Обзор мировых рынков за 1 - 7 июля 2012 года

В политике тоже интересно. Эстонцы засудили очередного российского шпиона – злодей (герой?) получил 16 лет тюрьмы; интересно, будет ли ФСБ в ответ искать эстонского шпиона в России? – это весьма нетривиальная задача. Во Франции серьёзные проблемы у экс-президента Саркози – то, что он получал незаконное финансирование 5 лет назад, хорошо известно: но пока Николя пребывал у кормила, "независимое правосудие" было слепо – однако ему вернули зрение воцарившиеся ныне социалисты; теперь в домах и офисах, связанных с деятельностью Саркози, идут обыски – а все скандалы вокруг Стросс-Кана чудесным образом стихли. Птенцы Олландова гнезда развлекаются и иначе – министр по делам семьи (!) Бертинотти заявила, что видит своей важнейшей задачей скорейшую легализацию педерастических союзов, включая предоставление права усыновлять детей. Ни недели без свежих подвигов исламистов – на сей раз это слуги шариата из Мали: захватив Тимбукту, они решили уничтожить все тамошние памятники истории – те, видите ли, созданы неправильными мусульманами (суфиями), да ещё причислены к мировым шедеврам слугами шайтана (ЮНЕСКО). К дикарям потихоньку движутся и цивилизованные народы – американцы узрели новое достоинство Обамы: согласно опросу канала National Geographic, 65% уверены, что нынешний хозяин Белого Дома лучше Ромни справится с... вторжением инопланетян! Думается, для пущей уверенности стоит выкопать из могилы Луи де Фюнеса – у великого комика богатый опыт противостояния обитателям иных миров; но пока гробокопают палестинцы – они решили эксгумировать труп Арафата, ибо есть версия, что проклятые евреи отравили того полонием. Мда...

Иллюстрация: Артём Попов

"Финансовый вандализм"

Денежные рынки. Ведущие центробанки резко активизировались. Народный банк КНР в минувший четверг внезапно срезал основные ставки: депозитную – на 0.25% до 3.00% годовых, кредитную – на 0.31% до 6.00%; а чтоб банки не расслаблялись, он предупредил, что им надо продолжать давить ипотечные пузыри. В тот же день ЕЦБ снизил ставки (рефинансирования и кредитную) на 0.25% - до 0.75% и 0.00% соответственно; пресс-конференция главы центробанка Драги была выдержана в мягких и пессимистичных тонах – которые могут указывать на продолжение монетарного ослабления в форме ещё одного снижения процента или третьей операции поставки ликвидности (LTRO). Банк Англии, оставив процент на прежнем уровне (0.50% годовых), ожидаемо увеличил программу выкупа активов на рынке на 50 млрд. фунтов (до 375 млрд.) – прокомментировав своё решение в том духе, что-де везде всё плохо, и с этим надо что-то делать. Наконец, всё в тот же бурный четверг центробанк Дании срезал ставки на 0.25% - и если кредитная (теперь она 0.2%) не вызвала эмоций, то депозитная стала прецедентом: если вы храните деньги на счетах Банка Дании, то теперь не только ничего не получите, но сами приплатите ему 0.2% годовых! – это первый случай отрицательной номинальной ставки у развитых стран. Резервный банк Австралии взял паузу, оставив ставку неизменной (3.5%) – по его мнению, последнего снижения пока достаточно, но если ситуация и дальше будет ухудшаться, то можно будет снова вмешаться. Ничего не стали менять шведский Риксбанк и центробанки Польши и Малайзии. По данным СМИ, бразильские монетарные власти изучают идею сокращения нормы резервирования для банков страны – экономика быстро замедляется, поэтому дефицит ликвидности вполне может стать актуальной проблемой.

Помимо активности центробанков, на рынках было немало интересного. Глава МВФ Лагард раздражённо заявила, что желала бы к 2013 году дождаться от администрации США хотя бы минимального шага в сторону сокращения дефицита казны – иначе, мол, это может закончиться плохо; при этом, однако, лукавая Кристина призвала Обаму принять новые программы стимулирования (очевидно, финансируемые из бюджета) – как можно исполнить оба эти пожелания, мадам благоразумно не пояснила. Меж тем, агентство S&P установило негативный прогноз для девяти банков Швейцарии – в основном кантональных: мол, на рынке недвижимости наблюдается что-то вроде пузыря, который может и лопнуть – оставив банки с кучей "плохих" активов. Решение вполне рутинное – но в целом поведение рейтинговых агентств достало евро-политиков, и они готовятся к войне: брюссельские бюрократы заявили, что недавнее решение Moody's снизить показатели Португалии было актом "национального шовинизма" и даже "финансового вандализма" – германский министр финансов Шёйбле призвал "разрушить олигополию" агентств, а глава Ассоциации ООН по торговле и развитию Флассбек даже предложил "распустить" злодеев, пока они не разрушили весь мир – осталось только придумать, как "распустить" кризис, который (каков подлец!) никак не желает слушаться пожелательных благоглупостей евро-чиновников и продолжает шириться.

