Иллюстрация: Артём Попов

Марсианская клюква

Денежные рынки. Прошло очередное заседание ФРС США. Изменений минимум: констатация улучшений на рынке труда стала более вялой и менее убедительной, оценки перспектив экономики звучат чуть радужнее; чуть повышены прогнозы ВВП и инфляции, снижены ожидания безработицы. Зато прикидки по ставкам любопытны – уже 7 членов правления ждут повышения не позже 2014 года (в январе было 5): но тогда вопрос, как же тогда они (кроме одинокого диссидента Лэкера) голосуют за сохранение в меморандуме фразы о нулевых ставках как минимум до конца 2014 года – шизофрения? Банк Японии оставил ставки на месте – но расширил программу покупки активов ещё на 5 трлн. йен. Резервный банк Новой Зеландии оставил ставку на уровне 2.5% - как и ожидалось. Вполне прогнозируема и пустота встречи финансовых властей Двадцатки – они обещают подкинуть МВФ ещё 430 млрд. долларов, чем их креативная энергия и исчерпывается. Кризис ширится – крупные бюджетные проблемы достигли Индии, которой агентство S&P ухудшило прогноз по рейтингу: а ведь тот и без этого невелик – считаясь минимальным инвестиционным. То же агентство срезало рейтинг Испании на 2 пункта – мол, кризис нарастает и просвета не видно.

Это так и в еврозоне в целом: в 2011 году дыра в казне сузилась до 4.1% ВВП против 6.2% годом ранее, чего явно недостаточно – тем более, что госдолг уже превысил 87% ВВП региона. В Испании, чей бюджет вызывает наибольшие страхи, всё внешне терпимо: в январе-марте дефицит лишь 0.8% ВВП – но с учётом бюджетов регионов всё заметно хуже (всего выходит 2.5% ВВП). Британская казна тоже никак не хочет сбалансироваться, несмотря на все усилия властей – в марте опять нехватка денег заметно превзошла чаяния аналитиков. А в Нидерландах просто-таки драма: ещё в прошлом году её власти гордо учили других финансовой дисциплине и грозились выгнать нарушителей из еврозоны – но теперь у них самих неприемлемый дефицит, при попытке урезать который младшие партнёры по правительственной коалиции (правые) жёстко воспротивились "диктату из Брюсселя"; премьер Рютте подал в отставку, так что в сентябре (видимо, 12 числа) в стране пройдут новые выборы. Есть подозрение, что подобная участь ждёт и других, до недавнего времени более-менее благополучных, участников несчастного союза европейских наций.

Валютные рынки. На прошлой неделе форекс превзошёл даже прежнюю свою вялость – несмотря на обилие разных событий (включая заседание ФРС) курсы дёргались совсем уж неохотно, по сути оставшись на месте; исключением стала только слегка подросшая йена – в остальном всё по-прежнему. Впрочем, надо отметить, что этот "стояк" развивался на фоне дальнейшего наращивания спекулянтами нетто-шорта по евро против бакса – а это значит, что потенциально рынок всё же способен в какой-то момент резко пойти против доллара, если эти позиции начнут закрываться.

Фондовые рынки. Очередной эпик фэйл случился на объединённой бирже ММВБ-РТС – в понедельник она впала в кому на 3 часа с лишним; всё это надоело даже регуляторам, которые стали прозрачно намекать на недовольство начальства чрезмерной погоней за профитом в ущерб надёжности процесса. Корпоративные отчёты продолжают выходить – тенденция очевидна: результаты всё хуже – но т.к. аналитики заранее опустили прогнозы ниже плинтуса (очень удачно!), большинство фирм торжественно "превосходят ожидания рынка", чему последний очень рад. Очень хорошо принял рынок числа Amazon, AT&T и Apple – а между тем, радоваться там особо нечему: у первой профит упал в 1.5 раза, у второй выручка слабее ожиданий, а третья добилась взлёта прибыли только благодаря расширению присутствия на китайском рынке – в то же время возникает ощущение, что энтузиазм в мире о модных яблочных гаджетах начинает угасать. На это указывают и многие эксперты – они напомнили, что резкий рост капитализации Apple (на четверть триллиона баксов за 4 месяца) не уникален: примерно такие же взлёты совершили в конце 1990-х Intel и Cisco – однако в последующие 2-3 года цены их акций обвалились в 5 и 10 раз соответственно, так что они и сейчас в разы ниже пиков начала 2000-х. Всякий пузырь рано или поздно сдувается – а тот факт, что тут именно пузырь, вполне очевидно; вопрос лишь, с каких уровней пойдёт завал.

Источник: Barchart.com

В потребительском секторе спокойно выступили Altria и PepsiCo, Merck не дотянул до ожиданий выручки, а Starbucks и Procter & Gamble провалились. Промышленным конгломератам сложно: Boeing порадовал резким взлётом прибыли и продаж (на 58% и 30% соответственно) – но прогноз на год разочаровал; неплох отчёт 3M – и прогноз повышен; у United Technologies упали прибыль и выручка – но увеличены вложения в реструктуризацию; Caterpillar, Dow Chemical и International Paper не оправдали прогнозы продаж, Exxon Mobil – профита, Chevron – объёма добычи. Европейские фирмы не радуют: прибыль Royal Dutch Shell упала на 1%, Volvo – на 2.1%, Credit Suisse – на 96%, т.е. в 25 раз (операционная – в 50 раз); зато банки (Barclays, Deutsche Bank и Banco Santander) в порядке – кто бы сомневался! Образец нежданных проблем явила миру крупнейшая розничная сеть Wal-Mart – как сообщила New York Times, её руководство много лет покрывает начальство мексиканского подразделения, обильно практиковавшее взятки: разразился скандал, акционер подал в суд на компанию – и это далеко не всё, ибо по штатовским законам фирма совершила уголовное преступление. Отчёт Walt Disney выходит в мае – но оргвыводы приняты уже сейчас: глава студии Росс ушёл в отставку после того, как снятый на ней фильм "Джон Картер" с бюджетом в четверть миллиарда долларов дал лишь 40 млн. выручки; оно и неудивительно, ведь в ленте рассказано о ветеране гражданской войны в США, который зачем-то оказался на Марсе, где попал в плен к местным дикарям ростом в 4 м, доблестно их победил и даже заодно освободил принцессу с ещё какой-то планеты – такая клюква оказалась слишком развесистой даже для американцев!

Иллюстрация: Артём Попов

Товарные рынки. Наконец-то природный газ в США прервал своё безудержное падение – подрос на 10% с рекордных низов; в ответ выказала признаки разворота и нефть – как европейская (Brent), так и американская (WTI); приободрились также промышленные и драгоценные металлы. Скверная погода и дорогая нефть вызвали рост цен на еду в первом квартале – по данным Всемирного банка, они распухли ещё на 8%, усугубив проблемы бедных в развивающихся странах. Сейчас ситуация неоднозначна: из зерновых дешевеют пшеница и кукуруза – зато рис и овёс дорожают; растут в цене также бобовые, растительное масло и корма (прежде всего рапс и соевый шрот); активно валится мясо – но молоко стабильно; дешевеют кофе и сахар – но стала дорожать древесина.

Источник: Barchart.com

Опричнина

Азия и Океания. В Японии активность всех секторов экономики снизилась – как и опережающие индикаторы (по версии адекватных исследователей); промышленное производство выросло заметно слабее ожиданий (на 1.0% вместо 2.3%), не отыграв даже февральского спада на 1.6%; цены на корпоративные товары находятся в минусе в годовой динамике непрерывно уже 3.5 года – но потребительские цены в плюсе, хотя в апреле они могут снова вернуться в отрицательную зону; продажи в супермаркетах в марте разочаровали – они сократились на 2.4% в тому же месяцу прошлого года, а ведь тогда случилось землетрясение, создавшее эффект очень низкой базы по всем показателям; впрочем, розница в целом ожидаемо подскочила на 10.3% в год – однако месячный спад на 1.2% говорит о реальном положении дел в секторе. Расходы домохозяйств тоже не дотянули до прогнозов; безработица осталась на прежнем уровне; строительная статистика в целом разочаровала – хотя и не слишком сильно; в целом в Японии ситуация очень неустойчивая.

Предварительная оценка китайского индекса деловой активности (PMI) по версии HSBC показала небольшое улучшение (49.1 против 48.3 месяцем ранее) – однако показатель всё-таки остался ниже 50 пунктов, говоря как минимум о стагнации в производственном секторе; опережающие индикаторы от Conference Board растут – но они растут везде и всегда (такие уж оптимисты эти обозреватели), к тому же прибавки в последнее время явно замедлились. В Австралии в первом квартале отпускные цены производителей упали на 0.3%, а потребительские цены, хотя и увеличились на 0.1%, в годовой динамике (+1.6%) достигли дна с осени 2009 года; более того, аналитики уже сулят дальнейшее сжатие, которое способно довести дело до рекордных низов 1999 года – поэтому лишь немногие сомневаются, что центробанк вскоре срежет ставки. ВВП Южной Кореи в первом квартале вышел чуть слабее ожиданий; промышленное производство Сингапура, Тайваня и Таиланда в марте ушло в минус в годовой динамике на 3.2-3.4% – в общем, весёлого мало.

Европа. ВВП Британии в январе-марте сократился на 0.2% в квартал, обнулив годовую прибавку и формально отправив страну в состояние "технической рецессии" (два подряд квартала падения): промышленность сжалась на 0.4%, сфера услуг выросла на 0.1%, а строительство рухнуло на 3.0%. Центробанки Испании и Греции сулят снижение экономик в текущем году: первые ждут –0.4% в первом квартале, а вторые –5% по итогам года (и это будет пятый подряд год падения). Промышленные заказы в Британии сокращаются – зато французы чают роста спроса на товары их обрабатывающего сектора в текущем квартале. Деловое доверие валится по всему континенту – причём в Италии оно пало до минимума с октября 2009 года; огорчили явные ухудшения в Бельгии, Нидерландах и Франции; в еврозоне в целом и настроения, и активность в апреле резко снизились – так что составной PMI достиг 5-месячного дна. Торговый профицит Швейцарии сжался; цены в Испании, Франции и Германии продолжают расти – хотя и чуть медленнее, чем год назад. В Британии кредит в марте распух – однако число одобренных заявок на ипотеку обвалилось до 10-месячного минимума: энтузиазм публики явно угас после отмены льгот на покупку первого дома.

Потребители немного повеселели во Франции и заметно – в Британии по версии Nationwide, однако британский же обзор Gfk показал куда более мрачные результаты; та же Gfk огорчила исследованием доверия потребителей Германии – оно просело; но особенно печальны дела в Италии, где потребительские настроения упали до минимума с ноября 2009 года – что в общем-то и логично, если учесть стагнацию номинальных зарплат в стране на фоне весьма ощутимого роста цен. Уровень безработицы в Испании в первом квартале опять вырос – достигнув уже совершенно космических 24.4%. Индикатор потребления в Швейцарии в марте увеличился благодаря ранней Пасхе; розничные продажи в Испании продолжают слабеть, несмотря ни на какие праздники (уже –3.9% в год); потребительские расходы во Франции рухнули в марте на 2.9% в месяц, полностью отыграв весь рост февраля – из-за чего годовой минус составил 2.0%; в апреле в Британии розничный сектор просел, хотя и сохраняет оптимизм на будущее – но, увы, пустым оптимизмом сыт не будешь.

Америка. ВВП США в январе-марте вырос на 0.5% в квартал и 2.1% в год – так утверждает официоз, хронически недооценивающий дефлятор: реально –0.1% и –0.6% соответственно – а на душу населения выходит –0.3% и –1.4%; совокупный внутренний спрос упал на 0.3% и 0.5%, в том числе частный – на 0.4% в год (и без изменений к предыдущему кварталу). Нежданный рост зарплат в конце 2011 года остался эпизодом – в начале года нынешнего он с лихвой отыгран, и средняя зарплата на одного работника в реальном выражении достигла дна с конца 1961 года; падение продолжается 12 лет – с пика начала 2000 года показатель снизился уже четверть. Американские промышленные фирмы активизируют вывод производств из КНР – причём многие из них возвращаются домой: ожидается, что к концу десятилетия они создадут до 3 млн. новых рабочих мест внутри США. Пока же сектор не блещет: заказы на товары длительного пользования обвалились в марте на 4.2% в месяц (худшая динамика с января 2009 года) – за год они выросли лишь на 1.0%, что заметно ниже инфляции (данные её не учитывают); более того, даже в номинале по компьютерам, электронике, электротехнике и бытовой технике годовая динамика уже ушла в минус.

Национальный индекс производственной активности ФРБ Чикаго в марте ушёл в минус впервые за 4 месяца; апрельский показатель ФРБ Ричмонда вырос – зато индикатор ФРБ Канзас-Сити, напротив, упал. Цены на жильё в феврале от S&P/Case-Shiller чуть подросли (с учётом сезонной поправки – а без неё было –0.8%), но годовой спад велик (3.5%); в Канаде всё наоборот – в месяц –0.2%, зато в год +6.1%; продажи новостроек в Штатах в марте упали на 7.1% в месяц – но показатель февраля пересмотрели сразу на 13% вверх (непонятно, как такое может быть); незавершённые продажи вторичного жилья выросли на 4.1%. Потребители мрачнели по версиям Conference Board, Bloomberg – но Мичиганский университет показал улучшение; массовые увольнения крепнут; обращения за пособиями по безработице пухнут. В Канаде в феврале занятость уменьшилась; оптовые продажи подскочили в ожидании мартовской предпасхальной торговли – но розница внезапно просела. Таким образом, зимний всплеск экономик, вызванный тёплой погодой (статистики не сумели очистить данные от этого фактора), сошёл на нет – и в Новый Свет вернулась стагнация.

Источник: Бюро экономического анализа США, независимые оценки

Россия. Отчёт МЭР за март показал скверную картину: с учётом сезонного и календарного факторов инвестиции упали на 1.1% в месяц, промышленность – на 1.5%, обрабатывающий сектор – на 1.6%, реальные располагаемые доходы – на 0.8%; безработица увеличилась на 0.1%. ВВП упал на 0.6% в месяц и вырос на 3.2% в год – по нашим оценкам выходит +1% к тому же месяцу прошлого года (или +2.5%, если учесть недостачу одного рабочего дня в нынешнем году); за первый квартал МЭР даёт рост ВВП на 4.0% к январю-марту 2011 года – у нас вышло +2% (с учётом лишних дней в високосном 2012 году +1%); разрыв с официозом в 2.0-2.5% сохраняется. Медвед выступил на Госсовете с задачами для своего правительства – эксперты осторожно откомментировали, что сей набор благих пожеланий нереален. По-своему отреагировал на фонтан "дурака с инициативой" новоизбранный президент Путин – он создал госкорпорацию по развитию Сибири и Дальнего Востока, выведя её из-под действия законов и замыкая на себя вместо правительства, т.е. ввёл опричнину; как говорят, возглавит корпорацию Человек Грызлов – злые языки зубоскалят, что-де тот, конечно, "придёт и молча поправит всё", но с такого масштаба ВСЁ он не сталкивался даже на пике своих шашней с Петриком. В качестве компенсации Медведу всучили ЕдРо – т.е. стадо белых медведов возглавит медвед совсем не полярный: патология, однако! Минфин придумал, как облагать роскошь – это недвижимость кадастровой (!) стоимостью свыше 300 млн. рублей, т.е. 10 млн. баксов: таких объектов по всей стране от силы пара сотен – т.е. профанация налицо. Новый креатив и от МВД: отныне задержанного гражданина будут заботливо спрашивать о самочувствии и болезнях – очевидно, это досрочно заработал нургалиевский прожект "Человеколюбие"!

Хорошей вам недели!

Источник: itinvest.ru

Не устают рождать креатив и британские учёные ™ – теперь они изучили случай с юным валлийским регбистом, который сломал шею, перенёс инсульт и вдруг стал гомосексуалистом. Британские учёные ™ объяснили казус гибелью клеток мозга спортсмена – но потом спохватились: ведь тогда выходит, что педерастия есть патология – а это недопустимо! Посему срочно возникли примеры, когда апоплеския превращала гееев в натуралов – и толерантность снова восторжествовала. Глядя на это, патриотически озабоченные гордые галлы исполнились зависти к британским учёным ™ – тем более, что недавно их видный академик причудливо помер в нью-йоркском отеле ™: в ответ французы родили чудо корреляционного анализа – выявив, что увлечение тату и пирсингом ведёт к пьянству. Местные плебеи указали было, что зависимость на самом деле обратная – но учёные гордо ответили фарисейским "этот народ невежда в законе, проклят он" и продолжают настаивать на своём. Полку кандидатов на шнобелевские премии прибыло – то ли ещё будет!

Их пострел везде поспел

Денежные рынки. Центробанк Индии срезал ставку на 0.5% годовых, а Бразилии – на 0.75%; их австралийский коллега дал понять, что в любой момент готов сделать это же (рынок расценивает шансы как 90%) – напротив, Банк Канады намекнул, что стоило бы поднять ставку. Ничего не меняли Банки Чили, Филиппин и Швеции. Банк Англии уменьшил вероятность монетарного смягчения: на последнем заседании лишь 1 член правления (Майлс) голосовал за расширение эмиссии, а неизменные ставки поддержали все – к тому же в протоколе есть опасения инфляции. Ставки по займам в США у рекордного дна – но это не помогает: после Пасхи американцы заглянули в свои кошельки, прослезились и обвалили спрос на ипотеку под покупки жилья (рефинансирование, напротив, взлетело) – на 11.2% в неделю и 14.8% в год. Сенат усилиями республиканцев ожидаемо отверг "правило Баффета" (налог на богатых); а сам Баффет объявил о выявлении у него рака простаты, хотя и на ранней стадии, так что прогноз оптимистичен; заодно "оракул из Омахи" дал понять, что нашёл себе преемника – но в свойственном себе стиле добавил, что тот об этом ещё не знает. Зато следующий глава Всемирного банка уже точно знает о новой работе – это американец Джим Ён Ким, специалист в области здравоохранения, а не финансов. Весьма символично!

Иллюстрация: Артём Попов

В Европе всё по-прежнему – как обычно в последнее время, в центре опасений Испания. Её размещения гособлигаций прошли не блестяще, но и не ужасно: доходность резко подскочили против предыдущих аукционов, но и спрос оказался изрядным. Хуже иберийским банкам: в марте они заняли у ЕЦБ 316.3 млрд. евро – почти вдвое больше, чем в феврале. Банк Испании оценивает дефицит собственного капитала учреждений своей страны в 53.4 млрд. – но это явно оценка снизу. Вообще же проблемы евро-банков с капиталом повсеместны – согласно МВФ, им в целом нужно для удовлетворения ужесточённых правил добыть свыше 2.5 трлн. долларов: львиную долю этой суммы можно обеспечить лишь продажей своих активов (в основном заграничных) – собственно, уже в последнем квартале 2011 года банки ужали свои балансы на 580 млрд. баксов. А тут ещё Moody's грозит массовыми репрессиями – в начале мая агентство должно принять решение об уменьшении рейтингов 114 банков из 16 стран Европы: это не сенсация – но рынок вряд ли будет обрадован.

