Добрый день. Политики на прошлой неделе было немного – а та, что была, не поражала новизной. Чучхейцы опять затеяли учения близ границы с Южной Кореей – в преддверии шестисторонних переговоров дают понять, что у них мало денег. Генсек Демократической партии Японии Исиро Озава избежал худшей участи – обвинений ему не предъявили за недостаточностью улик; но все сходятся, что для общества вина Озавы очевидна, так что ему всё же надо уйти в политическую тень. Разумеется, интересно новое сборище Семёрки – но и тут без сюрпризов: основными вопросами должны стать слишком дешёвый юань и проблемы Греции – к тому же официального коммюнике не ожидается.

На рынках всё веселее – публика, вдруг понявшая, что котировки не намерены расти бесконечно, с воплем “мы так не играем!” впала в панику. Начало недели подарило надежду на возобновление роста по всем фронтам – но, начиная со среды, оптимизм стал улетучиваться; в четверг случился эффектный обвал всех рынков – напомнивший не особо старые и не очень добрые времена 2008 года. Топливо, промышленные металлы и золото показали новые минимумы года – особенно впечатлил обвал золота на 50 долларов за унцию за пару часов. Денежные рынки тоже штормит – хотя ведущие индикаторы спокойны, как и центробанки, дружно оставившие свои ставки на прежних уровнях: и если от Банков Норвегии, Англии и ЕС ровно этого и ждали, то австралийцы удивили, не повысив процент – и добавили пессимизма, ибо публика сказала “ага, они что-то знают!” Но за всем внешним спокойствием скрывалось растущее напряжение – характерны совершенно панические речи китайских властей: несмотря на все их усилия, кредитная эмиссия в январе превысила 1.5 трлн. юаней, т.е. пятую часть предельного лимита на весь 2010 год – чиновники в ужасе констатировали раздувание неконтролируемых пузырей. Проблемы пузырей и бюджетных дефицитов вообще вышли на первый план – особенно это касается стран южной и восточной Европы: участники рынка прозрели, что экономики этих регионов живы благодаря эмиссии – и если её урезать (в рамках сокращения дыр в казне), то это вызовет общественные потрясения; уразумев это, инвесторы принялись сбрасывать облигации и акции Испании, Португалии, Греции и восточноевропейских стран – доходности по бумагам этих государств уверенно подскочили, сделав заимствования ещё более дорогим удовольствием для бюджетов. На валютном рынке дикие скачки – всё в тот же четверг ведущие кросс-курсы японской йены (против фунта, евро и австралийского доллара) вспомнили былое и рухнули на 400-500 пунктов за несколько часов, утащив за собой весь рынок: евро-доллар свалился к 1.36, а доллар-йена – к 88.50. Вдобавок швейцарский центробанк в ночь на пятницу провёл интервенцию по кросс-курсу евро-франк – но уже к утру добрых 2/3 от случившегося из-за этого роста было рынком отыграно. За кулисами царил юань – американцам надоело ждать, когда китайцы образумятся: администрация и Конгресс дали понять, что потребуют от КНР ревальвировать валюту – грозя высокими пошлинами на весь спектр китайских товаров. Официоз Поднебесной публично оскорбился – но эксперт Академии макроэкономических исследований в Пекине рассудил, что другого выхода нет, причём безотносительно внешних угроз: пузыри-то требуют ужесточить денежную политику – но если это сделать прямо сейчас, то итогом будет лишь бурный приток внешних спекулятивных денег, который в конечном счёте раздует пузыри и инфляцию пуще прежнего; поэтому разумнее сначала позволить юаню вырасти – и лишь затем начать поднимать ставки. Ведущие фондовые биржи тоже показали новые низы года – Доу пал ниже 10 тыс. пунктов; активнее других валились испанцы и португальцы, чьи индексы в четверг показали однодневное падение, по масштабу невиданное аж с ноября 2008 года.

