Обзор мировых рынков за 27 января - 2 февраля 2013 года

"Человечность Гитлера"

Сергей Егишянц, 

Добрый день. На прошлой неделе разрушительных стихийных бедствий было немного – зато люди постарались на славу: особенная активность отмечалась в исламском мире – причём самая разнообразная. В египетском Порт Саиде недавно футбольные фанаты устроили побоище с жертвами – теперь 21 зачинщик был приговорён к смертной казни; в ответ их родные начали массовый бунт – который быстро перерос в общие волнения; власти ввели чрезвычайное положение, чем только усилили напряжённость – в общем, по-прежнему "нет у революции конца!" и даже победившие исламисты страдают от ими же посеянного перманентного хаоса. В других местах исламисты уже у власти – чем и пользуются, иногда весьма своеобразно: в Мали они, оскорблённые до глубины души французской интервенций, в знак протеста сожгли памятник истории – библиотеку в Тимбукту. Но это эксцесс – а в Иране исламисты (правда, шиитские) правят уже давно, поэтому они предпочитают куда более цивилизованный по форме инновационный процесс: на прошлой неделе тамошнее начальство презентовало общественности местную разновидность гильотины – устройство предназначено для отрубания рук, положенного шариатом; его действие тут же было наглядно продемонстрировано на примере некоего вора и прелюбодея – что ж, пора открывать иранский NASDAQ, заслужили! Тем более, что тегеранские власти такими мелочами не ограничились – и вдобавок к орудию экзекуции отметились более выдающимися достижениями: так, они в последнее время активно запускают в космос зверей – сначала крыс, черепах и червей, а теперь и обезьян, причём первая из них погибла, а вторая выжила (явно назло "всемирному шайтану").

Иллюстрация: Артём Попов

Идеология тоже не забыта – звезда арабской журналистики Хадижа Бенгуэна, работающая на канале "Аль-Джазира" (который имеет респектабельный имидж!) разместила в социальной сети материал под заголовком "Человечность Гитлера": там восхвалялись эсесовцы-мусульмане, которым гуманный Адольф Алоизыч не мешал молиться (приведены фотографии) – после чего сделано заключение, что зверский образ Шикльгрубера создали лишь ангажированные СМИ, которые "находятся в руках евреев и сосредоточили своё внимание на спекуляциях, связанных с Холокостом". Очень свежо и на редкость своевременно – как раз к широко отмечаемой годовщине освобождения Красной Армией концлагеря Аушвиц-Биркенау. Впрочем, тут исламисты не уникальны – так, в Италии снова подал голос старый развратник Берлускони: в день памяти жертв холокоста Сильвио произнёс спич с апологетикой Бенито Муссолини – мол, дуче пришлось пойти на союз с фюрером (чего он якобы не хотел), а в остальном он "сделал много хорошего" (что в общем-то можно признать правдой). Помимо того, что тезис о "вынужденности" лжив, показателен сам факт – ведь Берлускони вроде как правый политик: однако ж Муссолини-то как раз был вполне себе анархо-социалистом, так что его апологетика звучит, мягко говоря, странно – лишнее свидетельство, что европейские "правые" давно уже никакие не правые, ибо защищают не традиционные ценности, а скорее вполне модерновые идеи "нации", "гражданственности" и прочей солидаристской бредятины. Левые в основном ещё хуже – в итоге имеем "цивилизованный" выбор между "госпланами" и "фининвестами", а также педерастами и педофилами: что ж, чума на оба их поганых дома!

