Обзор мировых рынков за 29 ноября - 5 декабря 2009 года

Добрый день. Политическая часть минувшей недели была весьма и весьма специфичной –войны, конфликты и прочие "маргинальные явления" нашей весёлой жизни. Американцы увязают в Афганистане – как и все их предшественники в этой упрямо неподдающейся никому стране: всё ожидаемо. Швейцарцы на референдуме в прошлое воскресенье запретили своим мусульманам строить новые минареты – в ответ власти Турции призвали всех последователей ислама забрать деньги из швейцарских банков: и перевести их оттуда куда? Правильно – в банки турецкие. А в мире появилась и быстро развивается новая фондовая биржа – причём тут политика, спросите вы? При том, что это биржа порта Харадхире, что находится в Сомали – на этой бирже обращаются акции 72 местных "судоходных компаний": ага, это те самые пираты – активы означенных "фирм" составляются отобранным у пленников имуществом, а также выкупами за экипажи. Биржа пользуется бешеной популярностью у местных жителей и у сомалийской диаспоры в других странах – да и сам город на пиратских дрожжах бурно растёт и развивается. Адам Смит и не подозревал, до каких зияющих высот доберётся выпущенная им из бутылки "невидимая рука рынка"!

Иллюстрация: Артём Попов, Ай Ти Инвест

Чучхейская деноминация

Оптимизм всё не иссякает – на экономические данные рынкам наплевать: идёт тупой рост, вызванный излиянием центробанками избыточной ликвидности. Исключением остаётся нефть, колеблющаяся у пиков, но не решающаяся их превзойти – и никель, упорно валящийся на фоне роста всего вокруг; алюминий, медь и палладий показали новые вершины года – а впереди на лихом коне скачет золото, добравшееся до 1227 долларов за унцию; под конце недели, впрочем, случилась коррекция. Запасы нефти в Штатах выросли, отбросив чуть вниз цены. На денежных рынках оживление – австралийский центробанк снова поднял ставку на 0.25% до 3.75%, а тамошние банки сразу повысили проценты по ипотеке. Банк Японии провёл экстренное заседание – разочаровав публику: ставки остались на месте, новый виток эмиссии не случился – лишь банкам дали 3-месячных кредитов на 10 трлн. йен (115 млрд. долларов); банковский министр Камеи выразил "крайнее разочарование" неподатливостью центробанка. Осведомлённые источники сообщают, что японские чиновники отбыли в США, чтоб попросить разрешения продать штатовских казначеек на 100 млрд. долларов – бюджетный дефицит огромен, поэтому японцы хотят часть резервов пустить на внутренние расходы: первая ласточка процесса, который со временем развернётся повсеместно. ЕЦБ оставил ставку на уровне 1%; Трише сообщил, что большинство решило потихоньку начать сворачивать меры накачки финансовой системы ликвидностью как исчерпавшие себя. На валютных рынках движения умеренны – в центре внимания йена, рост которой не радовал чиновников: премьер Хатояма сказал "нельзя же всё оставить как есть – и вице-премьер Канн дал понять, что власти готовы к интервенциям; всё это заставило йену активно припасть. В КНДР денежная реформа – воны деноминируют, причём, как обычно при социализме, внезапно и брутально; как следствие, отмечены экзотичные для чучхейцев стихийные протесты народонаселения – заодно и все магазины закрылись (кроме валютных); народ не оценил заботы родной партии и бросился скупать юани и доллары (на чёрном рынке). На фондовых биржах без перемен – оптимизм толкал цены вверх безотносительно экономических новостей: хороши ли, плохи ли последние – акции всё дорожали; хотя и тут в пятницу всё скорректировалось.