Развивается и ситуация вокруг банков, манипулировавших процентными ставками ради искусственного понижения показателя LIBOR – к нему привязаны многие инструменты денежного рынка, поэтому такое снижение делает для "правильных" банков (главных участников пула "неприкасаемых") заимствования более дешёвыми. Первым от расследований пострадал британский Barclays, который оштрафовали почти на полмиллиарда долларов – более того, из-за скандала вокруг этих событий глава этого банка Даймонд немного нежданно ушёл в отставку. Но перед тем, как совершить этот шаг, хитрый Боб сенсационно заявил, что занялся махинациями по заказу Банка Англии – чей зампред правления Пол Такер открытым текстом попросил сделать это в разгар кризиса 2008 года: мол, чего это ставки на рынке взлетели в небеса – давайте-ка совместными усилиями опустим их обратно на землю. Расследование продолжается – пока же недремлющее агентство Moody's снизило прогноз рейтинга Barclays до негативного. Куда проще история бывшего вице-президента Citigroup Фостера – он много лет простодушно переводил деньги со счетов в своём банке на личные депозиты в других банках, представляя в обоснование фиктивные контракты: на вырученные баксы банкир купил квартиры в элитных районах Нью-Йорка, а также Феррари и Мазерати, но аудит Минфина раскрыл подлог – и теперь мошенник проведёт 8 лет в тюрьме; мог и больше – но подсудимый раскаялся и добровольно явился в Штаты из Таиланда, за что и вышла ему поблажка. Кстати, напомним, недавно засудили важную шишку из Goldman Sachs – и вот теперь на очереди топ-менеджер Citigroup: костлявая рука правосудия потихоньку добралась до верхов Уолл-Стрит?

Европа начала новую неделю в эйфории от очередного "судьбоносного" саммита лидеров ЕС – но реальность быстро остудила оптимизм: германская оппозиция подала в Конституционный суд иск о незаконности решений по использованию стабфондов для спасения банков проблемных стран – что дало повод президенту Гауку не подписать уже принятые парламентом законы. Затем к протестующим присоединились и члены правящей коалиции из баварского ХСС. Наконец, взбунтовались ведущие экономисты страны во главе с президентом института IFO Зинном – они призвали начать широкие акции протеста, ибо решения саммита "угрожают огромным ущербом нашим детям и внукам". Германии хорошо – её дефицит казны в этом году составляет только 0.5% ВВП: а что делать менее успешным странам? Французы вводят новые налоги – они дадут в этом году дополнительные 7.2 млрд. евро, но через год понадобится ещё 6.1 млрд.: и даже в этом случае (далеко не гарантированном) дефицит снизится лишь до 4.5% ВВП. У Италии дыра и вовсе в 8% ВВП – приходится урезать траты; при этом премьер Монти договорился до того, что-де сокращения расходов бюджета помогут... уменьшить безработицу среди молодёжи – интересно, каким же это образом? Испанцы тоже готовят новый пакет бюджетного секвестра – надо думать, он тоже поможет побороть молодёжную безработицу (тут она достигла 50% против 36% на Апеннинах)? В общем, к концу недели эйфория спала – и на рынки вернулась пессимистичная реальность.

Валютные рынки. Помрачнение рынков породило предсказуемые последствия – доллар показал конкурентам кузькину мать: евро провалилось в 1.225, фунт опустился в 1.545 – и лишь гордая йена никуда не пошла, сохранив прежнюю силу. Рубль укрепился вновь, достигнув 32 за доллар и 40 за евро – но его будущее зависит от того, сколь устойчивым окажется рост цен на нефть.