В других частях света политикам тоже весело и горячо. Например, в Новой Зеландии возникло новое гражданское движение – его основал некий Морган, мишенью которого стали... кошки: он называет этих животных "прирождёнными убийцами" за то, что те регулярно убивают местную гордость – птицу киви; суровый новозеландец создал ресурс "Кошки-вон!", где призывает своих читателей для начала срочно посадить животных под замок на 24 часа – можете представить степень возмущения публики, весьма охочей до мимими-картинок с милыми котиками! Российский политик Жириновский посетил с визитом Киев, однако лавров не снискал – а в довершение всего на итоговой пресс-конференции местная активистка с воплем "украинофоб!" забросала Владимира Вольфовича... квашеной капустой: политикан обозвал её "дурой-истеричкой" и пообещал уволить охранников, допустивших такое безобразное покушение на свою священную особу – мол, за что я вам деньги плачу, разгильдяи? Впрочем, по части риторики в нашей с вами замечательной стране мало кто может сравниться с главой Роспотребнадзора Геннадием Онищенко – на минувшей неделе тот исторг горячий спич, основной мишенью которого стала пропаганда самоубийств в социальных сетях и вообще в интернете: особое возмущение чиновника вызвало ёрничество оппонентов, мол, "может мы и "Анну Каренину" запретим?" – в ответ он заявил, что её и так по сути нет, ибо не считать же таковой "субтильную пигалицу английскую" (про Киру Найтли, которая сыграла Анну в новой экранизации романа). Можно было б подивиться чиновной риторике – а не стоит: быдло-хамство есть непременный атрибут повадок всех прорабов суверенной демократии.

Бурный оптимизм
Денежные рынки. ФРС США ничего не поменяло в своей денежной политике – текст меморандума тоже изменился мало: проблемы в экономике переложены на злые ураганы – а в остальном всё неплохо; несмотря на смену караула, опять в Комитете по открытому рынку один диссидент – теперь это пламенная Эсфирь (Эстер Джордж из ФРБ Канзас-Сити). Центробанки Новой Зеландии и Малайзии оставили всё как есть; Резервный банк Индии ожидаемо срезал ставку прямого РЕПО с 8.00% до 7.75% годовых, а обратного – с 7.00% до 6.75%; решение заодно понизить норму резервирования (с 4.25% до 4.00%) было нежданным – дождавшись минимального сокращения инфляции, центробанк поспешил немедленно начать монетарное смягчение по всем направлениям. По тому же пути идут денежные власти Венгрии и Албании – и они также уменьшили ставки на 0.25%. Между тем, на рынках царит благодушие – отчего и проценты снижаются, в том числе для облигаций бедствующей периферии: 10-летние бонды Италии приносят нынче лишь чуть больше 4%, Испании – 5%, Греции – 10%; у Германии всё ещё красивее – даже бумаги с погашением через 31.5 года размещаются под жалкие 2.4% годовой доходности. Кабинет министров Японии одобрил бюджет на следующий финансовый год, который стартует 1 апреля: впервые за 7 лет в нём предусмотрено сокращение расходов, несмотря на увеличение инвестиций и оборонных трат; снизится и эмиссия новых гособлигаций – впрочем, величина в 42.9 трлн. йен едва ли может вызывать умиление. Впрочем, смотря с кем сравнить: вон в Зимбабве, к примеру, власти наконец погасили задолженность перед бюджетниками – после чего в казне осталось 217 долларов и ни центом больше; по оценкам экспертов, стране придётся занять не только для финансирования важнейших статей госрасходов, но даже для проведения президентских выборов, намеченных на текущий год (они обойдутся более чем в 100 млн. баксов) – хотя, может, под такое дело найдутся спонсоры?

Агентства проснулись после новогодней спячки: S&P грозит срезать и без того не самый высокий рейтинг Бельгии, а Fitch и Moody's начинают тем же грозить Великобритании – впрочем, вероятно, они дождутся презентации следующего бюджета, намеченной на 20 марта. Пока Moody's уменьшило рейтинг Хорватии, а Fitch– Египта (на 1 пункт с негативным прогнозом) и Кипра (на 2) до жалкого уровня "B". Но Кипру спешит на подмогу Россия – она отсрочит на 6 лет выплату займа в 2.5 млрд. долларов. Меж тем, согласно министру труда Сапану, "на грани банкротства" находится уже и Франция – при этом план повысить налоги провалился: массовое бегство богачей привело к тому, что президент Олланд, похоже, всё-таки отказался от идеи ввести пресловутое 75%-ное обложение высоких доходов – а значит, придётся теперь сильнее урезать расходы. Другие планы у португальского начальства – оно вводит программу стимулирования покупок недвижимости иностранцами (целевые страны: Россия, Германия, Франция, Швеция и Нидерланды) в курортных зонах страны (Алгарве и Мадейра); напомним, что ровно тем же нынче занимаются власти Испании – только там хотят привлечь ещё и китайцев; надо полагать, Италия и Греция вскоре присоединятся к этому тренду – а там, глядишь, и гордые франки подтянутся? А пока греки ищут деньги в других местах – так, они договорились с Катаром об инвестициях в 1 млрд. евро; тамошние шейхи в последнее время активно ищут подобные возможности – Греция стала второй страной в их свежей волне экспансии, а первой была Италия, куда тоже будет вложен 1 млрд. В общем, у бюджетов с деньгами туго – зато у банков их залейся, что и неудивительно после серии волн могучей эмиссии: и теперь часть денег, взятых у ЕЦБ в рамках операции LTRO, многие банки решили досрочно вернуть – ликвидности и так выше крыши, а делать с ней нечего, ибо в экономике кризис.