Источник: 4Cast

Валютные рынки продолжают стоять на месте: только фунт подрос из-за сокращения шансов на монетарное ослабление от Банка Англии; да йена слегка ослабла после настоятельных заявлений Банка Японии относительно будущих эмиссионных планов. Президентом Швейцарского национального банка стал и.о. главы Томас Джордан – после чего все поняли, что текущая политика будет продолжаться и кросс-курсу евро-франк по-прежнему не позволят упасть ниже 1.20; впрочем, и поднимать этот барьер в ближайшее время не станут. В общем, на форексе всё спокойно.

Фондовые рынки. Ведущие индексы дёргались вверх-вниз – но в целом были настроены умеренно позитивно: отчасти тому причиной стали корпоративные отчёты – которые в целом очень плохи, но при этом (сюрприз, сюрприз!) в очередной раз лучше прогнозов аналитиков. Прибыль Bank of America рухнула более чем втрое, а выручка – на 17%; казалось бы, всё очень печально, однако банк заявил, что если бы не переоценка активов сообразно рынку (а как ещё-то из учитывать?), то результат был бы много лучше – и, о чудо, все тут же преисполнились оптимизма. Точно такая же история произошла с Morgan Stanley – с той лишь разницей, что тут вообще получился убыток; но и этот инвестбанк заявил, что во всём виновата всё та же треклятая переоценка – и рынок радостно пропел "ах, обмануть меня нетрудно, я сам обманываться рад". Куда спокойнее получился отчёт Citigroup – но вот его как раз эксперты приняли на редкость спокойно. Лучше всего в отрасли обстоят дела у Goldman Sachs (кто бы сомневался!) – профит вырос, дивиденды повышены, правда, продажи упали: однако ж рынку он не понравился; нейтрально восприняты числа American Express – ну да они ничем особенным и не отметились, так что тут всё в целом естественно.

Вне финансового сектора всё занятнее. Рынок негативно воспринял отчёты таких техно-монстров, как IBM и Intel: у первого выручка не дотянула до ожиданий, а второй расстроил падением нормы прибыли и прогнозом сохранения этой тенденции в ближайшее время; у Microsoft падение прибыли, а у AMD изрядный лосс – но это лучше прогнозов. В порядке интернетчики: основные показатели Yahoo и особенно eBay уверенно выросли, что и отразилось на рыночных котировках. Куда печальнее дела коммуникационного сектора: но если Verizon хоть прилично выглядит, то у Nokia всё совсем скверно – убыток в миллиард евро и провал чистой выручки на 29%, из-за чего исполнительный вице-президент по продажам Колин Джайлс с позором изгнан с поста. Промышленные конгломераты и потребительский сектор солидны – но и только: отчёты DuPont, Johnson & Johnson и Coca-Cola восприняты спокойно; General Electric, Honeywell и McDonald’s – умеренно позитивно. Касательно Apple ожидания стабильно радужны – как следствие, её рыночная стоимость превзошла суммарную капитализацию всех публичных фирм Испании, Португалии и Греции, вместе взятых. Это, конечно, бред – но рынки могут долго вести себя глупо, прежде чем образумятся...

Источник: Bloomberg

Товарные рынки. Обама всерьёз озабочен дорогим бензином – к выборам ему непременно нужно добиться тут прогресса: первой попыткой стала идея напасть на спекулянтов, из-за которых якобы всё и происходит – но Конгресс отправил президента искать лучшие средства. Впрочем, уже менее чем через месяц трубопровод Seaway заработает в реверсивном режиме – т.е. станет качать нефть из Кушинга (штат Оклахома) в Техас, увеличив предложение сырья для тамошних НПЗ и тем способствуя снижению цен. К тому же обнадёжили переговоры с Ираном в Стамбуле – поэтому стала дешеветь нефть сорта Brent: она падала ниже 117 долларов за баррель – хотя и отскочила оттуда. Газ в США дешевеет безоткатно, а замедление мировой экономики заставило спекулянтов спешно закрывать длинные позиции по металлам, особенно меди. В ближайшее время начнётся разработка потенциально богатых месторождений нефти в Анголе – что характерно, заниматься этим будет компания Cobalt International Energy, которой владеет... Goldman Sachs: их пострел везде поспел! В целом промышленные металлы стабилизировались вблизи недавно достигнутых низов; драгоценные металлы вообще почти встали – кроме палладия, который вёл себя довольно-таки оптимистично. Зерно продолжало дешеветь – кроме риса, которому падать больше неохота. Продолжают держаться у верхов бобовые, корма и растительное масло – даже откаты вниз тут минимальны. В последнюю неделю стабилизировалась говядина – но цены на свинину полетели вниз; да и молоко выглядит весьма слабо. А ещё слабее фрукты, сахар и особенно регулярно обновляющий минимумы кофе; хлопок, какао и древесина стабилизировались, хотя всё равно выглядят не блестяще.

Железный Феликс воскресе!

Азия и Океания. Китай продолжает выдавать негатив – исключением стал лишь прирост золотовалютных резервов в первом квартале: они распухли ещё на 124 млрд. долларов, уверенно перебив падёж октября-декабря (первый с азиатского кризиса 1998 года) в 20.6 млрд. и достигнув рекордных 3.305 трлн. Март стал уже четвёртым подряд месяцем падения (в годовой динамике) прямых иностранных инвестиций – они равнялись 11.8 млрд. баксов, что 6.1% меньше, чем год назад; а в целом за январь-март внешние капиталовложения сократились на 2.8% до 29.5 млрд. Цены новостроек продолжают снижаться – в марте они уменьшились ещё на 0.5%, причём падение отмечено в 46 из 70 обследованных городов. В Японии промышленное производство за февраль пересмотрели с –1.2% до –1.6% в месяц; торговый баланс опять вернулся в дефицит и активность в сфере услуг осталась скромной – зато настроения потребителей на пике с момента прошлогоднего землетрясения. Из-за последнего (и созданного им эффекта крайне низкой базы весной прошлого года) годовая динамика всех основных показателей марта будет могучей – так, продажи в супермаркетах взлетели на 14.1% (в феврале было –0.4%). В Австралии и Новой Зеландии улучшались опережающие индикаторы и доверие потребителей; инфляция не отступает – но экспортные цены уже заметно припали; а в общем ясно, что тут всё зависит от развития событий в Китае.

Европа. Производственный сектор продолжает отжигать: промышленные заказы в Италии упали в феврале ещё на 2.5% после обвала на 7.7% месяцем ранее – и к февралю прошлого года спад уже достиг 13.2%. В строительном секторе еврозоны в феврале выпуск рухнул на 7.1% в месяц и 12.9% в год – а если считать показатель на душу населения и устранить локальные колебания с помощью 12-месячного усреднения, то выяснится, что производство упало до минимума за всю историю наблюдений с 1960 года. Зато экономические настроения по версии ZEW всё растут – и в Германии, и в еврозоне в целом, и в Швейцарии; то же происходит и с деловым климатом согласно IFO. В феврале торговый баланс Италии улучшился, а еврозоны – ухудшился; баланс текущих операций зоны евро ушёл в дефицит. Мартовская инфляция ускорялась повсюду на континенте – в том числе и в Британии, где годовой рост потребительских цен по официальной версии составил 3.5%, а реально он равен 6-7%. Кстати, и цены на британское жильё тоже пошли вверх – да и безработица тут стала весной замедлять свой рост. Число новых автомобилей, зарегистрированных в Европе, в марте сократилось на 10.4% в год: "лидируют" Италия (-26.7%) и Франция (-23.2%), зато оптимистичны Германия (+3.4%) и Великобритания (+1.8%). Продажи и занятость в сфере услуг Испании валятся; во Франции в марте розница выросла на 1.6% в месяц (в преддверии Пасхи) – но годовой спад сохранился (-2.5%); ещё круче выросли помесячно продажи в Британии (+1.8%), но тут рост и в годовой динамике (+3.3%) – причина та же (ранняя Пасха) плюс тёплая погода и угроза забастовки водителей бензовозов (народ запасся бензином), поэтому в апреле должен случиться падёж.

Источник: ОЭСР, Евростат

Америка. В США в марте промышленный выпуск остался на уровне февраля и января – на самом деле он падает, но попробуйте доказать это ФРС: да и где ещё производственный сектор обсчитывает центробанк – при чём тут он-то!? Индекс ФРБ Нью-Йорка в апреле пал до 5-месячного дна – хотя главные компоненты (особенно занятость) выглядят неплохо; то же касается индикатора ФРБ Филадельфии. Приток внешних денег в штатовские ценные бумаги колеблется – но растёт, причём в авангарде, как всегда, Китай и Япония. Продажи вторичного жилья в марте сократились на 2.6%, а число новостроек – на 5.8%; хотя к 2011 году тут пока плюс – но строительство односемейных домов уже слабее прошлогоднего; апрельский индекс рынка жилья Национальной ассоциации домостроителей тоже просел. Обращения за пособиями по безработице всё выше; продажи в Канаде пали – как и в США после Пасхи. Мартовская розница стала лучшей иллюстрацией лукавства статистики официоза – мол, случился рост на 0.8%, экий восторг! Но ведь это номинал, без учёта инфляции – которая составила те же 0.8%: да, Минтруда (кстати, а почему оно считает цены?) дало с учётом сезонного фактора лишь +0.3% - но ведь в рознице-то этот фактор не учтён, там поправка делается только на календарные и рабочие дни, а также погоду и разные события (праздники, например). А раз так, нужно применять реальный CPI (без сезонного взвешивания) – и тогда розница обнулится; а с учётом занижения цен реальные продажи на душу населения упали на 0.2% в месяц и 0.1% в год (до уровней середины 1960-х) – вот вам и восторг!

Источник: Бюро переписи населения и Бюро трудовой статистики США, независимые оценки

Россия. Вышел отчёт Росстата за март. Промышленное производство упало на 1.2% в месяц (это с учётом сезонного фактора) и выросло на 2.0% в год (минимальный прирост с октября 2009 года) – та же картина в обрабатывающем секторе; есть подозрение, что статистики толком не учли календарный фактор, а он важен – ибо в марте прошлого года против марта года текущего был лишний рабочий день, поэтому реально годовой рост выше. Сельское хозяйство ускорилось, лесозаготовки в минусе; туда же неожиданно ушло и строительство (включая ввод жилья) – причём тут разница с февралём слишком велика, чтобы списать её на календарный фактор. Годовая динамика грузооборота транспорта за февраль пересмотрена резко вниз – с +8.3% до +3.3%: оказалось, что прокачка по трубопроводам была не +11.7%, а +1.2% - но сложно понять, как так можно ошибиться. Заодно понижена розница за 2011 год – и чем дальше назад, тем сильнее. Рост реальной зарплаты (якобы +12.6% в год) вызывает улыбку, как и инфляция – но тут появляются намёки на близкое ускорение. По нашей оценке, ВВП отрос на 1% в год, а с учётом календарного фактора – на 2-3%; за первый квартал рост на 2%, но тут календарь работает в обратную сторону (в 2012 году календарных и рабочих дней больше, чем в 2011) – и с его учётом плюс будет на 1.0-1.5%. По сути стагнация...

Прочая жизнь привычна. Гендиректор фирмы, ремонтировавшей авианосец "Адмирал Кузнецов", вместо изготовления положенного якоря, купил старый (ржавый) в Голландии за четверть выданной суммы, а остальное присвоил – заодно подделав документы. Московские коммунальщики ведут себя проще – они, к примеру, выписывали себе деньги на "уборку снега с наледью с крыши здания", ничуть не смущаясь, что дело происходит в августе. Публика недовольна, но власть непрошибаема: так, глава МВД Нургалиев уверен, что его ведомство ничем не хуже, к примеру, американского – проблема лишь в том, что его специально и небескорыстно травят СМИ. "Аргумент" министра-клоуна произвёл впечатление на клоуна-политика: Жириновский хочет, чтобы СМИ вообще перестали писать о тяжких преступлениях и прочем негативе – лучше, мол, делать сюжеты о "молодой черешне из Таджикистана или спелой клубнике из Казахстана". Между тем, Березовский продолжает фонтанировать политическим креативом – на Пасху он предложил создать "прозрачное общество" и восстановить в России конституционную монархию (интересно, а когда она была-то, чтоб её "восстанавливать"?), посадив на трон британского принца Гарри. Иной пасхальный подарок родила мэрия Москвы – она сочла объектом культурного наследия памятник Дзержинскому, когда-то стоявший на Лубянской площади. Железный Феликс воскресе! Воистину?..

Иллюстрация: Артём Попов

Хорошей вам недели!

Источник: itinvest.ru

Из событий минувшей недели отметим мощное (несколько могучих толчков с магнитудой до 8.6) землетрясение около индонезийского острова Суматра – жители прибрежных районов окрестных стран испугались цунами, но вроде обошлось. В Греции парламентские выборы назначили на 6 мая; во Франции они состоятся уже через неделю, 22 апреля – "и Ленин великий им путь озарит". США будут выбирать президента лишь 6 ноября – но участники действа почти известны: главный кандидат от республиканских консерваторов, католик Санторум вышел из внутрипартийной гонки из-за болезни маленькой дочки – тем самым открыв дорогу мормону и рейдеру Ромни, чьи шансы против Обамы представляются скромными потому, что он слишком сер и уныл даже в сравнении с поднадоевшим американцам Нобелевским лауреатом. В мире криминала новость – британцы засудили разбойников, грабивших ювелирные магазины по всей Европе, от Стокгольма до Монте-Карло: как выяснилось, злодеями оказались горячие эстонские парни – к немалому изумлению европейской правоохраны, плохо знакомой с преступниками столь экзотического происхождения.

Бандиты палестинские известны много лучше – и теперь их главарь (пардон, респектабельный лидер "Хамас") Машаль призвал соплеменников активнее похищать израильтян: это, мол, самое "выгодное предприятие" в наше время – что характерно, щепетильные европейцы этого "бандита в законе" сажать в тюрьму не спешат. И более того – сами легко прогибаются под мусульман, особенно богатых: испанские футбольные гранды "Реал" и "Барселона" убрали кресты со своих эмблем – по настоянию денежных шейхов с Ближнего Востока, где у означенных клубов сладкие гешефты. Не дремлют британские учёные ™ – вместе с коллегами из США они "выяснили", что гомофобия является признаком скрытой гомосексуальности; учитывая количество прискорбно нетолерантных к содомитам граждан по всему миру, отсюда можно заключить, что подлинных педерастов на свете явно больше половины населения – такой вывод вполне заслуживает шнобелевской премии с формулировкой "за создание фрейдистских ментальных деривативов второго порядка", благо "научная методология" титанов мысли не вышла за пределы детского присловья "кто как обзывается, тот сам так и называется", а это в наше время уже достойно высших научных регалий.

Иллюстрация: Артём Попов

Копы напрокат

Денежные рынки. Банки России, Кореи, Индонезии и Японии оставили ставки на прежних уровнях; последний также не изменил размер программы выкупа активов – к негодованию политиков, призывавших центробанк "дать бой дефляции" с помощью ударной эмиссии: верхняя палата тамошнего парламента даже завернула кандидатуру экономиста Коно на пост в правлении денежного регулятора, поскольку тот не горел желанием безостановочно "стимулировать экономику". История никого ничему не учит: Банк Японии уже "давал бой" в 1999-2003 годах, усердно печатая деньги, так что база распухала на 30% каждый год – но дефляция никуда не уходила; а когда центробанк признал поражение и прекратил эмиссию, в страну вернулась инфляция – видимо, в порядке изощрённого издевательства над бреднями монетаристских алхимиков. В США всё примерно так же: согласно Reuters, 10 из 15 первичных дилеров на рынке облигаций ждут уже в июне нового раунда количественного смягчения в размере порядка 600 млрд. долларов. Такие подозрения, кажется, посетили и агентство Egan-Jones – которое в ожидании свежей эмиссии во второй раз понизило суверенный рейтинг США; впрочем, ведущие агентства пока осторожничают – к тому же и последняя "Бежевая книга" не даёт оснований ожидать скорого резкого смягчения политики Фед.

В Европе эйфория от эмиссионной деятельности ЕЦБ активно испаряется – картина возвращается к прежнему виду. Аукционы по размещению гособлигаций Италии прошли скверно – доходности заметно выросли против прошлого мероприятия; неудачным был и германский аукцион – спрос превысил предложение лишь на 10%, заставив власти (они пекутся о минимизации процента) ограничить объём продаж величиной, более чем на 20% ниже плановой. На первый план снова вышли долговые и банковские проблемы Испании – из-за этого доходности 10-летних мадридских бумаг взлетели до максимумов с декабря, а спрэды с аналогичными германскими бондами установили пики с ноября. В ответ правительство собирается жёстче резать расходы казны – ещё на 10% сокращаются траты на образование и здравоохранение, а заодно ускорится приватизация банков с государственным участием. В свою очередь, ЕЦБ дал понять, что готов возобновить покупку гособлигаций Испании – если потребуется, конечно. Самые инновационные методы пополнения казны, как всегда, у греков – они сдают в аренду... полицейских: за 30 евро в час можно взять напрокат одинокого копа, за 50 – с собакой в придачу; дополнительный мотоцикл обойдётся в 20 евро в час, патрульная машина – 40, грузовик или кран – 90, автобус – 120, катер – 200, вертолёт – 1500.

Валютные рынки. Основные курсы всю неделю двигались весьма лениво – разве лишь йена ещё немного подросла да рубль слегка припал; в целом же на форексе сохраняется мёртвая тишина.

Фондовые рынки. Ведущие биржи в начале недели просели на возобновившихся евро-страхах – но затем отыгрались; хотя и не все – так, испанский индекс уже прорвал низы прошлого года и на пути к дну кризиса. Стартовал сезон отчётов за январь-март – как обычно, его открыла Alcoa: на сей раз её показатели оказались заметно лучше рыночных ожиданий – прибыль вместо убытка и сохранившаяся выручка против прогнозов её снижения; за это акции фирмы наградили изрядным ростом. Отчёты J.P. Morgan Chase и Wells Fargo выглядят совсем неплохо – во всяком случае, они превзошли ожидания; но после блеска Alcoa рынок принял их холодно. Результаты Google в целом близки к прогнозам – а заодно руководство компании устроило нетрадиционный сплит: на каждую обыкновенную акцию акционеры получат ещё по одной бумаге – однако уже "не голосующей". Из прочего отметим планы Sony уволить в этом году 10 тыс. человек (6% персонала) – в недавно завершившемся финансовом году компания получила рекордный убыток и спешит принять меры.

Источник: SmartTrade

Товарные рынки. Всю неделю СМИ наполняли страсти по нефти. Иран обиделся на санкции ЕС и сам стал прекращать поставки в регион – в чёрный список сразу попали Германия, Франция, Великобритания, Италия, Испания и Греция. Впрочем, рынок проигнорировал эту новость – она давно ожидалась; зато продолжение роста запасов в США понизило цены – и не только оно. Так, стало известно, что в предыдущий месяц (с середины февраля по середину марта) спрос американцев на бензин и солярку был на 7.8% ниже, чем год назад – причём это не означает аналогичного спада поездок: так, в декабре прошлого года затраты автотоплива упали на 2.5%, хотя суммарный пробег машин вырос на 1.3% - всплеск покупок автомобилей в последние месяцы, похоже, был использован для замены старых прожорливых монстров на современные экономичные машины, так что даже при прежних объёмах поездок вполне вероятно снижение потребления бензина.