Источник: SmartTrade

Фондовые рынки. Возросший пессимизм остановил наметившийся было взлёт ведущих индексов – и только: сильного провала не случилось – да в общем-то для него пока и нет повода. Из корпоративных новостей отметим ужасный отчёт Nike (неожиданное падение прибыли и слабые заказы) – после которого акции компании обвалились на 12%, чего не случалось с памятного октября 2008 года. Основной сезон отчётов стартует на будущей неделе – после полуночи вторника его откроет Alcoa. Российские биржи продолжают развлекаться – ныне отличилась НП РТС: она хочет торговать фьючерсами на погоду (что хотя и экзотика, но встречается в мире) и на питьевую воду – вот это нечто невиданное в мировой практике; кажется, в очередной раз Россия может стать родиной слонов. Впрочем, в этом с ней конкурирует Китай – там готовится первичное размещение акций... священной для буддистов горы Пхутошань: местные власти надеются таким образом поправить плачевные дела своей казны – но пекинское правительство недовольно подобной профанацией сакрального объекта. Но это ещё ладно – а то не так давно опять же муниципалы пытались устроить IPO... Шаолиньского монастыря: видимо, если б затея удалась, то в первый день вторичных торгов на биржу должны были явиться монахи и провести мастер-класс кун-фу для брокеров – увы, местные жители оказались вопиюще архаичны и возмутились против столь креативного прожекта.

Товарные рынки. Нефть Brent на волне евро-оптимизма доскакала до 102 долларов за баррель; WTI добралась до 89; природный газ в США успокоился чуть ниже отметки в 3 бакса за миллион британских термических единиц (110 долларов за 1000 кубометров в более привычной нам мере). На продовольственных рынках буря – дикая жара в США вызвала вертикальный взлёт цен на зерновые продукты: пшеница и овёс подорожали на 35%, а кукуруза лишь за 3 недели отыграла почти всё 10-месячное падение, взлетев на 40%. Подскочили также растительное масло и зернобобовые; а кормовые продукты (соевый шрот) и вовсе пробили пик 2008 года, установив новую историческую вершину – с начала года тут отмечен рост в полтора раза. Как ни странно, всё это не повлияло на животноводство – говядина подешевела, а свинина и молоко в целом были стабильны: тому причиной в основном то, что в этом сегменте важнейшим элементом являются локальные круглогодичные пастбища (Южная Америка, Австралия, Новая Зеландия) – где с погодой нынче всё в порядке. На общей волне подскочили сахар, кофе и какао; фрукты и древесина также подросли – и только хлопок остался равнодушен ко всему происходящему, вяло колеблясь в узком диапазоне.

Источник: Barchart.com

Высшая арифметика

Азия и Океания. Индексы деловой активности (PMI) в КНР вышли противоречивыми – официоз выглядит явно лучше оценок HSBC: в производственном секторе показатель в зоне роста по данным правительства (хотя и еле-еле – всего 50.2 пункта), но в области спада (48.2) согласно HSBC – причём тут достигнут 8-месячный минимум, а новые экспортные заказы валятся худшим темпом с весны 2009 года; в сфере услуг расхождение ещё круче – казённые числа показали улучшение, тогда как у HSBC 10-месячное дно, пусть и выше 50 пунктов (52.3). Обзор Банка Японии "Танкан" за второй квартал констатировал улучшение активности крупных компаний – однако спрос валится, прибыли тоже; впрочем, ожидается увеличение инвестиций в основной капитал. Торговый баланс остаётся в дефиците. Цены на корпоративные товары стали падать ещё сильнее, когда статистики заменили базовый год с 2005 на 2010 – непосвящённому это дико, ибо какая разница, какую точку принять за 100 пунктов, однако таковы гримасы высшей арифметики сильных мира сего. Зарплаты ушли в минус в годовой динамике уже к концу весны – эффект низкой базы прошлого года (после землетрясения) выветрился. В Австралии индексы PMI в производственном секторе и сфере услуг подскочили на 5 пунктов – но не вышли из зоны спада (47.2 и 48.8 соответственно); торговый баланс чуть лучше ожиданий. Инфляция продолжает растворяться – что неудивительно: в июне цены на сырьё были на 10.5% ниже, чем год назад, а в Новой Зеландии – даже на 18.5%, причём молочная продукция пала до 33-месячного минимума. Разрешения на строительство в Австралии в мае взлетели на 27.3% после падения на 8.7% месяцем ранее; продажи автомобилей в июне были на 17.1% выше, чем год назад; розничные продажи в мае выросли на 0.5% в месяц – в общем, тут всё вроде неплохо. Из чисел других стран отметим замедление ВВП Турции и розницы Гонконга – с другой стороны, радует нежданное (но минимальное) улучшение производственного PMI Индии.