Валютные рынки. Российский премьер дал интервью германской газете Handelsblatt – где вполне прозрачно пригрозил сократить долю евро в валютных резервах страны: "У нас 42% запасов в евро, и мы могли бы их скинуть и поменять на ценные бумаги, номинированные в другой валюте" – разумеется (с учётом великих талантов Медведа говорить глупости и попадать впросак даже в самых безобидных ситуациях), после таких слов единая европейская валюта поняла, что ей ничто плохое в ближайшее время не грозит, и унеслась дальше вверх. Евро-доллар пришёл в 1.37 (а мы уже писали, что он, видимо, держит путь выше 1.40), а евро-йена преодолела пик весны 2011 года (123.3) и очутилась на уровнях 3-летней давности. Заодно бурно растёт и евро-фунт – поскольку британская валюта валится: отчасти под тяжестью экономических проблем в стране, а отчасти из-за ожиданий эмиссионных и девальвационных планов, которые, видимо, принесёт с собой новый глава Банка Англии канадец Марк Карни – фунт-доллар пал на 5-месячное дно. Доллар-йена около 92.5, а рубль слегка сдал позиции – что и неудивительно: экономика России вернулась к падению – поэтому даже дорогая нефть сейчас не очень-то в состоянии утешить российскую валюту.

Источник: SmartTrade

Фондовые рынки. Американские индексы достигли пиков с самых своих лучшим времён, которые у них имели место осенью 2007 года – до исторических вершин осталось всего ничего, какие-то 2-4%: разумеется, это не касается NASDAQ, которому до вершины 2000 года ещё переть и переть (он сейчас в 1.7 раза ниже тех уровней). Впрочем, не везде такой оптимизм – например, биржа Сеула пала к 2-месячному минимуму: чем дешевле йена, тем успешнее японские экспортёры – стало быть, их корейским конкурентам придётся потесниться. Нездоровится и Apple– после очередного невзрачного отчёта её капитализация снова уступила первое место извечному конкуренту всех выскочек, нефтяному гиганту ExxonMobil. Итоги соревнований автоконцернов за 2012 год тоже можно уже подвести – лидером снова стала Toyota, продавшая 9.75 млн. машин (+22% к предыдущему году, который подорвали наводнения в Таиланде); далее следуют General Motors (9.29 млн.) и Volkswagen (9.07 млн.) Свежий отчёт Fordрынку не понравился – несмотря на уверенно превысившие ожидания аналитиков прибыль и продажи: скверный прогноз на текущий год (особенно по европейскому региону) перевесил. Обратная картина у Boeing: выручка была слабее чаяний рынка – но хорошие ожидания, несмотря на все проблемы с Dreamliner, оказались сильнее и отправили акции вверх. А Deutsche Bank получил убыток – и вот тут уж крыть было нечем. И тем более нечем крыть Panasoniс – которой за финансовый год грозит убыток в 10 млрд. долларов.