Источник: Barchart.com

Всё это вкупе с неопределённостью вокруг эмиссии ФРС заставляет институциональных спекулянтов (в основном хеджевые фонды) урезать размеры своих длинных позиций по топливу – тем самым толкая цены вниз. И те упали: Brent опустилась ниже 120 долларов за баррель – впрочем, ненадолго; к тому же WTI не поддержала этот порыв и предпочла остаться на прежних уровнях, а затем даже подрасти. Но природный газ в США валится и валится – он уже опустился ниже 2 баксов за 1 MMBtu, причём такое случилось впервые за 10 лет; а с учётом инфляции цена сейчас находится на минимуме с лета 1946 года. Промышленные и драгоценные металлы стояли на месте – кроме упавшей меди и отросшего золота. Зерновые слегка припали (кроме риса), но бобовые, растительное масло и корма по-прежнему стоят у пиков; цены на мясо, молоко, хлопок и древесину стабилизировались; какао и кофе выглядят очень слабо, а фрукты снова резко подешевели.

"Просто повезло"

Азия и Океания. ОЭСР радостно сообщила, что в феврале азиатские страны (Китай, Япония, Индия, Индонезия, Южная Корея) "восстановили импульс роста" – но с тех пор они снова утратили этот импульс, пусть и не до конца. ВВП КНР в первом квартале вырос слабее официального прогноза (и намного хуже циркулировавших по рынку слухов): +8.1% - минимум с кризисного дна; за тот же период замедлились промышленное производство, розничные продажи и инвестиции; торговый баланс сведён по сути в нуле (профицит лишь 0.67 млрд. долларов) – а вообще этот показатель устойчиво снижается четвёртый год подряд. PPI в марте ушёл в минус в годовой динамике (на 0.3%) – как и ожидалось; CPI превзошёл прогнозы, увеличившись на 3.6% в год (против 3.2% в феврале). Резкий взлёт новых кредитов китайских банков (сразу в полтора раза) вызвал ускорение денежной массы М2 – и дал понять, что власти КНР не дремлют, столкнувшись с замедлением экономики. Японские показатели в целом оптимистичны: машиностроительные заказы выросли вопреки опасениям спада, индекс экономических наблюдателей вернулся в зону экспансии (правда, он отражает текущую ситуацию – а опережающий индикатор просел); оптовые цены растут, денежная масса и банковский кредит в плюсе. Порадовали также австралийская и корейская безработица; а из огорчений можно отметить промышленное производство Индии, оказавшееся много хуже ожиданий аналитиков; в Австралии валится ипотека и настроения потребителей (они на 8-месячном дне), а в Новой Зеландии заметно просела активность в производственном секторе.

Европа. Производственные показатели Европы идут от плохого к ужасному: в феврале промышленный выпуск во Франции подрос на 0.3% в месяц благодаря коммунальщикам, но остался в минусе в годовой динамике (на 1.7%), а обрабатывающий сектор обвалился на 1.2% в месяц и 3.7% в год; такая же картина в еврозоне в целом, где взлёт спроса на энергию (на 7.7% в месяц) исказил общий итог – но годовая динамика остаётся однозначно минусовой; производство в Нидерландах пало на 0.7% после –2.8% в январе, а годовой спад расширился до 3.3%; Италия и Испания ещё глубже в рецессии; в Швеции выпуск рухнул на 5.2% в месяц и 7.1% в год, а производственные заказы – на 5.5% и 8.3% соответственно; в Норвегии выпуск сжался на 0.6% - но остался в плюсе против того же месяца год назад; наконец, индекс доверия инвесторов еврозоны Sentix тоже внезапно обвалился в апреле. Торговые балансы Германии (профицит), Франции и Британии (дефицит) в феврале ухудшились. Оптовые цены Германии и цены производителей Британии скачут галопом – такая же динамика у потребительских цен Франции и Италии, у которых усилился даже годовой рост; зато британское жильё (по версии RICS) дешевеет наименьшим темпом с июня 2010 года. Уровень безработицы в Греции в январе достиг 21.8% - так что к настоящему моменту он, возможно, уже перебил испанский рекорд; ситуация с вакансиями в Британии (обзор KPMG/REC) в марте немного ухудшилась – зато продажи в магазинах ускорились благодаря тёплой погоде.

Америка. Доверие в малом бизнесе США в марте нежданно обвалилось – предприниматели жалуются на слабый спрос и не выказывают желания нанимать работников. Торговый баланс в марте заметно улучшился благодаря спаду импорта на 2.7% - есть подозрение, что статистики напутали с сезонной очисткой цен на топливо: из-за этого же искажена и динамика цен производителей – которые с учётом сезонного фактора якобы не изменились, хотя без его учёта отмечен рост на 0.9% в месяц по конечным товарам и на 1.3% - по всем; взлёт цен на импорт на 1.3% в месяц лишь усиливает вышеназванные подозрения. Потребительские цены быстро пухнут – без учёта топлива и еды их рост на пике с осени 2008 года. Торговый профицит Канады сжался, жильё вздорожало, а число новостроек подскочило. Потребительский кредит в США опять вырос – но мы уже отмечали, что тому виной пузырь студенческого кредита, выдаваемого правительством всем подряд, в том числе и пенсионерам. Кстати, последние отличились и на рынке труда: с момента официального "окончания" рецессии в июне 2009 года создано 1.84 млн. новых рабочих мест – но среди людей старше 55 лет занятость выросла на 2.96 млн., т.е. у более молодых граждан спад (или хотя бы стагнация) занятости продолжается и по сей день. Кстати, ослабление трендов занятости вкупе с подскоком числа первичных обращений за пособиями по безработице намекает на то, что даже то эфемерное восстановление рынка труда, которое имело место, уже закончилось – впрочем, и тут не исключена ошибка статистиков в учёте сезонного фактора. Очевидно и дальнейшее ухудшение состояния казны: в марте её дефицит оказался выше, чем год назад – и конца-края этому процессу не видно.

Россия. В марте федеральный бюджет вышел в мини-профицит – но по итогам первого квартала он остался в минусе на 0.9% ВВП. В 2011 году число людей с доходами ниже прожиточного минимума выросло против 2010 года – речь об официозном минимуме, имеющем слабое отношение к реальности. Денежная база снова замедлилась, упали и банковские резервы, отношение которых к депозитам достигло нового минимума – а кредитный пузырь надувается: на 1 февраля задолженность населения по рублёвым займам была на 41.5% выше, чем год назад; далее этот темп ещё ускорился – достигнув пика с конца 2008 года. МЭР удумало спасти пенсионеров от теряющих их накопления управляющих компаний – оно предлагает эти накопления страховать; надо полагать, скоро появятся и пенсионные деривативы – ибо исключить из этой сферы загребущую невидимую руку рынка власть явно не желает. Путин в Думе нёс привычную околесицу ("всё хорошо, прекрасная маркиза") – особенно умиляет само-похвала о высокой рождаемости: так ведь это просто обильное поколение второй половины 1980-х годов рождения нынче на пике фертильности – а среднее число детей на одну женщину по-прежнему ниже советских минимумов, а также показателей США и (если угодно мерить по холодным странам) Канады со Швецией; да и синхронный рост показателя в странах Центральной и Восточной Европы заставляет думать, что Россия лишь повторяет глобальный процесс – так что заслуг мудрой политики Путина здесь совсем немного.

Источник: Демоскоп Weekly

Ширятся подвиги российских чиновников – благо правоохрана к ним на диво благосклонна. В эффектных спекуляциях акциями Газпрома от вице-премьера Шувалова генпрокуратура не увидела ничего предосудительного; управляющий делами президента Кожин купил 8 га земли в элитном посёлке "Горки-10" по цене 50 долларов за сотку (примерно в 2000 раз ниже рыночной стоимости) – начальство настаивает, что чиновнику просто "повезло" приобрести сей лакомый кусок; начальники ещё и грозят не в меру ретивым журналистам карами. Из декларации вице-премьера Сечина следует, что он, и без того на редкость небогатый человек, за последний год ещё и лишился дома с гаражом и участком – судя по всему, скоро высокому чиновнику придётся предоставлять социальное жильё и платить пособие по бедности. Волгоградская администрация с огоньком отдохнула в итальянской Тоскане – в том же элитном отеле, что недавно пользовала жена Медведа. Но не всем так везёт: так, глава Сбербанка Греф во время южного отдыха сломал ногу; в Челябинской области поселкового главу арестовали за... разбой; министра транспорта Красноярского края отстранили от должности из-за обвинений в краже денег из казны – причём в ходе расследований, как торжественно сообщается, у чиновника "обнаружены следы кокаина" (где!?), так что теперь все гадают, то ли он украл бюджетный кокаин, то ли на ворованные деньги сразу закупился наркотиком.

Известная активистка оппозиции Чирикова поставила на Красной площади палатку как "символ сопротивления незаконной власти" – возможно, хотела призвать дух чучела Ульянова-Ленина из мавзолея? Власти очень по нраву работа ОАО "Курорты Северного Кавказа" – её усилиями создан райский оазис, иначе трудно понять, за что означенной фирме решили отдать вообще все курорты России. Ещё лучше дела биржи ММВБ-РТС – хотя та сетует, что у публики иссяк энтузиазм; Медвед совершил туда визит – и огорчился падением цен инновационных фирм. Но биржа нашла способ побороть хандру – объявив, что будет работать и в выходные (7-8 мая), и в те субботы (28 апреля и 5 мая), что на эти выходные перенесли: и вообще, мол, надо трудиться вместе с Западом – а то упустим что-то важное. Интересно, биржи Нью-Йорка, Лондона, Парижа, Берлина или Токио разве трудятся в официальные выходные своих стран? Ну ладно – о каком уважении к стране речь, когда речь о больших деньгах: но в субботы-то зачем работать в таком разе – когда западные биржи закрыты? А есть ещё план продлить регулярную сессию до 23.00 мск – чтоб идти нога в ногу с Нью-Йорком; затем, видимо, нужно обратить взоры на Азию и ради неё начинать торги часов в 5 утра – что характерно, власти во всём на стороне биржи. Остаётся надеяться, что пресловутый "финансовый центр" сдохнет, так и не родившись – быть может, хотя бы в этом случае кое-кто отрезвеет и станет всё-таки жить именно в России, а не "где-то между Сингапуром и Лондоном"?

Иллюстрация: Артём Попов

Хорошей вам недели!

Источник: itinvest.ru

Куда цивилизованнее достижения Косова: главный борец с коррупцией в этом оазисе благополучия арестован по обвинению в... коррупции – ушлый албанец Мустафи, не будь дурак, решил подзаработать на своём статусе и стал простодушно вымогать деньги у коррумпированных чиновников и бизнесменов, с которыми сталкивался по службе. Приключения французов в отелях Нью-Йорка становятся всё драматичнее – академик Дэкуэн найден мёртвым в своём номере: причём он был совершенно раздет, нетрезв и (в момент смерти) не одинок – выходит, скандальному политику Стросс-Кану в своё время ещё крупно повезло, что дело закончилось лишь арестом и (вполне успешным для него) судом. Свежий прорыв к свободе совершила в США корпорация Transocean – по сведениям её сотрудника, фирма проводила психологические тесты персонала, а их итоги (т.е. выявленные способности, предпочтения и прочие детали) обозначала разными цветами: при этом результирующие цветовые метки каждый сотрудник должен был вешать на дверях своих комнат и... на собственной униформе (т.е. носить их всё время на себе) – от зависти к таким успехам корпоративизма не стыдно было бы заплакать в своей могиле и самому Альфреду Розенбергу.

Иллюстрация: Артём Попов

Билеты за еду

Денежные рынки. ЕЦБ, Банк Англии и Резервный банк Австралии не изменили параметры монетарных политик: во всех случаях, несмотря на ритуальные заявления о готовности реагировать на возможную опасность инфляции, было очевидно, что главные тревоги центробанкиров о слабости экономик – поэтому будущее смягчение денежной политики выглядит реальнее, чем ужесточение. В целом то же можно сказать о ФРС США – но есть нюанс: перед выходом протокола последнего заседания (во вторник) аналитик Goldman Sachs сообщил, что ждёт нового раунда количественного смягчения уже во втором квартале сего года – но если так, то эта тема должна подниматься на каждой встрече Фед; однако никаких свежих намёков на эмиссию протокол не содержал – лишь повторил тезисы меморандума (по итогам заседания) про улучшение ситуации в экономике и тем самым весьма разочаровал рынки. Обзор ThomsonReuters осветил проблемы глобальных инвестбанков – основные источники их заработков усыхают: неопределённость в мировой экономике снижает склонность к слияниям и поглощениям, а также IPO – да и активность на рынке гособлигаций, вызванная вливаниями ЕЦБ, похоже, пошла на спад. Это ещё раз подтвердили итоги испанского аукциона в среду – размещения прошли плохо: спрос невелик, зато доходности подскочили – кажется, халява подходит к концу, и рынок тут же подбросил проценты по бондам Испании до уровней, максимальных с декабря. В Италии урезание дефицита казны идёт не так хорошо, как хотелось бы властям; а в Греции процветает бартер – даже театр (из Фессалоник) предлагает расплачиваться за билеты не деньгами, а едой, которую обещает передать беднякам. Кризис...

Валютные рынки. Власти стран БРИКС в очередной раз пообещали обходить доллар во взаиморасчётах, довольствуясь своими валютами – это всё неплохо, но пока только на словах. Интересна также идея Австралии и Новой Зеландии – чьи начальства рассматривают переход на единую валюту: но, как пишет Telegraph, дурной пример еврозоны несколько охлаждает пыл реформаторов – со своими-то деньгами понадёжней будет жить. На форексе доллар показал кузькину мать конкурентам – всем, кроме йены, которая оказалась ещё сильнее; впрочем, масштабы движений, как и прежде, весьма умеренны – т.е. ничего драматичного всё ещё не происходит.

Источник: SmartTrade

Фондовые рынки. Чаяния скорого запуска новой программы количественного смягчения в США не оправдались протоколом последнего заседания ФРС – в ответ ведущие биржи обиженно припали, хотя и не слишком сильно. Напротив, китайцы, вернувшиеся после долгих выходных, выросли на красиво выглядящих официальных данных по деловой активности в марте. В целом, однако, на рынке интересного немного – да и объёмы торгов весьма скромны вот уже несколько месяцев.

Товарные рынки. Нефть немного припала – отчасти на разочаровании по поводу эмиссии, отчасти из-за резко подскочивших запасов в США, а отчасти по причине снижения объёма потребления бензина в США на 4.5% в год (по итогам января), до минимума с 2001 года. Всё это помогло удешевить бензин (на радость Обаме) – везде, кроме России, где моторное топливо снова принялось дорожать: выборы-то прошли – стало быть, народ можно снова поддавить. Природный газ в Штатах пал к новым низам – его реальная (с учётом инфляции) цена пробила дно начала 1973 года и очутилась на уровнях зимы 1947 года, т.е. 65-летней давности. Промышленные металлы тоже немного припали – а драгоценные завалились: золото вплотную подошло к отметке 1600 долларов за унцию. Зерно и сахар стояли на месте; бобы, корма и растительное масло продолжали дорожать, а молоко, мясо, фрукты, кофе и какао – дешеветь; хлопок колеблется в прежнем диапазоне цен.

Источник: Министерства энергетики и труда США, независимые оценки

Инновационный саммит

Азия и Океания. Китайские индексы деловой активности в марте повергли публику в раздумье: официоз сообщил о бурном взлёте как производственного сектора, так и сферы услуг – однако по версии HSBC, производство осталось в зоне спада, а экспансия сектора услуг замедлилась; и кому тут верить? Меж тем, правительство готовит рынки к трудностям – по его сведениям, рост ВВП в январе-марте составил 8.4% в год, а это минимум с кризисного 2009 года; в целом на 2012 год намечена прибавка в 7.5% - худшая за 8 лет. В попытке оживить замедляющуюся экономику власти предпринимают разные меры – в том числе и в сфере финансового регулирования: так, ослаблен контроль за капитальными операциями ради поощрения притока заграничных денег в местные активы; кроме того, премьер Вэнь обрушился с критикой на 4 крупнейших банка КНР (мол, деньги им достаются "слишком легко") – и намекнул на реформирование банковской системы в целом. В Японии обзор центробанка "Танкан" по итогам первого квартала вышел хуже ожиданий – и по активности, и по прибыли (-1.1% в год), и по капитальным затратам (-1.3%); торговый баланс в марте опять ушёл в дефицит; зарплата в феврале выросла из-за лишнего "високосного" дня; покупки автомобилей восстанавливаются – как и настроения потребителей. В Индии деловая активность (PMI) продолжает слабеть – на эту траекторию вернулась и Австралия, где все сектора очутились в зоне рецессии; торговый баланс Зелёного континента в дефиците второй месяц подряд (экспорт упал до годового минимума), инфляция худеет, разрешения на строительство валятся, а оборот розничной торговли отстаёт от роста цен. В целом в регионе ситуация продолжает ухудшаться.

Европа. В Британии промышленное производство в феврале не смогло отыграть даже январского падения – а обрабатывающий сектор обвалился на 1.0% в месяц; в обоих случаях годовая динамика уверенно в минусе (–2.3% и –1.4% соответственно); впрочем, отчёт Торговой палаты по заказам в марте выглядит в целом сравнительно оптимистично. В Германии производство в феврале упало на 1.3% в месяц, полностью перебив январский рост на 1.2% - и ушло в минус (на 1.0%) к тому же месяцу прошлого года; промышленные заказы прибавили хилые 0.3% после завала на 1.8% месяцем ранее – из-за этого 12-месячная динамика стала угрожающей (уже –6.1%). Похожая картина и в деловой активности (PMI): в еврозоне рецессия, а в Британии улучшение – как и в Швейцарии. В феврале и марте инфляция повсюду в Европе продолжала наступать – впрочем, годовая прибавка не растёт или даже снижается: год назад ценовой накат был ещё сильнее. Безработица растёт по всей еврозоне – её уровень достиг 10.8%, максимальных с июня 1997 года. Швейцарская розница замедляется, а в еврозоне она падает – к сожалению, данные тут есть лишь с 1995 года; но по Германии статистика имеется с 1960 – и если сделать поправки на занижение инфляции, то выяснится, что реальные продажи на душу населения уже откатились к уровням лета 1969 года, причём от пика 1991 года они свалились более чем на 40%. Обвал числа зарегистрированных новых автомашин в Италии (в марте –26.7% к марту 2011 года) дополняет картину убитого спроса в регионе.