Источник: SmartTrade

После событий предыдущей недели все с нетерпением ждали развития событий в Дубае. Но ничего интересного не дождались: тамошний центробанк ввёл спецпрограмму закачки ликвидности в банковский сектор – что позволяет не допустить краха финансовой системы, но не решает других проблем. Держатели облигаций Dubai World создали пул во главе с британскими банками RBS, Lloyds и HSBC с целью не допустить принятия плана реструктуризации долга – если им это удастся, то формальный дефолт будет почти неизбежен; а пока агентство Fitch понизило рейтинг дубайских фондов. В Австралии вышла куча данных – и все хуже прогнозов: в июле-сентябре корпоративные прибыли упали на 2.1% за квартал и на 19.6% за год; запасы готовой продукции на складах выросли; в сентябре и октябре кредитование частного сектора падало или стояло на месте; в октябре продажи новостроек рухнули на 6.0% (худшая динамика за год с лишним), разрешения на строительство и одобрения ипотечных кредитов тоже пошли вниз; розничные продажи выросли на 0.3% за месяц лишь из-за автомобилей, подскочивших на 9.2% благодаря правительственным программам; наконец, деловая активность в сфере услуг в ноябре была заметно хуже ожиданий. Китайцы развеяли страхи публики – политбюро ЦК КПК пообещало не менять текущий курс, т.е. денежную накачку и налоговые стимулы. В Японии корпоративные капитальные затраты в третьем квартале рухнули на 24.8% за год – во второй четверти снижение равнялось 21.7%; в обрабатывающей промышленности динамика катастрофична – минус 40.7% за год. Промышленное производство в октябре выросло на 0.5% в месяц – впятеро слабее прогнозов; заработки японцев упали за год на 1.7%; число новостроек сократилось на 27.1%, а разрешения на строительство – на 40.1%; в ноябре активность в производственном секторе снова ухудшилась. Крупнейший японский банк Mitsubishi UFG собирается провести дополнительную эмиссию акций, чтобы нарастить собственный капитал на 12 млрд. долларов; а автомобильную компанию Mitsubishi Motors соблазняет французская корпорация Peugeot, предлагающая около 3 млрд. долларов за 30%-ный пакет акций японской фирмы – но та пока сопротивляется.

ВВП еврозоны в третьем квартале подтверждён на уровне +0.4% ко второй четверти и –4.1% к тому же периоду 2008 года; почти весь прирост дала работа на склад; если учесть чистый экспорт и госпрограммы стимулирования, то выйдет, что внутренний спрос уверенно упал. В Швейцарии ВВП за квартал вырос на 0.3%, а за год упал на 1.3% - тут увеличились и потребительские траты, и инвестиции, и экспорт. Германская статистика занятости болльна шизофренией: Минтруда даёт теперь данные и по "новой методике" (по ней число безработных упало в ноябре на 7 тыс.), и по старой (тут безработных, напротив, прибавилось на 10 тыс.); согласно подходам Международной организации труда, ни о каком росте занятости не может быть и речи; в еврозоне в целом в октябре уровень безработицы остался на прежнем уровне – но лишь потому, что этот самый сентябрьский уровень пересмотрели в сторону повышения до 9.8%. Розничные продажи в Германии в октябре подросли на 0.5% за месяц и упали на 1.7% за год – как и по всей Европе, виноваты в основном автомобили: госпрограммы стимулирования в этой сфере вызвали годовой взлёт регистраций новых машин в Германии и Франции на 20-25%, в Италии – на 31%, а в Великобритании – аж на 58%. Заказы на станки в Германии за год сократились на 29%. Дефляция стала отступать из-за удорожания энергоносителей и эффекта базы (год назад цены рухнули): в октябре отпускные цены производителей Еврозоны выросли на 0.2% за месяц, но остались в минусе на 6.7% за год; потребительские цены в ноябре оказались на 0.6% выше, чем год назад. В Британии чистое потребительское кредитование в октябре упало на 579 млн. фунтов (т.е. заёмщики вернули больше старых кредитов, чем взяли новых) – это рекорд с весны 1993 года; широкая денежная масса (агрегат М4) за вычетом транзакций внутри финансового сектора сжалась за год на 5.3%. Зато ипотека продолжает разбухать – подгоняя вверх цены на жильё; экономисты недовольны – ибо это чисто спекулятивное явление, способное вскоре подорвать спрос пуще прежнего. Активность в секторе строительства остаётся пониженной; стала потихоньку утихать она также в сфере услуг и производственных отраслях; потребительские настроения по версии Gfk/NOP тоже ухудшились в ноябре. ЕС ужесточил регулирование финансовой системы – британцы активно сопротивлялись, но всё же вынуждены были смириться с неизбежным, удовлетворившись небольшими уступками; меж тем, Банк Англии опасается за состояние своих банков – похоже, ему придётся более чем удвоить размеры вливаний, в противном случае ситуация может стать катастрофической. Но банки ругаются – ведь если власти помогают, то они заодно и не допускают высоких бонусов: совет директоров Royal Bank of Scotland пригрозил коллективно уйти в отставку, если ему не позволят платить премии как заблагорассудится – при том, что казённые вливания сохранятся! Ну и наглецы...