Европа. Производственные заказы в Германии в мае выросли на 0.6% благодаря всплеску спроса изнутри еврозоны (+7.7%) – который поверг в изумление экономистов, ведь они знают, что общий спрос в регионе валится; впрочем, годовая динамика по-прежнему чётко отрицательная (-5.4%); то же касается и отдельно сектора станков и оборудования (-6%). Промышленное производство распухло на 1.6% в месяц – правда, после падения на 2.1% в апреле; судя по компонентам июньского PMI, в начале лета ситуация тут заметно ухудшилась. В Норвегии производство ускорило экспансию – но обрабатывающий сектор замедлился, хотя и остался в плюсе (+1.7% в год); выпуск Испании продолжает валиться; у Венгрии по-прежнему годовой минус – но сокращение замедляется. Индексы PMI вышли смешанные: в Швеции ухудшение во всех отраслях; в Норвегии провал в производстве (46.3 против 54.5 в мае); в Чехии и Швейцарии улучшение – хотя значения всё равно ниже 50; в еврозоне то же самое – и тут пал последний бастион: индикатор сферы услуг Германии просел до 49.9; в Британии производственный и строительный сектора улучшились, но остались ниже 50 пунктов – зато сфера услуг провалилась до 8-месячного дна, однако осталась выше разделительной отметки в 50 пунктов. Исходя из этих чисел, эксперты ждут по итогам второго квартала падения ВВП Британии на 0.1%, а еврозоны – на 0.6%; с другой стороны, близкие к официозу евро-институты высказались куда оптимистичнее, прогнозируя лишь –0.2% для еврозоны – ну-ну. В мае торговый дефицит Франции чуть сузился по сравнению с апрелем – но не более того.

Цены производителей еврозоны в мае упали на 0.5% в месяц и распухли на 2.3% в год – последняя величина минимальна с марта 2010 года; потребительские цены в Швейцарии ускоряют снижение. В Британии цены производителей в июле упали на 0.4% в месяц (чего не случалось с осени 2008 года) и выросли лишь на 2.3% в год (минимум с осени 2009 года); входящие цены уже в минусе на 2.3% в год (тоже почти 3-летний рекорд); у розничных цен слабейшая годовая динамика с ноября 2009 года (+1.1%), а широкая денежная масса (М4) оказалась на 4.1% меньше, чем год назад; ипотека продолжает сжиматься, а цены на жильё – стагнировать. Ставка безработицы еврозоны в мае ожидаемо выросла до рекордных 11.1%; логично резкое ухудшение в Ирландии в июне (14.9% против 14.3% в мае), удивил спад в Италии (10.1% после 10.2%); в Швеции безработица выросла с 4.0% до 4.4%. Всё хуже дела в Португалии – и премьер Коэльо нашёл выход: он предложил людям активнее эмигрировать – мол, если учителя не могут найти работу дома, то почему б им не отправиться на заработки в Бразилию или Анголу? Число зарегистрированных новых автомашин в годовой динамике в минусе у Франции, в плюсе – у Германии и Британии; швейцарская и чешская розница заметно улучшились в мае; в еврозоне +0.6% в месяц и –1.7% в год – а если подкорректировать фальшивую инфляцию, то можно увидеть, что продажи на душу населения активно валятся даже в относительно благополучной Германии, где они пали до низов с апреля 1969 года.

Источник: ОЭСР, Евростат, независимые оценки

Америка. Заводские заказы в США в мае выросли на 0.7% после такого же падения в апреле – но в целом тут всё плохо: реальные заказы на душу населения выросли лишь на 0.1% в год – и, похоже, они уже развернулись вниз после коррекции 2009/11 годов. Деловая активность в Нью-Йорке в июне уменьшилась; национальный PMI в производственном секторе неожиданно провалился ниже 50 пунктов – до минимальных с июля 2009 года 49.7; причём компонент новых заказов рухнул с 60.1 до 47.8 – это не только дно с апреля 2009 года, но и худшее месячное падение с октября 2001 года, когда теракты ненадолго погрузили экономику в состояние хаоса. PMI в сфере услуг снизился до минимума с января 2010 года – и тут, и в производстве компоненты уплаченных цен пали до низших чисел с апреля-июня 2009 года: если тенденция продлится ещё месяц-другой, то она даст ФРС повод снова начать печатать деньги. Общий PMI Канады в июне нежданно рухнул с 60 до 49 пунктов – но этот индекс любит кувыркаться. Из показателей других стран отметим явное ухудшение дел в производственно секторе Бразилии: промышленный выпуск в мае упал на 0.9% в месяц и 4.3% в год; отраслевой PMI в июне углубился в область спада (48.5 после 49.3 в мае) – зато в сфере услуг этот же показатель заметно повеселел (53.0 против 49.7). В Мексике активность в зоне экспансии – причём динамика противоположная бразильской: в производстве улучшение, а в сфере услуг ухудшение; из негатива отметим то, что потребители в июне внезапно помрачнели.