Источник: ОЭСР, независимые оценки

Америка. В Бразилии в феврале промышленное производство осталось в минусе в годовой динамике; активность во всех секторах экономики замедляется – в этих условиях начальство принимает экстренные меры по недопущению рецессии: снижаются налоги на рабочую силу, наращиваются госзакупки местных товаров и увеличивается кредитование обрабатывающих отраслей. В США промышленные заказы в феврале отыграли январский спад, благодаря чему их годовая динамика (с поправками на искажения инфляции и в душевом выражении) снова в плюсе, на 2.0%. Активность в производственном секторе выросла, а в сфере услуг замедлилась – в обоих случаях новые заказы ухудшились, а занятость, напротив, улучшилась. Последнее обстоятельство подтвердили и другие отчёты: согласно Challenger, планируемых увольнений стало меньше, зато наём активизировался; число получателей пособий по безработице за неделю снизилось на 16 тыс. (правда, предыдущие 2 недели пересмотрели вверх на 17 тыс.); по данным ADP, занятость в частном секторе продолжает пухнуть. Согласно Минтруда, в марте выросли и занятость, и безработица – как обычно, статистики выкинули из рабочей силы массу народу (333 тыс. человек только за месяц); доля занятых в населении упала – в то же время измерители застойности безработицы тоже снизились. В Канаде занятость нежданно подскочила, урезав безработицу на 0.2%. В США с начала года расходы на строительство активно валятся; в Канаде разрешения на строительство в феврале взлетели на 7.5% - но в январе был обвал на 11.4%. Покупки автомобилей в Штатах в марте неожиданно ослабли (–4.7% к февралю с учётом сезонных коррекций); статистика продаж в магазинах была искажена приближением Пасхи – но в целом, кажется, спрос и тут стал потихоньку замедляться.

Россия. Росстат уточнил ВВП за 2011 год: дефлятор повышен с +15.4% до +15.8%, из-за чего реальный рост экономики в октябре-декабре ослаб с 4.9% до 4.8% в год, но в целом по итогам года динамика осталась прежней (+4.3%) – у нас выходит рост на 2.5-3.0%, что вполне укладывается в обычную картину официозного завышения. Внешний долг России в 2011 году вырос на 11.5% - это заметно больше, чем в 2010 (+4.9%) и тем более 2009 (-2.8%) годах – а в первой четверти сего года задолженность вспухла ещё на 3.7% и превысила 560 млрд. баксов. Зато чистый отток частного капитала даже ускорился – в январе-марте он составил 35.1 млрд. долларов против 19.8 млрд. в октябре-декабре и 35.0 млрд. в первом квартале прошлого года; прогнозы тут разнятся – оптимистичнее других зампред правления Банка России Улюкаев, всё время сулящий разворот тенденции "уже через месяц" и нулевую динамику в целом за год; МЭР чает улучшения во втором полугодии и готово к бегству капиталов в 20 млрд. в год, Минфин – в 40 млрд. Потребительские цены в марте распухли на 0.6% в месяц и 3.7% в год – а с июля коммунальные услуги начнут увеличивать этот показатель. В политике отметились выборы мэра Ярославля, где кандидат ЕдРо проиграл объединённой оппозиции; Шойгу перетёк в подмосковные губернаторы, а Сердюков возжелал покинуть пост министра обороны – ну хоть что-то радует. Прочее печально: самолёт рухнул из-за экономии на обработке против обледенения; в Москве башня "Федерация" эффектно горела на фоне символичного баннера "Продаём вид на Родину" на её стене. Власти хотят заманить Восьмёрку (в 2014 году она соберётся в России) непременно в Сколково – видимо, чают "инновационного саммита"; впрочем, это идея Медведа – остаётся надеяться, что путинские всё же не настолько глупы...

Хорошей вам недели!

Источник: itinvest.ru

Зато другую практику уже, похоже, не остановить, причём по всему миру – речь о политкорректности, в которой покорён очередной рубеж: власти Нью-Йорка запретили учителям и ученикам всех школ употреблять в устной речи добрых полсотни слов, которые по той или иной причине задевают разные категории людей. Среди возбраняющихся отныне слов оказались в частности такие, как "рабство" (унижает негров), "бедность" (дети безработных огорчаются), "день рождения" (свидетели Иеговы его демонстративно не празднуют), "динозавр" (креационисты приходят в бешенство), "хэллоуин" (христиане могут оскорбиться) и "дискотека" (а это вообще вопиющая провокация и "пропаганда разврата") – эдак скоро под запрет попадёт и сама "Америка", ведь это слово, образованное от имени средневекового мореплавателя Америго Веспуччи, задевает реальных первооткрывателей континента, не то викингов, не то азиатов, чьи потомки нынче изобильно представлены в населении США. На этом фоне уже не поражает воображение даже инцидент в самолёте, летевшем из Нью-Йорка в Лас-Вегас – где капитан прямо во время полёта сошёл с ума, кричал о бомбе и требовал выдать себе "секретный код" (хорошо хоть не вопил "Русские идут!"): пассажиров спасло чудо – среди них по счастью оказался профессиональный пилот, который смело прошёл в кабину и помог посадить лайнер. Боже, храни Америку! – ибо сама она, кажется, начинает впадать в маразм: и не только она, увы.

Иллюстрация: Артём Попов

Гольдман всегда прав!

Денежные рынки. Центробанки Венгрии и Турции оставили свои ставки на месте – а их коллеги из более крупных держав взяли паузу перед очередным периодом активности. Впрочем, это не касается главы ФРС США Бернанке, жившего под девизом "ни для без выступления": кроме обычных спичей, Бенни разразился лекцией в четырёх частях для студентов – где не забыл похвалить себя за труды по преодолению кризиса. Зато официальная речь была куда менее бравурной: Бернанке заявил, что экономический рост слаб и недостаточен для увеличения занятости – а посему-де следует поддерживать сверхмягкую денежную политику. А ведь денежная накачка образовала кучу пузырей – рынки акций и товаров тут далеко не исчерпывают проблему: передача студенческих займов из банков правительству породила безумный их взлёт – лишь за октябрь-январь объём вырос на 30%, причём за деньгами обращались (и получали их) даже пенсионеры, успешно выдавшие себя за студентов: каждый 19-й бенефициар старше 60 лет, каждый 5-й перешагнул за 50. Всё это создаёт бурный рост потребительского кредита в целом – в сумме задолженности по возобновляемым займам есть чёткое разделение: за последние полтора года казённые раздачи удвоились, но в частном секторе случилось снижение на 8%; а если сделать поправку на инфляцию, то выяснится, что реальный кредит, выданный негосударственными учреждениями, достиг пика 7 лет назад, откуда упал в полтора раза с лишним. Кстати, по студенческим займам доля просрочек платежей уже превысила четверть – то ли ещё будет!

Источник: ФРС США, независимые оценки

Любопытные прогнозы содержатся в обзоре Morgan Stanley – там отмечается рост длинных ставок на волне общего оптимизма рынков: из-за этого стоимость долгосрочного финансирования увеличивается – и глобальные инвестбанки ищут наиболее привлекательные сферы приложения своих денег. По мнению аналитиков, это уже тенденция: хаотичные балансы, образовавшиеся в ходе кризиса, теперь дают слишком низкую доходность – поэтому банки скорее всего предпочтут выделить несколько наиболее обещающих направлений бизнеса, а из остальных просто уйти; кроме всего прочего, это грозит и деглобализацией – многие учреждения сосредоточатся на домашних рынках в ущерб зарубежным. Впрочем, кое-кому ничто не страшно – так, хотя греки жестоко обломали всех держателей своих долговых обязательств, Goldman Sachs получит всё до последнего цента: с ним, видите ли, соглашения оформлялись иначе, чем с другими, поэтому под добровольно-принудительный дефолт они не подпадают – тут стоит отметить, что по итогам российского дефолта 1998 года единственным, кто обошёлся без потерь, оказался всё тот же Гольдман; так восславим же гениев финансового бизнеса, которые всегда всё знают заранее и поэтому всегда правы! А в Европе интересного мало – лидеры ЕС расширят размер стабилизационного фонда (как и ожидалось): вкупе со свободными сейчас фондами он достигнет 700 млрд. евро (не считая уже выданных Греции денег). Тревожит Испания: доходности тут опять растут, а всеобщая забастовка усиливает опасения за финансы страны и её экономику.

Валютные рынки. Основные курсы по-прежнему стоят на месте – даже закрытие квартала, пусть и породило нервные скачки, в целом ничего не поменяло; то же можно сказать касательно речей Бернанке – не сумевших подорвать позиции бакса. Йена ожидаемо подросла под конец финансового года в Японии – но и тут движения были минимальными. Рубль стабилен – в общем, пока тут всё тихо.

Фондовые рынки. Ведущие биржи радовались посулам Бенни-вертолётчика всего сутки – после чего основные индексы уверенно покраснели. Но если лидеры Европы и Америки по-прежнему стоят у недавно достигнутых вершин, то китайцы, к примеру, уже почти вернулись к зимним низам – да и российские индексы выглядят не особенно сильными, несмотря на очень дорогую нефть.

Источник: SmartTrade

Товарные рынки. Дорогой бензин очень не нравится американцам (две трети из них критикуют за недостаточные усилия по снижению цен администрацию, хотя и не считают её причиной дороговизны) – а в преддверии выборов это означает, что Обаме нужно шевелиться. Что и происходит: США, а также Япония, Франция и Британия принципиально согласились распечатать стратегические запасы чёрного золота – хотя и не "прямо сейчас"; в Африке (в основном, Восточной) чуть ли не каждый месяц обнаруживаются новые месторождения нефти и газа – причём последнего очень много; в общем, работа ведётся. Как следствие, нефть не выросла даже на обещаниях Бернанке продолжать эмиссию, а затем упала; природный газ в США показал новый 65-летний минимум реальных (с учётом инфляции) цен. Промышленные и драгоценные металлы дёргались вверх-вниз – кроме никеля, просевшего к зимним низам. Цены на зерно вели себя неоднозначно (пшеница и кукуруза падали, рис и овёс росли); корма, растительное масло и хлопок дорожали; свинина дешевела, а молоко стояло на месте.

Полицейское человеколюбие

Азия и Океания. Продолжают поступать сигналы быстрого замедления экономики КНР: так, в январе-феврале прибыли промышленных компаний оказались на 5.2% ниже прошлогодних – это первое снижение с 2009 года; причём частный сектор бодр и весел (+24.4%), а вот государственный рухнул (-19.7%) – иначе говоря, инвестиционное стимулирование, которым увлеклось начальство в кризис, показало свою неэффективность даже в среднесрочном плане, не говоря уже о долгосрочном. В Японии, напротив, оживление: доверие в малом бизнесе улучшилось, а розница в феврале подскочила на 2.0% в месяц и 3.5% в год – тут, правда, виноваты лишний рабочий день (високосный год нынче) и программа стимулирования покупок экологичных автомобилей, из-за которой продажи в этом секторе взлетели на 21.4% к февралю 2011 года; по той же причине увеличились расходы домохозяйств; безработица снизилась – зато неожиданно сократилось и промышленное производство; в корпоративном секторе дефляция, а в потребительском – инфляция. В Австралии зимой число вакансий выросло на 0.7% против осени – однако в сентябре-ноябре потери составили 3.3%, из которых, выходит, не удалось отыграть и четверти; разрешения на строительство в Новой Зеландии в феврале упали на 6.7% в месяц – хотя после +8.1% в январе это не так страшно. Ещё отметим значительно худшие, чем ожидалось, числа розничных продаж Гонконга – в общем, ситуация в регионе остаётся тревожной.

Европа. ВВП Британии пересмотрели вниз, до –0.3% за квартал: промышленность просела на 0.7%, строительство – на 0.2%, сфера услуг – на 0.1%. Во Франции тоже снизили ВВП, но за прошлые годы – поэтому годовая прибавка последнего квартала оказалась выше, чем прежде казалось. Экономика Нидерландов пала на 0.6% в квартал и на столько же в год, дефицит казны подскочил до 4.6% ВВП – сущее издевательство над тамошним начальством: ещё полгода назад оно важно поучало периферию умению экономить и грозило нарушителям фискального пакта (допускающего дыру до 3% ВВП) исключением из еврозоны – а теперь всё это пришло к ним самим. Заказы в германском машиностроении продолжают валиться – в феврале их годовой спад достиг 16%. Почуяв неладное, Евростат заявил, что с лета вообще прекратит выдавать показатель промышленных заказов – мол, возникли непреодолимые "методологические проблемы качества данных": теперь один из ключевых показателей спроса попросту исключат из списка рассчитываемых казённой статистикой – ничего себе. Деловое доверие в еврозоне более-менее стабильно – но бизнес-климат в марте нежданно ухудшился. Инфляция чуть замедлилась (в Италии ускорилась); денежные агрегаты пухнут в еврозоне и сохнут в Британии; финиш британских стимулов породил обвал спроса на ипотеку и цены на жильё. Настроения потребителей ухудшились в Британии – и Германии, где оптимизм стал сдуваться: безработица опять снизилась, но производственный сектор впервые за 2 года потерял рабочие места, а сфера услуг добавила их минимальным за те же 2 года темпом; во Франции безработица достигла 12-летнего пика. В Германии внезапно упали розничные продажи – зато во Франции в феврале расходы потребителей подскочили на 3.0% в месяц из-за холодной погоды (топливо и энергия +11.7%, одежда +5.7%).

Америка. Финальная оценка ВВП США подтвердила предварительную: +0.7% в квартал и +1.7% в год – но если устранить махинации с дефлятором, то будет 0.0% и –1.0% соответственно, а на душу населения – и вовсе –0.1% и –1.8%. Реальный внутренний частный спрос тоже упал – хотя и не сильно: резко поднятые оценки зарплат помогли чуть облагородить картину – однако их доля в ВВП продолжает держаться у низов; а ведь массовый уход бэби-бумеров на пенсию только начался. В феврале заказы на товары длительного пользования выросли на 2.2% - но после спада на 3.6% в январе это не очень впечатляет; чистые капитальные заказы отыграли только 1.2% из потерянных месяцем ранее 3.7%. Индексы производственного сектора и сферы услуг ФРБ Далласа, показатели ФРБ Ричмонда и Канзас-Сити, а также PMI Милуоки и Чикаго в марте упали – причём лидировали ключевые компоненты новых заказов и занятости. Цены на жильё по версии S&P/Case-Shiller в январе чуть замедлили спад – но и только; в феврале число незавершённых продаж вторичного жилья внезапно снизилось. Ожидания потребителей в марте стали пессимистичнее; статистику недельных обращений за пособиями по безработице пересмотрели аж за 5 последних лет – из-за чего позитивный тренд стал выглядеть не так весело, как казалось прежде. Частные доходы в феврале опять выросли слабее даже официальной инфляции – зато расходы подскочили, опустив норму сбережений до 3.7%: всем ясно, однако, что долго так продолжаться не может. Продажи в магазинах по-прежнему не сильно радуют, канадский ВВП замедлился – в общем, ситуация в экономике неустойчива и в любой момент может начать ухудшаться.

Источник: Бюро экономического анализа США

Россия. Согласно МЭР, безработица ещё ниже, чем ранее писалось (не 6.0%, а 5.8% с учётом сезонной поправки); динамику реальной зарплаты Росстат пересмотрел резко вверх; рост ВВП оценён в 4.8% к февралю 2011 года – у нас явно меньше (1-2%), но МЭР вроде не сделал календарную поправку на високосный год. Денежная масса М0 на 1 марта была на 16.8% больше, чем год назад – минимальный прирост с января 2010 года. Демографический отчёт Росстата, как и ожидалось, показал избыточную смертность в феврале из-за скверной погоды (очень высокое атмосферное давление держалось несколько недель); что печально так, это резкий (на 23.4%) всплеск младенческой смертности с начала года. Рост экономики слаб – за это и взлетевший выше пиков 1990-х индекс экономической напряжённости (хотя отчасти тут виноваты страхи после выборов в Думу – опрос был в декабре), и предупреждение агентства S&P, что падение цен на нефть до 60 долларов за баррель породит дефицит бюджета в 8% ВВП и снижение рейтинга России сразу на 3 пункта. Вице-премьер Шувалов зафиксировал профит в 100 млн. долларов по акциям Газпрома, купленным в 2004 году (когда он служил экономическим советником Путина) – т.е. перед либерализацией рынка, породившей взлёт цен на бумаги монополии: но это просто случайная удача, а не инсайд или конфликт интересов – верно? Глава МВД предложил в своих вузах ввести предмет "Человеколюбие" – мол, это резко отучит полицейских от привычного садизма: о да! Ну и политкорректность не обошла Россию: Межрелигиозный совет проверит священные писания традиционных религий на наличие в них экстремизма – да уж...

Иллюстрация: Артём Попов

Хорошей вам недели!

Источник: itinvest.ru

Мёртвые души

Денежные рынки. Центробанк Таиланда оставил ставку на уровне 3.0% годовых, взяв паузу после январского снижения на 0.25%; Резервный банк Австралии тоже следит за ситуацией в мире, обещая в случае необходимости возобновить монетарное смягчение; протокол последнего заседания Банка Англии показал, что двое членов правления (Майлс и Поузен) настаивают на расширении программы количественного смягчения – как видно, денежные власти повсюду настроены осторожно, но в целом пессимистично. Напротив, спекулятивные рынки в первом квартале крайне оптимистичны – и этого было достаточно, чтоб доходности длинных казначеек взлетели с низов почти в полтора раза: как следствие, слегка подросли ипотечные ставки (хотя они по-прежнему у рекордных низов) – и заявки на кредиты снова просели, поскольку для продолжения активного рефинансирования прежних займов необходимо перманентное снижение ставок. Что же до ипотеки на покупку дома, тут дела совсем плохи: показатель на низах с середины 1990-х, а с учётом роста народонаселения – и того раньше; при этом тесная связь с процентом по кредитам с начала кризиса утеряна – ставки валятся, но это не помогает рынку. Оно и понятно: проблема-то в спросе, а не в дороговизне или дешевизне займов – потому и все хитроумные эмиссионные игрища центробанков тут помогают не сильно.

Источник: 4Cast

В Европе эйфория потихоньку сходит на нет, но изобилие свеженапечатанных ЕЦБ евриков делает деньги доступными, снижая процент по всему рынку – поэтому аукционы по размещению облигаций Греции, Испании и Португалии прошли успешно. Отметив это, американцы решили, что монетарные власти еврозоны в принципе могут справиться со своими проблемами не хуже ФРС в США – и дали задний ход в деле международной солидарности: секретарь Казначейства Гайтнер хочет скрыть МВФ в тени процесса оказания помощи проблемной евро-периферии – никаких целевых взносов, никакого дополнительного участия штатовских налогоплательщиков; глава Фед Бернанке отверг идею о скупке облигаций стран еврозоны – мол, нехай европейцы сами разбираются со своими трудностями. Чем те и занимаются – так, власти Греции стали разбираться с людьми, получающими разные пособия: в итоге выяснилось, что из 240 тыс. бенефициаров 36 тыс. (15%) липовые – они или умерли (и родственники продолжали получать деньги), или обманули государство в плане своих заболеваний; на них казна сэкономит 1.3 млрд. евро в год. Экономией занимается и Британия – с переменным успехом: в феврале заимствования казны внезапно взлетели до рекордного для этого месяца пика – и тем полностью уничтожили успехи в сокращении бюджетного дефицита, достигнутые в предыдущие месяцы.

Валютные рынки по-прежнему не выказывают никакой склонности к резким движениям – только йена заметно выросла, в остальном всё вяло. Рубль чуть припал – но и тут динамика едва заметная.