Промышленные конгломераты воспринимают по-разному: Caterpillarпонравился рынку, несмотря на спад профита, продаж и не вдохновляющие прогнозы; зато InternationalPaperбыла сурово наказана – хотя как раз её-то показатели превзошли ожидания. DowChemicalполучил убыток (хуже ожиданий) – за что и был наказан; отчёт Altria вышел в целом нейтральным и невзрачным – ничего хорошего или плохого по нему сказать невозможно. Нефтяники (ExxonMobil, Chevron) отчитались лучше ожиданий по прибыли – но не по выручке. Числа Philips за октябрь-декабрь оказались хуже прогнозов (убыток составил 358 млн. евро); лоссом отметилась и LGElectronics– разница тут в том, что первая хотя бы отметила рост выручки, а у второй спад и в этом показателе. Акции Facebook завалили, несмотря на вполне пристойный отчёт – а нечего было перед этим расти так сильно! Хорошо приняты отчёты Seagate, Yahooи Amazon.com– хотя ничего выдающегося они не показали; нейтральной была реакция на числа Merck и благожелательной – Pfizer: во всех случаях виноваты не сами отчёты, а безудержный оптимизм рынка, который растёт, наплевав решительно на весь негатив. И хотя финальный квартал прошлого года, похоже, оказался не так плох, как предыдущий, всё же никаких оснований для вертикального взлёта индексов нет – другое дело, что на рынок пришли сотни миллиардов свеженапечатанных баксов: однако такой ажиотаж, как показал опыт предыдущих аптрендов, обычно заканчивается печально. Но пока кутёж продолжается!

Товарные рынки. На минувшей неделе подоспели очередные угрозы могуществу сырьевых монополий России – впрочем, пока весьма гипотетические. Японцы начали добывать метангидраты в Тихом океане – до сих пор технологии не позволяли получать конечный продукт по сколь-нибудь приемлемой цене, но теперь утверждается, что грядут изменения к лучшему: у нас в это мало кто верит – но ведь в России и в сланцевые нефть и газ по-прежнему упорно не верят. А тут ещё и Казахстан выступил: он хочет порулить Байконуром и сократить запуски российских ракет с него – а когда Россия в ответ с обычной грацией слона в посудной лавке разразилась проклятиями, дал понять, что может на полгода запретить импорт нефтепродуктов от несговорчивого соседа. Всё это очень некстати, потому что наша экономика завернула вниз – а нефть как раз пошла вверх: Brentпревысила 116 баксов за бочку, а WTI приближается к 100; дорожали также промышленные (особенно никель) и драгоценные (в меньшей степени) металлы; зато природный газ на американском рынке снова подешевел. Зерновые продукты, похоже, стабилизировались после недавнего падения – а бобовые, корма и растительное масло даже делают попытки вырасти. Говядина перестала дешеветь, свинина дорожает – но молоко продолжает валиться. Сочетание слабости спроса и избыточного предложения давит на цены товаров категории Softs: мрачны сахар, фрукты, кофе и какао; древесина завернула вниз – и только хлопок пытается хоть слегка отыграть свой 3-кратный обвал последних лет. В целом можно отметить, что позитив создаёт только эмиссия – тогда как состояние и перспективы реального спроса по всему миру в основном влияют на цены негативно.

Источник: Barchart.com

Вывеска и содержимое
Азия и Океания. В декабре прибыли промышленных компаний КНР выросли на 17.3% к тому же месяцу годом ранее – в целом за год картина грустнее, а финишный накат вызван запуском свежих стимулов. Январские индексы деловой активности (PMI) противоречивы: официоз огорчил (50.4 вместо 50.6 в декабре), зато у HSBC нежданный 2-летний пик (52.3 после 51.5). В Японии в январе доверие в малом бизнесе улучшилось – но осталось слабеньким; цены на корпоративные услуги остаются в минусе. В декабре промышленное производство наконец подросло после долгого спада – но годовое снижение даже ускорилось (до 7.8%); выпуск автомобилей сжался на 17.2% в год, а их экспорт – на 12.7%. Число новостроек и строительные заказы в уверенном плюсе; PMI в январе отрос – но остался в зоне спада. Безработица в декабре неожиданно выросла на 0.1% (это при том, что рабочая сила ужалась), а расходы домохозяйств внезапно ушли в минус в годовой динамике (на 0.7%). Оптовые продажи упали на 2.5% в год, коммерческие – на 1.7%; в целом за 2012 год тут отмечены снижения на 2.0% и 0.9% соответственно; розница вышла в плюс в номинальном выражении (на 0.1% в месяц и 0.4% в год в декабре); продажи в крупных сетях выглядят хуже (0.0% в декабре и -0.8% в целом за минувший год) – но в сравнении с 2011 годом есть прогресс.