Источник: Бюро переписи населения США

Расходы на строительство в мае выросли на 0.9% к апрелю – совсем неплохо; индекс потребительского комфорта от Bloomberg в конце июня припал – это печально. Показатели рынка труда дружно улучшились: онлайн-объявлений о вакансиях стало больше; планируемые увольнения по данным Challenger были на 9.4% ниже, чем год назад (хотя и намерения найма тоже упали, на 20.5% в год); занятость в частном секторе от ADP взлетела заметно сильнее прогнозов; наконец, первичных обращений за пособиями по безработице стало немного меньше – хотя по-прежнему слишком много (к тому же тут сейчас возникают искажения из-за временных закрытий автозаводов, профилактики на НПЗ и жуткой жары последних недель). Основной отчёт за июнь разочаровал – создано лишь 80 тыс. рабочих мест после 77 тыс. в мае и 68 тыс. в апреле: напомним, что из-за роста населения только для поддержания постоянного уровня занятости необходимо создавать 120-150 тыс. рабочих мест ежемесячно. Однако компоненты отчёта не так плохи, как заголовок: длительность пребывания в статусе безработного припала, как и доля тех, кто безуспешно ищет работу дольше полугода; средняя продолжительность рабочей недели выросла; прибавка почасовой оплаты превзошла ожидания – в общем, жить можно. В июне продажи автомобилей немного отыгрались за провалы прошлых месяцев – но всё ещё ниже февральского пика. Продажи в сетях магазинов по версиям ICSC-Goldman Sachs и Redbook в конце июня продолжали стагнировать – и по итогам месяца они выросли на 1.4% и 1.7% в год соответственно, сильно не дотянув до прогнозов.

Россия. В июне потребительские цены резко ускорились – они выросли на 0.9% в месяц и 4.3% в год (против майских +0.5% и +3.6% соответственно); на рубеже июня и июля ускорение стало ещё более выраженным – цены выросли на 0.8% лишь за неделю, оказавшись на 4.9% выше, чем год назад; разумеется, виноваты тут прежде всего коммунальные услуги, чьи тарифы снова стали расти – они прибавили 2.4-6.2% за неделю, к тому же ещё и тарифы наземного транспорта вспухли на 1.0-4.0%; а самая мрачная годовая динамика у капусты – с начала года она подорожала в 2.4 раза. Банк России сообщил, что чистый вывоз капитала частным сектором во втором квартале чудесным образом резко уменьшился – хотя все прикидки МЭР этого никак не подтверждали; настораживает, однако, что ключевой компонент этого отчёта (приобретение иностранных активов компаниями небанковского сектора) даже ускорился, составив 31.1 млрд. баксов за 3 месяца. Как всегда, блистал активностью новоиспечённый премьер: сначала он учинил коллективный выход в лес членов правительства в рамках "тимбилдинга" (интересно узнать, какого именно? неужто понадобилось знакомить Шувалова с Дворковичем?); а затем торжественно урезал полномочия "комиссии Сечина" – как мы и предполагали, грызня пауков в кремлёвской банке продолжается, так что зрителям стоит запастись попкорном или чем-то более патриотическим, его заменяющим.

Отметим также визит Медведа на Дальний Восток – где он порадовался идее местных чиновников поскорее сбыть с рук тамошние аэропорты: мол, "хорошо хоть кто-то поддерживает курс правительства на приватизацию" – интересно, с кого потом спросить за последствия? А они очевидны, ведь там в массе своей совсем не коммерческие, но вполне жизнеобеспечивающие полёты – а нерентабельные проекты частный бизнес резонно сокращает: как это уже и было в аналогичных ситуациях – посвящённые люди вспомнили, например, о таких же делах на Камчатке. Но начальству неведомо здравомыслие – вместо этого оно радостно лепит ярлык "иностранный агент" на некоммерческие организации, получающие помощь из-за границы: ЕдРо в числе самых жутких врагов назвало ассоциацию "Голос", которая сильно досадила партии власти, разоблачая фальсификации на думских выборах (где их было очень много) – а в ответ американцы уже обдумывают способы обойти глупые путинские препоны; в общем, все развлекаются как могут. Зато взяточникам вышло послабление – они теперь могут откупиться, заплатив штраф и избежав тюрьмы (или выйдя из неё, если они уже сидят): решение принимают нижестоящие суды, которые зачастую действуют сообразно полученной мзде – иначе говоря, теперь взяточник может выйти на свободу, дав взятку судье. О великая и несравненная бездна премудрости всех сортов россиянского начальства!

Хорошей вам недели!

Источник: itinvest.ru