Фондовые рынки. На ведущих биржах оптимизма слегка поубавилось – и только: заметных коррекций не наблюдается нигде – разве что биржа Шанхая по-прежнему отстаёт от других, и Мадридская тоже колеблется у кризисных низов. Из корпоративных новостей отметим неугомонную Apple – она поделится с акционерами частью накопленного в последнее время кэша (его на счетах фирмы набралось уже почти 100 млрд. долларов): объявлено о дивидендах (первых с 1995 года) в 10.5 млрд. долларов в год, а заодно о программе выкупа акций на 10 млрд., рассчитанной на 3 года – всё это заставило менеджеров фондов выстроиться в очередь за акциями Apple, которые опять подорожали.

Товарные рынки слабели почти синхронно – поняв, что халява от ФРС откладывается, а состояние мировой экономики не так весело, как казалось (особенно это касается Китая). Впрочем, нефть держится высоко на иранских страхах – но и тут намечаются подвижки: Обаме под выборы хочется видеть бензин подешевле – и саудовский министр нефти Наими заявил, что нефть "необоснованно дорога" и что его страна готова "в любой момент" нарастить добычу на 25%, если потребуется. Страны Восточной Европы требуют от Газпрома изменить формулу расчёта цен на газ, отвязав её от нефти – Польша даже подала в суд (Стокгольмский арбитраж); Украина же хочет воспользоваться моментом и покупать газ на спотовом рынке, где он дешевле, чем в газпромовской трубе – в общем, "процесс пошёл", и, нравится это Газпрому или нет, глобальный газовый рынок в ближайшие годы сильно изменится. В США газ уже крайне дешёв – а ещё зима вышла тёплой: поэтому, к примеру, в январе доля трат на топливо и энергию в общей сумме расходов американских домохозяйств оказалась минимальной за полвека. Промышленные и драгоценные металлы активно теряли в цене – золото достигло нового дна чуть выше 1600. На рынке сельхозтоваров росли только молоко да сахар; пока дороги также корма и растительное масло – но цены на зерновые, бобовые и мясо уже сползают.

Источник: SmartTrade

Не протекционизм, а защита

Азия и Океания. Ситуация в регионе быстро ухудшается. Рост экономики Индии замедлился в полтора раза – а то, что осталось, вызвано бюджетным стимулированием: дефицит казны достиг 6% ВВП – и экономический рост находится на этом же уровне. Деловая активность в производственном секторе КНР опять слабеет – и новые заказы валятся опережающим темпом; крупнейшая в мире горнодобывающая фирма BHP Billiton сообщила, что из-за резкого замедления производства стали в Китае она вынуждена пересматривать весь свой инвестиционный портфель; жильё в КНР дешевеет – и т.д. Бразилия в последнее время заигрывала с Китаем, пуская его товары на свой рынок – в результате её экономика резко затормозила: и теперь правительство хочет ввести пошлины на иностранные товары (особенно автомобили), а также увеличить субсидии родным предприятиям – на претензии в подрыве свободной торговли министр финансов Мантега ответил очаровательной фразой "Бразилия принимает не протекционистские, а защитные меры". А ещё ЕС намерен с подачи Германии и Франции ограничиться при любых госзакупках только европейскими товарами – что опять ударит по КНР. В Японии активность во всех отраслях экономики снизилась, как и продажи в универмагах – зато радовали супермаркеты, а торговый баланс в феврале неожиданно выполз в мини-профицит (спасибо взлетевшему на 12% в год экспорту в США). ВВП Новой Зеландии вышел вдвое слабее ожиданий – несмотря на подскок сферы услуг из-за Кубка мира по регби; в Австралии валится число вакансий на квалифицированную работу – в общем, весь тихоокеанский регион чувствует себя неуютно.

Европа. ВВП Ирландии в октябре-декабре просел на 0.2% после завала на 1.1% кварталом ранее – экономисты ждали роста на 1.0%. В Польше февраль стал вторым подряд месяцем снижения производства; в ЕС в январе строительный сектор опять упал – особенно плохо Британии (-13.8% в месяц); объём строительства тоже валится – все показатели вернулись к кризисным низам, не дойдя лишь до уровней экстремально холодных января и декабря 2010 года. Производственные заказы Италии в январе рухнули на 7.4% в месяц и 5.6% в год; в Испании улучшение – из-за отсутствия сезонной очистки (в этом году был лишний рабочий день); еврозона отметила спад на 2.3% в месяц и 3.3% в год; в Британии в марте портфели заказов тоже похудели; наконец, индексы PMI нежданно показали ухудшение деловой активности в марте, особенно в Германии и Франции – в общем, производственный сектор плох по всему континенту. Ипотечный кредит в Британии распух – льготы на покупку жилья истекают в конце марта, многие спешат воспользоваться ими (но заявки на будущие займы пали); по той же причине цены на дома подскочили в январе-марте максимальным с 2004 года темпом (+4.9%) – а в Лондоне они вообще достигли рекордных пиков. Оптовые и розничные цены в европейских странах продолжали расти в феврале – хотя годовая прибавка снижается, поскольку год назад был ещё более мощный всплеск инфляции. Потребительское доверие упало в Бельгии, Нидерландах и Британии; продажи и занятость в сфере услуг Испании валятся; британская розница много хуже ожиданий – и прошлый месяц сильно понизили; итальянские продажи отыграли только небольшую часть падения предыдущих двух месяцев; в целом частный спрос в Европе остаётся очень слабым.

Источник: Евростат

Америка. Индекс производственной активности ФРБ Чикаго зимой активно рос – а теперь ситуация в секторе стала ухудшаться. И не только в нём: число новостроек в феврале слегка уменьшилось – правда, разрешений на строительство выдано заметно больше; но количество строящихся сейчас домов, самый реалистичный показатель отрасли, по-прежнему слабо – по односемейной категории оно и вовсе остаётся в минусе (на 4.0%) к прошлому году. Продажи новостроек упали на 1.6% в месяц – и хотя это не самые низы, показатель очень близок к дну. На вторичном рынке в феврале тоже случилось небольшое падение, а уже в марте индекс рынка жилья от Национальной ассоциации домостроителей перестал улучшаться. Число получателей пособий по безработице в первую декаду марта сжалось на 9 тыс. – зато показатель предыдущей недели пересмотрели в сторону увеличения на 18 тыс. Индекс потребительских настроений от Bloomberg в середине марта тоже перестал расти. В Канаде в январе оптовые продажи неожиданно завалились на 1.0%; розница подросла на 0.5% - однако аналитики ждали +2.0%, зная о всплеске покупок автомобилей; без них продажи уменьшились на 0.5% против прогноза в +0.5%. Зато канадская инфляция наступает: в феврале потребительские цены ускорились против январских чисел. Тёплая погода и празднование Дня святого Патрика нарастили покупки в магазинах США в середине марта – показатели тут немного улучшились, но не более того.

Источник: Бюро переписи населения США

Россия. В январе (на пике сырьевых цен) внешняя торговля была в отличной форме – вот только на сырьё и необработанное продовольствие пришлось аж 88% экспорта. Производство в феврале ускорило годовой рост до 6.5% (обрабатывающий сектор – до 6.3%), однако виной тому нежелание Росстата делать поправку на календарный фактор (лишние рабочий и календарный день – год-то нынче високосный): если же проделать эту операцию, то числа ухудшатся до +2.3% и +1.8% - очень хило. Инвестиции в основной капитал выросли на 15.1% в год, сельское хозяйство – на 2.8%, лесозаготовки на столько же упали; строительство замедлилось до +6.8% против +11.7% в январе, а ввод жилья – до +5.0% после +21.5%; транспорт ускорился до +8.3% с январских +4.3% - спасибо холодам в Европе, взметнувшей спрос на топливо (прокачка по трубопроводам +11.1% после –0.3% в январе). Розница, доходы и зарплаты подскочили благодаря низкой инфляции – с середины года последняя снова станет ускоряться и будущей зимой (из-за эффекта базы, созданного переносом повышения коммунальных тарифов с января на июль) может достичь изрядных величин. Наши оценки дают рост ВВП в феврале с учётом календарного фактора на 1-2% в год – как и в январе. Прорехи в бюджете заставляют начальство искать невиданные прежде пути пополнения казны – так, Минфин хочет отнять у Газпрома 80% дополнительных доходов от повышения внутренних цен на газ; более того, МЭР настаивает вообще на 100%-ном изъятии всех указанных доходов – монополия в бешенстве, ибо политика "равнодоходности разных рынков" вовсе не рассчитана на такие изъятия.

НТВ выпустило омерзительную даже для агитпропа поделку "Анатомия протеста", где врагов фальшиво разоблачают – кроме прямой лжи, наполнившей фильм, публика отметила "политолога" Бурматова, который возмущался "армией ботов, на всех форумах выступающих против Путина": уж чья бы корова мычала – он сам занимался этими делами (за ЕдРо) в прошлом году, на чём удостоился клички-призыва БИНХ. Уральские казаки написали открытое письмо Путиномедведу – за это начальство постановило выпороть демократичных собратьев: то ж не турецкому султану писано – тут демократичность недопустима! Разгорается космический скандал: разработчики ГЛОНАСС требуют отставки главы Роскосмоса Поповкина – но последний устами своей пресс-секретарши (о ней мы писали в прошлом обзоре) обзывает домогателей ворами и грозит им карами. Кстати, у Роскосмоса планов громадьё – базы на Марсе, десанты на других планетах, освоение Луны: и всё до 2030 года – недалёк уж и расписанный ещё Остапом Бендером междупланетный шахматный конгресс! Но с освоением родной планеты (вернее, родной страны) напряг – МЭР собирается оставить умирать все малые и средние города России, предпочтя им более "перспективные" мегаполисы; ФМС намерена резко либерализовать выдачу азиатским гастарбайтерам вида на жительство в России. Всё это не новость – де-факто такая политика проводится всю путинскую эпоху, причём с ускорением: в 2011 году только легальный завоз из Средней Азии, Казахстана и Закавказья составил 232 тыс. человек (плюс несчётно нелегалов) – это максимум с 1998 года; а ускоренное убийство русской глубинки привело к тому, что с 2000 по 2010 год число школ в России сократилось в 1.4 раза (учителей – в 1.8), поликлиник – в 1.4, больниц – в 1.8; но теперь массовая "эвтаназия" вводится уже и де-юре – причём вполне открыто.

Источник: Росстат

И дело не только в моральном аспекте – его не поймут те бессовестные люди, что сейчас определяют россиянскую политику: но тут страдает и прагматичный интерес. Завоз рабов вреден для экономики: он снижает совокупный спрос, поскольку рабам платят мало, а из того, что платят, они львиную долю выводят за пределы России – у нас тратится мало, это плохо; адаптация диковатых азиатов к тутошним реалиям тоже стоит немало – конечно, можно этого не делать вовсе, но тогда надо тратиться на полицию; и т.д. Что до мегаполисов, тут достаточно посмотреть вокруг – у нас в агломерациях с населением свыше 1 млн. человек живёт уже около 40% населения: в континентальной Европе такого нет (15-30%), а есть лишь в Британии (но плотность населения Англии втрое выше, чем в Китае – так что ей просто некуда деться), Австралии, Канаде и США. Однако в последних странах средняя плотность населения в городах втрое ниже, чем в Западной Европе – и в 4-10 раз, чем России, т.е. по нашим меркам это даже не города, а скопища разных поселений. Там мегаполисы – это прежде всего пригороды с частными домами, а в России – "точечная застройка" тесноты, откуда проистекает "общажный" тип расселения вместо западного "посадского": посему тутошние мегаполисы всё больше наполняются "хомячками", а тамошние – "домохозяевами". Москва заселена плотнее, чем нормальные мегаполисы третьего мира (Пекин, Шанхай, Рио-де-Жанейро, Сан-Паулу, Буэнос-Айрес) и соперничает с второразрядными даже в этом слое (Мумбаи, Ханой, Каракас, Богота). Способны ли власти предержащие понять всё это и посмотреть хоть на шаг вперёд, а не только считать деньги в своих карманах "здесь и сейчас"? Увы, вряд ли, больно типаж негодный – прямо-таки по Пушкину:

Ты просвещением свой разум осветил, Ты правды чистый лик увидел, И нежно чуждые народы возлюбил, И мудро свой возненавидел

Иллюстрация: Артём Попов

Хорошей вам недели!

Источник: itinvest.ru

Крупные корпорации повадились менять тексты статей в Википедии о себе, любимых – причём у них не хватает ума делать это иначе, как со своих корпоративных IP-адресов, потом оправдываясь "самодеятельностью отдельных сотрудников"; блогеры следят за такими случаями и протоколируют их – забавно, что в длинном списке махинаторов оказались ЦРУ (озаботившаяся честью и достоинством экс-президентов Никсона и Рейгана) и ФБР (вымаравшая фотографию базы в Гуантанамо). В Кении прошла забастовка медработников врачей и медсестёр – закончившаяся увольнением всех 25 тыс. её участников; несведущие люди дивятся, как можно выгнать персонал целой отрасли – но поскольку качество её вполне характеризуется предупреждением турагентств ("не болейте, ибо ближайшая настоящая больница находится только в ЮАР"), потеря не велика. Неостановима поступь прогресса в Британии – работодатели стали запрещать персоналу носить во время работы нательные крестики: те возмутились – но Кабинет министров их не поддержал. Совсем иное дело – самовыражение гомосексуалистов, которое стало ныне основным правом человека: стоило английским католикам выступить против легализации гей-"браков", как экс-премьер Блэр в знак протеста против неслыханного мракобесия гордо покинул ряды латинян. Итальянские эксперты (советники ООН, кстати) требуют изгнать из школ "Божественную комедию" Данте за антисемитизм, расизм, гомофобию и исламофобию. Но в России Алигьери ещё почитают – да как: когда питерское отделение Общества Данте перерегистрировалось, чиновники не приняли документы, требуя "согласовать название с самим поэтом" – причём тот факт, что последний уже почти 700 лет как умер, начальников нимало не смутило. Россия!

Оптимистичный Фед

Денежные рынки. Центробанки были менее активны, чем неделей раньше – но всё же отмечались регулярно: норвежский снизил ставку на 0.25% до 1.50% годовых; индийский оставил процент неизменным (8.5%); швейцарский ничего не поменял в своей денежной политике (тут ставка уже нулевая, так что снижать её больше некуда). Народный банк КНР смягчил требования к резервам трёх (из четырёх) крупнейших банков страны и повысил для них целевой уровень кредитования в текущем году – а заодно дал понять, что готов уменьшить норму резервирования для остальных банков. Банк Японии не поменял ни ставку, ни размер программы покупки активов – но увеличил все планы кредитования, продлил их до марта 2014 года и ввёл новую линию займов (в долларах); заодно всё правление центробанка срезало себе зарплаты на 20-30% ради помощи жертвам землетрясения; японский Минфин объявил о наращивании покупок китайских облигаций "для более тесного экономического сотрудничества". Меморандум по итогам очередного заседания ФРС США вышел оптимистичнее предыдущего: "глобальные риски" ослабли, коммерческие инвестиции; рынки жилья и труда крепчают; появились опасения инфляции – хотя заявлено, что когда всплеск цен на нефть будет отыгран, ценовая динамика снова станет спокойной; таким образом, запуск очередной программы количественного смягчения пока что снят с повестки дня. Заодно Фед обнародовал итоги стресс-тестов 19 крупнейших банков страны, проводившихся на фоне достаточно суровых предположений (падёж фондового рынка вдвое, а рынка жилья – на 21%, безработица на уровне 13%): при их реализации недостаточно капитала будет у четырёх учреждений – из которых наиболее громко звучит Citigroup, тогда как прочие (Suntrust, Ally Financial и MetLife) не произвели сильного впечатления на рынки.

Дефицит федерального бюджета США в феврале превзошёл и прошлогоднюю величину, и ожидания аналитиков – причина в том, что против февраля 2011 года доходы нынче просели сразу на 6.5%. Всё же пока процесс идёт в целом по плану – и до греческого сценария тут далеко; последний же, видимо, вступает в новый этап. Нижней точкой его траектории стало объявление Международной ассоциации по свопам и деривативам, что произошедший обмен облигаций всё же является дефолтом – и владельцы свопов кредитного дефолта могут получить причитающиеся им выплаты: ничего страшного тут нет, ибо нетто-платежи по этим бумагам едва превзойдут 3 млрд. евро. Тем не менее, резкое снижение долгового бремени афинского правительство впечатлило рынок: агентство Fitch впервые с 2003 года повысило рейтинг Греции – сразу на 4 пункта, до B-, установив по нему стабильный прогноз. К Британии Fitch настроено суровее: оно предупредило, что в ближайшие 2 года может срезать рейтинг (шансы на это "несколько выше 50%"), поскольку экономика слаба, госдолг велик, а еврокризис совсем рядом. Ещё меньше повезло Кипру, чей рейтинг, был понижен агентством Moody's – и прогноз по-прежнему негативный. Испанцы всё же продавили евро-структуры на повышение целевого уровня дефицита казны в текущем году – с 4.4% до 5.3% ВВП: они запрашивали 5.8%, но остались довольны и тем, что дали – последующие размещения гособлигаций прошли неплохо. Вскоре истекает срок полномочий главы Еврогруппы Юнкера (премьера Люксембурга) – взамен ему прочат шефа итальянского Кабинета министров Монти: участники рынка по этому поводу зубоскалят – мол, как удобно! ведь именно Монти сможет лучше всех организовать операцию по спасению Италии.

Валютные рынки. Доллар слегка подрос ко всем валютам – особенно к йене: пара USDJPY достигла максимума с весны прошлого года, когда её отогнали интервенциями после землетрясения – если ей удастся подняться выше 85, то она окажется на уровнях лета-осени 2010 года. Швейцарский национальный банк оставил нижний порог кросс-курса евро-франк на уровне 1.20 – заявив, что готов защищать его любыми средствами. В целом пока ничего драматичного по-прежнему не происходит.

Источник: SmartTrade

Фондовые рынки. Оптимизм Фед нагнал очередную волну радости на фондовые биржи – основные индексы показали новые пики с 2008/09 годов; исключением стала биржа Шанхая – которая огорчается явным проблемам в экономике Китая. Индикатор волатильности индекса S&P-500 (VIX) достиг минимума с весны 2007 года – что может сулить в будущем очередную волну обвала; впрочем, пока этот индикатор вполне способен припасть ещё сильнее – да и не стоит забывать, что в 1990-е за такой же картиной последовал бурный рост рынка, а не падение; тем не менее, как нам кажется, сейчас это куда менее вероятное развитие событий – и вообще, завал в ближайшие 1-2 года вполне реален. Из корпоративных новостей отметим объявление J.P.Morgan Chase о повышении дивидендов и выкупе в текущем году на рынке добрых 10% своих акций (на сумму в 12 млрд. баксов) – это заметно подбросило бумаги банка. Напротив, акции Citigroup припали после унылых итогов стресс-теста.