В Австралии деловое доверие ушло из минуса в плюс; деловые условия улучшились – но остались в минусе; опережающие индикаторы слегка припали; производственный PMI от AiG, и так хилый, совсем помрачнел (40.2 вместо 44.3 месяцем ранее); продажи нового жилья выросли – однако их годовая динамика весьма мрачная (по итогам четвёртого квартала -12.7%); ипотечное кредитование, однако, пухнет (в декабре +0.3% в месяц и +4.5% в год). В Новой Зеландии в декабре торговый баланс неожиданно вышел в профицит – причина в том, что снижение экспорта шло медленнее, чем падение импорта (-5.1% и -10.0% соответственно); разрешения на строительство в декабре отросли на 9.4% в месяц после спада на 5.2% в ноябре – в целом за год случился всплеск на феерические 24% до пиковых значений с 2008 года (в основном виновато восстановление после землетрясения в Крайстчёрче). Отметим ещё Южную Корею, где промышленный выпуск в декабре вырос на 0.8% в месяц и 0.3% в год, а профицит платёжного баланса, хотя и сократился против ноября, позволил в целом за год показать увеличение на целых 66%. Порадовали также Тайвань и Филиппины: в первом ВВП за октябрь-декабрь вырос на 1.5% в квартал и 3.4% в год, во вторых – на те же 1.5% и аж 6.8%; динамика за 2012 год в целом, однако, разошлась – если Тайвань резко замедлился (до +1.2% с +4.1% годом ранее), то Филиппины ускорились (с +3.9% до +6.6%).

Европа. ВВП Литвы в октябре-декабре вспух на 1.0% в квартал и 4.0% в год; в целом за ушедший год экономика расширилась на 3.6%, в том числе промышленность – на 4.6%, сельское хозяйство – на 8.6%, сфера услуг – на 3.7%. В "старой Европе" ситуация грустнее: ВВП Бельгии уменьшился на 0.4% в квартал и 0.1% в год (впрочем, ожидались ещё худшие числа); экономика Испании сжалась на 0.7% и 1.8% соответственно (слегка хуже предварительных прикидок), причём негативный вклад в итог внёс внутренний спрос, зато внешний помог смягчить кризис – а в целом за 2012 год ВВП Испании потерял 1.4%. Промышленное производство продолжает валиться повсюду – и тем более на юге континента: в декабре на Кипре -5.6% в месяц и -11.2% в год, в Португалии -1.3% и -4.1%, в Хорватии -0.8% и -5.6% - причём везде годовой спад ускорился (впрочем, отчасти тут виноват календарный эффект – в 2012 году в декабре было на 1 рабочий день меньше, чем годом ранее). По Германии данные выходят на следующей неделе – но уже известно, что в 2012 году выпуск пива был худшим с момента объединения страны! В Италии в январе деловое доверие подскочило благодаря мелким магазинам, у которых всплеск оборота из-за скидок – но в промышленности показатель опять ухудшился. Экономические настроения и деловой климат еврозоны снова улучшились – зато в Швеции нежданный приступ пессимизма; опережающий индикатор Швейцарии от KOF в очередной раз упал – и тоже вышел заметно хуже ожиданий аналитиков. Производственные PMI Швеции и Германии взлетели – но остались ниже 50 пунктов; в Британии обратная картина – индекс припал, но остался в зоне экспансии (50.8); Швейцария вышла из минуса в плюс.