Источник: SmartTrade

Экономические данные по-прежнему в целом скверные – за исключением стимулированных казённой халявой секторов и индексов настроений. Последние вызывают уже смех – их неадекватность реалиям перешла все границы, но исследователи игнорируют призывы придать своим обзорам хоть какую-то релевантность. Явный пример – индекс опережающих индикаторов: в нём фигурирует фондовый рынок, раньше и впрямь быстрее реагировавший на происходящее, чем экономические показатели – но теперь всё иначе, и индексы акций отражают в основном объёмы эмиссии центробанков (причём в запаздывающем, а не опережающем режиме); но ничего не меняется – и фондовый рынок порождает перманентный рост опережающих индикаторов; то же касается процентных ставок и денежных агрегатов – сейчас они не работают, но пойди докажи это статистикам. Реальность же очевидна – например, в Новой Зеландии в четвёртом квартале уровень безработицы показал 16-летний максимум 7.3% против 6.5% тремя месяцами раньше; тамошнее правительство простодушно обвинило во всём население, слишком активно размножающееся – мол, трудоспособного народу всё больше, но работать он не хочет. В Австралии в декабре выросли разрешения на строительство, зато ухудшился деловой климат и, что самое важное, неожиданно упали розничные продажи: самое смешное, что аналитики, не имея возможности привычно обвинить во всём холода (в Австралии нынче лето), хладнокровно посетовали на жару! – похоже, это диагноз. В КНР в январе деловая активность сократилась – если верить властям; зато HSBC, напротив, выдал рекордный максимум аналогичного показателя в своей версии – в последнее время этот банк всё определённее “играет за Китай”. В Японии в декабре средняя зарплата оказалась на 6.1% ниже, чем год назад – это много хуже, чем было в ноябре (-2.4%), так что динамика перестала улучшаться и тут.

В Еврозоне продолжается снижение отпускных цен производителей – годовая динамика в минусе 12 месяцев подряд, поскольку спрос остаётся сильно прибитым. В Британии, напротив, растёт инфляция издержек из-за удорожания сырья: нефть за год распухла на 70% с лишним, что отразилось на входящих ценах производителей в целом как +8.4%, а на отпускных – как +3.8%; т.е. показатели вернулись к уровням 2008 года. В Германии в декабре розничные продажи выросли на 0.8% в месяц – но 0.6% из них съедены пересмотром вниз показателя ноября; за год продажи упали на 2.5% - в январе, похоже, всё будет очень печально: по данным отраслевого обзора, продажи новых автомобилей в первый месяц 2010 года показали исторический минимум, даже против чудовищно слабого января 2009 года ниже на 4.2% - стоило лишь отменить план стимулирования, как всё рухнуло; за весь год ожидается сокращение продаж на 25-30%. В целом по Еврозоне розница в декабре вообще не выросла – причём она не упала лишь благодаря закупкам еды к праздникам: прочие категории товаров провалились. Немцы “порадовали” ещё и серией данных за декабрь, когда промышленные заказы упали на 2.3% в месяц (автомобильные заказы рухнули), а производство – на 2.6%: в целом за четвёртый квартал рост заказов оказался слабее, чем за третью четверть, в 12.5 раз, а выпуска – в 17 раз; похоже, динамика ВВП в октябре-декабре была не столь радужна, как надеялись эксперты. Деловая активность в Еврозоне в январе ослабла против декабря – хотя всё равно пока в плюсе. Такие же показатели Британии неоднозначны: в производственном секторе всплеск (индикатор достиг максимума с октября 1994 года, что явный абсурд), а в сфере услуг – спад (исследователи винят снегопады); в строительстве активность в минусе, но чуть меньшем, чем прежде. Цены на жильё продолжили расти – но оптимизм иссякает: число ипотечных займов и объём ипотечного кредитования в декабре пошли вниз; а широкая денежная масса (агрегат М4) сократилась за месяц на 1.1% - худшая динамика за всю историю наблюдений с 1982 года. Обзор трудового рынка за январь от REC/KPMG был менее благостным, чем в декабре – но всё же позитивным. Из корпоративных новостей Европы отметим заявление министра юстиции Швейцарии – предупредившего, что если расследование о помощи в уклонении от уплаты налогов, которое ведётся в США против UBS, завершится крупными штрафами, то банк может прекратить своё существование. Глава британского Минфина Дарлинг оконфузился с планом сокращения дефицита бюджета: даже околоправительственный институт NIESR, приняв прогнозы властей об экономическом росте и собираемости налогов, обнаружил много больший дефицит, чем планируется Казначейством – а вежливый запрос “в чём дело?” вызвал предвыборную истерику вместо содержательного ответа.