Источник: Yahoo Finance

Товарные рынки настроены куда менее оптимистично – несмотря на бравурные песни, доносящиеся из Америки: возможно, дело в том, что в последние годы тут куда важнее спрос Китая – с которым нынче дела обстоят не блестяще. Кстати, США, ЕС и Япония подали иск в ВТО против КНР, завышающей цены на редкоземельные металлы – через создание дефицита благодаря монополии страны на эти ресурсы. Нефть на прежних уровнях, а газ в США валится – он достиг уже 80 долларов за 1000 кубометров. Промышленные металлы не выказали особой прыти, а драгоценные завалились, так что золото сходило ниже 1650 баксов за унцию. Зато оживилось зерно – кроме риса, остающегося прибитым; бобовые, корма и растительное масло продолжают агрессивно расти в цене. Говядина подорожала, а свинина и молоко подешевели; к новым минимумам устремились хлопок и особенно кофе.

Perestroyka

Азия и Океания. Новости из КНР начинают вызывать в мире уже почти панику – все ждали замедления, но не так же быстро! Февраль стал четвёртым подряд месяцем спада прямых иностранных инвестиций (к тому же месяцу прошлого года). Торговый баланс сведён с дефицитом, максимальным за 10 лет (31.5 млрд. долларов): экспорт вырос на 18.4% в год, импорт – на 39.6%; понятно, что сдвиги в праздновании их нового года влияет на показатель – но дефицит слишком велик, даже с учётом последнего вздорожания нефти. Продажи автомобилей валятся, как и спрос на базовые для промышленности и строительства товары (сталь, цемент и т.п.) – и сам строительный сектор резко ушёл в депрессию. На этом фоне на сессии Национального Народного Конгресса возникла до боли знакомая картина: премьер Вэнь Цзябао воззвал к партийным консерваторам, предупредив, что если не провести политические реформы, то скоро страна столкнётся с новой Культурной революцией – похоже, грядёт Perestroyka™ с последствиями, плохо предсказуемыми и для самой КНР, и для внешнего мира (особенно для соседей, включая Россию). Надеемся, что тамошние горбачёвы до власти не дорвутся – а значит, власти вряд ли станут жить под лозунгом "гильотина – лучшее средство от головной боли".

Иллюстрация: Артём Попов

Японский Минфин провёл исследование фирм в первом квартале (аналогичный обзор центробанка – "Танкан" – выйдет в начале апреля): настроения неожиданно ухудшились (особенно в крупных производственных компаниях), а инвестиции и прибыли упали против ожиданий роста. Машиностроительные заказы в январе подскочили на 3.4% в месяц – но после обвала на 7.1% в декабре это не особо порадовало; спрос на станки и прочее оборудования того же типа в минусе на 8.6% к тому же месяцу прошлого года. Активность в сфере услуг упала, а уже в феврале внезапно помрачнели и потребители – но начальство кормит народ обещаниями улучшения дел в ближайшие месяцы. В Австралии в январе снизилось кредитование: в целом – на 7.1% в месяц, в том числе жилищное – на 1.2%; правда, декабрьские числа были неплохи – поэтому всё не так страшно. В феврале деловое доверие нежданно ухудшилось, а в марте основательно упало и доверие потребительское; квартальная динамика числа новостроек (-6.9%) в октябре-декабре оказалась худшей в середины 2010 года. Печальны показатели и других стран Азии и Африки: в Малайзии промышленное производство готово уйти в минус в годовой динамике; розница в ЮАР резко замедлилась в начале сего года – ну и т.д.

Европа. ВВП Италии в октябре-декабре упал на 0.7% в квартал и 0.4% в год. Согласно NIESR, ВВП Британии в конце зимы вышел в плюс – так ли это, через месяц покажет официоз. В январе промышленное производство пало в Венгрии, Греции и (особенно сильно) Нидерландах; в целом по еврозоне месячный плюс на 0.2% (спасибо Германии), но годовой минус на 1.2%. У немцев всплеск оптимизма на раздачах денег ЕЦБ: индекс экономических настроений от ZEW взлетел в марте до пика с июня 2010 года – а в еврозоне ещё более резкое улучшение. Торговые балансы Британии, Италии и еврозоны в январе слегка ухудшились. Оптовые цены Германии скачут галопом (+1.2% в месяц в январе и ещё +1.0% в феврале) – но год назад они росли ещё агрессивнее, поэтому годовая прибавка сократилась до 2.6%; схожая картина в Швейцарии – только там годовая динамика уже в минусе. Потребительская инфляция в еврозоне в феврале вспухла на 0.5% в месяц и 2.7% в год; без продовольствия и топлива цены на 1.5% выше, чем год назад – конечно, на самом деле все величины сильно выше этих чисел. Британцы активно скупают жильё, соблазнённые льготами – но цены пока стагнируют; в Испании дома подешевели на 11.2% в год – худшая динамика с начала 2007 года, когда в ней стартовал кризис. В Британии безработица на пике с 1995 года, а зарплаты увеличиваются много медленнее инфляции; в Греции за октябрь-декабрь уровень безработицы вырос с 17.7% до 20.7%; в еврозоне в целом занятость тоже снижается. Германия пересмотрела месячную динамику розницы в январе с –1.6% до –2.3%; число новых автомобилей, регистрируемых в ЕС, пало на 11.8% в год – уже и немцы перестали показывать плюс. Спрос по всей Европе по-прежнему очень слаб...

Америка. Производство и загрузка мощностей в США в феврале не порадовали – но январь пересмотрели хорошо вверх. Региональные индексы активности странноваты: числа ФРБ Нью-Йорка и Филадельфии выросли – хотя новые заказы и отгрузки везде просели, а улучшение отмечено лишь в компонентах занятости и запасов; индекс оптимизма малого бизнеса NFIB чуть увеличился. Дефицит текущего счёта в октябре-декабре был худшим за 3 года; приток иностранных денег в долгосрочные ценные бумаги в январе взлетел – в плюсе Британия, Япония и Китай, в минусе Россия. Впрочем, потом выяснится, что Россия не в минусе, а просто покупает через карибские или британские офшоры – так было и в прошлом году, что отметило Казначейство в годовой ревизии в феврале: но российские конспирологи умудрились вывести отсюда очередной заговор, что логично – они ж до того радостно вопили, что-де Россия убегает из штатовских казначеек, а тут такой облом. В феврале цены производителей, потребителей, а также на экспорт и импорт прибавили 0.4% в месяц – реально 0.5-0.7%: инфляция пытается разогнаться. Настроения потребителей по версии Bloomberg на 4-летнем пике – но Мичиганский университет говорит об ухудшении, а индекс экономического оптимизма IBD/TIPP пал из-за дорогого бензина и слабого рынка труда: последний тезис исследователи обосновали тем, что в 23% американских домохозяйств есть хотя бы 1 безработный. По-прежнему не особо сильны недельные числа продаж в магазинах; февральская розница взлетела на 1.1% к январю, но если учесть реальную инфляцию, то душевые продажи покажут +0.4% в месяц и –0.5% в год – последний показатель в минусе уже 4 месяца; продажи держатся у кризисного дна – а оно на уровне 1960-х годов.

Источник: Бюро переписи населения США

Россия. По состоянию на 1 марта денежная база замедлила годовой рост до 4.4% - видимо, борьба с инфляцией продолжается. Меж тем, бюджет за январь пересмотрели вверх – но в феврале в нём образовалась изрядная (6.4% ВВП) дыра: в целом за 2 месяца дефицит составил 3.0% ВВП – тогда как год назад был профицит в 1.1%; за вычетом нефтегазовых доходов пассив бюджета равняется 15.7% ВВП – что и понятно, ведь поступления от нефти и газа превышают половину всех доходов (54.4%). Реакция либерастических "экспертов" естественна: зампред правления Банка России Улюкаев написал статью, где предложил по сути отменить пенсии, заменив их патронажной системой и "солидарностью поколений" (нехай дети содержат своих стариков). Аргументы? – стариков всё больше, а работников всё меньше, из-за чего (о ужас!) выплаты пенсий достигли 8.7% ВВП вместо 5.1% в 2007 году. Но это бред: в 2007 году средний размер пенсии был равен прожиточному минимуму пенсионера, а сейчас он в 1.5 раза больше – откуда следует, что собственно рост числа стариков почти никак не повлиял на итог, ибо по сути вся прибавка случилась за счёт увеличения средней величины пенсии (и трудовой, и социальной). И это не всё – приведём размеры пенсий и пособий как долю ВВП в 1989 году (т.е. тогда, когда либерастия ещё не стала глобальным мэйнстримом) по разным странам мира: и выходит 14.7% в среднем – а у лидеров (Бенилюкс, Швеция, Франция) все 20-25%, тогда как СССР сильно отставал (8.2%). Эти числа для улюкаевых поистине "ужас-ужас" – а нормальным людям полезно узнать, что до воцарения правящих ныне людоедов такая картина была вполне обыденной.

Впрочем, и противоположный взгляд на применение казны нынче тоже, мягко говоря, своеобразен – так, РЖД жаждет проложить железную дорогу через... Берингов пролив, дабы соединиться с путями в США: якунинское ведомство, конечно, всегда гораздо на "освоение средств" – но это уж слишком даже для него; особенно если учесть, что за последние 20 лет протяжённость путей сократилась, причём этот процесс шёл равномерно и в "лихие 1990-е", и в "стабильные 2000-е" – быть может, кому-то стоит сбавить дурость и заняться делом? А тут ещё и пресс-секретарь Путина Песков сообщил о подвигах и планах патрона: "Первый срок – это была реанимация страны, второй срок – реабилитация, а сейчас начнётся физическое и духовное развитие страны"; ну и что мы тогда пристаём к Якунину? – ведь каков поп, таков и приход. Мадам Матвиенко призналась в приверженности феминизму и провозгласила: "Готовьтесь к матриархату, он надвигается". Похоже на то – во всяком случае, мадам Медведева всецело "за": она устроила себе недельный отдых в пятизвёздочном отеле в итальянской Тоскане, сняв его целиком (все 140 комнат) – что вообще-то стоит не менее 150 тыс. евро плюс содержание свиты из 30 человек; меж тем, согласно декларации её державного супруга, у мадам нет ни гроша на банковских счетах – однако ж начальство заверяет, что супруга Медведа "за всё платит сама". СМИ пишут, что глава Роскосмоса Поповкин угодил в больницу, повздорив с коллегой из-за своей пресс-секретарши, роковой красавицы-модели – по официальной версии, он не то перетрудился, не то упал с лестницы, но мы-то с вами понимаем, что это суровая поступь матриархата!

Иллюстрация: Артём Попов

Хорошей вам недели!

Источник: itinvest.ru

Добрый день. В США продолжаются праймериз в Республиканской партии – на прошлой неделе решительный шаг в сторону закрепления лидерства совершил Ромни: он победил в Массачусетсе, Вермонте, Вирджинии, Айдахо, Аляске и Огайо – последний штат играет роль Иерусалима для искателей Грааля, ибо все предыдущие президенты от слоновой партии до своего избрания на высший пост непременно выигрывали кокусы в Огайо. Санторум побил супостата в Теннеси, Оклахоме и Северной Дакоте – не ахти какое достижение; в любом случае, и Ромни, и Санторум производят удручающее впечатление – и если не случится чего-то экстраординарного, то Обама должен превзойти обоих – а вот ежели б преуспели Гингрич или Пол, всё было бы далеко не так очевидно. Увы, это знамение времени – политика превращается в цирк, ибо массовый потребитель выбирает своими лидерами отборных клоунов; от этого современные власти всё более напоминают героев сериала "Симпсоны" – а самые перспективные политики новой генерации уже приближаются к образам Бивиса и Батхеда.

Разнообразие в эту унылую картину вносят "диктаторы" – на прошлой неделе один из них, Лукашенко, в ответ на всякие претензии попенял на нетрадиционную ориентацию главы МИД Германии Вестервелле: мол, "лучше быть диктатором, чем голубым" – т.е. покусился на святое, чем и вызвал ответную истерику. Торжество прогресса, однако, не остановить жалким маргиналам – в Нидерландах, например, на днях создана "выездная служба эвтаназии": мобильные бригады врачей прибывают по вызовам желающих свести счёты с жизнью – причём спрос заметно превысил предложение, поэтому (в точном соответствии с рыночными законами) решено создать дополнительные эскадроны смерти, пардон, группы "скорой медицинской помощи". Нежданные проблемы возникают у ревнителей другого идола обезумевшего мира сего, "прозрачности" – некий француз подал в суд на Google за то, что та во время съёмок в рамках проекта Street View запечатлела бедолагу справляющим малую нужду в собственном саду: страдалец жалуется, что соседи по деревне теперь непрерывно над ним издеваются – и требует за это сатисфакции в размере 10 тыс. евро; суд назначен на следующий четверг.

Иллюстрация: Артём Попов

Сюрприз, ещё сюрприз

Денежные рынки. Центробанки были на редкость активны на прошлой неделе. Резервный банк Индии поднял норму резервирования для банков с 6.0% до 9.5% - впрочем, это временная мера, вызванная одномоментными "техническими" причинами. Зато снижение ставки центробанком Бразилии на 0.75% (с 10.50% до 9.75%) вполне реально – рынок ждал подобного шага, но немного меньшего размера (на 0.50%). Без изменений оставили учётные ставки денежные власти еврозоны, Британии, Канады, Австралии, Новой Зеландии, Южной Кореи, Индонезии и Польши – все дают понять, что хотят подождать развития событий в мировой экономике и на глобальных рынках, чтобы отреагировать на него своими акциями. Между тем, ФРС продолжает вынашивать планы новых программ количественного смягчения – но на сей раз, согласно Wall Street Journal, идея состоит в том, чтобы "стерилизовать" эмитируемые баксы: т.е. Фед хочет покупать облигации на рынке – но ограничить продавцов в правах использования полученных от центробанка денег; однако как это реализовать на практике, пока не очень понятно. Одновременно республиканцы ведут подкоп под ФРС – зампред Объединённого экономического комитета Конгресса Брейди представил законопроект, согласно которому у ведомства Бернанке отнимут мандат на поддержание занятости, заставив сосредоточиться только на контроле инфляции; разумеется, демократы и нынешние начальники Фед категорически против – поэтому они будут всеми силами поддерживать Обаму в преддверии ноябрьских выборов президента.

Moody's присоединилось к коллегам из S&P и Fitch, присвоив Греции дефолтный рейтинг – причём прогноза у этого рейтинга нет: и правда, какой может быть прогноз, если показатель уже на дне? Отсюда, очевидно, можно лишь расти – падать некуда. Добровольно-принудительный обмен греческих облигаций должен пройти без осложнений. А афинские власти продолжают "радовать" рынки и евро-чиновников: министр финансов Греции Венизелос радостно заявил, что, как оказалось (сюрприииз!), долг его страны составил 170% ВВП, а не 160%, как считалось ранее – что сдаёт утиль все только что состряпанные "дорожные карты" сокращения бремени долга Эллады; структуры ЕС в бешенстве – хотя пора бы им привыкнуть к греческим повадкам. Ещё один сюрприз преподнесли испанцы – их новый премьер Рахой сообщил, что т.к. его предшественники-социалисты наврали с реальным размером дефицита казны, урезать оный сообразно прежним планам невозможно: и посему он просит допустить в нынешнем году дыру в бюджете в 5.8% вместо намеченных 4.4% - но в следующие годы (о да!) всё будет тип-топ. Испания – не Греция, поэтому европейцы весьма озабочены происходящим там; рынки тоже не обрадовались – впервые с августа прошлого года доходность 10-летних казначеек Испании превзошла аналогичный показатель Италии. Пока же поддержанием штанов финансовой системы ЕС занимается в основном ЕЦБ – в процессе славных дел его баланс вырос до рекордных 3 трлн. евро, что на треть больше баланса ФРС (и на 31% превосходит ВВП Германии). Эксперты опасаются, что вскоре бремя "плохих активов" центробанка станет неподъёмным...

Валютные рынки. Основные пары росли и падали, в целом почти не сдвинувшись с места по итогам недели. Только рубль немного припал – и вообще, российские рынки отыграли президентские выборы по классическому (для биржевой торговли) принципу "покупай ожидания, продавай факт".

Фондовые рынки. Последнее обстоятельство в полной мере касается и акций – они тут тоже брякнулись после первой позитивной реакции на выборы. Впрочем, падёж во вторник случился повсюду: Доу упал на 200 с лишним пунктов, чего не случалось почти 3 месяца – тем не менее, пока что ведущие мировые индексы по-прежнему очень близки к своим пикам, а случившиеся завалы выглядят не более, чем коррекциями. Исключение составил испанский индекс, который близок к низам 2011 года – а там и до дна 2009 недалеко Из корпоративных новостей отметим хороший отчёт пивного гиганта Anheuser-Busch InBev, чья прибыль в 2011 году подскочила на 45.4% - впрочем, как и ожидалось.

Источник: SmartTrade

Товарные рынки. Обзоры Credit Suisse и RBS свидетельствуют, что спрос Китая на сырьё (который был одним из главных драйверов подорожания последнего в 2000-е годы) будет слабеть – ибо энерго- и металлоёмкость ВВП КНР чрезмерна, так что тамошние власти намерены проводить политику повышения эффективности. Это ещё один аргумент в пользу скорого (по историческим меркам – т.е. в течение нескольких лет) финиша "сырьевого супер-цикла", стартовавшего в конце 1990-х. Как мы и предполагали, природный газ в США пошёл к новым низам, достигнув 84 долларов за 1000 кубометров – а в реальном выражении (с учётом инфляции, очищенной от официозных искажений) его цена сейчас на минимуме с июля 1973 года, причём и там-то она была в те годы лишь 13 месяцев, с июня 1972, а до того газ стоил столь дёшево только не позднее осени 1947 года; с вершин 2001-2008 годов цена снизилась уже в 5-8 раз. Нефть, промышленные и драгоценные металлы сначала упали, а потом выросли; дешевеет зерно – зато кормовые и масличные культуры продолжают дорожать; осязаемые падения отмечены по мясу и молоку; очень слаб кофе – в общем, оптимизма тут пока немного.

Источник: Министерство энергетики и Бюро трудовой статистики США, независимые оценки

Военная модернизация

Азия и Океания. Премьер КНР Вэнь Цзябао снизил целевой уровень роста ВВП страны с 8.0% до 7.5% в год – впервые с 2004 года; он также дал понять, что инфляция и пузыри рынка недвижимости беспокоят его сильнее, чем замедление роста экономики – то же касается и долга местных властей, достигшего 2 трлн. баксов; дефицит бюджета центрального правительства ограничат величиной в 1.5% ВВП (вместо 1.1% в 2011 году) – причём военные расходы увеличатся на 11.2%, что уже вызвало громкую дискуссию в иностранной прессе. Деловая активность в сфере услуг от HSBC в феврале улучшилась; инфляция замедлилась – PPI достиг нулевого изменения за 12 месяцев, CPI вырос лишь на 3.2% в год. В январе-феврале годовой рост производства составил 11.4% (после 12.8% в декабре), инвестиций в основной капитал – 21.5% (против 23.8%), розничных продаж – 14.7% (после 18.1%): замедление налицо. ВВП Японии пересмотрели немного вверх (как и ожидалось), но оставили в минусе – негативное влияние оказали чистый экспорт и запасы, тогда как инвестиции и частное потребление внесли позитивный вклад. Заказы на оборудование валятся; состояние экономики улучшается, но остаётся скверным; торговый баланс всё ещё в дефиците, а зарплаты стагнируют. ВВП Австралии оказался вдвое слабее ожиданий (+0.4% вместо +0.8%), а если б не госрасходы и чистый экспорт, то было бы -0.1%; прибыли корпораций упали на 6.5% в квартал, а дефицит текущего счёта взлетел в полтора раза. В феврале сфера услуг вернулась в рецессию, а строительный сектор оказался в депрессии; занятость в январе неожиданно сократилась, а безработица выросла; торговый баланс влетел в дефицит впервые с февраля 2011 года из-за обвала экспорта – в общем, радостного мало.