Человек Грызлов: он придёт и молча поправит всё

ВВП Канады в сентябре вырос на 0.4% в год – в 1.5-2.5 раза хуже прогнозов; ноябрьский трудовой отчёт показал феерический взлёт занятости – сразу на 79.1 тыс. человек. В Штатах до такого не дошло – но и тут число рабочих мест упало лишь на 11 тыс. (в 11-12 раз меньше ожиданий рынка), а уровень безработицы сократился с 10.2% до 10.0%. Подобный взрыв вызвал изрядные вопросы – ведь кроме недельной статистики первичных обращений за пособиями (подверженной разным искажениям), прочие индикаторы показывали ухудшение ситуации, причём все сразу: индекс рекрутингового агентства Monster сократился; другое агентство, Challenger, Gray & Christmas, сообщило о небольшом уменьшении увольнений – но много более резко (в 5.7 раза) упал и найм новых сотрудников; Conference Board констатировала уменьшение онлайн-объявлений о вакансиях; обзор от ADP показал потерю 169 тыс. мест в частном секторе – а исследование TrimTabs и вовсе говорило об утрате 255 тыс. позиций. Несоответствие с официальным отчётом просто-таки вопиющее – но объясняется оно просто: Бюро трудовой статистики выкинуло из списка частично занятых, но ищущих полную постоянную работу, аж 463 тыс. человек разом – часть из них просто исключили из рабочей силы (из-за чего численность последней упала), а остальных назвали имеющими работу: очень просто и удобно – заодно это позволило резко увеличить число человеко-часов рабочего времени в ноябре. Меж тем, реальные индикаторы рынка труда не только не улучшаются, но даже ускоряют ухудшение: медианная и средняя длительность нахождения в статусе безработного показали исторические максимумы; продолжает вертикальный взлёт и доля незанятых, не могущих найти работу в течение 27 и более недель (т.е. дольше полугода) – таковых уже 38.3% от общей массы безработных, причём за последний год эта величина почти удвоилась. Можно понять проблемы тамошних властей – им позарез нужно создать иллюзию благополучия, чтобы побудить население тратиться в самый горячий сезон, а не выходит: после хороших показателей сентября и октября в ноябре покупки резко развернулись – согласно самому популярному исследованию International Council of Shopping Centers, за год продажи просели на 0.3%, хотя рынок ждал роста сначала на 6-8%, а в последнее время (когда пошли тревожные сигналы от ритейлеров) хотя бы на 3-4%. Другие обзоры дают похожие результаты – которые в любом случае очень печальны: год назад случился памятный крах финансовых рынков, вызвавший ступор у потребителей – и если даже по сравнению с этим моментом сейчас нет прибавки, значит, дела и впрямь очень плохи. Добавил жару эмитент кредитных карт Discover Financial Services – его данные говорят о рекордном недоверии богатых людей к экономике (об этом заявило 55% опрошенных): выходит, если бедные и средний класс уже разочаровали розничный сектор, упрямо покупали только электронику с самыми большими скидками, а кроме неё лишь самое необходимое, то теперь собрались ужаться и богачи, дотоле тратившиеся куда охотнее. Спрос всё валится...