Инфляция отступает повсюду. Цены на импорт в Германии в декабре снизились на 0.5% в месяц, что довело годовой рост до хиленьких 0.3%. Отпускные цены производителей Греции показали четвёртый подряд месяц замедления (-0.3% к ноябрю), так что годовой рост сократился до 1.9%; в Австрии этот показатель уже лишь +0.3% - после месячных -0.4%; в Нидерландах, правда, цены активно росли в ноябре из-за поднятия налогов – но и тут декабрь дал спад на 0.7%, что умерило годовую прибавку до 2.8% (с 3.7% месяцем ранее); во Франции -0.3% в месяц и +1.6% в год, в Италии -0.2% и +1.8%. Потребительские цены в Бельгии показали мини-спад в январе, из-за чего годовой рост уменьшился с 2.0% до 1.5%; в Германии и Испании замедление годового темпа инфляции скромнее (с +2.0% до +1.9% и с +3.0% до +2.8%). В Британии ускорение в денежной системе: агрегат М4 вырос в декабре на 0.7% в месяц, так что годовой падёж уменьшился до 1.0% с ноябрьских -2.9%; число одобренных заявок на ипотеку максимальное за 12 месяцев – да и чистое кредитование (взяли новых займов минус вернули старых) расширилось. Куда печальнее дела Испании: тут ипотека за последние 12 месяцев сжалась в полтора раза, а просрочка выплат достигла рекордных размеров; в целом по еврозоне кредитование частного сектора тоже сокращается (хотя ипотека всё же растёт) – вот и широкая денежная масса (агрегат М3) зимой стала замедляться.

Доверие потребителей стало заметно выше в Швеции и слегка – в Германии и Британии; во Франции прогресса нет, а в Италии в вовсе регресс до рекордного минимума за все 17 лет наблюдений. Розничные продажи прекрасны лишь в Прибалтике (у Латвии +0.7% в месяц и +12.5% в год, у Эстонии +2.0% и +5.0%) и Скандинавии (у Швеции +1.2% и +2.5%) – а остальным невесело: в Румынии -3.2% и -2.3%, в Ирландии -0.1% и -1.0%, в Португалии -1.8% и -9.7%, в Греции -2.0% и -16.8% (а месяцем ранее было даже -18.1% в год), в Германии -1.7% и -4.7% (значительно хуже самых пессимистичных ожиданий аналитиков), в Испании годовой спад уже 10.7%. Швейцарский индикатор потребления от UBS улучшился благодаря активным поездкам людей за границу (франк дорог, так что путешествовать по иностранщине приятно) и мощным продажам импортных автомобилей (они на пике с 1989 года). Траты французов уменьшаются – причём в целом за 2012 год их расходы на товары обрабатывающей промышленности уменьшились на 0.8%: и это худшая динамика с 1993 года. В Германии занятость сокращается, а безработица растёт – впрочем, в январе вдруг случилось улучшение, но, похоже, виной тому неудачная очистка от сезонного фактора. А вот в еврозоне в декабре снижение безработицы реально – спасибо Испании, которую пересмотрели вниз (там первый рост занятости за более чем 2 года): теперь в лидерах Греция (26.8%). В целом можно говорить об утишении евро-потрясений – хотя фундаментальные причины кризиса никуда не делись: просто процесс идёт волнообразно – сейчас в Старом Свете наступила фаза успокоения, которое в не столь уж нескором будущем может подорвать, например, дорогое евро.

Америка. Предварительная оценка ВВП США за октябрь-декабрь шокировала публику нежданным минусом, пусть и минимальным – впрочем, виноваты в нём спад госрасходов, слабые запасы и торговый дефицит. Однако если устранить статистические махинации, то картина выйдет скверная уже в более глобальном смысле: реальный ВВП на душу населения сократился на 0.9% в квартал и 1.8% в год, внутренний частный спрос остался на уровне прошлой четверти и сжался на 1.3% в год, совокупный внутренний спрос (включая государственный) упал на 0.3% и 1.0% соответственно – во всех случаях годовая динамика худшая за последние 2-3 года. Остаётся лишь добавить, что реальный душевой ВВП США уменьшился с пика 2000 года уже почти на 20%, достигнув 25-летнего минимума – и нам думается, что он намерен достигнуть значений конца 1970-х и начала 1980-х, которые примерно в полтора раза ниже пиковых: экономика может пасть и ещё ниже – но это уже не факт. ВВП Канады в ноябре вырос на 0.3% в месяц – реально, разумеется, меньше; всего за последние полгода экономика расширилась лишь на 0.4% - с учётом занижения дефляторов это означает реальное снижение; годовая прибавка составила 1.3% - тоже примерно на уровне махинаций с ценовыми индексами; обрабатывающая промышленность совсем не блещет – и даже по официальным данным её выпуск находится всего только на уровне годичной давности. В декабре в Бразилии промышленное производство осталось на уровне ноября и упало на 3.6% к тому же месяцу годом ранее – и особенно мрачен выпуск капитальных товаров (-14.7% в год).