Европа. Уточнение ВВП еврозоны подтвердило падение на 0.3% в квартал – а если удалить чистый экспорт, то было б –0.6%; частное потребление сократилось на 0.4%, а инвестиции в основной капитал – на 0.7%. Промышленное производство обвалилось на 2.0% - эта тенденция не ушла и в 2012 году: в Испании, Италии и Британии спад выпуска ускорился, в Венгрии впервые за долгое время годовая динамика ушла в минус; Германия осталась исключением (+1.6%), но рост января последовал за более сильным падением декабря (на 2.6%), а промышленные заказы свалились на 2.7% в месяц и 4.9% в год; хуже всего дела в капитальных товарах (-5.5% к декабрю), которые за полгода снижения уже отыграли треть от восстановительного роста 2009/11 годов. У Франции загрузка мощностей валится, промышленное производство упало на 1.5% в год, торговый дефицит вырос – зато в Германии вырос профицит; PMI сферы услуг еврозоны и Британии в феврале заметно ухудшились – хотя деловые настроения в обеих странах подают признаки жизни. В Швейцарии потребительские цены в феврале подросли – но годовая динамика всё ещё ухудшается (-0.9%); розничные цены Британии дали наименьшую прибавку с марта 2010 года (+1.2% в год) – а без учёта еды выходит дефляция (-0.7%); британское жильё тоже дешевеет. Рост безработицы отмечен в Греции, Франции и Чехии; Швейцария стабильна; в Британии число вакансий на постоянную занятость растёт (но предлагаемые зарплаты всё ниже), а по контракту – падает. В январе розничный сектор немного оживился – спасибо традиционным скидкам после праздников; но в Британии и Испании дела идут по-прежнему скверно.

Источник: Евростат, Федеральное бюро статистики Германии

Америка. Проблемы в Новом Свете не только у лидеров: у Венесуэлы инфляция достигла 26% в год; в Бразилии промышленное производство в январе упало на 2.1% в месяц и 3.4% в год, а ВВП за последние 4 четверти пересмотрели вниз, так что годовая прибавка по итогам октября-декабря сжалась до 1.4%. В Канаде ВВП в декабре вырос на 0.4% в месяц и 1.8% в год – с учётом статистических махинаций реально тут уже минус в годовой динамике. В США в 2011 году производительность труда выросла на 0.4% - минимум с 1995 года; стоимость рабочей силы росла максимальным с 2008 года темпом (+2.0%) – это сулит проблемы рынку труда, если только спрос резко не пойдёт вверх. Производственные заказы в январе снизились на 1.0% в месяц; с учётом роста населения и статистических искажений имеем реально –1.8% в месяц и –1.5% в год. Зато потребительский кредит бурно растёт, а активность сферы услуг увеличилась – хотя компонент занятости ухудшился. Торговый дефицит в январе достиг максимума с октября 2008 года. В Канаде разрешения на строительство в январе упали на 12.3% после прибавки в 10.5% месяцем раньше, но в феврале новостроек прибавилось.

Источник: Бюро переписи населения США

Согласно Challenger, планы увольнений в США в феврале были чуть ниже январских, но чуть выше, чем год назад; склонность нанимать новых работников, даже увеличившись к январю, всё равно явно ниже, чем в любом месяце 2011 года; обзор занятости в частном секторе от ADP вышел примерно как и ждали. Официальный отчёт неоднозначен: занятость выросла, но и безработица тоже – Минтруда милостиво вернуло в списки рабочей силы 300 тыс. человек из более чем 2 млн. вышвырнутых оттуда за последний год; показатели застойности безработицы слегка улучшились – в целом ощущения умеренно позитивные; схожая картина в Канаде. Недельные числа продаж в магазинах продолжают ухудшаться – спрос слабоват. А экономист Дэвид Шульман объяснил, почему в таком случае штатовские данные в последние месяцы выглядят красиво – а просто эта зима вышла там очень тёплой (на 6 градусов теплее прошлогодней), из-за чего активность выше обычной, а стандартные коэффициенты сезонной очистки не учитывают это обстоятельство: вот поэтому итоговые числа сильно завышены – и если статистики сохранили хоть каплю объективности, то им придётся задним числом основательно понизить все свои сезонно-выровненные данные за последние несколько месяцев. Ещё напомним, что с 11 марта в США летнее время – разница Нью-Йорка и Москвы вернётся к 8 часам.

Россия. Как и ожидалось, на президентских выборах Путин победил в первом же туре – причём результат ниже 50% он получил только в Москве. Как показывает диаграмма зависимости распределения голосов от явки, на сей раз отклонение от нормальной горизонтали вышло заметно слабее, чем на выборах в Думу: и если тогда вклад фальсификаций и административного ресурса в итоговые числа ЕдРо можно оценить в 12-15%, то сейчас – только в 4% с небольшим, т.е. реальный показатель победителя при "чистом" голосовании скорее всего составил бы 59.0-59.5%. Единственный субъект федерации, где в этом плане ничего не изменилось с декабря – это Чечня: как было 100% явки и 100% голосов за власть, так и осталось – но что Кадырову на всех наплевать, далеко не новость; налицо просто очередная демонстрация. В целом же, повторимся, голосование вполне реально отражает расклад предпочтений электората – разумеется, избирательный процесс в целом честным назвать сложно, но это и так понятно; что же до прочих причин успеха начальства, они очевидны – народонаселение, узрев среди вождей оппозиции рожи давно дискредитировавших себя политиков, решило, что уж лучше Путин; скорее всего, последней каплей тут стали призывы Горбачёва – это уж слишком даже для более-менее нейтральных граждан. В долгосрочном плане итоги выборов плохи – стимулируя власть ничего всерьёз не менять, они грозят стране (через несколько лет) серьёзными неприятностями.

Источник: Центризбирком РФ

На местных выборах кандидаты ЕдРо не слишком успешны – но это мелочь. На митинге сторонников Путин изящно всплакнул, а тренер по гимнастике Винер провозгласила: "Россия вошла в эру Водолея, и в эту эру пришел великий руководитель!". Протесты оппозиции (немного комичные) власти спокойно и даже лениво разогнали; спикер Думы Нарышкин, обиженно отвечая на претензии евро-наблюдателей, родил новое ругательство – мол, в их оценках "присутствует... некоторая западность". После победы власть решила эффектно приступить к делу – вице-премьер Сечин возмущённо доложил премьеру Путину о коррупции в госкомпаниях, на что получил похвалу и поручение "принять меры": всё это было бы смешно, когда бы не было так грустно. Реальные проблемы только подходят: согласно Fitch, предвыборные обещания Путина тянут на 8% даже будущего (увеличенного против нынешнего) ВВП – если учесть, что и сейчас ненефтегазовая часть федеральной казны в дефиците на 10% ВВП, то станет понятна нереальность означенных обещаний. Зато процветают иинновации – к примеру, Минобороны модернизировало свой сайт: дело неплохое, но на него ушло 36 млн. рублей – за которые изготовитель насытил интернет-узел военного ведомства на редкость интеллектуальными играми "Морской бой", "Сапёр" и "Тетрис". А в январе естественная убыль населения составила 21.8 тыс. человек – это заметно меньше, чем год назад, но в феврале картина ухудшится, ибо три недели очень высокого атмосферного давления скорее всего нарастили смертность. Но кому это интересно...

Иллюстрация: Артём Попов

Хорошей вам недели!

Источник: itinvest.ru

Иллюстрация: Артём Попов

Иные, хотя в чём-то и похожие, дела творятся в Старом Свете – Европейская федерация сексуальных меньшинств бурно возмущается тренером футбольного клуба "Реал" из Мадрида Моуринью: на тренировке перед игрой с ЦСКА португалец имел неосторожность охарактеризовать что-то из происходящего испанскими словами, непечатно характеризующими геев – и теперь последние гневно требуют наказать злодея, особенно напирая в своих претензиях на то, что как раз в день описанного кощунства началась международная неделя борьбы с гомофобией в футболе. А покуда флагманы цивилизации развлекаются, наши соседи преподают им урок модернизации – администрация президента Украины арендовала до 2020 года удалённый офис для главы государства: теперь Янукович сможет успешно управлять страной, не выезжая из посёлка, где он проживает – ценный опыт, особенно для начальства России, которое может последовать этому примеру и вернуться к образу жизни, привычному по временам кооператива "Озеро", без потери обретённого с тех пор высокого статуса.

Газовая ловушка

Денежные рынки. Центробанки на прошлой неделе отдыхали – но глава ФРС США Бернанке выступал в Конгрессе. Он остался умеренным пессимистом в отношении экономики – но высказался в целом позитивно о рынке труда (пусть и осторожно); о новой программе количественного смягчения Бенни-вертолётчик не упомянул, зато отметил рост инфляционных ожиданий – на что рынки слегка обиделись. В прошлые выходные министры финансов и главы центробанков Двадцатки в очередной раз прозаседались – они опять хотят нарастить мощь МВФ с помощью облигаций или двусторонних займов; при этом, однако, все дали понять, что пока Европа сама не предпримет каких-то серьёзных шагов, нет никакого смысла побуждать развивающиеся страны тратиться непонятно на что. Ширится расследование махинаций глобальных банков в процессе установления ставки LIBOR – уже и Минюст США переквалифицировал дело в уголовное: как сообщается, в стройных рядах мошенников случилась измена – швейцарский банк UBS решил сотрудничать со следствием и, похоже, рассказал ему много интересного; теперь параллельно идут разыскания в США, Канаде, Японии и Швейцарии.

ЕЦБ провёл второй аукцион 3-летних кредитов для банков – вдобавок к декабрьским 489 млрд. евро ушло ещё 530 млрд., итого свыше триллиона; участвовали 800 банков (против 523 в прошлый раз) – на этом фоне заверения, будто ЕЦБ не проводит количественного смягчения, выглядят весьма забавно. Агентство S&P вслед за Fitch присвоило Греции дефолтный рейтинг – просто потому, что процедура обмена старых облигаций на новые перестала выглядеть добровольной даже на бумаге: держатели афинских бумаг принудительно теряют реально три четверти вложений – если это не дефолт, то и у нас в 1998 году его тоже не было; S&P снизило и прогноз по рейтингу евро-стабфонда. А Верховный суд Германии признал неконституционной процедуру помощи другим странам еврозоны – хотя и милостиво позволил продолжать скупку облигаций проблемных стран на рынке. Испания в 2011 году получила дефицит казны в 8.5% ВВП – вместо намеченных 6% (виновата вернувшаяся рецессия); у Португалии схожие проблемы – ожидается, что в этом году экономика завалится на 3.0-3.5%; наконец, Ирландия шокировала ЕС, вынеся вопрос о фискальном союзе на референдум с непредсказуемым исходом (мол, закон требует) – Меркель в ярости. В довершение всего идёт новая беда: Мавроди решил распространить МММ на Европу – вот только этого ей сейчас и не хватало!

Валютные рынки. Основные пары по-прежнему двигаются в узких диапазонах – даже йена не спешит валиться дальше, обосновавшись около 81.5. Евро вернулось к 1.32 доллара, рубль тоже немного подуспокоился – в общем, на форексе пока что происходит очень мало интересного.

Фондовые рынки. Ведущие индексы тоже не слишком активны – достаточно сказать, что с начала года было только 2 дня, когда значения закрытий главных показателей бирж Америки отличались от финиша предыдущей торговой сессии более чем на 1% в ту или другую сторону. Сезон отчётов закончился – и из корпоративных новостей можно отметить лишь переход рыночной капитализации Apple через 500 млрд. долларов: за последние 3 года акции подорожали в 7 раз, а за 9 лет – в 90; ну-ну. Обращает на себя внимание и объявление о стратегическом альянсе General Motors и Peugeot-Citroen: обе группы сейчас терпят огромные убытки на европейском рынке (из-за хронически слабого частного спроса в Старом Свете) – и поэтому хотят объединить усилия ради экономии на побочных тратах, т.е. уменьшения общих издержек. Конечно, это лишь частный случай (хотя в автосекторе в целом скорее тенденция), но очень показательный – в условиях затяжного кризиса спроса бизнес укрупняется, стремясь к максимальной унификации и снятию всех промежуточных транзакций: в итоге остаются сплошные "высокоэффективные" холдинги (аналоги древних латифундий) – ну а бизнес меньшего размера терпит убытки и массово разоряется. Именно так погибла Римская империя...

Источник: BigCharts

Товарные рынки. Продовольствие и корма дорожают – спасибо вечной эмиссии. Промышленные металлы в основном стояли на месте, а драгоценные росли, но затем обвалились: особенно эффектно это сделало золото, за считанные часы подешевевшее на 100 долларов за унцию. Нефть за пару дней упала на 4%, взлетела в 128 и снова упала. На газ всё это не произвело никакого впечатления – он пошёл дальше вниз: цена в США достигла 85 долларов за 1000 кубометров (в пересчёте на привычные нам меры). Если учесть, что цены Газпрома для Европы в 4-5 раз выше, то станет понятно, что вскоре монополию (а значит, и российский бюджет) ждут серьёзные потрясения – такая разница слишком притягательна для арбитража: бурный рост производства и экспорта сжиженного газа в мире (особенно в США) сделали рынок гораздо более гибким, чем прежде – об этом же говорит и снижение закупок у Газпрома в Европе в 2007-2010 годах на 13%, хотя общее потребление газа в Старом Свете за этот период выросло. Плюс несмотря на все махинации продолжает активно развиваться добыча сланцевого газа – на него уже приходится четверть общего производства газа в США, стране-лидере в отрасли в мире; есть и другие направления исследований, сулящие новые перспективы в ближайшие 5-10 лет – всё это грозит катастрофой и Газпрому (крайне негибкому и к тому же погрязшему в очень дорогих трубопроводных проектах), так и российской экономике в целом.

Источник: SmartTrade

Успехи страховой медицины

Азия и Океания. Промышленное производство в Южной Корее ушло в минус в годовой динамике; ВВП Индии замедлился до 3-летнего минимума (+6.1% в год) – слабеет и активность производственного сектора; схожие проблемы в Турции (PMI упал ниже ключевой отметки 50 пунктов). В КНР ситуация неоднозначная: по версии HSBC производственный сектор продолжает замедляться – но официоз сообщает об ускорении; виной всему сезонный фактор, правительством не учтённый – после их нового года всегда бывает усиление активности, так вышло и сейчас. Согласно China Securities Journal, новые займы замедлились, выпуск стали слабел, охлаждались сектора недвижимости и экспорта – так что экономика явно сбавляет обороты. В Японии в конце 2011 года неожиданно выросли инвестиции, в январе подскочили заказы в строительной сфере, промышленное производство превзошло прогнозы – как и розница, спровоцированная субсидиями на покупку малотоксичных автомашин (в автосекторе продажи взлетели на 24.3% в год) и холодами (спрос на одежду вырос). Однако дефляция сохранилась, безработица выросла, а расходы домохозяйств сократились – впрочем, их доходы выросли, так что есть надежда. Разрешения на строительство выросли в Новой Зеландии и упали в Австралии; потребительский кредит и розница на Зелёном континенте в январе слегка расширились.

Европа. ВВП Швейцарии в октябре-декабре вырос на 0.1% в квартал и 1.3% в год. Заказы на станки и оборудование в Германии снижаются – в среднем за ноябрь-январь они ослабли на 8% к тому же периоду годом ранее. Индексы активности везде подошли к 50 пунктам – где-то сверху (Польша, Швеция, Британия), а где-то снизу (Чехия, Швейцария, еврозона); только в Норвегии оптимизм. Деловое доверие Италии упало к низам с ноября 2009 года – но показатели еврозоны и Швейцарии чуть улучшились. Цены на импорт в Германии в январе резко взлетели; выросли и цены производителей Франции; в феврале потребительские цены ускорились везде, кроме Испании. Цены на жильё в Британии стоят на месте, а ипотека в январе выросла – истекали налоговые льготы для покупателей первого жилья. Британские потребители остаются мрачными – зато немцы всё веселее, хотя и у них всё непросто: безработица в феврале не упала, а согласно МОТ, она и в январе увеличилась – впрочем, тут явно сезонные заморочки (занятость тоже росла). Безработица пухнет в Италии, Франции и еврозоне в целом, где она достигла пика с 1997 года (10.7%) – лидирует Испания (23.3%), чьи показатели (не только по рынку труда) на порядок хуже, чем во времена Франко: проклятый тоталитаризм досаждает светлым идеалам демократии даже из могилы! Индикатор потребления Швейцарии ухудшился – как и расходы домохозяйств во Франции; германская розница в январе пала (но прошлый месяц пересмотрели вверх), зато британская в феврале нежданно повеселела – надолго ли?

Источник: Евростат, ОЭСР

Америка. ВВП США на душу населения вырос на 0.5% в квартал и 0.9% в год – но если удалить статистические искажения, то получится –0.1% и –1.7%; основной вклад (+0.5%) в официозный позитив внесли распухшие запасы и пересмотренная резко вверх зарплата – впрочем, несмотря на последнее, реальный доход среднего работника остался на уровне полувековой давности; сам же душевой ВВП уполз ниже минимумов начала 1990-х и оказался на 24-летнем дне. "Бежевая книга" Фед сообщает о "скромном или умеренном" росте экономики в январе и феврале – замедление отметил только ФРБ Нью-Йорка. Заказы на товары длительного пользования в январе обвалились на 4.0% в месяц – снижение отмечено по всем фронтам, включая чистые капитальные заказы (-4.5%). Региональные индексы производственной активности дружно выросли – причём компонент занятости в Chicago PMI оказался максимальным за 28 лет; тем удивительнее заметное снижение аналогичного общенационального показателя, у которого к тому же упали компоненты новых заказов и занятости – как такое может быть-то? Дефицит счёта текущих операций Канады в октябре-декабре уменьшился – но слабее, чем ждали аналитики. Цены на дома в США от S&P/Case-Shiller продолжают валиться; незавершённые сделки по продажам вторичного жилья в январе отыграли декабрьское снижение; расходы на строительство внезапно снизились – подтверждая вывод ФРС, что недвижимость остаётся самым отстающим сектором экономики. Ощущение такое, что недавний всплеск активности сдувается.