Источник: Бюро трудовой статистики США

"Бежевая книга" ФРС навевала позитив – но по сути вся радость сводится к фразе "многие настроены оптимистично". Производственные индикаторы по регионам радовали – в ноябре они выросли во всех отчётах (PMI Чикаго, ISM Нью-Йорк, NAPM Милуоки и ФРБ Далласа): тем занятнее было обнаружить довольно-таки заметное снижение общенационального индекса ISM в производственном секторе; ещё печальнее обстояли дела в сфере услуг – где аналогичный индикатор и вовсе вернулся в зону спада активности; интересно, что компоненты занятости или остались на уровнях октября, или упали – это лишний раз подтверждает искусственность оптимистичного отчёта Минтруда. Продажи автомобилей в ноябре были неплохи, хотя их рост остановился – причём даже для этого производители вынуждены были увеличить скидки и подарки покупателям. Развеселили комментаторы, радостно сообщившие, что, мол, вот наконец в октябре помесячная динамика расходов на строительство вышла в ноль после 5 месяцев спада – при этом они упустили, что показатель сентября был пересмотрен с +0.8% до –1.6%: неплохое "уточнение"? Секретарь Казначейства Гайтнер начал уже прозрачно намекать на скорое сворачивание программ стимулирования экономического роста – а глава Фед Бернанке заговорил о начале сокращения монетарных стимулов (т.е. эмиссии); всё это призвано успокоить общественность, недовольную плохим состоянием рынка труда с одновременным образованием пузырей на финансовых рынках и жирных бонусов банкиров – поскольку шли слушания о выдвижении Бернанке на второй срок в качестве руководителя ФРС, создать благоприятный фон было необходимо. Бернанке советует иностранцам заняться своими делами (а не критиковать дешёвый доллар и низкие ставки в США) и жёстко противится регулированию центробанка со стороны общества – что лишь увеличивает раздражение сенаторов. Bank of America решил вернуть властям полученную от них помощь – чтоб не лишиться хороших премий; часть средств привлечена на рынке с помощью эмиссии акций, а остальное будет взято из собственных резервов – банк сократил оценки размера своих плохих кредитов, что и позволило ему урезать резервы: похоже, уроки годичной давности впрок не пошли – что ж, значит, придётся их пройти повторно! Очередной громкий арест на Уолл-Стрит –ФБР сцапало адвоката Ротштейна из Флориды, обвиняемого в создании пирамиды: фирма Ротштейн-Розенфельд-Адлер собирала деньги под фиктивные строительные проекты, в реальности присваивая клиентские деньги и покрывая их свежими поступлениями – в общем, очередной Мэдофф, а размер убытков оценивается в 1 млрд. долларов; по предъявленным обвинениям мошеннику грозит 100 лет тюрьмы – а кое-что перепадёт и чиновникам, которых Ротштейн умасливал взятками; ещё он финансировал всех крупных политиков региона – последние теперь мрачно возвращают полученные пожертвования; полиция уже отобрала у злодея 87-футовую яхту, а также 21 (!!!) дом и 20 элитных автомобилей.

В России экономических показателей было мало. Потребительские цены после 3 месяцев якобы нулевого роста распухли в ноябре на 0.3% против октября и на 9.1% к ноябрю 2008 года – как обычно, в авангарде коммунальные услуги, подорожавшие за год на 21-25%. Валютные резервы России продолжают пухнуть (уже 450 млрд. долларов), а Резервный фонд – худеть: последнему не помогло даже поступление свежих 183 млрд. рублей нефтегазовых доходов – их перебило перечисление в бюджет 240 млрд., так что в фонде осталось 75 млрд. долларов. МЭР "поправило" Минфин в оценке ВВП как в этом году, так и в прошлом – при этом отмеченная нами ранее странность (никак не совпадающая с официальными оценками годовая динамика) заметно уменьшилась: но даже при указанных числах годовое падение экономики в ноябре должно составить 10% вместо заявленных 8.1% - ну да ладно, все ведомства дают свои (разные) числа, что приходится принять как данность. Зато устные заявления чиновники вроде согласовали – министр финансов Кудрин обещает темп падения ВВП за 2009 год "более 8.5%", а премьер Путин указал более конкретный диапазон 8.5-8.7%. Он же пообещал выдать за год увеличение сельскохозяйственного производства на 0.5% - откуда такая оценка, сказать сложно, ибо по итогам января-октября в отрасли отмечается снижение на 0.1%; и уж совсем странно выглядит посул увидеть 10%-ный рост в животноводстве – по итогам первых 10 месяцев года даже производство мяса (растущее из-за перманентного забоя скота) увеличилось лишь на 7.0%; молока сдали больше всего на 0.3%, а яиц – на 4.1%. Вообще, премьер был разговорчив – он устроил 4-часовую прямую линию с телезрителями, по "плотности пустоты" на единицу времени сравнимую с президентским посланием – но тут ещё и антураж подготовили, эффектно устранив нежелательных вопрошателей: саяногорского журналиста отправили в санаторий, а профсоюзную активистку из Пикалёво заперли в заводском кабинете – но с интернетом власти не дружат, поэтому в телевизионной бегущей строке отобразился текст из Сети, призывавший Путина уйти "раз и навсегда", поскольку "премьер никакой". Зато "правильные люди" были подготовлены по всем советским лекалам – особенно умилил 12-летний мальчик, всерьёз интересовавшийся пенсиями в середине века; Путин похвалил предусмотрительного ребёнка, в свойственной ему манере прокомментировав так - "Помните, как стрекоза что-то лето красное пропела, и потом у неё возникли зимой проблемы". Ещё он заявил: "Если в советские годы за все десятилетия было построено 35-38 крупных энергоблоков, то в ближайшие 10 лет мы планируем построить 30-32. Объём колоссальный" - т.е. правительство хочет за 10 лет почти удвоить генерирующую мощность энергетики? О реальности этих посулов предоставим нашим читателям судить самостоятельно.