Источник: Бюро экономического анализа США, альтернативные оценки инфляции

В декабре заказы на товары длительного пользования в Штатах взлетели на 4.6% в месяц благодаря подскоку на 56.4% в авиации (военные инвестиции +110.4%) – почти все агрегатные показатели в плюсе, но если копнуть поглубже, то картина нарисуется невесёлая. За последний год заказы без учёта слишком волатильных транспортных сократились на 3.5%, без оборонных – на 4.5%; чистые капитальные заказы (все минус военные и минус авиация) – на 4.2%; по электротехнике и бытовой технике за последние 12 месяцев отмечен спад спроса на 5.0%, по машинам и оборудованию – на 9.4%, по компьютерам – на 15.7%; и это всё в номинальном выражении, т.е. без учёта инфляции – которая далеко не нулевая (скажем, официозный PPI обрабатывающей промышленности вырос на 1.2% в год – а реально там ещё больше). Как видим, за внешне красивой вывеской скрывается мрачное содержимое! В начале года статистиков поразила эпидемия пересмотров – они стали массово понижать показатели за декабрь: институт ISMуронил значение PMI в производственном секторе с 50.7 до 50.2, а в сфере услуг – с 56.1 до 55.7. Рекордсменом стало Чикагское управление закупок – оно умудрилось скорректировать расчёты дважды, с интервалом в 2 рабочих дня: сначала индекс ChicagoPMIвывели из зоны экспансии (51.6) в область рецессии (48.9) – а затем махнули рукой и послали окончательное значение индекса точно на уровень стагнации (50.0); чтобы никто не обижался, за январь был показан бурный рост (до 55.6), как и в национальном ISM (до 53.1) – вопрос лишь, а стоит ли в это верить? Свежие исследования активности от ФРБ Далласа неоднозначны: в производственном секторе явный прогресс (в январе 12.9 пункта после 3.5 в декабре), причём ключевые компоненты новых заказов и занятости совершили вертикальные взлёты – но в сфере услуг заметное ухудшение (8.4 против 14.9), хотя розничный сектор в целом оптимистичен.

По данным обзора S&P/Case-Shiller, в ноябре цены на жильё в 20 крупнейших агломерациях США прибавили ещё 0.6%, доведя годовой рост до 5.5% (максимум с августа 2006 года) – вот только этот процесс уже начал подрывать спрос народонаселения на жильё: кризис подорвал покупательную способность, а кредиты теперь всем подряд не раздают, из-за чего прогресс сектора недвижимости сдувается – вот и незавершённые продажи вторичного жилья в декабре внезапно свалились на 4.3% в месяц. Настроения потребителей портятся (хотя Мичиганский университет не согласен) – тут же отражаясь и на спросе: годовой рост продаж в сетях магазинов сжался до 2.0% по версии ICSC/Goldman Sachs и 1.6% - согласно Redbook Retail Average; это около уровня официальной инфляции и много ниже реальной. Частные доходы в Штатах взлетели в декабре на 2.6% к ноябрю (это 8-летний максимум) – но тому причиной лишь всплеск выплат дивидендов: т.е. в январе будет примерно такой же по размеру минус; расходы остаются прибитыми – лишний раз подчёркивая слабость частного спроса. Как мы и предполагали, проблемы с сезонной очисткой вызывают мощные полёты недельных чисел безработицы (они то резко валились, то теперь внезапно подскочили) – но в феврале ситуация по идее должна стабилизироваться; обзор занятости в частном секторе от ADP вышел лучше прогнозов – но предыдущий месяц был ещё сильнее пересмотрен вниз. Трудовой отчёт Канады за ноябрь просто плох; аналогичный штатовский документ за январь тоже не блеснул – уровень безработицы неожиданно увеличился, длительность рабочей недели низка. В то же время есть и позитив: все данные за 2012 год задним числом пересмотрели вверх; кроме того, и показатели застойности безработицы явно улучшились – медианное время нахождения в статусе безработного и доля тех, кто безуспешно ищет работу свыше полугода, минимальны за 3.5 года. В целом говорить о серьёзном прогрессе на рынке труда рано – но кое-какие улучшения уже есть.