В США в декабре незавершённые продажи жилья выросли на 1.0% в месяц после падения на 16.4% в ноябре – не впечатляет. Между тем, ситуация в этой сфере в целом продолжает ухудшаться: Washington Post пишет, что заёмщики допустили неплатежи (как минимум 3 просрочки) уже по 9.1% ипотечных кредитов, гарантированных Федеральной жилищной администрацией – против 6.5% год назад; New York Times сообщает, что у 4.5 млн. домовладельцев стоимость жилья опустилась ниже 75% от суммы ипотечной задолженности – а такой уровень обычно побуждает заёмщика объявить дефолт по кредиту. Производство радует – заказы выросли в декабре (четвёртый месяц подряд), но при этом общий портфель промышленных заказов продолжает снижаться: иначе говоря, рост спроса в последнее время слишком мал даже для нынешней скромной загрузки мощностей. Индекс деловой активности производственного сектора взмыл в небеса; сфера услуг тоже подросла – в общем, индексы настроений великолепны. Расходы домохозяйств в декабре разочаровали аналитиков, увеличившись с поправкой на инфляцию на 0.1% за месяц; зарплаты остались на прежнем уровне, а норма частных сбережений подросла до 4.8%. Трудовой отчёт за январь показал потерю ещё 20 тыс. рабочих мест – тем не менее, уровень безработицы тоже упал, сразу на 0.3% до 9.7%: такие парадоксы обычны для указанного отчёта – внутри него Бюро трудовой статистики регулярно выкидывает изрядные массы народу из рабочей силы (за последний год таких лишенцев набралось 2.5 млн.) Заодно Минтруда пересмотрел все показатели за 2009 год – и ухудшил данные по занятости за 11 месяцев из 12 (кроме ноября), так что в целом за прошлый год штатовская экономика лишилась порядка 5 млн. рабочих мест (а за 2 года – примерно 8.5 млн.) Медианная длительность нахождения в статусе безработного слегка припала, зато средняя показала новый максимум – как и доля тех, кто не может найти работу дольше полугода (таковых уже 41.2%): всё это, вместе с ростом длительности рабочей недели и человеко-часов рабочего времени, можно прокомментировать так, что некоторое оживление спроса, случившееся в последнее время, побудило фирмы вернуть к работе небольшую часть квалифицированного персонала – зато положение работников попроще становится всё беспросветнее. Печальны и сигналы недельной статистики безработицы – тут и первичные обращения пошли в рост, и общее число людей, получающих пособия, снова стало увеличиваться, особенно в группе не попадающих в основную статистику бенефициаров чрезвычайных программ помощи. Неудивительно, что в таких условиях еженедельные опросы АВС News/Washington Post показывают дальнейшее ухудшение потребительских настроений.

Источник: Бюро трудовой статистики Министерства труда США

Продажи автомобилей в США в январе не оправдали чаяний рынка – отчасти тому виной проблемы Toyota, вынужденной отозвать часть машин из-за неисправностей; но и без этого статистика хуже прогнозов, фиксируя (с учётом сезонных поправок) помесячное снижение на 5%. Из корпоративных отчётов выделим Exxon Mobil, чья прибыль в четвёртом квартале упала на 23% против показателя годичной давности – хотя цены на нефть выросли; International Paper получила убыток в 101 млн. долларов на фоне падения продаж на 9%; выручка и доход Cisco увеличились и превзошли прогнозы – рост зафиксирован и у Pfizer, но тут ожидания были выше, а уж прогнозы на год в целом и вовсе разочаровали. Генпрокурор Нью-Йорка Эндрю Куомо возбудил гражданское дело против Bank of America по поводу поглощения Merrill Lynch в 2008 году – как оказалось, бывший глава банка Льюис изучал вопрос лишь сутки, приняв решение столь внезапно, что Совет директоров не понял, что происходит: его члены были уверены, что поглотят Lehman Brothers – и вдруг всё изменилось; главный бухгалтер Bank of America Котти получил финансовый отчёт о произошедшем много позже – откомментировав его словами “Читаю и рыдаю”; в связи с этим у следствия возникло много вопросов к мистеру Льюису – больно уж странно поведение матёрого волка Уолл-Стрит. Уоррен Баффет и его Berkshire Hathaway лишились высшего кредитного рейтинга агентства Standard & Poor`s – последнее отметило, что раз поглощение железнодорожной компании Burlington Northern Santa Fe потребовало выпустить облигации на 8 млрд. долларов, ситуация с ликвидными активами и достаточностью капитала ухудшилась. Администрация Обамы представила проект бюджета на следующий финансовый год (начинающийся 1 октября сего года) – из него следует, что после дефицита в 1.4 трлн. долларов в прошлом году и ожидаемого в 1.6 трлн. в году текущем дыра в казне сократится до 1.3 трлн., а спустя ещё 2 года – до 700 млрд.; оценки основаны на оптимистичных ожиданиях экономического роста – которые, как мы сильно подозреваем, вовсе не оправдаются. И не только мы: агентство Moody`s заявило, что если так пойдёт дальше, то оно срежет рейтинг США – ибо темпы роста госдолга неприемлемы. Оживление в описанную картину внёс бывший секретарь Казначейства Генри Полсон, выпустивший книгу “На грани”, где описан его подвиг по “спасению страны” от финансового кризиса. Наибольший интерес вызвали откровения о том, что якобы российские власти пытались склонить китайцев к сбросу облигаций ипотечных агентств Fannie Mae и Freddie Mac – дабы администрации пришлось их национализировать, что гарантировало бы выплаты по обязательствам этих агентств: правительство России имело глупость в них влезть – и на фоне финансового кризиса в мире впало в панику на предмет возможного дефолта эмитентов; сообщение похоже на правду – но из этой затеи ничего не вышло. Полсон проговорился и о причинах агрессивного вмешательства в кризис, на который он долго взирал равнодушно – как и ожидалось, причиной было обращение Goldman Sachs (откуда родом и сам Генри), испуганного тем, что если спекулянтам удастся обвалить Morgan Stanley, то следующим на очереди будет именно Гольдман: мы писали об этом ещё тогда – хотя штатовские власти всё отрицали, уверяя публику в бескорыстности своих побуждений.

