узники нацистских концлагерей и погибшие от геноцида турок – пойманные за руку мошенники хладнокровно парировали, мол, "в главном мы правы". На днях голый молдаванин в Москве протаранил 17 машин, летя "на крыльях любви" и подозревая, что все ему мешают – ЕдРо напоминает этого психа: летит к сытной кормушке на крыльях любви, о которой говорилось в анекдоте – мол, любовь к родной партии присуща лишь советскому народу в лице лучших его представителей. А эти лучшие из лучших!

Иллюстрация: Артём Попов