Россия. В экономике особых новостей нет – МЭР и Банк России, как обычно в январе, никуда не спешат, а Росстат уже отстрелялся неделей раньше; общая картина весьма унылая – экономика падает, настроения ухудшаются, спрос низок, деловое доверие не радует. Впрочем, Росстат не согласен – по его данным, ВВП в 2012 году вырос на 3.4%, но наши оценки дают лишь +0.5%; данных за октябрь-декабрь нет, но, судя по итогу, там должен быть плюс на 2.0-2.5% - вместо реального минуса на 0.5%: как видим, сохраняется разрыв в 2.5-3.0% между официозом и реальностью. Сигналом проблем стал питерский завод Nissan– там внезапно обнаружили резкий спад спроса на автомобили (мы писали об этом в предыдущем обзоре): как следствие, пятница объявлена на предприятии выходным днём – возможно, эта участь вскоре ждёт и других производителей. Усиливается давление на власти, чересчур зажимающие денежную массу и коммерческий кредит – начальство отбивается уверениями в полезности накопления резервов: увы, сам же Минфин недавно изучил вопрос и обнаружил, что если цена на нефть опустится до 60 баксов за бочку (на случай чего запас и создаётся), то всего Резервного фонда хватит лишь на полтора года – а теперь обзор ВШЭ показал, что реально этот срок нужно уменьшить до года. Да и это, видимо, слишком оптимистично – ибо проседание доходов казны будет наверняка куда выше обозначенных в исследовании 3 трлн. рублей: кроме прямых потерь есть же и косвенные – из-за общего спада экономики, неизбежного при таком развитии событий (он оценивается в 6%, что тоже, видимо, чересчур радужно). В этих условиях власть ищет стимулы роста, порой причудливые – вице-премьер Рогозин за переименование Волгоград в Сталинград: это полезно "в том числе с экономико-инвестиционной точки зрения" – о да, надо бы только сначала ещё написать труд на тему "Человечность Сталина".

Пока же имеем очередные убытки - из-за новых провалов ракетных запусков: опять потерян спутник связи, на котором россиянские космические начальники надеялись поднажиться – власти всё равно. Мигранты совершают каждое второе изнасилование в Москве и каждое третье в Питере? – власти всё равно. Зато полиция хочет проверять на трезвость... пешеходов и штрафовать за очистку машин от снега. И.о. подмосковного губернатора подготовил к выборам набор богатых посулов (например, обогнать Москву по уровню жизни) и щедрый план зрелищ – например, встречу со Шварценеггером; но самой гениальной идеей стало намерение оснастить ГЛОНАССом все мусоровозы – это-де радикально предотвратит создание стихийных свалок на обочинах. Продолжается холодная мини-войнушка с США – те после наката наших властей на оппозицию вышли из группы содействия гражданскому обществу: в ответ Россия не хочет больше сотрудничать с Америкой в борьбе с преступностью и наркотиками – опять "асимметричный ответ", как на "Закон Магнитского". Бодреют прокуроры: один сбил насмерть пешехода – и заявил, что это не он, а он-де продал машину первому встречному за 5 минут до инцидента; другой в ночном клубе пригрозил посетителю братвой – очень мило. За неделю умерли/погибли уже два свидетеля по делу "Оборонсервиса" – случайность, конечно! Не иссякает поток инноваций – впереди опять же Минобороны, срочно создающее подразделения по науке, "прорывным технологиям" и даже роботам: впрочем, судя по всему, ключевым будет "анализ зарубежных передовых технологий", т.е. попросту промышленный шпионаж силами военного ведомства. По-прежнему могуч фонтан инноваций главного транспортника Москвы Ликсутова – теперь он хочет запустить контролёров в маршрутки, дабы те не отличались от автобусов; заодно (видимо, в рамках инновационной унификации) он покрасит все столичные автобусы в один цвет – тут-то и настанет невиданное доселе процветание!

Иллюстрация: Артём Попов