Иллюстрация: Артём Попов, Ай Ти Инвест

Росстат выдал оценку ВВП за 2009 год – 39016.1 млрд. рублей против 41256.0 млрд. годом раньше: выходит снижение на 5.4% по номиналу, а с учётом дефлятора (якобы 2.7%) – на 7.9%. Мы устали разоблачать махинации с дефлятором – поэтому ограничимся констатацией, что по нашим прикидкам он минимум вдвое больше официального числа, и ВВП за год сократился не менее, чем на 10.5%. Данных за четвёртый квартал Росстат не выдал – но их можно вывести (есть годовая сумма и итог первых 9 месяцев), к тому же это сделали МЭР и Минфин – проблема в том, что 3 источника дают 3 разных величины ВВП с разницей между ними аж в 4%. Самой смешной оказалась версия МЭР: там число за последнюю четверть 2009 года наименьшее из всех, а 2008 года – наибольшее; но при этом динамика реального ВВП почему-то наилучшая (–2.4%), для чего дефлятор должен быть –1.4% (явный бред – на самом деле он около +8.5%). Добавим ещё, что Росстат недавно пересмотрел показатели 2008 года, понизив ВВП на 4% - и ситуация станет совсем запутанной: вообще непонятно, что с чем сравнивать с таким разбросом. Из компонентов ВВП по правительственным расчётам сильнее всего упали обрабатывающая промышленность (на 13.9%), строительство (на 16.6%), гостиницы и рестораны (на 15.4%); выросли здравоохранение и предоставление социальных услуг (на 0.6%), а также госуправление, обеспечение военной безопасности и обязательное соцобеспечение (на 3.2%). Значительный позитивный вклад в ВВП внёс торговый баланс (без него снижение составило бы 9.6% даже по официальным данным), который в постоянных ценах взлетел на 58% - тому причиной снижение физического объёма экспорта лишь на 3.5%, тогда как импорт в физическом выражении обвалился на 34.4%; долларовые суммы в обоих случаях сократились по сути равно (на 35.7% и 34.0% соответственно) – Россия импортирует товары, мало подверженные мощным ценовым колебаниям, но в вывозе доминирует сырьё, изрядно дешевеющее при кризисах. Ввод жилья в смысле площади упал на 6.7%, а в смысле числа квартир и домов – на 8.4%; нынешний темп жилищного строительства (701.3 тыс. квартир и домов в год) неприемлем – при нём полное обновление жилищного фонда реально лишь за 75 лет. Чистый отток капитала из частного сектора составил 52 млрд. долларов – но он был неравномерен из-за динамики курса рубля, побуждавшей население то убегать в валюту, то избавляться от неё. Подоспел отчёт по потребительским ценам за январь – они выросли на 1.6% в месяц и на 8.0% в год; как всегда, лидирует сектор ЖКХ, где есть рост на 10.1% в месяц и на 15.1% в год: вывоз мусора подорожал за 12 месяцев на 18.4%, вода холодная – на 19.1%, горячая – на 19.0%, отопление – на 17.7%, газ – на 23.1%; отметим подорожание медицинских услуг (на 13.7%) и дошкольного воспитания (на 14.3%). Отчёт Газпрома за январь-сентябрь 2009 года показал падение прибыли на 36.2% и взлёт чистого долга на 44% до 1.5 трлн. рублей – газовый монополист нахватал ещё долгосрочных займов. Политические новости недели были серьёзными – многотысячный митинг оппозиции в Калининграде, бунт в московском ОМОНе, антипутинский демарш спикера СовФеда Миронова, откровенные речи главы Сбербанка Грефа об атмосфере страха в бизнесе после “дела ЮКОСа”, либеральный доклад Инсора, проект перевода регистрации по месту жительства на уведомительный порядок от ФМС: всё наводит на размышления о начале развала господствовавшего доселе курса “любой ценой не допустить украинизации” - не вызывая у нас радости, ибо, как показывает опыт, обычно такие движения приходят к какой-то крайности (неважно – либеральной или охранительной), малопривлекательной со всех точек зрения. А если ещё и следующая волна кризиса подоспеет – то шансы на общественные проблемы вырастут многократно. Пока же в России надеются пережить новый виток мировых неприятностей, уповая на дорогую нефть и ещё более дорогую “стабильность”…