Двое судей Конституционного суда России, Кононов и Ярославцев, неосторожно сообщили прессе о своей тревоге за текущее состояние правосудия в стране – за что были с позором изгнаны из самого гуманного суда в мире. А слуги правосудия меж тем продолжают привычно развлекаться – так, некто Силаев, референт замминистра внутренних дел Суходольского, столь озаботился судьбой страны, что разгуливал по своему кабинету в здании МВД с кухонным ножом наперевес, причём в ходе мудрых размышлений "случайно наткнулся на стену" и получил проникающее ножевое ранение; умилению от этой картины немного мешает то, что в кабинете одновременно находилось ещё 2 пьяных полковника милиции. Но это всё пустяки – СМИ сообщают, что Россию спасёт чистая вода, которой обещает залить страну спикер думы Грызлов: он запатентовал способ получения оной воды из абсолютно любой жидкости, включая даже радиоактивную, посредством "уникальных нанофильтров" - один из которых, кстати, называется "Золотая формула Шойгу". Соавтором изобретения века является некто Петрик, 63-летний академик шести академий и хороший знакомец Кашпировского, чей славный трудовой путь прервали в 1984 году проклятые коммунисты, засадившие гениального самородка в кутузку за грабёж, вымогательство, мошенничество и прочие мелкие грешки. Послушаем же гения, который вскоре осчастливит Россию – его способности безграничны: "Я впервые в мире могу получать драгоценные камни любого размера и красоты... Я поливаю углеродное соединение секретной жидкостью, и она вспучивается, создавая сорбент. Мы разрываем связи между атомами без всякой затраты энергии... Мои открытия уникальны. Ничего подобного мир не видел. Этими изобретениями я опередил науку на 20 лет... Не пытайтесь ничего понять! Понять не реально!.. Как только вы будете привлекать знания, будет осечка... не будет ничего получаться!". А ещё он освоил технологию изготовления скрипок Страдивари (и заодно научился играть на них лучше любых скрипачей), умеет дома получать (в промышленных масштабах!) изотоп осмий-187, знает формулу беспроигрышной игры в казино и разбивает руками 6 кирпичей; ездит на Майбахе (стоимостью около 300 тыс. евро), живёт в имении около Питера, стоящем на авторской пирамиде Хеопса – излучение которой продлевает жизнь до 140 лет. Ну что, прониклись? Так вот, обладатель столь блистательных дарований 2.5 года назад честно победил на партийном конкурсе Единой России, взяв там первое и второе места (о других участниках конкурса ничего не известно) – и вдохновил партию на программу "Чистая вода": Грызлов в январе оценивал её в 15 триллионов рублей за 10 лет; кризис, однако, крепчал – и к лету стоимость проекта усохла в 100 раз, всё же оставшись весьма внушительной. Как там у Юлия Кима?

Нет, я не плачу и не рыдаю, На все вопросы я открыто отвечаю, Что наша жизнь – игра, и кто ж тому виной, Что я увлекся этою игрой? И перед кем же мне извиняться? Мне уступают – я не смею отказаться. И разве мой талант и мой волшебный дар Не заслужили скромный гонорар? И согласитесь, какая прелесть Мгновенно в яблочко попасть, почти не целясь. Орлиный взор, напор, изящный поворот, - И прямо в руки – запретный плод. О наслаждение – скользить по краю, Замрите, ангелы, смотрите – я играю! Моих грехов разбор оставьте до поры, Вы оцените красоту игры!

Оценим, да. Но и привычный в наши дни разгул остапов ибрагимовичей приобрёл в этой истории совсем уж фантасмагорические черты благодаря активному соучастию спикера российского парламента. Нанотехнологии, панацея от всех бед, гений-самоучка, правящая партия – всё смешалось тут; ну и "скромный гонорар" тоже присутствует – не без того, да. И над всем этим эпическим полотном парит Человек Грызлов – он придёт и молча поправит всё. O tempora, o mores!..