Источник: Бюро экономического анализа США

Зато доверие потребителей в феврале взлетело в небеса – но поможет ли это активизировать спрос? В январе реальные располагаемые доходы американцев пали даже по официальной версии, недооценивающей инфляцию, а расходы стагнировали; недельные числа продаж в магазинах скромны – с другой стороны, продажи автомашин в феврале достигли 4-летнего пика. Веселят успехи системы здравоохранения – вот свежие примеры. Техасский врач создал сеть мошенников: он выписывал предписания о домашнем лечении пациентов (или даже случайно найденных бомжей), медицинские фирмы оказывали липовые услуги, власти оплачивали такое "лечение" в рамках программы Medicare – получившийся "профит" делили между собой компании и доктор-организатор; итоговый ущерб для государства достиг 375 млн. долларов, а врач едва не успел сбежать – при задержании у него изъяли книгу с эффектным названием "Спрячь свои активы и исчезни: поэтапное руководство, как раствориться без следа". Схожую схему в штате Нью-Йорк реализовали выходцы из России – медики и юристы: они "лечили" липовых жертв ДТП, не заботясь о достоверности легенды ("пациенты" отправлялись в несуществующие клиники) – на сей раз ущерб (279 млн. баксов) понесли не власти, а частные страховщики; и тут вернуть все деньги будет сложно – как и положено россиянским нуворишам, мошенники прокутили немалую часть похищенного. Нам же остаётся лишь констатировать: страховая медицина в очередной раз доказала, что с системной точки зрения она является явным бредом.

Иллюстрация: Артём Попов

Россия. Согласно Банку России, на 1 февраля денежный мультипликатор (отношение М2 к М0) достиг исторического пика 4.2 – до США, правда, далеко: там М0 как доля ВВП почти вдвое меньше, зато М2 без малого в 1.5 раза больше – но хорошо ли это, вопрос. Отчёт Росстата об иностранных инвестициях не радует: если взять чистые (за вычетом погашенных прежних вложений) инвестиции иностранцев в России и вычесть вложения россиян за границей, то за 2011 год выйдет +6.7 млрд.; а реальных капиталовложений ("прямых инвестиций") россияне за границей делают много больше, чем иностранцы у нас – тут больше кредиты и финансовые спекуляции, которые для экономики инвестициями не являются. Новости юстиции: если вас избили в полиции, то компенсации не ждите – суды говорят, что государство не велело вас калечить (это личная инициатива садистов), поэтому нечего с него и требовать. Выявлено новое "покушение" на Путина – они случаются ровно раз в 4 года (под выборы), хотя есть прогресс: в 2008 был жалкий таджик с винтовкой, а теперь жуткий чеченец-одессит – следующим будет респектабельный англосакс из ЦРУ с самовзрывающимся шпионским камнем в руках. Утечки WikiLeaks показали, что генпрокурор Чайка был информатором американской разведки – он рассказывал о "клановых войнах" в Кремле: никакой реакции властей нет.

Источник: Банк России

Прочее фантасмагорично: Березовский "покаялся", композитора Пендерецкого в опере перепутали с главой ЦИК Чуровым, Жириновский опять устроил истерику, а на репетиции выборов в московском избиркоме Пётр Первый победил Александра Македонского, Чингисхана, Наполеона и Черчилля. Исход выборов очевиден, вопрос лишь в том, что будет дальше – политика политикой, а в смысле социально-экономическом ожидается немало интересного, хотя и вряд ли радостного. Среди прочего: два подряд повышения коммунальных и транспортных тарифов (летом и осенью-зимой); подорожание детских садов и ухудшение содержания детей в них; недавно (наполовину явно) введённые платежи за учёбу в школах; дальнейшая "оптимизация" системы здравоохранения; самоокупаемость театров, музеев и библиотек; подъём цен на бензин и солярку; отмена ряда из немногих оставшихся ещё натуральных льгот – ну и т.д. Разумеется, в предвыборной программе Путина сказано совсем о других вещах ("всех осчастливлю") – но мы-то понимаем, что к реальности они не имеют никакого отношения. Реальность же состоит в том, что казне грозит дыра – а если начнётся описанный выше процесс на мировом газовом рынке (хотя это вряд ли вопрос нескольких месяцев), то резать расходы придётся ещё круче. А это значит, что и политическое "веселье", похоже, только начинается...

Хорошей вам недели!

Источник: itinvest.ru

Иллюстрация: Артём Попов

Норвежцы не уникальны – так, в нашей с вами дорогой россиянии кандидат в президенты Прохоров предлагает перевести школы на 24-часовой режим работы, дабы те стали основными воспитателями: взамен косных семей, не готовых признать своей главной задачей милое сердцу олигарха "воспитание гражданского общества", а вместо этого пытающихся привить детям какие-то дремучие анахронизмы – типа химеры, именуемой совестью. А пока ювенальщики развернули изрядную сеть платного доносительства, с помощью которой уже 180 тыс. семей названы "неблагополучными" – так что из них можно будет в любой момент изъять детей: спасибо "православному национальному лидеру" за стремительное движение богоспасаемого отечества по столбовой дороге прогресса и свободы. Но не все ценят современные инновации – кое-то вместо этого занимается ерундой: скажем, Институт физико-химических и биологических проблем почвоведения РАН зачем-то прорастил семена смолёвки, пролежавшие 30 тыс. лет в вечной мерзлоте на Колыме – и чего им неймётся? Нет бы переключиться с бестолковых семян на мамонтов – воскресили б хоть одного: и под вопли лизоблюдов Путин поцелует душку в мохнатый животик – вот это будет и инновационно, и креативно и прогрессивно!

Казначейки за плутоний

Денежные рынки. Народный банк КНР во второй раз подряд снизил норму резервирования на 0.5% - до 20.5%; очередным сигналом охлаждения в Китае стало падение банковского кредита в январе на 29% к тому же месяцу прошлого года – к тому же впервые с 2007 года сократились депозиты на счетах в банках. Протокол последнего заседания Банка Англии оказался "голубиным": все члены правления выступили за расширение программы выкупа активов на рынке – причём двое из них (Майлс и Поузен) хотели даже более заметного увеличения эмиссии (на 75 млрд. фунтов вместо принятых в итоге 50 млрд.); голосование за сохранение ставки на уровне 0.5% годовых было единогласным. Зато в ФРС разброд и шатания: при последнем обсуждении дисконтной ставки ФРБ Бостона выступил за её снижение, а ФРБ Канзас-Сити – за повышение; реально процент остался без изменений. Агентство Fitch подняло рейтинг Исландии; S&P подтвердило показатель Японии – сохранив по нему негативный прогноз. Немало позабавили рынки похождения европейских мошенников – которые пытались сбыть поддельные казначейки США 1934 года выпуска на 6 трлн. баксов по номиналу, возимые в эффектных ящиках "под старину": хитрецы надеялись впарить фальшивки аж швейцарским банкам – и на выручку отчасти покутить, а отчасти приобрести... плутоний; с учётом последнего, надо думать, скоро "внезапно" выяснится, что означенных евро-мошенников наняли коварные иранские аятоллы.

ЕС наконец закончил обсуждение Греции – и милостиво согласился выделить ей 130 млрд. евро. Потери частных держателей афинских бумаг составят 53% - причём даже если кто-то из них откажется от таких условий, греки принудительно урежут выплаты именно на эту сумму; новые облигации (в обмен на старые) включат в себя даже бонды, связанные с ВВП (если экономика упадёт, инвесторы потеряют больше) – в общем, налицо дефолт, хотя европейцы изо всех сил пытаются выдать сей грабёж за "добровольное согласие". Однако агентство Fitch так не считает – оно тут же присвоило Греции дефолтный рейтинг: это значит, что могут быть осложнения и в усилиях по уклонению от выплат по свопам кредитного дефолта – а ведь ради того и затеяна вся эта игра в "добровольность". И греки верны себе: едва заверив Европу в готовности строго урезать свои траты и получив заём, афинские власти тут же сообщили, что дефицит их бюджета в этом году составит не 5.4% ВВП, как было запланировано, а 6.7% - впрочем, лидеры ЕС уже не злятся на такие вещи, ибо приняли как аксиому, что афинские власти самозабвенно врут всегда, везде и по любому поводу. За пределами Греции тоже неспокойно: Испания просит ЕС позволить ей иметь в 2012 году дыру в казне размером не в 4.4% ВВП, а в 5.0% - иначе, мол, тяжко; Португалия жаждет пересмотреть условия предоставления ей помощи – в общем, тут всё невесело. Однако рынки пока вздохнули с облегчением – надолго ли?

Валютные рынки по-прежнему не слишком бурны. Основные пары занимались своими делами: евро и швейцарский франк росли, фунт и йена (пробившая 80 против бакса) припадали; снова укрепился рубль – в основном всё ходит небыстро и не слишком уверенно. Ждём взрыва позже в этом году?

Источник: SmartTrade

Фондовые рынки. Основные индексы ещё немного укрепились – хотя объём торгов очень скромен. К тому же фундаментал совсем не за рост бирж – поэтому их упрямое усиление грозит в будущем довольно-таки резкими скачками вниз (хотя вряд ли "прямо завтра"). Отчёты под конец сезона стали совсем мрачными – только Home Depot в целом оправдал ожидания рынка; крупнейшая в мире розничная сеть Wal-Mart Stores огорчила выручкой (да и прибыль упала), а также скромным прогнозом на текущий год; серьёзные проблемы на рынке персональных компьютеров подорвали позиции Dell и Hewlett-Packard – последняя к тому же выдала хилый прогноз на текущий квартал; отметим убыток Royal Bank of Scotland (плюс падение продаж на 17%) и 12-миллиардный лосс Dexia. Конечно, можно упомянуть и хорошие числа AIG – но этот пациент уже давно скорее мёртв, чем жив, поэтому ему придётся ещё долго радовать рынок, чтоб тот поверил в воскрешение незадачливого страховщика. В целом компании, входящие в индекс S&P-500, показали рост профитов на 9% в год после 15% в предыдущем квартале – а за первую четверть 2012 года прогнозируется увеличение всего лишь на 2%.

Товарные рынки. Иран прекратил отпуск нефти британским и французским фирмам – таков ответ на санкции Европы и Америки; напряжённость вокруг персов взметнула цену Brent до 125 долларов за баррель; WTI добралась до 109 – а природный газ в США продолжает стоять у многолетних низов: его текущая цена эквивалентна 95 долларам за 1000 кубометров – это ниже даже внутрироссийской цены Газпрома, не говоря уж об экспортной (которая вообще в 3.5-4.0 раза выше). Промышленные металлы подросли – особенно палладий и платина; золото добралось почти до 1800 баксов за унцию. Зерновой рынок стагнирует – зато активно дорожают кормовые и маличные культуры (особенно активен рапс). Говядина неудержима – каждую неделю новый рекорд: за последние 3 года цена удвоилась; напротив, молоко активно дешевеет – в последние полтора месяца оно потеряло уже 15%. Сахар, какао и древесина чуть подросли, а кофе, фрукты и хлопок слегка припали.

Источник: SmartTrade

"Инновационная разведка"

Азия и Океания. Ситуация в регионе по-прежнему внушает опасения – и касается это не только ведущих стран. ВВП Таиланда в четвёртом квартале обвалился на 9.0% к тому же периоду 2010 года: конечно, в немалой степени это последствие наводнений – но даже учитывая их, рынок ждал снижения только на 4-5%. ВВП Тайваня в плюсе – но совсем скромном (на 1.9% в год); зато уже в январе сего года тут творился сущий кошмар: промышленное производство рухнуло на 16.5% к январю 2011 года, экспортные заказы – на 8.6%, коммерческие продажи – на 7.2%. В Японии всё не так страшно – но и только: индекс активности во всех отраслях в декабре вырос на 1.3% после падения на 1.1% месяцем ранее; опережающие индикаторы увеличились на 0.3% после снижения на 1.1%; торговый баланс в январе сведён с рекордным дефицитом в 1.5 трлн. йен – экспорт сжался на 9.3% в год (в том числе в КНР – на 20.1%), а импорт распух на 9.8%; продажи в супермаркетах в январе были на 1.2% ниже, чем год назад – шестое подряд падение, хотя на его масштаб отчасти повлияли сильные снегопады. Индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности КНР по версии HSBC в феврале была чуть лучше, чем в январе – но осталась ниже отметки 50, разделяющей рост и спад. Такой же показатель сферы услуг Новой Зеландии подрос – как и опережающие индикаторы Австралии от Westpac и Мельбурнского института. Австралийские зарплаты в октябре-декабре ускорили рост – но он (+3.6% в год) всё равно ниже уровня реальной (без официозных искажений) инфляции.

Европа. Уточнённые оценки ВВП Германии и Британии совпали с предварительными – минус 0.2% у обеих; англичане понизили годовую динамику за четвёртую четверть и квартальную – за третью. Производство в строительном секторе еврозоны в декабре выросло на 0.3% в месяц и 7.8% в год – последняя величина объясняется лишь эффектом базы (в конце 2010 года было очень холодно, а год спустя – напротив, аномально тепло, особенно в Германии): если же рассмотреть общий тренд, то он печален – по сути показатель находится на самых низах кризиса. Промышленные заказы еврозоны в декабре выросли на 1.9% к ноябрю – спасибо Италии, где случился всплеск на 5.5%, хотя он мало помог годовой динамике (-4.3% к декабрю 2010 года); в Британии в феврале баланс заказов резко улучшился, хотя и остался в минусе – причём динамика внешнего спроса оказалась лучшей с августа. Индексы деловой активности (PMI) еврозоны за февраль вышли хуже ожиданий – все сектора вернулись в область рецессии, хотя зашли не очень далеко. Доверие французского бизнеса в феврале осталось слабым – зато немцы (деловой климат от IFO) по-прежнему укрепляются. Сильный франк подорвал январский торговый баланс Швейцарии, снова отправив его в дефицит. Инфляция в Европе продолжает замедляться – правда, не особо быстро. Британское ипотечное кредитование в январе радовало активностью – да и жильё подаёт сигналы подорожания; неплохи и бюджетные числа января. Потребительские настроения в феврале улучшились после обвалов первой половины зимы – об этом говорят показатели Бельгии, Нидерландов, Италии, Франции и еврозоны в целом: в общем, ситуация на континенте подуспокоилась – но вряд ли надолго, на что намекает провал розницы в Италии.

Источник: Евростат

Америка. Региональные индексы активности немного противоречивы: производственный показатель ФРБ Канзас-Сити в феврале улучшился – чего нельзя сказать об индикаторах ФРБ Чикаго (деловая активность и финансовые условия). Официальные замеры цен на жильё в ноябре и декабре показали рост на 0.7% в каждом из двух месяцев; продажи жилья на вторичном рынке в январе подскочили на 4.3% в месяц – но лишь потому, что данные декабря пересмотрели на 5.0% вниз; продажи новостроек упали – однако прошлый месяц пересмотрели основательно вверх. Настроения потребителей по версии Bloomberg в середине февраля ещё улучшились – достигнув вершины почти за 4 года, но оценка состояния национальной экономики при этом ухудшилась; обзор Мичиганского университета зафиксировал очевидный рост оптимизма под конец февраля. Обращения за пособиями по безработице продолжают снижаться – и уже достигли дна с начала 2009 года: тогда ещё не были развёрнуты программы помощи незанятым – а сейчас они уже истекают, ибо многие безработные выскочили за пределы срока выплат пособий (обычно 99 недель) и из-за этого лишились прав эти самые пособия получать. В Канаде в декабре оптовые продажи выросли на 0.9%, с лихвой отыграв падёж ноября (на 0.3%) – но розница неожиданно просела (на 0.2% после +0.4% месяцем ранее), отчасти из-за слабости автомобильного сектора; недельные индексы продаж в штатовских магазинах в середине февраля улучшились – и только. Но в целом данные по США заметно лучше, чем по ЕС и Японии.

Россия. Отчёт МЭР за январь странен: рост промышленного производства с очисткой от сезонного и календарного факторов составил 1.0% в месяц – хотя Росстат даёт только +0.4%; зато инвестиции и строительство министерство оценило в –9.9% и –5.0% в месяц соответственно – поскольку подобная странная динамика отмечается в январе не первый год, есть подозрение, что МЭР что-то сильно напутало с алгоритмом учёта сезонного и календарного факторов. То же касается и сельского хозяйства (-3.4%) – из-за всего этого сомнительна и помесячная динамика ВВП (-0.1%); зато годовое его изменение (+3.9% с учётом календарного фактора в виде лишнего рабочего дня в 2012 году по сравнению с 2011) вполне нормально для официоза – у нас выходит плюс 2.5-3.0%, так что разница с казёнными числами вполне скромная. В январе чистый отток капитала из России продолжился – про его размер спорят МЭР и Банк России: по версии первого (замминистра Клепач), это 17 млрд. долларов, второй (зампред Улюкаев) настаивает на 11 млрд. – при этом оба считают, что в феврале-марте баланс выйдет в плюс, откуда следует, что главной причиной бегства денег являются президентские выборы.

А выборы неумолимо приближаются: и чем они ближе, тем выше рейтинги Путина по оценкам социологов – уже говорят о 63-64%. Разумеется, публика скептически воспринимает эти числа – но нам кажется, что отчасти они вполне реальны: народонаселение, поглядев на рожи статусных оппозиционеров, решило предпочесть им текущее начальство – а мелькание Горбачёва, видимо, добило сомневающихся. Путин написал пафосную статью об армии (как обычно, содержанием не блещущую); его сторонники провели серию эффектных путингов – оппоненты ответили митингами; обе стороны устроили пропагандистские покатушки – вызвав дорожные заторы и законное раздражение автомобилистов; наконец, активисты власти и оппозиции подрались около мэрии Москвы, не поделив очередь для подачи заявок на митинги. Питерские ювелиры отлили бюст Путина в золоте – месяц он простоит в магазине, после чего истукана переплавят в кулоны в виде сердечек: креатив просто фееричен. Культу личности премьера помешали билборды олигарха Прохорова – начальство рассудило, что они чересчур велики (больше путинских) и постановило их на этом основании снять. Медвед под конец своего срока фонтанирует креативом: на встрече с оппозицией он одобрил идею запретить всем третий президентский срок (даже с разрывом по времени), а также признал, что на выборах 1996 года победил "вовсе не Ельцин" – путинцы уже считают дни, когда этот фонтан наконец удастся заткнуть.

Иллюстрация: Артём Попов

В реальной политике всё как прежде – ФМС не видит оснований давать гражданство России двукратной олимпийской чемпионке Марии Филатовой (гражданке Белоруссии): "недостаточно заслуг" перед Россией – она ж не трудолюбивая пришелица из Таджикистана! В Лермонтове (Ставропольский край) народонаселение взбунтовалось против территориальной перекройки и административного беспредела – причём хамство власти столь беспримерно, что в голодовке депутатов горсовета участвовал даже представитель ЕдРо: полиция отказалась выполнять приказы по разгону недовольных – тревожный сигнальчик для путинских. Институт теоретической и экспериментальной физики, похоже, окончательно погиб: сперва его отдали Курчатовскому институту (возглавляемому знатным членом кооператива "Озеро" Ковальчуком), а затем произошёл рейдерский захват, для которого сначала был устроен поджёг (в огне погибло научного оборудования на 1 млрд. рублей) – кто-то тут недавно хвалился тем, что увёл Россию из "лихих девяностых"? Фундаментальная наука ценителям "стабильности" не нужна – но технологии требуются, отсюда придумка: по данным осведомлённых источников, вице-премьеры Сурков и Рогозин запустят проект "инновационная разведка", где будет развёрнута широкая сеть "промышленного шпионажа" – как в советские времена; вот только, увы, нынешние "анны чапманы" не очень-то подойдут для этой задачи – а "других писателей у меня для вас нэт!"

Хорошей вам недели!

Источник: itinvest.ru