Задолженность по заработной плате из-за несвоевременного получения денежных средств из местных бюджетов на 1 ноября 2009г. отсутствовала в 66 субъектах. Около 60% из общей суммы указанной задолженности приходится на Костромскую область (6,9 млн.рублей), Иркутскую область (4,9 млн.рублей), Архангельскую область (4,6 млн.рублей).

кРИЗИС ЗАКАНЧИВАЕТСЯ!!

Общее количество банковских организаций США, закрытых регуляторами с начала года, достигло уже 106

Как сообщила Федеральная корпорация страхования депозитов США (FDIC), прекратили свое существование три банка в штате Флорида и по одному - в штатах Висконсин, Джорджия, Иллинойс и Миннесота.

Суммарные активы рухнувших банков составляют более 1 млрд долл. Ликвидатором активов была назначена FDIC.

Лишь несколько часов назад стало известно, что число рухнувших в 2009 г. американских банков достигло символической отметки в 100.

Как сообщалось ранее, "честь" оказаться сотым банкротом выпала флоридскому Partners Bank. Более масштабные потери американская банковская система несла лишь в 1992 г., когда в разгар кризиса сбережений и займов лопнул 181 банк.

Малые региональные банки США так же, как и финансовые гиганты, в годы кредитного бума предоставляли рискованные ссуды под залог недвижимости, однако в отличие от крупных, "системно значимых" институтов они не получают финансовой поддержки на федеральном уровне, поэтому им труднее оставаться наплаву, отмечает CNNMoney, сообщает ДЕЛО.

Единая валюта четырех арабских стран Персидского залива будет называться "динар залива"или "риал залива", сообщает газета Emirates Business 24/7.

В Саудовской Аравии, Кувейте, Бахрейне и Катаре, решивших создать валютный союз, большинство населения склоняется к тому, чтобы назвать новую денежную единицу в регионе динаром или риалом.

При этом названию "динар"отдается большее предпочтение, указывает издание, отмечая, что в процессе обсуждений предлагалось на рассмотрение 14 наименований новой аравийской валюты. По сведениям газеты, в четырех странах будет проведен официальный опрос населения по этому поводу. Его итоги будут представлены на рассмотрение глав четырех государств для окончательного одобрения.

Предварительно создание единой валюты четырех стран региона намечено на 2010 год. В случае реализации этого решения в указанный срок четырем странам придется провести ревальвацию национальных валют по отношению к доллару США.

Саудовский риал должен быть ревальвирован на 2,94%, кувейтский динар - на 5,15%, катарский риал - на 4,54% и бахрейнский динар - на 1,09%, указывает Emirates Business 24/7.

Султанат Оман и ОАЭ отказались участвовать в планах создания аравийского валютного союза. Султанат объявил об этом решении еще в 2006 году. ОАЭ в мае этого года заявили, что "не станут стороной соглашения о Валютном союзе залива".