Обзор валютного рынка за неделю
Основные валютные пары завершили неделю разнонаправленной динамикой. Аутсайдером стала единая европейская валюта на фоне драматических переговоров по налогам на банковские депозиты Кипра, в результате чего пара EUR/USD открылась гэпом более чем в 150 пкт и по итогам недели снизилась на 0,67%. Проблемы Еврозоны подтолкнули инвесторов искать спасение в традиционной валюте-убежище — японской иене и в альтернативной «спасительной гавани» — британском фунте. Пара USD/JPY за неделю выросла на 0,83%, а курс GBP/USD за неделю поднялся на 0,77%. Лидером роста среди основных валют стал новозеландский доллар (+0,98%), получивший поддержку от сильных данных по ВВП.
Тема Кипра стала ключевым драйвером для курса единой европейской валюты. Толчком к падению евро на открытии в понедельник стало противоречивое решение Еврогруппы, принятое в прошедшие выходные и предполагающее обложение единовременным налогом всех банковских депозитов на Кипре в качестве условия оказания страны помощи в размере 10 млрд. евро, что вызвало существенное бегство от рисков на рынках. Растущая общественная оппозиция в отношении этих мер и отчаянные попытки снять деньги в выходной побудили правительство Кипра искать альтернативные варианты получения помощи.
Кипрские банки были закрыты все это время, и вся неделя сопровождалась повышенным вниманием к событиям, связанным с беспрецедентным введением налога. Информационные источники изобиловали слухами об отставке минфина страны, скорым принятием решений кипрским парламентом, которые позже опровергались, но успели оказывать влияние на курс евро.
Во вторник кипрские законодатели высказались против введения депозитарного налога (36 голосов «против» и 19 воздержавшихся), после чего президент Кипра и правительство занялись разработкой «плана Б», который предусматривал освобождение от обложения налогом депозитов менее 20 тыс. евро. В среду евро вырос по отношению к доллару, так как участники рынка позитивно оценили попытки кипрских политиков достичь договоренности по альтернативным предложениям, которые в меньшей степени повредят частным вкладчикам, в частности, сообщалось о возможности использования фондов социального обеспечения или ресурсов Православной церкви.
Тем временем, министр финансов Кипра посетил Москву, где провел переговоры по вопросу продления сроков займа в 2.5 млрд. евро и, возможно, получения дополнительного финансирования, так как Россия хочет защитить свои депозиты в кипрских банках. Однако в четверг стало известно, что переговоры с Россией не принесли желаемых результатов, и курс евро опять пошел вниз. В то же время ЕЦБ заявил о том, что поддержка экстренной ликвидностью (Emergency Liquidity Assistance, ELA) кредитных организаций Кипра прекратится после 25 марта. Дальнейшая реализация программы ELA возможна только в случае, если будет принята программа МВФ/ЕС и будет гарантирована платежеспособность банков Кипра.
Дополнительное давление в четверг на единую валюту оказали данные от Markit Economics, которые сигнализировали о сокращении темпов роста в частном секторе Германии, отражая сокращение производства и замедление роста в сфере услуг. Согласно отчету, индекс, который оценивает активность в производственном секторе, снизился в марте до уровня 48,9 пункта по сравнению с февральским значением 50,3 пункта. Снижение показателя в марте было максимальным за последние полгода. Кроме того, стало известно, что индекс деловой активности в сфере услуг неожиданно упал до уровня 51,6 с 54,7 в феврале, а согласно прогнозам индексы должны были вырасти до уровня 50,8 и 54,9 пунктов соответственно.
В пятницу евро смог частично компенсировать понесенные потери на оптимизме, что Кипр приближается к сделке, чтобы предотвратить финансовый крах. Единая валюта выросла против всех 16 основных валют после того, как заместитель председателя правящей партии Кипра заявил, что законодатели приблизились к соглашению. Однако позже появилось сообщение о том, что ЕЦБ отверг изменения в программе помощи, предложенные Парламентским комитетом Кипра, которое, впрочем, не смогло оказать существенное влияние на курс евро, росту которого не помешали даже данные о том, что индекс настроения в деловых кругах Германии, экономика которой является крупнейшей в Еврозоне, неожиданно снизился в марте после резкого роста в феврале. Индекс делового климата в марте снизился впервые за пять месяцев, достигнув отметки 106,7 пункта против 107,4 пункта в феврале. Средние прогнозы подразумевали повышение индекса до уровня 107,8 пункта.
Британский фунт в первой половине недели оставался стабильным по отношению к доллару, но в среду проявил высокую волатильность, при этом диапазон торгов превысил 150 пунктов, на фоне публикации протоколов заседания Банка Англии за 6-7 марта. Опубликованный отчет показал, что большинство политиков выражают мнение, что увеличение программы по покупке облигаций может подорвать их авторитет. При этом, количество членов комитета, выступающих за увеличение программы покупки облигаций, не изменилось. «За» проголосовали Кинг, Фишер и Майлз. Фунт снизился после представления бюджета Великобритании на 2013 года министром финансов Осборном, который заявил, что дефицит бюджета снижен на треть.
В четверг фунт резко вырос по отношению к доллару, после данных о существенном росте объема розничных продаж, которые по итогам февраля выросли на 2,1%. При этом темпы увеличения были гораздо сильнее, чем 0,5%, которые ожидали экономисты. Напомним, что в предыдущем месяце продажи снизились на 0,6%.
В пятницу фунт достиг месячного максимума против доллара, но потом снизился после того, как рейтинговое агентство Fitch Ratings заявило, что может понизить рейтинг ААА Великобритании. Свое решение Fitch объясняет данными по экономическому росту и прогнозами по долгу, и собирается определиться, понижать рейтинг или нет, в течение месяца. Однако к закрытию недели пара GBP/USD компенсировала большую часть понесенных потерь.
Стоимость иены выросла, чему способствовали комментарии управляющего Банка Японии Куроды, который отметил, что стабильность валютного курса — сфера ответственности Министерства финансов. Между тем, он добавил, что покупка Банком Японии иностранных облигаций может быть воспринята как интервенция. Также он выразил убеждение в необходимости решительного качественного и количественного смягчения политики. Что касается валюты, то он добавил, что иена все еще переживает фазу коррекции после чрезмерного роста, последовавшего за финансовым кризисом, а коррекция иены после чрезмерного укрепления помогает в борьбе с дефляцией. Кроме того, он сообщил, что сейчас нет опасений относительно «мыльных пузырей» на японском рынке активов, и очень желательно достичь целевого уровня инфляции в 2% через 2 года.
Доллар США сдержанно отреагировал на оглашение итогов двухдневного заседания Комитета по открытым рынкам ФРС. По итогам прошедшего заседания, федерезерв не внес никаких изменений в свою денежно-кредитную политику, сигнализировав о том, что улучшения в сфере занятости еще не достаточны для политиков, чтобы приблизиться к сокращению стимулирующих мер. ФРС заявила, что уровень безработицы в стране достигнет порогового уровня центрального банка в 6,5%, необходимого для повышения процентных ставок, где-то в 2015 году. Бен Бернанке заявил о том, что ФРС будет продолжать программу покупки долговых обязательств на сумму 85 миллиардов долларов в месяц, известную как количественное смягчение, или QE, так как она направлена на снижение уровня безработицы, который не опускается ниже 7% с ноября 2008 года.
